Noticias Macro. Rentabilidades. Semana del 4 al 8 de marzo 2013

Transcripción

1 Semana del 4 al 8 de marzo 213 Rentabilidades Bolsas Sem Mes 3m 212 EE.UU.,2% -3,2%,9% 12,5% EUROPA 2,%,3% 1,9% 11,5% UK,9% -,4%,1% 4,9% JAPON 1,% 1,5%,6% 2,7% Hong Kong 2,3% 4,7% 9,6% 19,4% Australia -,1% -,5% 4,3% 1,3% Singapur,1% -2,5% -1,2% 14,6% Corea,9% -4,4% 1,1% 4,5% Taiwán 1,3% -6,6% -1,5% 1,6% China 2,1% 8,1% 9,3% 8,4% India,7% -,9% 6,6% 21,4% Rusia,6% -2,5% -,7% 2,7% Hungría,6%,5% 8,2% 13,2% Polonia,6% -2,4% 5,4% 15,5% Rep. Checa 2,7% -,% 7,3% 8,1% Sudáfrica 1,7% 3,4% 7,1% 17,5% Brasil 1,1% -1,3%,2% 1,9% México -,1% -,4% 1,7% 12,6% Chile,% -1,% 2,5% 1,9% Monedas Sem Mes 3m YTD Euro -,9% -2,% 3,1% -1,4% Yen,6% 2,% 2,1% 4,4% Real,1%,2%,3% 9,% Peso,1% 1,9% 1,% -7,1% Comodities Sem Mes 3m YTD Petróleo WTI -,8% -5,6% -9,4% -14,1% Cobre -1,5% -5,4% 4,5% 7,4% Oro -1,% -8,4%,5%,7% Noticias Macro Mercados Desarrollados: Mirando a EE.UU., comenzamos la semana con el indicador de confianza ISM (Institute for Supli Management) del sector manufacturero, el cual sorprendió al mercado al mostrar una cifra significativamente mayor en febrero, al alcanzar los 54,2 puntos, su mayor nivel desde junio de 211. Por su parte, el indicador del ISM del sector servicios en EE.UU., develó un nuevo incremento en febrero, alcanzando los 56 puntos, sorprendiendo de esta manera al consenso de mercado que esperaba una desaceleración del índice. Por otro lado, la economía norteamericana creó 198. puestos de trabajo en febrero en el sector privado, el mayor incremento de los últimos doce meses y una nueva señal de mejora del mercado laboral, que recordemos es uno de los desafíos por parte de la FED para este año. Este dato, junto con los datos de actividad, impulsaron a la bolsa de Nueva York, haciendo que el índice industrial del Dow Jones lleve tres días consecutivos de alzas, alcanzando cada vez un nuevo máximo histórico. Por último, cabe destacar que la tasa de desempleo norteamericana bajó dos décimas en febrero hasta 7,7%, su menor nivel desde diciembre del 28. En relación la Zona Euro, el martes se informó que las ventas minoristas experimentaron un crecimiento de 1,2% m/m durante enero, cifra que sorprendió al mercado que esperaba un alza de,3%, y además constituyó la mayor expansión desde mayo de 212. Para esta ocasión, las economías de mayor envergadura presentaron un crecimiento en el margen, destacando el caso de Alemania y Francia (3,1% m/m y,9% m/m, respectivamente), lo cual fue determinante para que la producción en su conjunto experimentara una menor velocidad de caída anual (1,3% a/a). Con respecto a los PMI de la zona, se informó que el PMI de servicios anotó 47,9 puntos durante febrero, siendo mayor a los 47,3 de la lectura preliminar, pero inferior a los 48,6 puntos que se alcanzaron durante enero. Cabe mencionar que el PMI de Alemania ya se encuentra en terrenos expansivos de 53,3 puntos, mientras que Francia se ubica en niveles contractivos de 43,1 puntos. Por otro lado, tuvimos la revisión final del PIB de la zona, la que mostró una caída de,6% durante el último trimestre del año pasado, dando cuenta de la recesión económica que atraviesa Europa. Si esto lo comparamos con el mismo período de 211, el PIB de la zona cayó en estos tres meses un,9%. Siguiendo con el viejo continente, el Banco Central Europeo (BCE) decidió el día de ayer mantener la tasa de interés en,75% durante octavo mes consecutivo, preservando de esta manera su política monetaria mientras busca mecanismos para