Continúa el auge de Asia

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Continúa el auge de Asia"

Transcripción

1 Trends Continúa el auge de Asia Asia continúa escalando, camino a convertirse en la mayor potencia económica mundial Dennis Essrich, Portfolio Manager, Fixed Income Asia Extracto del estudio «Asia: desarrollo, mercados financieros, infraestructuras y consumo, China» Mientras los países de Occidente se esfuerzan por reconstruir sus economías tras una década de excesos, el mundo busca una fuente de crecimiento sostenible en las economías emergentes. En particular, Asia ha atraído la atención de inversores y economistas. Su lugar como nuevo motor de crecimiento de la economía mundial es una de las tendencias macroeconómicas más debatidas en estos tiempos. Si bien las previsiones de crecimiento vienen revisándose a la baja en los últimos tiempos, las economías asiáticas registran un crecimiento sostenido que se apoya en unos mejores recursos financieros, unos balances más sólidos y una población trabajadora joven. A esto se suma el ascenso de la clase media asiática que se ha traducido en una nueva generación de consumidores ávidos de oportunidades para gastar su nueva riqueza. Al mismo tiempo, el aumento de la urbanización y la industrialización ha generado una mayor demanda de desarrollo de infraestructuras. 12/24 Dossier Las previsiones económicas prácticamente no dejan margen de duda de que China destronará a Estados Unidos como la economía más grande del mundo en los próximos diez a quince años. Su ritmo de crecimiento sobresale aún más debido a su constancia y duración. Cómo pueden los inversores aprovechar el enorme potencial económico que ofrecen las economías asiáticas? Crecimiento del PIB por países 10 Variación anual (%) China India Indonesia Vietnam Singapur Malasia Hong Kong Taiwan Después de todo, la evolución de los mercados de capitales asiáticos ha sido dispar, tanto en términos regionales como por clases de activos. En las últimas décadas, el mundo se ha visto impulsado cada vez más por las economías de mercados emergentes, que se han transformado en el nuevo motor de la economía mundial y una de las tendencias macroeconómicas más debatidas 2012 E 2013 E Fuente: Oxford Economics, CBRE (T1 2012) Última medición de datos: La rentabilidad histórica y los escenarios de mercados financieros no son garantía de rentabilidad actual o futura. Asia Pacífico Filipinas Corea del Sur Mundo Australia Tailandia Nueva Zelanda Japón DossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossier

2 DossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossier en los últimos tiempos. Las economías emergentes no sólo han superado a las de los países desarrollados en términos de su cuota del PIB mundial sino que, además, están creciendo más rápidamente. En los años 1980, los mercados desarrollados y los emergentes crecían al mismo ritmo. Pero desde el nuevo milenio, el crecimiento medio de los países de mercados emergentes ha subido a tasas que triplican las de las economías de países desarrollados. El principal catalizador de este crecimiento han sido las economías asiáticas. La prosperidad de Asia ha significado una creciente participación del PIB mundial en detrimento de los países desarrollados. Según estimaciones del FMI, la cuota del PIB mundial que corresponde a los países desarrollados disminuirá en un 17% entre 1992 y 2015, un deterioro sin precedentes. Al mismo tiempo, se espera que la cuota de la producción mundial correspondiente a los países en desarrollo de Asia aumente un 18%. Mayor resistencia a las conmociones mundiales Las conmociones externas, tales como la crisis financiera, la crisis de deuda de la zona euro o el crecimiento mediocre de EE. UU. posiblemente hayan desacelerado el crecimiento de Asia, pero no han desbaratado el crecimiento estructural de la región. Durante la crisis de 2008/09 se observaron salidas de capitales en busca de activos considerados refugios de seguridad en un contexto de mayor aversión al riesgo; esta situación se hizo sentir en la economía real de Asia, lo que provocó un descenso de los intercambios comerciales y del crecimiento del PIB, pero esta tendencia ha resultado ser temporal. Trends Los niveles de deuda pública de Asia parecen atractivos en relación con los niveles del G7 250% Datos a abril de % 150% 100% 50% 0% China India Malasia Filipinas Tailandia Las economías asiáticas, con abundantes reservas de efectivo y políticas flexibles, lograron sortear estas dificultades sin fatalidades y han reanudado su trayectoria de crecimiento. Más aún, el legado de la crisis asiática a finales de los años 1990 garantizó que tanto las empresas como los gobiernos dieran prioridad a la disciplina de sus respectivos balances. 1 Las reformas integrales de su marco macroeconómico y del sector financiero han reducido considerablemente la vulnerabilidad de la región a las conmociones externas. Se espera que los niveles de deuda de las economías asiáticas desciendan aún más, en tanto aumentan las dudas sobre la solvencia de las economías de Occidente. Vietnam Indonesia Singapur Promedio del G7 (sin Japón) Fuente: Fondo Monetario Internacional, base de datos de la publicación Perspectivas Económicas Mundiales, Credit Suisse Última medición de datos: La rentabilidad histórica y los escenarios de mercados financieros no son garantía de rentabilidad actual o futura. Japón Promedio G7 Crecimiento sostenible mediante la gestión responsable del presupuesto Los niveles de deuda soberana aumentaron ostensiblemente tras la crisis financiera de 2008/09 ya que muchos países buscaron evitar que sus economías colapsaran. Como se ilustra en el siguiente gráfico, este fenómeno se ha evidenciado principalmente en las economías de Occidente. Tras la crisis financiera de Asia en 1997, una gestión presupuestaria prudente se tradujo en unos balances corporativos sólidos y un bajo endeudamiento del sector público (con la excepción de Japón y Singapur). Condiciones demográficas favorables Las tendencias demográficas favorables han constituido un componente clave del crecimiento de los mercados emergentes. Mientras las economías de Occidente lidian con el envejecimiento de la población y unos coeficientes de dependencia más elevados, la población activa en los mercados emergentes ha crecido a ritmo acelerado gracias al rápido crecimiento demográfico. A su vez, el crecimiento de la población activa ha permi- 1 Aberdeen, Asian Bonds: A misunderstood opportunity, Dossier 13/24

