ANEXO A LOS TÉRMINOS COMERCIALES AISM

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "ANEXO A LOS TÉRMINOS COMERCIALES AISM"

Transcripción

1 ANEXO A LOS TÉRMINOS COMERCIALES AISM Advertencia de riesgos generales relacionados con instrumentos financieros Este documento no pretende describir todos los riesgos inherentes a inversiones en instrumentos financieros. Su objetivo es más bien suministrar información básica y advertir a los clientes acerca de los riesgos inherentes a todas las inversiones en instrumentos financieros. El cliente no debería celebrar ninguna transacción de inversiones antes de asegurarse que ha entendido totalmente la naturaleza de la transacción y todos los riesgos involucrados. El cliente debe examinar cuidadosamente la naturaleza de la transacción teniendo en cuenta su experiencia, sus objetivos, sus activos y cualquier otra circunstancia relevante. I. Riesgos Generales 1. Riesgo Económico Los precios de los instrumentos financieros están siempre influenciados por los cambios en la actividad de una economía de mercado, y ellos fluctúan en línea con tal actividad. La duración y extensión de los vaivenes varían, al igual que las repercusiones de esas variaciones sobre los diferentes sectores del mercado. Además, los ciclos económicos de los diferentes países difieren el uno del otro. El no tomar estos factores en cuenta lo mismo que un análisis incorrecto del desarrollo de una economía cuando se está tomando una decisión de inversión puede conducir a tener pérdidas. Por lo tanto, se debe tener en cuenta el efecto de un ciclo económico sobre los precios. 2. Riesgo de Inflación Las devaluaciones monetarias pueden hacer que un inversionista incurra en pérdidas financieras. Por lo tanto, es importante que los inversionistas

2 tengan en cuenta el valor real de sus activos existentes, como también el rendimiento realizable real, se deben tener en cuenta las tasas de interés reales, esto es, la diferencia entra la tasa de interés nominal y la tasa de inflación. 3. Riesgo del País Podría ocurrir que un deudor extranjero, aunque solvente, no pueda repagar el capital y los intereses sobre un préstamo en su vencimiento o aún puede incumplir completamente sobre el préstamo debido a la escasez de moneda extranjera o a límites sobre transferencias en moneda extranjera en el país de origen del deudor. El riesgo del país incluye el peligro de inestabilidad económica y política. En consecuencia, se pueden incumplir los pagos a los cuales el inversionista tiene derecho como consecuencia de la falta de disponibilidad de moneda extranjera o a límites sobre las transferencias de la misma. En relación con títulos valores emitidos en moneda extranjera, los inversionistas arriesgan el recibir re-pagos de préstamos en una moneda que ya no es convertible debido a los controles de cambio. No hay cómo protegerse contra la existencia de tales riesgos. 4. Riesgo de la Tasas de Cambio Ya que las tasas de cambio extranjeras fluctúan, existe el riesgo de las tasas de cambio toda vez que los instrumentos financieros se mantienen en moneda extranjera. Los factores esenciales que afectan la tasa de cambio extranjera de un país son la tasa de inflación del país, la brecha entre las tasas de interés internas y externas y la valoración de las tendencias económicas, la situación política y la seguridad de la inversión. Adicionalmente, los factores sicológicos tales como las crisis políticas internas, pueden debilitar la tasa de cambio de la moneda nacional.

3 5. Riesgo de Liquidez La insuficiente liquidez del mercado puede impedir que los inversionistas vendan instrumentos financieros a precios del mercado. Fundamentalmente, se debe hacer una distinción entre falta de liquidez causada por las leyes de oferta del mercado y la demanda y la falta de liquidez debido a las características de los instrumentos financieros o a las prácticas del mercado. La falta de liquidez debido a la oferta del mercado y la demanda surge cuando un instrumento financiero está casi exclusivamente en oferta (precio u oferta del vendedor) o casi exclusivamente en demanda (precio u oferta del comprador) a un cierto precio. Bajo tales circunstancias, comprar o vender pedidos no se pueden llevar a cabo inmediatamente y/o parcialmente (ejecución parcial) y/o en condiciones desfavorables. Además, pueden aplicar costos más altos de transacción. Puede ocurrir la falta de liquidez debido a las características inherentes de los instrumentos financieros, por ejemplo, debido a los prolongados procedimientos de transcripción que involucran a las acciones nominativas, retrasos de desempeño debido a las prácticas del mercado, otras restricciones comerciales o una necesidad de liquidez a corto plazo que no puede ser cubierta a través de ventas de títulos valores. 6. Riesgo Sicológico Los factores irracionales pueden afectar el desempeño general de los instrumentos financieros en las bolsas de valores tales como las tendencias, opiniones o rumores que posiblemente puedan causar que los precios de las acciones caigan sustancialmente aún si los prospectos

4 futuros de las compañías afectadas por los mismos no han evolucionado desfavorablemente. 7. Riesgo de Crédito Las compras de títulos valores financiadas a través de préstamos están asociadas con riesgos adicionales. Se pueden requerir garantías suplementarias si los precios de los activos pignorados se mueven de tal manera que se exceda el límite del crédito garantizado por la pignoración. Si el inversionista no está en capacidad de suministrar la garantía adicional, el banco se puede ver forzado a vender los títulos depositados en un momento desfavorable. Aún más, la pérdida sufrida debido a un movimiento desfavorable en el precio de un instrumento financiero puede exceder el valor de la inversión inicial. Las fluctuaciones en los precios de títulos pignorados pueden dificultar la habilidad de los inversionistas para repagar los préstamos. Los inversionistas necesitan estar conscientes que, debido al factor de apalancamiento que acompaña la compra de títulos financiados con crédito, la sensibilidad a las fluctuaciones de precio de tales inversiones será proporcionalmente mayor. En consecuencia, se incrementan las posibilidades de ganancia, al igual que el riesgo de pérdida. La extensión de esos riesgos dependerá de la suma del apalancamiento asociado con la inversión: Mientras más grande el apalancamiento, mayor el riesgo. 8. Riesgo Fiscal El riesgo fiscal puede surgir como resultado de legislación no clara relacionada con el aspecto fiscal de los instrumentos financieros. Las imprecisiones posiblemente estén relacionas, entre otras cosas, a la tasa de impuestos y a la aplicación de medidas fiscales. También a la modificación de las cargas fiscales relacionadas con la formación de la familia: El divorcio, el fallecimiento y las disposiciones testamentarias

5 pueden tener posiblemente consecuencias fiscales sobre los instrumentos financieros. Estas áreas oscuras, pueden estar presentes cuando la legislación entre en vigor, pero pueden surgir después. Para los instrumentos financieros extranjeros los tratados fiscales entre varios gobiernos, también pueden tener influencia sobre los resultados financieros. 9. El uso vinculado al uso de recursos computarizados para llevar a cabo operaciones financieras. Cada sistema computarizado tiene su propia interfaz de usuario con una terminología específica y con su propia metodología para ejecutar la instrucción deseada. La terminología utilizada puede diferir entre las áreas de lenguaje, siendo el resultado que un término usado localmente puede tener un contenido diferente en otra área del lenguaje. Se pueden aprobar órdenes equivocadas, debido a la falta de conocimiento suficiente de la interfaz del usuario. La simplicidad y la velocidad con la cual se aprueban las órdenes puede crear transacciones indeseables. II. Riesgos Específicos A. Bonos Los bonos son instrumentos de deuda negociables emitidos al portador, en forma registrada o desmaterializada por una compañía o un cuerpo gubernamental a acreedores y cuyo valor par a la emisión representa una fracción de la suma total de la deuda. Los pagos de los intereses sobre los bonos pueden ser fijos o variables. La duración de la deuda como también los términos y condiciones de repago se determinan por adelantado. El comprador de un bono (el acreedor) tiene un reclamo contra el emisor (el deudor).

