La crisis financiera y económica de los EE.UU. Una potencia en declive?
|
|
- Mario Velázquez Naranjo
- hace 8 años
- Vistas:
Transcripción
1 La crisis financiera y económica de los EE.UU. Una potencia en declive? José Luís Peydró Universitat Pompeu Fabra
2 Las perspectivas de crecimiento no son malas 2
3 Pero desempleo alto (~ 7.5%) 3
4 Muy alto desempleo (punto de vista histórico) 4
5 y fragilidades: p.ej. deuda pública sobre el PIB 5
6 La crisis financiera y económica de los EE.UU. Una potencia en declive? EEUU está mucho mejor que España y Europa, pero tienen un desempleo muy alto para ellos, deuda pública muy elevada (aunque tipos muy bajos), la Reserva Federal con QE3 Cuáles son la expectativas? Este lento crecimiento (comparado con antes de la crisis) y alto desempleo ha abierto un debate en EE.UU. sobre si se debe a à Expectativas limitadas: Un agotamiento del modelos productivo: el ritmo de innovaciones tecnológicas que aumenten significativamente la productividad se ha frenado considerablemente (Thiel and Kasparov; Robert Gordon ) à Después de crisis financieras fuertes se tarda mucho tiempo en crecer 6
7 Hablar de la crisis financiera y económica 1. Antes de la crisis: à Acumulación de riesgo excesivo en el sector financiero y familias 2. La crisis à El shock en el mercado de las sub-prime à Transmisión dentro del sector financiero y del financiero al real à Reacción de la Reserva Federal 3. Situación actual y perspectivas à Post crisis financierasdepresiones vs. expectativas de productividad limitadas 7
8 1. Antes de la crisis 8
9 Boom de crédito para familias 9
10 Se traslada al precio de la vivienda 10
11 La morosidad de las familias predice la crisis 11
12 Las causas de la crisis Hay que entender el excesivo riesgo antes de la crisis y en la transmisión fuerte y rápida en la crisis à El shock de las hipotecas sub-prime fue relativamente pequeño Clave es el boom en crédito a hogares, el mercado inmobiliario, y la financiación mayorista a muy corto plazo (en bancos, titulización y lo que se conoce como shadow banking system ). Causas: à Liquidez excesiva y search for yield con los tipos monetarios muy bajos y global imbalances à Innovación financiera, desregulación financiera, supervisión imperfecta, globalización financiera 12
13 Burbuja puntocom technology-heavy NASDAQ composite index 13
14 Política monetaria: tipos muy bajos y Greenspan put 14
15 Desequilibrios por cuenta corriente (entradas de capital) 15
16 Shadow banking Una gran parte de esa liquidez iba al shadow banking system: à intermediarios financieros similares a bancos (llevan a cabo transformaciones de crédito, vencimiento, y liquidez) à Pero no regulados! Los bancos hicieron arbitraje de la regulación de capital: Basilea penalizaba el riesgo de crédito pero no los compromisos de liquidez con los SPVs à los requerimientos de capital incentivaban que los bancos sacaran los préstamos de su balance à Ni con el acceso explícito a garantías públicas (sin fondo de garantía de depósitos, acceso a la Fed )! 16
17 Ejemplo: Titulización con ABCP 17
18 El boom (y la crisis) 18
19 2. La crisis 19
20 Sabían los banqueros el riesgo que tomaban o eran simplemente muy optimistas? Clave para la regulación bancaria. Dos alternativas: à Behavioral: Los mercados olvidaron la posibilidad de riesgo de cola (tail risk) à Malos incentivos: si hay problemas el gobierno los ayudaría Investigación que hago con una estudiante de doctorado, Ozlem Akin, mostramos que los altos ejecutivos de los bancos sabían que estaban tomando un riesgo excesivo Cómo lo hacemos? Los bancos cuyos altos ejecutivos vendieron una mayor parte de sus acciones JUSTO ANTES DE LA CRISIS ( ) se comportaron peor cuando la crisis llegó à Efecto muy fuerte para bancos con más exposición al mercado inmobiliario y cuando los ejecutivos tenían más información (top-5 ejecutivos) 20
21 El inicio de la crisis Cuando llega la crisis? Mecanismo de transmisión? à Precios inmobiliario bajan, impagos de hogares, especialmente en las hipotecas sub-prime à La bolsa baja: 8 trillones de dólares que se perdieron en la bolsa de los EE.UU entre Octubre de 2007 y Octubre de 2008 (Brunnermeier 2009) à Se evapora la liquidez en los mercados mayoristas (que era enorme dada la innovación financiera, globalización financiera, encima de muy corto plazo ) à Se transmite al sector real à credit crunch à desempleo, crisis, exportaciones 21
22 CDS 22
23 Mercado interbancario 23
24 La espiral de iliquidez y efectos reales 24
25 Transmisión a la economía real 25
26 Transmisión: el problema de la deuda (debt overhang) 26
27 Pero el ajuste de crédito es rápido en EEUU!! 27
28 Medidas de política económica Políca fiscal TARP (su FROB) Nueva regulación financiera: à Macroprudential vs. microprudential à Dodd-Frank Act (Volcker rule) à Consumer finance protection à 28
29 La reacción de la Reserva Federal Qué ha hecho la Reserva Federal? à Bajar masivamente tipos de corto plazo e intentar fijar las expectativas sobre los tipos futuros comprometiéndose a senda futura de tipos hasta que el PIB nominalempleo sea el adecuado à Dar liquidez a los bancos y al sistema financiero à Ampliar el colateral admitido para facilidades de liquidez à Compra masiva de MBS, bonos del tesoro y otros activos ( quantitative easing ) à Bajar tipo de cambio de forma indirecta à 29