3 Trends tido aumentar la base de consumidores, lo que ha dado impulso al consumo del sector privado, que es clave para que las economías puedan articular la transición de una dependencia de la demanda externa a una economía potenciada por la demanda interna. 2 14/24 Dossier Los avances en el marco jurídico infunden credibilidad Cabe destacar que no han sido solo los factores estrictamente económicos, como los bajos niveles de deuda soberana y las condiciones demográficas relativamente favorables, los que han permitido que las economías asiáticas redujeran la brecha con las grandes economías del mundo, como Alemania y EE. UU. También se han hecho enormes avances en el frente político y en materia de instituciones jurídicas. En los últimos años, la credibilidad y transparencia de las estructuras fiscales, financieras y de los bancos centrales han mejorado significativamente, pues las autoridades han reconocido la importancia de áreas tales como los derechos de propiedad para generar en el mundo confianza en las economías asiáticas. El futuro crecimiento de Asia probablemente dependa de la eficacia con que la región logre articular la transición de un modelo de crecimiento dependiente de las exportaciones a uno autosuficiente, como por ejemplo mediante una mayor demanda interna. El crecimiento de la demanda interna puede lograrse cuando el consumo y la inversión aumentan y se reduce el superávit de ahorro. Para que ese crecimiento sea posible, los responsables de formular las políticas deben alentar las inversiones en activos fijos, reducir las barreras a la expansión del consumo e introducir medidas que propicien ese crecimiento. Un mejor entorno de inversión, la asignación del gasto público al desarrollo de infraestructuras y la creación de redes de seguridad social, como los sistemas de salud, educación y pensiones, promoverán el consumo y reducirán el coeficiente de ahorro. Tema destacado: el consumidor En los últimos diez años, las inversiones en activos fijos han desplazado al consumo como principal catalizador del crecimiento de Asia. Pero esto ha llegado ahora a un punto de inflexión. Quienes analizan las economías asiáticas a largo plazo creen que el ascenso del consumidor asiático será la próxima megatendencia de la economía mundial. Los especialistas comparan el impacto que esto tendrá en el mundo con el ascenso del consumidor estadounidense en la década de 1950 tras la guerra mundial, y prevén que esto tendrá importantes consecuencias para las empresas, los inversores y los gobiernos de Asia y del resto del mundo. Énfasis en la demanda interna Hasta el momento, el ascenso de las economías asiáticas que comenzó en Japón hace ya casi medio siglo ha sido un tema de producción. De la mano de China, la mayor prosperidad ha obedecido fundamentalmente al perfil exportador de sus economías, que ha convertido a Asia en la fábrica más grande de productos electrónicos, juguetes y automóviles del mundo. Hasta el momento, el principal consumidor de los productos asiáticos era EE. UU., lo que explica que los países asiáticos registraran superávits comerciales y por cuenta corriente permanentes. Por su parte, EE. UU. ha tenido que hacer frente a crecientes déficits por cuenta corriente. Los países asiáticos son responsables de casi la mitad del déficit estadounidense (que, por término medio, rondó los millones de USD, o un 5% del PIB, entre 2003 y 2008) 3. En otras palabras, el motor del consumo estadounidense ha sido el principal catalizador del crecimiento de la producción asiática. En los últimos diez años, el aumento de la riqueza, especialmente en China, ha dado origen a un nuevo consumidor de bienes en la región. Esto ha permitido que la economía china dependa cada vez menos de las exportaciones; los bajos salarios y las divisas devaluadas han dejado de ser el principal foco de atención. Como es lógico, impulsar el consumo interno es el tema clave de los responsables de la formulación de políti- DossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossier

4 DossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossierDossier cas en China en el duodécimo plan quinquenal (que cubre ) de China. De hecho, si los países asiáticos logran restablecer el equilibrio de sus economías orientadas a la exportación para transformarlas en economías impulsadas por la demanda interna, las divisas asiáticas tendrán amplio margen de revalorización, aumentando así al mismo tiempo el poder adquisitivo del consumidor asiático. El ascenso del consumidor asiático Hoy día, los consumidores estadounidenses deben hacer frente a una elevada tasa de desempleo y su capital se ha evaporado debido al desmoronamiento de los precios del sector de la vivienda. Los consumidores europeos no están en condiciones de ocupar ese espacio vacío ya que están lidiando con las consecuencias de unos países sobreendeudados que exigen medidas de apoyo fiscal y monetario para evitar la ruptura de la Unión Monetaria Europea. Esto deja a unos tres mil quinientos millones de consumidores en los países en desarrollo de Asia. El consumidor asiático tiene un enorme potencial de desarrollo. Si bien representa a la mitad de la población mundial, los países en desarrollo de Asia sólo producen un 30% del PIB mundial. El consumo chino sólo representa el 35% del PIB del país, en comparación con el 65% de EE. UU. A finales de 2008, la población asiática de millones de habitantes había gastado menos de 7 mil millones de USD, en tanto la población estadounidense de apenas 300 millones de habitantes había gastado 10 mil millones de USD. 4 Si bien las altas tasas de ahorro anteriormente habían frenado el consumo, hay indicios de cambios culturales entre los consumidores asiáticos. China ya es el mercado más grande del mundo para muchos artículos del hogar, como televisores, refrigeradores y aires acondicionados. China ha desplazado a EE. UU. como el principal mercado automotor del mundo. Empresas como Volkswagen, GM y también marcas de prestigio como BMW y Mercedes Benz obtienen una porción cada vez mayor de sus ingresos en el mercado chino. Tras haber ido a la zaga un par de años, el mercado de consumo de la India está mostrando indicios similares de desarrollo. Actualmente, el mercado de telefonía móvil de la India crece a la tasa más rápida del mundo. Trends La clase media asiática se erige como la pieza central del futuro económico de Asia Se espera que gran parte del crecimiento del consumo en Asia tenga origen en una nueva clase media en ascenso en la región. 5 En la actualidad, Asia concentra el 28% de la clase media mundial en términos de cantidad de habitantes (véase la nota 4). Esta cuota podría duplicarse para Tan sólo la clase media de China sería para ese entonces mayor que toda la población residencial de la UE. Para 2030, se prevé que este grupo esté conformado por dos mil millones de personas. La creciente opulencia va de la mano de un proceso de rápida urbanización. Los consumidores de la clase media viven principalmente en áreas urbanas, lo que explica por qué las ciudades asiáticas han sido las que más han crecido desde el inicio del nuevo milenio. En consecuencia, se espera que la población urbana de Asia-Pacífico crezca más del 21% durante la próxima década. 6 Según estimaciones de la OCDE, 7 la clase media de Asia representa el 23% del gasto total de consumo actual. Las mismas estimaciones la sitúan en un 54% para 2020, pudiendo llegar rápidamente al 66% hacia Conclusión El consumidor asiático podría ser la megatendencia del próximo decenio a medida que las economías asiáticas dejan de ser productores de bajo coste orientados a la exportación para generar unos mercados autosuficientes orientados al consumo. A medida que estas economías crecen y se tornan más sofisticadas, sus mercados financieros se amplían y abren más oportunidades para los inversores. Esto no se limita simplemente a los mercados de renta variable convencionales. Los mercados de inmuebles, infraestructuras y bonos corporativos posiblemente presenten nuevas opciones de inversión para los inversores internos y extranjeros. Al igual que en cualquier otro proceso de este tipo, una reestructuración económica siempre presenta desafíos y riesgos. Sin embargo, las economías asiáticas parten de una posición de considerable fortaleza, con escaso endeudamiento y un fuerte crecimiento. En síntesis, hay varias razones para estar entusiasmado respecto de las perspectivas para Asia. 2 Blackrock Investment Institute, Are Emerging Markets the next Developed Markets, agosto de Asian Conversations, Size counts: China and India flex their consumer muscle, McKinsey Quarterly, Think regionally Act globally Four steps to reaching the Asian consumer, No es fácil definir a la clase media con exactitud. En un estudio publicado por la OCDE en 2010, Homi Kharas define como clase media a los hogares que viven con unos ingresos por cápita de entre 10 y 100 USD en términos de paridad del poder adquisitivo. La Academia de Ciencias Sociales de China, una institución de investigación del Estado, fija como parámetro unos ingresos anuales del orden de los USD (a 2009). Otros análisis del mercado internacional fijan ese nivel en o una cifra superior. 6 Singapore Economic Development Board, Future Ready Today Understanding the psychology of the new-asia consumers. 7 OCDE, The Emerging Middle Class in Developing Countries, Dossier 15/24