6 Características: Rendimiento: Depende del cupón, duración y precio Duración: Corto plazo (hasta 4 años), plazo medio (4 a 8 años), largo plazo (más de 8 años) Repago: A menos que se estipule lo contrario, el bono se repaga o bien en la fecha de vencimiento, o por medio de pagos anuales, o en fechas diferentes determinadas por sorteo Interés: Depende de los términos y condiciones del bono; e.g., interés fijo durante toda la duración o interés variable vinculado con frecuencia a las tasas de referencia (e.g., FIBOR or LIBOR, EURIBOR). Riesgos: 1. Riesgo de Insolvencia El emisor corre el riesgo de convertirse en insolvente temporalmente o permanentemente, dando, por lo tanto lugar a su incapacidad para pagar el interés o canjear el bono. La insolvencia de un emisor puede cambiar debido a las condiciones económicas generales y/o a cambios específicos de la entidad emisora, el sector económico del emisor y/o los países involucrados como también a los desarrollos políticos con consecuencias económicas. El deterioro de la solvencia del emisor influenciará el precio de los títulos que emite. 2. Riesgo de la tasa de interés La incertidumbre relacionada con los movimientos de la tasa de interés significa que las compras de títulos de tasa fija lleven el riesgo de una caída en los precios de los títulos si suben las tasas de interés. Mientras más larga sea la duración del préstamo y mientras más baja sea la tasa de interés, la sensibilidad del bono será más alta a un incremento en las tasas del mercado.

7 3. Riesgo de redención temprana El emisor de un bono puede incluir una disposición permitiendo la redención temprana del bono si las tasas de interés del mercado caen. Esa redención temprana puede producir un cambio en el rendimiento esperado. 4. Riesgos específicos de los bonos redimibles por amortización Los bonos redimibles por amortización tienen un vencimiento que es difícil de determinar, así que pueden ocurrir cambios inesperados en el rendimiento de estos bonos. 5. Riesgos específicos de ciertos tipos de bonos Los riesgos adicionales se pueden asociar con ciertos tipos de bonos, e.g., pagarés de tasa flotante, pagarés de tasa flotante inversa, bonos cero, bonos en moneda extranjera, bonos convertibles, bonos subordinados, etc. Se advierte al inversionista que averigüe acerca de los riesgos a los que se refiere el prospecto de emisión y no comprar esos títulos antes de estar seguro de que se han entendido completamente todos los riesgos de esos bonos. En caso de bonos subordinados, el inversionista debe preguntar de antemano acerca de la clasificación de las obligaciones comparada con otras obligaciones del emisor. De hecho, si el emisor entra en bancarrota, esos bonos solo serán redimidos después del repago a todos los acreedores con una clasificación más alta. En el caso de pagarés convertibles inversos, existe el riesgo de que no se reembolse totalmente al inversionista, pero recibirá solo una suma equivalente a los títulos subyacentes al vencimiento.

8 B. Acciones AISM hace la distinción entre productos financieros no complejos (para los cuales no se requiere conocimiento y prueba de experiencia) y productos financieros complejos (para los cuales se requiere conocimiento y una prueba de experiencia). AISM considera las acciones comerciadas en mercados regulados como productos financieros no complejos. Las acciones que se comercian en mercados no regulados se consideran productos complejos. Las acciones son al portador, instrumentos financieros registrados o desmaterializados que representan los derechos de un accionista en una compañía. Una acción representa una fracción del capital accionario de una corporación. Características: Rendimientos: Pagos de posibles dividendos e incremento en el valor del título Derechos del accionista: Derechos financieros y de propiedad: Esos derechos los determina la ley y los estatutos de la compañía emisora Transferibilidad: A menos que se establezca lo contrario, las transferencias de acciones al portador no implican formalidades. Sin embargo, las transferencias de acciones registradas están con frecuencia sujetas a limitaciones Riesgos: 1. Riesgo de la compañía El comprador de una acción no presta fondos a la compañía, pero hace un aporte de capital, y como tal, se convierte en co-propietario de la corporación. De este modo él participa en su desarrollo como también en las oportunidades de ganancias y pérdidas, lo que hace que sea difícil predecir el rendimiento preciso sobre esa inversión.

9 Un caso extremo podría ser si la compañía se quiebra, lo que anularía las sumas totales invertidas. 2. Riesgo de precio Precios de las acciones pueden sufrir fluctuaciones de precios imprevisibles provocando riesgos de pérdida. Los aumentos y disminuciones en el precio en el corto, mediano y largo plazo se alternan haciendo imposible determinar la duración de esos ciclos. Se debe distinguir el riesgo general del mercado del riesgo específico adjunto a la compañía en sí. Ambos riesgos, conjuntamente o en el agregado, influencian la evolución de los precios de las acciones. 3. Riesgo de dividendo El dividendo por acción depende principalmente de las utilidades de la compañía emisora y de su política de dividendos. En caso de ganancias bajas o aún de pérdidas, los pagos de dividendos se pueden ver reducidos o que no se produzcan. También hay compañías que tienen como política no distribuir ningún dividendo. C. Fondos AISM hace la distinción entre productos financieros no complejos (para los cuales no se requiere conocimiento y prueba de experiencia) y productos financieros complejos (para los cuales se requiere conocimiento y una prueba de experiencia). AISM considera los Fondos UCITS como productos financieros no complejos. Los Fondos que no son UCITS se asimilan a productos complejos. 4. Fondos de Inversión Los fondos de inversión no tienen personería jurídica. Ellos son la propiedad conjunta de los participantes (= co-propietarios) quienes

10 han aportado los fondos y son manejados por una compañía a su nombre. Su objetivo es colocar fondos de un número de inversionistas en diferentes activos basados en el principio de diversificación del riesgo y permitiendo a sus accionistas o miembros beneficiarse de los resultados de la administración de sus activos. Características: Fondos abiertos: El número de acciones y participantes en un fondo abierto no es fijo. Un fondo abierto puede emitir acciones adicionales como también redimir acciones ya emitidas. Desde el punto de vista de un inversionista, el fondo está obligado a redimir acciones al precio acordado de redención y de acuerdo con disposiciones contractuales Fondos cerrados: El número de acciones emitidas en un fondo cerrado está limitado a un número específico. En contraste con los fondos abiertos el fondo no está obligado a redimir acciones en circulación. Las acciones solo se pueden vender a terceros, en algunos casos, en una bolsa de valores. El precio obtenido lo determina la oferta y la demanda. Riesgos: 1. Riesgos Administrativos Ya que el beneficio sobre las acciones de fondos de inversión depende, entre otros factores, de las habilidades y de la calidad de las decisiones tomadas por los administradores del fondo, los errores de valoración pueden conducir directamente a pérdidas.

11 2. Riesgo de caída de precios Las unidades o acciones en fondos de inversión están expuestas a una caída en sus precios. Esas disminuciones de precio reflejan la disminución del valor de los títulos o monedas que comprenden el portafolio de activos del fondo. Mientras más diversificado el fondo, menor el riesgo de pérdida. Inversamente, los riesgos son más importantes para fondos más especializados y menos diversificados. Por lo tanto es importante poner atención a los riesgos generales y específicos adjuntos a los instrumentos financieros y monedas en los cuales invierte el fondo. El inversionista puede obtener información acerca de un fondo consultando, entre otras fuentes, su prospecto. D. Sicavs El Sicav, que es la sigla Francesa para una compañía abierta de inversiones, tiene personería jurídica. Son compañías de inversión en la forma de una sociedad anónima (SA) o una sociedad en comandita por acciones (SCA). Los inversionistas se convierten en accionistas y reciben un número de unidades proporcional a sus aportes. Cada unidad recibe utilidades en proporción a la renta recibidas por el Sicav. Esas unidades son o bien redistribuidas a los propietarios de las unidades o se capitalizan i.e. se reinvierten en la compañía. El tratamiento fiscal de las compañías de inversión es fundamentalmente diferente del de los Fondos de Inversión. Características: Característica Principal: El inversionista puede invertir en cualquier momento o retirarse del Sicav; el Sicav puede en cualquier momento sin formalidades incrementar su capital

12 accionario a través de la emisión de nuevas acciones o también puede reducir su capital vendiendo las acciones existentes. Cada transacción se lleva a cabo al valor al valor neto prevaleciente del activo. El valor neto del activo corresponde al valor del mercado por acción del valor neto del activo del portafolio. Este valor neto del activo se calcula periódicamente, más frecuentemente de manera diaria, y se publica en la prensa financiera. Se publica en una fecha ligeramente posterior los valores de un portafolio en un día dado de hecho solo se pueden calcular el día siguiente, cuando se conocen todos los precios de las acciones. Los Sicavs se pueden dividir en Sub Fondos: Esto significa que un Sicav puede estar compuesto de diferentes formas de títulos valores, cada uno de los cuales corresponde a una parte separada de los activos de la compañía. Cuando un sub fondo hace una emisión, se emite a los inversionistas un prospecto explicando su política exacta de inversiones. Los inversionistas pueden convertir las acciones invertidas de un sub fondo en acciones de otro sub fondo por un costo modesto. El cuerpo de monitoreo del sicav verifica que se sigan las reglas de inversión Riesgos: 1. Riesgo de Insolvencia: Despreciable. El riesgo de que un sicav se quiebre es prácticamente cero.