30 Tipos monetarios muy bajos rápidamente 30
31 Balance de la Fed 31
32 Balance: bonos del Tesoro y MBS 32
33 Comparativa con otros bancos centrales 33
34 3. Situación actual y perspectivas 34
35 Las salidas de las crisis Vimos que EEUU no está bien en desempleo, deuda pública Históricamente, cuánto dura una crisis financiera? Reinhart-Rogoff: à Recesiones normales. En 1-2 años el PIB vuelve al nivel pre-crisis à Crisis sistémicas (post WWII): cuatro años y medio à Grandes depresiones: 10 años à Referencia: Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff: This time is different: Eight centuries of financial folly à (No es el trabajo de los errores en Excel ) à Pero, por si acaso, veremos otra referencia clave 35
36 Comparativa: otras crisis de los EE.UU. 36
37 Comparativa: crisis en otros países 37
38 Schularick-Taylor 38
39 Conclusiones: Perspectivas de futuro Los datos macroeconómicos y las expectativas son mucho mejores en los EE.UU. que en Europa Sin embargo, el lento crecimiento (comparado con antes de la crisis) y el desempleo ha abierto un debate en EE.UU. sobre si se debe a à Un agotamiento del modelos productivo: el ritmo de innovaciones tecnológicas que aumenten significativamente la productividad se ha frenado considerablemente à El hecho de que las salidas de las crisis financieras siempre son más lentas (y que antes de la crisis se creció demasiado con crédito) Los gráficos antes mostrados indican que todavía no hay motivos de alarma à La salida de la crisis en EE.UU. está siendo parecida a anteriores crisis financieras sistémicas, y las medidas de política económica son en gran parte las correctas 39
Informe económico EEUU
Informe económico EEUU Analizaremos a continuación la evolución de la economía de Estados Unidos durante los últimos años, así como las magnitudes macroeconómicas más importantes, medidas adoptadas por
Más detallesY así ha estado actuando durante tres años y medio (ver gráfico), multiplicando sus reservas en euros por diez.
En tan sólo un día el franco suizo se ha apreciado frente al euro en un 14%, de forma que si antes 1 euro se podía cambiar por 1,20 francos, ahora cada euro es intercambiable por 1,02 francos (o lo que
Más detallesCrisis Financiera Internacional
Crisis Financiera Internacional 25 problemas de nuestro sistema financiero Jan Simon Puntos débiles del sistema financiero internacional. Visión general Supervisión Gestión de riesgo Modelos Productos
Más detallesPerspectivas económicas de futuro ante la crisis. Prosper Lamothe UAM
Perspectivas económicas de futuro ante la crisis. Prosper Lamothe UAM El equilibrio dorado de los mercados GLOBALIZACION ASIA/CHINA Crecimiento asiático Infravaloración tipos de cambio Desinflación Innovacion
Más detalles16/04/2010. Mecanismo de cobertura Especulación Arbitraje
0 1. Definición y características 2. Función Mecanismo de cobertura Especulación Arbitraje 3. Tipos Básicos: Forward Básicos, Opciones Europeas, Futuros, Swaps Exóticos: Forward No Básico, Opciones Americanas,
Más detallesUn estudio de Funcas y el Ivie analiza las empresas inmobiliarias y de la construcción en España
Un estudio de Funcas y el Ivie analiza las empresas inmobiliarias y de la construcción en España Las empresas inmobiliarias y de la construcción que han fracasado durante la recesión tenían un perfil más
Más detallesSobre los mecanismos de transmisión de la política monetaria y su efecto sobre la demanda agregada
Sobre los mecanismos de transmisión de la política monetaria y su efecto sobre la demanda agregada Ángel Vilariño Junio 24 - Un mecanismo importante es la creación de opinión entre los agentes económicos
Más detallesAnálisis de la Competencia en un Sistema Bancario con Integración Financiera Internacional: el Caso de Panamá. Marco A. Fernández
Análisis de la Competencia en un Sistema Bancario con Integración Financiera Internacional: el Caso de Panamá Marco A. Fernández Características principales de la banca en Panamá Sistema bancario caracterizado
Más detallesFINANZAS PARA MORTALES. Presenta
FINANZAS PARA MORTALES Presenta Tú y tu ahorro FINANZAS PARA MORTALES Se entiende por ahorro la parte de los ingresos que no se gastan. INGRESOS AHORROS GASTOS Normalmente, las personas estamos interesadas
Más detallesUna de cada cuatro empresas necesita el beneficio de diez años para devolver su deuda, casi el doble que la media europea
www.fbbva.es DEPARTAMENTO DE COMUNICACIÓN NOTA DE PRENSA Estudio sobre endeudamiento y estructura financiera de las empresas de la Fundación BBVA y el Ivie Una de cada cuatro empresas necesita el beneficio
Más detallesENCUESTA SOBRE PRÉSTAMOS BANCARIOS EN LA ZONA DEL EURO
ENCUESTA SOBRE PRÉSTAMOS BANCARIOS EN LA ZONA DEL EURO El objetivo principal de esta encuesta es mejorar el conocimiento del Eurosistema sobre el papel que el crédito desempeña en el mecanismo de transmisión
Más detallesTEMA 8: LAS DEPRESIONES Y LAS CRISIS: LA CRISIS 2007-2010
TEMA 8: LAS DEPRESIONES Y LAS CRISIS: LA CRISIS 2007-2010 20-1 Lo que no puede continuar acaba deteniéndose 20.2 Si estas cosas eran tan grandes, cómo es que nadie se dio cuenta? Pregunta de su Majestad
Más detallesElaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A.
Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. 1 Estados Unidos, principales indicadores económicos Jul-13 En los últimos meses, Estados Unidos
Más detallesLos ratios de la aplicación
WinAB Los ratios de la aplicación CABSA 2011. Todos los derechos reservados Ratios de winab 9 Este manual muestra las fórmulas y consejos de los ratios de winab. Son fórmulas comúnmente aceptadas y su
Más detallesLA SITUACIÓN DE LA FINANCIACIÓN DE ESPAÑA FRENTE A LOS PRINCIPALES PAÍSES DE LA ZONA EURO
LA SITUACIÓN DE LA FINANCIACIÓN DE ESPAÑA FRENTE A LOS PRINCIPALES PAÍSES DE LA ZONA EURO 2 de agosto de 211 - Los préstamos al sector privado en la Zona Euro vuelven a crecer después de la contracción
Más detallesEL SISTEMA FINANCIERO Unidad 12
EL SISTEMA FINANCIERO Unidad 12 Profesor: Francisco Maeso Aula Senior de la Universidad de Murcia Murcia 2013 1 CONTENIDOS Panorama y globalización financiera. Principales funciones y componentes. Intermediarios.
Más detallesResumen ejecutivo Los balances de la gran banca europea, a punto
Resumen ejecutivo Los balances de la gran banca europea, a punto www.pwc.es Desde el inicio de la crisis, la gran banca europea ha reducido su tamaño sólo entre 2012 y 2013 sus activos cayeron un 11%,
Más detallesLic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014.
Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala Guatemala, 6 de agosto de 2014. Contenido I. ENTORNO MUNDIAL II. ENTORNO NACIONAL III. RESUMEN I. ENTORNO MUNDIAL SOPLAN VIENTOS FAVORABLES PARA EL PAÍS
Más detallesEEUU: Una potencia en declive? Gayle Allard Profesora del IE Business School
EEUU: Una potencia en declive? Gayle Allard Profesora del IE Business School Cómo va la economía americana? En el corto plazo (recuperación, empleo) En el largo plazo (competitividad, empleo) CONFERENCIA
Más detallesLa liquidez es la capacidad de una empresa para atender a sus obligaciones de pago a corto plazo.
TRES CONCEPTOS FIINANCIIEROS: LIIQUIIDEZ,, SOLVENCIIA Y RENTABIILIIDAD 1. LA LIQUIDEZ 1.1 DEFINICIÓN La liquidez es la capacidad de una empresa para atender a sus obligaciones de pago a corto plazo. La
Más detallesLa Fundación de Estudios Financieros presenta el Documento de Trabajo Las reformas como clave para impulsar la confianza y el crecimiento
La Fundación de Estudios Financieros presenta el Documento de Trabajo Las reformas como clave para impulsar la confianza y el crecimiento VOLVER A LA SENDA DEL CRECIMIENTO REQUIERE REFORMAS ESTRUCTURALES
Más detallesComisión por cancelación anticipada
Página 1 de 6 Comisión por cancelación anticipada a interés variable concertados con anterioridad al 27 de abril de 2003 a interés variable concertados a partir del 27 de abril de 2003 a interés fijo Determinados
Más detallesEL ESCÁNDALO DEL RESCATE BANCARIO: EL CASO GEITHNER. Vicenç Navarro. Catedrático de Políticas Públicas. Universidad Pompeu Fabra, y
EL ESCÁNDALO DEL RESCATE BANCARIO: EL CASO GEITHNER Vicenç Navarro Catedrático de Políticas Públicas. Universidad Pompeu Fabra, y Profesor de Public Policy. The Johns Hopkins University 11 de noviembre
Más detallesEl crédito y el gobierno fueron los principales factores de la monetización en 2011
FINANCIAL SERVICES El crédito y el gobierno fueron los principales factores de la monetización en 2011 El balance consolidado del sistema financiero kpmg.com.ar Contenido 3 El crédito y el gobierno fueron
Más detallesCONCEPTOS ELEMENTALES DEL ANALISIS FINANCIERO
CONCEPTOS ELEMENTALES DEL ANALISIS FINANCIERO Introducción Sin lugar a duda, que una de las funciones de mayor relevancia de todo ejecutivo de una empresa, es tomar decisiones y planificar actividades
Más detallesDos meses después, en la fecha de vencimiento del Warrant, suponemos que Telefónica ha subido y se ha revalorizado hasta los 16 euros.
