JOSE MANUEL CASTRO MARTINEZ

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "JOSE MANUEL CASTRO MARTINEZ"

Transcripción

1 1 ANÁLISIS DE LOS FACTORES QUE CONVIERTEN A LAS EMPRESAS DE FAMILIA, EN UN GRUPO RIESGOSO PARA LAS ENTIDADES FINANCIERAS, AL MOMENTO DE OTORGARLES FINANCIAMIENTO EN LA CIUDAD DE BOGOTÁ D.C. (Trabajo de grado para optar al título de administrador de empresas) JOSE MANUEL CASTRO MARTINEZ UNIVERSIDAD DE LA SALLE FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES BOGOTA D.C. 2011

2 2 ANÁLISIS DE LOS FACTORES QUE CONVIERTEN A LAS EMPRESAS DE FAMILIA, EN UN GRUPO RIESGOSO PARA LAS ENTIDADES FINANCIERAS, AL MOMENTO DE OTORGARLES FINANCIAMIENTO EN LA CIUDAD DE BOGOTÁ D.C. (Trabajo de grado para optar al título de Administrador de empresas) Asesora: Clemencia Navarrete Jiménez Ingeniera Industrial JOSE MANUEL CASTRO MARTINEZ UNIVERSIDAD DE LA SALLE FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES BOGOTA D.C. 2011

3 3 HOJA DE ACEPTACIÓN Firma Director de Programa Firma Primer Jurado Firma Segundo Jurado Bogotá, D.C., Marzo 2011

4 4 AGRADECIMIENTOS El autor expresa sus agradecimientos a: Agradezco a todas aquellas personas que participaron en la elaboración de este proyecto. A la docente Clemencia Navarrete Jiménez, que con sus conocimientos y colaboración hicieron posible la realización este trabajo. A mis padres por apoyarme y tener confianza en mí; y hermanos por brindarme una sonrisa y apoyo en los momentos difíciles. Le doy gracias a Dios por iluminarme y guiarme, en el proceso de mis estudios universitarios.

5 5 TABLA DE CONTENIDO 1. Marco de la investigación Planteamiento y formulación del problema Objetivos Objetivo General Objetivos Específicos Justificación Diseño metodológico Poblaciones Muestras Instrumento Metodología de la entrevista a pymes de familia Metodología de la entrevista a entidades financieras La empresa de familia y el Financiamiento Empresa de familia Modelo de los tres círculos La desaparición de las pymes familiares Situación de la pyme en Colombia Principales obstáculos de las pymes de familia para su desarrollo Riesgos en las pymes de familia Preferencia de riesgo Tipos de riesgo Proceso de la administración del riesgo Riesgo de crédito Elementos de medición del riesgo de crédito Liquidez de la familia vs. Reinversión en la empresa... 30

6 6 2.3 Financiamiento en las pymes de familia Apalancamiento Financiero Clasificación de Apalancamiento Financiero Riesgo financiero Tipos de financiamiento en la empresa familiar (Van Horne, otros, 2006) Requisitos para adquirir financiamiento Restricción a pymes de familia que desean adquirir financiamiento El proceso de toma de decisiones en la empresa familiar La planificación del patrimonio Empresas de familia en Colombia y dificultades de financiamiento Problemas de financiamiento de las empresas familiares Medidas tomadas por el gobierno nacional para el apoyo a las pymes Gestión financiera de las empresas de familia Resultado de la Investigación Análisis base de datos según Supersociedades años Descripción y análisis base de datos supersociedades Promedio de la tasa de interés bancaria años 2005 a Entrevista a pymes de familia Entrevista a entidades financieras presentación del sector Descripción y análisis de resultados Propuesta de estrategias Conocer otras alternativas de financiamiento Minimizar los riesgos que identifican las entidades financieras en las empresas de familia Determinar pasos para adquirir un financiamiento adecuado... 83

7 7 5 Conclusiones y Recomendaciones Conclusiones Recomendaciones LISTA DE CUADROS Cuadro 1 Establecimientos de crédito Cuadro 2 Selección de las Pymes de Familia Cuadro 3 Entidades bancarias entrevistadas Cuadro 4Tipos de riesgo Cuadro 5 Proceso de la administración del riesgo Cuadro 6 Tipos de apalancamientos Cuadro 7 Situación financiera pymes años 2005 a 2009 (número de pymes que tienen algún tipo de endeudamiento) Cuadro 8 Comportamiento de las obligaciones financieras a corto plazo en las Pymes por sociedades año Cuadro 9 Comparación pequeña y mediana empresa respecto a que si tuvieron algún tipo de obligación financiera a corto plazo en Bogotá año Cuadro 10 Comparación pequeña y mediana empresa respecto a ningún tipo de obligación financiera a corto plazo en Bogotá año Cuadro 11 Comparativo obligaciones financieras a corto plazo años 2005 a Cuadro 12 Comparativo obligaciones financieras a largo plazo años 2005 a Cuadro 13 Comparativo proveedores años 2005 a Cuadro 14 Otras fuentes de financiamiento Cuadro 15 Ventajas y desventajas de salir a la bolsa Cuadro 16 requisitos para entrar a la Bolsa de valores de Colombia Cuadro 17 Requisitos exigidos por las entidades bancarias... 87

8 8 LISTA DE GRAFICOS Gráfica 1 Modelo de los tres círculos Gráfica 2 Sociedades de Familia por tamaño Gráfica 3 Obligaciones financieras y Proveedores Gráfica 4 Participación de las inversiones y pro. plnt y equip en el total de los activos Gráfica 5 Análisis numero de pymes existentes en Bogotá años 2005 a Gráfica 6 Promedio tasa de interés bancaria (TIB) años 2005 a Gráfica 7 Sociedades con mayor representación al adquirir Of a CP en Bogotá Gráfica 8 Sc. con mayor representación al no adquirir Of a CP plazo en Bogotá Gráfica 9 Comparación obligaciones financieras CP en el total de la pymes años 2005 a 2009 valores en miles de pesos Gráfica 10 Comparación obligaciones financieras CP en el total de la pymes años 2005 a 2009 valores en miles de pesos Gráfica 11 Comparación Proveedores en el total de la pymes años 2005 a 2009 valores en miles de pesos Gráfica 12 N. pymes que obtuvieron OF y proveedores años 2005 a Gráfica 13 Numero de pymes que obtuvieron obligaciones financieras y proveedores años 2005 a 2009 valor en miles de pesos Gráfica 14 Valor de las solicitudes de los créditos negados (en miles de pesos) Gráfica 15 Cuáles, cuántos y en qué cargos integrantes de la familia trabajan en la empresa? Gráfica 16 Cuáles órganos de gobierno tiene establecidos? Gráfica 17 Tiene un plan de sucesión? Por qué no? Características? Gráfica 18 En qué entidades financieras ha solicitado su crédito? Gráfica 19 Conoce la razón por la cual le negaron el crédito?, ha solucionado estas dificultades? 68 Gráfica 20 Cuándo le negaron el crédito buscó otras alternativas de financiamiento? Cuáles? Gráfica 21 Con qué pensaba respaldar el crédito solicitado?... 70

9 9 INTRODUCCIÓN Las empresas de familia en Colombia según Supersociedades (2005) abarcan alrededor del 68% del total de las empresas ayudando al desarrollo del país con gran aporte al PIB y siendo una de las importantes fuentes generadoras de empleo, sin embargo del 100% de estas empresas solo el 30% logran pasar a la siguiente generación (Universidad de los Andes, Revista Semana, 2000). Uno de los factores de riesgo es el de no contar con una estructura financiera sólida, además de los conflictos internos que viven en el día a día, y el traslado de los problemas familiares a la empresa, por consecuencia las entidades financieras no les otorgan financiamiento. Este estudio nace a partir de una investigación previa realizada por la profesora Clemencia Navarrete (Identificación de las alternativas de financiamiento para las pymes de familia de los sectores más representativos de la industria en Bogotá D.C 2008.), y un convenio CORPEF 1 - Universidad de la Sallé, donde busca analizar los factores que convierten a las pymes empresas de familia, en un grupo riesgoso para las entidades financieras, al momento de otorgarles financiamiento en la ciudad de Bogotá. Al mismo tiempo se descubrirán elementos que revelen que las pymes de familia no tienen factores de riesgo, para las entidades financieras al tratar de conseguir un financiamiento. Y por último se propondrán estrategias para mejorar los aspectos negativos dentro de la empresa familiar, que afectan su imagen frente a las entidades financieras. 1 CORPEF -Consultoría y Representación Para Empresas de Familia S.A. es una entidad especializada en consultoría y servicios de apoyo a este tipo especial de empresas, que buscan sobrevivir al cambio generacional y alcanzar el éxito en una economía globalizada.