13 2. Riesgo de Liquidez: Las acciones siempre se pueden vender bajo condiciones de mercado sujetas a honorarios de salida. 3. Riesgo de moneda extranjera: Este riesgo es de cero si el sicav está invertido solo en Euros; este riesgo es alto si el sicav está en monedas volátiles, sin cobertura de riesgo cambiario y si el capital protegido no está en euros. 4. Riesgo de tasa de interés: En general, un aumento de las tasas de interés tiene un impacto negativo sobre el precio de las acciones e indirectamente sobre el valor del sicav. 5. Riesgo de volatilidad de precios: Se determina a través de desarrollos generales sobre la bolsa de valores en la cual invierte el sicav. La volatilidad es menor que para una acción individual. 6. Riesgo de ausencia de ingresos: Los sicav de capitalización no distribuyen dividendos. E. Trackers El término trackers, algunas veces se denomina como acciones de índice, se usa para describir una forma especial de inversión. De hecho, estos son fondos o canastas de acciones que se listan en la bolsa de la misma manera que las acciones. Estos productos ofrecen el desempeño de un índice o una canasta de acciones y combinan las ventajas de las acciones (simplicidad cotizaciones continuas, etc.) con las de fondos tradicionales (el acceso a la amplia selección de acciones, la diversificación.

14 Características: Fáciles de usar y entender: En lugar de invertir en una sola acción a la vez, los fondos invierten en un grupo de compañías; en otras palabras, en un índice o en una canasta de acciones. De esta manera el inversionista tiene acceso a un portafolio diversificado a través de una sola transacción. Transparencia: La notificación diaria de la composición del fondo y del valor neto de los activos y la divulgación continua del valor neto de los activos de cada fondo tracker les suministra a los inversionistas buena visibilidad sobre el desempeño de sus inversiones. Como el precio del tracker refleja una fracción de un índice e.g. 1/10 o 1/100, su desempeño es particularmente fácil de monitorear. Versatilidad: Los trackers son adecuados para todo tipo de inversiones para todo tipo de inversionista: Como una primera inversión en bolsa, inversión a largo plazo, estrategias basadas en índices, manejo de tesorería, combinación con derivados del mismo instrumento subyacente, instrumentos de cobertura, estrategias de arbitraje. Económicas: La compra o venta de un tracker tiene mejor valor que comprar o vender cada una de las acciones que componen la canasta subyacente. También los gatos del corredor son similares a los de las acciones y los gastos de administración del fondo son bajos.

15 Liquidez: Diversas estrategias que generan liquidez natural: Negociar en la canasta de acciones, opciones y transacciones de futuros, creación de mercado e inversión a plazo más largo. Riesgos: 1. Riesgo de insolvencia: Descartable porque los trackers son emitidos por bancos. 2. Riesgo de liquidez: No. Los propietarios de los fondos trackers tienen la opción de vender su tracker muy fácilmente al precio del mercado en cualquier momento durante el periodo del listado. 3. Riesgo de moneda extranjera: Depende del portafolio subyacente (ver el prospecto). Este riesgo es cero si las acciones subyacentes se denominan en Euros. Puede ser significativo para fondos denominados en otras monedas. 4. Riesgo de la tasa de interés: En general, un aumento de las tasas de interés tiene un impacto negativo sobre el precio de las acciones y por lo tanto, sobre los índices y también sobre los trackers los cuales son canastas de acciones. 5. Riesgo de volatilidad de precios: El precio de un fondo tracker puede fluctuar justo como una acción. Sin embargo, como el índice se basa en una canasta diversificada de acciones, el tracker no está sujeto a fluctuaciones muy altas. F. Opciones Las opciones son instrumentos derivados cuyo valor varía en proporción con las variaciones en el valor del activo subyacente.

16 El comprador de una opción recibe, al pago de una prima a la contraparte, al vendedor de la opción, el derecho de comprar (llamar) o de vender (poner) el activo subyacente al vencimiento o durante un cierto periodo a un precio de ejercicio predeterminado. Características: Duración: La duración de la opción comienza a partir del día de la suscripción hasta el día que vence el derecho de la opción Relación entre la opción y el activo subyacente: Esta relación caracteriza el número de unidades del activo subyacente que el tenedor de la opción tiene el derecho de comprar (opción de compra) o de vender (opción de venta) mediante el ejercicio de su derecho de opción Ejercicio o precio de ejercicio: El precio de ejercicio es igual al precio acordado previamente en el que el tenedor de la opción puede comprar o vender el activo subyacente en el ejercicio de la opción Apalancamiento: Cualquier cambio en el precio del activo subyacente supone un cambio proporcionalmente mayor en el precio de la prima de la opción Compra de una opción de compra o de una acción de venta: El comprador de una opción de compra especula sobre un aumento en el precio del subyacente durante el tiempo de vida de la opción, que resulta en un incremento del valor de la opción. Por

17 el contrario, el comprador de una opción de venta podría ganar de una caída en el precio del subyacente. Venta de una opción de compra o de una opción de venta: El vendedor de una opción de compra espera que el precio del activo subyacente baje mientras que el vendedor de una opción de venta puede ganar de un incremento en el valor del activo subyacente. Riesgos: 1. Riesgo de precio Las opciones se pueden negociar en bolsas de valores o en el mercado extra bursátil y siguen las leyes de la oferta y la demanda. El precio de la opción depende de factores tales como si hay suficiente liquidez del mercado y la tendencia de precio real o esperada del activo subyacente. La opción de compra pierde valor cuando disminuye el precio del activo subyacente, mientras que lo contrario es cierto para una opción de venta. El precio de una opción no solamente depende de las variaciones del precio del activo subyacente. Otros factores pueden entrar en juego, como la duración de la opción (valor tiempo) la frecuencia y la intensidad de los cambios en el valor del activo subyacente. En consecuencia el valor de una opción (prima) puede declinar aunque el precio del activo subyacente permanezca sin cambios.

18 2. Riesgo de apalancamiento Debido al efecto de apalancamiento, las variaciones de precios en la prima de la opción son generalmente más altas que los cambios en el precio del activo subyacente. Por lo tanto, el titular de una opción puede beneficiarse de las ganancias altas o puede incurrir en grandes pérdidas. El riesgo asociado a la compra de una opción aumenta con la suma de apalancamiento. 3. Riesgo de la opción de compra La compra de una opción representa una inversión altamente volátil. La probabilidad de que una opción madure sin ningún valor es relativamente alta. En ese caso, el inversionista pierde la prima de la opción, así como las comisiones pagadas por la compra de la opción. El inversionista tiene tres opciones: Puede mantener su posición hasta el vencimiento, tratar de vender la opción antes del vencimiento, o, solo para opciones 'Americanas' ejercer la opción antes del vencimiento. El ejercicio de una opción puede implicar o la liquidación de la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de mercado o la compra o entrega del activo subyacente. Cuando se ejerce una opción en un contrato de futuros, el inversionista toma efectivamente una posición en los futuros, lo cual podría implicar la aceptación de algunas obligaciones relacionadas con los márgenes de seguridad.

