Emisión de Bonos Serie Q

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Gonzalo Quintero Tebar
hace 7 años
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1 Emisión de Bonos Serie Q EMISIÓN DE BONOS SERIES N Mayo

2 Esval La Industria Sanitaria Continuidad del Servicio Antecedentes Financieros La Emisión 2

3 Esval en una Mirada Una Empresa Comprometida con la Vida Esval posee el 16,2% 1 del mercado sanitario, prestando servicios a más de 803 mil clientes y administra junto a Aguas del Valle la segunda sanitaria más grande del país. 100% en agua potable 100% Tratamiento de aguas servidas Con más de 147 mil m 3 en ventas de agua potable. IV Región Coquimbo 94,2% alcantarillado V Región Valparaíso Aguas del Valle, empresa de servicios sanitarios, opera en la Región de Coquimbo siendo subsidiaria de Esval, que opera en la Región de Valparaíso. 1 Participación de mercado con fecha Diciembre Fuente: Informe de Gestión del Sector Sanitario 2013 y Esval Provincia de Elqui Provincia de Limarí Provincia de Choapa Provincia de Petorca Provincia de Los Andes Provincia de San Felipe Provincia de Quillota Provincia de Marga Marga Provincia de Valparaíso Provincia de San Antonio 3

4 Organigrama Societario Grupo Controlador de Clase Mundial Propiedad al 31 de Diciembre de 2014: Estructura de las Filiales 94,19% 5,00% 99% Otros 0,81% 99,9% Con más de US$ 140 billones en activos Ontario Teacher s es la administradora de pensiones más grande de Canadá. 1% Cuenta con oficinas en Nueva York, Estados Unidos, Londres, Inglaterra y Hong Kong, empleando en forma directa a más de personas e indirecta a otras más. 4

5 Esval La Industria Sanitaria Continuidad del Servicio Antecedentes Financieros La Emisión 5

6 La Industria Sanitaria: Consolidada y Estable En 1998 comenzaron a privatizarse las compañías del sector sanitario. A diciembre 2013, el sector sanitario urbano está compuesto por 59 empresas, abarcando un universo de más de 16 millones de habitantes en 364 localidades. El 95,7% de los clientes del sector es atendido por empresas de propiedad privada. Participación i ió Patrimonial i en Sector Sanitario i Ontario Teacher's Agbar-Suez Marubeni Corfo Grupo Luksic Municipalidad de Maipú Hidrosán-Icafal-Vecta Sembcorp I. Aguas Río Claro S.A. 27% 19% 13% 12% 5% 2% 1% 1% 0% Otros 20% Región IV, V Clientes: Controlador: Fondo de pensiones de los profesores de Ontario Regiones VI, VIII Clientes : Controlador: Ontario Teachers Pension Plan Región X y XIV Clientes : Controlador: Grupo Agbar Suez Región Metropolitana Clientes : Controlador: I. Municipalidad de Maipú Región Metropolitana Clientes : Controlador: Grupo Agbar Suez Región VII Clientes : Controlador: Inv. Aguas Río Claro S.A. Región IX Clientes : Marubeni Corporation Fuente: Informe de Gestión del Sector Sanitario

7 La Industria Sanitaria: Crecimiento Sostenido y Alta Cobertura Demanda estable al proveer un servicio de primera necesidad e insustituible. Aumento en los niveles de inversión ha generado aumento en la cobertura y tarifas crecientes Ventas Físicas de Agua Potable (miles de m3) Bajo riesgo comercial y de cobranza Bajo riesgo competitivo al operar zonas de concesión exclusivas de largo plazo Ventas (CLP miles de millones) Ingresos Industria Sanitaria i Cobertura Urbana Ventas Tarifa Promedio CLP/m3) Tarifa promedio ( 100% 95% 90% 85% 80% Agua potable Alcantarillado Tratamiento aguas servidas Fuente: Informe de Gestión del Sector Sanitario

8 La Industria Sanitaria: Marco Regulatorio Conocido y Estable Sistema de fijación de tarifas basado en: eficiencia, equidad, transparencia y autofinanciamiento. i i t Determina y fija las tarifas para los servicios de cada sanitaria de acuerdo a un proceso técnico establecido por ley. Estudio SISS Estudio Empresa Aprueba los planes de desarrollo e inversiones para un período de 15 años Discrepancias Estudia, propone y supervisa la red de servicios sanitarios, estableciendo estándares No Negociación Acuerdo? Si Fiscaliza cumplimiento de la Ley y Normativa de Servicios Sanitarios e impone multas Comité de expertos Decreto Tarifario Fuente: Superintendencia de Servicios Sanitarios 8

