Finanzas P blicas. Municipio de Manizales. Colombia. Informe integral. Factores relevantes de la calificación

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1 Municipio de Manizales Informe integral Colombia Calificaciones Escala Local, Largo Plazo Calidad Crediticia Escala Local, Corto Plazo Calidad Crediticia Perspectiva Estable A- (col) F2 (col) Factores relevantes de la calificación Incremento Sustancial de la Base Tributaria: La entrada en vigencia de la actualización catastral, le ha permitido mejorar el recaudo por concepto de Impuesto Predial Unificado (IPU), el cual unido a la mejora del recaudo en Industria Comercio y Avisos (ICA), le permiten reflejar crecimientos reales en los últimos años. Si bien es cierto, para el cierre de 212, el recaudo tributario muestra una tendencia plana con respecto el año anterior, se evidencia un incremento sustancial en la base tributaria la cual se espera sea sostenible hacia futuro. Información Financiera Municipio de Manizales (millones) 31 dic dic 211 Ingresos Corrientes Aj Transferencias de la Nación Ingresos Tributarios Ingresos Totales Gasto Corriente Inversión Total Intereses Gasto Total Ahorro operativo Aj (OAaj) AO / ICaj (%) 62,6 66, Deuda Pública Se incluye los ingresos sin situación de fondos Cálculos: Fitch Ratings Colombia Ingresos Corrientes Ajustados= Ingresos Tributarios + Ingresos no Tributarios + Rendimientos Financieros. Ahorro Operativo Ajustado: Ingresos Corrientes Ajustados- Gastos Corrientes. Informes relacionados Contingencias Jurídicas Ponen en Riesgo la Liquidez de los Entes Territoriales, Julio 11, 212. Contingencias relacionadas con pensiones y jubilaciones, Julio 3,213 Analistas Laura Marcela Peña ext. 124 laura.pena@fitchratings.com Gilberto Andrés Sanchez +(57) ext. 198 gilberto.sanchez@fitchratings.com Tendencia estable de los Gastos Corrientes: Manizales ha demostrado un manejo adecuado de sus finanzas al absorber sus gastos corrientes de manera oportuna. Durante los últimos años, la administración ha incurrido en mayores gastos corrientes, no obstante, la administración central continúa con una relación de gastos de funcionamiento sobre ingresos corrientes de libre destinación (Prom 8-11: 35%) inferior a los límites máximos permitidos. Fitch espera que Manizales continúe mostrando comportamiento sostenible de los mismos. Generación Operativa Adecuada: La generación de ahorro operativo se mantiene adecuada debido al buen comportamiento de los ingresos y una estructura de gastos corrientes que le otorga coberturas de deuda adecuadas y suficientes para cumplir con sus obligaciones y financiar parcialmente los programas de inversión estipulados en el plan de desarrollo. Fitch estima que la posición financiera de Manizales se mantendrá adecuada, situación que le permitirá mantener sus métricas crediticias en los próximos años. Perspectivas de Apalancamiento Sostenibles: Para el cierre de 212 la deuda financiera cerró en $5.411 millones frente a $ millones en 211. Para los próximos dos periodos, la administración actual contempla adquirir nuevos créditos hasta por $17. millones, con diferentes entidades financieras, los cuales serían desembolsados conforme a las ejecuciones de las obras de inversión contempladas en el Plan de Desarrollo Municipal. Altos Niveles de Contingencias sin Provisión: Actualmente, según cifras del Ministerio de Hacienda y Crédito Público (MHCP), el municipio cuenta con bajos niveles de provisión de su pasivo pensional (17%) lo que supone de esfuerzos superiores para alcanzar la provisión mínima exigida por la ley. De igual forma, el alto nivel de contingencias jurídicas supone un riesgo latente que pudiera afectar la liquidez de la entidad. Factores que podrían derivar en un cambio de calificación Para una baja: Un deterioro importante en la generación de ahorro operacional que afecte la flexibilidad financiera, presión en los indicadores de solvencia, sostenibilidad, así como consideraciones legales que comprometan la validez o que puedan afectar las finanzas, la gobernabilidad corporativa o el funcionamiento de la entidad, podrían presionar a la baja la percepción de riesgo. Para un aumento: Mayor generación de ahorro operacional, ya sea por medio de un mejor desempeño tributario o por continuidad y fortalecimiento de las políticas de control del gasto y una politica conservadora para el menejo de las contingencias y pasivo pensional, podrían presionar al alza la calificación de junio, FITCH RATINGS COLOMBIA SCV

