Análisis Temporada de Balances S&P500

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1 Análisis Temporada de Balances S&P5 Segundo Trimestre - 29/7/ Alejandro Echeverri Analista Financiero (54 ) 4 4 aecheverri@invertironline.com En el presente reporte se analiza la última temporada de balances para las empresas que integran el índice S&P5. En el mismo se puede ver un análisis de las ventas y de las ganancias, en términos nominales como en términos de crecimiento contra el trimestre anterior y una comparación contra las expectativas de los analistas. En base a este análisis, se seleccionan los 5 activos que mejores sorpresas han dado para cada uno de los 4 análisis mencionados y sus correspondientes objetivos separados por sectores en base al Industry Clasification Benchmark (ICB). Para finalizar se presenta un cuadro con las mejores sorpresas, los rendimientos obtenidos desde la presentación y el mejor objetivo de los analistas. Distribución de presentaciones de balances por semana de empresas pertenecientes al S&P5(como % del total de empresas) Jan Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic al ,2% 6,4%,4% al ,4% 5,8%,2%,2% al ,6% 4,2% 4,4%,2% al ,2% 46,9% 2,6% EPS Hora - Año Var Vs Var Ticker Empresa Sector Actual Esperado ET Ant Esp YoY 7/29 Aft-mkt APC ANADARKO PETROLEUM C G Y P,9,8 7/29 Aft-mkt MAS MASCO CORP Ind,2,3 7/29 Aft-mkt NU NORTHEAST UTILITIES SP,52,73 7/29 Aft-mkt XL XL GROUP PLC Fin,6,93 7/29 Aft-mkt HIG HARTFORD FINANCIAL S Fin,7,92 7/29 Aft-mkt JEC JACOBS ENGINEERING G Ind,84,8 7/29 Aft-mkt ESRX EXPRESS SCRIPTS HOLD CS,,99 7/29 Aft-mkt FMC FMC CORP MB,94, 7/29 7:3 EMN EASTMAN CHEMICAL CO MB,,63,62 -% -% 7/29 Aft-mkt PCL PLUM CREEK TIMBER CO Fin,23,35 Objetivos Forw Precio Obj P/E 69,6 3,84,65 8,6 7,6% 5,83 4,5% 7/29 8: ROP ROPER INDUSTRIES INC Ind,3,3,27 % 3% 24,5 3,,5% 7/29 9:3 BEN FRANKLIN RESOURCES I Fin,86,85,9,7% -4% 5,33 3,29 54,99 5,% 7/29 7: L LOEWS CORP Fin,7,73,82-3% -3% 7,59 3,4 46,,3% 7/29 8:3 WYNN WYNN RESORTS LTD SC,5,57 2,3-3,7% -26% 2,92 9,9 42,94 8,66% 7/29 8: SPG SIMON PROPERTY GROUP Fin 2, 2,7,9 2% 32% 42,45 4, 87,4 4,4% 7/3 Bef-mkt CMI CUMMINS INC Ind,98,44 5,3 3,4 28,3,5% 7/3 8:3 PEG PUBLIC SERVICE ENTER SP,45,85 3,82 4,43 34,24,% 7/3 Bef-mkt ECL ECOLAB INC MB,84,6 3,2 25,3 93,79 2,% 7/3 Bef-mkt PFE PFIZER INC CS,55,54 3,7 3,49 3,53 6,7% 7/3 3:3 NYX NYSE EURONEXT Fin,59,57 2,93 6,64 43,2 4,37% 7/3 Bef-mkt FIS FIDELITY NATIONAL IN Ind,7,62,85 5,5 47,23 6,7% 7/3 N/A COH COACH INC CB,89,84 5,75 4,58 64,63,84% 7/3 8: DISCA DISCOVERY COMMUNICAT SC,9,63 32,72 23,7 84,87,4% 7/3 7: AET AETNA INC CS,4,5 2,23,99 7,24 8,92% 7/3 Bef-mkt MRK MERCK & CO. INC. CS,82,85 3,2 3,96 52,65 9,% 7/3 Aft-mkt