5 Producido por Marketing Asset Management El presente material ha sido preparado por la división Asset Management del Credit Suisse ( Credit Suisse ) y no por el departamento de investigación (del Credit Suisse). No es una investigación de inversión o una recomendación de investigación para fines regulatorios, ya que no resulta de una investigación o análisis sustantivo. El presente material se proporciona únicamente para fines informativos e ilustrativos y está destinado exclusivamente para el uso por parte del destinatario. No constituye una invitación u oferta al público para suscribir o comprar cualquiera de los productos o servicios mencionados. La información contenida en este documento se ha proporcionada únicamente a título de comentario de mercado general y no constituye ningún asesoramiento financiero regulado ni un servicio legal, fiscal u otro tipo de servicio financiero regulado. No tiene en cuenta los objetivos, la situación o las necesidades financieras individuales de una persona, las cuales deben tenerse en cuenta necesariamente antes de tomar una decisión de inversión. La información proporcionada no está destinada a ofrecer una base suficiente para tomar una decisión de inversión y no es una recomendación o un consejo de inversión personal, siendo su único fin el de proporcionar observaciones y opiniones del personal individual mencionado de Asset Management en la fecha de redacción, con independencia de la fecha en la que el lector reciba o tenga acceso a la información. Las observaciones y opiniones del personal individual de Asset Management pueden ser distintas, o no coherentes, con respecto a las observaciones y opiniones de los analistas del Credit Suisse o de otro personal de Credit Suisse Asset Management o de las propias posiciones del Credit Suisse, y pueden cambiar en cualquier momento sin previo aviso y sin obligación de actualizarlas. En la medida en que estos materiales contienen declaraciones sobre el rendimiento futuro, se trata de declaraciones de proyección futura que están sujetas a una serie de riesgos e incertidumbres. Si bien las informaciones y opiniones presentadas en este material se han obtenido o derivado de fuentes que el Credit Suisse considera fidedignas, el Credit Suisse no ofrece ninguna afirmación en cuanto a su exactitud o integridad. El Credit Suisse rechaza cualquier responsabilidad por la pérdida resultante del uso de este material. Salvo que se indique lo contrario, las cifras no están auditadas. Todas las valoraciones aquí mencionadas están sujetas a las directivas y procedimientos de valoración del Credit Suisse. Cabe observar que los rendimientos históricos y los escenarios de los mercados financieros no constituyen ninguna garantía respecto al rendimiento futuro. Toda inversión implica un riesgo y, en condiciones de mercado volátiles o inseguras, pueden ocurrir fluctuaciones de valor o de rendimiento en relación con dicha inversión. Las inversiones en títulos-valores o divisas extranjeros implican el riesgo adicional de que la divisa o el título-valor extranjero puede devaluarse frente a la moneda de referencia del inversor.las estrategias y productos de inversión alternativos (p. ej. hedge funds o private equity) son instrumentos complejos y pueden implicar un mayor grado de riesgo. Dichos riesgos pueden resultar del uso extensivo de ventas en descubierto, de derivados y del apalancamiento. Además, los periodos de inversión mínimos de dichas inversiones pueden ser más largos que los de los productos de inversión tradicionales. Las estrategias de inversiones alternativas (p. ej. hedge funds) están destinadas únicamente para los inversores que entienden y aceptan los riesgos asociados con las inversiones en tales productos. El presente material no está dirigido a, o previsto para su distribución o su uso, cualquier persona o entidad que sea ciudadano o residente de, o localizado en, cualquier país en la que dicha distribución, publicación, disponibilidad o uso serían contrarios a las leyes o reglamentos aplicables, o que someterían al Credit Suisse y/o sus filiales a una obligación de registro o licencia en dicha jurisdicción. Los materiales se han proporcionado al destinatario y no deberán redistribuirse sin el expreso consentimiento por escrito del Credit Suisse. Cuando se distribuyan o se acceda a ellos en el marco del EEE, se distribuyen por Credit Suisse Asset Management Limited, que está autorizado y regulado por la Financial Services Authority y con pasaporte para operar en los estados destinatarios de este documento. Cuando se distribuyan o se acceda a ellos desde Suiza, se distribuyen por Credit Suisse AG y/o sus filiales. Para más información, por favor contacte su relationship manager. Cuando se distribuyan o se acceda a ellos desde Brasil, se distribuyen por Banco de Investimentos Credit Suisse (Brasil) S.A. y/o sus filiales. Cuando se distribuyan o se acceda a ellos desde Australia, el presente documento se emite por Credit Suisse Equities (Australia) Limited ABN (ABN AFSL ). Copyright CREDIT SUISSE GROUP AG y/o sus filiales. Todos los derechos reservados. ES/ES/2012/06

Oportunidades de inversión en un entorno de bajo crecimiento estructural: artículos de lujo y seguridad/protección

Oportunidades de inversión en un entorno de bajo crecimiento estructural: artículos de lujo y seguridad/protección Trends 04 05.12 Temas seguros Oportunidades de inversión en un entorno de bajo crecimiento estructural: artículos de lujo y seguridad/protección Patrick Kolb, Senior Portfolio Manager Distribución de riqueza

Más detalles

Perspectivas 2015. 22 abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking

Perspectivas 2015. 22 abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking Perspectivas 2015 22 abril 2015 Deusto Business Alumni Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking Visión Macro Visión Mercados Economía mundial Por regiones Clases de activos

Más detalles

PROYECCIONES MACROECONÓMICAS ELABORADAS POR LOS EXPERTOS DEL BCE PARA LA ZONA DEL EURO

PROYECCIONES MACROECONÓMICAS ELABORADAS POR LOS EXPERTOS DEL BCE PARA LA ZONA DEL EURO Recuadro PROYECCIONES MACROECONÓMICAS ELABORADAS POR LOS EXPERTOS DEL PARA LA ZONA DEL EURO A partir de los datos disponibles hasta el 23 de febrero de 2012, los expertos del han elaborado una serie de

Más detalles

Revisión del Escenario Macroeconómico (2015-2016) DIRECCIÓN DE ESTUDIOS Marzo 2015

Revisión del Escenario Macroeconómico (2015-2016) DIRECCIÓN DE ESTUDIOS Marzo 2015 Revisión del Escenario Macroeconómico (2015-2016) DIRECCIÓN DE ESTUDIOS Marzo 2015 Principales novedades en el escenario Balance muy favorable para la economía española: refuerzo temporal de la expansión

Más detalles

FUTURO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL Y ESPAÑOLA

FUTURO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL Y ESPAÑOLA FUTURO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL Y ESPAÑOLA Rafael Pampillón http://economy.blogs.ie.edu/ La economía mundial en 2008: Perspectivas muy desfavorables (1) 1. Hemos vivido durante años con políticas fiscales

Más detalles

Mercados Financieros Mayo 2015

Mercados Financieros Mayo 2015 Mercados Financieros Mayo 2015 Indicadores de riesgo (I) El mundo parece estar viviendo una renovada fase de apetito por el riesgo, con los precios de las materias primas rebotando más de un 20%, lo que

Más detalles

informe Latinoamérica: mercados más blandos en toda la región INFORME SIGMA & SWISS RE EL SEGURO MUNDIAL EN 2014

informe Latinoamérica: mercados más blandos en toda la región INFORME SIGMA & SWISS RE EL SEGURO MUNDIAL EN 2014 60 informe INFORME SIGMA & SWISS RE EL SEGURO MUNDIAL EN 2014 Latinoamérica: mercados más blandos en toda la región EN PARALELO A LA RALENTIZACIÓN ECONÓMICA, EL SEGURO TAMBIÉN FRENÓ SU RITMO DE CRECIMIENTO

Más detalles

Materias primas y mercados emergentes la línea divisoria entre metales y energía

Materias primas y mercados emergentes la línea divisoria entre metales y energía Materias primas y mercados emergentes la línea divisoria entre metales y energía PRINCIPALES PUNTOS Los precios de las materias primas de metales y energía se han estabilizado recientemente, y la mejora

Más detalles

Informe económico EEUU

Informe económico EEUU Informe económico EEUU Analizaremos a continuación la evolución de la economía de Estados Unidos durante los últimos años, así como las magnitudes macroeconómicas más importantes, medidas adoptadas por

Más detalles

ECONOMÍA. La era del gran crecimiento. La economía de Japón entró en la era de la globalización

