RESULTADOS INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE SEGUNDO TRIMESTRE 2016

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1 RESULTADOS INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE SEGUNDO TRIMESTRE 2016 COMISIÓN CHILENA DEL COBRE JORGE CANTALLOPTS A. DIRECTOR DE ESTUDIOS Y POLÍTICAS PÚBLICAS COMISIÓN CHILENA DEL COBRE

2 Cobre: centavos de dólar la libra Indice dólar EVOLUCIÓN PRECIO DIARIO DEL COBRE Y DÓLAR Periodo enero julio de 2016 (*) Alza del dólar 93 En general el dólar refleja expectativas sobre luego del Brexit 195 trayectoria de la tasa de interés en EE.UU Precio del cobre Indice Dólar Fuente: BML (*) precios hasta el 6 de julio 2

3 centavos de dólar la libra índice dólar EVOLUCIÓN PRECIO DEL COBRE E ÍNDICE DÓLAR JUNIO-JULIO 2016 (*) Libra Esterlina mínimo 30 años Buen desempeño del sector servicios disipa expectativas de estímulo en China Brexit China expectativas de estímulo de Fuerte crecimiento de inventarios en Bolsa de Metales de Londres Precio del Cobre Indice Dólar Fuente: BML (*) serie de precios hasta el 6 de julio 3

4 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 Número de contratos TCobre centavos de dólar la libra ACTIVIDAD DE ESPECULADORES (CONTRATOS DE FUTUROS DE COBRE) - MANAGED MONEY TRADER (COMEX) Aumento de posiciones largas en contratos de cobre Expectativas de moderación en alza de tasas en EE.UU y estímulos en China Managed Money Trader Precio del cobre Managed Money Trader (MMT): corresponde a la evolución del número neto de contratos de futuros (compra-venta), la cual revela las expectativas implícitas de los inversores sobre la evolución del precio del cobre Fuente: COMEX 4

5 inventarios en bolsa de metales (tons) Precio del cobre (c/lb) Brecha BML - Shanghai Stocks Shanghai INVENTARIOS EN BOLSAS DE METALES Y PRECIO DEL COBRE Periodo enero julio de 2016 Evolución del precio e inventarios totales en bolsa de metales Evolución inventarios en BML-Shanghai feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun TOTAL (toneladas) Pr Cu. (c/lb) Brecha BML-Shanghai Stocks en Shanghai Fuente: BML; Comex, Shanghái 5

6 feb-97 ene-98 dic-98 nov-99 oct-00 sep-01 ago-02 jul-03 jun-04 may-05 abr-06 mar-07 feb-08 ene-09 dic-09 nov-10 oct-11 sep-12 ago-13 jul-14 jun-15 feb-97 feb-98 feb-99 feb-00 feb-01 feb-02 feb-03 feb-04 feb-05 feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13 feb-14 feb-15 feb-16 INVENTARIOS MUNDIALES DE COBRE CHINA RESTO DEL MUNDO Periodo enero julio de EVOLUCIÓN DE INVENTARIOS MUNDIALES DE COBRE REFINADO 70 PORCENTAJE DE INVENTARIOS DE COBRE EN CHINA (%) China Resto del Mundo Fuente: CRU 6

7 EVOLUCIÓN RECIENTE DEL CONSUMO DE COBRE REFINADO Y OFERTA DE COBRE MINA 7

8 EVOLUCIÓN DEL CONSUMO MUNDIAL DE COBRE REFINADO Variación porcentual en 2015 y periodo enero-abril de ,5 8,2 7,6 0,4 1,6-1,5-1,1-0,7 China Europa EE.UU Japón Mundo -7,0-8,4 Var Var. Ene-Abr 2016 Fuente: WMS 8

9 Millones de toneladas de cobre fino CHINA: IMPORTACIONES DE COBRE Refinado, ánodos y concentrados (asume ley de 30% de cobre) IMPORTACIONES ACUMULADAS A ABRIL DE CADA AÑO importaciones mensuales 3,5 3,28 3, ,69 2,55 2,5 2,0 1,70 1,87 2,16 1, ,5 1,18 1,16 1, ,0 0,5 0, , Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Fuente: Agencia de aduanas de China 9

10 OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA Variación porcentual 2015 y acumulado a abril de 2016 Principales productores mundiales de cobre 51,7 23,6 0,3 2,2 5,1 4,4 0,6 10,7 4,6 5,1-4,3-0,1-14,5-18,2-26,3-25,4 Chile Perú China Estados Unidos R.D. Congo Australia Otros Mundo Variación Variación enero-abril de 2016 Fuente: WMS 10