que esto se refleje en el costo de los prestamos de la Zona Euro. En relación a los depósitos, también se dejó la tasa de interés en,% y mantuvo su facilidad marginal de préstamos. Por su parte, el presidente del BCE, Mario Draghi, reforzó que la gran prioridad del banco central es fortalecer la transmisión de su política monetaria expansiva a lo largo de todo el bloque de la Zona Euro. En relación a Japón, también tuvimos reunión de política monetaria, donde el Banco de Japón (BOJ) mantuvo ayer su política monetaria sin cambios (%-,1%) y actualizó su evaluación de la economía. Por su parte, el Banco JP Morgan actualizó sus expectativas de crecimiento para la economía nipona de,5% a 1,% para el presente año. Recordemos que el gobierno japonés ha estado hace varias semanas estimulando su economía con el objetivo de terminar con la deflación. Mercados Emergentes: En relación a los emergentes, cabe destacar la caída importante que tuvimos a comienzos de semana en relación a Asia Emergente, impulsadas por las preocupaciones que se viven en China en relación a la posible burbuja del sector inmobiliario, que llevó a que el gobierno chino introdujera un impuesto del 2% sobre las utilidades en la adquisición de nuevos activos inmobiliarios que no constituyen domicilio del propietario. Esta medida contribuyó a que la bolsa de Shanghái cayera cerca de 4% durante la sesión del lunes.

2 Semana del 4 al 8 de marzo 213 Desempeño Mercados Emergentes Desempeño Mercados Desarrollados ASIA EE LATAM IPSA EMKTS SPX EURO UK JPN PACIFIC Gráficos al 8/3/213 Renta Variable Mercados Desarrollados: La semana estuvo marcada por bastantes noticias por parte de los desarrollados, donde tuvimos datos importantes provenientes de Europa y de EE.UU. En el viejo continente cabe mencionar la sorpresa que tuvimos a mitad de semana en relación a las ventas minoristas, que sorprendieron al mercado al crecer 1,2% v/s el,3% esperado. También mencionar la caída en el PIB de la zona, al contraerse un,6% durante el último trimestre del año, cifra que estuvo en línea con lo esperado, y por último comentar la mantención en la tasa de política monetaria por parte del BCE, donde ya acumula ocho meses de mantención en niveles mínimos. En relación a EE.UU., cabe mencionar las mejoras en los índices de actividad durante la semana, junto con un repunte importante en relación al mercado laboral, creándose mayores empleos a lo esperado, y logrando bajar la tasa de desocupación a 7,7%, su menor nivel desde diciembre del 28. En el acumulado el índice MSCI Word registró una variación positiva de 1,65%. Mercados Emergentes: En relación a los emergentes, las noticias estuvieron marcadas por el gigante asiático, donde partimos la semana con preocupaciones en relación al sector inmobiliario y la posibilidad de una posible burbuja en el sector, lo que hizo que el gobierno incluyera medidas para aumentar los impuestos a las utilidades de los activos inmobiliarios. Por otro lado, es relevante mencionar que las exportaciones chinas crecieron un 21.8% interanual en febrero hasta alcanzar los US$ millones, un crecimiento por encima de lo esperado y que ratifica la tendencia a la recuperación del gigante asiático. A nivel regional, mencionar que el instituto de Estadísticas y Geografía de México indicó ayer que el Índice de Precios al Consumidor subió.5% en febrero respecto al mes anterior, en línea con las estimaciones del mercado. En el acumulado el MSCI Emerging Markets subió.45%. A nivel local el IPSA cayó un -1.42%.