ECONOMÍA. La era del gran crecimiento. La economía de Japón entró en la era de la globalización Web Japan http://web-japan.org/ ECONOMÍA La economía de Japón entró en la era de la globalización La Bolsa de Tokio La Bolsa de Tokio es la más antigua de Japón, inaugurada en 1878. (Foto cortesía de Getty

Más detalles

Grandes y creciendo. A pesar de la crisis financiera, se espera que el mercado global de pensiones alcance los 36 billones de euros hasta 2020

Grandes y creciendo. A pesar de la crisis financiera, se espera que el mercado global de pensiones alcance los 36 billones de euros hasta 2020 www.allianz.com N.º 3/2010 (Agosto) Grandes y creciendo A pesar de la crisis financiera, se espera que el mercado global de pensiones alcance los 36 billones de euros hasta 2020 A pesar de los efectos

Más detalles

PROYECCIONES MACROECONÓMICAS ELABORADAS POR LOS EXPERTOS DEL BCE PARA LA ZONA DEL EURO

PROYECCIONES MACROECONÓMICAS ELABORADAS POR LOS EXPERTOS DEL BCE PARA LA ZONA DEL EURO Recuadro PROYECCIONES MACROECONÓMICAS ELABORADAS POR LOS EXPERTOS DEL PARA LA ZONA DEL EURO Las actuales perspectivas económicas son muy inciertas, puesto que dependen en gran medida de las futuras decisiones

Más detalles

CARTA del Director de inversiones del grupo

CARTA del Director de inversiones del grupo CARTA del Director de inversiones del grupo MARZO DE 2015 Repercute la actitud benévola de los bancos centrales en los mercados? «Un hombre sabio creará más oportunidades que las que halle.» Francis Bacon

Más detalles

LA UNIÓN EUROPEA Y SUS SOCIOS COMERCIALES

LA UNIÓN EUROPEA Y SUS SOCIOS COMERCIALES LA UNIÓN EUROPEA Y SUS SOCIOS COMERCIALES Como primer exportador mundial de bienes y servicios y principal fuente de inversión extranjera directa de todo el mundo, la Unión Europea ocupa una posición dominante

Más detalles

Se va a la quiebra la economía de EEUU?

Se va a la quiebra la economía de EEUU? Se va a la quiebra la economía de EEUU? La terrorífica pregunta no es retórica. El Deutsche Bank afirma que la economía de EEUU está metida en una trayectoria fiscal insostenible. Aun en un escenario de

Más detalles

Perspectivas y Desarrollos Macrofinancieros 2015

Perspectivas y Desarrollos Macrofinancieros 2015 Perspectivas y Desarrollos Macrofinancieros 2015 Centro de Estudios Públicos 16 de Abril de 2015 Charla invitada en Seminario: Qué esperar el 2015 en el mundo financiero? Desafíos y oportunidades. ESE

Más detalles

Perspectivas Macroeconómicas para 2014 Recomendaciones de Asset Allocation para 2014 Disclaimer legal

Perspectivas Macroeconómicas para 2014 Recomendaciones de Asset Allocation para 2014 Disclaimer legal Índice: Perspectivas Macroeconómicas para 2014 Recomendaciones de Asset Allocation para 2014 Disclaimer legal Para cualquier cuestión adicional no duden en contactarnos: clientrelationsspain-dam@dexia.com

Más detalles

ENCUENTRO EMPRESARIAL ORGANIZADO POR INTERCHINA CONSULTING PERSPECTIVAS ECONÓMICAS Y DE NEGOCIO EN CHINA. Madrid, 30 de Noviembre de 2011

ENCUENTRO EMPRESARIAL ORGANIZADO POR INTERCHINA CONSULTING PERSPECTIVAS ECONÓMICAS Y DE NEGOCIO EN CHINA. Madrid, 30 de Noviembre de 2011 ENCUENTRO EMPRESARIAL ORGANIZADO POR INTERCHINA CONSULTING PERSPECTIVAS ECONÓMICAS Y DE NEGOCIO EN CHINA Madrid, 30 de Noviembre de 2011 Madrid, 29 de diciembre de 2011 Resumen Del Encuentro Empresarial

Más detalles

Eco. William S. Robles Villanueva Docente de la Facultad de Estudios de la Empresa

Eco. William S. Robles Villanueva Docente de la Facultad de Estudios de la Empresa Eco. William S. Robles Villanueva Docente de la Facultad de Estudios de la Empresa Trujillo, Enero del 2011. AGENDA: I. Indicadores Económicos de EE.UU. y Déficit Fiscal II. Endeudamiento de la Unión Europa

Más detalles

LA CRISIS ECONÓMICA MUNDIAL Y SU IMPACTO EN EL COMERCIO INTERNACIONAL

LA CRISIS ECONÓMICA MUNDIAL Y SU IMPACTO EN EL COMERCIO INTERNACIONAL LA CRISIS ECONÓMICA MUNDIAL Y SU IMPACTO EN EL COMERCIO INTERNACIONAL Lic. Yonny Montero Vega yon@fe.uho.edu.cu RESUMEN El actual ámbito económico internacional en el que se mueven las economías de los

Más detalles

Coyuntura económica: la inversión, clave del crecimiento.

Coyuntura económica: la inversión, clave del crecimiento. Junio de 2013 Coyuntura económica: la inversión, clave del crecimiento. Nuevo concurso Qué sabe de CaixaBank? Conteste correctamente a cinco preguntas sobre la entidad y entre en el sorteo de cinco ipad

Más detalles

Sudeste asiático, un nuevo milagro económico?: Lecciones y oportunidades para España y sus empresas D. Rafael Calderón 1

Sudeste asiático, un nuevo milagro económico?: Lecciones y oportunidades para España y sus empresas D. Rafael Calderón 1 Número 44. Mayo 2013 Sudeste asiático, un nuevo milagro económico?: Lecciones y oportunidades para España y sus empresas D. Rafael Calderón 1 Resumen El Sudeste asiático ha dejado atrás la crisis de 1998

Más detalles

El Pacífico: la inserción aplazada

El Pacífico: la inserción aplazada El Pacífico: la inserción aplazada La relación de Colombia con el Asia-Pacífico en el contexto de América Latina Saúl Pineda Hoyos Director CEPEC Universidad del Rosario 23 de enero de 2013 Contenido 1.

Más detalles

Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile. Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile

Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile. Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile B A N C O C E N T R A L D E C H I L E 3 DE MAYO DE 13 Introducción En el escenario internacional

Más detalles

El Mundo en 2050 El cambio acelerado del poder económico mundial: desafíos y oportunidades

El Mundo en 2050 El cambio acelerado del poder económico mundial: desafíos y oportunidades www.pwc.co.uk/economics El Mundo en 2050 El cambio acelerado del poder económico mundial: desafíos y oportunidades Enero 2011 Contenido Resumen... 3 1. Introducción... 4 2. Enfoque metodológico... 5 PPPs

Más detalles

Fondos Sistema de Clasificación Interactive Data - Expansión

Fondos Sistema de Clasificación Interactive Data - Expansión Interactive Data Managed Solutions White Paper Fondos Sistema de Clasificación Interactive Data - Expansión 09 By: Matthias Jehle Version: 1.0 Date: 01.01.2009 Interactive Data Managed Solutions White

Más detalles

La política de financiación del Tesoro público ante la crisis económica

La política de financiación del Tesoro público ante la crisis económica Presupuesto y Gasto Público 63/2011: 35-39 Secretaría General de Presupuestos y Gastos 2011, Instituto de Estudios Fiscales La política de financiación del Tesoro público ante la crisis económica JOSÉ

Más detalles

El sector bancario español en el contexto internacional: El impacto de la crisis. Joaquín Maudos Villarroya

