Así Amanecen los Mercados

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1 Así Amanecen los Mercados Investigaciones Económicas PMI anticipado de China de HSBC alcanza máximo de 2 años en enero 24/01/2013 El crecimiento del gigantesco sector industrial de China se aceleró a un máximo de dos años en enero, mostró un sondeo preliminar privado, debido a que los productores recibieron más órdenes locales y extranjeras en una alentadora señal de la recuperación económica del país. El índice anticipado de gerentes de compra (PMI) de HSBC subió a 51,9 puntos en enero, su nivel más alto desde enero del 2011 y sobre el umbral de 50 puntos que muestra una aceleración del crecimiento en el sector respecto al mes anterior. Comentario Diario Puede acceder a este reporte en: Contenido 1. DRIVERS DE LA JORNADA Calendario Económico Futuros Estrategia Renta Variable Crudo Renta Fija Divisas Curva Forward... 12

2 1. DRIVERS DE LA JORNADA 1.1. Calendario Económico Fecha Hora País Evento Periodo Encuesta Actual Anterior Revised R 1/24/2013 3:30 Alemania PMI manufacturero Jan A /24/2013 3:30 Alemania Servicios IMP Jan A /24/2013 4:00 Euro Zona Cuenta corriente Eurozona NSA Nov 19.8B 7.2B 11.6B 1/24/2013 4:00 Euro Zona BCE Cuenta corriente - Eurozona (SA) Nov 14.8B 3.9B 8.0B 1/24/2013 4:00 Euro Zona PMI manufacturero Jan A /24/2013 4:00 Euro Zona Servicios IMP Jan A /24/2013 4:00 Euro Zona PMI Composite Jan A /24/2013 5:00 Brasil FGV Confianza del consumidor Jan /24/2013 8:30 EEUU Peticiones iniciales de desempleo 19-Jan 355K 335K 1/24/2013 8:30 EEUU Reclamos continuos 12-Jan 3200K 3214K 1/24/2013 8:58 EEUU Markit US PMI Preliminar Jan /24/2013 9:45 EEUU Bloomberg Comodidad al consumidor 20-Jan /24/ :00 EEUU Índice de indicadores líderes Dec 0.40% -0.20% 1/24/ :00 EEUU Actividad de fab por el Fed en Kansas City Jan 1-2 1/24/ :30 Japón IPC (YoY) Dec -0.20% -0.20% 1/24/ :30 Japón IPC exc alimento fresco (YoY) Dec -0.20% -0.10% 1/24/ :30 Japón IPC nac ex comida energ YoY Dec -0.50% -0.50% 1/24/ :30 Japón IPC en Tokio YoY Jan -0.60% -0.60% 1/24/ :30 Japón IPC Tokio exc alim fres sa-yoy Jan -0.50% -0.60% 1/24/ :30 Japón Tokio IPC ex cmda enrg YoY Jan -0.90% -1.00% En la jornada de hoy esperamos datos sobre peticiones iniciales de desempleo las cuales para el mes de enero se esperan sean de 355 mil registrando un leve aumento respecto del periodo anterior cuando se registraron 335 mil peticiones. Se espera que el índice de indicadores líderes que para el mes de Diciembre sea de 0,4% registrando una mejoría comparada con el mes anterior cuando fue de -0,2%. Esperamos que el índice se ubique en 0,5% gracias a que las ventas minoristas para el mismo período tuvieron una leve recuperación, el ISM manufacturero y el ISM no manufacturero registraron de la misma manera datos positivos y a pesar de que la producción industrial disminuyó respecto del mes de Noviembre observamos que no se estancó. 2

3 1.2. Futuros Los mercados del Viejo Continente operan con leve alza y revierten la apertura inicial por malos resultados de Apple. Madrid gana 0,2%, Milán 0,2%, París 0,2% y Londres 0,3%. Fráncfort pierde 0,1% y Atenas 0,3%. En la apertura, las bolsas europeas descendían por cifras peores que las previstas del gigante estadounidense Apple, que generaban preocupaciones en el sector tecnológico y contrarrestaban unas cifras de manufactura firmes en China. Los futuros de EE.UU. se mueven en terreno negativo, lo que indica que el Standard & Poors 500 se aleja del máximo de cinco años, después que Apple Inc. (AAPL) registró el crecimiento más lento de utilidades desde