10 10 La investigación propuesta busca, mediante la aplicación de la teoría y conceptos básicos en finanzas y empresas de familia, encontrar explicaciones a situaciones internas (Falta de políticas sobre la repartición de utilidades, confusión de los flujos financieros empresariales con los intereses familiares, inestabilidad jurídica y falta de información financiera) y del entorno (mitos de las empresas familiares, mala apreciación de las entidades financieras frente a la empresa familiar, entre otras.) que afectan a las Pymes familiares en Bogotá. Para lograr el cumplimiento de los objetivos del estudio, se acudió al empleo de técnicas de investigación como: búsqueda y lectura de bibliografía especializada, entrevistas a 25 Pymes de familia, y entrevistas a tres entidades financieras De acuerdo con los objetivos de la investigación, su resultado permitió proponer estrategias concretas a la falta de políticas sobre la repartición de utilidades, confusión de los flujos financieros empresariales con los intereses familiares, inestabilidad jurídica y falta de información financiera entre otras, que inciden en las dificultades para acceder a las fuentes de financiamiento a las Pymes familiares en Bogotá D.C. La investigación es de tipo exploratorio, porque se propone la muestra a conveniencia y se tiene un ligero conocimiento sobre el tema que luego se debe profundizar En la investigación se parte de elementos que demuestran el porqué de la situación actual que atraviesan las empresas de familia frente al financiamiento, y a su vez, los síntomas y las causas que generan dicho fenómeno. Con esto se pretende proporcionar un análisis general en donde se describen todos los aspectos que sirvan como correctivo para la situación actual, sirviendo como punto de partida para nuevas investigaciones.

11 11 El documento consta de cinco capítulos: el primero acerca de la parte metodológica, el segundo es donde se encuentra la teoría, el tercero es sobre el trabajo de campo que consto de un análisis de una base de datos de cinco años (2005 a 2009) de Supersociedades y dos poblaciones (Pymes de Flia y entidades financieras), el cuarto es un capitulo adicional en donde se propuso la formulación de estrategia y el ultimo capitulo son las conclusiones y recomendaciones. 1. Marco de la investigación 1.1 Planteamiento y formulación del problema El origen de esta investigación nace en un estudio preliminar realizado por la profesora Clemencia Navarrete (2008), donde se identifican las alternativas de financiamiento para las pymes familiares en los sectores más representativos de la industria Colombiana, en el cual se da a conocer cuáles son las dificultades para acceder a las fuentes de financiamiento en las Pymes y una restricción de estas entidades es la de ser empresa de familia (ANIF, 2005). Las empresas de familia en Colombia, representan un factor de riesgo para las entidades financieras y por consecuencia no les otorguen financiamiento, ya que estas empresas no cuentan con una estructura financiera sólida, además de los conflictos internos que viven en el día a día, al trasladar problemas familiares a la empresa. Si no se identifican las causas del no financiamiento a las Pymes de familia por parte de las entidades financieras, no tendrán fácil acceso a la adquisición de créditos, se verá afectada la visión de la empresa respecto a su crecimiento y a su expansión en el mercado, demoras en la aprobación de créditos, se limitará la agilidad en los procesos comerciales, no se adquieren

12 12 nuevos equipos y tecnología, se verán afectadas la compra de materias primas y en última instancia se podrá llegar al cierre de la empresa. Por esta razón con este trabajo se dará respuesta a la pregunta, Qué factores convierten a las empresas de familia, en un grupo riesgoso para las entidades financieras, al momento de otorgarles créditos? 1.2 Objetivos Objetivo General Analizar los factores que convierten a las empresas de familia en un grupo de riesgo para las entidades financieras al momento de otorgarles financiamiento en la ciudad de Bogotá, D.C Objetivos Específicos Identificar los factores que han influido en las entidades financieras para categorizar a las empresas familiares como riesgosas al querer adquirir un financiamiento. Descubrir elementos que revelen que la empresa familiar no es un factor de riesgo, para las entidades financieras al tratar de conseguir un financiamiento. Proponer estrategias para mejorar los aspectos negativos dentro de la empresa familiar, que afectan su imagen frente a las entidades financieras. Proponer alternativas de financiamiento no convencionales a las que las empresas de familia puedan acceder con facilidad.

13 Justificación La investigación propuesta busca mediante la aplicación de la teoría y conceptos básicos en finanzas y empresas de familia, encontrar explicaciones a situaciones internas (Falta de políticas sobre la repartición de utilidades, confusión de los flujos financieros empresariales con los intereses familiares, inestabilidad jurídica y falta de información financiera, etc.) y del entorno (mitos de las empresas familiares, mala apreciación de las entidades financieras frente a la empresa familiar, etc.) que afectan a las Pymes familiares. Lo anterior permitirá al investigador contrastar diferentes conceptos de la administración en una realidad como las dificultades al acceder a las fuentes de financiamiento. De acuerdo con los objetivos de la investigación, su resultado permite encontrar recomendaciones que contribuyan a formular políticas sobre la repartición de utilidades, aclarar los flujos financieros empresariales con los intereses familiares, inestabilidad jurídica y falta de información financiera entre otras, que inciden en las dificultades para acceder a las fuentes de financiamiento a las Pymes familiares. Una de las razones que justifica esta investigación es la que, el crédito es la segunda fuente utilizada por las empresas pymes después del aporte de socios; sin embargo solo acceden al crédito el 20%. 1.4 Diseño metodológico La investigación es de tipo exploratorio, porque se propone la muestra a conveniencia. Según Roberto Hernández Sampieri (2006), explorar significa incursionar en un territorio desconocido. Por lo tanto, se emprende una investigación exploratoria cuando no se conoce el

14 14 tema por investigar, o cuando el conocimiento es tan vago e impreciso que se impide sacar las más provisorias conclusiones sobre qué aspectos son relevantes y cuáles no. Según Miguel Martínez (2007) en la investigación exploratoria cualitativa la muestra estadística se considera inapropiada en los siguientes casos; cuando no se han identificado todas las características de la población, cuando los grupos no están bien delimitados, cuando no se busca la generalización como objetivo importante, cuando las características que se van a estudiar están distribuidas de forma desigual entre los grupos, cuando solo algunas características de la población son relevantes para el problema de estudio y cuando no tiene acceso a toda la población, por lo tanto para este estudio la muestra es a conveniencia donde se escogieron 25 pymes de familia y 3 entidades financieras. En esta investigación no se escogió una muestra estadística debido a que la población es muy extensa, no es fácil la recolección de los datos, las características de las pymes de familia que se van a estudiar están distribuidas de forma desigual entre los diferentes sectores, no se tiene acceso a todas la poblaciones tanto en las entidades de financieras como en las empresas y en los bancos existen ciertas políticas de confidencialidad y restricciones que hacen difícil la recolección de datos. Para explorar este tema se dispondrá de diferentes medios para recolectar datos, entrevistas a pymes y entidades financieras y a su vez manejo de la base de datos de la superintendencia de sociedades ( ). La investigación exploratoria terminará cuando, a partir de los datos recolectados se adquiera el suficiente conocimiento como para saber qué factores son relevantes al problema y cuáles no.

15 Poblaciones 1) Población 1. Pymes en Bogotá: de acuerdo con la definición de la ley 590 de 2000 y la ley 905 de 2004 la pequeña y mediana empresa es toda unidad de explotación económica realizada por persona natural o jurídica, en actividades empresariales. Para este trabajo se tomó como referencia la base de datos de Supersociedades años 2005 a 2009 donde se analizaron los estados financieros de aproximadas pymes por año. 2) Población 2. Empresas Pymes de familia de Bogotá: Una Pyme de familia es considerada como tal, si una familia tiene más del 50% del capital de la sociedad. Para esta población se toma la base de datos brindada por CORPEF de 500 pymes de familia en Bogotá y se tomaron como objeto de estudio 25 pymes de familia. 3) Población 3. Entidades financieras: Según el estatuto financiero colombiano, son Entidades Financieras aquellas corporaciones que tienen por función principal la captación de recursos a término por medio de depósitos o de instrumentos de deudas de plazo, con el fin de realizar operaciones activas de crédito y efectuar inversiones, cuyo objeto primordial es fomentar o promover la creación, reorganización, fusión, transformación y expansión de empresas en los sectores que establezcan las normas que regulan su actividad (Supersociedades, 2006), según superfinanciera existen 64 entidades financieras registradas al año (Cuadro 1). Cuadro 1 Establecimientos de crédito Lista de entidades Numero Establecimientos bancarios 18 Corporaciones financieras 3 Compañías de financiamiento 25 Entidades Cooperativas de carácter Financiero 7 Instituciones Oficiales Especiales 11 Total 64 Fuente. Elaboración propia con base a Superfinanciera 2010