1. Cómo funcionan los Warrants La inversión en Warrants puede tener como finalidad: La Inversión, o toma de posiciones basada en las expectativas que tenga el inversor acerca del comportamiento futuro
Más detallesEl crédito bancario se recupera muy lentamente sf.kpmg.com.ar kpmg.com.ar
FORO DE SERVICIOS FINANCIEROS El crédito bancario se recupera muy lentamente sf.kpmg.com.ar kpmg.com.ar 2 El crédito bancario se recupera muy lentamente El crédito bancario se recupera muy lentamente Después
Más detallesALGUNAS LECCIONES RELEVANTES APRENDIDAS DE LA CRISIS FINANCIERA COLOMBIANA DE 1998-1999 JOSE DARIO URIBE. Gerente General - Banco de la República
ALGUNAS LECCIONES RELEVANTES APRENDIDAS DE LA CRISIS FINANCIERA COLOMBIANA DE 1998-1999 JOSE DARIO URIBE Gerente General - Banco de la República I. INTRODUCCION CONTENIDO II. ANTECEDENTES A. Contexto Macroeconómico
Más detallesTeoría Macro en Economía Abierta. Capítulo 32. Profesor: Carlos R. Pitta. Economía. Universidad Austral de Chile Escuela de Ingeniería Comercial
Universidad Austral de Chile Escuela de Ingeniería Comercial Economía Capítulo 32 Teoría Macro en Economía Abierta Profesor: Carlos R. Pitta Economía, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile
Más detallesCreación del dinero bancario
Creación del dinero bancario Multiplicador bancario Oferta monetaria Agregados monetarios y dinero bancario Agregados monetarios Cuando se habla de dinero nos referimos normalmente a las monedas y billetes
Más detallesEl sector bancario español en el contexto internacional: El impacto de la crisis. Joaquín Maudos Villarroya
El sector bancario español en el contexto internacional: El impacto de la crisis Joaquín Maudos Villarroya OBJETIVO Analizar el impacto de la crisis en el sector bancario español, adoptando una perspectiva
Más detallesPor qué el de Paulson es un mal plan
Por qué el de Paulson es un mal plan En el mercado estadounidense se han vendido como buenas deudas que no lo eran. Y todo el mundo ha jugado por encima de sus posibilidades. El plan recién aprobado no
Más detallesEncuesta sobre financiación e inversión de las empresas
Encuesta sobre financiación e inversión de las empresas Agosto 2015 Argentina Decimosegunda edición Índice Capítulo 1. Guía para el encuestado Capítulo 2. Financiación Capítulo 3. Inversión Capítulo 4.
Más detallesLa nueva crisis financiera
La nueva crisis financiera Mario Teijeiro Presidente del Centro de Estudios Públicos http://www.cep.org.ar 25 de enero de 2008 Luego de una seguidilla de crisis financieras emergentes en los 90, ahora
Más detallesTEMA 9. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
TEMA 9. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 1. EQUILIBRIOS PATRIMONIALES El balance puede presentar las siguientes situaciones: a) Situación de máxima estabilidad financiera o de equilibrio total: Activo=
Más detallesANÁLISIS DE BALANCES CON EL NUEVO PGC DE 2008
ANÁLISIS DE BALANCES CON EL NUEVO PGC DE 2008 Índice: 1.- ANÁLISIS DE BALANCES. GENERALIDADES...2 2.- EL FONDO DE MANIOBRA...2 3.- ANÁLISIS FINANCIERO DEL BALANCE...3 4.- ANÁLISIS ECONÓMICO DEL BALANCE...6
Más detallesEncuesta sobre financiación e inversión de las empresas
Agosto 2012 Argentina Encuesta sobre financiación e inversión de las empresas Novena edición Índice Capítulo 1. Guía para el encuestado Capítulo 2. Financiación Capítulo 3. Inversión Capítulo 1. Guía para
Más detallesCONTENIDO FUNCIONES DEL DINERO
CONTENIDO 17.1 El dinero: origen y tipos de dinero 17.2 Oferta monetaria: los agregados monetarios 17.3 La demanda de dinero 17.4 Los bancos y la creación de dinero 17.5 El multiplicador del dinero bancario
Más detallesDe la Edad Dorada del Crédito a una Crisis Histórica. Marzo de 2009
De la Edad Dorada del Crédito a una Crisis Histórica Marzo de 2009 EEUU: Otra Gran Depresión? España en la Tormenta Perfecta -2- EEUU: Otra Gran Depresión? España en la Tormenta Perfecta -3- Un mundo anormal
Más detallesSOLUCION EXAMEN PRIMERA PARTE (4 PUNTOS)