19 4. Riesgo de la opción de venta La venta de una opción requiere, hablando generalmente, una toma de un riesgo más alto que la compra de una opción. De hecho, aún si el precio que se obtiene de una opción es fijo, las pérdidas en las que el vendedor puede incurrir son potencialmente ilimitadas. Si los precios de mercado para el activo subyacente varían desfavorablemente, el vendedor de la opción tendrá que ajustar sus márgenes de seguridad para mantener su posición. Si la opción vendida es una opción 'Americana', el vendedor puede tener que liquidar la transacción en efectivo o comprar o entregar el activo subyacente hasta el vencimiento. Si la opción es sobre un contrato de futuros, el vendedor adquirirá una posición de futuros y tendrá que respetar sus obligaciones relacionadas con los márgenes de seguridad. La exposición al riesgo por parte del vendedor se puede reducir manteniendo la posición sobre el activo subyacente (títulos, índice u otros) que correspondan a la opción vendida. G. Turbos Características: El Turbo es un producto de inversión que gracias al sistema de apalancamiento permite obtener ganancias del incremento o caída de los mercados de capitales. Riesgos: Con este efecto de apalancamiento, una negociación en Turbos es más riesgosa que una negociación en activos subyacentes. Si

20 la cotización del activo subyacente alcanza o supera el nivel de detención de pérdidas, el turbo se liquida automáticamente y el valor residual es reembolsado al inversionista. En tales casos, usted puede perder la totalidad de su inversión. Si usted invierte en un turbo para el cual el activo subyacente está listado en una moneda extranjera, los efectos del intercambio de monedas pueden influenciar negativamente la cotización del turbo. H. Garantías Características: Una garantía es un contrato que concede el derecho de comprar (garantía de compra) o de vender (garantía de venta) un valor subyacente durante un cierto periodo contra un precio determinado por adelantado emitido por una institución financiera la cual opera la liquidez. Una garantía puede tener un valor subyacente: Una acción, un bono, una moneda, un índice de mercado, etc. Una garantía es un derecho, no una obligación. El contrato indica la cantidad que se debe recibir o transferir cuando se afirma el derecho. El intercambio ocurre en efectivo. Riesgos: 1. Riesgo con relación al emisor Se debe asegurar de la solvencia del emisor. El riesgo es relativamente pequeño si el emisor es una institución

21 controlada, y solo si se trata de garantías cubiertas para alas cuales el emisor ha hecho el esfuerzo de proporcionar suministros asegurando el valor subyacente, que puede ser dirigido al ejercicio. 2. Riesgo de liquidez Depende del número de transacciones con la garantía. 3. Riesgo de cambio Este riesgo no existe para las garantías que dan el derecho a registrar sobre nuevas acciones u obligaciones en Euros. 4. Riesgo de tasa de interés En general, el incremento de la tasa de interés tiene una influencia negativa sobre la evolución de los precios de las acciones e indirectamente sobre el precio de la garantía. 5. Riesgo relacionado con las fluctuaciones de la cotización La garantía es un instrumento especulativo; en general su tasa es menos fija que la de su valor subyacente. 6. Riesgo de falta de ingreso Una garantía no da derecho a ingresos. 7. Riesgo d capital Ningún capital debe ser devuelto. 8. Otros riesgos

22 En el momento en que se ejerce la garantía, las circunstanciaos pueden ser menos favorables que al momento de la emisión (tasa de interés de las nuevas acciones que es menor que el interés del mercado en caso de una obligación o menor precio de compra que el índice bursátil en caso de una acción). En ese caso, la garantía puede perder su valor completamente. I. Productos estructurados Características: Un producto estructurado es un producto híbrido cuyo desempeño puede depender de uno o varios instrumentos subyacentes tales como: Una canasta de acciones, índices bursátiles, monedas, materias primas o incluso las estrategias de gestión activas. Los productos estructurados tienen fecha de vencimiento y l principal puede o no ser garantizada. Riesgos: 1. Riesgo de insolvencia El emisor y/o el garante corren el riesgo de insolvencia temporal o permanente. Se debe verificar el estado de su solvencia. El riesgo es relativamente bajo si el emisor es una compañía controlada. AISM solo trabaja con bancos internacionales de primera clase para estructurar y garantizar los productos estructurados.

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN Definición Los fondos de inversión son Instituciones de Inversión Colectiva; esto implica que los resultados individuales están en función de los rendimientos obtenidos

Más detalles

Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos

Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos 1.- Inversión en acciones Una acción representa una porción del capital social de una sociedad anónima. Es básicamente la propiedad

Más detalles

MERCADO DE CAPITALES ERICK J. ESTRADA O. INVESTIGACIÓN EN INTERNET

MERCADO DE CAPITALES ERICK J. ESTRADA O. INVESTIGACIÓN EN INTERNET MERCADO DE CAPITALES ERICK J. ESTRADA O. INVESTIGACIÓN EN INTERNET Una opción es un contrato entre dos partes (una compradora y otra vendedora), en donde el que compra la opción adquiere el derecho a ejercer

Más detalles

NIFBdM C-7 OTRAS INVERSIONES PERMANENTES

NIFBdM C-7 OTRAS INVERSIONES PERMANENTES NIFBdM C-7 OTRAS INVERSIONES PERMANENTES OBJETIVO Establecer los criterios de valuación, presentación y revelación para el reconocimiento inicial y posterior de las otras inversiones permanentes del Banco.

Más detalles

ADMIRAL MARKETS AS. Normas de Ejecución Óptima. medida en que ha actuado de acuerdo con las correspondientes instrucciones del cliente.

ADMIRAL MARKETS AS. Normas de Ejecución Óptima. medida en que ha actuado de acuerdo con las correspondientes instrucciones del cliente. ADMIRAL MARKETS AS Normas de Ejecución Óptima 1. Disposiciones Generales 1.1. Estas Normas de Ejecución Óptima (de aquí en adelante Normas ) estipularán los términos, condiciones y principios sobre los

Más detalles

NIFBdM B-12 COMPENSACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS Y PASIVOS FINANCIEROS

NIFBdM B-12 COMPENSACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS Y PASIVOS FINANCIEROS NIFBdM B-12 COMPENSACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS Y PASIVOS FINANCIEROS OBJETIVO Establecer los criterios de presentación y revelación relativos a la compensación de activos financieros y pasivos financieros

Más detalles

EL MERCADO DE LA VENTA CORTA Y PRÉSTAMO DE ACCIONES BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO BOLSA DE VALORES

EL MERCADO DE LA VENTA CORTA Y PRÉSTAMO DE ACCIONES BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO BOLSA DE VALORES EL MERCADO DE LA VENTA CORTA Y PRÉSTAMO DE ACCIONES BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO BOLSA DE VALORES Santiago, 27 de Junio de 2002 2 I. QUÉ ES LA VENTA CORTA? Formalmente, una Venta Corta es la venta en

Más detalles

Información sobre la naturaleza y riesgos de instrumentos de inversión derivados

Información sobre la naturaleza y riesgos de instrumentos de inversión derivados En cumplimiento de sus obligaciones de informarle sobre la naturaleza y riesgos de los productos financieros de inversión, con anterioridad a su contratación, Banco de Caja España de Inversiones, Salamanca

Más detalles

QUE SON LOS WARRANTS?

QUE SON LOS WARRANTS? 1 QUE SON LOS WARRANTS? 1.1. Qué es un derivado? 1.2. Qué es un warrant? 1.3. Cuáles son las características de los warrants? 1.4. Ejercicios del capítulo 1 1. Qué son los warrants? 1.1. Qué es un derivado?

Más detalles

COMPRANDO MIS COMPAÑÍAS. Bienvenido al mundo de las acciones Indicadores

COMPRANDO MIS COMPAÑÍAS. Bienvenido al mundo de las acciones Indicadores COMPRANDO MIS COMPAÑÍAS Bienvenido al mundo de las acciones Indicadores Esto es lo que aprenderás en este video: - Mercado primario y secundario de las acciones. - Tipos de acciones. - Derechos de los

Más detalles

La NIC 32 acompaña a la NIC 39, instrumentos financieros: reconocimiento y medición.

La NIC 32 acompaña a la NIC 39, instrumentos financieros: reconocimiento y medición. Como clausura del Quinto Curso de la Normas Internacionales de Información Financiera a través de fundación CEDDET y el IIMV, se realizó del 30 de octubre al 1 de noviembre de 2012, en Montevideo Uruguay,

Más detalles

ÍNDICE Capítulo 14: Mercados De Opciones 3 Acerca De Las Opciones 3 Especulación Con Opciones De Acciones 5

ÍNDICE Capítulo 14: Mercados De Opciones 3 Acerca De Las Opciones 3 Especulación Con Opciones De Acciones 5 ÍNDICE Capítulo 14: Mercados De Opciones 3 Acerca De Las Opciones 3 Mercados Utilizados Para Negociar Opciones 4 El Papel De La Corporación De Compensación De Opciones (Occ) 4 Normas Para La Negociación

Más detalles

ANÁLISIS DE BONOS. Fuente: Alexander, Sharpe, Bailey; Fundamentos de Inversiones: Teoría y Práctica; Tercera edición, 2003

ANÁLISIS DE BONOS. Fuente: Alexander, Sharpe, Bailey; Fundamentos de Inversiones: Teoría y Práctica; Tercera edición, 2003 ANÁLISIS DE BONOS Fuente: Alexander, Sharpe, Bailey; Fundamentos de Inversiones: Teoría y Práctica; Tercera edición, 2003 Métodos de Análisis Una forma de analizar un bono es comparar su rendimiento al

Más detalles

Mercados e. Mercado de capitales. Bloque C Mercado de valores. instrumentos financieros

Mercados e. Mercado de capitales. Bloque C Mercado de valores. instrumentos financieros Mercados e instrumentos financieros Bloque C Mercado de valores Mercado de capitales Mercados e instrumentos financieros Propósitos El alumno define las funciones del mercado de valores y las funciones

Más detalles

I. DISPOSICIONES GENERALES

I. DISPOSICIONES GENERALES POLÍTICA DE CLASIFICACIÓN DE CLIENTES I. DISPOSICIONES GENERALES 1.1. El propósito de esta Política de Clasificación de Clientes de DELTASTOCK es establecer normas internas para la clasificación de los

Más detalles

BONOS Y OBLIGACIONES DE RENTA FIJA PRIVADA

BONOS Y OBLIGACIONES DE RENTA FIJA PRIVADA BONOS Y OBLIGACIONES DE RENTA FIJA PRIVADA Este documento refleja la información necesaria para poder formular un juicio fundado sobre su inversión. Esta información podrá ser modificada en el futuro.