El sector bancario español en el contexto internacional: El impacto de la crisis. Joaquín Maudos Villarroya El sector bancario español en el contexto internacional: El impacto de la crisis Joaquín Maudos Villarroya OBJETIVO Analizar el impacto de la crisis en el sector bancario español, adoptando una perspectiva

Más detalles

8,80% -3,45% Recomendación de inversiones Abril 2014 DEBILIDAD DE LA ECONOMÍA CHINA AMENAZA UN ESCENARIO GLOBAL CONSTRUCTIVO

8,80% -3,45% Recomendación de inversiones Abril 2014 DEBILIDAD DE LA ECONOMÍA CHINA AMENAZA UN ESCENARIO GLOBAL CONSTRUCTIVO DEBILIDAD DE LA ECONOMÍA CHINA AMENAZA UN ESCENARIO GLOBAL CONSTRUCTIVO RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN En línea con las mejores cifras económicas que vemos en la economía global, hemos optado por aumentar

Más detalles

9,10% 6,90% Recomendación de inversiones Junio 2014 BUENAS CIFRAS ECONÓMICAS SOSTIENEN UN MERCADO GLOBAL CON ELEVADAS VALORIZACIONES

9,10% 6,90% Recomendación de inversiones Junio 2014 BUENAS CIFRAS ECONÓMICAS SOSTIENEN UN MERCADO GLOBAL CON ELEVADAS VALORIZACIONES BUENAS CIFRAS ECONÓMICAS SOSTIENEN UN MERCADO GLOBAL CON ELEVADAS VALORIZACIONES RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN En línea con las positivas cifras que apreciamos en la economía global, hemos optado por

Más detalles

DECLARACIÓN CONJUNTA CUMBRE EMPRESARIAL HISPANO - ALEMANA BERLÍN, 1 DE SEPTIEMBRE DE 2015

DECLARACIÓN CONJUNTA CUMBRE EMPRESARIAL HISPANO - ALEMANA BERLÍN, 1 DE SEPTIEMBRE DE 2015 DECLARACIÓN CONJUNTA CUMBRE EMPRESARIAL HISPANO - ALEMANA BERLÍN, 1 DE SEPTIEMBRE DE 2015 Alemania y España, así como los otros 26 miembros de la Unión Europea (UE) solo serán capaces de obtener ventajas

Más detalles

Coyuntura económica y social en América Latina y el Caribe. Antonio Prado Secretario Ejecutivo Adjunto

Coyuntura económica y social en América Latina y el Caribe. Antonio Prado Secretario Ejecutivo Adjunto Coyuntura económica y social en América Latina y el Caribe Antonio Prado Secretario Ejecutivo Adjunto Contenido 1. El escenario internacional 2. Repercusiones y perspectivas en América Latina y el Caribe

Más detalles

Globalización y Mercados Financieros: Lecciones a Partir del Caso de México Seminario Internacional FIAP 2012

Globalización y Mercados Financieros: Lecciones a Partir del Caso de México Seminario Internacional FIAP 2012 Globalización y Mercados Financieros: Lecciones a Partir del Caso de México Junio 1, 212 Índice 1. Introducción 2. Globalización y Mercados Financieros 3. Lecciones a Partir del Caso de México 4. Consideraciones

Más detalles

CARTA DEL DIRECTOR DE INVERSIONES. Gestión de activos: No es una cura milagrosa, pero puede resultar útil MAYO DE 2015

CARTA DEL DIRECTOR DE INVERSIONES. Gestión de activos: No es una cura milagrosa, pero puede resultar útil MAYO DE 2015 CARTA DEL DIRECTOR DE INVERSIONES MAYO DE 2015 Gestión de activos: No es una cura milagrosa, pero puede resultar útil Cuando una puerta se cierra, una ventana se abre, pero a menudo miramos durante tanto

Más detalles

Situación y perspectivas de la economía mundial 2014. asdf

Situación y perspectivas de la economía mundial 2014. asdf Situación y perspectivas de la economía mundial 2014 asdf Naciones Unidas Nueva York, 2014 Resumen ejecutivo Perspectivas macroeconómicas globales El crecimiento global fue débil en 2013, pero se espera

Más detalles

EUROPA CENTRAL: VULNERABILIDAD FRENTE A LA EVOLUCIÓN DEL AHORRO EXTERNO

EUROPA CENTRAL: VULNERABILIDAD FRENTE A LA EVOLUCIÓN DEL AHORRO EXTERNO www.lyd.org ECONOMÍA INTERNACIONAL N 329, 4 de Octubre de 26 EUROPA CENTRAL: VULNERABILIDAD FRENTE A LA EVOLUCIÓN DEL AHORRO EXTERNO ESCENARIO GENERAL La semana pasada, los bancos centrales de Europa Central

Más detalles

ED 2059/09. 9 febrero 2009 Original: inglés. La crisis económica mundial y el sector cafetero

ED 2059/09. 9 febrero 2009 Original: inglés. La crisis económica mundial y el sector cafetero ED 2059/09 9 febrero 2009 Original: inglés C La crisis económica mundial y el sector cafetero El Director Ejecutivo saluda atentamente a los Miembros y adjunta una evaluación preliminar de los efectos

Más detalles

La nueva era de la inversión en renta Marzo de 2015

La nueva era de la inversión en renta Marzo de 2015 La nueva era de la inversión en renta Marzo de 2015 PERSPECTIVAS Ideas clave En Pioneer Investments, hemos realizado una investigación para identificar las tendencias principales que impulsan la demanda

Más detalles

ESPAÑA PROVINCIA DE VALENCIA. Tercer Trimestre 2010. www.camaravalencia.com

ESPAÑA PROVINCIA DE VALENCIA. Tercer Trimestre 2010. www.camaravalencia.com Cuarto trimestre 2005 Tercer Trimestre 2010 PROVINCIA DE VALENCIA Siguiendo la misma tendencia que la economía española, tras la moderada recuperación de la actividad económica de la provincia de Valencia

Más detalles

Publicado en InfoAserca EL MERCADO CHINO DE LA CARNE DE CERDO * Primera parte. Mayo 2012 CHINA Y SU POTENCIAL PECUARIO

Publicado en InfoAserca EL MERCADO CHINO DE LA CARNE DE CERDO * Primera parte. Mayo 2012 CHINA Y SU POTENCIAL PECUARIO EL MERCADO CHINO DE LA CARNE DE CERDO * Primera parte El potencial de China como uno de los principales importadores de alimentos, promete amplias oportunidades para muchos países del mundo, incluido el

Más detalles

Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo. Nota temática preparada por la secretaría de la UNCTAD

Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo. Nota temática preparada por la secretaría de la UNCTAD Naciones Unidas Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo Distr. general 30 de enero de 2012 Español Original: inglés TD/452 13º período de sesiones Doha (Qatar) 21 a 26 de abril de

Más detalles

El banquero del mundo? Sobre el peso financiero internacional de China

El banquero del mundo? Sobre el peso financiero internacional de China El banquero del mundo? Sobre el peso financiero internacional de China Pablo Bustelo * Tema: China se ha convertido en un actor financiero de primer orden y, si se cumplen determinadas condiciones, podría

Más detalles

EFECTOS DE LA CRISIS GLOBAL EN AMERICA LATINA: BRASIL Y MEXICO Arturo Guillén UAM Iztapalapa artguillenrom@hotmail.com UNILA. 24 de abril de 2012

EFECTOS DE LA CRISIS GLOBAL EN AMERICA LATINA: BRASIL Y MEXICO Arturo Guillén UAM Iztapalapa artguillenrom@hotmail.com UNILA. 24 de abril de 2012 EFECTOS DE LA CRISIS GLOBAL EN AMERICA LATINA: BRASIL Y MEXICO Arturo Guillén UAM Iztapalapa artguillenrom@hotmail.com UNILA 24 de abril de 2012 CONTENIDO I. EFECTOS DE LA CRISIS GLOBAL EN AMERICA LATINA