FISV FISERV INC Ind,44,33 2,72 5,2 93,43,96% 7/3 Aft-mkt OKE ONEOK INC SP,28,54 4,2 3,47 58,4 3,2% 7/3 Bef-mkt X UNITED STATES STEEL MB -,78 -,35 7,6 2, 7,9% 7/3 Bef-mkt GLW CORNING INC Tec,3,3,87,66 6,48 7,7% 7/3 8: WU WESTERN UNION CO Fin,34,37 9,74,83 6,86 -,6% 7/3 Bef-mkt NEE NEXTERA ENERGY INC SP,28, 9,5 7,4 85,7,2% 7/3 Bef-mkt ESV ENSCO PLC-CL A G Y P,48,36,44 8,47 69,9 7,76% 7/3 Aft-mkt GNW GENWORTH FINANCIAL I Fin,29,3 2,53,63 3, -,3% 7/3 Aft-mkt AMGN AMGEN INC CS,74,87 7,83 4,9 3,65 4,76% 7/3 Bef-mkt PBI PITNEY BOWES INC Tec,44,42 7,24 7,7 6,8 6,3% 7/3 7:3 HRS HARRIS CORP Tec,5,2,8,67 47,33 -,7% 7/3 Bef-mkt MWV MEADWESTVACO CORP Ind,28,6 33,75 2,88 37,82 5,2% 7/3 Aft-mkt AFL AFLAC INC Fin,5,69 9,27 9,82 64,25 5,92% P/E 8,53 9,26,46 2,43 26, 23,22 7,43% 3,52 8,76 6,57 57,58 27,6 8,36 2,38 4,94 34,4 34,23 34,38 Rend a Obj 25,9% 8, 6,79 45,73 4,9% 2,4 9,44 34,7 6,74%,2% -,47% 3,4% 5,7 66,75 6,2% San Martin 323 Piso C.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465)

2 EPS Objetivos Hora - Año Var Vs Var Forw Rend a Ticker Empresa Sector Actual Esperado P/E Precio Obj ET Ant Esp YoY P/E Obj 7/3 Aft-mkt SYMC SYMANTEC CORP Tec,36,4 2,4 2,7 26,24 9,2% 7/3 Bef-mkt NOV NATIONAL OILWELL VAR G Y P,33,29 2,29 2,3 83,33 7,8% 7/3 N/A GT GOODYEAR TIRE & RUBB CB,48,45 9,26 7,48 4,8-2,% 7/3 Bef-mkt OXY OCCIDENTAL PETROLEUM G Y P,6,69 3,2 2,37 3,5 5,36% 7/3 Bef-mkt ROK ROCKWELL AUTOMATION Ind,39,33 7,6 5,77 94,7 4,3% 7/3 Bef-mkt WM WASTE MANAGEMENT INC Ind,55,4 2,9 9,3 4,33 -,6% 7/3 Bef-mkt ETR ENTERGY CORP SP,5,94,89 4,6 69,8 -,2% 7/3 Bef-mkt HCP HCP INC Fin,74,5 23,32 2,97 5,5 4,56% 7/3 Aft-mkt BXP BOSTON PROPERTIES IN Fin,27,27 65,93 59,94 7,67 8,2% 7/3 Aft-mkt KIM KIMCO REALTY CORP Fin,33,3 56,6 5,38 24,27 7,57% 7/3 Aft-mkt EQR EQUITY RESIDENTIAL Fin,7 -,38 9,48 78,44 6,23 6,% 7/3 Bef-mkt NIELSEN HOLDINGS NV,49,6 3,85 6,34 37,45 2,27% 7/3 8: XYL XYLEM INC Ind,44,27 6,98 4,67 3,5 9,2% 7/3 Aft-mkt WMB WILLIAMS COS INC G Y P,4,22 7,3 42,5 4,54 9,62% 7/3 N/A MCHP MICROCHIP TECHNOLOGY Tec,54,46 28,6 7,3 42,96,% 7/3 8: AMT AMERICAN TOWER CORP Fin,9,43 46,5 32,5 9,2 25,9% 7/3 Bef-mkt CMCSA COMCAST CORP-CLASS A SC,63,5 2,75 7,26 48,29,2% 7/3 Bef-mkt NI NISOURCE INC SP,23,69 22,5 8,58 3, -2,82% 7/3 Aft-mkt QEP QEP RESOURCES INC G Y P,35,28 7,96 37,53 26,3% 7/3 Bef-mkt HCBK HUDSON CITY BANCORP Fin,, 2,22 24,76 8,9-5,78% 7/3 N/A LIFE LIFE TECHNOLOGIES CO CS,96,7 25,6 7,5 76,,9% 7/3 Bef-mkt GRMN GARMIN LTD Tec,65,4 3,3 5,4 4,75 3,6% 7/3 Bef-mkt HSP HOSPIRA INC CS,5,52 22,42 9,8 32,88-6,3% 7/3 Bef-mkt GAS AGL RESOURCES INC SP,27,3 7,93 7,42 43,75-4,77% 7/3 Aft-mkt MUR MURPHY OIL CORP G Y P,54,8,42,5 7, 4,8% 7/3 Bef-mkt PCG P G & E CORP SP,73,63 5,56 