Mercado Mundial. IEA y OPEP proyectan persistencia de sobreoferta en EIA: Proyecciones precio WTI y BRENT para 2016

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1 Septiembre 216 IEA y OPEP proyectan persistencia de sobreoferta en 217 Convergen las ganancias de refinadoras en el mundo La agencia estadounidense Energy Information Administration (EIA) incrementó su pronóstico del precio del barril de WTI para 216, mientras que lo redujo para 217. La EIA estima que el barril de crudo WTI promediará USD42 en 216 y USD1 en 217. Los precios proyectados para la referencia Brent son mayores en un dólar a los del WTI tanto para el 217 como para lo restante del 216. Mercado Mundial Atentado en Caño Limón afectó meta de producción para 216 Producción de carbón en se incrementa en segundo trimestre IEA y OPEP proyectan persistencia de sobreoferta en 217 En el preámbulo de la reunión entre Rusia y la OPEP que se llevará a cabo a finales de este mes, tanto esta organización como la International Energy Agency (IEA) actualizaron al alza sus pronósticos de producción de crudo para 217, lo que llevaría a la persistencia del exceso de oferta de petróleo durante el próximo año. La organización petrolera prevé que para este año la producción de países fuera de la OPEP se reduzca en más de 7 mil barriles diarios y espera que para 217 se dé un incremento en la producción de estos países en 2 mil barriles diarios. Por su parte, la agencia cree que el mercado estará en una situación de sobreoferta por lo menos hasta mediados de 217. Al igual que la OPEP, espera que la producción de países no miembros de esta organización se incremente en 38 mil barriles diarios en 217. Fuente: IEA, Bloomberg y Financial Times. La entidad aumentó su proyección de producción para 216 y 217 en 91 mil y 19 mil barriles diarios, respectivamente. La proyección de consumo se incrementó en 49 mil barriles diarios en 216 y 24 barriles diarios para 217. La sobreoferta del mercado mundial del crudo se incrementó hasta 1 millón de barriles diarios, mientras que en julio se había ubicado en,4 millones de barriles diarios, según EIA. El conteo de plataformas petroleras en actividad a nivel mundial, según Baker Hughes, se incrementó por tercer mes consecutivo y alcanzó 1.47 unidades al cierre de agosto frente a unidades al finalizar julio. Este valor continúa siendo inferior al registrado en marzo de este año. En el último mes, el precio de los futuros no muestra grandes cambios frente a los registrados en agosto. Aunque los futuros de corto plazo son menores que hace un mes, los de largo plazo sí se han incrementado. Sin embargo, siguen siendo menores a los que se cotizaban en julio. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes EIA: Proyecciones precio WTI y para 216 Datos Promedio Anual WTI 3 sep.-1 dic.-1 mar.-16 jun.-16 sep Mercado mundial de petróleo y otros combustibles (MBPD) 96,9 93,4 92, Oferta Consumo Consumo y Produción global de petróleo y otros combustibles 93,9 9,7 96,2 9,4 96, * 217* Consumo Global Producción Global Mundo - Plataformas Petroleras activas 42 9,9 87 ago.-12 ago.-13 ago.-14 ago.-1 ago , ago. 11 ago. 12 ago. 13 ago. 14 ago. 1 ago Precios WTI y ( USD por barril ) WTI 47,1 44,9 2 sep. 1 dic. 1 mar. 16 jun. 16 sep ene.-1 dic.-1 dic.-16 dic.-17 Producción global de petróleo y otros combustibles 93,4 9,7 96,2 96, EIA: Proyecciones de corto plazo del precio WTI (USD por barril) 48, 47,2 46,8 Agosto WTI- Precios fututros, 49, 49,3 Septiembre,9 7,4 7, 6,8 37, 38,3 39,2 4, * 217* OPEP No OPEP Producción Global 3M 6M 9M 1Y 1M 18M 21M 2Y 2, 1,7 1,4 Septiembre 13, 216 Agosto 12, 216 Julio 13, 216 9

