COSTO FINANCIERO IMPLÍCITO EN LOS PLANES DE AHORRO PREVIO.

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1 COSTO FINANCIERO IMLÍCITO EN LOS LANES DE AHORRO REVIO. Maía Alejada Meell Depaameo edagógco de Maemáca - Faculad de Ceca Ecoómca - UBA ameell@gmal.com Reume El objevo del peee abajo e deema, bajo do upueo, cuál e el coo faceo mplíco e lo plae de ahoo pevo. Dcho aál edá e cuea la da vaable que evee e el cálculo de lo elemeo écco y pemá evalua la mplcaca de eula adjudcado a lo lago de lo do mee. A al f, e aalzaá uacoe co da hpóe que pema med la cdeca de la lcacó. De ee modo, e el deaollo del abajo, e explcaá la caaceíca del ema de ahoo pevo, e deaollaá la fómula coepodee a f de que pueda eucae, obe ea bae, lo elemeo evee e la deemacó del coo faceo. E fucó, eoce, de lo eulado obedo, e emá la cocluoe peee.

2 COSTO FINANCIERO IMLÍCITO EN LOS LANES DE AHORRO REVIO. Maía Alejada Meell Depaameo edagógco de Maemáca - Faculad de Ceca Ecoómca - UBA ameell@gmal.com ÍNDICE Ioduccó Caaceíca de u pla de ahoo Cocepo báco Fómula empleada Deemacó del coo faceo Elemeo evee Cálculo del coo faceo de acuedo co el momeo de adjudcacó e plae de da duacó Su cálculo e fucó de do poceaje de ca admava Su cálculo e fucó de da aa de cecmeo Su cálculo e fucó de do poceaje de deecho de adjudcacó Efeco de la lcacó Vaacó del momeo de adjudcacó Su cálculo e fucó de do poceaje de ca admava Su cálculo e fucó de da aa de cecmeo Su cálculo e fucó de do poceaje de deecho de adjudcacó

3 Ioduccó La ocedade de ahoo pevo ee u objeo úco y excluvo coee e la fomacó de gupo ceado epocó paa la adjudcacó de bee o uma de deo. Cada gupo eá coudo po u cojuo de adheee equvalee al duplo de mee de duacó del pla. Meualmee, e fucó de la dpobldade exee e el deomado fodo de adjudcacó y eego, e ealza u aco de adjudcacó que peme a bee o uma de deo, egú ea el objeo de la ocedad, a lo uoe po la modaldade de oeo o lcacó. Ua vez adjudcado, el uo ecbe el be o uma de deo y coúa aboado la deomada cuoa de amozacó. El objevo del peee abajo e moa la mplcaca obe el coo faceo del momeo e el cual el uo ale adjudcado po oeo como ammo qué coecueca ee obe el mecoado coo el hecho de lca. Caaceíca de u pla de ahoo La cadad de uoe deo de u gupo e equvalee al duplo de mee de duacó del pla. El valo báco e el peco del be o uma de deo eleccoado al ucb el coao. Todo lo uoe deo de u gupo ha eleccoado el mmo valo báco. Se eede po valo móvl el peco del be o uma de deo vgee e cada uo de lo mee. Cada uo aboa u deecho de ucó al momeo de adhe al pla. Meualmee, cada uo aboa ua cuoa comecal que compede: cuoa pua valo móvl al momeo de geo de la cuoa dvddo la cadad de mee de duacó del pla, ca admava, eguo e mpueo que coepodea. Co la ecaudacó e cocepo de cuoa pua, la ocedad adjudca bee o uma de deo po oeo y lcacó. La cadad de valoe móvle a adjudca meualmee depedeá de la dpobldade del fodo de adjudcacó y eego, que e foma co la ecaudacó meual e cocepo de cuoa omale, aada y coepodee a lcacoe adoa, lo excedee que pudea ex de mee aeoe y, e el cao de uma de deo co eee calculado cofome lo eablecdo e la codcoe geeale.