16 Muestras Para esta investigación se seleccionaron dos muestras correspondientes a la población 2 y 3; es de aclarar que la población 1 se tomó en su totalidad: 1) Empresas con los siguientes criterios: Sea Pyme de familia Hayan tenido negación al adquirir financiamiento ante una entidad financiera Cualquier actividad comercial Estén ubicadas en la ciudad de Bogotá D.C. Acepten la entrevista. Se preseleccionaron 130 pymes de familia de Bogotá, con el filtro de negación de crédito se seleccionaron 45 empresas y 20 no aceptaron la entrevista. Ver cuadro2 Cuadro 2 Selección de las Pymes de Familia Pymes de familia de Bogotá Base Corpef 500 Preseleccionadas 130 No tenían crédito rechazado 40 No aceptaron la entrevista 20 Entrevistadas 25 Fuente elaboración propia para esta investigación. Base de datos Corpef. Debido a que el tipo de investigación es de tipo exploratorio la selección de la muestra se hizo a conveniencia donde el autor seleccionó 25 pymes de familia. 2) Entidades financieras con los siguientes criterios: Tener una cobertura amplia Estar localizadas en Bogotá

17 17 Acepten contestar la entrevista. Según la base de datos de la superfinanciera(2010) existen 18 entidades financieras (Banco de Bogotá, Banco Popular, Banco Santander, Bancolombia, Citibank, HSBC, SUDAMERIS, BBVA, Helm Bank, Banco de Occidente, Banco Caja Social, Davivienda, Colpatria, Banagrario, AV Villas, Bancamía, Banco WWB, Banco ProCredit Colombia) debido a la confidencialidad de los datos y la complejidad de acceder a la información se preseleccionaron 7 (Davivienda, Bancolombia, AV Villas, City Bank, Banco Helm, Colpatria y Banco de Bogotá) de las cuales aceptaron contestar la entrevista 3 establecimientos bancarios: Davivienda, City Bank y Banco Helm. Ver Cuadro 3 Cuadro 3 Selección entidades financieras Entidades Financieras Establecimientos bancarios 18 Preseleccionadas 7 No aceptaron la entrevista 4 Entrevistadas 3 Fuente elaboración propia para esta investigación Instrumento En esta investigación para la recolección de datos se realizaron entrevistas y se usó como instrumento una guía, en los dos campos muéstrales, tanto para las empresas como para las entidades financieras. Se tienen algunas limitaciones en la población dos; entidades financieras puesto que el acceso a estas es difícil por la confidencialidad de la información de carácter privado.

18 Instrumento pymes de familia Se utilizó una guía de entrevista con 11 preguntas (anexo 01), una primera parte general sobre la empresa, la segunda parte con 8 preguntas sobre el financiamiento. 5 Con preguntas abiertas; luego se tabularon 3 preguntas para facilitar los datos de salida. Las demás se presentan en el análisis 3. Se registraron de manera escrita las entrevistas realizadas. Las instalaciones donde se llevaron a cabo las entrevistas fueron las empresas que previamente respondieron la pregunta filtro, aceptaron responder la entrevista y siendo aptas, se planearon citas para la realización de estas Instrumento entidades financieras Se utilizó una guía de entrevista con 12 preguntas (anexo 02), una primera parte general sobre la empresa, la segunda parte con 8 preguntas sobre el riesgo. Todas las preguntas fueron de tipo abierto. Se registraron de manera escrita las entrevistas realizadas. Las instalaciones donde se llevaron a cabo las entrevistas fueron los bancos, aceptaron responder la entrevista y siendo aptas, se planearon citas para la realización de estas Metodología de la entrevista a pymes de familia En la elaboración de este proyecto, se usó el método de investigación inductivo teniendo en cuenta, que se parte de una problemática en lo referente al financiamiento para proyectos e inversión de las pequeñas y medianas empresas de carácter familiar, posteriormente, se deduce que muchas de estas empresas tiene que recurrir a otros tipos de financiamiento para el logro de

19 19 su propósito, y que muchas entidades financieras al ver el alto índice de rechazos no prestan mucha a atención a crear planes de financiamiento que puedan contribuir a la obtención de los créditos o por lo menos a un porcentaje de estos. Participantes En el proceso de investigación participaron los propietarios, directivos y administradores de las pequeñas y medianas empresas familiares que fueron tomadas de una base de datos suministrada por CORPEF, a quienes se dirigió por medio de citas telefónicas y asistencia personal para que ellos de manera voluntaria brindaran la información necesaria para este análisis. Después de una pregunta filtro fueron seleccionados 25 pymes familiares en la ciudad de Bogotá D.C, las cuales resultaron apropiadas para el estudio. Procedimiento La investigación es el resultado de la realización de las entrevistas directa a los administradores y directores de la empresa, que diera al autor las bases necesarias para el análisis cuantitativo y cualitativo de su estudio. Se seleccionaron previamente pymes que cumplieran con los criterios anteriormente referidos. Teniendo la cita con las personas encargadas de brindar la información se aclaró el tema y se refería al tiempo necesario que osciló entre los 15 y 20 minutos los cuales se establecieron por la sugerencia de los entrevistados.

20 20 Ficha técnica Entrevista a: Personal a directivos de pymes familiares Objetivo de la investigación: Conocer de una fuente directa la razón por la cual estas empresas han recibido negación en la solicitud de sus créditos Grupo Objetivo: Pymes Familiares ubicadas en la ciudad de Bogotá D.C. Muestra: 25 Pymes (anexo3) Lugar: Bogotá D.C. Fecha: 14 Septiembre a 15 de octubre de Metodología de la entrevista a entidades financieras Participantes En el proceso de investigación participaron los analistas que están a cargo de la aprobación de créditos en las entidades bancarias las cuales se escogieron a conveniencia, a quienes se dirigió por medio de asistencia personal para que ellos de manera voluntaria brindaran la información necesaria para este análisis. Para esta investigación se seleccionaron 3 entidades bancarias ver cuadro 4. Cuadro 4 Entidades bancarias entrevistadas Entidad bancaria Nombre Cargo Davivienda Andrea Susana Sierra barros Analista 3 City Bank Viviana Donato Analista 1 Banco Helm Sergio Daniel Rodríguez Analista Financiero Fuente. Elaboración del autor para la investigación

21 21 Ficha técnica Entrevista a: Personal a empleados de las entidades financieras Objetivo de la investigación: Conocer de una fuente directa la razón por la cual estas entidades ven a las empresas de familia como un factor de riesgo para la otorgación de créditos. Grupo Objetivo: Entidades bancarias ubicadas en la ciudad de Bogotá D.C. Muestra: 3 entidades bancarias Lugar: Bogotá D.C. Fecha: 19 de octubre a 9 de noviembre Procedimiento La investigación se realizó mediante la realización de una entrevista directa a los analistas a cargo de la aprobación o negación de los créditos a las empresas, que diera al autor las bases necesarias para el análisis cuantitativo y cualitativo de su estudio. Teniendo la cita con las personas encargadas de brindar la información se aclaraba el tema y se refería al tiempo necesario para este, que oscilaba entre los 15 y 20 minutos los cuales se establecieron por la sugerencia de los entrevistados. El autor tomo información acredita por la base de datos de la superintendencia de sociedades donde se daban a conocer la razón y el objeto social de algunas de las pymes familiares utilizadas en el estudio.

22 22 2. La empresa de familia y el Financiamiento 2.1 Empresa de familia Según Juan Corona (2005) en su libro manual de la empresa familiar define a esta como una institución jurídica, económica y social que integra a una o más familias y a una empresa implicadas en una iniciativa emprendedora. Una empresa de familia es considerada como tal si una familia tiene más del 50% del capital de la sociedad según la superintendencia de sociedades. Cada institución estará compuesta por sus respectivos elementos: miembros familiares en la familia, y en la empresa el conjunto de personas necesarias para desarrollar su función, con la salvedad que, en la empresa familiar siempre habrá miembros de la familia que a la vez son miembros de la empresa. El entorno de la empresa familiar es común para la familia y para la empresa, aunque las informaciones relevantes de dicho entorno son diferentes para la familia que para la empresa. Cada una tiene delimitadas sus fronteras y es permeable al conjunto de informaciones relevantes para su estabilidad y su evolución. (Ward J. 2006) El funcionamiento familiar en su delimitación en jerarquías, roles y reglas se estructura basándose en modelos sociales establecidos, mientras que en la empresa su funcionamiento se va estableciendo en función de su desarrollo y de los imperativos que vienen marcados por su necesidad de ser operativos a las demandas del mercado. La empresa familiar sería el resultado o la resultante de un acoplamiento estructural de dos instituciones con funciones y fines propios que se influenciaran mutuamente y que van a producir una identidad propia fruto de dicha interrelación. La familia que experimenta en su