2 Mercado Estados Unidos La producción de crudo de EE.UU. presentó en la segunda semana de septiembre una caída del 6,8% frente a una reducción del 8,% en el mismo periodo de agosto. Desde julio de este año, la producción estadounidense se ha estabilizado en torno a los 8, millones de barriles diarios. La EIA incrementó sus pronósticos de producción de EE.UU. para 216 y 217 en 37 mil y 26 mil barriles diarios, respectivamente. En la primera semana de septiembre los inventarios de crudo de EE.UU. se redujeron en 14, millones de barriles, debido a la tormenta tropical Hermine que retrasó la entrada de crudo al país. Convergen las ganancias de refinadoras en el mundo De acuerdo con la EIA, en los últimos años las utilidades de las empresas refinadoras que operan en Europa, Norteamérica y a nivel global, medidas como las ganancias generadas por barril producido, se han venido igualando. En años anteriores, las refinadoras ubicadas en Estados Unidos habían tenido las mayores ganancias. La reciente reducción se debió principalmente a la caída en el margen entre el precio del crudo y los precios de los productos terminados. En Estados Unidos las empresas refinadoras disfrutaron durante algún tiempo de un diferencial de precios entre el Brent y el precio de adquisición del crudo, debido a la explosión de producción en Estados Unidos y Canadá, para la que no existía la suficiente infraestructura de transporte. En Europa, la mejora en los márgenes se debería a la competencia entre los países productores cercanos a esta región (Rusia, Irak, Irán) que han incrementado su producción para mantener su participación de mercado. Fuente: EIA. 1, 9, 9, 8, EEUU-Producción de (MBDP) 8, EEUU-Variación Inventario semanal de (Millones de Barriles) -,6 Luego de dos semanas en las que la contabilidad de plataformas petroleras activas en EE.UU se mantuvo estable, en la segunda semana de septiembre se contabilizaron 7 plataformas más, para un total de 414 unidades activas. El crecimiento de las ventas de gasolina en Estados Unidos sigue siendo moderado, a una tasa del 1,6% anual en el segundo trimestre. De este modo, en junio las ventas de gasolina se ubicaron en 26,7 millones de galones diarios (MGPD). Las cotizaciones accionarias de las dos empresas más importantes de Estados Unidos en el sector petrolero permanecieron relativamente estables. Mientras la acción de Exxon decreció 1,1% si se compara el promedio de las últimas quince jornadas frente al del mismo periodo en agosto, la acción de Chevron se valorizó,4% en el mismo periodo. Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, Reuters 216 8, EEUU - Plataformas Petroleras Activas EEUU-Ventas de gasolina (MGPD) EIA: Proyecciones producción EEUU para 216 y 217 9,42 8,73 8,77 -,42% 8,31 2,48% 8,1 sep-1 ago-16 sep-16 ago-17 sep sep. 1 sep. 12 sep. 14 sep ,7 1 jun. 12 jun. 13 jun. 14 jun. 1 jun sep. 1 mar. 16 sep Indice OVX 41,1 sep. 11 sep. 12 sep. 13 sep. 14 sep. 1 sep EEUU- Acciones de empresas del sector petróleo (En USD) 11 99,4 8,2 Exxon Chevron sep. 1 ene. 16 may. 16 sep. 16 EEUU-Consumo y Producción Ɨ 19,1 19,4 19,6 19,7 8,8 9,4 8,8 8, * 217* Consumo Producción Ɨ Producción de petróleo crudo. 9

3 1, 1,,, -, -1, -1, -2, Mercado Nacional Precio no alcanza a cubrir costo de producción en dos departamentos La caída en la producción de petróleo en de los últimos meses se ha debido en parte al atentado contra el oleoducto Caño Limón Coveñas, que provocó el cierre del campo Caño Limón, el cual produce más de mil barriles diarios. Esto golpeó tanto las utilidades del sector como la producción nacional. Por otra parte, y de acuerdo con el presidente de Ecopetrol, solo hasta este momento la principal petrolera de retomará las labores de exploración y perforación, que estuvieron suspendidas durante el primer semestre con el propósito de proteger la caja. Por el momento, la perforación ha iniciado en Rubiales y Castilla. Ecopetrol tiene presupuestado destinar para las labores de perforación 1 millones de dólares de inversión y 3 millones de dólares en gastos operativos, que entrarían a la economía en este año. Fuente: El Espectador. 