6,67 48,96 6,6% 7/3 Bef-mkt WEC WISCONSIN ENERGY COR SP,46,76 8,27 44,2 2,% 7/3 Bef-mkt MA MASTERCARD INC-CLASS Fin 6,29 6,23 25,95 22,47 635,27 6,76% 7/3 7:5 ALL ALLSTATE CORP Fin,98,35,77, 55,6 7,7% 7/3 8:3 SO SOUTHERN CO/THE SP,69,49 7,4 6,35 47,69 5,25% 7/3 Bef-mkt HES HESS CORP G Y P,4,95 2,29 2,38 8,93 2,5% 7/3 Aft-mkt MET METLIFE INC Fin,33,48 9,2 9, 52,6 8,6% 7/3 8:3 IVZ INVESCO LTD Fin,52,52 2,66 4,89 35, 8,6% 7/3 Aft-mkt LRCX LAM RESEARCH CORP Tec,7,44 6,63 3,63 55,3 3,85% 7/3 Bef-mkt EXC EXELON CORP SP,54,7 6,4 2,93 34,38 8,5% 7/3 7:5 CBS CBS CORP-CLASS B NON SC,72,73 9,62 6,9 54,84 4,56% 7/3 N/A AGN ALLERGAN INC CS,2,98 22,23 8,37 5,83 6,5% 7/3 Aft-mkt LNC LINCOLN NATIONAL COR Fin,5,2 9,39 8,84 4,6 -,38% 7/3 N/A BMC BMC SOFTWARE INC Tec,78,66 9,9 2,9 46,3,9% 7/3 Aft-mkt PXD PIONEER NATURAL RESO G Y P,,2 25,85 29,3 64,3 6,93% 7/3 Aft-mkt WFM WHOLE FOODS MARKET I SC,37,38 37,35 35,23 55,3 -,4% 7/3 8: MAR MARRIOTT INTERNATION SC,57,43 23,4 9,42 45,63,35% 7/3 Bef-mkt DLPH DELPHI AUTOMOTIVE PL CB,4,7 7/3 Bef-mkt ADT ADT CORP/THE Ind,43,4 24,42 22,97 52,6 26,73% 7/3 9: PSX PHILLIPS 66 G Y P,8 2,9 8/ 7:3 CI CIGNA CORP CS,6,72 2, 2,5 79,2 2,28% 8/ Aft-mkt EIX EDISON INTERNATIONAL SP,69,77 8/ Bef-mkt CME CME GROUP INC Fin,9,73 26,9 2,75 77,88 5,5% 8/ Bef-mkt AVP AVON PRODUCTS INC CB,26,26 6,6 8,9 26, 2,8% 8/ Bef-mkt DTV DIRECTV SC,34,43 2,64 2,7 65,94 4,42% 8/ Bef-mkt MYL MYLAN INC CS,67,62 8/ Bef-mkt XOM EXXON MOBIL CORP G Y P,9 2,2,72,92 95,67,98% 8/ 9: APA APACHE CORP G Y P 2, 2,2 8/ Bef-mkt TE TECO ENERGY INC SP,26,9 5,2 8,48 8,6 2,44% 8/ Aft-mkt TSO TESORO CORP G Y P,43,73 7,7 9,85 69,5 26,8% 8/ Bef-mkt XEL XCEL ENERGY INC SP,39,48 5,8 5,5 32,5 7,43% 8/ Bef-mkt PG PROCTER & GAMBLE CO/ CB,77,99 9,6 9, 84, 4,8% 8/ N/A LUK LEUCADIA NATIONAL CO Fin,,49 33, 23,83% 8/ N/A ED CONSOLIDATED EDISON SP,57,7 4,72 2,3 53,92-2,3% 6,22 8,85 7,46 9,8% 2,22 4,78 52,3 5,3% 9,2,3 32,93 -,3% 8,44 9,7 99,9 22,6% 6,5 5,82 6,53 2,3% 8/ Aft-mkt PKI PERKINELMER INC Ind,48,36 23,9 5,88 36,86 8,2% 8/ 9: K KELLOGG CO CB,97,2 2,6 7,2 66,4 -,4% 8/ Aft-mkt AIG AMERICAN INTERNATION Fin,86,34 2,95 2,88 49,56 6,58% 8/ 8: XRAY DENTSPLY INTERNATION CS,64,45 7,3 7,39 43,56 3,9% 8/ Bef-mkt BDX BECTON DICKINSON AND CS,48,44 8,5 7,3,84-2,% 8/ Bef-mkt PWR QUANTA SERVICES INC Ind,37,36 7,63 7,37 33,63 23,8% 8/ Bef-mkt VMC VULCAN MATERIALS CO Ind,6 -,48 29,3 62,4 29,98% 8/ Bef-mkt CAH CARDINAL HEALTH INC SC,77,2 4,9 4,28 53,5 5,6% San Martin 323 Piso C.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 2