Más detalles

Administración de Empresas. 13 El coste de capital 13.1

Administración de Empresas. 13 El coste de capital 13.1 Administración de Empresas. 13 El coste de capital 13.1 TEMA 13: EL COSTE DE CAPITAL ESQUEMA DEL TEMA: 13. 1. El coste de capital en general. 13.2. El coste de préstamos y empréstitos. 13.3. El efecto

Más detalles

CAPITULO 2 CONCEPTOS, DEFINICIONES Y CASOS ESPECIALES DE REGISTRO

CAPITULO 2 CONCEPTOS, DEFINICIONES Y CASOS ESPECIALES DE REGISTRO CAPITULO 2 CONCEPTOS, DEFINICIONES Y CASOS ESPECIALES DE REGISTRO 2.1 Residencia económica La residencia permite identificar las transacciones entre residentes y no residentes. Un agente es residente de

Más detalles

PROCEDIMIENTOS CONTABLES

PROCEDIMIENTOS CONTABLES PROCEDIMIENTOS CONTABLES TITULO II. PROCEDIMIENTOS RELATIVOS A LAS ETAPAS DE RECONOCIMIENTO Y REVELACIÓN DE LOS HECHOS FINANCIEROS, ECONÓMICOS, SOCIALES Y AMBIENTALES CAPÍTULO I. PROCEDIMIENTO CONTABLE

Más detalles

OPCIONES. OPCIONES por Manuel Blanca

OPCIONES. OPCIONES por Manuel Blanca OPCIONES por Manuel Blanca OPCIONES Definición: Contrato por el cual se tiene el derecho a comprar o vender un activo a un precio determinado en una fecha previamente establecida Clases de opciones:call

Más detalles

RENTA FIJA VS. RENTA VARIABLE

RENTA FIJA VS. RENTA VARIABLE RENTA FIJA VS. RENTA VARIABLE TÍTULOS DE RENTA FIJA: Se denominan también de contenido crediticio. Incorporan un derecho de crédito, por lo tanto obligan y dan derecho a una prestación en dinero, es decir,

Más detalles

Acciones. Qué son las acciones?

Acciones. Qué son las acciones? Qué son las acciones? Las acciones representan parte de la posesión del capital de una empresa. Una compañía emite acciones para establecer su capital inicial o para pagar otras actividades. Las acciones

Más detalles

Ford Credit de México, S.A de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E.N.R. POSICIÓN EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

Ford Credit de México, S.A de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E.N.R. POSICIÓN EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Ford Credit de México, S.A de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E.N.R. POSICIÓN EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Ford Credit de México, S.A. de C.V. Sociedad Financiera de Objeto Múltiple

Más detalles

Admiral Markets UK LTD. Política de Mejor Ejecución

Admiral Markets UK LTD. Política de Mejor Ejecución Admiral Markets UK LTD Política de Mejor Ejecución 1.- Cláusulas Generales 1.1. Estas Normas Para La Mejor Ejecución (de aquí en adelante Normas ) estipularán los términos, las condiciones y los principios,

Más detalles

PLAN DE CONVERGENCIA PROYECTO Nº

PLAN DE CONVERGENCIA PROYECTO Nº PLAN DE CONVERGENCIA PROYECTO Nº 28 NORMA DE INFORMACION FINANCIERA (NIF) NIF-Chile ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS E INDIVIDUALES (NIC 27) INDICE Párrafos Norma Internacional de Contabilidad Nº 27 (NIC

Más detalles

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO NIF B-2B Aplicable 2008 Material elaborado por: M. en F. Yolanda Leonor Rosado RAZONES PARA EMITIR LA NIF B-2 Establecer como obligatoria la emisión del estado de flujos de

Más detalles

CAPÍTULO IV CONTABILIZACIÓN DE FUTUROS A TRAVÉS DE LAS CUENTAS DE ORDEN. Los principios y reglamentos presentados en el capítulo anterior reconocen la

CAPÍTULO IV CONTABILIZACIÓN DE FUTUROS A TRAVÉS DE LAS CUENTAS DE ORDEN. Los principios y reglamentos presentados en el capítulo anterior reconocen la CAPÍTULO IV CONTABILIZACIÓN DE FUTUROS A TRAVÉS DE LAS CUENTAS DE ORDEN Los principios y reglamentos presentados en el capítulo anterior reconocen la importancia de reflejar en los estados financieros

Más detalles

COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS. Propuesta de REGLAMENTO DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO

COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS. Propuesta de REGLAMENTO DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS Bruselas, 10.01.2000 COM(1999) 749 final 2000/0019 (COD) Propuesta de REGLAMENTO DEL PARLAMENTO EUROPEO Y DEL CONSEJO por el que se modifica el Reglamento (CE) nº 2223/96

Más detalles

Dos meses después, en la fecha de vencimiento del Warrant, suponemos que Telefónica ha subido y se ha revalorizado hasta los 16 euros.

Dos meses después, en la fecha de vencimiento del Warrant, suponemos que Telefónica ha subido y se ha revalorizado hasta los 16 euros. 1. Cómo funcionan los Warrants La inversión en Warrants puede tener como finalidad: La Inversión, o toma de posiciones basada en las expectativas que tenga el inversor acerca del comportamiento futuro

Más detalles

2. El accionista no deberá tener derecho para exigir el pago de dividendos anticipadamente. 3. Deberá haberse estipulado previamente en los estatutos

2. El accionista no deberá tener derecho para exigir el pago de dividendos anticipadamente. 3. Deberá haberse estipulado previamente en los estatutos (164) ANEXO 1-R CONDICIONES PARA CONSIDERAR A LOS TÍTULOS REPRESENTATIVOS DEL CAPITAL SOCIAL DE LAS INSTITUCIONES Y A LOS INSTRUMENTOS DE CAPITAL COMO PARTE DEL CAPITAL BÁSICO NO FUNDAMENTAL Las Instituciones

Más detalles

Contabilidad Financiera II. Grupos 20 y 21 TEMA - 6. Instrumentos Financieros

Contabilidad Financiera II. Grupos 20 y 21 TEMA - 6. Instrumentos Financieros Contabilidad Financiera II Grupos 20 y 21 TEMA - 6 Instrumentos Financieros 1. Introducción: n: Instrumentos Financieros (NRV 9) Suponen la posibilidad de captar financiación con un coste o de acometer

Más detalles

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Noviembre 2007 Página 1 de 11 Índice 1. DEFINICIÓN 2. PARTICULARIDADES 3. RIESGOS 4. COSTES 5. CATEGORIAS DE FONDOS 6. IIC DE INVERSION LIBRE - HEDGE FUNDS

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CAPITAL MEXICO, S.A. DE C.V. BALANCE GENERAL DE SOFOM AL 31 DE MARZO DE 2012 Y 2011 CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA ACTUAL ANTERIOR 10000000 A C T I V O 1,501,127,708 0 10010000 DISPONIBILIDADES

Más detalles

CONDICIONES PARTICULARES DE CADA MULTIPORTAFOLIO DE INVERSIÓN

CONDICIONES PARTICULARES DE CADA MULTIPORTAFOLIO DE INVERSIÓN CONDICIONES PARTICULARES DE CADA MULTIPORTAFOLIO DE INVERSIÓN En este documento se describen las características de cada uno de los MULTIPORTAFOLIOS DE INVERSIÓN que conforman la oferta del FONDO VOLUNTARIO

Más detalles

Generación F Único. Para una nueva generación de personas que piensan en su futuro. Seguros Ahorro Pensiones

Generación F Único. Para una nueva generación de personas que piensan en su futuro. Seguros Ahorro Pensiones Generación F Único Para una nueva generación de personas que piensan en su futuro Seguros Ahorro Pensiones Un producto a largo plazo para invertir de forma segura Ya puede invertir en los principales mercados

Más detalles

PROPUESTA. A) Dejar sin efecto, en la parte no utilizada, el acuerdo undécimo de la Junta General de Accionistas celebrada el 25 de Junio de 2004.

