Evento Relevante de Calificadoras

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1 BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR IJETCB NACIONAL FINANCIERA, S.N.C., INSTITUCION DE BANCA DE DESARROLLO México, D.F. ASUNTO HR Ratings asignó la calificación de largo plazo de HR AA- (E) con Perspectiva Estable para la Cuarta Emisión de CEBURS Fiduciarios con clave de pizarra IJETCB 15. EVENTO RELEVANTE México, D.F. (08 de julio de 2015) HR Ratings asignó la calificación de largo plazo de HR AA- (E) con Perspectiva Estable para la Cuarta Emisión de CEBURS Fiduciarios con clave de pizarra IJETCB 15. La Emisión será realizada por NAFIN como fiduciario del fideicomiso No al cual ABC Aerolíneas, S.A. de C.V. (Interjet y/o la Empresa) ha aportado ciertos derechos de cobro frente a procesadores de tarjetas de crédito derivados de ventas de boletos aéreos y otros servicios. La Emisión se colocará por un monto de hasta P$550.0 millones (m) al amparo del Programa de CEBURS Fiduciarios establecido por un monto de hasta P$5,000.0m con vigencia de 5 años a partir del 28 de noviembre del La asignación de la calificación se basó en el análisis de flujo del escenario de estrés, el cual muestra un crecimiento promedio anual estimado por 1.8% en los ingresos (vs. 10.3% y 11.8% observados en las emisiones vigentes durante 2014 y 2013, respectivamente, y 2.8% en el escenario de estrés anterior) alcanzando a cumplir con todos los covenants definidos en los documentos legales. La calificación también se basa en la adecuada calidad crediticia del Emisor, la fortaleza a través de las mejoras crediticias de la estructura como son la reserva de intereses y de principal de 6 periodos, la restricción de la salida de remanentes a través de una razón de cobertura mínima, la opinión legal otorgada a HR Ratings por parte de un despacho independiente, y un CAP de tasa de interés durante la vida de la Emisión. Cualquier cambio en los términos legales de las futuras emisiones y/o un Saldo Principal por arriba de P$2,000.0m contemplando la totalidad de las emisiones pudiera afectar la presente calificación. Actualmente existen otras 3 emisiones en el mercado (IJETCB 12, IJETCB 13 e IJETCB 14) las cuales han mostrado una Razón de Cobertura promedio de la Deuda de 12.0x en los UDM a mayo de Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son: Adecuada estructura de Flujos: El modelo de flujos realizado por HR Ratings bajo el escenario de estrés considera un monto de principal de hasta P$2,000.0m con un crecimiento promedio anual de 1.8% en los ingresos cedidos al fideicomiso (vs. 10.3% y 11.8% observados en 2014 y 2013, respectivamente, y 2.8% en el escenario de estrés anterior), alcanzando un mayor nivel de estrés soportado en nuestras proyecciones mostrando la fortaleza de la estructura. Existencia de Fondos de Reservas: Con los recursos de la Emisión se constituirán reservas para cubrir el servicio de la deuda de 6 periodos (capital e intereses, correspondiente aproximadamente a 36 periodos de intereses), el total de los gastos de Emisión requeridos hasta fecha final de la vigencia, y el costo del CAP durante toda la vida de la Emisión. Dichas reservas se reconstituirán cada que sea necesario con el flujo de la estructura. Contratación de CAP de tasa de interés de referencia para toda la vida de la Emisión: Los documentos legales establecen la obligatoriedad de contratar con Bank of America México S.A., Institución de Banca Múltiple un CAP de tasa de interés durante la vida de la Emisión. El Banco cuenta con una calificación otorgada por otra empresa calificadora equivalente a HR AAA. Riesgo de Flujo para actividades de operación de Interjet: En los UDM a mayo 2015 el 73.8% del total de los ingresos de la Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 1

