1.- La función financiera definición y objetivos. 2.- Clasificación de los recursos financieros según su titularidad

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1 1.- La función financiera definición y objetivos 2.- Clasificación de los recursos financieros según su titularidad 3.- Instrumentos de financiación externa a c.p. 4.- Principales fuentes de financiación externas a l.p. 5.- Define: Valor nominal:. Valor de emisión: Valor de reembolso: 6.- La financiación interna o autofinanciación o financiación propia 7.- Clasificación del coste de los recursos 8.- La capitalización simple 9.- La Capitalización Compuesta 10.- Los ciclos de la empresa 1

2 1.- La función financiera definición y objetivos La función financiera se encarga de la administración y control de los recursos financieros que utiliza la empresa y se plantea conseguir los siguientes objetivos: Obtener los recursos financieros que la empresa necesita para desarrollar su actividad productiva. Determinar la estructura financiera más conveniente para la empresa. Seleccionar los distintos tipos de inversiones necesarias para llevar a cabo las actividades productivas. 2.- Clasificación de los recursos financieros según su titularidad b) Según su titularidad FUENTES DE FINANCIACIÓN PROPIAS APORTACIONES EXTERNAS Capital social Son las que proceden de la actividad de la empresa y de aquellos otros recursos que son aportados por los propietarios. Constituyen el pasivo no corriente FUENTES DE FINANCIACIÓN AJENAS FINANCIACIÓN INTERNA (AUTOFINANCIACIÓN) FINANCIACIÓN A MEDIO Y LARGO PLAZO Reservas (Bº no distribuidos) Remanentes de ejercicios anteriores Resultado del ejercicio Fondos de amortización (A.A.) Créditos y préstamos l.p. Empréstitos de obligaciones Leasing Son las que la empresa capta de inversores o intermediarios financieros y cuya titularidad no corresponde a la empresa. Provienen de las distintas formas de endeudamiento. Son recursos que en algún momento se deberán devolver. Constituyen el pasivo corriente FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO Créditos y préstamos c.p. Descuento comercial Créditos de proveedores Factoring Otras partidas pendientes de pago 3.- Instrumentos de financiación externa a c.p. Los instrumentos de financiación externa a c/p más frecuentemente utilizados son:. El préstamo es un contrato mediante el cual una entidad financiera entrega a la empresa una cantidad de dinero previamente pactada, y esta, se compromete a devolver dicho capital más unos intereses prefijados, según el plan de amortización establecido. El prestatario paga intereses por la totalidad de los fondos recibidos, ya que dispone automáticamente de todo el préstamo con independencia del momento en que vaya a utilizar el dinero. El crédito (cuenta de crédito o línea de crédito) es un contrato mediante el cual la entidad financiera procede a la apertura de una línea de crédito y se compromete con la empresa a permitirle disponer de una cantidad de dinero, de acuerdo con sus necesidades, hasta alcanzar un límite acordado. Sólo pagará intereses por las cantidades que haya dispuesto y no por el límite total que se le haya concedido, si bien es frecuente el cobro de una comisión que gira sobre ese límite total. La empresa se compromete a la devolución de las cantidades de las que ha dispuesto en los plazos establecidos. El descuento comercial: Es una operación financiera mediante la cual, un banco adelanta el importe de una letra de un cliente que tiene un vencimiento en una fecha posterior. El adelanto del importe se realiza, una vez descontados los intereses que median desde la fecha en que se realiza el anticipo el importe y la fecha de vencimiento de la letra. Créditos comerciales de proveedores: Estos créditos surgen como consecuencia del aplazamiento del pago de las compras efectuadas a los proveedores. Servicio de factoring : Es la venta por parte de la empresa de los derechos de cobro sobre los clientes a una empresa o intermediario financiero. Este sistema proporciona gran liquidez y evita los riesgos de impago. 2