3 EPS Objetivos Hora - Año Var Vs Var Forw Rend a Ticker Empresa Sector Actual Esperado P/E Precio Obj ET Ant Esp YoY P/E Obj 8/ Bef-mkt CHK CHESAPEAKE ENERGY CO G Y P,4,3 28,4 3,78 22,96,23% 8/ Bef-mkt IRM IRON MOUNTAIN INC Ind,3,27 32,3 22,87 4,3 44,6% 8/ Bef-mkt ADP AUTOMATIC DATA PROCE Ind,57,99 25,5 23,9 73,5,59% 8/ Bef-mkt CLX CLOROX COMPANY CB,34, 2,33 9,5 85,92,3% 8/ Bef-mkt COP CONOCOPHILLIPS G Y P,29,42,59,4 65,88,27% 8/ Bef-mkt CNP CENTERPOINT ENERGY I SP,26,34 9,4 2,4 26,42 6,9% 8/ Bef-mkt AEE AMEREN CORPORATION SP,46,22 4,6 7,45 37, 2,49% 8/ Bef-mkt FLR FLUOR CORP Ind,,2 3,7 4,3 74,47 23,3% 8/ Bef-mkt PPL PPL CORPORATION SP,47,7,94 3,95 32,86 4,5% 8/ Bef-mkt SCG SCANA CORP SP,54, 5,59 5, 53,7 2,% 8/ N/A PSA PUBLIC STORAGE Fin,77, 39,49 33,3 6,6,5% 8/ Aft-mkt AIV APARTMENT INVT & MGM Fin,48, 358,24 32,28 6,% 8/ Bef-mkt TWC TIME WARNER CABLE SC,65,4 2,56 7,9 6,45,63% 8/ Bef-mkt COV COVIDIEN PLC CS,89,2 3,87 5,97 64,93 7,4% 8/ Bef-mkt TDC TERADATA CORP Tec,7,39 25, 8,2 62,64 7,7% 8/ Bef-mkt MPC MARATHON PETROLEUM C G Y P,94 2,7 7,2 9,26 93,57 3,9% 8/ Bef-mkt WPX WPX ENERGY INC G Y P -,9 -,25 9,44,8% 8/ 7: KRFT KRAFT FOODS GROUP IN CB,67,76 9,7 55,6 -,9% San Martin 323 Piso C.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 3

4 Análisis de Sorpresas de Ventas y Ganancias En el eje izquierdo de los gráficos, se observa dentro del universo de empresas, que porcentaje ha presentado números sobre, debajo o en línea con las expectativas, así como las empresas que aún no han presentado balance. En el eje derecho, se observa el porcentaje de crecimiento de la variable analizada (contra el trimestre anterior). En los cuadros podemos observar las mejores sorpresas, el rendimiento que han dado desde la presentación del balance hasta un máximo de 5 días posteriores. El objetivo fundamental y el rendimiento esperado hasta ese objetivo. Sectores G Y P Gas y Petróleo Fin Financiero SC Servicios MB Materias Básicos CS Cuidado de la Salud Tec Tecnología Ind Industrial CB Consumo Básico Tel Telecomunicaciones % Presentaciones por Sector SP Servicios Publicos 5% % S&P5 P y G MB Ind CB CS SC Tel SP Fin Tec Presentados No Presentados % 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% % % % 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% % % Sorpresas de Ventas Sorpresas de Ganancias Positivo En línea Negativo Tasa de Crecimiento Sector (Eje Secundario) 7% 6% 5% 4% 3% 2% % % -% -2% % 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% -8% 7/7 7/8 6/25 7/6 7/7 7/7 7/26 7/7 7/25 7/24 6/9 7/25 7/22 6/25 7/24 Mayores Sorpresas Ventas Ticker Sector % Sorpresa Rend Obj SLM Fin 42,75% 2,9% $ 27, 2,97% FITB Fin 8,54%,% $ 2, 5,3% Mayores Sorpresas Ganancias Ticker Sector % Sorpresa Rend Obj % a Obj FRX CS 259% -,6% $ 44,,5% CLF MB 8% 8,76% $ 9,8 -,2% ETFC Fin 69% 9,% $ 3,7-7,9% MU Tec 54% -,8% $ 6,3 3,3% CINF