SOLUCION EXAMEN PRIMERA PARTE (4 PUNTOS) 1. El PIB de un país en el año t, se elevó a 100 u.m., evaluado a precios de ese año. En el año t+1, el PIB del mismo país ascendió a 150 u.m., valorado a precios
Más detallesReporte mensual. Menor rentabilidad y mayor riesgo esperado para los TES. Administración de Portafolios. Mayo de 2013
Administración de Portafolios Menor rentabilidad y mayor riesgo esperado para los TES Mayo de 2013 Preparado por: Felipe Gómez Bridge Vicepresidente de Administración de Portafolios felgomez@bancolombia.com.co
Más detallesMercado de Oficinas de Madrid 4T 2014 SITUACIÓN ECONÓMICA
SITUACIÓN ECONÓMICA La economía española sigue teniendo una tendencia positiva; la producción industrial aumenta y los precios de las exportaciones se reducen, con lo que se puede presagiar el fortalecimiento
Más detallesWealth Management. Visión Julio 2010. Wealth Management
Visión Julio 2010 BBVA Compass Investment Solutions Inc, 5075 Westheimer, Texas, USA Telephone: (713) 341-8241 Fax: (713) 341-8229 Miembro de FINRA y SIPC Joaquín Sánchez, CFA 832-204-1679 Joaquin.sanchez@bbvacompassinvs.com
Más detallesVALORACIÓN DE LAS PRUEBAS DE RESISTENCIA (ESTRÉS TEST)
23.07.10 VALORACIÓN DE LAS PRUEBAS DE RESISTENCIA (ESTRÉS TEST) Máxima transparencia: se prueban todos los bancos cotizados españoles y todas las cajas de ahorros, y se aporta información muy detallada
Más detallesLección 3. La crisis en curso: crisis financiera, 2009
Lección 3. La crisis en curso: crisis financiera, 2009 EPI 11I Profa.: B. Gloria Martínez González Contracción económica en diversos países Actividad económica Empleo Disposición al consumo o la inversión
Más detallesSituación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013. Febrero 2013
Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013 Febrero 2013 INVERSIÓN EN 2013 Sobreponderación de activos de riesgo: acciones y bonos de alta rentabilidad (High Yield + Periféricos) Sobreponderación
Más detallesMercados de divisas a plazo
Mercados de divisas a plazo Índice 1. Introducción y generalidades 2. Características de los mercados de divisas a plazo 3. Funcionamiento de la contratación en los mercados de divisas a plazo 4. Funcionamiento
Más detallesEncuesta sobre financiación e inversión de las empresas
Agosto 2014 Argentina Encuesta sobre financiación e inversión de las empresas Undécima edición Índice Capítulo 1. Guía para el encuestado Capítulo 2. Financiación Capítulo 3. Inversión 1 Capítulo 1. Guía
Más detallesLA GLOBALIZACIÓN ECONÓMICA Unidad 4
LA GLOBALIZACIÓN ECONÓMICA Unidad 4 Profesor: Francisco Maeso Aula Senior de la Universidad de Murcia Murcia 2013 1 La globalización económica Introducción. Las tendencias del comercio mundial. La Organización
Más detallesEntendiendo los ciclos naturales de los mercados financieros y cómo impactan en mi cuenta de AFORE
Entendiendo los ciclos naturales de los mercados financieros y cómo impactan en mi cuenta de AFORE Los recursos en mi cuenta de ahorro para el retiro administrados por una AFORE constituyen una inversión
Más detallesEl crédito vuelve a crecer sf.kpmg.com.ar kpmg.com.ar
FORO DE SERVICIOS FINANCIEROS El crédito vuelve a crecer sf.kpmg.com.ar kpmg.com.ar 2 / El crédito vuelve a crecer El crédito vuelve a crecer Los préstamos aceleraron su crecimiento hasta casi tocar el
Más detallesClaves de Latinoamérica BRASIL Nº 48. Informe financiero
Claves de Latinoamérica BRASIL Nº 48 Informe financiero CRÉDITO EN MARCHA LENTA Como podía esperarse de un país en recesión, la actividad financiera en Brasil anda en marcha lenta y no hay señales de una
Más detallesIndicadores de gestión económico-financiera de las empresas de promoción inmobiliaria
g e s t i ó n Indicadores de gestión económico-financiera de las empresas de promoción inmobiliaria Manuel Gutiérrez Viguera. Doctor Ciencias Económicas En el número de noviembre hicimos un análisis de
Más detallesEL SISTEMA FINANCIERO Y LA ECONOMÍA NACIONAL
EL SISTEMA FINANCIERO Y LA ECONOMÍA NACIONAL Entorno Económico Durante el año 2009 se produjo la primera contracción anual de la economía nacional desde el año 2003, influenciada por el impacto de la crisis