Más detalles

Perspectivas para la renta fija 2014

Perspectivas para la renta fija 2014 Perspectivas para la renta fija 2014 Jim Cielinski Director de Renta fija 2014, un año de transición En nuestra opinión, 2014 probablemente sea un año de transición en el que el entorno para la renta fija

Más detalles

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL DEPARTAMENTO DE COMUNICACIONES España: Declaración Final de la Misión De la Consulta del Artículo IV de 2015 8 de junio de 2015 Aquí figuran las conclusiones preliminares

Más detalles

BOLETÍN. de situación económica I NFORMACIÓN E CONÓMICA PARA EL E MPRESARIO INTERNACIONAL ZONA EURO EMPRESA ESPAÑA

BOLETÍN. de situación económica I NFORMACIÓN E CONÓMICA PARA EL E MPRESARIO INTERNACIONAL ZONA EURO EMPRESA ESPAÑA Tercer Trimestre 2007 BOLETÍN de situación económica I NFORMACIÓN E CONÓMICA PARA EL E MPRESARIO www.camaras.org INTERNACIONAL La economía mundial se enfrenta a una ligera ralentización de su crecimiento,

Más detalles

MERCADOS EMERGENTES: PERSPECTIVAS

MERCADOS EMERGENTES: PERSPECTIVAS MERCADOS EMERGENTES: PERSPECTIVAS Miguel A. Gutierrez Partner The Rohatyn Group CARI, 13 de Agosto de 2013 PRME Principles for Responsible Management Education Agenda Situación y perspectivas de los mercados

Más detalles

Perspectivas económicas de futuro ante la crisis. Prosper Lamothe UAM

Perspectivas económicas de futuro ante la crisis. Prosper Lamothe UAM Perspectivas económicas de futuro ante la crisis. Prosper Lamothe UAM El equilibrio dorado de los mercados GLOBALIZACION ASIA/CHINA Crecimiento asiático Infravaloración tipos de cambio Desinflación Innovacion

Más detalles

Tema: Pioneer Funds - Global Equity Target Income

Tema: Pioneer Funds - Global Equity Target Income Tema: Pioneer Funds - Global Equity Target Income Cartera de renta variable global con un enfoque de obtención de rentas ÉNFASIS EN RENTA VARIABLE Pioneer Funds Global Equity Target Income Renta superior:

Más detalles

Los riesgos a corto plazo

Los riesgos a corto plazo Los riesgos a corto plazo Antonio Pulido Para 2012 cualquier predicción de la economía española ha de contar con los riesgos que suponen tanto la escasa información disponible (sin cierre definitivo de

Más detalles

Situación y perspectivas de la economía mundial 2015. asdf

Situación y perspectivas de la economía mundial 2015. asdf Situación y perspectivas de la economía mundial 2015 asdf Naciones Unidas Nueva York, 2015 Resumen ejecutivo Perspectivas macroeconómicas globales El crecimiento mundial mejorará levemente, pero continúa

Más detalles

GLOBAL OUTLOOK -2010

GLOBAL OUTLOOK -2010 GLOBAL OUTLOOK -2010 Como parte de su Programa de Comunicaciones Corporativas para los clientes, Davos Asset Management, ha compilado información de varias instituciones financieras reconocidas en el sector

Más detalles

SBP Opinión Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada

SBP Opinión Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada El progresivo endurecimiento de las condiciones de liquidez y la normalización al alza en las expectativas de inflación nos

Más detalles

China: motor de crecimiento económico global

China: motor de crecimiento económico global Nº 48 22 de noviembre 2005 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada sumario La integración en la economía internacional y el compromiso de las autoridades locales con las reformas permitirá

Más detalles

Perspectivas para la economía. David Cano. Zaragoza, 6 de noviembre de 2013

Perspectivas para la economía. David Cano. Zaragoza, 6 de noviembre de 2013 Perspectivas para la economía mundial e internacional David Cano Zaragoza, 6 de noviembre de 2013 El FMI revisa ligeramente a la baja su previsión de crecimiento... 1 La culpa, de los emergentes. 2 Por

Más detalles

>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> MERCADOS EMERGENTES. Una oferta del servicio Bloomberg Professional

>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>> MERCADOS EMERGENTES. Una oferta del servicio Bloomberg Professional >>>>>>>>>>>>>>>>>>>> MERCADOS EMERGENTES Una oferta del servicio Bloomberg Professional Lista de control para invertir en mercados emergentes Bloomberg para mercados emergentes: Lista de control Los mercados

Más detalles

Nota de prensa. El Gobierno aprueba el Programa de Estabilidad y el Plan Nacional de Reformas 2014

Nota de prensa. El Gobierno aprueba el Programa de Estabilidad y el Plan Nacional de Reformas 2014 El Gobierno aprueba el Programa de Estabilidad y el Plan Nacional de Reformas 2014 El cuadro macroeconómico prevé un crecimiento del PIB en suave aceleración, hasta alcanzar el 3% en 2017 A finales de

Más detalles

Agenda Fondos Mutuos Balanceados Nuevo Fondo Mutuo Decisión Estratégica Características Comerciales Para quien está dirigido Estrategia de inversión

Agenda Fondos Mutuos Balanceados Nuevo Fondo Mutuo Decisión Estratégica Características Comerciales Para quien está dirigido Estrategia de inversión Agenda 1. Fondos Mutuos Balanceados 2. Nuevo Fondo Mutuo Decisión Estratégica 3. Características Comerciales 4. Para quien está dirigido 5. Estrategia de inversión 6. Construcción del portafolio 7. Focalización

Más detalles

Conferencia del ministro Montas en Marsella, Francia. Es conveniente una regulación financiera homogénea a nivel global?

Conferencia del ministro Montas en Marsella, Francia. Es conveniente una regulación financiera homogénea a nivel global? Conferencia del ministro Montas en Marsella, Francia Es conveniente una regulación financiera homogénea a nivel global? Resulta simpática la pregunta si partimos del hecho de que hace apenas unos años

Más detalles

Gasto en publicidad mundial 2000-2011

Gasto en publicidad mundial 2000-2011 Gasto mundial en publicidad y panorama económico, 2009-2011 Continúa la recuperación del gasto en publicidad La proyección de Warc sugiere que el sector de la publicidad a nivel mundial continuará recuperándose

Más detalles

El reto de España ante el auge de las economías emergentes de Asia PABLO BUSTELO GÓMEZ

El reto de España ante el auge de las economías emergentes de Asia PABLO BUSTELO GÓMEZ EL RETO DE ESPAÑA ANTE EL AUGE DE LAS ECONOMÍAS EMERGENTES DE ASIA PABLO BUSTELO GÓMEZ El reto de España ante el auge de las economías emergentes de Asia PABLO BUSTELO GÓMEZ Investigador de Asia-Pacífico

Más detalles

El triángulo Asia-España-Latinoamérica

El triángulo Asia-España-Latinoamérica El triángulo Asia-España-Latinoamérica Enrique V. Iglesias Secretario General Iberoamericano Resumen El concepto de triángulo, en este caso, se utiliza para indicar la interacción entre tres bloques regionales.

Más detalles

Convertimos el crecimiento orgánico en mayor valor para el accionista

Convertimos el crecimiento orgánico en mayor valor para el accionista Convertimos el crecimiento orgánico en mayor valor para el accionista Isabel Beltrán España Telefónica S.A. 15 de noviembre de 2007 1 Aviso legal El presente documento contiene manifestaciones de futuro

Más detalles

Accesibilidad a la Vivienda. Situación del Mercado Inmobiliario e Hipotecario.