4 E dec, el momeo e el cual el uo puede eula adjudcado e u pla de ahoo e aleaoo dado que depede del oeo o, e el cao de lcacó, de la cadad de cuoa que ofezca cada uo de lo uoe que e peea e el aco de adjudcacó bajo dcha modaldad. E eume, e lo cículo ceado epocó, eoce, Cada dvduo uo e e a u gupo. Cada gupo eá compueo po u úmeo de uoe equvalee al duplo de la duacó del pla eleccoado. Al ucb la olcud, el uo debe aboa u poceaje del valo báco e cocepo de deecho de ucó. Meualmee, el uo aboaá ua cuoa compuea de: Cuoa pua: equvalee al valo móvl vgee al momeo de pago dvddo la cadad de mee de duacó del pla eleccoado. Ca admava: mpoe que uge de aplca u poceaje deemado obe la cuoa pua. Cuoa de eguo de vda Al al adjudcado, debeá aboa u poceaje del valo móvl vgee e cocepo de deecho de adjudcacó. La adjudcacó puede ealzae po oeo o lcacó. Cocepo báco De acuedo co lo pevamee expueo, e defe como valo báco VB 0 al peco del be o uma de deo po la cual e ucbe el pla de ahoo. El peco del be o uma de deo vaaá meualmee y daá oge a lo ucevo valoe móvle VM Al ucb el coao, el adheee debe aboa el deecho de ucó DS Meualmee, el uo aboa cuoa comecale cc que e compoe de cuoa pua, ca admava ca, cuoa de eguo de vda v Al al adjudcado, dcho uo debe aboa el deecho de adjudcacó DA Fómula empleada Se defe el deecho de ucó como u poceaje pd obe el valo báco; e dec: DS = pd * VB 0 Sea, el poceaje de vaacó meual del peco del be o uma de deo y el me codeado. El valo móvl vgee al me e defe como:

5 VM = VB 0 * + S e defe como al plazo de duacó del pla e mee, eoce, la cuoa pua coepodee al -émo me eula: VM Se defe como el poceaje de ca admava aplcable obe la cuoa pua meual. De ee modo, el mpoe coepodee a la ca admava meuale e: ca = * A lo fe del peee abajo, o ha de eee e cuea la cuoa coepodee al eguo de vda. Bajo eo upueo, la cuoa a codea e: e dec, cc = + ca 2 cc = * + Se defe el deecho de adjudcacó como u poceaje pda aplcable obe el valo móvl vgee al momeo de adjudcacó; e dec: Deemacó del coo faceo Elemeo evee DA = pda * VM El coo faceo va a depede de u cojuo de vaable que e dealla a couacó: oceaje coepodee a deecho de ucó oceaje coepodee a ca admava oceaje coepodee a deecho de adjudcacó oceaje coepodee a la vaacó meual del peco del be o uma de deo Momeo de adjudcacó Duacó del pla Execa de cuoa lcada Se upoe que la vaacó e maee coae a lo lago de odo lo mee. 2 La cuoa comecal cluye ademá la cuoa de eguo de vda y, de coepode, la cuoa del eguo del be.

6 A f de la deemacó de lo coo faceo que e expodá a couacó e ha deaollado lo flujo de fodo bajo el guee equema: E el momeo e que el uo eula adjudcado el valo eal que la empea le oo e péamo e u aldo de deuda; e dec, la cuoa pua vgee al momeo de la adjudcacó po la cadad de cuoa adeudada ae del geo de la cuoa coepodee al me de adjudcacó, meo lo que aboa e cocepo de cuoa comecal ee me y e cocepo de deecho de adjudcacó. E dec, * cc DA dode epeea el momeo de adjudcacó el valo del péamo oodo A pa del me guee y haa la falzacó del plazo, el uo aboa la cuoa comecal co lo cual, el flujo coepodee a cada uo de lo mee guee e el valo de ea cuoa. O ea: cc * Cálculo del coo faceo de acuedo co el momeo de adjudcacó e plae de da duacó E el guee cuado e muea la vaacó del coo faceo meual paa do plae egú cual ea el momeo de adjudcacó. 3 A lo fe de cálculo, e ha edo e cuea que e abaja co u valo báco de $0.000, ua vaacó meual del mmo equvalee a u 2%. El poceaje coepodee al deecho de ucó e del 3% obe el valo báco, el de ca admava del 2% obe cuoa pua y el de deecho de adjudcacó del % obe el valo móvl vgee al momeo de adjudcacó. E eume: VB 0 = $0.000 = 2% pd = 3% pda = % = 2% 3 S e codeaa e el cálculo de la cuoa, la pocoe coepodee a la cuoa de eguo de vda, lo coo faceo aquí deemado aumeaía.