3 Otras partidas pendientes de pago: Se engloban aquí aquellas partidas pendientes de pago con origen en el tráfico mercantil, por ejemplo, salarios devengados por el personal de la empresa y no satisfechos o cuotas de la seguridad social no ingresada, retenciones de impuestos, etc. Descubierto en cuenta (números rojos). Supone gastar más de lo que se tiene en la cuenta y por esa cantidad la empresa pagará unos intereses. Son los populares «números rojos». Es una fuente de financiación poco habitual que consiste en la utilización de un importe superior al saldo disponible de una cuenta corriente. Fondos espontáneos de financiación. Son aquellas fuentes que no requieren una negociación previa. Por ejemplo, las cantidades que la empresa debe a la Hacienda Pública o a la Seguridad Social; o los salarios de los trabajadores, que habitualmente cobran al final de cada mes, ya que, si los trabajadores cobrasen diariamente, la empresa debería pedir un préstamo bancario para poder mantener el mismo nivel de inversiones. 4.- Principales fuentes de financiación externas a l.p. Créditos y préstamos a LP: Los que tienen vencimiento superior a un año. Leasing: Es un contrato de arrendamiento con opción de compra, que permite a las empresas que necesitan elementos patrimoniales (maquinaria, vehículos, inmuebles, etc.) disponer de ellos durante un período determinado de tiempo, mediante el pago de una cuota, de tal manera que, una vez finalizado dicho período, el arrendatario puede devolver el bien al arrendador, adquirirlo a un precio residual o volver a renovar el contrato. Empréstitos de obligaciones: La empresa emite unos títulos llamados obligaciones para ser suscritos y desembolsados por cada uno de los prestamistas, principalmente pequeños ahorradores. Al conjunto total de obligaciones emitidas de una sola vez se le conoce con el nombre de empréstito. Representan una deuda para la empresa, ya que son una parte proporcional de un préstamo o un empréstito concedido a la entidad emisora y supone para ésta la obligación de pagar unos intereses periódicos y el reembolso de los títulos al vencimiento. 5.- Define: Valor nominal: es el valor que aparece en el título, y representa el importe del préstamo que se le ha concedido a la empresa. Los intereses se calculan en función de dicho valor. Valor de emisión: es el importe que tiene que abonar quien adquiere el título para suscribirlo. El valor de emisión no tiene por qué coincidir con el valor nominal (si es así, la emisión sería a la par). A veces, para estimular a los ahorradores para que inviertan en estos títulos el valor de emisión es inferior al valor nominal (emisión bajo la par) y se dice que hay una prima de emisión. Valor de reembolso: es lo que se le abona al dueño del título en el momento de su amortización. A veces el valor de reembolso es superior al valor nominal, con objeto de hacer más atractiva la inversión para los ahorradores y se dice que hay una prima de amortización. 6.- FINANCIACIÓN INTERNA O AUTOFINANCIACIÓN O FINANCIACIÓN PROPIA La financiación interna procede de los recursos generados por la propia empresa en el ejercicio de su actividad. Resulta una fuente de financiación sin coste adicional y aumenta la capacidad de endeudamiento de la empresa 3 Están formados por: Capital (aportaciones de los socios cuando nace y durante su vida ) Formado por aportaciones de los socios al constituirse la sociedad y además, por las sucesivas ampliaciones de capital que se puedan producir. (el capital no es autofinanciación) Reservas Son los beneficios no distribuidos por la empresa. Los beneficios se obtienen a partir del resultado, el cual se consigue como consecuencia del desarrollo de su actividad. Impulsan el crecimiento de la empresa porque permiten a la empresa realizar nuevas inversiones, por eso se dice que es autofinanciación de enriquecimiento. Los fondos de amortización (autofinanciación de mantenimiento): Desde un punto de vista financiero, la amortización consiste en detraer, periódicamente, de los ingresos que se obtienen por la venta de los productos, una cantidad acorde con el elemento a amortizar y la duración estimada para el mismo, y tiene por finalidad poderlo sustituir al llegar su envejecimiento. El objeto es mantener la capacidad económica de la empresa. Amortizaciones. Es la parte del beneficio que se destina cada año para cubrir la pérdida de valor del inmovilizado. Deterioros (autofinanciación de mantenimiento). Es la parte del beneficio que se destina para hacer frente a ciertas pérdidas que aún no se han producido o futuros gastos posibles. Los deterioros son también una parte del resultado de la empresa, que crea un fondo para hacer frente a ciertas pérdidas que aún no se han producido o bien futuros gastos. Por ejemplo, pérdida de los valores mobiliarios, fondos para