23 23 devenir cotidiano el desarrollo de una empresa se convertirá en familia empresaria, y la empresa se convertirá en empresa familiar. (Juan Corona, 2005, p35) Modelo de los tres círculos La complejidad de la relación familia-empresa-propiedad tiene una representación gráfica en el Modelo de los tres círculos, elaborado a principio de los ochenta por los norteamericanos John Davis y Renato Tagiuri. Los tres círculos representan los tres pilares de la empresa familiar (empresa, familia y propiedad) y los 7 subgrupos que se generan por sus intersecciones concretan de una manera muy precisa todas las modalidades de relación entre las personas que integran este sistema (gráfica1). (Salazar G. 2008). Gráfica 1 Modelo de los tres círculos Fuente. Mailxmail Artículo recuperado, año 2010, día 12 de junio hora: 8:00 a.m. De este modo, se ve muy claramente que la posición que cada persona tenga dentro de estos tres círculos determina inevitablemente sus intereses, posicionamiento, expectativas, conocimientos y nivel de compromiso en relación a la empresa familiar. Estas posiciones, además, cambian en el tiempo y evolucionan de acuerdo a las circunstancias de la vida de cada protagonista. La empresa familiar es un sistema social complejo y este modelo es una excelente herramienta que nos permite analizar, no sólo cómo es y cómo puede llegar a ser una empresa

24 24 familiar, sino qué conflictos de intereses pueden surgir. Todas las personas relacionadas con la empresa se pueden situar en uno de los siete escenarios que se forman: 1. Familiares no accionistas, 2. Accionistas, 3. Empleados y directivos, 4. Familiares accionistas, 5. Directivos y accionistas no familiares, 6. Trabajadores familiares no accionistas y7. Líderes (Salazar G. 2008) La desaparición de las pymes familiares Este debe ser un asunto de suma relevancia y preocupación, dada la importancia que estas tienen. Algunas de las causas que explican este fenómeno se asocian con la incapacidad de las pymes familiares de adaptarse a un entorno más competitivo. Hay varias investigaciones que muestran las grandes dificultades que enfrentan las empresas familiares para lograr la continuidad en los caminos generacionales. Aproximadamente una de cada tres empresas tienen éxito para pasar a la siguiente generación. No en todos los casos de desaparición de las empresas familiares se deben a fracasos. Hay empresas que deciden perder su carácter familiar al incorporar a otros accionistas y perder el control; también puede darse el caso de que haya la oportunidad de cerrar tratos rentables y se decida vender la compañía a terceros. (Instituto de derecho y empresa. 2007) Situación de la pyme en Colombia En la legislación colombiana la definición de pequeña y mediana empresa Pyme, está enmarcada por la ley 905 de 2004, donde se considera pequeña empresa la planta de personal entre once (11) y cincuenta (50) trabajadores y activos totales por valor entre quinientos uno (501) y menos de cinco mil (5.000) salarios mínimos mensuales legales vigentes, y mediana empresa la planta de personal entre cincuenta y uno (51) y doscientos (200) trabajadores y

CAPITULO IV: LAS NECESIDADES DE LOS MICROEMPRESARIOS. IV.1.- Encuesta a los microempresarios en el Departamento de Piura

CAPITULO IV: LAS NECESIDADES DE LOS MICROEMPRESARIOS. IV.1.- Encuesta a los microempresarios en el Departamento de Piura CAPITULO IV: LAS NECESIDADES DE LOS MICROEMPRESARIOS IV.1.- Encuesta a los microempresarios en el Departamento de Piura a) Determinación del Universo El universo o población es la cantidad total de elementos

Más detalles

4a emisión Programa de Bonos Por 200.000 millones Primer Lote por 100.000* (25 de abril)* AA+ Deuda de Largo Plazo

4a emisión Programa de Bonos Por 200.000 millones Primer Lote por 100.000* (25 de abril)* AA+ Deuda de Largo Plazo PRESENTACIÓN BANCO FINANDINA S.A. 4a emisión Programa de Bonos Por 200.000 millones Primer Lote por 100.000* (25 de abril)* AA+ Deuda de Largo Plazo * Por confirmar Banco Finandina S.A., 38 años de Experiencia:

Más detalles

UF0337: Análisis de productos y servicios de financiación

UF0337: Análisis de productos y servicios de financiación UF0337: Análisis de productos y servicios de financiación TEMA 1. Fuentes de Financiación OBJETIVOS: - Analizar las características de los productos y servicios de financiación, realizando una adecuada

Más detalles

FUNDAMENTOS Y MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES

FUNDAMENTOS Y MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES FUNDAMENTOS Y MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES 1 CONTENIDO OBJETIVO 1 2 3 4 5 PRINCIPIOS Y FUNDAMENTOS DE LAS FINANZAS EMPRESARIALES MARCO JURÍDICO DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS DECISIONES DE

Más detalles

TEMA 9. LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA.

TEMA 9. LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA. 1. LA FUNCIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA. La empresa necesita recursos financieros (dinero) para pagar los factores productivos, tanto al inicio como durante su actividad. La encargada de gestionar los recursos

Más detalles

PRODUCTOS FINANCIEROS NO TRADICIONALES

PRODUCTOS FINANCIEROS NO TRADICIONALES PRODUCTOS FINANCIEROS NO TRADICIONALES 1.- CAPITAL RIESGO Las Sociedades de Capital Riesgo son sociedades anónimas que invierten principalmente sus propios recursos en la financiación temporal de pymes

Más detalles

TEMA 9. LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA.

TEMA 9. LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA. 1. LA FUNCIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA. La empresa necesita recursos financieros (dinero) para pagar los factores productivos, tanto al inicio como durante su actividad. La encargada de gestionar los recursos

Más detalles

La financiación de la empresa

La financiación de la empresa La función financiera Funciones del área financiera de la empresa Planificación financiera Obtención de recursos financieros Estudia las necesidades futuras de capital Estudia las diversas alternativas

Más detalles

Activo financiero en el más simple de los conceptos significa que lo que para una persona, natural o jurídica, representa costo.

Activo financiero en el más simple de los conceptos significa que lo que para una persona, natural o jurídica, representa costo. Qué es un Activo Financiero? Activo financiero en el más simple de los conceptos significa que lo que para una persona, natural o jurídica, representa INVERSION, para otra representa OBLIGACION, con o

Más detalles

Informe sobre Solvencia del ejercicio 2011. ATTITUDE ASESORES Y SU GRUPO CONSOLIDABLE.

Informe sobre Solvencia del ejercicio 2011. ATTITUDE ASESORES Y SU GRUPO CONSOLIDABLE. del ejercicio 2011. ATTITUDE ASESORES Y SU GRUPO CONSOLIDABLE. Marzo 2012 Índice Índice... 1 1 Introducción... 2 1.1 Ámbito de aplicación... 2 1.2 Información General del Grupo... 2 2 Política de gestión

Más detalles

Capítulo V Modelo de caja de ahorro

Capítulo V Modelo de caja de ahorro Capítulo V Modelo de caja de ahorro El objetivo de esta tesis es el proponer un modelo de caja de ahorro similar al de países de la Unión Europea y de Canadá para los municipios de San Pedro y San Andrés

Más detalles

DESARROLLO DEL INFORME GERENCIAL (I)

DESARROLLO DEL INFORME GERENCIAL (I) DESARROLLO DEL INFORME GERENCIAL (I) Para desarrollar correctamente un Informe Gerencial Financiero, debemos realizar dos tipos de análisis a los resultados de la compañía, los cuales se encuentran reflejados

Más detalles

UNIDAD FORMATIVA UF0314 Gestión Contable

UNIDAD FORMATIVA UF0314 Gestión Contable UNIDAD FORMATIVA UF0314 Gestión Contable TEMA 1: La Teoría Contable TEMA 2: El Plan General de Contabilidad (07) TEMA 3: Tratamiento de las Masas Patrimoniales TEMA 4: Cuentas Anuales TEMA 5: Análisis

Más detalles

MERCADO DE CAPITALES

MERCADO DE CAPITALES MERCADO DE CAPITALES SEPTIEMBRE 21 DE 2007 BOLETIN 63 ESTRUCTURA DEL MERCADO DE CAPITALES COLOMBIANO El mercado de valores es un componente del mercado financiero que abarca tanto al mercado de dinero

Más detalles

Glosario de términos y preguntas frecuentes

Glosario de términos y preguntas frecuentes 1. Qué es un título valor? Glosario de términos y preguntas frecuentes Es un documento negociable en el que una persona invierte dinero con el propósito de obtener una ganancia, la cual está relacionada