11 CONTEXTO MACROECONÓMICO PRINCIPALES ECONOMÍAS CONSUMIDORAS DE COBRE CHINA-EUROZONA-ESTADOS UNIDOS 11

12 T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA PIB principales consumidores de cobre VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB ESTADOS UNIDOS (%) VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB EUROZONA (%) VARIACIÓN TRIMESTRAL PIB CHINA (%) 1,5 1,1 6,7 FMI: Variación del PIB principales consumidores de cobre (%) FMI: Cambio porcentual en la proyección de crecimiento del PIB (enero vs. abril de 2016) ,7 6,5 6,2 0,2 0, ,5 2,4 2,5 1,6-0,1-0,1-0,1-0,2-0,2-0, f 2017 f China EE.UU Eurozona Japón CHINA EE.UU EUROZONA MUNDO 2016 f 2017 f Fuente: FMI, Reuters 12

13 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 INDICADORES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA PMI manufacturero Producción Industrial 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0 Variación Producción Industrial PMI Industria Manufacturera EE.UU. Eurozona China EE.UU. Eurozona China Fuente: Markit; Oficina de Estadísticas de China (*) Purchasing Managers Index (índice de gerentes de compra) 13

14 PROYECCIONES DEMANDA OFERTA BALANCE MUNDIAL MERCADO REFINADO 14

15 DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO Proyección COCHILCO (f) Miles de Toneladas País F 2017 F KTMF VAR. KTMF DIFF. VAR. KTMF DIFF. VAR. China ,4% ,5% ,5% Europa ,5% ,5% ,5% EE.UU ,6% ,0% ,5% Japón 997-7,0% ,0% ,0% Corea del Sur 705-7,1% ,5% ,0% India ,2% ,0% ,0% Turquía 471 1,3% ,0% ,5% Taiwán 455 4,9% ,0% ,0% Brasil ,8% ,5% ,0% Rusia ,6% ,0% ,0% Resto del mundo ,2% ,5% ,5% Mundo ,7% ,1% ,8% Fuente: Cochilco 15

16 CAMBIOS EN LA PROYECCIÓN DE DEMANDA MUNDIAL DE COBRE REFINADO (ENERO VS. JUNIO DE 2016) CAMBIO EN LA PROYECCIÓN DE CONSUMO DE COBRE REFINADO, MARZO VS. JUNIO (MILLONES DE TMF) CAMBIO EN LA PROYECCIÓN DE CRECIMIENTO DE LA DEMANDA, MARZO VS. JUNIO 2,1% 23,64-0,35 1,8% 1,8% 23,15-0,252 23,30 22,89 1,1% 2016 F 2017 F 2016 F 2017 F marzo junio MARZO JUNIO Fuente: Cochilco 16

17 PRODUCCIÓN MUNDIAL COBRE MINA Proyección COCHILCO 2015 (p) / (f) 2015 p 2016 f 2017 f País KTMF Var. % KTMF Variaciones KTMF Variaciones DIF. Var % DIF. Var % Chile , , ,1 Perú , , ,0 China , , ,0 EE.UU , , ,5 RD. Congo , , ,0 Australia 971 0, , ,0 Zambia 754-0, , ,0 Rusia 720 0, , ,0 Canadá 697 0, , ,0 Indonesia , , ,0 Kazajhstán , , ,0 México 540 4, , ,0 Polonia 426 1, , ,0 Brasil , , ,0 Mongolia , , ,0 Irán , , ,0 Otros , , ,0 Mundo , , ,2 Fuente: Cochilco 17

18 CAMBIOS EN LA PROYECCIÓN DE OFERTA MUNDIAL DE COBRE MINA (Miles de TM) 20,8 20,3 20,6 20,0 19,3 +3,5 % +3,2 % f 2017 f Oferta cobre mina junio Oferta cobre mina amrzo Fuente: Cochilco 18

19 PROYECCIÓN DEL BALANCE MUNDIAL DE COBRE REFINADO Miles de toneladas de cobre fino 2015 p 2016 f 2017 f OFERTA Cobre Mina Var. % 4,6 3,5 3,2 Refinado Primario Var. % 3,3 2,7 3,2 Refinado Secundario Var. % -5,4-4,7-6,8 Oferta Total de Refinado Var. % 1,8 1,5 1,6 DEMANDA China Var. % 1,3 2,5 2,5 Resto del Mundo Var. % -1,7-0,4 1,0 Demanda Total Var. % -0,7 1,1 1,8 BALANCE DE MERCADO CAMBIO EN EL BALANCE MUNDIAL DE COBRE REFINADO f 2017 f Balance proyectado en junio Balance proyectado en marzo Fuente: Cochilco

20 centavos de dólar la libra PROYECCIÓN DE PRECIO DEL COBRE (C/LB) 260 PROYECCIÓN PRECIO DEL COBRE PROYECCIÓN PRECIO DEL COBRE PERIODO [VALOR] f [VALOR] 2017 f [VALOR] f 2017 f f 2017 f Fuente: Cochilco 20

21 RESULTADOS INFORME DE TENDENCIAS DEL MERCADO DEL COBRE SEGUNDO TRIMESTRE 2016 COMISIÓN CHILENA DEL COBRE JORGE CANTALLOPTS A. DIRECTOR DE ESTUDIOS Y POLÍTICAS PÚBLICAS COMISIÓN CHILENA DEL COBRE