ARTURO HUERTA GONZÁLEZ POR QUÉ NO CRECE LA ECONOMÍA MEXICANA Y CÓMO PUEDE CRECER EDITORIAL DIANA MÉXICO

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Soledad Salazar Castellanos
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2 Introducción XI CAPÍTULO 1. La política de estabilidad nominal cambiaría 1 La importancia del tipo de cambio 1 Necesidad de un tipo de cambio estable en las presentes circunstancias 2 El tipo de cambio, " flexible" o estable? 3 Cómo se logra la estabilidad nominal del tipo de cambio 8 Enfoque monetarista de la balanza de pagos : 10 El tipo de cambio y la balanza de comercio exterior 11 Las tasas de interés se fijan en función de un tipo de cambio estable Dependencia de la actividad económica y la estabilidad nominal de factores externos 17 El tipo de cambio y el capital financiero 20 Influencia del capital internacional en las políticas de estabilización La apreciación de la moneda y la balanza de pagos 24 El manejo de la política económica 25 Efectos de las políticas monetaria y fiscal restrictivas 26 La estabilidad del tipo de cambio y la reducción de la inflación, en beneficio del capital financiero 28 Los costos de mantener el tipo de cambio nominalmente estable y de apreciar la moneda > La estabilidad del tipo de cambio y los problemas de insolvencia 31 Efectos de la política de estabilidad-monetaria 33 Estabilidad del tipo de cambio y sustentabilidad de la economía 36 La estabilidad del tipo de cambio con una política fiscal contra-cíclica. 38 Referencias bibliográficas 40 CAPÍTULO 2. La política fiscal actual 43 Pérdida del manejo soberano de la política monetaria y los objetivos de crecimiento económico y del empleo 43 Los mitos de la disciplina fiscal 44 Cómo se logra que baje la inflación con disciplina fiscal 47 VII

3 Los impuestos, principal fuente de financiamiento del gobierno '. 48 Por qué el gobierno no gasta más 53 Aumento de la deuda del sector privado 54 La deuda pública interna crece más que la deuda externa 57 El gobierno señala que el sistema de pensiones va a la bancarrota 61 Referencias bibliográficas 63 CAPÍTULO 3. Las políticas de liberalización económica y de estabilidad 65 Liberalización económica y la disminución de la participación del Estado en la economía? 65 Apertura comercial, Tratados de Libre Comercio, políticas de estabilización, y crecimiento 67 Baja productividad y creciente vulnerabilidad externa - 71 Las empresas nacionales no asumieron los retos que implicaba la apertura comercial 76 Creciente dependencia y vulnerabilidad respecto de la economía estadounidense 78 El déficit comercial y su impacto en la dinámica económica 80 Por qué el déficit comercial no limita el crecimiento 82 El bajo crecimiento económico presiona sobre él sector externo y requiere crecientes entradas de capital 86 Políticas económicas inoperantes para disminuir las presiones sobre el sector externo 88 Transferencias de recursos al exterior y dependencia de la entrada de capitales '. 88 La entrada de capitales no resuelve los problemas económicos del país 92 Las políticas restrictivas y la balanza comercial 95 Referencias bibliográficas 101 CAPÍTULO 4. Los frenos al crecimiento económico 103 La economía crece por debajo de su potencial 103 La disciplina fiscal y el déficit externo atentan contra el crecimiento económico 106 El aumento de la disponibilidad crediticia y el crecimiento alcanzado en La disponibilidad crediticia, en función de la capacidad de reembolso 111 La dinámica económica no puede descansar en factores externos 112 La economía no tiene perspectivas de mejorar su competitividad 121 vni

4 Los problemas de competitividad y el'comportamiento de los salarios Política de estabilización, disminución de los márgenes de ganancia y deterioro salarial 126 Problemas generados por la política de estabilización 128 La propuesta de reforma al mercado laboral para mejorar la competencia 129 La falta de "reformas estructurales" no explica la falta de crecimiento. 131 La macroeconomía de la estabilidad versus la macroeconomía del populismo 132 La liberalización económica acentúa las desigualdades, en detrimento del crecimiento : 133 Imposibilidad de crecer bajo la política económica predominante 137 Las expectativas de la economía nacional, vinculadas a la economía de Estados Unidos 138 Nulas perspectivas de instrumentar políticas contra-cíclicas 143 Conclusión 145 Referencias bibliográficas 147 CAPÍTULO 5. Propuesta de una política cambiaría para retomar el crecimiento económico 149 La liberalización económica dificulta reanudar el crecimiento económico 149 Condiciones para recuperar el manejo soberano de la política económica 152 El tipo de cambio flexible en torno a los precios y el dinero, esencial para que la economía crezca 154 La flexibilidad del tipo de cambio mejora las condiciones financieras para el crecimiento 156 La actividad económica puede dinamizarse sin provocar un déficit del comercio exterior 156 La soberanía monetaria disminuye los requerimientos financieros externos 158 El tipo de cambio flexible frena las acciones especulativas 159 Dificultades para flexibilizar el tipo de cambio en torno al diferencial de precios internos versus externos 160 La política cambiaría no puede ser por sí sola instrumento de ajuste de la balanza de comercio exterior ; 164 Cómo lograr el ajuste externo y la capacidad de pago, sin sacrificar el crecimiento económico 167 El tipo de cambio flexible en torno a los precios y el comportamiento de los flujos de capitales 171 Replantear las relaciones económicas internacionales 175 Referencias bibliográficas 176 IX

5 CAPÍTULO 6. La política fiscal como instrumento para el crecimiento 179 Importancia de la participación contra-cíclica del sector público en la economía 179 La política de intervención estatal 183 Cómo puede el gobierno retomar el manejo soberano de la política económica a favor del crecimiento 184 Requerimientos de que la moneda sea aceptada 186 El gasto público debe estar en función de las necesidades de crecimiento y empleo 187 Gasto público deficitario y superávit comercial, o bajo déficit comercial, para crecer 190 La actividad económica, altamente influenciada por el nivel de demanda efectiva 193 Impacto del financiamiento del gasto público en las reservas bancarias y la disponibilidad crediticia 193 El déficit fiscal puede no aumentar la deuda pública, ni la carga tributaria para las próximas generaciones 194 La emisión de deuda pública no es para financiar su déficit, sino para regular la liquidez de la economía 198 El carácter de los impuestos 201 Superar las restricciones de oferta y demanda para alcanzar el crecimien-. to sostenido, 202 Los mitos de las reformas estructurales de orientación del mercado: el caso de la privatización de la industria estratégica 207 La importancia de la disponibilidad crediticia 208 El gobierno debe actuar como empleador de última instancia 211 Cómo evitar la eventual quiebra fiscal derivada del fondo de pensiones 212 Referencias bibliográficas 213

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