3 S&P 5 Índice de Volatilidad VIX S&P 5 Petróleo Semana del 4 al 8 de marzo 213 Correlación Vix-S&P Petróleo-S&P S&P 5 VIX Index S&P 5 Petróleo ene-8 ene-9 ene-1 ene-11 ene-12 ene-8 oct-8 jul-9 abr-1 ene-11 oct-11 Renta Fija y Moneda Renta Fija: A nivel local, el día martes el Banco Central de Chile publicó el IMACEC correspondiente al mes de enero. Donde se indicó que el indicador evidenció un alza anual de 6.7%, variación que estuvo en línea con las estimaciones del mercado y dan cuenta del alto dinamismo que viene manteniendo la economía local. En su enunciado, el Banco Central menciona que en términos de la serie desestacionalizada, la economía mostró un aumento mensual de.1%, mientras que en términos trimestrales alcanzó una tasa de 8.% bajo una medida anualizada, siendo ésta última muy superior al potencial de la economía. Por último, se menciona que el crecimiento estuvo impulsado por los sectores de Servicios, Minería y Comercio, al mismo tiempo que señaló la presencia de igual número de días hábiles respecto del mismo mes del año anterior. Por último, mencionar que el INE informó que el IPC registró una variación mensual de.1% m/m en febrero, cifra que se ubicó por debajo de las expectativas de mercado (.3%). Con esto, el indicador mostró un avance de 1.3% en doce meses. En particular, seis de las doce divisiones presentaron incrementos, destacando el alza de bienes de gasolina, transporte interurbano y electricidad, lo que fue contrarrestado parcialmente por la baja en las frutas y verduras frescas y carne. En cuanto a las medidas de inflación subyacente, se señaló que el IPCX, IPCX1 e IPC sin Alimentos y Energía evidenciaron incrementos de,1%,,2% y,1%, respectivamente, con lo que en doce meses registran avances de 1,%, 1,5% y,8% en cada caso. Con todo, tanto el indicador final de inflación anual como sus medidas subyacentes mantienen un ritmo de crecimiento bastante inferior al rango meta del Banco Central, a pesar del alto crecimiento que ha mostrado el producto local. En relación a la TPM, se espera que el Banco Central mantenga la tasa de interés en 5% en su reunión de la próxima semana. Las tasas a nivel local se comportaron a la mixtas, donde el BCU5 pasó de 2,58% a 2,54% y el BCU1 se mantuvo en 5.58%. El BCP5 pasó de 5,61% a 5,62% y el BCP1 pasó de 5,6% a 5,62%. Moneda: En relación al tipo de cambio, este aumento a comienzos de la semana debido a las preocupaciones provenientes del gigante asiático, lo que hizo que el cobre cayera de manera significativa y que el peso se depreciara ante mayor incertidumbre en relación a los mercados globales. Luego con la mejora que vimos en los mercados tras los datos de actividad de EE.UU. y los buenos datos de empleo, hicieron que el tipo de cambio volviera a los niveles de $472. En relación al Cobre, este sumó.77% durante la sesión de hoy y se cotizó en US$ la libra en la Bolsa de Metales de Londres.

4 Semana del 4 al 8 de marzo 213 Cifras Económicas GDP Consumer Federal Current Jobless 1-Year 1-Year TPM Prices Budget Account Rate Note Note YOY% YOY% % GDP % GDP % Nominal Real % U.S. 2,3% 2,% -3,3-8,9 7,9% 3,7% 1,7%,25% Euro Region -,4% 2,6% -,5-6,3 11,6% 3,39%,79%,75% Germany 1,% 2,% 5, -3,5 6,9% 3,39% 1,39%,75% France,3% 1,9% -2,1-7,9 1,2% 3,67% 1,77%,75% Italy -2,6% 2,6% -3,8-5, 1,61% 4,36% 1,76%,75% U.K.,% 2,2% -2,4-9,95 4,8% 4,11% 1,91%,5% Japan 3,2% -,3% 3,5-7,8 4,2% 1,32% 1,62%,1% Australia 3,7% 2,% -3,88-4,1 5,4% 3,16% 1,16% 3,% Hong Kong 1,2% 3,8% nd nd 3,3%,94% -2,86%,5% Singapore 1,3% 4,7% 19,75,4 1,9% 2,68% -2,2%,38% China 7,4% 1,9% nd nd 4,1% 6,55% 4,65% 6,% India 5,5% 9,14% nd nd 9,4% 1,44% 1,3% 8,13% Indonesia 6,17% 4,61% nd nd 