2 Historial de Calificaciones Fecha Acción Calificación 2 Jun, 213 Asigna A- 22 Dic, 21 Asigna BBB+ 3 Oct, 29 Asigna BBB+ Deuda Para finales de 212, el saldo de la deuda alcanzó $5.411 millones. No obstante, la administración proyecta nuevos créditos por $17. millones, los cuales serían desembolsados durante el 213. Bajo este escenario, se espera que la deuda alcance niveles máximos de $ millones. De acuerdo a nuestras estimaciones, estos los niveles de deuda no superarán el 6% de los ingresos corrientes ajustados al menos en lo que resta de esta administración. Evolución de la Deuda Millones Estos mayores niveles de deuda presionan en los indicadores de solvencia y sostenibilidad, p214p sin embargo el impacto no es tan severo debido al incremento obtenido en los ingresos Fuente: Municipio de Manizales / p= Proyectado por cuenta de la actualización catastral, con lo cual los niveles de deuda se comparan favorablemente con su grupo de pares. Sin embargo, debe mantener una adecuada gestión de ingreso y el control del gasto, ya que de mantener crecimientos planos las métricas crediticias podrían deteriorarse. Contingencias Vigencias futuras El municipio cuenta con vigencias futuras aprobadas por $ millones distribuidas hasta el 223, donde en el 215 será un año crítico por ser el año donde se presentará el mayor volumen de compromisos esperados. La mayoría de estos recursos están respaldados con recursos propios ($ millones), los cuales fueron tenidos en cuenta como un menor valor del ingreso en las proyecciones financieras analizas por Fitch. Cabe anotar que mayores vigencias futuras comprometidas podrían restringir los recursos disponibles para atender la deuda financiera y presionar su calificación a la baja. Pasivo Pensional El Ministerio de Hacienda y Crédito Público reporta que el pasivo pensional a junio de 213 asciende a $ millones el cual se encuentra cubierto en un 17,42%, nivel muy inferior a lo estipulado en la Ley 549 de 1999 y a su grupo de pares. La calificadora se mantendrá atenta a la evolución de dicha contingencia ya que esta podría restringir la flexibilidad financiera de la entidad. Sentencias y Conciliaciones Según información de la entidad existen procesos en contra de la entidad avaluados en $187. millones representados en 1946 procesos, evidencian la baja capacidad de gestión jurídica de la institución. Fitch advierte que fallos masivos y/o de alto valor en contra del municipio podrían afectar la liquidez de la entidad y por ende su capacidad de pago. Criterios relacionados --Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales fuera de los EE.UU., Abril 26 de Metodología de calificación de entidades respaldadas por ingresos fiscales, Septiembre 6 de 212. Desempeño Financiero El presente análisis fue realizado teniendo en cuenta las cifras reportadas en CHIP del 28 al 212. Información adicional fue obtenida directamente del municipio y entidades de control. Fitch realiza ajustes a algunas rentas para la construcción de indicadores propios. Durante el 212, el municipio registró ingresos corrientes por $ millones, dentro de los cuales, las trasferencias de la nación representan el 59% y los ingresos tributarios aproximadamente 37%. En los últimos años el municipio no ha presentado déficit en su funcionamiento. Municipio de Manizales 2

