Manual de Productos del Mercado Financiero Operaciones con Pacto. 1 Presentación del producto Operaciones con Pacto.

Transcripción

1 1 Presentación del producto Operaciones con. 1.1 Concepto del Producto Operaciones con : Estas operaciones han sido denominadas Compras con pacto de retroventa, Ventas con pactos de retrocompra, Operaciones con pacto, Contratos de retrocompra o Repos. Corresponden a la compraventa al contado de un instrumento financiero asociada a una compraventa a plazo y que constituyen una única operación que en norma conjunta emitidas por SVS y SBIF, han denominado genéricamente como contrato de retrocompra, el que se ajusta a un contrato marco cuyas características fueron determinadas en conjunto por ambos supervisores. Las operaciones Repos (del inglés Repurchase Agreement ), corresponde a operaciones con pacto que realizan los bancos con el Banco Central de Chile, cuando requieren liquidez. 1.2 Descripción del Producto Operaciones con s Compras con pacto de retroventa: Es aquella operación en la cual la sociedad compra determinados títulos o valores mobiliarios, efectuando simultáneamente y con el mismo vendedor un compromiso de venta por los títulos o valores mobiliarios adquiridos. En la práctica, corresponde a un préstamo que se concede protegido por los títulos que se adquieren, cuyo contrato obliga al vendedor a recomprarlos en un plazo establecido y al precio que se determina de acuerdo con una tasa de interés y, en caso de incumplir este compromiso, el comprador tiene el derecho de apropiarse definitivamente del título, el que durante la duración de la operación, se constituyó en la garantía del préstamo concedido Ventas con pacto de retrocompra: Es aquella operación en la cual la sociedad vende determinados títulos o valores mobiliarios efectuando simultáneamente y con el mismo comprador un compromiso de compra por los títulos o valores mobiliarios enajenados. En este caso se constituye un préstamo obtenido entregando al prestamista títulos de la cartera de inversiones del prestatario, bajo el compromiso de recomprarlos a un plazo establecido y al valor final que resulte de aplicarle una tasa de interés convenida; de incumplir el pago el prestamista tiene el derecho de apropiarse definitivamente del título que en la práctica, estuvo en garantía del préstamo obtenido Tipos de operaciones con pactos Operación de inversión: La entidad puede realizar compras con pacto de retroventa como una inversión financiera de corto plazo, especialmente cuando tiene un excedente de liquidez transitorio, dado que están permitidos pactos desde un día de plazo Operación de financiamiento: La venta con pacto de retrocompra es una forma de captación de fondos, posible sólo al disponer de una cartera de valores, emitidos o con garantía del Banco Central o de la Tesorería General de la República, valores emitidos por bancos u otros emisores

2 inscritos en el Registro de Valores de la SVS o instituciones internacionales a las que esté adherido el Estado de Chile Operación de pactos bilaterales: En este caso, la entidad que capta los fondos (banco o intermediario autorizado a mantener cartera propia), mantiene la custodia del valor intermediado, entregando al inversionista un comprobante de custodia Operación de pactos trilaterales: En este caso, una tercera parte neutral mantiene la custodia del valor intermediado, como ocurre con las operaciones realizadas entre instituciones con cuenta en el Depósito Central de Valores, donde se deja constancia del contrato de pacto. 1.3 Definición de Términos / Fórmulas y Modelos de valorización/pricing involucrados en el producto Contrato de retrocompra: Corresponde a un Contrato Marco que cumple lo dispuesto en Circular conjunta SVS/SBIF y fue consensuado por las áreas legales de los bancos, corredores de bolsa y fondos mutuos Tasa de interés: Se aplican los criterios normales para determinar la tasa de costo de fondos y de colocación, para ofrecer tasas competitivas tanto para la captación de fondos (ventas) como para la colocación de dinero (compras).

3 1.4 Riesgos involucrados En Compras con : El principal riesgo es de crédito, muy acotado porque se dispone del instrumento comprado como garantía líquida frente al incumplimiento del cliente deudor. En riesgo de mercado, dado que afecta al Libro de Banca no aplica su valorización a mercado; la liquidez se marcará en la banda temporal que corresponda, que generalmente afectará a la primera banda dado que son transacciones de plazos que normalmente no superan los 7 días. En todo caso, se aplicarán los criterios definidos en la Política de Administración de Liquidez del Banco En Ventas con : No tiene riesgo de crédito. Es por lo demás un pasivo a vencimiento, por lo que no se valoriza a mercado; afecta la liquidez que se marcará en la banda temporal que corresponda, que generalmente afectará a la primera banda dado que son transacciones de plazos que normalmente no superan los 7 días. En todo caso, se aplicarán los criterios definidos en la Política de Administración de Liquidez del Banco Riesgo de lavado de activos y financiamiento del terrorismo: Las compras en general son a instituciones que disponen inversión en valores de primer nivel, clientes que han sido calificados de acuerdo al Manual de Prevención de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo aplicado por el Banco al respecto, lo que acota ampliamente este riesgo. En las ventas, existe mayor posibilidad de recibir dinero de mala procedencia, por lo que se debe aplicar rigurosamente las etapas definidas por el Grupo en el Manual de Prevención de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo.