Más detallesREESTRUCTURACIÓN SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL 2009-2012
Patronato de CIFF: REESTRUCTURACIÓN SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL 2009-2012 Andrés GARCIA ROJAS MASTER EN NEGOCIO BANCARIO Y AGENTE Febrero 2012 FINANCIERO MASTER EN NEGOCIO BANCARIO Y AGENTE FINANCIERO 2011-2012
Más detallesAnálisis Fundamental
Análisis Fundamental Es una técnica de predicción bursátil que se basa en el análisis de los datos del balance, cuentas de resultados publicados, establece el valor teórico de una empresa y una aproximación
Más detallesSISTEMA DE PAGOS, MERCADO MONETARIO Y POLÍTICA MONETARIA
SISTEMA DE PAGOS, MERCADO MONETARIO Y POLÍTICA MONETARIA Joaquín Bernal R. Banco de la República (Colombia) Marzo 2006 Seminario del BC República Dominicana (Las opiniones aquí expresadas son responsabilidad
Más detallesVI DIAGNÓSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAÑOLA
VI DIAGNÓSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAÑOLA Introducción Presentamos la sexta edición del informe Diagnóstico Financiero de la Empresa Española, un estudio de investigación realizado desde EADA y
Más detalles3 Análisis Económico
3 Análisis Económico Una de las variables económicas que mayor atención captan por parte de los agentes económicos en México es el tipo de cambio del peso frente al dólar. El régimen de libre flotación
Más detallesCAPÍTULO I. INTRODUCCIÓN
CAPÍTULO I. INTRODUCCIÓN I.1 Planteamiento del Problema El país se encuentra inmerso en un proceso de cambio dentro del cual uno de los retos más importantes del gobierno es la reducción de la inflación.
Más detallesI. RATIOS DE EFICIENCIA DE COBRO Y PAGO
I. DE COBRO Y PAGO En este apartado se incluyen una serie de ratios a menudo poco relacionadas entre sí y que indican cómo realiza la empresa determinadas facetas: - Tiempo de cobro. - Uso de activos.
Más detallesSISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL. PASADO, PRESENTE Y FUTURO
SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL. PASADO, PRESENTE Y FUTURO Unas notas teóricas Introducción Definición de sistema financiero El sistema financiero reúne al conjunto de mercados, instituciones e instrumentos,
Más detallesANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA
ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA I. ANTECEDENTES 1. Sobre la LEY DE LIBRE NEGOCIACION DE DIVISAS decreto 94-2000 El 12 de enero del año dos mil uno el Congreso de la República
Más detallesLA OFERTA, LA DEMANDA Y EL MERCADO: APLICACIONES CONTENIDO
CONTENIDO 3.1 El funcionamiento de los mercados 3.2 La demanda 3.3 Desplazamientos de la curva de demanda 3.4 La oferta 3.5 Desplazamientos de la curva de oferta 3.6 La oferta y la demanda: el equilibrio
Más detallesDesempleo juvenil y formación
Desempleo juvenil y formación JOSÉ GARCÍA MONTALVO EL PAÍS - NEGOCIOS - 07-03-2010 Las cifras del desempleo en España son preocupantes. Podríamos decir que España a comienzos del año 2010 cumple una especie
Más detallesMACROECONOMÍA II. Tema 7. Modelos neokeynesianos. Las imperfecciones en los mercados de capitales
MACROECONOMÍA II Tema 7. Modelos neokeynesianos. Las imperfecciones en los mercados de capitales Blanca Sanchez-Robles Esquema 1. Introducción. Los modelos neokeynesianos. Tipos de imperfecciones en los
Más detallesIMPORTANCIA DEL CRÉDITO
IMPORTANCIA DEL CRÉDITO IV Concurso Escolar BCRP Mayo de 2009 BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ 1 Importancia del acceso al crédito Cuando el acceso al financiamiento es limitado, también se restringen
Más detallesDirección de Estudios Financieros. Informe de Actividad Bancaria
Dirección de Estudios Financieros Informe de Actividad Bancaria Octubre 2015 Contenido I. Desempeño del Centro Bancario Internacional... 3 A. Balance... 3 B. Estado de Resultados... 3 C. Liquidez... 4
Más detallesBanca Doméstica y Banca Extranjera en América Latina: Roles Diferentes en la Estabilidad Financiera y el Crecimiento Económico?