CCL TRV Ticker Mejores Reacciones Sector Rend Objetivo 64,4% % a Obj VLO G Y P 2,78% % $ 42,8 9,69% EA CB 8,98% 7,3% $ 25,9,38% LEN CB 8,85% -5,36% $ 4,5 24,57% GS Fin 8,3%,7% $ 69,4 4,47% BK Fin 7,86% 2,% $ 32,,63% MTB Fin 7,38% -,69% $ 2,8 5,7% DTE SP 7,7%,38% $ 7,9 2,% KMI G Y P 6,79% -3,67% $ 43,2 3,22% Fin 54%,2% $ 47,6-2,76% TXN Tec 4% 3,3% $ 38, -,6% SC 38% 6,56% $ 37,4,7% TER Tec 34% -6,7% $ 2,2 3,59% Fin 34%,88% $ 9,8 9,55% EA CB 33% 7,3% $ 25,9,38% 3,28% 93,6% 7,85% 68,65% 66,48% 46,6% 43,45% 27,25% 22,2% % a Obj San Martin 323 Piso C.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 4

5 Análisis Histórico por Sector de Ganancias por Acción 2,5 2,5,5 Petróleo y Gas,5,5 Servicios -,5 -, ,5 # #,2 Industriales,4 Cuidado de la Salud,2,8,6,4,2,8,6,4,2,5 Tecnología Consumo Básico,8,5,6,4,2 -, ,5 Financiero Materiales Básicos -,2,2,8,6,4,2,5 Servicios Públicos Telecomunicaciones,5 -,5 -,5 - San Martin 323 Piso C.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 5

6 Análisis Histórico por Sector de Ventas 2 Petróleo y Gas Servicios Industriales 6 Cuidado de la Salud Tecnología 5 Consumo Básico Financiero Servicios Públicos Materiales Básicos 2 Telecomunicaciones San Martin 323 Piso C.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 6

7 Glosario Sector Financiero: Empresas dedicadas a la intermediación financiera, desde brokers de inversión, fondos de inversión, bancos de créditos personales, tarjetas de crédito. Sector Consumo Básico: Empresas que proveen bienes o servicios cuyo consumo se considera básico. Sector Servicios al Consumo: Empresas que proveen servicios directamente al consumidor final, que no serán utilizados como insumo para la producción. Sector Tecnológico: Empresas dedicadas al rubro tecnológico, hardware o Software. Sector Cuidado de la Salud: Compañías dedicadas a proveer servicios o bienes relacionados con el cuidado de la salud. Incluye desde hospitales hasta empresas farmacéuticas. Sector Servicios Públicos: Compañías de servicios públicos, luz, gas, agua corriente. Sector Telecomunicaciones: Compañías dedicadas a proveer servicios de comunicación. Sector Industrial: Compañías manufactureras de bienes industriales con distintos grados de sofisticación. Gas y Petróleo: Empresas involucradas en la extracción, producción y comercialización de derivados del Gas y Petróleo. Ganancias por Acción (EPS): Es el ratio entre ganancias totales / cantidad total de acciones en el mercado. En el reporte se utiliza el número sin Diluir, es decir, sin tener en cuenta pagos en opciones al Directorio, Bonos Convertibles y otras situaciones que pueden potencialmente diluir la tenencia de los actuales accionistas. Precio / Ganancias (P/E): Ratio de Precio sobre Ganancias, que se utiliza como medida de valuación relativa, para comparar la compañía con otras del sector. Precio / Ganancias Forward (P/E Forward): Ratio de precio sobre ganancias esperado teniendo en cuenta el número de ganancias promedio esperado por los analistas. Precio Objetivo: Es el precio objetivo promedio de los analistas. Sorpresa Positiva: cuando una compañía presenta números de ganancias superiores a los valores promedio esperados por los analistas. Sorpresa Negativa: La variable presentada se encuentra en valores menores a los esperados por los analistas. Rendimiento: Se mide el rendimiento obtenido por el activo desde la fecha de presentación del balance hasta un máximo de 5 días posteriores Hora - ET : Horario del este de Estados Unidos. -2 horas respecto de la hora argentina. San Martin 323 Piso C.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 7

8 Cláusula Legal Este reporte tiene el propósito de brindar información para generar debate. Mientras no esté especificado el mismo no constituye ninguna oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Por otro lado, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular. Los Asesores Financieros relacionados a invertironline.com pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales. Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la perdida de capital significativa. Los riesgos incluyen pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector. Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos utilizados en este reporte están basados en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita o explícita de su precisión y completitud. Conflictos de Interés Hemos implementado y mantenemos implementando un período de restricción de 2 semanas sobre las carteras administradas previo a la emisión de un reporte de manera de evitar la compra/venta de acciones específicas que se encuentran involucrados en el presente research. Los analistas involucrados en la creación de este research pueden tener intereses directos o indirectos dentro de las posiciones mencionadas en este reporte. En caso de ser así en el siguiente cuadro se listarán aquellos activos en que los analistas tienen posiciones y la naturaleza de las mismas. de Posición Analista Posición Activo Alejandro Bianchi, CFA Franco Insausti Gerente de Inversiones Jefe de Inversiones (54 ) 4 4 (54 ) 4 4 abianchi@invertironline.com finsausti@invertironline.com Alejandro Echeverri Ignacio Godoy Palmás Asesor Financiero Asesor Financiero (54 ) 4 4 (54 ) 4 4 aecheverri@invertironline.com Igodoy@invertironline.com San Martin 323 Piso C.A.B.A. - Argentina - Te IOL (465) 8