2 Empresa fueron cedidos al Fideicomiso, considerándose un riesgo ya que Interjet depende primordialmente de la salida de remanentes de la estructura, después de cumplir con la Razón de Cobertura, para cubrir los requerimientos de capital de sus operaciones diarias. Sin embargo la Empresa no ha caído en retención en ningún periodo y mantiene una Razón de Cobertura Promedio UDM a mayo 2015 de 12.0x, considerando las emisiones en circulación. Riesgo de mercado y riesgo cambiario: La Empresa no cuenta con ninguna cobertura para mitigar variaciones en el precio de la turbosina, la cual representa el 29.3% del total de gastos operativos y 31.8% de los ingresos operativos al 1T15 (vs. 48.8% y 40.2% de los gastos e ingresos, respectivamente al 1T14). Asimismo la Empresa cuenta con una mayor exposición al riesgo cambiario derivado de una estructura en deuda donde al 1T15 aproximadamente el 80.0% está denominado en dólares. Riesgo Industria: La industria aeronáutica en México es sensible a cambios económicos, aunado a que en los UDM a mayo 2015 se continúa observando una alta concentración de operaciones en un reducido número de aeropuertos nacionales, y baja madurez de la industria respecto a otros países, significando una desventaja ante aerolíneas internacionales y un riesgo ante escenarios económicos adversos. Riesgo de la Empresa: Cualquier deterioro en la calidad crediticia de la Empresa pudiera ocasionar una revisión de la calificación otorgada debido a la importante relación, aunque no necesariamente proporcional entre la calificación crediticia de la Empresa y la Emisión. Esto dado que los ingresos y derechos de cobro cedidos al Fideicomiso dependen del desempeño operativo de Interjet. Principales Factores Considerados ABC Aerolíneas, S.A. de C.V. (Interjet y/o la Empresa) es una aerolínea mexicana creada en 2005 que adopto desde un inicio el modelo de negocio denominado de bajo costo, con intención de ofrecer una alternativa de transporte aéreo al mercado mexicano. Actualmente la Empresa ha reforzado su estrategia, evolucionando a un nuevo esquema de tarifas, ampliando su presencia en el sector de negocio corporativo y resaltando a través de la publicidad sus atributos de servicio y calidad en un producto integral ofrecido a precios competitivos. Interjet cuenta con una participación de mercado doméstico del 23.9% en UDM al 1T15 (vs. 24.2% en UDM al 1T14) y 11.6% en el mercado internacional en UDM al 1T15 (vs. 13.1% en UDM al 1T14). La Empresa cuenta una flota de 55 aeronaves al día de hoy (39 Airbus A320 y 16 Superjet 100) volando a 38 destinos nacionales aunado a 9 destinos internacionales a través de 269 frecuencias diarias. Descripción de la Transacción La Transacción corresponde a la cuarta emisión al amparo del Programa, a la cual corresponde la bursatilización de los derechos de cobro al amparo de los contratos de tarjetas de crédito por las operaciones de venta de boletos y prestación de servicios denominados en pesos mexicanos y dólares estadounidenses vigentes al cierre de operaciones en la fecha de corte respectiva. El flujo generado por la cobranza de los derechos de cobro constituye la principal fuente de pago de los CEBURS Fiduciarios, aunada a los recursos que integren el patrimonio fideicomitido. Los recursos netos obtenidos de la colocación de los CEBURS Fiduciarios serán destinados para i) Liquidar los Gastos de Emisión, ii) Fondear las Cuentas de Reserva de Gastos del Fideicomiso, de Gastos de la Emisión, y del Servicio de la Deuda, iii) Pagar a la Empresa el remanente como la contraprestación por la transferencia de los Derechos de Cobro al fideicomiso. La Amortización Obligatoria de los CEBURS Fiduciarios es a la fecha de su vencimiento, en donde el Saldo Insoluto de Principal deberá ser pagado en su totalidad. Sin embargo, se contemplan durante los primeros cinco años de vida de la Emisión pagos de Principal Objetivo, los cuales no son obligatorios pero tienen una prelación superior a los gastos operativos y otras obligaciones financieras de la Empresa. También se cuenta con un periodo de amortización acelerada durante los tres últimos años de la Emisión durante el cual se reservará el total remanente del saldo insoluto antes de proceder a la liberación de remanentes para Interjet. Se podrá llevar a cabo una Amortización Voluntaria de los CEBURS Fiduciarios después de la fecha en la cual el Saldo de Principal de los Certificados Bursátiles de la Emisión sea reducido al 5.0% o menos del Saldo Inicial de Principal de los CEBURS, entonces la Empresa tendrá el derecho de instruir a la Fiduciaria la amortización de los CEBURS Fiduciarios, Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 2