3 Adicionalmente, para los últimos cuatro periodos el resultado de su operación ha sido superavitaria, reflejando recursos líquidos suficientes para cumplir con sus obligaciones de inversión. Para el 212, el superávit de ingresos corrientes de libre destinación finalizó en $ millones, según las cifras de cierre fiscal reportadas en CHIP. Los ingresos totales del municipio ascendieron a $ millones en 212, un 8% inferior a los presentados en el mismo periodo del año anterior, explicado por menor ritmo en las transferencias de la nación y un comportamiento plano en el recaudo tributario. A partir del 211, los ingresos corrientes reflejan un incremento en la base tributaria de Manizales de 1,22 veces el recaudo tributario del 29, la cual es sostenible conforme a la entrada en vigencia de la actualización catastral en el 211. Si bien es cierto, para el 212 los ingresos tributarios mostraron un comportamiento del recaudo plano, como consecuencia de los descuentos aplicados al recaudo del impuesto predial, para la vigencia actual se espera un dinámica positiva de los ingresos tributarios tal que normalice el recaudo. Evolución de los Ingresos Corrientes Ajustados (No SGP) (Millones) IPU ICA Sob Gasolina Otros Crecimiento (%) 2% 15% 1% 5% % Fuente: CHIP Por su parte para cierre de 213 la calificadora no espera incrementos sustanciales en los gastos de funcionamiento. La entidad espera tener un estricto control en el gasto de funcionamiento de manera que se mantengan los niveles históricos de Ley 617 de 2. El Comportamiento del indicador Ley 617 le otorga mayor flexibilidad financiera si se tiene en cuenta que los niveles históricos se han ubicado muy por debajo de los límites máximos exigidos. Los ingresos corrientes de libre destinación de Manizales para el 212 fueron de $ millones y los gastos de funcionamiento fueron de $33.58 millones lo que provoco que el indicador se ubicara en 34,28%. Ley 617/ Certificación emitida por la CGR Millones ICLD ICaj Límite GF/ ICLD (%) 65% 6% 55% 5% 45% 4% 35% 3% 25% 2% Fuente: Contaloría General de la Republica / * ICLD promedio de El ahorro operacional ajustado ha mostrado un comportamiento creciente en los dos últimos años conforme al mejor ritmo de crecimiento de los ingresos del municipio, impulsado Municipio de Manizales 3

4 principalmente por la actualización catastral que entró en vigencia en el 211. El margen operacional se ha mantenido en niveles superiores al 6% mostrando estabilidad en el tiempo, a futuro se espera que se mantenga en niveles similares tales que le permitan cumplir con sus obligaciones financieras. Rentabilidad Operativa millones AO aj Ing Ctes aj MO aj (%) 7% 65% 6% 55% 5% Fuente: CHIP / Cálculos: Fitch Fitch encuentra como fortaleza financiera del Municipio ei Infi-Manizales, es cual contribuye al desarrollo administrativo, económico, social, urbanístico, rural, cultural, deportivo, financiero, institucional, turístico y físico-ambiental del Municipio de Manizales. No capta recursos de entidades públicas ni privadas y es el mayor accionista de Aguas de Manizales [AA-(col)], de los cuales el infi recibe importantes regalías. De igual forma, realiza la asesoría administrativa, financiera y técnica del ente territorial y sus entidades descentralizadas. Asimismo, se encarga de la financiación de inversiones públicas o sociales que se adelanten a través de entidades públicas de Manizales o en las que la participación del Municipio o de sus entidades descentralizadas sea superior al 5%. Históricamente ha transferido dividendos que representan importantes ingresos para el municipio, los cuales no tienen destinación específica. Perfil Manizales es la capital del departamento de Caldas, la cual se encuentra ubicada en el centro occidente de Colombia sobre la cordillera central en las faldas del Nevado del Ruiz. Cuenta con varias actividades económicas en el sector industrial, cultural, turístico y agrícola. Entre los cuales se destaca el sector de alimentos (productos de cacao, trasformación de café y lácteos), la construcción de maquinaria eléctrica, productos metálicos y minerales no metálicos. En los últimos años se han presentado crecimientos en el sector de construcción; electricidad gas y agua; hoteles y restaurantes; trasporte almacenamiento y comunicaciones. Según las proyecciones presentadas por el DANE Manizales contara con una población de habitantes para el 213. Según el DANE la tasa de desempleo de Manizales a julio de 213 fue de 11,8%, la cual se encuentra por encima de promedio nacional 9.2%, pero ha alcanzado sus mínimos históricos. Además presenta un índice de necesidades básicas insatisfechas (NBI) de 1,3% inferior al nacional que es de 1.6%. El plan de Desarrollo de la actual administración Gobierno en la Calle tiene como propósito disminuir los niveles de desempleo y de pobreza en la ciudad por esto tiene cuatro líneas estratégicas para el desarrollo que son el desarrollo social, desarrollo económico-productivo, desarrollo del hábitat y desarrollo institucional. Municipio de Manizales 4