4 2. Estrategia 2.1. Renta Variable Ecopetrol Ecopetrol alcanzó el objetivo propuesto durante la última jornada sobre los 5.520, de mantener el ascenso el nuevo objetivo debería ubicarse entre el nivel de cierre y los En caso de mostrar alguna corrección fuerte durante la jornada el objetivo debería encontrar soporte sobre los a Recomendamos mantener en línea con las últimas recomendaciones. Carvajal Carvajal - El activo se ubica muy cerca de los mínimos de septiembre del año pasado. De continuar el retroceso el activo debería buscar niveles bajo los 4360 en donde recomendamos compra estructurada de largo plazo con objetivo sobre los

5 Pacific Rubiales Pacific Rubiales se mueve en un canal lateral con soporte durante las últimas 5 sesiones de negociación sobre los donde cierra la última jornada, según nuestra última recomendación los niveles entre el y indican posibilidad de compra con objetivo en el mediano plazo sobre los Sugerimos sobreponderar en este activo con objetivo de largo plazo sobre los Éxito El activo toca el mínimo no teórico durante la última jornada, nivel sobre el cual el activo muestra fuerte soporte. De continuar la corrección durante la jornada debería buscar el , en donde favorecemos un posible rebote con objetivo del mediano plazo sobre los pesos. Recomendación de compra especulativa teniendo en cuenta que el activo luce sobrevalorado frente a los múltiplos de sus pares. 5

6 Avianca AviancaTaca, de continuar la corrección buscaría niveles entre 4000 y 4400 en donde recomendamos compra con objetivo sobre los Canacol Canacol ofrece una actualización exploratoria del pozo Mono Araña 1 perforado en el contrato de Exploración y Producción ( E&P ) VMM2 ubicado en la Cuenca del Valle Medio del Magdalena en Colombia. Sujeto a la finalización del proceso de asignación formal con la ANH, Canacol tiene una participación no-operativa del 20% en el Contrato E&P, con ExxonMobil Exploration Colombia ( ExxonMobil ) teniendo el 70.1% y Vetra Exploración y Producción Colombia ( Vetra ) teniendo el 9.9% de participación operativa restante. Esperamos un efecto positivo sobre el activo con un repunte entre el 3 y 5%. 6

7 Crudo El petróleo Brent se mantenía por encima de los 112 dólares el barril el jueves, apoyado por positivos datos manufactureros en China y Alemania, aunque los inversores aguardaban los datos oficiales sobre el estado de las existencias estadounidenses de crudo tras una reducción en la capacidad del oleoducto Seaway. Los futuros del crudo Brent a entregar en marzo bajaban 21 centavos a 112,59 dólares el barril. El mercado prestará mucha atención a los niveles de los inventarios de crudo de Estados Unidos después de noticias inesperadas el miércoles de un recorte en el flujo del oleoducto Seaway, que transporta crudo de Cushing a la costa estadounidense del Golfo de México, en más de la mitad a barriles por día (bpd). El crudo en Nueva York subía 37 centavos a 95,60 dólares, repuntando desde una caída el miércoles de 1,5 por ciento tras un reducción en el flujo del oleoducto Seaway, lo que planteó temores de nuevas acumulaciones de existencias en la terminal de Cushing, en Oklahoma. El crecimiento en el sector fabril de China se aceleró en enero a un máximo en dos años, mostró el índice anticipado de gerentes de compras de HSBC, lo que sugiere que la economía del país estaba repuntando y que se recuperaría la demanda de materias primas, como el petróleo. La zona euro también dio un paso más hacia la recuperación en enero con un alza en el índice anticipado de gerentes de compras compuesto de la zona euro de Markit a 48,2 frente a 47,2 en diciembre, superando holgadamente expectativas de un alza a 47,5. 7

8 2.2. Renta Fija Tes Julio 2024 Para los TES de julio del 2024, continúa la tendencia bajista en los rendimientos mostrando un nivel de soporte en 5.20% de continuar la tendencia. Un retroceso en llevaría a los rendimientos de los activos a niveles del 5.37%. Tes Agosto 2026 TES Agosto 2026: El TRENDER muestra una continuación de la tendencia bajista en los rendimientos de dichos títulos, pese que RSI registra niveles de sobre compra. De esta manera, un retroceso en los activos podría llevar a los rendimientos a niveles cercanos al 5.60%, mientras que de continuar las valorizaciones ubicaría los rendimientos cerca al 5.43% a lo largo de la jornada. 8