1, 1,,9,9,8,8 Semana 3,83-14,4,7 ago. 13 ago. 14 ago. 1 ago. 16 Var(%) anual Producción de crudo (Millones de barriles diarios) Canasta na de petróleo vs Brent (USD) Inversión Extranjera Directa en sector Hidrocarburos (Millones USD) ,,3,1 -,1 -,3 47, , sep. 12 sep. 13 sep. 14 sep. 1 sep. 16 Cesta na Precio de la Gasolina en y en EEUU Pesos por Galón ago. 8 ago. 1 ago. 12 ago. 14 ago. 16 $ COL $ EEUU Empleo Explotación de Minas y Canteras (Contribución a la Var% Anual del Empleo, trimestre móvil) Exportaciones de Crudo en jul.-14 jul.-1 jul.-16 MilesToneladas Métricas Millones de Dólares FOB ,17 -, jul. 11 jul. 12 jul. 13 jul. 14 jul. 1 jul. 16 Acción de Ecopetrol (Pesos) sep. 1 ene. 16 may. 16 sep. 16 La producción colombiana de crudo en agosto de 216 promedió 827 mil barriles diarios, lo que significó una caída de 14,4% respecto a agosto de 21. Esta caída es la mayor que se ha registrado en este año. El Ministerio de Minas y Energía incrementó el precio de referencia de la gasolina para septiembre desde COP hasta COP El precio del ACPM también se incrementó y pasó de COP 7.28 por galón en agosto, hasta COP en septiembre. Las exportaciones colombianas de crudo ascendieron a USD96 millones en julio de 216, lo que significó una caída de 2% frente a los USD1.128 millones exportados en julio de 21. Los volúmenes exportados crecieron levemente, por primera vez desde octubre de 21, en un 2%, por lo que la mayor caída en estos ingresos sigue dándose vía precios. La inversión extranjera directa en el sector de hidrocarburos sumó USD3.118 millones en las primeras treinta y cinco semanas de 216. Este valor resultó inferior en USD3.133 millones (un % menos) al monto de USD6.231 millones registrado en igual periodo de 21. La acción de la principal petrolera del país, Ecopetrol, se ha recuperado recientemente luego de la caída registrada a principios de agosto. Al promediar las últimas 1 jornadas frente al promedio un mes atrás se observa un incremento en el precio de la acción de,6%. Sin embargo, el precio promedio de la acción en septiembre (1.34 pesos) es menor al promedio registrado en los últimos seis meses (1.3 pesos). Fuente: Minminas, ACP, Dane, Banrep, Bloomberg, Portafolio. 216

4 Gas y Carbón Mercados Mundial y Nacional La contabilidad de plataformas de gas natural activas en EE.UU. mostró una leve recuperación en las dos últimas semanas. En la segunda semana de septiembre se reportaron 92 unidades, mientras que en el mismo periodo de agosto el dato había sido de 83 plataformas activas. La producción de gas en EE.UU. Disminuyó un,6% anual en agosto y alcanzó 79,1 billones de pies cúbicos diarios (BPCD). La EIA estima que la producción de gas promediará 79,2 BPCD y 81,6 BPCD en el 216 y 217, respectivamente. Los precios del gas retomaron en las últimas jornadas una dinámica positiva luego de caer en agosto. Mientras en los primeros ocho días de agosto el promedio fue de 2,7 USD/MMBTU, en igual periodo de septiembre el precio promedio ha sido de 2,8 USD/MMBTU. Las exportaciones colombianas de carbón totalizaron USD319 millones en julio de 216, un 16% menos que el valor registrado en julio de 21. El precio del gas en, medido a través del IPC, registró un crecimiento de 14,% en agosto de 216 frente al mismo mes de 21. El incremento se debe principalmente al crecimiento de los precios en Barranquilla, Cartagena y Cali. A nivel nacional, el crecimiento ha sido más alto en el grupo de ingresos bajos. Los precios internacionales del carbón continúan acelerándose, hasta alcanzar en las últimas jornadas su mayor valor desde finales de febrero de 21. Producción de carbón en se