PROPUESTA. A) Dejar sin efecto, en la parte no utilizada, el acuerdo undécimo de la Junta General de Accionistas celebrada el 25 de Junio de 2004. Decimosegundo.- Delegación en el Consejo de Administración de la facultad de emitir valores de renta fija, tanto simples como canjeables por acciones en circulación de la Sociedad y/o convertibles en acciones

Más detalles

fondos de inversión qué cómo cuándo dónde por qué y otras preguntas de int rés

fondos de inversión qué cómo cuándo dónde por qué y otras preguntas de int rés fondos de inversión qué cómo cuándo dónde por qué y otras preguntas de int rés índice 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Qué es un fondo de inversión? Cuáles son los tipos de fondos de inversión? Es una buena

Más detalles

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA PARA CLIENTES [V5-2012]

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA PARA CLIENTES [V5-2012] INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA PARA CLIENTES [V5-2012] CLASIFICACIÓN DE LOS CLIENTES Banco Finantia Sofinloc (en adelante el Banco), ha procedido a clasificar a cada uno de los clientes de acuerdo con los

Más detalles

DECLARACION DE PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD

DECLARACION DE PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD DECLARACION DE PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD DPC-12. TRATAMIENTO CONTABLE DE LAS TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA Y TRADUCCION 0 CONVERSION A MONEDA NACIONAL DE OPERACIONES EN EL EXTRANJERO ANTECEDENTES

Más detalles

Contratos por Diferencias (CFD)

Contratos por Diferencias (CFD) Advertencia a los inversores 28/02/2013 Contratos por Diferencias (CFD) Mensajes clave Los Contratos por Diferencias, más conocidos por sus siglas en inglés CFD ( Contracts for difference ) son productos

Más detalles

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES UNO, FONDO DE PENSIONES.

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES UNO, FONDO DE PENSIONES. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES UNO, FONDO DE PENSIONES. VOCACIÓN DE INVERSIÓN. El fondo se define como un fondo de pensiones con un perfil de inversión

Más detalles

Pioneros en la industria de fondos costarricense

Pioneros en la industria de fondos costarricense Pioneros en la industria de fondos costarricense Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de

Más detalles

Condiciones de posiciones cortas en valores DEGIRO

Condiciones de posiciones cortas en valores DEGIRO Condiciones de posiciones cortas en valores DEGIRO Índice Artículo 1. Definiciones... 3 Artículo 2. Relación contractual... 3 Artículo 3. Posiciones cortas en valores... 4 Artículo 4. Sólo ejecución...

Más detalles

Instrumentos Financieros

Instrumentos Financieros Instrumentos Financieros IAS 32 IAS 39 IFRS 7 IFRS 9 Instrumentos Financieros Presentación (IAS 32) Marco normativo IFRS para instrumentos financieros Reconocimiento y Medición (IAS 39) Revelación (IFRS

Más detalles

BONUS CAP, UN EXTRA PARA SU INVERSIÓN. Asegure el precio de venta de un activo, incluso en un mercado moderadamente bajista

BONUS CAP, UN EXTRA PARA SU INVERSIÓN. Asegure el precio de venta de un activo, incluso en un mercado moderadamente bajista PRODUCTOS COTIZADOS BONUS CAP, UN EXTRA PARA SU INVERSIÓN Asegure el precio de venta de un activo, incluso en un mercado moderadamente bajista 900 20 40 60 www.sgbolsa.es Una alternativa a la inversión

Más detalles

Es el documento que presenta la posición financiera de la empresa a una fecha determinada.

Es el documento que presenta la posición financiera de la empresa a una fecha determinada. De los reportes que las corporaciones emiten para sus accionistas, el reporte anual es el más importante, presenta 2 tipos de información, una con la carta del director describiendo los resultados del

Más detalles

PRODUCTOS COTIZADOS STAYHIGH - STAYLOW. Hasta qué nivel podría caer o subir un activo? Simplifique su decisión de inversión. 900 20 40 60 warrants.

PRODUCTOS COTIZADOS STAYHIGH - STAYLOW. Hasta qué nivel podría caer o subir un activo? Simplifique su decisión de inversión. 900 20 40 60 warrants. PRODUCTOS COTIZADOS STAYHIGH - STAYLOW Hasta qué nivel podría caer o subir un activo? Simplifique su decisión de inversión 900 20 40 60 warrants.com PRODUCTOS COTIZADOS SIMPLIFIQUE SU VISIÓN DE LOS MERCADOS

Más detalles

INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS

INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS COMPLEJOS INTRODUCCIÓN Este documento presenta una aproximación a las características de los instrumentos financieros considerados como complejos

Más detalles

1. LOS FONDOS PATRIMONIALES DE INVERSIÓN... 2

1. LOS FONDOS PATRIMONIALES DE INVERSIÓN... 2 LOS FONDOS PATRIMONIALES DE INVERSIÓN ÍNDICE 1. LOS FONDOS PATRIMONIALES DE INVERSIÓN... 2 Qué son los Fondos Patrimoniales de Inversión?... 2 Quiénes son los Inversores Institucionales?... 2 Qué es una

Más detalles

INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS NO COMPLEJOS

INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS NO COMPLEJOS INFORMACIÓN ACERCA DE DETERMINADOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS NO COMPLEJOS INTRODUCCIÓN Este documento presenta un aproximación a las características de los instrumentos financieros considerados como no

Más detalles

LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS ACTIVOS FINANCIEROS

LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS ACTIVOS FINANCIEROS LOS MERCADOS FINANCIEROS Y LOS ACTIVOS FINANCIEROS Definiciones y características generales Un mercado financiero es el lugar, físico o electrónico, donde se intercambian los activos financieros como acciones,

Más detalles

ANÁLISIS DE BALANCES CON EL NUEVO PGC DE 2008

ANÁLISIS DE BALANCES CON EL NUEVO PGC DE 2008 ANÁLISIS DE BALANCES CON EL NUEVO PGC DE 2008 Índice: 1.- ANÁLISIS DE BALANCES. GENERALIDADES...2 2.- EL FONDO DE MANIOBRA...2 3.- ANÁLISIS FINANCIERO DEL BALANCE...3 4.- ANÁLISIS ECONÓMICO DEL BALANCE...6

Más detalles

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO 02948 FOLLETO MULTI SG 8P 12/12/14 10:56 Página 1 PRODUCTOS COTIZADOS MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique x5 la evolución diaria del IBEX 35 900 20 40 60 www.sgbolsa.es El

Más detalles

La liquidez es la capacidad de una empresa para atender a sus obligaciones de pago a corto plazo.