Banca Doméstica y Banca Extranjera en América Latina: Roles Diferentes en la Estabilidad Financiera y el Crecimiento Económico? LILIANA ROJAS-SUÁREZ Madrid, Julio 2009 La Integración de América Latina
Más detallesINTRODUCCION. La introducción del euro como moneda de pleno derecho en once países 1 de la Unión
INTRODUCCION La introducción del euro como moneda de pleno derecho en once países 1 de la Unión Europea, nombrados en conjunto Zona Monetaria Europea o eurozona, ha implicado importantes cambios en las
Más detallesPreparación de libros de texto básicos sobre las economías de América Latina y el Caribe. CIPPEC - ARGENTINA Miguel Braun & Lucas Llach INDICE
Preparación de libros de texto básicos sobre las economías de América Latina y el Caribe CIPPEC - ARGENTINA Miguel Braun & Lucas Llach INTRODUCCIÓN INDICE (30 PÁGINAS; AUTORES: MIGUEL BRAUN, LUCAS LLACH;
Más detallesLEY DE INTERESES PREFERENCIALES
ANTECEDENTES LEY DE INTERESES PREFERENCIALES Desde 1976, los intereses pagados en concepto de préstamos hipotecarios para la adquisición de vivienda propia, eran deducidos de los montos de la renta gravable,
Más detallesEspaña: Cuentas Financieras (1T15)
España: Cuentas Financieras (1T15) El desapalancamiento se acelera En el arranque de 2015 se intensifica la corrección del elevado nivel de endeudamiento de la economía. En este sentido, en el 1T15 se
Más detallesMEDIDAS FISCALES PARA EL IMPULSO DEL MERCADO INMOBILIARIO. Febrero 2012
MEDIDAS FISCALES PARA EL IMPULSO DEL MERCADO INMOBILIARIO Febrero 2012 CEOE considera imprescindible dinamizar el mercado inmobiliario a través de medidas fiscales que, por una parte, eliminen las distorsiones
Más detallesCapítulo 2 Tratamiento Contable de los Impuestos. 2.1 Normas Internacionales de Contabilidad
Capítulo 2 Tratamiento Contable de los Impuestos 2.1 Normas Internacionales de Contabilidad Las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) o International Financial Reporting Standard (IFRS) son los
Más detallesEl buen funcionamiento del Sistema Financiero es fundamental para el crecimiento de la
CONCLUSIÓN. El buen funcionamiento del Sistema Financiero es fundamental para el crecimiento de la economía de un país, ya que es el medio que permite la asignación eficiente de capital, al poner en contacto
Más detallesREPUBLICA DE PANAMÁ COMISIÓN NACIONAL DE VALORES. ACUERDO 18-00 (de 11 de octubre de 2000) FORMULARIO IN-T INFORME DE ACTUALIZACIÓN TRIMESTRAL
REPUBLICA DE PANAMÁ COMISIÓN NACIONAL DE VALORES ACUERDO 18-00 (de 11 de octubre de 2000) FORMULARIO IN-T INFORME DE ACTUALIZACIÓN TRIMESTRAL Trimestre terminado el 30 de junio de 2006 Razón Social del
Más detallesEspaña: Cuentas Financieras (2T15) 1
España: Cuentas Financieras (2T15) 1 La deuda de la economía, en mínimos de tres años Desde finales de 2014 se está intensificando el proceso de desapalancamiento de la economía española. Entre abril y
Más detallesOPERACIONES SIMULTÁNEAS
OPERACIONES SIMULTÁNEAS 1 Por qué se hacen Simultáneas? Las corredoras ofrecen a sus clientes, las Operaciones Simultáneas, para adquirir acciones sin tener los recursos, recibiendo de un tercero el financiamiento
Más detallesDE LA DOLARIZACION FINANCIERA A LA DOLARIZACION?
DE LA DOLARIZACION FINANCIERA A LA DOLARIZACION? Por: Fernando Pellerano Profesor adjunto Universidad Autónoma de Santo Domingo CONTENIDO 1. Tipos de Dolarización 2. Proceso de Dolarización Financiera
Más detallesINVESTIGACIÓN SOBRE ACTITUDES, INTERESES Y OPINIONES DEL PEQUEÑO INVERSOR
INVESTIGACIÓN SOBRE ACTITUDES, INTERESES Y OPINIONES DEL PEQUEÑO INVERSOR INFORME DE RESULTADOS RE: -GRO-GDP-RM-JPC PR 2087-L RE: RB-GRO-JPC Mayo 2007 1 Objeto y Método 2 Objetivos El objetivo de este
Más detallesACONTECER ECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS
ACONTECER ECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS (La sensibilidad de las economías de Estados Unidos de América y de la Zona del Euro en Guatemala) Lic. Edgar B. Barquín Presidente Banco de Guatemala Guatemala,
Más detallesANEXO 3 LEY DE 5 DE OCTUBRE DE 1991, Nº 317 POLÍTICAS PARA LA INNOVACIÓN Y EL DESARROLLO DE LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS
ANEXO 3 A continuación se ofrece una selección de artículos relativos a los consorcios de exportación tomados de la ley italiana 317/91, titulada Políticas para la innovación y el desarrollo de las Pequeñas
Más detallesQuéhace el banco con mi dinero? Xisco Oliver. Universitat Illes Balears (UIB) Departament d Economia Aplicada
Quéhace el banco con mi dinero? Xisco Oliver Universitat Illes Balears (UIB) Departament d Economia Aplicada Quéhace el bancocon con mi dinero? Los bancos son instituciones financieras que forman parte