incrementa en segundo trimestre A pesar de la caída de la producción de carbón en La Guajira y Cesar en un 21% y 3,7%, respectivamente, a nivel nacional la producción se incrementó en un 3%. Esto se debió a los dramáticos incrementos que se dieron en otras zonas del país, donde la producción creció en un 179%, equivalente a cerca de 3 millones de toneladas. Los incrementos más grandes se dieron en los departamentos de Boyacá, Cundinamarca y Córdoba, aunque en todos los departamentos diferentes a La Guajira y Cesar se dieron crecimientos. De acuerdo con el ministro de Minas y Energía, la producción del primer semestre de 216, que fue de 44, 6 millones de toneladas, indica que se cumplirá la meta de producción para 216 que es de 9 millones de toneladas. Fuente: El Tiempo EEUU-Plataformas de Gas Natural Activas sep. 1 sep. 12 sep. 14 sep. 16 Variación IPC del GAS en (Var Anual %) 14, -3 ago. 13 feb. 14 ago. 14 feb. 1 ago. 1 feb. 16 ago ,9 1 8 Precio Internacional del Gas Natural (USD/MMBTU) Precio Internacional del Carbón (USD/Tonelada Métrica) EEUU- Producción de Gas Natural (Bcf/d) Exportaciones de Carbón en (Millones USD) 79,1 76 ago. 21 nov. 21 feb. 216 may. 216 ago , EEUU- Canasta Acciones de Gas 319 jul. 14 ene. 1 jul. 1 ene. 16 jul. 16 EEUU- Proyección Promedio de Producción de Gas líquido (Bcf/d) 81,6 6,2 sep. 8 sep. 1 sep. 12 sep. 14 sep ,2 8, 78,8 79,2 Fuente EIA, Bloomberg, Baker Hughes, DANE, El Tiempo , 76,

5 Septiembre 216 Informe elaborado por la Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos del Grupo Bolívar. Director: Andrés Langebaek. Investigador: Jorge Perilla Glosario: * Bcf/d : Billones de pies cúbicos por día *El índice OVX (CBOE Oil ETF VIX Index): Mide diariamente las expectativas del mercado ante la volatilidad del precio del petróleo. Su cálculo se basa en el promedio ponderado de la volatilidad implícita de las opciones call y put de petróleo para un periodo de 3 días. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASOL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de crudo en EEUU. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASGL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de GAS en EEUU. *MBPD: Millones de Barriles Diarios *US$/BI: Dólares por barril *MMBTU: Millones de unidades térmicas británicas Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia por parte de Davivienda para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier tipo de transacciones o negocios. Se pueden presentar errores sobre los cuales el Banco Davivienda no asume responsabilidad alguna, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del usuario. Los valores, tasas de interés y demás datos que allí se encuentren, son puramente informativos y no constituyen una oferta, ni una demanda en firme, para la realización de transacciones. En caso de tener alguna sugerencia o comentario, le agradecemos enviar un correo electrónico a: eseconomicosdavivienda@davivienda.com. Dirección de Estudios Económicos Grupo Bolívar Director: Andrés Langebaek Rueda alangebaek@davivienda.com Ext: 91 Jefe de Análisis de Mercados: Silvia Juliana Mera sjmera@davivienda.com Ext: 913 Análisis Fiscal y Externo: María Isabel García migarciag@davivienda.com Ext: 911 Análisis Sector Financiero: Ana Isabel Mejía aimejia@davivienda.com Ext: 91 Análisis Inflación y Mercado Laboral : Hugo Andrés Carrillo hacarrillo@davivienda.com Ext: 912 Análisis Sectorial: Nelson Villarreal nfvillar@davivienda.com Ext: 914 Análisis Sectorial: Jorge Perilla jeperill@davivienda.com Ext: 913 Análisis Centroamérica: Vanessa Santrich vasantri@davivienda.com Ext: 94 Profesionales en práctica: Mariana Bejarano Triana Johan Andrés Pulido Moreno Carlos Jaramillo Larrarte Teléfono: (71) 33 Dirección: Avenida El Dorado No. 68C 61 Piso 9 Bloomberg: DAVI <GO>