Más detalles

METODOLOGIA DE CALIFICACION PARA COMPAÑIAS DE SEGUROS

METODOLOGIA DE CALIFICACION PARA COMPAÑIAS DE SEGUROS METODOLOGIA DE CALIFICACION PARA COMPAÑIAS DE SEGUROS I. ASPECTOS BÁSICOS La metodología que Value and Risk Rating S.A utilizará para la calificación de compañías de seguros se enfocará en el análisis

Más detalles

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE MARZO DE 2015. (Cifras en millones de pesos, excepto cuando se indica)

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE MARZO DE 2015. (Cifras en millones de pesos, excepto cuando se indica) CASA DE BOLSA BASE, S.A. DE C.V., GRUPO FINANCIERO BASE NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE MARZO DE 2015 (Cifras en millones de pesos, excepto cuando se indica) 1. ACTIVIDADES PRINCIPALES Casa de

Más detalles

EUROPREVISIÓN, ENTIDAD DE PREVISIÓN SOCIAL VOLUNTARIA DECLARACIÓN DE LOS PRINCIPIOS DE INVERSIÓN

EUROPREVISIÓN, ENTIDAD DE PREVISIÓN SOCIAL VOLUNTARIA DECLARACIÓN DE LOS PRINCIPIOS DE INVERSIÓN EUROPREVISIÓN, ENTIDAD DE PREVISIÓN SOCIAL VOLUNTARIA DECLARACIÓN DE LOS PRINCIPIOS DE INVERSIÓN La Junta de Gobierno de EUROPREVISIÓN, EPSV, en su reunión del 28 de diciembre de 2012, ha elaborado la

Más detalles

Fondo de Inversión BAC San José Plan Anual D No Diversificado Administrado por BAC San José, Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Estados Financieros

Fondo de Inversión BAC San José Plan Anual D No Diversificado Administrado por BAC San José, Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Estados Financieros Fondo de Inversión BAC San José Plan Anual D No Diversificado Estados Financieros Al 31 de diciembre de 2012 Al 31 de diciembre de 2012 (1) Resumen de operaciones y de políticas importantes de contabilidad

Más detalles

ORGANIZACIÓN DE EMPRESAS TEST DE REPASO TEMAS 2, 3 Y 4

ORGANIZACIÓN DE EMPRESAS TEST DE REPASO TEMAS 2, 3 Y 4 ORGANIZACIÓN DE EMPRESAS TEST DE REPASO TEMAS 2, 3 Y 4 1ª) El fondo de Rotación o maniobra: a) Es la parte del activo circulante financiada con fondos ajenos. b) Es la parte del activo circulante financiada

Más detalles

El distanciamiento existente entre la pequeña empresa y los servicios bancarios se debe, principalmente:

El distanciamiento existente entre la pequeña empresa y los servicios bancarios se debe, principalmente: Conclusiones 1.- La PYME, con sus características de gran flexibilidad ante los cambios externos e internos, baja inversión por puesto de trabajo productivo e intensidad en la utilización de mano de obra,

Más detalles

Prospecto de Acciones Guatefondo Más información en www.guatefondo.com

Prospecto de Acciones Guatefondo Más información en www.guatefondo.com 1. 2. FACTORES DE RIESGO Una inversión en acciones GUATEFONDO involucra un grado de riesgo. Podrían transcurrir varios años hasta que los activos de GUATEFONDO generen retornos. Por lo tanto, una inversión

Más detalles

Asocia do s a: FitchRatings. Metodología de clasificación de compañías aseguradoras de riesgos generales

Asocia do s a: FitchRatings. Metodología de clasificación de compañías aseguradoras de riesgos generales de clasificación de compañías aseguradoras de riesgos generales Clasificación global de la institución Corresponde a la clasificación de riesgo global de la institución en categorías establecidas por la

Más detalles

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN 02 Funcionamiento de los Fondos 04 Tipos de Fondos 05 Comisiones en los Fondos 06 Riesgo de los Fondos 07 Fiscalidad de los Fondos Qué es un Fondo?

Más detalles

Educación para el consumidor financiero

Educación para el consumidor financiero GLOSARIO DE ALGUNOS TÈRMINOS FINANCIEROS BÁSICOS 1 Acción Cambiaria: La que se ejercita por falta de aceptación parcial o total, por carecer de pago parcial o total, o cuando el girado o el aceptante de

Más detalles

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN 02 Funcionamiento de los Fondos 04 Tipos de Fondos 05 Comisiones en los Fondos 06 Riesgo de los Fondos 07 Fiscalidad de los Fondos Qué es un Fondo?

Más detalles

ESTUDIOS TECNICOS AREA DE INVESTIGACIÓN Y PROYECTOS INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO 1997-2004. NOVIEMBRE de 2005

ESTUDIOS TECNICOS AREA DE INVESTIGACIÓN Y PROYECTOS INFORME FINANCIERO CONSOLIDADO 1997-2004. NOVIEMBRE de 2005 NOVIEMBRE de 2005 1. OBJETIVO Y ALCANCE La Asociación Colombiana de Hospitales y Clínicas ACHC- en su labor gremial presenta al sector salud y en especial a sus afiliados, un estudio financiero de sus

Más detalles

I. SITUACIÓN GENERAL DEL CRÉDITO

I. SITUACIÓN GENERAL DEL CRÉDITO Jorge Hurtado Angélica Lizarazo Esteban Gómez * Este reporte presenta los resultados de la Encuesta trimestral sobre la situación del crédito en Colombia aplicada en junio de 2015, en la que participan

Más detalles

1. SOLVENCIA. SUPERINTENDENCIA DE BANCOS DE LA REPUBLICA DOMINICANA

1. SOLVENCIA. SUPERINTENDENCIA DE BANCOS DE LA REPUBLICA DOMINICANA 1. SOLVENCIA. SUPERINTENDENCIA DE BANCOS DE LA REPUBLICA DOMINICANA GUIA DESCRIPTIVA DE INDICADORES FINANCIEROS El presente manual es una guía breve para ser utilizado en la interpretación de los indicadores

Más detalles

GUÍA PARA LA CREACIÓN DE EMPRESAS

GUÍA PARA LA CREACIÓN DE EMPRESAS GUÍA PARA LA CREACIÓN DE EMPRESAS 1. ELECCIÓN DEL TIPO DE NEGOCIO La elección del tipo de negocio a poner en marcha es el punto de partida de todo proyecto empresarial. Son muchos los factores que pueden

Más detalles

Norma Internacional de Información Financiera 13 Medición del Valor Razonable

Norma Internacional de Información Financiera 13 Medición del Valor Razonable Norma Internacional de Información Financiera 13 Medición del Valor Razonable Objetivo 1 Esta NIIF: define valor razonable; establece en una sola NIIF un marco para la medición del valor razonable; y requiere

Más detalles

Norma Internacional de Información Financiera 13 Medición del Valor Razonable

Norma Internacional de Información Financiera 13 Medición del Valor Razonable Norma Internacional de Información Financiera 13 Medición del Valor Razonable Objetivo 1 Esta NIIF: define valor razonable; establece en una sola NIIF un marco para la medición del valor razonable; y requiere

Más detalles

El Plan de Empresa tiene una doble función: Herramienta de Gestión. Herramienta de Planificación

El Plan de Empresa tiene una doble función: Herramienta de Gestión. Herramienta de Planificación Plan de Empresa 1. Qué es un Plan de Empresa? 2. Para qué sirve un Plan de Empresa? 3. Por qué elaborar un Plan de Empresa? 4. Contenido de un Plan de Empresa 5. Plan Financiero 6. Beneficios de realizar

Más detalles

1. ACTIVIDADES PRINCIPALES

1. ACTIVIDADES PRINCIPALES CASA DE BOLSA BASE, S.A. DE C.V., GRUPO FINANCIERO BASE NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JUNIO DE 2015 (Cifras en millones de pesos, excepto cuando se indica) 1. ACTIVIDADES PRINCIPALES Casa de

Más detalles

Economía 2.º Bachillerato. empresa. Adaptación de Economía de la empresa SM

Economía 2.º Bachillerato. empresa. Adaptación de Economía de la empresa SM Financiación en la empresa Adaptación de Economía de la empresa SM La función financiera Funciones del área financiera de la empresa Planificación financiera Estudia las necesidades futuras de capital

Más detalles

Análisis de los Resultados del Programa BCIE de Apoyo a la MIPYME y del Desempeño Social de las IFIs del BCIE

Análisis de los Resultados del Programa BCIE de Apoyo a la MIPYME y del Desempeño Social de las IFIs del BCIE BANCO CENTROAMERICANO DE INTEGRACIÓN ECONÓMICA Análisis de los Resultados del Programa BCIE de Apoyo a la MIPYME y del Desempeño Social de las IFIs del BCIE DICIEMBRE 2010 Microfinanzas PYMES MIPYMES Cadenas