Más detallesCAPITULO I. Introducción. En la actualidad, las empresas están tomando un papel activo en cuanto al uso de sistemas y
CAPITULO I Introducción 1.1 Introducción En la actualidad, las empresas están tomando un papel activo en cuanto al uso de sistemas y redes computacionales. La tecnología ha ido evolucionando constantemente
Más detallesGUÍA DIDÁCTICA para el cómic. Finanzas en ½ hora. Jose Sande
GUÍA DIDÁCTICA para el cómic Finanzas en ½ hora Jose Sande Versión 1. octubre 2014 FICHA DIDÁCTICA 1. El dinero El dinero es un concepto con el que por una parte estamos muy familiarizados y por otra desconocemos
Más detallesCAPÍTULO 20 LA CRISIS D E DE
CAPÍTULO 20 LA CRISIS DE 2007 2010 2010 La crisis 2007- Slide 20.2 Si estas cosas eran tan grandes, cómo es que nadie se dio cuenta? Pregunta de su Majestad la Reina a los profesores de la LSE durante
Más detallesCrisis del mercado crediticio: A pesar de las dinámicas acciones llevadas a cabo por la Reserva Federal para ayudar a los mercados crediticios, las
Qué está pasando en el mercado Crisis del mercado crediticio: A pesar de las dinámicas acciones llevadas a cabo por la Reserva Federal para ayudar a los mercados crediticios, las condiciones del crédito
Más detallesFinanciar tu proyecto. Financiación
Financiar tu proyecto Índice 1. Dentro del Plan Económico-Financiero, a qué puede ayudar la financiación?... 3 2. Qué documento imprescindible debe prepararse para solicitar un préstamo o crédito?... 3
Más detallesCómo los peruanos pueden afrontar la crisis mundial
Cómo los peruanos pueden afrontar la crisis mundial Como hemos visto, la crisis mundial ha tenido un menor efecto en el Perú gracias a la sólida situación de la economía de nuestro país. Así tenemos que,
Más detallesAprendamos de la crisis y trabajemos por su superación
Aprendamos de la crisis y trabajemos por su superación José Manuel Campa (IESE Business School) Llevamos varios meses de una volatilidad inusitada en los mercados financieros, y de actuaciones de urgencia
Más detallesInstrumento de financiación empresarial
Instrumento de financiación empresarial 28/03/2012 Las SGR S, un modelo de éxito Castilla y León - La Rioja - Madrid 1 La financiación en España A. La deuda privada de España es muy alta. A mediados de
Más detallesel proceso de tomar decisiones
el proceso de tomar decisiones El proceso de tomar decisiones Identificar el problema Recopilar la información y listar las alternativas posibles Considerar las consecuencias de cada alternativa Seleccionar
Más detallesNIFBdM B-12 COMPENSACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS Y PASIVOS FINANCIEROS
NIFBdM B-12 COMPENSACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS Y PASIVOS FINANCIEROS OBJETIVO Establecer los criterios de presentación y revelación relativos a la compensación de activos financieros y pasivos financieros
Más detallesCONTENIDO UN ENFOQUE GLOBAL DE LA ECONOMÍA
CONTENIDO 1.1 Las economías domésticas como demandantes de bienes y servicios 1.2 El comportamiento de las empresas en un entorno global 1.3 La distribución de la renta y la pobreza 1.4 Los fallos del
Más detallesCAPITAL DE RIESGO COMO ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO 1
CAPITAL DE RIESGO COMO ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO 1 19 de Julio 2010 Sintaxis El presente documento tiene por objetivo, dar a conocer las generalidades sobre el Capital de Riesgo, qué és? y cómo apoya
Más detallesPENSAMIENTO SISTÉMICO http://jmonzo.blogspot.com
PENSAMIENTO SISTÉMICO http://jmonzo.blogspot.com MODELO DE DINÁMICA DE SISTEMAS PARA EXPLICAR LA CRISIS FINANCIERA 2007-2008 A PARTIR DEL INFORME DEL PROFESOR LEOPOLDO ABADÍA (www.leopoldoabadia.com) José
Más detallesPréstamos hipotecarios. Recomendaciones antes de contratar una hipoteca
Préstamos hipotecarios Recomendaciones antes de contratar una hipoteca H Qué es un préstamo hipotecario? Para la compra de su vivienda podrá solicitar un préstamo hipotecario, a través del cual, una entidad
Más detallesLos retos de la financiación del sector empresarial
Los retos de la financiación del sector empresarial Financiación Bancaria y Financiación vía Mercados de Capitales Presentación del Estudio Madrid, 16 Enero 2015-1- Los retos de la financiación del sector
Más detallesTEMA 9: LAS DEPRESIONES Y LAS CRISIS: LA CRISIS 2007-2010. Clave: Cuáles son las verdaderas causas de la crisis
TEMA 9: LAS DEPRESIONES Y LAS CRISIS: LA CRISIS 2007-2010 Clave: Cuáles son las verdaderas causas de la crisis 20-1 Lo que no puede continuar acaba deteniéndose 20.2 Si estas cosas eran tan grandes, cómo
Más detalles