7 lazo 4 Momeo de Adjudcacó 5 3,7703% 3,0488% 2,7450% 2,5777% 0 4,7986% 3,3435% 2,8829% 2,6574% 5 8,4227% 3,8628% 3,0825% 2,7623% 20-5,0054% 3,396% 2,9065% 25-9,246% 3,9562% 3,65% ,253% 3,449% ,0894% 4,0506% ,4286% ,9680% Se calcula e fucó de do poceaje de ca admava Se abe que el valo del péamo e equvalee a: * cc DA que puede ecbe eedo e cuea la fómula expuea, cómo: Del mmo modo * * * * dode e el uevo poceaje de ca admava Se obee eoce que: pda pda * o oo lado, puede ambo valoe obeee como el valo acual de la cuoa fuua: * * y 4 Lo plazo y momeo de adjudcacó e expea e mee.

8 * * dode e o lo coo faceo aocado a y, epecvamee. Co lo cual: * * * Teedo e cuea que: y o uma de émo vaable e pogeó geoméca, e obee que: 5 * * * * * O ea: * * * * 2 Al guala y 2, e lle a la guee expeó: * * * Se upoe que la adjudcacó ee lu e el décmoquo me, que el deecho de adjudcacó e equvalee al % del valo móvl vgee al momeo de adjudcacó y que el poceaje de vaacó del valo móvl e del 2% meual. 5 Se aplca la fómula de uma de émo vaable e pogeó geoméca de azó o, egú coepoda

9 lazo 6 Ca admava 0 7,588% 3,60% 2,927% 2,652% 2 8,423% 3,862% 3,082% 2,762% 4 9,256% 4,22% 3,236% 2,872% 6 0,089% 4,380% 3,388% 2,980% Su cálculo e fucó de da aa de cecmeo Sea el aldo de deuda codeado como péamo E dec VB0 VB0 * * * * pda * VB0 * VB0 * * * pda Ee péamo eá cacelado e cuoa vaable e pogeó geoméca de azó La ecuacó de equvaleca e: 3 cc * edo - el oal de cuoa de amozacó que el uo debeá aboa haa la falzacó de la vgeca. o oo lado, la aa de vaacó de peco fuea el aldo de deuda codeado como péamo eaía dado po la guee expeó: VB0 VB0 * * * * pda * VB0 * Co lo cual: * 4 Co lo que, la ecuacó de equvaleca e, e ee cao: 6 La ca admava eá expeada e poceaje

10 cc * dode cc cc * Teedo e cuea ammo la expeó obeda e 4, e lle a: 5 cc * Igualado lo egudo membo de 3 y 5 dado que lo pmeo o guale, e ee que: cc * Ifédoe, e coecueca, que: o: cc * de dode e cocluye que cuado vaía el poceaje de vaacó del valo móvl, el coo faceo vaía e la mma popocó. Se upoe que la adjudcacó ee lu que e el décmoquo me, que el deecho de adjudcacó e equvalee al % del valo móvl vgee e el momeo de adjudcacó y que el poceaje de ca admava e del 2% de la cuoa pua. E el guee cuado e muea lo eulado obedo: lazo Taa de Ceco 2 8,423% 3,862% 3,082% 2,762% 4 0,549% 5,899% 5,04% 4,777% 6 2,674% 7,936% 7,25% 6,792% 8 4,80% 9,972% 9,46% 8,807 7 La aa de cecmeo eá expeada e poceaje

11 Su cálculo e fucó de do poceaje de deecho de adjudcacó Lo valoe de péamo a codea o epecvamee: * DA cc y * DA cc egú cual ea el deecho de adjudcacó codeado Teedo e cuea que: * * pda DA y que * * pda A D e obee que: * * pda pda 6 A pa de la expeó obeda e 2 y eedo e cuea que = e ee cao, e obee que: * * * 7 Al guala 6 y 7; e lle a: pda pda * * * Se upoe que la adjudcacó ee lu que e el décmoquo me, que el poceaje de ca admava e del 2% de la cuoa pua y que la aa de cecmeo e del 2% meual.