Más detalles

Norma Internacional de Contabilidad 13 Medición del Valor Razonable

Norma Internacional de Contabilidad 13 Medición del Valor Razonable Norma Internacional de Contabilidad 13 Medición del Valor Razonable Objetivo 1 Esta NIIF: (b) define valor razonable; establece en una sola NIIF un marco para la medición del valor razonable; y (c) requiere

Más detalles

Unidad VI 6.- RECURSOS Y ASPECTOS LEGALES

Unidad VI 6.- RECURSOS Y ASPECTOS LEGALES Unidad VI 6.- RECURSOS Y ASPECTOS LEGALES El sexto paso del plan de negocios comprende las personas que van a realizar las diferentes actividades y los trámites leales necesarios para poner la empresa

Más detalles

CRITERIOS DE CLASIFICACIÓN. Criterio: Clasificación de Compañías Holdings y sus Filiales. Creación: Diciembre 2014 Última Actualización: N/A

CRITERIOS DE CLASIFICACIÓN. Criterio: Clasificación de Compañías Holdings y sus Filiales. Creación: Diciembre 2014 Última Actualización: N/A Este documento muestra el enfoque aplicado por ICR para clasificar el riesgo de compañías holdings y sus filiales. Los términos compañía holding (holding) y compañía matriz (matriz) son similares, con

Más detalles

en ed aut nomas ebook Financiación de proyectos empresariales Guía para el conocimiento en la búsqueda de financiación de proyectos de emprendimiento

en ed aut nomas ebook Financiación de proyectos empresariales Guía para el conocimiento en la búsqueda de financiación de proyectos de emprendimiento ebook Financiación de proyectos empresariales Guía para el conocimiento en la búsqueda de financiación de proyectos de emprendimiento 1. La financiación en la empresa. Conceptos básicos 2. Tipos de financiación.

Más detalles

Bienes: conjunto de propiedades de la empresa: maquinaria, edificios, vehículos,

Bienes: conjunto de propiedades de la empresa: maquinaria, edificios, vehículos, UNIDAD DIDÁCTICA 6. LAS CUENTAS ANUALES Y LA FINANCIACIÓN 1. LAS CUENTAS ANUALES La empresa debe llevar, de manera obligatoria, diversos documentos en los que refleja la información contable que se genera.

Más detalles

Pasos de la planeación financiera para la obtención de créditos

Pasos de la planeación financiera para la obtención de créditos Pasos de la planeación financiera para la obtención de créditos D.R. Universidad TecVirtual del Sistema Tecnológico de Monterrey México, 2012. 1 Índice Inicio... 3 - Introducción - Objetivo - Contenido

Más detalles

Norma Internacional de Información Financiera 9 Instrumentos Financieros

Norma Internacional de Información Financiera 9 Instrumentos Financieros Norma Internacional de Información Financiera 9 Instrumentos Financieros Capítulo 1 Objetivo 1.1 El objetivo de esta NIIF es establecer los principios para la información financiera sobre activos financieros

Más detalles

Dirección Financiera I

Dirección Financiera I Dirección Financiera I Francisco Pérez Hernández Departamento de Financiación e Investigación de la Universidad Autónoma de Madrid Objetivo del curso: La asignatura está enfocada al estudio de la estructura

Más detalles

Financiamiento por Aporte

Financiamiento por Aporte UNIVERSIDAD DE LOS ANDES Núcleo Universitario Rafael Rangel Financiamiento por Aporte ÍNDICE Introducción...3 Financiamiento con Capital por Aporte...4 Financiamiento con Acciones Preferentes...4 Características

Más detalles

CAPITULO III: SECTOR MONETARIO. Uno de los factores fundamentales para el desarrollo económico es la

CAPITULO III: SECTOR MONETARIO. Uno de los factores fundamentales para el desarrollo económico es la 1 CAPITULO III: SECTOR MONETARIO III.1. INTRODUCCIÓN Uno de los factores fundamentales para el desarrollo económico es la canalización del ahorro financiero hacia las actividades productivas mediante el

Más detalles

Tema 13 El sistema financiero español. La bolsa.

Tema 13 El sistema financiero español. La bolsa. Tema 13 El sistema financiero español. La bolsa. 1. El sistema financiero. Financiación de la economía. En una economía de mercado, los recursos económicos se distribuyen mediante un sin fin de decisiones

Más detalles

El ABC del FNG. Esta guía le permitirá conocer todo lo necesario, para que usted pueda garantizar los créditos a través del FNG.

El ABC del FNG. Esta guía le permitirá conocer todo lo necesario, para que usted pueda garantizar los créditos a través del FNG. El ABC del FNG 1 2 El ABC del FNG, es una herramienta cuyo objeto primordial es dar a conocer de forma práctica y sencilla como acceder a la garantía que ofrece el FNG a las operaciones de crédito de las

Más detalles

Ratios NPGC 2009 vs Ratings

Ratios NPGC 2009 vs Ratings Ratios NPGC 2009 vs Ratings Página: 1 Qué diferencia hay entre un Rating y un Ratio? Ratio Relación o proporción entre dos elementos o dos conjuntos de elementos cuantitativos de los estados financieros

Más detalles

3. Análisis Financiero

3. Análisis Financiero Nombre de la asignatura o unidad de aprendizaje Apertura de negocios Objetivo general de la asignatura: El alumno analizará las bases para la apertura de negocios a través de casos de compañías reales.

Más detalles

Preguntas Frecuentes Preguntas sobre aspectos generales, operativa de fondos, información, rentabilidad y riesgos de los Fondos de Inversión

Preguntas Frecuentes Preguntas sobre aspectos generales, operativa de fondos, información, rentabilidad y riesgos de los Fondos de Inversión Preguntas sobre aspectos generales, operativa de fondos, información, rentabilidad y riesgos de los Fondos de Inversión Agosto de 2012 Indice Aspectos Generales 1. Que es un fondo de inversión? 2. En que

Más detalles

CAPACITACION ESQUEMAS DE FINANCIAMIENTO

CAPACITACION ESQUEMAS DE FINANCIAMIENTO CAPACITACION ESQUEMAS DE FINANCIAMIENTO Enero 2015 Este documento es confidencial y para el uso e información exclusiva del cliente al cuál está dirigido. CONTENIDO OBJETIVO PROGRAMA PYMES BANCOMEXT INSTRUMENTOS

Más detalles

MARCO CONCEPTUAL DE LA

MARCO CONCEPTUAL DE LA 36890 Jueves 11 septiembre 2008 BOE núm. 220 PRIMERA PARTE MARCO CONCEPTUAL DE LA CONTABILIDAD 1º Cuentas anuales. Imagen fiel Las cuentas anuales de una entidad comprenden el balance, la cuenta de pérdidas

Más detalles

Finanzas de Empresas Turísticas

Finanzas de Empresas Turísticas Finanzas de Empresas Turísticas Francisco Pérez Hernández (f.perez@uam.es) Departamento de Financiación e Investigación de la Universidad Autónoma de Madrid 1 Las Alternativas de Financiación Externa La

Más detalles

CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MEXICO, S. A.

CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MEXICO, S. A. CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MEXICO, S. A. Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero Credit Suisse México Comentarios y Análisis de la Administración sobre los resultados de operación y situación financiera

Más detalles

VALOR RAZONABLE DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

VALOR RAZONABLE DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS Hoja 1 CAPÍTULO 7-12 VALOR RAZONABLE DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS Las presentes normas se refieren a la determinación del valor razonable para instrumentos financieros en general, sean estos de deuda o

Más detalles

INTRODUCCIÓN BÁSICA AL MERCADO BURSÁTIL. Bolsa de Valores de Lima: Posibilidades para todos

INTRODUCCIÓN BÁSICA AL MERCADO BURSÁTIL. Bolsa de Valores de Lima: Posibilidades para todos INTRODUCCIÓN BÁSICA AL MERCADO BURSÁTIL Bolsa de Valores de Lima: Posibilidades para todos Qué es la Bolsa? La Bolsa es un mercado donde se reúnen vendedores (ofertantes) y compradores (demandantes) de

Más detalles

PARTE I: GENERALIDADES

PARTE I: GENERALIDADES PARTE I: GENERALIDADES TEMA 1: INTRODUCCIÓN 1.- Dirección Financiera. 2.- La maximización de la riqueza del accionista como objetivo de la empresa. 3.- Ética y responsabilidad social en los negocios. 4.-

