Procesos de identificación, clasificación y evaluación de proyectos de infraestructura en Venezuela a ser desarrollados bajo esquemas APP

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1 evaluación de proyectos de infraestructura en Venezuela a ser desarrollados bajo esquemas Caracas, Mayo de /55

2 CONTENIDO Viabilidad del modelo APP para el desarrollo de infraestructura en Venezuela Identificación y factibilidad de proyectos de infraestructura en Venezuela Propuestas de casos de negocio 2/55

3 Viabilidad del modelo APP para el desarrollo de infraestructura en Venezuela Expositor: Henrique Ghersi Consultor Financiero VIPCapital Aliado de A.C. Consultores UCAB 3/55

4 CONSIDERACIONES INICIALES Proyecto emprendido por la CVC Viabilidad del modelo APP para el sector de desarrollo de infraestructura en Venezuela Revisión del marco legal existente Revisión de experiencias en otros países. 4/55

5 Análisis del criterio de calificación de las agencias crediticias Clasificación de riesgo soberano AAA AA A Grado de Inversión BBB BB B Grado Especulativo CCC D 5/55

6 Agencias calificadoras: techo en calificación soberana RIESGO SOBERANO: BBB (Colombia) AAA AA A Rating de la deuda soberana en moneda extranjera PAIS EMERGENTE Máxima calificación del universo de Proyecto APP en el país: BBB 6/55

7 Agencias calificadoras: techo en calificación soberana BB- B+ B CCC+ Rating de la deuda soberana en moneda extranjera RIESGO SOBERANO: CCC (Venezuela) Riesgo Frontera Máxima calificación del universo de proyectos APP en el país: CCC 7/55

8 Inversionistas Institucionales (*) Criterio de Inversión Grado de Inversión Mayor liquidez Menor costo Grado Especulativo (*)Nota: Compañías de Seguro, Fondos de Pensión o Fondos de Inversión. 8/55

9 Etapas en la evolución del proyecto APP Vinculación del ente privado Prefactibilidad Factibilidad, Evaluación económica Aprobación Financiamiento del proyecto Construcción Operación Marco legal y regulatorio adecuado 9/55

10 Esquema Básico APP Caso Sector Eléctrico Operador Empresa Constructora APP Estado (Concesión) Capital Capital Demanda Empresa de Explotación y Distribución de Gas (Estado) Préstamos Contrato. Suministro Planta Generación Termoeléctrica PPA Empresa de Transmisión y Distribución (Estado) Préstamos Residencial y Comercial Multilaterales Bancos Comerciales 10/55

11 Fases del Proyecto APP : Modelo BOT (Build, Operate and Transfer) Construcción Provisión del servicio Transferencia de la propiedad al Estado Riesgo de construcción Riesgo de ejecución (O y M) (vigencia de la concesión) Los riesgos del proyecto están claramente divididos entre el riesgo de construcción y el riesgo de operación y mantenimiento del bien a construir. Un segmento importante de los mercados financieros no toman riesgo de construcción (principalmente los inversionistas institucionales). 11/55

12 Modelo APP Transacción para empresa de construcción 1.Fase de construcción Sponsor 1/ Constructor Construcción Banco Capital USD 70 MM (50%) (sin recurso) Compañía de IPC propósito específico Contrato de Concesión Capital (50%) Estado Subcontrata Proyecto APP USD 100 MM Contrato de O&M Sponsor 2 / Operador Mecánico Eléctrico Civil 2 años 12/55

13 Modelo APP Transacción para empresa de operación y mantenimiento 2.Fase de operación y mantenimiento Fase Operación y Mantenimiento Banco Sponsor / Operador Repago de deuda Dividendos O&M SPV Activo Construido 20 + años Contrato de Concesión Tarifa Mínima Garantizada Servicio Estado Pago por Servicio Consumidor / Usuario 13/55

14 Balance contable del SPV SPV (compañía anónima) Activos Pasivos y patrimonio Flujo de caja de uso de la Concesión Proyecto Préstamo Financistas (bancos, multilaterales, etc) Acreedores Accionistas Patrimonio Acciones Constructores, promotores 14/55

15 Fuentes de Financiamiento Agencias de crédito a la exportación Bancos multilaterales Fondos de infraestructura Bancos internacionales Mercado de capitales Proyecto APP (SPV) Fondos de capital privado o socios estrategicos 15/55