12 lazo 8 Deecho de Adjudcacó 0,5 7,63% 3,724% 3,05% 2,79% 8,423% 3,862% 3,082% 2,762%,5 9,242% 4,003% 3,5% 2,806% 2 0,089% 4,46% 3,29% 2,850% Efeco de la lcacó Vaacó del momeo de adjudcacó Bajo lo upueo cale, el guee cuado muea, paa el pla de 30 mee, el coo faceo meual eedo e cuea da cadade de cuoa lcada, egú cual fuea el momeo de adjudcacó. Cuoa Lcada Momeo de Adjudcacó 5 3,7652% 4,5874% 6,5347% 0 4,5873% 6,5347% 4,4346% 5 6,5347% 4,4346% ,4346% - - A couacó, e upoe que el momeo de adjudcacó ee lu e el ocavo me mea que el úmeo de cuoa lcada e ee. Su cálculo e fucó de do poceaje de ca admava Se upoe que el deecho de adjudcacó e del % del valo móvl vgee a la fecha de adjudcacó y la aa de cecmeo del valo móvl del 2% meual. lazo Ca Admava 0 2,870% 4,334% 3,205% 2,797% 2 3,659% 4,587% 3,357% 2,906% 4 4,448% 4,839% 3,508% 3,04% 6 5,237% 5,088% 3,657% 3,20% Su cálculo e fucó de da aa de cecmeo 8 Lo plazo eá expeado e mee mea que el deecho de adjudcacó e expea e poceaje.

13 Se upoe que el deecho de adjudcacó e del % del valo móvl vgee a la fecha de adjudcacó y que el poceaje de ca admava e del 2% de la cuoa pua. lazo Taa de Ceco 2 3,659% 4,587% 3,357% 2,906% 4 5,888% 6,638% 5,384% 4,924% 6 8,6% 8,688% 7,4% 6,94% 8 20,345% 0,740% 9,437% 8,959% Su cálculo e fucó de do poceaje de deecho de adjudcacó Se upoe que el poceaje de ca admava e del 2% de la cuoa pua y la vaacó del valo móvl del 2% meual. lazo Deecho de Adjudcacó 0,5 2,90% 4,453% 3,292% 2,864% 3,659% 4,587% 3,357% 2,906%,5 4,435% 4,723% 3,424% 2,949% 2 5,238% 4,682% 3,49% 2,992% CONCLUSIONES Del aál de lo eulado pecedee, e obeva que el coo faceo mplíco e el pla de ahoo: Aumea a medda que el me de adjudcacó e aleja del momeo de coaacó. Dmuye a medda que aumea el plazo de vgeca o duacó, paa u mmo me de adjudcacó. Aumea a medda que aumea el poceaje de vaacó meual del valo móvl. La popocó de aumeo del coo faceo eá dada po la vaacó poceual que e poduce e la vaacoe de peco codeada. Aumea a medda que aumea el poceaje de ca admava.

14 aa u pla de deemada duacó, aumea a medda que aumea la cadad de cuoa lcada; e dec, poduce el mmo efeco que el dfemeo del momeo de adjudcacó. Sólo mpoa, de acuedo a lo pevamee expueo, la cadad de cuoa adeudada. BIBLIOGRAFÍA Baal Souo, Joé 963 Aál eóco del ema de ahoo y péamo, deomado Cédo ecípoco, Aale del Iuo Acuaal Ageo, Vol. IV Lev Eugeo 964 Cuo de Maemáca Facea y Acuaal Volume I y II Baceloa, Epaña Boch, Caa Edoal Baal Souo, Joé 965 Aál eóco del ema de ahoo y péamo, deomado Cédo ecípoco, Aale del Iuo Acuaal Ageo, Vol. VI Va Hoe, Jame 993 Admacó Facea. Méxco, ece Hall Hpaoamecaa Ubaldo Neo de Alba- Jeú Ve Aeo 993 Maemáca Acuaal Fudacó Mapfe Eudo. Meell, Maía Alejada y Rodíguez, Laua Maa Sema de capalzacó y ahoo pevo. Bueo Ae, Edco.