4 2 Aspectos legales y regulatorios 2.1 Marco regulatorio: Ley General de Bancos: El artículo 40 define la esencia de un banco, esto es, captar dinero del público, concederlo en préstamo, realizar intermediación financiera y toda otra operación que le autoriza la ley. El artículo 69 en los números 6, 18, 19 y 20 autoriza a los bancos adquirir, conservar y enajenar valores emitidos por el Estado, renta fija de terceros o emitidas por otros bancos y de instituciones internacionales a las que se encuentre adherido el Estado de Chile; para los casos de títulos adquiridos de renta fija establece que se deben cumplir los márgenes de crédito del Art Ley de Mercado de Valores: El artículo 24 autoriza la intermediación de valores a Corredores de Bolsa y Agente de Valores, como también a la compra o venta de valores por cuenta propia con ánimo de transferir derechos sobre los mismos, previo cumplimiento de exigencias técnicas y patrimoniales dispuestas por la ley y/o SVS Ley sobre prevención lavado y blanqueo de activos: El artículo 3 obliga al Banco, Corredora de Bolsa y AGF, a entregar la información que la UAF solicite y cumplir la forma que para ello establece Banco Central de Chile, Compendio de Normas Financieras, Cap. III.B.1, Título II, N 7 y 8: Autoriza a los bancos la intermediación financiera de valores emitidos por o con garantía del Banco Central o de la Tesorería General de la República, valores emitidos por bancos u otros emisores inscritos en el Registro de Valores de la SVS o instituciones internacionales a las que esté adherido el Estado de Chile, con excepción de los bonos subordinados emitidos por bancos. Para operaciones con pacto, exige disponer de políticas, procedimientos y sistemas para la adecuada gestión y control de los riesgos legales, de crédito, de liquidez y operativos y documentarse en un contrato marco que podrá instaurar la Superintendencia Superintendencias: SBIF RAN Cap. 2-1: Refrenda lo establecido por el BCCH que faculta a los bancos a realizar operaciones con pactos sobre los valores definidos, desde 1 día de plazo y cuando se acuerde que los instrumentos vendidos queden bajo su custodia, el banco deberá mantener sistemas de control apropiados para custodiar separadamente, durante la vigencia del pacto, los títulos cedidos. Circular Conjunta SBIF N 3.470/SVS N 1.920: Establece las condiciones mínimas que debe reunir el Contrato Marco que indicó la norma del BCCH.

5 3 Riesgos de créditos 3.1 Riesgo Contraparte (líneas) Los límites para las operaciones de compra con compromiso de retroventa deberán ser aprobados por el Comité de Crédito correspondiente de acuerdo a lo que establece la Política de Créditos de Banco Penta. Todos los Límites de Crédito deben contar con la aprobación del comité de crédito que se requiera según el nivel del riesgo, antes de realizar alguna operación de esta naturaleza. Todo cliente deberá tener una propuesta de riesgo con un análisis de su situación financiera y con todos los antecedentes relevantes, y en la que debe señalarse con claridad, como mínimo, los tipos de instrumentos susceptibles de ser comprados para cada caso en particular, especificando sublímites para cada uno de ellos, así como los plazos máximos correspondientes. 3.2 Riesgo de Pago El riesgo de crédito de una operación de compra con compromiso de retroventa tiene semejanzas con el de toda operación de crédito, ya que se traduce fundamentalmente en la falta de capacidad de generación de ingresos del cliente para hacer frente a los compromisos adquiridos. No obstante lo anterior, en el caso de este producto hay elementos de riesgo adicional, que corresponden al riesgo de liquidez asociado al instrumento financiero adquirido, y, en último término, a la solvencia del emisor propiamente tal, los que, de sufrir un deterioro crítico, pueden inducir al cliente a eludir la retrocompra. Es en este sentido que las líneas y/o operaciones aprobadas para este producto deberán considerar dentro de su evaluación tanto la capacidad de generar recursos del cliente, como su solvencia financiera, y, muy especialmente, la liquidez de los instrumentos financieros considerados y el riesgo del emisor de los mismos. Los mecanismos y procedimientos de calificación del cliente y evaluación de líneas se encuentran extensamente detallados en el Manual de Calificación de Clientes y la Política de Crédito del Banco. 3.3 Riesgo País. No aplica

6 3.4 Márgenes Legales de Crédito y su cálculo. La unidad de Middle Office recibe y controla esta información diariamente con el objeto de validarla oportunamente, controlando los límites normativos tales como el Límite Legal de Endeudamiento (Artículo 84 y 85 de la Ley General de Bancos). Para todos los efectos de control de líneas internas, las unidades de Operaciones y Middle Office deberán controlar que las operaciones cursadas se encuentran dentro de los márgenes de las líneas y/o operaciones puntuales previamente aprobadas y que se encuentran cargadas en los sistemas del Banco. 3.5 Procedimiento Control Riesgo Crédito. El control de riesgo de crédito se deberá focalizar en el curse de las operaciones debiendo velar para que las operaciones cursadas contra las líneas aprobadas se encuadren dentro de los límites aprobados y habiéndose cumplido las exigencias de la respectiva aprobación. Todo lo anterior deber ser debidamente controlado de manera tal de resguardar y mantener las relaciones y condiciones exigidas en la aprobación de crédito. 3.6 Observaciones y recomendaciones Se debe crear en SLG una línea especial para Operaciones de Compra con Compromiso de Retroventa, similar a las líneas existentes para operaciones especiales.