16 Fuentes de Financiamiento Agencias de Crédito a la Exportación Bancos comerciales Fondos de Infraestructura Multilaterales Eximbank Coface Santander, Citi, Bank of America, etc. Macquarie Infrastructure Partners, Inc. CAF BID CESCE Bancos locales Future Fund IFC Ontario Teachers Pension Plan Canada Pension Plan 16/55

17 Fases de obtención de financiamiento Mercados privados Proceso de fundraising Etapa I Etapa II Comenzar un proceso de solicitud de propuestas (RFP) 1. Distribución de RFP 2. Evaluación de propuestas 3. Selección de candidatos y negociación final 4. Debida diligencia 5. Cierre y financiamiento Financiamiento puente: Mercados de corto y mediano plazo (3 a 5 años) 1. Préstamos sindicados 2. Colocaciones privadas 3. Multilaterales 4. Otros (bancos locales, fondos de capital privado) Refinanciamiento en mercados de largo plazo (hasta 20 años) 1. Fondos de infraestructura 2. Mercados de capitales 3. Colocaciones privadas 4. Socios estratégicos 17/55

18 Participantes en el Desarrollo del Proyecto Estado Promotores (Accionistas) Agencias Crediticias Constructor Proyecto Financistas (Acreedores) Operador Proveedores Equipo 18/55

19 Fuentes de financiamiento del proyecto Bancos Multilaterales o Bilaterales Promotores (Accionistas) Fondos de Capital Privado Proyecto Mercados de Capital Local Agencias de Crédito a la Exportación Bancos Comerciales 19/55

20 Riesgos del proyecto Asignación de riesgos Riesgo Descripción Privado Estado Construcción Operación y Mantenimiento Repago Sobrecostos, retrasos, etc Interrupción, deficiencias, etc Generación de flujos de caja del servicio 20/55

21 Un ejemplo Caso: Planta de Transferencia de Residuos Sólidos (RSU) en Caracas Operador Empresa Constructora APP Municipios Chacao, Baruta y el Hatillo Capital Capital Municipios RSU Planta de Transferencia Residuos Sólidos RSU separados Municipios Préstamo Préstamo Multilaterales Bancos Comerciales Monto de la inversión: US$150 millones 21/55

22 Identificación y Factibilidad de Proyectos de Infraestructura Pública en Venezuela Expositor: Prof. Ing. María Viana. Coordinador de Proyecto UCAB 22/55

23 Hoja de ruta para la participación privada Creación de un marco normativo que genere las condiciones adecuadas para desarrollar proyectos que vinculen capital privado Fortalecimiento institucional; creación de Agencia de Proyectos de Infraestructura. Diseño de los proyectos en función del servicio que se ofrece a los beneficiarios, medidos en términos de desempeño, calidad y disponibilidad de la infraestructura. 23/55

24 Gobernanza de riesgos involucrados y gestión ambiental previa a la adjudicación de los proyectos. Asesores especializados en gestiones especificas para modelos de APP. Mayor socialización de los proyectos. Disponibilidad de pagos del gobierno contra la prestación del servicio, cuando éstos sean necesarios. Fuente: Departamento Nacional de Planeación (DNP), Asociaciones Público Privadas como mecanismo para financiar infraestructura, Colombia. 24/55

25 Metodología empleada para caracterizar un caso de negocio por Factibilidad Legal Selección de obras Justificación Valor por Dinero Caso de Negocio Informe Legal Identificar aquellas obras a las que se evaluaría la factibilidad Evaluar la viabilidad de un proyecto en etapas tempranas Cuantificar el Valor por Dinero para el modelo APP Presentar el Caso de Negocio 25/55

26 Metodología para la selección de obras Primera Etapa: Realizada por un Comité Técnico. Criterios: impacto socioeconómico impacto social; sin iniciar; sin deudas pendientes; y, pudiera cumplir con inversión, mantenimiento, servicio, administración y recuperación de la inversión Segunda Etapa: Comité Consultivo actuando como Grupo de Expertos, y con los mismos criterios que en la Primera Etapa Tercera Etapa: Taller con representantes de la CVC y los Coordinadores del Proyecto. Se incorporó un nuevo criterio a los ya empleados: las obras debían distribuirse en el territorio nacional Cuarta Etapa: Cuestionario compilado por los Jefes de Disciplina iniciando la evaluación de la viabilidad del desarrollo del modelo de APP s en las obras 26/55

27 Justificaciones Justificación Estratégica: Justificación Económica: Justificación Financiera: Justificación Comercial: Justificación Gerencial: 27/55