9 Esval La Industria Sanitaria Continuidad del Servicio Antecedentes Financieros La Emisión 9

10 Servicio Permanente: Plan Sequía Caudal Río Aconcagua (Chacabuquito) m3/s Volúmenes Almacenados (mill m3) Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Prom Hist 2013/ /15 Fuente: Boletines Marzo 2015 y Marzo DGA Embalse Cuenca Cap. Prom. Hist. mar 15 mar 14 Puclaro Elqui Recoleta Limarí La Paloma Limarí Cogotí Limarí Aromos Aconcagua Peñuelas Peñuelas Inversiones en Sequía (CLP miles millones) Fuente: Esval (*) Proyección 2,3 2,8 5,4 5,1 14, * Cartera proyectos sequía Cabildo Construcción tranques Convenio con minera Punitaqui Construcción de pozos Construcción pozos Petorca Profundización de Fuentes Propias Canela Alta Construcción Tranque Construcción de sondaje Canela Baja Interconexión Canela Alta y Baja Chincolco Construcción de sondaje Combarbalá Construcción Tranque Profundización Pozo Chañaral Alto Construcción Tranque Limache Habilitación Dren La Serena Construcción de pozos Los Andes Compra de Pozo Coquimbo Convenio Junta Vigiláncia Río Elqui Instalación de Booster Salamanca Construcción Dren Planta Osmosis Inversa Los Vilos Construcción de pozo Quillota Construcción de pozos Convenio Junta Vigilancia: Ovalle Algarrobo Construcción de sondaje Construcción nuevas fuentes La Ligua Habilitación SPAP Quínquimo I Construcción Dren Illapel Gran Aumento recarga embalse Aromos Conducción desde río Choapa Valparaíso Construcción batería pozos 10

11 Plan de Inversiones: Foco en Crecimiento Durante el periodo , Esval y Aguas del Valle han invertido UF 6,4 millones. Las inversiones comprometidas con la Superintendencia en el Plan de Desarrollo (PD) alcanzan los UF 3,7 millones para el periodo Millones de UF 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 05 0,5 0,0 Inversiones Esval y Aguas del Valle * Las inversiones proyectadas para los próximos 5 años estarán destinadas principalmente a: Ampliación de Plantas de Tratamiento Aguas Servidas Conducción Aromos Concón Construcción de pozos y ampliación planta AP de Concón Tranques por turbiedad / Grupos electrógenos AP Sequía 5% Seguridad 7% Reposición 36% Crecimiento 52% Fuente: Informe de Gestión del Sector Sanitario 2013 y Esval 11

12 Esval La Industria Sanitaria Continuidad del Servicio Antecedentes Financieros La Emisión 12

13 Cifras Financieras Sólido Desempeño Financiero Ventas (Millones de pesos) EBITDA (Millones de pesos) ,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 Deuda Financiera Neta / Ebitda (<=5,5x) 5x) Servicio Cobertura de Deuda (>=2,0x) 6,0 5,06 5,0 4,25 4,0 3,0 2,0 1,0 0, , Fuente: Esval 13

14 Cifras Financieras Composición de la deuda Composición de la Deuda Plazo de la Deuda Moneda de la Deuda 80% 12% 8% Bonos Deuda Bancaria Pagarés 94% 6% No Corrientes Corrientes 100% UF Composición de la Deuda (Millones de pesos) Deuda Financiera Dic-2014: Ch$ millones Bonos Deuda Bancaria Fuente: Esval 14

15 Esval La Industria Sanitaria Destacados / Coyuntura Antecedentes Financieros La Emisión 15

16 Consideraciones de Inversión Grupo Controlador Destacado Grupo Controlador de clase mundial con reputación internacional por su innovación y liderazgo de gestión de inversiones y servicio. Crecimiento Participación en un sector de crecimiento constante y sostenido. Estabilidad Marco regulatorio estable, probado y transparente, con normativas claras para la fijación de tarifas y fiscalización, donde se fomenta la inversión y calidad de servicio. Solidez Sólida posición financiera, con una adecuada carga financiera en función al sector sanitario, reflejado en sus clasificaciones de riesgo. 16

17 Características de la Emisión EMISOR ESVAL S.A Monto máximo a colocar UF Código nemotécnico BESVA-Q Plazo 25 Años Estructura Bullet Moneda / reajustabilidad UF Tasa cupón UF + 3,10% Intereses Semestrales Condiciones de prepago Mayor valor entre Valor Par y Tasa de Referencia + 80 bps Clasificación de riesgo AA (Feller Rate) / AA (ICR Chile) Uso de fondos 21% al Pago y/o prepago de pasivos y un 79% al financiamiento de las inversiones del emisor y/o de sus sociedades filiales Principales resguardos - Razón Deuda Financiera Neta Consolidada y EBITDA < 5,50 veces. - Relación Cobertura Gastos Financieros > 2,0 veces. - Negative Plege, Cross default y Cross Acceleration 17

18 Contactos BBVA Corredores de Bolsa BBVA Debt Capital Markets Mauricio Bonavia Alejandro Hasbún Gerente General Corredora de Bolsa Executive Director Sergio Zapata Rodrigo Ordóñez Vicepresident - Responsable Renta Fija Associate szapata@bbva.com rordonezl@bbva.com Gonzalo Martínez Nicolás Winter Associate - Operador Senior Analyst gmartinezb@bbva.com nicolasjose.winter@bbva.com Diego Pino Arturo Araneda Senior Analyst - Operador Senior Analyst dpinom@bbva.com aaraneda@bbva.com Diego Susbielles Senior Analyst - Operador Senior dsusbielles@bbva.com

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