9 Ayer se llevó a cabo la última subasta de TES de abril del 2028, con una tasa de corte de 5.49%, 18 pb por debajo de la tasa de cierre del martes y 11 pb por debajo de la apertura de la jornada de ayer. Para la jornada de hoy recomendamos la toma de posiciones largas en TES de julio del 2024, hasta un mínimo de 5.18%, no obstante no se descarta la posibilidad de tomar posiciones cortas contratendencia entre el 5.285% y el 5.19%. Para los TES de agosto del 2026 la recomendación es toma de posiciones largas hasta un nivel objetivo de 5.40%, sin descartar toma de posiciones cortas contratendencia entre 5.42% y 5.40% Divisas EURO, PESO COLOMBIANO, DXY Euro Hacia las 7:10 am el euro presenta una cotización de dólares registrando un incremento de 0.08% con relación al cierre de la jornada anterior después de registrar una apertura de USD La moneda común se valoriza antes de la publicación del PMI de la zona euro más adelante en la sesión, fomentando al mismo tiempo los datos de fabricación chinos que impulsaron el apetito por el riesgo. Tras el panorama anterior podríamos esperar un comportamiento de la moneda común entre niveles de y

10 Monedas latinoamericanas En línea con el euro, observamos un comportamiento revaluacionista en el peso mexicano que registra un leve incremento de 0.08% con una tasa de cambio de pesos por dólar, mientras que el real brasilero retrocede un -0.01% con una tasa de cambio de reales por dólar. En tanto, el peso chileno presenta un leve retroceso al inicio de la jornada y el índice dólar (DXY) se fortalece frente a sus principales monedas pares. 10

11 Dólar Dado el panorama internacional en que los mercados están atentos a las peticiones iniciales de desempleo, al índice de indicadores líderes en Estados Unidos y a las discusiones sobre la ampliación del techo de la deuda de la economía estadounidense, podríamos esperar un leve comportamiento lateral en el dólar, que se podría ubicar entre niveles de $1777 y $1782. De igual forma, el presidente de la República de Colombia ha manifestado una acción activa por parte del Banco de la República y del propio Gobierno para controlar la volatilidad del peso colombiano, lo que genera ciertas expectativas devaluacionista de la moneda. El dólar en la última jornada ha consolidado un niveles por encima de $1779 con un máximo en $1780 y hoy esperaríamos una conformación de la tendencia alcista entre niveles de $1777 y $1782, donde el activo podría entrar en zona de congestión antes de buscar niveles de $1789. En este orden, recomendamos posiciones largas con niveles de entrada entre $1777 y con un take profit de $

12 Curva Forward CURVA FORWARD Demanda (t-1) Oferta (t-1) 1828, , , , , , , , , , , , , , , , , , En el mercado colombiano, la curva de contratos forward del miércoles 23 de enero de 2013 muestra un alza de las cotizaciones a corto plazo de la moneda estadounidense frente al peso colombiano, con un nivel para el dólar en un plazo de 12 meses de $1, en la oferta y de $1,843.00en la demanda, dado un escenario de incertidumbre por economía global. 70,00 Demanda (Puntos Forward) 70,00 Oferta (Puntos Forward) 60,00 60,00 50,00 50,00 40,00 40,00 30,00 30,00 20,00 20,00 10,00 10,00 0, , /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/2013 Fuente: Tradition Colombia La curva de puntos forward del miércoles 23 de enero de 2013 presenta pocos cambios tanto en la oferta como en la demanda. De igual manera, con relación a una semana la curva presenta una expansión a partir del plazo 62 en la demanda, mientras que en la oferta presenta pocos cambios. 12

13 Global Disclaimer Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información. Sin embargo la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en la transacción aquí mencionada, debido a que se presenta de manera abreviada. Por lo tanto, es necesario que los inversionistas que tengan la intención de participar en transacciones, y para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la promoción. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody s o Standard & Poor s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos Acciones & Valores S.A. DEPARTAMENTO DE INVESTIGACIONES ECONÓMICAS Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Director de Investigaciones wtovar@accivalores.com (0571) (1304) Ana Milena Franco Análisis Renta Fija Ana.franco@accivalores.com (0571) (1833) Jorge Eduardo Bello Análisis Renta Variable jorge.bello@accivalores.com (0571) (1300) Cristian Camilo Lancheros Análisis Mercados Internacionales cristian.lancheros@accivalores.com (0571) (1306) David Ruiz Análisis MILA (0571) (1593) Camila Fonseca Análisis MILA (0571) (1238) Diana Castañeda Análisis MILA (0571) (1593) Santiago Mora Análisis MILA (0571) (1238) Nathaly Velandia Análisis MILA (0571) (1238) Cristian Guevara Análisis MILA (0571) (1238) 13