28 Filtros ó Base inicial de organización de la selección de obras Selección de obras Filtros ó Base inicial de organización Identificar aquellas obras a las que les evaluaría la factibilidad 1. Base de Datos 2. Cuestionario de Elegibilidad 3. Ficha Técnica 4. Comparador 29/55

29 Objetivo gerencial. Motores de búsqueda: Creación de BASE DE DATOS: Id. Proyecto Nombre del Proyecto Ubicación Área Estratégica (Vialidad, Puertos, Aeropuertos, Ferrocarriles, ) Grupo (Ejecución propia del Estado, Incorporación a APP,.) Impacto Social (Municipal, Estadal, Interestatal, Nacional, ) Moto Estimado (MM US$) Condición (En proyecto, en estudio, en ejecución, ) Otras características 30/55

30 Casos de Negocio: FICHA TÉCNICA 35/55

31 36/55

32 37/55

33 El instrumento de negociación y de nueva cultura: Comparador Público-Privado de las APP 38/55

34 Comparador Público-Privado de las APP 1. Valor del proceso de "lecciones aprendidas. 2. Selección de un modelo sobre "escenarios de incertidumbre. Por ejemplo : "riesgo de sobre costos. 3. Colombia 2010 vs Perú 2014: posibilidad de incluir riesgos y caracterización de posturas culturales, empresariales y de Gobierno. 39/55

35 Comparador Público-Privado (VPD) Proyecto Público de Referencia (PPR) Asociación Público Privado (APP) Costo Base Costo del Riesgo Retenido Costo del Riesgo Transferido Ingresos de Terceras Fuentes Costo de Transacción del Contrato Aportes Públicos Costo del Riesgo Retenido Ingresos de Terceras Fuentes 40/55

36 Descripción de riesgos y su asignación Riesgo Político normativo Ambiental Cambios en el proyecto Descripción Riesgo de conflicto social ajeno al proyecto (paros o huelgas) Aumento o cambios en los planes de manejo ambiental asociados al proyecto no imputables al contratista Nuevas inversiones incluidas por ajustes al proyecto original solicitados por los beneficiarios directos, y aceptados por el sector público Retenido PPR Sobrecostos El costo del proyecto fue subestimado por el sector privado Sí Sí Sobreplazos El lapso de ejecución fue subestimado por el sector privado Sí Sí Ingresos Sobreestimación del número de servicios demandados Sí Sí Sí Sí Sí APP No No Sí 41/55

37 Cálculo del Valor por Dinero (VPD) Valor por Dinero Creación del Instrumento Cuantificar el Valor por Dinero para el modelo APP Comparador Público Privado Venezuela 2015 (CPPV 2015) 42/55

38 C P P Procesos de identificación, clasificación y Comparador Público-Privado: VENEZUELA 2015 COMPARADOR PÚBLICO-PRIVADO PARA LAS APP VENEZUELA /55

39 Comparador Público-Privado: VENEZUELA 2015 Componentes Datos principales: Costo Base Total del Proyecto Ingreso de Terceras Fuentes Costo del Riesgo Retenido Costo del Riesgo Transferido Cálculo del costo ajustado por riesgo para PPR Cálculo del costo ajustado por riesgo para APP Cálculo del Valor Por Dinero (VPD) 44/55

40 En conclusión, el análisis de los estudios de identificación y factibilidad de los proyectos de infraestructura pública nos conduce a la configuración de : CASOS DE NEGOCIO Propuestas a la consideración del país 45/55

41 CASOS DE NEGOCIO Expositor: Ing. Ricardo A. Rivas V. Coordinador de Proyecto AC Consultores UCAB 46/55

42 Luego de explorar posibilidades de financiamiento y haber identificado un sistema de selección, análisis y evaluación de proyectos, pareciera conveniente iniciar la selección de casos de negocios que garanticen: Éxito global en la iniciativa nacional; Experiencias vecinas favorables Buen servicio al público usuario; Sustentabilidad operacional y Rendimiento financiero atractivo

43 Casos de negocio en Infraestructura portuaria Infraestructura aeroportuaria Vialidad Saneamiento ambiental Sistema de abastecimiento de agua Sistemas ferroviarios

44 CASO 1: Ampliación del Acueducto Luisa Cáceres de Arismendi (Clavellinos) II Etapa. Estados Sucre y Nueva Esparta. Ubicación Geográfica: Área Estratégica: Abastecimiento de Agua Potable (AP) Dirección: Chacopata, Municipio Cruz Salmerón Acosta del Estado Sucre hasta Isla de Coche, Municipio Villalba y Punta Mosquito Municipio Mariño del Estado Nueva Esparta. Monto estimado MMUS$: 200 Concesión: 20 años Producción media (lps) Variación (lps) mín., máx 47/55