3 mediante el pago de un precio de re-compra. Esto podrá suceder, después de haber transcurrido el Periodo de Restricción de Prepago que abarca 12 meses a partir de la fecha de Emisión. La entrega de remanentes hacia Interjet se encuentra limitada a la obligación de alcanzar una razón de cobertura de deuda mayor a 2.25x y que el saldo de la Cuenta de Reserva del Servicio de Deuda de la Emisión sea mayor o igual al 50.0% del Saldo Requerido de la Cuenta de Reserva del Servicio de la Deuda antes de liberar los recursos. Esta Emisión contempla pagos de intereses mensuales a una tasa de interés de TIIE28 + sobretasa. De acuerdo a la documentación legal presentada, las características de la emisión se pueden observar en la primera tabla del documento adjunto. La Empresa cuenta con tres Emisiones (IJETCB12, IJETCB13 e IJETCB 14) con las mismas características que la IJETCB15, las cuales han pagado sus obligaciones en tiempo y forma. Con un total de P$210.9m en intereses pagados y P$797.5m de amortizaciones (35.3% del saldo originalmente emitido) en las tres emisiones, alcanzando un saldo insoluto de P$500.0m, P$339.2m y P$624.9m para las emisiones IJETCB12, IJETCB13, e IJETCB14 respectivamente, a junio de En la segunda tabla del documento adjunto se presentan las características de las Emisiones antes mencionadas. En relación a la estructura de garantías y a la constitución del Fideicomiso, la opinión legal fue emitida por el despacho Chávez Vargas Abogados, S.C. La opinión se sustenta en que los Documentos de Garantía de la Emisión se encuentran en estado de legalidad y conformidad con las leyes de aquellas jurisdicciones en las que realizan actividades. Asimismo el despacho legal considera que la Garantía de la Emisión cuentan con plena capacidad, facultad, y poder para constituir obligaciones válidas y exigibles con sus términos. Adicionalmente, considera que el Fideicomiso de Interjet está constituido por una garantía irrevocable e incondicional de pago para beneficio de los tenedores por el equivalente de 50.0% del Saldo Insoluto de los Certificados Bursátiles. Anexo I incluido en el documento adjunto Contactos Mariela Moreno Asociada Humberto Patiño Analista José Luis Cano Director Corporativos / ABS Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, CP 01210, México, D.F. Tel 52 (55) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Bursatilización de Flujos Futuros, Agosto de 2008 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 3

4 aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior N/A Fecha de última acción de calificación N/A Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.enero Mayo 2015 Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personasinformación proporcionada por la Empresa a través del prospecto, Información mensual proporcionada por la Empresa, Dirección Aeronáutica Civil, INEGI, Sistema de Información Energética Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).bank of America México, tiene la calificación de "mxaaa" y "AAA (mex)" otorgadas por Standard & Poor's y Fitch Ratings, respectivamente. HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)n/a HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las "Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores". HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 4

5 complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US $1,000 a US $1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US $5,000 y US $2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). MERCADO EXTERIOR Bolsa Mexicana de Valores S.A.B. de C.V. 5

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