Charla de Orientación al Inversionista Tome sus decisiones de inversión bien informado EL MERCADO DE VALORES Y EL ROL DE CONASEV

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1 Charla de Orientación al Inversionista Tome sus decisiones de inversión bien informado EL MERCADO DE VALORES Y EL ROL DE CONASEV Noviembre de 2007

2 AGENDA: 1. Estructura del mercado de valores y sus participantes. 2. Rol de CONASEV. 3. Principales indicadores del mercado de valores. 4. Bondades y riesgos del mercado de valores.

3 Mercado Financiero = Conjunto de mercados en los que los agentes deficitarios obtienen recursos de los agentes superavitarios. Transacciones Intermediadas Agente Superavitario Recursos Título ENTIDAD FINANCIERA Bancos, Financieras, CMAC, empresas de seguros Recursos Título Agente Deficitario Sist. Bancario Sist. Microfinanzas Sist. de Seguros El ahorrista asume el riesgo crediticio del intermediario El intermediario asume el riesgo crediticio del prestatario

4 Transacciones Directas Agente Superavitario Recursos Título MERCADO ENTIDADES MEDIADORAS: SAB, SIV. Recursos Título Agente Deficitario M. monetario M. de renta fija M. de renta variab. M. de divisas M. de derivados Transacciones Gestionadas Agente Superavitario Recursos Participación IIC GESTORA: SAF, SAFI, AFP Recursos Título Agente Deficitario Fondos Mutuos Fondos de Inversión Sistema Privado de Pensiones El inversionista asume DIRECTAMENTE el riesgo. El intermediario no asume riesgo crediticio

5 MERCADO DE VALORES Mercado Primario Mercado Secundario EMISORES VALOR DINERO INVERSIONISTAS VALOR DINERO INVERSIONISTAS Oferta privada Oferta pública Oferta privada Oferta pública Fondos de Inversión Fondos Mutuos

6 PARTICIPANTES DEL MERCADO Empresas Emisoras Prestadores de Servicios Inversionistas 2. CALIFICA EL NIVEL DE RIESGO DE LOS VALORES 1. ORGANIZA Y DIRIGE LA OFERTA 2. CLASIFICADORAS 1. ESTRUCTURADORES 7. ADMINISTRA FONDOS MUTUOS Y FONDOS DE INVERSIÓN 3. TITULIZADORAS 4. INTERMEDIARIOS 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS 6. ICLV 5. BOLSA DE VALORES 4. COMPRA-VENTA DE VALORES 3. FACTOR FIDUCIARIO DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS 6. REGISTRO ELECTRÓNICO, COMPENSA Y LIQUIDA OPERACIONES 5. INFRAESTRUCTURA Y SERVICIOS PARA NEGOCIACIÓN SECUNDARIA

7 Mercado de Valores CONSIDERACIONES GENERALES El mercado de valores ofrece diversidad de instrumentos financieros con características particulares (e.g. Plazo, derechos, retornos esperados, riesgos) Ofrece instrumentos financieros de mayor riesgo que aquellos ofrecidos por el sistema financiero tradicional. Mayor riesgo Mayor rentabilidad esperada

8 Colocaciones de Instrumentos de Corto Plazo en octubre de 2007* en US$ Emisor Palmas del Espino S.A. Palmas del Espino S.A. Nissan Maquinarias S.A. Corporación Miski S.A. Corporación Miski S.A. Metalpren S.A. * Al 26 de octubre. Plazo (días) Rendim % % % % % % Riesgo Tasa de Rend. Efectivo Anual por depósitos a plazo por US$ 1500 a 360 días Banco Banco Falabella BIF Banco de Trabajo Mibanco Banco Financiero Banco de Comercio * Vigente el 5 de noviembre de 2007 Fuente: SBS. Rendim. 4.83% 4.18% 4.09% 3.98% 3.93% 2.84%

9 Mercado de Valores CONSIDERACIONES GENERALES El inversionista que interviene en el mercado de valores necesariamente asume riesgos. Por ejemplo, el proyecto del emisor puede no ser rentable y verse impedido de honrar su deuda o no generar utilidades para repartir entre sus accionistas. El mercado público de valores se desarrolla sobre la base del principio de TRANSPARENCIA para reducir la asimetría de información entre inversionistas y emisores. Transparencia Eficiencia

10 Atributos de la Información Veracidad Integridad Confiabilidad Oportunidad Disponibilidad Igualdad condic. Lenguaje simple y explícito Facilidad de Acceso Uniformidad Estándar A partir de 2005: Emisores informan sobre su grado de cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas.