6,56% 5,63% 1,2% 4,18% Malaysia 5,4% 1,3% nd nd 3,% 3,45% 2,15% 2,95% S. Korea 1,6% 2,1% 3,25 1,57 3,1% 2,75%,65% 2,75% Taiwan 1,2% 2,36% nd nd 4,32% 1,13% -1,23% 1,88% Thailand 4,2% 3,32% nd nd,56% 3,54%,22% 2,75% Czech Repub. -1,7% 3,4% -2,7-5,3 8,4% 1,92% -1,48%,5% Hungary -1,3% 6,6%,15-4, 1,42% 7,9%,49% 6,25% Poland 2,3% 3,8% -3,5-7,9 12,4% 4,44%,64% 4,68% Russia 4,% 6,6% 4,6-4,2 5,2% 7,%,4% 8,25% Turkey 1,5% 7,8% -6,55-3,6 8,4% nd nd 5,% South Africa 3,% 5,5% -3,5-5,3 23,2% 7,31% 1,81% 5,% Brazil,49% 5,28% -2,5-2,5 5,4%,92% -4,36% 7,25% Chile 5,5% 2,8% -,2, 6,5% 7,27% 4,47% 5,% Mexico 4,1% 4,77% -,8-2,8 5,1% 6,93% 2,16% 4,5% FECHA EVENTO ESTIMACION ACTUAL ANTERIOR REVISADO Lunes 11 Ventas Minoristas China 15.2% 15.2% Lunes 11 Producción Industria China 1.3% 1.3% Martes 12 Miercoles 13 Jueves 14 Reunión Politica Monetaria Chile 5.% 5.% Jueves 14 Precios al Productor EE.UU. 1.7% 1.4% Jueves 14 Initial Jobless Claims EE.UU. 35K 34K Viernes 15 IPC Estados Unidos.5%.%

5 Semana del 4 al 8 de marzo 213 Glosario PIB: Producto Interno Bruto. Valor monetario de la producción corriente de bienes y servicios de un país durante un período (normalmente es un trimestre o un año). Se calcula en base a: Consumo + Inversión + Gasto Fiscal + Exportaciones Importaciones. Liquidez: Mayor o menor facilidad con que se puede vender un activo y convertirlo en dinero en cualquier momento. Treasuries (Bonos del Tesoro): Títulos de deuda emitidos por el Departamento del Tesoro y otras agencias federales de los Estados Unidos. Los de menor vencimiento (un año o menos) se denominan Treasury Bills los de mediano plazo (de dos a diez años) son llamados Treasury Notes, y por último los de mayor plazo (más de diez años) son denominados Treasury Bonds. Spread: Diferencia entre el activo mencionado (High Grades y High Yield) y Treasuries del tesoro americano. BCP: Bonos en pesos. Existen a diferentes plazos, 5, 7, 1 y 2 años. BCU: Bonos denominados en UF. Existen a diferentes plazos, 6, 7, 1 y 2 años. TIR: Tasa Interna de Retorno. Tasa de interés, con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. P/U: Razón del precio de una acción entre la utilidad por acción. Una vez comparada con registros históricos y con los niveles del mercado y de empresas similares es posible determinar si una acción está cara o barata. Hedge Fund: También llamado Fondo de Cobertura. Fondo especializado en la inversión de tipo especulativa generalmente dirigido a grandes inversionistas. Recesión: Disminución de la actividad económica de un país dentro de su ciclo económico. Se considera que un país entra en recesión cuando la variación del PIB es negativa durante al menos dos trimestres consecutivos. Renta Fija: Instrumentos emitidos por entes privados o gubernamentales en los cuales se comprometen a pagar el valor del titulo en su totalidad cuando se venza, mientras se obtiene periódicamente una cantidad de dinero fija que variará de acuerdo a la calidad del bono, pero que será mayor a las tasas de interés ofrecidas por los bancos. Renta Variable: Son instrumentos emitidos por empresas. Estos instrumentos otorgan una ganancia que depende de las ganancias de la compañía. Por lo tanto existen dos formas de ganar dinero como accionistas de las empresas. La primera es por dos dividendos que otorgan y la segunda por el incremento del precio de la acción en el mercado. Volatilidad: Variación de gran amplitud en el precio de un título en un período de tiempo corto. Vix: Índice de Volatilidad de la Bolsa Americana. YoY: Índice de medición, significa año sobre año. MoM: Índice de medición, significa mes sobre mes. GDP: Es el PIB TPM: Tasa Política Monetaria.