Más detalles

INFORME TRIMESTRAL GBMAAA CUARTO TRIMESTRE 2011

INFORME TRIMESTRAL GBMAAA CUARTO TRIMESTRE 2011 INFORME TRIMESTRAL GBMAAA CUARTO TRIMESTRE 2011 ANEXO 10. INFORME TRIMESTRAL GBMAAA GBM INSTRUMENTOS BURSÁTILES, S.A. de C.V. I. INFORMACIÓN GENERAL Objetivo.-El Fondo buscará obtener un alto rendimiento

Más detalles

REINALDO ANDRÉS POSADA TIQUE

REINALDO ANDRÉS POSADA TIQUE IDENTIFICACIÓN Y CARACTERIZACIÓN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LAS PYMES DE FAMILIA DE LOS SUBSECTORES MÁS REPRESENTATIVOS DEL SECTOR INDUSTRIA (PRODUCTOS QUÍMICOS Y CONFECCIÓN) EN BOGOTÁ D.C. REINALDO

Más detalles

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Noviembre 2007 Página 1 de 11 Índice 1. DEFINICIÓN 2. PARTICULARIDADES 3. RIESGOS 4. COSTES 5. CATEGORIAS DE FONDOS 6. IIC DE INVERSION LIBRE - HEDGE FUNDS

Más detalles

Títulos valores: operaciones bursátiles

Títulos valores: operaciones bursátiles Unidad 9 Títulos valores: operaciones bursátiles 9.1. Títulos valores: valores mobiliarios 9.2. Títulos valores: conceptos 9.3. Mercado de valores 9.4. Rentabilidad de los títulos valores 9.5. Valoración

Más detalles

Unidad Trabajo: Índice:

Unidad Trabajo: Índice: Unidad Trabajo: Índice: Introducción. 1. LA FINANCIACIÓN. 1.1. Fuentes de financiación. 1.2. Costes financieros. 1.3. Comparar fuentes financiación. 1.4. Las fuentes apropiadas. 2. PRODUCTOS BANCARIOS.

Más detalles

HR Ratings ratificó la calificación de largo plazo de HR AA a GBM Casa de Bolsa, cambiando la perspectiva de Positiva a Estable

HR Ratings ratificó la calificación de largo plazo de HR AA a GBM Casa de Bolsa, cambiando la perspectiva de Positiva a Estable HR Ratings ratificó la calificación de largo plazo de a GBM Casa de Bolsa, cambiando la perspectiva de Positiva a Estable México, D.F., (20 de marzo de 2012) HR Ratings ratificó la calificación crediticia

Más detalles

ECONOMÍA DE LA EMPRESA

ECONOMÍA DE LA EMPRESA ECONOMÍA DE LA EMPRESA ESTRUCTURA DEL EJERCICIO Al aspirante se le ofrecerán dos opciones, A y B, de las que elegirá una. La prueba tendrá una duración de 90 minutos, los cuales incluyen el tiempo utilizado

Más detalles

MARCO CONCEPTUAL DE LA CONTABILIDAD Comparativo PGC respecto al Borrador del PGC publicado el 4 de julio de 2007

MARCO CONCEPTUAL DE LA CONTABILIDAD Comparativo PGC respecto al Borrador del PGC publicado el 4 de julio de 2007 MARCO CONCEPTUAL DE LA CONTABILIDAD Comparativo PGC respecto al Borrador del PGC publicado el 4 de julio de 2007 Las palabras o párrafos resaltados en negrita corresponden a las modificaciones y añadidos

Más detalles

Resolución Externa No. 8 de 2000 de la Junta Directiva del Banco de la República y sus modificaciones (R.E.8/00 J.D.)

Resolución Externa No. 8 de 2000 de la Junta Directiva del Banco de la República y sus modificaciones (R.E.8/00 J.D.) NORMATIVIDAD Ley 9 de 1991, artículo 10 Decreto 1735 de 1993 Resolución Externa No. 8 de 2000 de la Junta Directiva del Banco de la República y sus modificaciones (R.E.8/00 J.D.) Circular Reglamentaria

Más detalles

NOTA EDITORIAL EL MERCADO MONETARIO EN COLOMBIA

NOTA EDITORIAL EL MERCADO MONETARIO EN COLOMBIA NOTA EDITORIAL EL MERCADO MONETARIO EN COLOMBIA El objetivo de esta Nota Editorial es describir el desarrollo del mercado monetario en Colombia; para lo cual, en las dos secciones siguientes se describen

Más detalles

DEUDA DEL SECTOR PÚBLICO PRESUPUESTARIO,

DEUDA DEL SECTOR PÚBLICO PRESUPUESTARIO, Centro de Estudios de las Finanzas Públicas CEFP/024/2004 DEUDA DEL SECTOR PÚBLICO PRESUPUESTARIO, 1980-2003 PALACIO LEGISLATIVO DE SAN LÁZARO, AGOSTO DE 2004 DEUDA DEL SECTOR PÚBLICO PRESUPUESTARIO 1980-2003

Más detalles

CÓMO ASEGURAR COBROS Y PAGOS

CÓMO ASEGURAR COBROS Y PAGOS CÓMO ASEGURAR COBROS Y PAGOS Sumario 1. Introducción 2. Factoring 3. Confirming 4. Forfaiting 5. Seguro de crédito 6. Conclusiones 7. Más información Última actualización: 27/03/09 Página 1 de 8 1. Introducción

Más detalles

MÓDULO: INSTRUMENTOS FINANCIEROS. Normas Internacionales de Información Financiera NIIF Pymes. Facilitador: Aracely Sánchez Serna

MÓDULO: INSTRUMENTOS FINANCIEROS. Normas Internacionales de Información Financiera NIIF Pymes. Facilitador: Aracely Sánchez Serna MÓDULO: INSTRUMENTOS FINANCIEROS Normas Internacionales de Información Financiera NIIF Pymes Facilitador: Aracely Sánchez Serna 1 Instrumentos Financieros Pymes Sección 22 Sección 11 Sección 12 Pasivos

Más detalles

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL EN LA GESTION DE RIESGOS

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL EN LA GESTION DE RIESGOS ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL EN LA GESTION DE RIESGOS El área de riesgos sirve como soporte en la gestión de los diferentes riesgos al Comité de Riesgos y a la junta directiva, y tiene como objeto identificar,

Más detalles

2. Cómo se calculan los rendimientos o beneficios que genera un cliente en un Fondo de Inversión?

2. Cómo se calculan los rendimientos o beneficios que genera un cliente en un Fondo de Inversión? Conceptos básicos de los Fondos de Inversión 1. Qué es una participación? Cómo se calcula su valor? R/ La participación es la unidad que representa el derecho de propiedad que tiene un cliente dentro del

Más detalles

Capacitación Financiera

Capacitación Financiera Capacitación Financiera INTRODUCCIÓN 2 Esta capacitación financiera va dirigida a todas aquellas personas interesadas en instruirse y capacitarse en lo básico de Carteras Colectivas y asesoría financiera,

Más detalles

Tasa de reinversión 40%. Porcentaje de repartición de dividendos 60%. Porcentaje que se reinvierte 40%.

Tasa de reinversión 40%. Porcentaje de repartición de dividendos 60%. Porcentaje que se reinvierte 40%. 6. Relaciones con accionistas y acreedores Una de las funciones básicas del gerente Financiero es determinar y proponer la política de dividendos de la firma y la estructura de capital de la misma. Estas

Más detalles

ESTRUCTURADORES DEL MERCADO DE VALORES CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JUNIO DE 2013

ESTRUCTURADORES DEL MERCADO DE VALORES CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JUNIO DE 2013 ESTRUCTURADORES DEL MERCADO DE VALORES CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JUNIO DE (Cifras en millones de pesos, excepto cuando se indica) 1. ACTIVIDADES PRINCIPALES Estructuradores

Más detalles

Dirección n Financiera I. Tema 2: La Función n Financiera de la Empresa. Licenciatura en Administración n y Dirección n de Empresas Tercer Curso

Dirección n Financiera I. Tema 2: La Función n Financiera de la Empresa. Licenciatura en Administración n y Dirección n de Empresas Tercer Curso Dirección n Financiera I Tema 2: La Función n Financiera de la Empresa Licenciatura en Administración n y Dirección n de Empresas Tercer Curso Departamento de Financiación e Investigación Comercial UNIVERSIDAD

Más detalles

El Mercado de Valores Boliviano

El Mercado de Valores Boliviano El Mercado de Valores Boliviano Armando Alvarez Arnal* A partir de 1989, con el inicio de operaciones de la Bolsa Boliviana de Valores S.A. (BBV), el sistema financiero boliviano inicia un período de importantes

Más detalles

CAPITULO II. Planeación y Análisis Financiero. mantenga lucrativo y solvente. La buena administración de las finanzas de su negocio es la