5 Anexo 1 Municipio de Manizales Operaciones Efectivas de Caja (millones de pesos Ingresos Totales Ingresos Corrientes Ingresos Tributarios Impuesto Predial Impuesto Industria, Comercio y Avisos Sobretasa a la Gasolina Ingresos No Tributarios (venta de servicios, multas entre Transferencias Regalías y compensaciones Recursos de Capital Utilidades y excedentes financieros (e.i.c.e) Egresos Totales Gasto Corriente Gasto de Funcionaniento Gastos de Personal (Nivel Central) Gastos Generales Transferencias Totales Inversión Total Servicio de Deuda Intereses Amortizaciones de Deuda Financiera Indicadores Relevantes Deuda Pública Directa (DD) millones de pesos Ingresos Corrientes Ajustados (ICaj) [2] Gasto Corriente (GC) [3] Ahorro Operacional Ajustado (AO aj) [4] Transferencias/ Ingresos Totales (%) 52,3% 55,2% 49,4% 43,8% 51,8% GC / ICaj (%) 36,6% 37,2% 38,9% 34,% 37,4% AOaj / ICaj (%) 63,4% 62,8% 61,1% 66,% 62,6% Inversión Total / Gasto Total (%) 85,% 84,1% 85,7% 84,4% 82,7% Niveles de Endeudaniento y Sostenibilidad DD / ICaj (veces),44,37,41,49,46 DD / Ahorro Operacional Aj (veces),69,6,66,75,73 Intereses / ICaj (%) 4,3% 4,6% 3,2% 2,8% 3,5% Intereses / AOaj (%)* 6,8% 7,3% 5,3% 4,2% 5,6% Serv. de la Deuda (Int. + Amort.) / ICaj (%) 7,2% 7,6% 6,5% 6,% 7,1% Serv. de la Deuda (Int. + Amort.) / AO (%) 11,3% 12,% 1,7% 9,% 11,4% La información financiera suministrada resume los principales rubros de la entidad, por lo tanto quedan pendientes algunos rubros que se encuentran incluidos en los grandes totales [2] ICaj = Tributarios + No Tributarios + Rendimientos Financieros (excluyendo las Transferencias de la Nación); [3] Gasto Corriente = Gasto de Funcionaniento + Transferencias Totales; [3] Ahorro Operacional = ICaj - GC, * No hace referencia al indicador de ley 358/97. Municipio de Manizales 5

6 Relación con los medios: María Consuelo Pérez, Bogotá, Tel Ext. 146, maria.perez@fitchratings.com Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. Fecha del Comité Técnico de Calificación: 28 de junio de 213 Acta Número: 3164 Objeto del Comité: Asignación Definición de la calificación: La calificación A-(col) Alta calidad crediticia. Corresponde a una sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas pudieran afectar la capacidad de pago oportuno de sus compromisos financieros, en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías superiores. Por su parte la calificación de corto plazo F2 (col) corresponde a una buena calidad crediticia. Implica una satisfactoria capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisiones domésticas. Sin embargo, el margen de seguridad no es tan elevado como en la categoría superior. Información adicional disponible en ' y ' Criterios de Calificación Aplicables e Informes Relacionados: --Metodología de Calificación de Gobiernos Locales y Regionales fuera de los EE.UU., Abril 26 de Metodología de calificación de entidades respaldadas por ingresos fiscales, Septiembre 6 de 212. La calificación de riesgo crediticio de Fitch Ratings Colombia S.A. Sociedad Calificadora de Valores constituye una opinión profesional y en ningún momento implica una recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni constituye garantía de cumplimiento de las obligaciones del calificado. Miembros del Comité Técnico de Calificación que participaron en la reunión en la cual se asignó la(s) presente(s) calificación(es)*: Carlos Vicente Ramírez, Eduardo Hernández, Jorge Yanes. *Las hojas de vida de los Miembros del Comité Técnico podrán consultarse en la página web de la Sociedad Calificadora: TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y Municipio de Manizales 6

7 LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor 213 por Fitch, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. One State Street Plaza, NY, NY 14 Teléfono: , (212) Fax: (212) La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo que se cuente con el consentimiento de Fitch. Todos los derechos son reservados. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoria, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida por otros riesgos que no estén relacionados con el riesgo crediticio, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. 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