4 indemnizaciones, pago de impuestos, etcétera. Emisión de nuevas acciones o ampliaciones de capital: La empresa para conseguir fondos puede llevar a cabo una ampliación de capital emitiendo nuevas acciones. Las acciones son títulos-valores que representan una parte proporcional del capital social de una S.A. Quien la posee es socio de la empresa y propietario de ésta en una parte proporcional al número de acciones adquiridas, confiriéndole una serie de derechos, en particular, a participar en el reparto de beneficios, en forma de dividendos y el derecho preferente en la suscripción de las nuevas acciones emitidas por la empresa. 7.- Clasificación del coste de los recursos A. Coste de los recursos financieros propios Las aportaciones de los socios o las reservas no supone para la empresa el compromiso de pagar un interés o u dividendo determinados; por ello, el cálculo del coste d estos recursos resulta difícil. Por ejemplo, si la empresa n reparte dividendos durante un año, podría parecer que «coste es nulo. La política de dividendos que sigue una empresa depende de muchos factores; por ejemplo, del resultado obtenido, d la situación en la que se encuentre la empresa (expansión estabilidad, recesión), de la propia política de la empres; etcétera. El socio de una empresa, ya sea por la adquisición de 1as acciones en el momento de la creación o bien por la adquisición de acciones en Bolsa, asume un riesgo muy elevado y lo hace porque espera conseguir una rentabilidad que le compense este riesgo. En términos de mercado, el coste de los recursos propios se podría equiparar con la rentabilidad que consigue el accionista. B. Coste de los recursos ajenos a medio y largo plazo En el caso de Las fuentes ajenas a medio y largo plazo, siempre hay un contrato en el cual especifican las condiciones del préstamo con el interés a pagar. Para calcular el coste efectivo correspondiente (TAE) se deben tener en cuenta todos los gastos (comisiones, etc.). C. Coste de los recursos ajenos a corto plazo Entre las fuentes financieras a corto plazo, se debe diferenciar entre las que requieren algún tipo de negociación y las que son espontáneas. Las fuentes espontáneas como los salarios de los trabajadores, el dinero que se debe a organismos públicos (Agencia Tributaria y Seguridad Social), los créditos que conceden los proveedores cuando no ofrecen ningún tipo de descuento por pagar al contado, etc. son recursos que tienen un coste cero. Los demás recursos a corto plazo suponen un coste para la empresa que dependerá de las condiciones que se hayan pactado. D. Coste medio ponderado de los recursos financieros Para determinar el coste medio de los recursos utilizados por la empresa, se puede hacer una media ponderada de los diferentes costes tomando como ponderación el porcentaje que cada fuente financiera representa sobre el total de los recursos empleados. A la cantidad así calculada se la denomina coste medio ponderado de los recursos financieros. Cuanto menor sea el coste medio de los recursos utilizados, mayor será el número de inversiones que resulten rentables a la empresa, es decir, que generen un beneficio. Cuando el interés de mercado baja, el coste de los recursos ajenos también baja, por lo que el coste medio es más bajo y, por ello, aumenta la inversión total de la empresa 8.- Capitalización Simple Es toda ley financiera que permite hallar un capital equivalente a otro con vencimiento posterior El interés que produce es directamente proporcional al capital y al tiempo que dura. Características: - El capital siempre es el mismo - Los intereses producidos no se acumulan al capital 4

5 I 1 I 2 I 3 Co Períodos Interés: es el Bº que se obtiene al prestar un capital Co = Capital inicial n = tiempo en años r = rédito en tanto por ciento i = tipo de interés anual en tanto por uno = r/100 I = Interés de un año = Co.i Cn = Capital final o Montante It = Interés total, siendo su valor la suma de los intereses de cada período Interés I C 0 * n* i MONTANTE A INTERES SIMPLE: Se llama montante o capital final a la cantidad que resulta de sumar al capital inicial los intereses producidos Cn = Co + It = Co + Co.i.n = Co.(1+i.n) = Co.(1+n.i) 5

6 9.- La Capitalización Compuesta El valor de un capital presente en el futuro viene dado por la siguiente FÓRMULA GENERAL DE CAPITALIZACIÓN COMPUESTA. I3 I1 I2 It Co Cn Períodos 1º año C 1 = Co + I 1 = Co + Co*i = Co*(1+i) 2º año C 2 = C 1 + I 2 = C 1 + C 1 *i = C 1* (1+i) = Co*(1+i)*(1+i) = Co.(1+i) 2 3º año C 3 = C 2 + I 3 = C 2 + C 2.I 1 = C 2.(1+i) = Co.(1+i) 2.(1+i) = Co.(1+i) 3.. n año Cn = C n-1 +In = C n-1 + C n-1* i = C n-1* (1+i) = Co.(1+i) n-1 *(1+i) = Co*(1+i) n Cn = Co.(1+i) n es el Montante C Cn Cn i n i n *(1 (1 ) ) 0 Siendo (1+ i) -n el factor de actualización 10.- LOS CICLOS DE LA EMPRESA Desde el punto de vista económico-financiero, podríamos decir que la actividad de la empresa se caracteriza por obtener y emplear cierta cantidad de dinero en la adquisición de factores productivos, mediante los cuales conseguir productos y servicios que venderá en el mercado y así volver a recuperar lo invertido más un beneficio. Este proceso, descrito de manera simple se desglosa en dos ciclos: Ciclo a corto plazo o ciclo de explotación Ciclo a largo plazo o ciclo de capital de la empresa El ciclo de explotación o ciclo a corto plazo representa la serie de fases (Compra, transformación, venta y cobro) mediante las cuales la empresa consigue recuperar los recursos financieros que ha invertido para el desarrollo de su actividad normal. A este proceso también se le denomina ciclo dinero - mercancía - dinero, Ciclo comercial e incluso ciclo de ejercicio. El ciclo capital o ciclo a largo plazo representa el proceso de obtención de recursos financieros mediante los cuales la empresa podrá llevar a cabo las inversiones necesarias en equipamientos y otros activos que le permitan desarrollar su actividad, la cual proporcionará ( en el supuesto del buen fin de las operaciones ) nuevos recursos financieros y así poder remunerar a los accionistas del mismo. 6

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