CAPITULO II. Planeación y Análisis Financiero. mantenga lucrativo y solvente. La buena administración de las finanzas de su negocio es la CAPITULO II Planeación y Análisis Financiero 2.1 Introducción La administración financiera sólida es una de las mejores maneras para que un negocio se mantenga lucrativo y solvente. La buena administración

Más detalles

E-CONTABILIDAD FINANCIERA: NIVEL II

E-CONTABILIDAD FINANCIERA: NIVEL II E-CONTABILIDAD FINANCIERA: NIVEL II MÓDULO 6: OTRAS CUENTAS FINANCIERAS. OBJETIVOS DEL MÓDULO: Estudio de las fianzas y depósitos recibidos y constituidos por la empresa Análisis del subgrupo 55: Otras

Más detalles

Titulo documento Interpreta los estados financieros de tu empresa. Documento resumen. Autor Frederick Arcila Carabali

Titulo documento Interpreta los estados financieros de tu empresa. Documento resumen. Autor Frederick Arcila Carabali Titulo documento Interpreta los estados financieros de tu empresa Documento resumen Autor Frederick Arcila Carabali Bogotá Emprende. Prohibida la reproducción total o parcial bajo cualquier forma. 1 Contenido

Más detalles

CAPÍTULO 4. ANÁLISIS FINANCIERO. CÓMO DIAGNOSTICAR LA SITUACIÓN DE UNA EMPRESA.

CAPÍTULO 4. ANÁLISIS FINANCIERO. CÓMO DIAGNOSTICAR LA SITUACIÓN DE UNA EMPRESA. CAPÍTULO 4. ANÁLISIS FINANCIERO. CÓMO DIAGNOSTICAR LA SITUACIÓN DE UNA EMPRESA. CAPÍTULO 4. ANÁLISIS FINANCIERO. CÓMO DIAGNOSTICAR LA SITUACIÓN DE UNA EMPRESA. 4.1 INFORMACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA.

Más detalles

FUENTES DE FINANCIACIÓN

FUENTES DE FINANCIACIÓN FUENTES DE FINANCIACIÓN Descripción del modo de cubrir las inversiones que se necesitan. Aclaraciones a algunos de los conceptos relacionados: Recursos propios: Aportaciones dinerarias y no dinerarias

Más detalles

UNIVERSIDAD SURCOLOMBIANA PROGRAMA DE CONTADURIA PÚBLICA PASIVOS

UNIVERSIDAD SURCOLOMBIANA PROGRAMA DE CONTADURIA PÚBLICA PASIVOS UNIVERSIDAD SURCOLOMBIANA PROGRAMA DE CONTADURIA PÚBLICA PASIVOS GUIA No. 3 OBLIGACIONES FINANCIERAS 1. DEFINICION Las obligaciones financieras corresponden a las cantidades de efectivo recibidas a título

Más detalles

Define la estructura contable y financiera de tu empresa

Define la estructura contable y financiera de tu empresa Define la estructura contable y financiera de tu empresa Documento descargar 1 ESTRUCTURA 1. Cómo entender la contabilidad financiera a. Qué es una empresa b. Objetivos de la información contable 2. Estados

Más detalles

CUADRO 2 COSTE DE LA FINANCIACION AJENA SEGUN TAMAÑO DE LA EMPRESA

CUADRO 2 COSTE DE LA FINANCIACION AJENA SEGUN TAMAÑO DE LA EMPRESA LA FINANCIACION DE LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS Toribio Muñoz, Rosario Sotomayor González, Sebastián Universidad de Cádiz INTRODUCCIÓN En los últimos años es creciente la importancia que, para el desarrollo

Más detalles

DECISIONES DE PAGO DE DIVIDENDOS

DECISIONES DE PAGO DE DIVIDENDOS DECISIONES DE PAGO DE DIVIDENDOS POLÍTICA DE DIVIDENDOS Que es el dividendo? Se llama dividendo a la distribución de beneficios de una corporación entre sus accionistas. Los fondos de los que se pagan

Más detalles

I. SITUACIÓN GENERAL DEL CRÉDITO

I. SITUACIÓN GENERAL DEL CRÉDITO Jéssica Castaño Santiago Segovia Esteban Gómez * de reestructuraciones de préstamos, y en la última sección se incluyen algunos comentarios generales sobre la situación actual del crédito en Colombia.

Más detalles

B. Las Normas Internacionales de Información Financiera

B. Las Normas Internacionales de Información Financiera TITULO: OTROS RESULTADOS INTEGRALES E HIPÓTESIS DEL SUJETO CONTABLE: EXPOSICIÓN Y ANÁLISIS DE INFORMACIÓN BAJO NIIF. AUTOR: Alejandro A. Barbei A. INTRODUCCIÓN El presente trabajo tiene como objetivo analizar

Más detalles

Otra Alternativa de Financiación para PyMEs Negociación de Cheques de Pago Diferido en Bolsa

Otra Alternativa de Financiación para PyMEs Negociación de Cheques de Pago Diferido en Bolsa Otra Alternativa de Financiación para PyMEs Negociación de Cheques de Pago Diferido en Bolsa Lic. Patricio A. Bavera Enero de2007 Bajo la actual situación del sistema financiero argentino las PyMEs se

Más detalles

Resumen. cursos e-learning

Resumen. cursos e-learning 2014 Resumen cursos e-learning ÍNDICE CURSOS Curso Reconocimiento de Billetes y Medios de Pago Curso Análisis Financiero Curso Análisis de Estados Financieros Curso Evaluación de Proyectos Aplicado a los

Más detalles

Bloque A Riesgo, rendimiento

Bloque A Riesgo, rendimiento Mercados e instrumentos financieros Bloque A Riesgo, rendimiento y diversificación Mercado financiero Mercados e instrumentos financieros Propósitos El alumno define el concepto de riesgo y sus implicaciones

Más detalles

PROCEDIMIENTOS CONTABLES

PROCEDIMIENTOS CONTABLES PROCEDIMIENTOS CONTABLES TITULO II. PROCEDIMIENTOS RELATIVOS A LAS ETAPAS DE RECONOCIMIENTO Y REVELACIÓN DE LOS HECHOS FINANCIEROS, ECONÓMICOS, SOCIALES Y AMBIENTALES CAPÍTULO I. PROCEDIMIENTO CONTABLE

Más detalles

Información y señales de alerta para otorgar créditos

Información y señales de alerta para otorgar créditos Información y señales de alerta para otorgar créditos D.R. Universidad TecVirtual del Sistema Tecnológico de Monterrey México, 2012. 1 Índice Inicio... 3 - Introducción - Objetivo - Antecedentes Tema 1.

Más detalles

INFORMACIÓN QUE SE DEBE CONOCER ANTES DE INVERTIR EN EL MERCADO DE VALORES. Una guía para el inversionista. Preparado por Zaida Llerena

INFORMACIÓN QUE SE DEBE CONOCER ANTES DE INVERTIR EN EL MERCADO DE VALORES. Una guía para el inversionista. Preparado por Zaida Llerena INFORMACIÓN QUE SE DEBE CONOCER ANTES DE INVERTIR EN EL MERCADO DE VALORES Una guía para el inversionista Preparado por Zaida Llerena Objetivos de la exposición Describir los aspectos fundamentales del

Más detalles

El ABC del FNG. Esta guía le permitirá conocer todo lo necesario, para que usted pueda garantizar los créditos a través del FNG.

El ABC del FNG. Esta guía le permitirá conocer todo lo necesario, para que usted pueda garantizar los créditos a través del FNG. El ABC del FNG 1 2 El ABC del FNG, es una herramienta cuyo objeto primordial es dar a conocer de forma práctica y sencilla como acceder a la garantía que ofrece el FNG a las operaciones de crédito de las

Más detalles

LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA

LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA TEMA 12 LA FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA 1.- Las fuentes de financiación La empresa necesita recursos financieros para hacer frente a sus inversiones. Las diferentes opciones que la empresa tiene a su alcance

Más detalles

TEMA 4: LAS ENTIDADES DE CRÉDITO

TEMA 4: LAS ENTIDADES DE CRÉDITO TEMA 4: LAS ENTIDADES DE CRÉDITO 4.1. El sistema crediticio 4.2. La banca 4.3. Las cajas de ahorro 4.4. Las cooperativas de crédito 4.5. El Instituto de Crédito Oficial 4.6. Los establecimientos financieros

Más detalles

Fondos de Pensiones y financiamiento de la Pyme

Fondos de Pensiones y financiamiento de la Pyme Fondos de Pensiones y financiamiento de la Pyme AGENDA 1. Inversión de los Fondos de Pensiones 2. Inversión en Pymes 3. Vehículos de Inversión en Pymes 1. Inversión de los Fondos de Pensiones Artículo

Más detalles