La liquidez es la capacidad de una empresa para atender a sus obligaciones de pago a corto plazo. TRES CONCEPTOS FIINANCIIEROS: LIIQUIIDEZ,, SOLVENCIIA Y RENTABIILIIDAD 1. LA LIQUIDEZ 1.1 DEFINICIÓN La liquidez es la capacidad de una empresa para atender a sus obligaciones de pago a corto plazo. La

Más detalles

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO PRODUCTOS COTIZADOS MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique x3 y x5 la evolución del IBEX 35 en el intradía 900 20 40 60 warrants.com x3x5x3x 5x3x5x3 x5x3x5x 3x5x3x5 x3x5x3x 5x3x5x3

Más detalles

TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA

TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA TEMA 5: PRINCIPALES INSTRUMENTOS PARA LA COBERTURA DEL RIESGO EN LA EMPRESA 5.1.- Introducción. 5.2.- Opciones financieras. 5.3.- Futuros financieros. 5.4.- Operaciones a plazo o forward con divisas. 1

Más detalles

c) POR DEBAJO LA PAR : El valor efectivo es inferior al nominal, 1.000 y su rentabilidad será superior a la facial

c) POR DEBAJO LA PAR : El valor efectivo es inferior al nominal, 1.000 y su rentabilidad será superior a la facial 1 BONOS Y OBLIGACIONES DEL ESTADO 1.-DEFINICION: Son también, instrumentos emitidos por El TESORO, para financiar el déficit público y, al igual que LAS LETRAS DEL TESORO, son acti-vos financieros de renta

Más detalles

de la empresa Al finalizar la unidad, el alumno:

de la empresa Al finalizar la unidad, el alumno: de la empresa Al finalizar la unidad, el alumno: Identificará el concepto de rentabilidad. Identificará cómo afecta a una empresa la rentabilidad. Evaluará la rentabilidad de una empresa, mediante la aplicación

Más detalles

CURSO 2013-2014 Mercados y Productos Financieros 13 de Enero de 2014 26ª Ed. Máster en Gestión Bancaria

CURSO 2013-2014 Mercados y Productos Financieros 13 de Enero de 2014 26ª Ed. Máster en Gestión Bancaria CURSO 2013-2014 Mercados y Productos Financieros 13 de Enero de 2014 26ª Ed. Máster en Gestión Bancaria APELLIDOS: NOMBRE: Conteste razonadamente a las siguientes cuestiones, exclusivamente, en el espacio

Más detalles

CONTABILIZACIÓN DE INVERSIONES EN ASOCIADAS. NEC 20 Norma Ecuatoriana de Contabilidad 20

CONTABILIZACIÓN DE INVERSIONES EN ASOCIADAS. NEC 20 Norma Ecuatoriana de Contabilidad 20 CONTABILIZACIÓN DE INVERSIONES EN ASOCIADAS CONTENIDO NEC 20 Norma Ecuatoriana de Contabilidad 20 Contabilización de Inversiones en Asociadas Alcance Definiciones Influencia significativa Métodos de contabilidad

Más detalles

Aula Banca Privada. Renta Fija I: principales características

Aula Banca Privada. Renta Fija I: principales características Aula Banca Privada Renta Fija I: principales características Activos de Renta Fija: características generales Banca Privada Un activo de renta fija es un instrumento representativo de una deuda que confiere

Más detalles

DECISIONES DE PAGO DE DIVIDENDOS

DECISIONES DE PAGO DE DIVIDENDOS DECISIONES DE PAGO DE DIVIDENDOS POLÍTICA DE DIVIDENDOS Que es el dividendo? Se llama dividendo a la distribución de beneficios de una corporación entre sus accionistas. Los fondos de los que se pagan

Más detalles

MANUAL FONDOS DE INVERSION. Cuarta EDICION, revisada y actualizada con los últimos cambios fiscales*

MANUAL FONDOS DE INVERSION. Cuarta EDICION, revisada y actualizada con los últimos cambios fiscales* MANUAL DE FONDOS DE INVERSION Cuarta EDICION, revisada y actualizada con los últimos cambios fiscales* La actualización y revisión de esta cuarta edición del Manual de Fondos de Inversión ha corrido a

Más detalles

VALORACIÓN AL CIERRE. Coste amortizado.

VALORACIÓN AL CIERRE. Coste amortizado. VALORACION Y DETERIORO DE INVERSIONES FINANCIERAS. CUADROS SINOPTICOS. 1. PRÉSTAMOS Y PARTIDAS A COBRAR Valoración de los préstamos y partidas cobrar AL Mantenerlos hasta el vencimiento Valor razonable.(precio

Más detalles

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO PRODUCTOS COTIZADOS MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique x5 la evolución diaria del IBEX 35 900 20 40 60 warrants.com El corto plazo como generación de valor Muchos inversores

Más detalles

NORMA DE CONTABILIDAD N 11 INFORMACION ESENCIAL REQUERIDA PARA UNA ADECUADA EXPOSICION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

NORMA DE CONTABILIDAD N 11 INFORMACION ESENCIAL REQUERIDA PARA UNA ADECUADA EXPOSICION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS INTRODUCCION NORMA DE CONTABILIDAD N 11 INFORMACION ESENCIAL REQUERIDA PARA UNA ADECUADA EXPOSICION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS La presente Norma de Contabilidad se refiere a la información mínima necesaria

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Gestión de carteras. Asesoramiento en materia de inversión * Los importes del presente folleto

Más detalles

La inversión en Derivados de Crédito por parte de las Aseguradoras.

La inversión en Derivados de Crédito por parte de las Aseguradoras. La inversión en Derivados de Crédito por parte de las Aseguradoras. Qué son los Derivados de Crédito? Son contratos entre dos partes en los que una compra y la otra vende, la totalidad o una parte del

Más detalles

NIFBdM C-2 ACTIVOS POR INSTRUMENTOS FINANCIEROS

NIFBdM C-2 ACTIVOS POR INSTRUMENTOS FINANCIEROS NIFBdM C-2 ACTIVOS POR INSTRUMENTOS FINANCIEROS OBJETIVO Establecer los criterios generales de valuación, presentación y revelación de los instrumentos financieros primarios como activos en el balance

Más detalles

MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS

MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS MANUAL de SICAV y FONDOS de INVERSION EXTRANJEROS Mar Barrero Muñoz es licenciada en Ciencias de la Información por la Universidad Complutense y máster en Información Económica. Redactora del semanario

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos. Comisiones y gastos repercutibles

Más detalles

2. Cómo se calculan los rendimientos o beneficios que genera un cliente en un Fondo de Inversión?

2. Cómo se calculan los rendimientos o beneficios que genera un cliente en un Fondo de Inversión? Conceptos básicos de los Fondos de Inversión 1. Qué es una participación? Cómo se calcula su valor? R/ La participación es la unidad que representa el derecho de propiedad que tiene un cliente dentro del

Más detalles

I. RATIOS DE EFICIENCIA DE COBRO Y PAGO

I. RATIOS DE EFICIENCIA DE COBRO Y PAGO I. DE COBRO Y PAGO En este apartado se incluyen una serie de ratios a menudo poco relacionadas entre sí y que indican cómo realiza la empresa determinadas facetas: - Tiempo de cobro. - Uso de activos.

Más detalles

FINANZAS INTERNACIONALES: ASPECTOS INTRODUCTORIOS

FINANZAS INTERNACIONALES: ASPECTOS INTRODUCTORIOS UNIVERSIDAD DEL ZULIA Núcleo Costa Oriental del Lago Maestría en Gerencia de Empresas Mención: Finanzas FINANZAS INTERNACIONALES: ASPECTOS INTRODUCTORIOS Profesor de Macroeconomía y Finanzas Internacionales

Más detalles

GUIA INFORMATIVA. La Inversión en Bolsa

GUIA INFORMATIVA. La Inversión en Bolsa GUIA INFORMATIVA La Inversión en Bolsa Guía Informativa La Inversión en Bolsa Esta guía está dirigida a empresas y personas que desean conocer paso a paso como invertir en bolsa, los términos básicos relacionados

Más detalles

Atendiendo al principio de importancia relativa, se detallan las notas mínimas que son de aplicación para dicha Sociedad.

Atendiendo al principio de importancia relativa, se detallan las notas mínimas que son de aplicación para dicha Sociedad. POPULAR CAPITAL, S.A. Atendiendo al principio de importancia relativa, se detallan las notas mínimas que son de aplicación para dicha Sociedad. 1. Naturaleza de la institución La entidad se constituyó

Más detalles

Accueil» À propos de nous» Conditions générales» Conditions générales - Europe» Terms And Conditions

Accueil» À propos de nous» Conditions générales» Conditions générales - Europe» Terms And Conditions Published on XForex (http://www.xforex.com) Accueil» À propos de nous» Conditions générales» Conditions générales - Europe» Terms And Conditions Terms And Conditions RESUMEN POLÍTICA DE DEFENSA DE INTERESES

Más detalles

FONDOS DE INVERSION ABIERTOS EN CHILE

FONDOS DE INVERSION ABIERTOS EN CHILE FONDOS DE INVERSION ABIERTOS EN CHILE Por Sra. Vivianne Rodríguez Bravo, Jefe de División Control Intermediarios de Valores Los fondos de inversión abiertos en Chile (fondos mutuos) se definen de acuerdo

Más detalles

INSTRUMENTOS FINANCIEROS (BCU - Circular 2015)

INSTRUMENTOS FINANCIEROS (BCU - Circular 2015) INSTRUMENTOS FINANCIEROS (BCU - Circular 2015) Este documento tiene por objeto realizar una descripción general de las clases de instrumentos financieros que Banco Itaú Uruguay S.A. pone a disposición

Más detalles

E-CONTABILIDAD FINANCIERA: NIVEL II

E-CONTABILIDAD FINANCIERA: NIVEL II E-CONTABILIDAD FINANCIERA: NIVEL II MÓDULO 8: INTRODUCCION AL ANALISIS DE BALANCES OBJETIVOS DEL MÓDULO: Iniciar el estudio de análisis contable. Comprender el significado y necesidad del fondo de maniobra.