45 CASO 2: Ampliación y Desarrollo del Aeropuerto Internacional de Higuerote, Estado Miranda. Ubicación Geográfica: Área Estratégica: Aeropuertos (A) Dirección: Sabana De Oro, Higuerote. Estado Miranda Monto estimado MMUS$: 149 Concesión: 20 años Longitud Vol. pasajeros /año Operaciones 2 Km /55

46 CASO 3: Sistema Ferroviario Nororiental: Línea Ferroviaria Puerto Ordaz - Maturín - Puerto de Aguas Profundas de Manicuare, Estado Sucre. Ubicación Geográfica: Área Estratégica: Ferrocarriles (F) Dirección: Puerto Ordaz (Estado Bolívar) Maturín (Estado Monagas) Puerto de Aguas profundas Manicuare (Estado Sucre). Monto estimado MMUS$: Concesión: 30 años Longitud Terraplenes Túneles Dobles 432,7 Km 407 Km 21,2 Km 49/55

47 CASO 4: Puerto de Aguas Profundas Manicuare, Estado Sucre. Ubicación Geográfica: Área Estratégica: Puertos (P) Dirección: Manicuare Suroeste de la Península de Araya, Estado Sucre. Puerto de Aguas Profundas Monto estimado MMUS$: 620 Concesión: 50 años Tipo de Puerto Área de inst. terrestres Longitud HUB 230 Ha m 50/55

48 CASO 5: Construcción de dos (2) Estaciones de Transferencia que reciban hasta un 60% de los Residuos Sólidos Urbanos (RSU) de la ciudad de Caracas. Ubicación Geográfica: Área Estratégica: Saneamiento Ambiental (SA) Dirección: La 1ra. ET en el área directa de influencia de los Municipios Chacao y Sucre, la 2da. ET en el área de influencia de los municipios Baruta y El Hatillo. Monto estimado MMUS$: 150 Concesión: 20 años Área Terreno Capacidad Recuperación 2 Ha a Ton 200 Ton 51/55

49 CASO 6: Avenida Perimetral Norte: Tramo El Limón La Encrucijada, Maracay, Estado Aragua. Ubicación Geográfica: Área Estratégica: Vialidad (V) Dirección: Área Metropolitana de Maracay, comprendida la misma entre El Limón al Oeste, y La Encrucijada-Cagua al Este. Estado Aragua. Monto estimado MMUS$: 698,24 Concesión: 20 años Longitud Túneles Viaductos Urbanos 27 Km 7 / 4,72 Km 3 / 1,8 Km 52/55

50 CASO 7: Sistema Vial Expreso Región Lago de Valencia: Tramo Sur Perimetral Este de Valencia. Valencia, Estado Carabobo. Ubicación Geográfica: Área Estratégica: Vialidad (V) Dirección: Enlace entre el Distribuidor Yagua en su extremo norte con el Distribuidor Tacarigua en su extremo sur, Valencia. Estado Carabobo Monto estimado MMUS$: 164,88 Concesión: 20 años Longitud Puentes de cruces viales Puentes en Distibuidores 17,8 Km 3 / m2 5 / m2 53/55

51 1.Promover cultura de innovación; 2. Reorientar la educación; 3. Adaptar leyes; 4. Estimular la inversión en innovación y 5. Globalizar la inversión

52 Henrique Ghersi Consultor Financiero VIPCapital María Viana Escuela Ingeniería Civil UCAB GRACIAS Ricardo Rivas A.C. Consultores UCAB 54/55

53 Comité Técnico: María Barreiro Jefe Departamento de Estructuras Guillermo Bonilla Jefe Laboratorio de Materiales Patricia Pereira Directora de la María Viana Profesor Asociado Ricardo Rivas Director UCAB Risk Management in Infrastructures Asesores por Disciplinas: Daniel Quintini Vialidad José M. Divasson Agua Potable y Saneamiento Ambiental María Barreiro y Guillermo Bonilla Aeropuertos Gabriel Vanorio Ferrocarriles Eduardo Valera Puertos Comité Consultivo: Maritza Izaguirre Daniel Quintini Eduardo Buroz Juan Manuel Raffalli Coordinadores: María Viana Ricardo Rivas AC Consultores UCAB Jorge Pernía Director Ejecutivo 55/55

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