Accesibilidad a la Vivienda. Situación del Mercado Inmobiliario e Hipotecario. Accesibilidad a la Vivienda. Situación del Mercado Inmobiliario e Hipotecario. José Luis Escrivá Economista Jefe del Grupo BBVA Febrero de 2005 BBVA, Febrero 2005 1 Índice La expansión inmobiliaria Sostenibilidad

Más detalles

Deuda, liquidez global y los desafíos del proceso de salida

Deuda, liquidez global y los desafíos del proceso de salida Deuda, liquidez global y los desafíos del proceso de salida Jaime Caruana, Director General, Banco de Pagos Internacionales VIII Conferencia Internacional de FLAR-CAF «Liquidez externa, política económica

Más detalles

Los Modelos de Industrialización: EE.UU., Japón y China

Los Modelos de Industrialización: EE.UU., Japón y China Los Modelos de Industrialización: EE.UU., Japón y China Tema 2 Profesora: Concepción Diego Liaño ÍNDICE DE CONTENIDOS 1. Los modelos de industrialización - Algunas ideas previas - Tres tipos básicos de

Más detalles

MAPA RCI. Recomendaciones Comité de Inversiones

MAPA RCI. Recomendaciones Comité de Inversiones MAPA RCI Recomendaciones Comité de Inversiones Porque sabemos que para llegar seguro hacia Seleccionamos y revisamos cuidadosamente su destino es necesario circular con control. los mejores vehículos de

Más detalles

Crisis de distribución, no crisis fiscal

Crisis de distribución, no crisis fiscal Crisis de distribución, no crisis fiscal Özlem Onaran Hemos entrado en un nuevo episodio de la crisis mundial: la lucha para distribuir los costos. Ya desde el decenio de 1980, la crisis empezó a mani

Más detalles

La economía de Japón en 2005: otra recuperación truncada?

La economía de Japón en 2005: otra recuperación truncada? La economía de Japón en 2005: otra recuperación truncada? Pablo Bustelo Tema: La notable recuperación en curso de la economía japonesa, a todas luces más prometedora que otras recientes (1996 y 2000),

Más detalles

MESA REDONDA: ESTABILIDAD Y CRECIMIENTO ECONÓMICO

MESA REDONDA: ESTABILIDAD Y CRECIMIENTO ECONÓMICO MESA REDONDA: ESTABILIDAD Y CRECIMIENTO ECONÓMICO Eloísa Ortega Directora del Departamento de Coyuntura y Previsión Económica VI JORNADA MONETARIA BANCO CENTRAL DE BOLIVIA La Paz, Bolivia 19 de julio de

Más detalles

Si no puede ver correctamente este mail, haga click aquí

Si no puede ver correctamente este mail, haga click aquí Si no puede ver correctamente este mail, haga click aquí Overview de Divisas 20 de Abril de 2012 Overview de DIVISAS El Yuan Chino comienza a despertar China duplicó la banda de flotación diaria del yuan,

Más detalles

Ahorro familiar en España

Ahorro familiar en España Ahorro familiar en España Director: Domingo J. García Coto Papeles de la Fundación nº 39 1 de marzo de 2011 Bolsa de Madrid -1- Se agota una etapa muy brillante de la economía española... 1.200.000 PIB

Más detalles

Comunicado de Prensa SE DAN A CONOCER LOS RESULTADOS DE LA CONSULTA DEL ARTÍCULO IV PARA 2010 LLEVADA A CABO POR EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

Comunicado de Prensa SE DAN A CONOCER LOS RESULTADOS DE LA CONSULTA DEL ARTÍCULO IV PARA 2010 LLEVADA A CABO POR EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL Comunicado de Prensa 16 de marzo de 2010 SE DAN A CONOCER LOS RESULTADOS DE LA CONSULTA DEL ARTÍCULO IV PARA 2010 LLEVADA A CABO POR EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL Consulta bajo el Artículo IV La Secretaría

Más detalles

1. Incertidumbre y vientos de crisis en Europa y los Estados Unidos

1. Incertidumbre y vientos de crisis en Europa y los Estados Unidos 1. Incertidumbre y vientos de crisis en Europa y los Estados Unidos Las economías avanzadas pierden impulso en la recuperación y muestran señales de desaceleración ECONOMÍAS AVANZADAS: PRODUCTO INTERNO

Más detalles

Informe anual 2014 Análisis Transversal de Economías Emergentes BBVA Research Marzo de 2014

Informe anual 2014 Análisis Transversal de Economías Emergentes BBVA Research Marzo de 2014 BBVA EAGLEs Economías Emergentes y Líderes del Crecimiento Informe anual 2014 Análisis Transversal de Economías Emergentes BBVA Research Marzo de 2014 Índice Cuestiones clave en 2013 Repensando los EAGLEs

Más detalles

El sector bancario en el 2050

El sector bancario en el 2050 Servicios financieros El sector bancario en el 2050 Hasta dónde llegará el crecimiento de los mercados emergentes? Tabla de contenidos Visión general 05 Resumen ejecutivo 06 Introducción 09 Proyecciones

Más detalles

Union Bancaire Privée: presentación general

Union Bancaire Privée: presentación general Union Bancaire Privée: presentación general 1T 2013 Union Bancaire Privée, UBP SA 96-98, rue du Rhône CP 1320 1211 Ginebra 1, Suiza Tfno: +41 58 819 2111 Fax: +41 58 819 2200 2 Juntos en el futuro El compromiso

Más detalles

La depreciación. del dólar USA

La depreciación. del dólar USA Nº 15 22 de mayo 2003 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada sumario del dólar es consistente con la necesidad de corregir el déficit por cuenta corriente de Estados Unidos, una vez acabado

Más detalles

El reto de consolidar la recuperación

El reto de consolidar la recuperación El reto de consolidar la recuperación Oriol Aspachs Bracons Director de Macroeconomía, Área de Planificación Estratégica y Estudios Sessió Perspectives del mercat financer per a l any 2015 Barcelona, 10

Más detalles

El mercado asegurador latinoamericano 2008-2009 EL MERCADO ASEGURADOR LATINOAMERICANO 2008-2009

El mercado asegurador latinoamericano 2008-2009 EL MERCADO ASEGURADOR LATINOAMERICANO 2008-2009 EL MERCADO ASEGURADOR LATINOAMERICANO 2008-2009 1 Sumario 1 2 3 4 5 6 7 Introducción. Contexto económico. Mercado asegurador latinoamericano. Análisis por regiones y países. Evolución mayores mercados:

Más detalles

Situación España 1 er trimestre 2015. situación. España. 1er TRIMESTRE

Situación España 1 er trimestre 2015. situación. España. 1er TRIMESTRE situación España Situación España 1 er trimestre 2015 1er TRIMESTRE 2015 La recuperación toma fuerza y España puede crear 1 millón de empleos entre 2015 y 2016, pero es necesario continuar con las reformas

Más detalles

ONU: aumentan los riesgos de otra crisis mundial

ONU: aumentan los riesgos de otra crisis mundial Boletín de Prensa ONU: aumentan los riesgos de otra crisis mundial La persistencia de altas tasas de desempleo, la crisis de la deuda en la zona del euro, y la austeridad fiscal prematura han frenado ya

Más detalles

India: las dos caras del desarrollo económico

India: las dos caras del desarrollo económico India: las dos caras del desarrollo económico Pablo Bustelo Tema: La economía de la India presenta hoy en día dos caras muy distintas: una de gran dinamismo y creciente prosperidad, especialmente desde

Más detalles

4º SEMINARIO LATINOAMERICANO DE SEGUROS Y REASEGUROS "Desafíos y Estrategias del Seguro y el Reaseguro en América Latina"