Más detalles

Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar. Las opciones financieras

Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar. Las opciones financieras Aumentando x 10 mis posibilidades de ganar Las opciones financieras Esto es lo que aprenderás en este video: - Características de las opciones. - Descripción de los contratos de opciones. - Tipos de opciones.

Más detalles

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN 02 Funcionamiento de los Fondos 04 Tipos de Fondos 05 Comisiones en los Fondos 06 Riesgo de los Fondos 07 Fiscalidad de los Fondos Qué es un Fondo?

Más detalles

INMOBILIARIA DEL SUR, S.A. y Sociedades que integran el Grupo INSUR

INMOBILIARIA DEL SUR, S.A. y Sociedades que integran el Grupo INSUR INMOBILIARIA DEL SUR, S.A. y Sociedades que integran el Grupo INSUR Informe de Gestión Intermedio Consolidado del período de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 Evolución de la cifra de negocio

Más detalles

El mercado es un lugar donde se intercambian bienes y servicios; es decir, donde realizan operaciones de compra y venta de bienes

El mercado es un lugar donde se intercambian bienes y servicios; es decir, donde realizan operaciones de compra y venta de bienes 1 La Bolsa de Valores INTRODUCCIÓN El mercado es un lugar donde se intercambian bienes y servicios; es decir, donde realizan operaciones de compra y venta de bienes y servicios. Cuando hablamos del Mercado

Más detalles

ORGANIZACIÓN DE EMPRESAS TEST DE REPASO TEMAS 2, 3 Y 4

ORGANIZACIÓN DE EMPRESAS TEST DE REPASO TEMAS 2, 3 Y 4 ORGANIZACIÓN DE EMPRESAS TEST DE REPASO TEMAS 2, 3 Y 4 1ª) El fondo de Rotación o maniobra: a) Es la parte del activo circulante financiada con fondos ajenos. b) Es la parte del activo circulante financiada

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CLAVE DE COTIZACIÓN: CREDIT SUISSE (), S.A., PAGINA 1 / 5 BANCO CREDIT SUISSE, S. A. INSTITUCIÓN DE BANCA MÚLTIPLE MÉXICO AVANCE DEL PROCESO DE ADOPCION DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA

Más detalles

CONTABILIDAD UNIDAD II. INSTRUMENTOS DE DEUDA E INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO

CONTABILIDAD UNIDAD II. INSTRUMENTOS DE DEUDA E INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO CONTABILIDAD III UNIDAD II. INSTRUMENTOS DE DEUDA E INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO DRA.NIVIA PETIT DRA/DRA.ZORAYA DIAZ SEPTIEMBRE 2013 DEFINICION INSTRUMENTO DE DEUDA Un instrumento de deuda es cualquier tipo

Más detalles

Reestructuración y Cancelación de deudas: La baja de pasivos del balance

Reestructuración y Cancelación de deudas: La baja de pasivos del balance Artículo propuesto por nuestros lectores Reestructuración y Cancelación de deudas: La baja de pasivos del balance Jorge Pérez Ramírez Doctor en Economía. Jefe de Normativa Contable del Banco de España.

Más detalles

ANEXO 14 NORMA INTERNACIONAL DE CONTABILIDAD NIC N 23

ANEXO 14 NORMA INTERNACIONAL DE CONTABILIDAD NIC N 23 ANEXO 14 NORMA INTERNACIONAL DE CONTABILIDAD NIC N 23 COSTOS DE FINANCIAMIENTO (Modificada en 2008) (IV Difusión) ÍNDICE Párrafos Norma Internacional de Contabilidad Nº 23 Costos de Financiamiento PRINCIPIO

Más detalles

NIC 38 Activos Intangibles

NIC 38 Activos Intangibles 2012 Resumen técnico NIC 38 Activos Intangibles emitida el 1 de enero de 2012. Incluye las NIIF con fecha de vigencia posterior al 1 de enero de 2012 pero no las NIIF que serán sustituidas. Este extracto

Más detalles

TEMA 12. EL SISTEMA FINANCIERO Y LA POLÍTICA MONETARIA 1. EL SISTEMA FINANCIERO Y SUS INTERMEDIARIOS.

TEMA 12. EL SISTEMA FINANCIERO Y LA POLÍTICA MONETARIA 1. EL SISTEMA FINANCIERO Y SUS INTERMEDIARIOS. 1. EL SISTEMA FINANCIERO Y SUS INTERMEDIARIOS. El Sistema Financiero lo componen los bancos e instituciones de crédito donde están depositados los ahorros. Para que el sistema funcione es necesario que

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES

BOLSA MEXICANA DE VALORES 06/05/2010 BOLSA MEXICANA DE VALORES INFORMACIÓN FINANCIERA TRIMESTRAL SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO MULTIPLE E. NO R. ESTADOS FINANCIEROS Y ANEXOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2008 Y 2009 DATOS DE LA EMPRESA

Más detalles

Norma Internacional de Contabilidad 32 Instrumentos Financieros: Presentación

Norma Internacional de Contabilidad 32 Instrumentos Financieros: Presentación Norma Internacional de Contabilidad 32 Instrumentos Financieros: Presentación Objetivo 1 [Eliminado] 2 El objetivo de esta Norma es establecer principios para presentar los instrumentos financieros como

Más detalles

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO

MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO PRODUCTOS COTIZADOS MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique x3 y x5 la evolución diaria del IBEX 35 900 20 40 60 warrants.com x3x5x3x 5x3x5x3 x5x3x5x 3x5x3x5 x3x5x3x 5x3x5x3 x5x3x5x

Más detalles

Ejercicios página 179 y siguientes

Ejercicios página 179 y siguientes Ejercicios página 179 y siguientes Nota: El valor del derecho de suscripción procede de VDS = VC - Vtpost = VC - [(VC*a + VN*n) / a + n]. Una fórmula derivada de la anterior y que se usa en la solución

Más detalles

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE

FOLLETO INFORMATIVO DE TARIFAS MÁXIMAS EN OPERACIONES Y SERVICIOS DEL MERCADO DE VALORES INDICE INDICE Capitulo Contenido. Operaciones de intermediación en mercados. Custodia y administración de valores. Operaciones de Deuda Pública Española. Servicios prestados diversos. Comisiones y gastos repercutibles

Más detalles

TEMA 4: LA RENTA FIJA: SE PUEDE INVERTIR PRÉSTANDO?

TEMA 4: LA RENTA FIJA: SE PUEDE INVERTIR PRÉSTANDO? TEMA 4: LA RENTA FIJA: SE PUEDE INVERTIR PRÉSTANDO? 4.1 Cuáles son las rentas de la inversión en Renta Fija?. 4.2 Qué tipos hay de Renta Fija?. 4.3 Cómo se puede conocer el valor de un bono u obligación?.

Más detalles

ESTRUCTURADORES DEL MERCADO DE VALORES CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JUNIO DE 2013

ESTRUCTURADORES DEL MERCADO DE VALORES CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JUNIO DE 2013 ESTRUCTURADORES DEL MERCADO DE VALORES CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JUNIO DE (Cifras en millones de pesos, excepto cuando se indica) 1. ACTIVIDADES PRINCIPALES Estructuradores

Más detalles

Norma Internacional de Contabilidad nº 10 (NIC 10) Hechos posteriores a la fecha del balance

Norma Internacional de Contabilidad nº 10 (NIC 10) Hechos posteriores a la fecha del balance Norma Internacional de Contabilidad nº 10 (NIC 10) Hechos posteriores a la fecha del balance Esta Norma revisada sustituye a la NIC 10 (revisada en 1999) Hechos posteriores a la fecha del balance, y se

Más detalles

2014 Néstor A. Jiménez J. Derechos reservados. Celular 3155003650

2014 Néstor A. Jiménez J. Derechos reservados. Celular 3155003650 Diplomado Práctico en NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (NIIF) Tema 24: Estados financieros separados NIC 27 Estados financieros consolidados NIIF 10 Estados financieros separados y consolidados

Más detalles