11 Divulgación de Información Relevante Objetivos Velar porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la base de información veraz, oportuna, suficiente y clara. TRANSPARENCIA DEL MERCADO DE VALORES RENTABILIDAD ASPECTOS ECONÓMICOS RIESGOS LIQUIDEZ ASPECTOS FINANCIEROS ASPECTOS LEGALES SOLVENCIA CONTINGENCIAS

12 AGENDA: 1. Estructura del mercado de valores y sus participantes. 2. Rol de CONASEV. 3. Principales indicadores del mercado de valores. 4. Bondades y riesgos del mercado de valores.

13 Mercado de Valores ACTUACIONES DEL ESTADO Verificar que las empresas que solicitan dinero al público puedan pagarlo? Decidir por el inversionista? Velar porque los emisores de valores mobiliarios por OFERTA PÚBLICA presenten toda la información necesaria (veraz, suficiente y oportuna) para la toma de decisiones de los inversionistas. Cada participante del mercado debe protegerse a sí mismo a través de un análisis adecuado de la información. Velar porque el mercado se desarrolle adecuadamente: Detectando y sancionando acciones fraudulentas u otras acciones que afecten la formación adecuada de precios. Supervisando a los proveedores de servicios que participan en el mercado.

14 Rol del regulador en el Mercado de Valores CONASEV Velar por el desarrollo de mercados eficientes Número adecuado de ofertantes y demandantes. Información suficiente, completa y oportuna. Costos de transacción que no distorsionen la determinación de los precios. Protección a los inversionistas Estabilidad Sistémica ÁMBITOS DE ACCIÓN Regulación Supervisión y control Promoción: educación y difusión

15 Fundamentos de la reglamentación Realidad local: Características y necesidades propias de nuestro mercado de valores y del empresariado local. Estándares Internacionales: Principios de regulación reconocidos internacionalmente. Principios para la Regulación de los Mercados de Valores de la IOSCO (Organización Internacional de Comisiones de Valores). Principios de la OECD para el Gobierno de las Sociedades (Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico). Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Normas Internacionales de Auditoría (NIA).

16 Principios de IOSCO Los Objetivos y Principios para la Regulación de los Mercados de Valores fueron presentados por IOSCO en septiembre de 1998 y revisados en mayo de Los 30 principios que propone IOSCO están agrupados en 8 categorías referidos a: El regulador Autorregulación Enforcement Cooperación en la regulación Emisores Esquemas de inversión colectiva Intermediarios de valores Mercados secundarios - ICLV

17 Áreas de Regulación 1. Oferta Pública Primaria de Valores Mobiliarios. 2. Oferta Pública Secundaria de Valores Mobiliarios. 3. Fondos Mutuos y Fondos de Inversión. 4. Suministro de Información Períodica y Eventual (Información Financiera y Hechos de Importancia). 5. Agentes prestadores de servicios financieros (Estructuradores, Agentes de Intermediación, Clasificadoras de Riesgo, Titulizadoras, Administradoras de Fondos, Bolsa de Valores e Instituciones de Compensación y Liquidación).

18 Dondé encontrar información? Centro de Orientación y Promoción de CONASEV: Av. Santa Cruz 325, Miraflores Teléfonos: Portal de CONASEV: Página Web de la BVL: Periódicos

19 Qué información se puede encontrar en el Portal de CONASEV? Normas legales Hechos de Importancia Información n Financiera Información n estade stadística a sobre el mercado de valores

20

21 En sintésis... El rol de CONASEV : No es asegurar la rentabilidad de las inversiones, sino procurar que los inversionistas: Cuenten con reglas claras, que se cumplan por todos los agentes que participan en el mercado. Cuenten con la información veraz, suficiente y oportuna para tomar decisiones de inversión.

22 AGENDA: 1. Estructura del mercado de valores y sus participantes. 2. Rol de CONASEV. 3. Principales indicadores del mercado de valores. 4. Bondades y riesgos del mercado de valores.

23 Mercado de Valores CARACTERÍSTICAS LOCALES Los fondos privados de pensiones, fondos mutuos, cías. de seguros, bancos y la ONP acumulan inversiones financieras por más de US$ millones. Existe gran apetito por instrumentos de alta calidad crediticia (calificación de riesgo AA o superior). Estrategia de inversionistas institucionales: Buy and Hold (Comprar y guardar) Condiciones del mercado propician bajo costo de endeudamiento para determinado tipo de empresas. Fuerte crecimiento de la demanda por instrumentos de inversión en contraste con su escasa oferta. Mercado secundario en desarrollo.