4º SEMINARIO LATINOAMERICANO DE SEGUROS Y REASEGUROS Desafíos y Estrategias del Seguro y el Reaseguro en América Latina 4º SEMINARIO LATINOAMERICANO DE SEGUROS Y REASEGUROS "Desafíos y Estrategias del Seguro y el Reaseguro en América Latina" EXPECTATIVAS Y DESAFÍOS DEL SEGURO EN AMÉRICA LATINA Ana María Rodríguez Investigadora

Más detalles

Mercados Financieros Julio 2015

Mercados Financieros Julio 2015 Mercados Financieros Julio 2015 Grecia: Impacto en la actividad Económica El impacto de un impago de la deuda Grecia y su posible salida de la EZ es limitado en términos económicos, no así en términos

Más detalles

Filosofía de inversión para un endowment

Filosofía de inversión para un endowment Filosofía de inversión para un endowment 11 de marzo de 2014 1- Los fondos Endowment Los fondos endowment son una importante fuente de ayuda para las fundaciones que permiten reforzar su sostenibilidad

Más detalles

LOS GRANDES PATRIMONIOS AUMENTAN EN ESPAÑA UN 12,5% EN 2009

LOS GRANDES PATRIMONIOS AUMENTAN EN ESPAÑA UN 12,5% EN 2009 14º INFORME ANUAL SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO DE MERRILL LYNCH GLOBAL WEALTH MANAGEMENT Y CAPGEMINI LOS GRANDES PATRIMONIOS AUMENTAN EN ESPAÑA UN 12,5% EN 2009 Este crecimiento, que coincide con la media

Más detalles

Monitor Fiscal. Cambio de velocidades. Cómo sortear los desafíos en el camino hacia el ajuste fiscal ABR. Fiscal Monitor IMF

Monitor Fiscal. Cambio de velocidades. Cómo sortear los desafíos en el camino hacia el ajuste fiscal ABR. Fiscal Monitor IMF APR E s tu d io s e c o n ó m ic o s y fi n an c i e ros 11 Fiscal Monitor Monitor Fiscal Cambio de velocidades ABR Cómo sortear los desafíos en el camino hacia el ajuste fiscal IMF Fiscal Monitor, April

Más detalles

Observatorio Económico

Observatorio Económico Observatorio Económico Sistemas Financieros Análisis Económico Ana Rubio arubiog@bbva.com +34 91 374 33 4 Macarena Ruesta esperanza.ruesta@bbva.com +34 91 374 33 1 Nuria Cordero nuria.cordero@bbva.com

Más detalles

MAPFRE en 2013. Bienvenidos Bem-vindo Welcome. Presentación de resultados anuales 11 de febrero de 2014. Antonio Huertas Presidente

MAPFRE en 2013. Bienvenidos Bem-vindo Welcome. Presentación de resultados anuales 11 de febrero de 2014. Antonio Huertas Presidente MAPFRE en 2013 Presentación de resultados anuales 11 de febrero de 2014 Antonio Huertas Presidente Bienvenidos Bem-vindo Welcome Resultados 2013 Los resultados de MAPFRE son excelentes : 790 millones de

Más detalles

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Noviembre 2007 Página 1 de 11 Índice 1. DEFINICIÓN 2. PARTICULARIDADES 3. RIESGOS 4. COSTES 5. CATEGORIAS DE FONDOS 6. IIC DE INVERSION LIBRE - HEDGE FUNDS

Más detalles

EL ENTORNO MACROECONÓMICO: crisis, cambios y tendencias

EL ENTORNO MACROECONÓMICO: crisis, cambios y tendencias EL ENTORNO MACROECONÓMICO: crisis, cambios y tendencias Juan A. Vázquez Pola de Siero, 25 de julio de 2013 1. Un mundo a tres velocidades Las diferentes fases de incidencia de la crisis: financiera, de

Más detalles

SOLO PARA INVERSORES PARTICULARES. Introducción a ishares y los ETFs

SOLO PARA INVERSORES PARTICULARES. Introducción a ishares y los ETFs SOLO PARA INVERSORES PARTICULARES Introducción a ishares y los ETFs INTRODUCCIÓN A ISHARES Y LOS ETFs INTRODUCCIÓN A ISHARES Y LOS ETFs Únase a la revolución en el mundo de la inversión Los fondos cotizados

Más detalles

Preparación de libros de texto básicos sobre las economías de América Latina y el Caribe. CIPPEC - ARGENTINA Miguel Braun & Lucas Llach INDICE

Preparación de libros de texto básicos sobre las economías de América Latina y el Caribe. CIPPEC - ARGENTINA Miguel Braun & Lucas Llach INDICE Preparación de libros de texto básicos sobre las economías de América Latina y el Caribe CIPPEC - ARGENTINA Miguel Braun & Lucas Llach INTRODUCCIÓN INDICE (30 PÁGINAS; AUTORES: MIGUEL BRAUN, LUCAS LLACH;

Más detalles

CRISIS FINANCIERAS EN LOS PAÍSES EN DESARROLLO: CÓMO PREVENIRLAS PARA REDUCIR SUS CONSECUENCIAS ADVERSAS

CRISIS FINANCIERAS EN LOS PAÍSES EN DESARROLLO: CÓMO PREVENIRLAS PARA REDUCIR SUS CONSECUENCIAS ADVERSAS CRISIS FINANCIERAS EN LOS PAÍSES EN DESARROLLO: CÓMO PREVENIRLAS PARA REDUCIR SUS CONSECUENCIAS ADVERSAS ALICIA GARCÍA HERRERO Y JUAN A. GIMENO * INTRODUCCIÓN En las últimas décadas, las crisis financieras

Más detalles

ANÁLISIS SOBRE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL Y NACIONAL Y PERSPECTIVAS PARA 2015

ANÁLISIS SOBRE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL Y NACIONAL Y PERSPECTIVAS PARA 2015 ANÁLISIS SOBRE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL Y NACIONAL Y PERSPECTIVAS PARA 2015 Guatemala, 4 de febrero de 2015 Julio Roberto Suárez Guerra Presidente 1 PANORAMA ECONÓMICO INTERNACIONAL 2

Más detalles

COLOMBIA El punto de vista del asegurador de crédito

COLOMBIA El punto de vista del asegurador de crédito COLOMBIA El punto de vista del asegurador de crédito Barcelona, 4 de septiembre de 2013 Colombia: El punto de vista del asegurador de crédito. 1. Situación política y económica 2. Colombia y España: comercio

Más detalles

Zonamerica Business & Technology Park Via Cantonale 6 Ed @3 of. 005 CP 6900

Zonamerica Business & Technology Park Via Cantonale 6 Ed @3 of. 005 CP 6900 DIEZ RAZONES PARA COMPRAR ORO En los 90, el ORO no era el bienvenido en las carteras de los inversionistas, y no tenía más que un papel en las asset allocation de los bancos de inversión y de las empresas

Más detalles

CANADA: ENFRENTANDO LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS CON RELATIVA SOLIDEZ

CANADA: ENFRENTANDO LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS CON RELATIVA SOLIDEZ www.lyd.org ECONOMÍA INTERNACIONAL N 446, de Agosto de 28 CANADA: ENFRENTANDO LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS CON RELATIVA SOLIDEZ Canadá es una de las economías desarrolladas que ha mostrado el crecimiento

Más detalles

Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014.

Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014. Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala Guatemala, 6 de agosto de 2014. Contenido I. ENTORNO MUNDIAL II. ENTORNO NACIONAL III. RESUMEN I. ENTORNO MUNDIAL SOPLAN VIENTOS FAVORABLES PARA EL PAÍS

Más detalles