24 Demanda: inversionistas institucionales 40,000 Cifras en Millones de US$ CRECIMIENTO EXPONENCIAL 35,000 30,000 25,000 Cartera de Inversiones ONP Fondos Mutuos Cartera de Inversiones Cías. Seguros Cartera de Inversiones Brutas Banca Múltiple Cartera Administrada AFP 20,000 35,622 15,000 10,000 5,000 0 Ene-01 Abr-01 Jul-01 Oct-01 Ene-02 Abr-02 Jul-02 Oct-02 Ene-03 Abr-03 Jul-03 Oct-03 Ene-04 Abr-04 Jul-04 Oct-04 Ene-05 Abr-05 Jul-05 Oct-05 Ene-06 Abr-06 Jul-06 Oct-06 Ene-07 Abr-07 Jul-07

25 MERCADO PRIMARIO Colocaciones (Millones de US$) Al 31 Oct Al 31 Oct Acciones ICP CDN B.A.F. B. Corporativos B. Hipotecarios B. Subordinados B. de Titulización

26 35,000 MERCADO SECUNDARIO BVL: Monto Negociado vs. Capitalización Bursátil 33, ,000 Monto Negociado (Mill. S/.) 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 10,509 9,957 7,852 8,430 12,026 20, ,552 15,993 55, , ,000 80,000 60,000 40,000 20,000 Capitaliz. Bursátil (Mill. US$) Al 31 Oct. Al 31 Oct Renta Variable Inst. de deuda Op. de Reporte MIENM Préstamo Bursátil Capitalización (En Mill. US$) -

27 MERCADO SECUNDARIO BVL: Rentabilidad Bursátil (Var. % de los índices de la BVL) Índices 45,000 36,000 27,000 18,000 9, % 168% 140% 123% 81% 75% 68% 70% 54% 52% 29% 18% 25% 15% -2% -6% 200% 150% 100% 50% 0% Var. % Índices Var. % acumulada de los últimos 12 meses (al 20 julio de 2007): IGBVL=102.9% ISBVL=103.7% Al 31 Oct Al 31 Oct Var. % IGBVL Var. % ISBVL IGBVL ISBVL -50%

28 FONDOS MUTUOS Patrimonio y N de partícipes Patrimonio (mill. US$) 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, ,182 40,990 Patrimonio Administrado Número de Partícipes 167,492 2, ,250 2, , Al 31 Oct ,327 Al 31 Oct , , , , , , , , ,000 75,000 50,000 25,000 - N Partícipes Var. % acumulada de los últimos 12 meses: Patrimonio=81.5% Partícipes=76.5% Al 31 de octubre de 2007: Patrimonio = US$ millones Partícipes = inversionistas

29 Fondos de Inversión Patrimonio y N de partícipes Patrimonio (mill. S/.) N Partícipes Jun-07 - Patrimonio Administrado Número de Partícipes Al 30 de junio de 2007: Patrimonio = S/ millones Partícipes = 273 inversionistas

30 AGENDA: 1. Estructura del mercado de valores y sus participantes. 2. Rol de CONASEV. 3. Importancia de la información en el mercado de valores. 4. Bondades y riesgos del mercado de valores.

31 Bondades del mercado de valores Se pueden obtener rendimientos mayores que en el sistema financiero tradicional. Existe información disponible respecto del emisor, la oferta y el valor: En el RPMV: hechos de importancia, estados financieros (situación económica financiera de la empresa). Existe un ente regulador y supervisor que vela por la protección al inversionista. Existen mecanismos de protección como el Fondo de Garantía de la Bolsa de Valores de Lima (SABs) y cartas fianzas (SIVs).

32 Riesgos del mercado de valores No existe un rendimiento asegurado como en el caso de los depósitos. Se asume directamente el riesgo del emisor. Los precios de los valores pueden subir o bajar, en gran o poca medida: Riesgo de mercado. La calidad crediticia del emisor puede disminuir y afectar su capacidad de pago: Riesgo de crédito.

33 Charla de Orientación al Inversionista Tome sus Decisiones de Inversión bien informado EL MERCADO DE VALORES Y EL ROL DE CONASEV Auditorio del Banco Continental San Isidro, Julio de 2007

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