INDICADORES DE GESTION IMPORTANCIA DE REALIZAR PROYECCIONES FINANCIERAS

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1 INDICADORES DE GESTION IMPORTANCIA DE REALIZAR PROYECCIONES FINANCIERAS Por qué algunas empresas tienen dificultades para acceder a un crédito o conseguir un socio? Muchas empresas no tienen dificultades en conseguir ventas, sino en contar con recursos para producir Entonces porqué no les conceden créditos o logran conseguir un nuevo socio? Posiblemente porque no cuentan con las proyecciones financieras para obtener el éxito esperado. En muchas Pymes solamente los dueños conocen lo que el futuro le augura a su empresa, saben si habrá ventas, nuevos contratos, posibilidades de nuevos mercados. Ellos son los únicos capaces de ver las oportunidades de negocio que existen. Cuando se acercan a bancos o a terceros para solicitar algún préstamo para aprovechar esas oportunidades, muchos les cierran las puertas porque intentan convencer de manera verbal. Es necesario demostrar ese éxito de manera tangible, cómo? Las proyecciones financieras ayudan bastante en estos casos. Estas proyecciones consisten en pronosticar las ventas, gastos e inversiones en un período de tiempo, para traducir los resultados esperados en los estados financieros básicos: Balance general, estado de resultados y flujo de efectivo. Lo relevante de estas proyecciones financieras es que incluyen los planes de ventas, mercadeo, recursos humanos, compras, inversiones, es decir, todo lo necesario para que el escenario que se plantea pueda realizarse.

2 De esta manera se demuestra ante terceros que la empresa es capaz de ofrecer una buena rentabilidad a sus dueños y es capaz de pagar oportunamente los vencimientos de los préstamos. El horizonte de tiempo que se proyecta puede variar según cada empresa. Pueden ser 3, 5 o 10 años, aunque este último es poco creíble. Sin embargo, se recomienda que el primer año de proyección se realice con detalle mensual. La gerencia del valor Ser sostenibles en el presente y a través del tiempo es el principal objetivo de la mayoría de las empresas. Si no genera la suficiente utilidad económica su sobrevivencia es cuestionable. De otra parte, las organizaciones que tienen bajos o nulos beneficios no son atractivas para inversores potenciales en busca de rendimientos altos. Los administradores interesados en la satisfacción de los inversionistas tienen que buscar alternativas para retribuir a quienes han confiado en ellos y en las firmas que dirigen. Teniendo en cuenta estas preocupaciones, nace la necesidad de generar una nueva cultura corporativa, encaminada a satisfacer a quienes aportan su capital para que las empresas puedan producir, pero al mismo tiempo que se logra esto, se debe alcanzar un buen nivel competitivo que permita a las empresas desenvolverse con solvencia en un mundo que tiene cada vez menos restricciones a los movimientos de capital. El valor económico agregado o utilidad económica es el producto obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de sus activos y el costo de financiación o de capital requerido para poseer dichos activos. El valor económico agregado es parte de una cultura: La de Gerencia del Valor. Esta es una forma que permite que todos los que toman decisiones en una empresa se coloquen en una posición que permita delinear estrategias y objetivos encaminados a la creación de valor. Empresas dirigidas hacia el uso de parámetros como la utilidad neta, los diferentes márgenes de ganancias o el crecimiento de las ventas pueden desarrollar un punto de vista miope e ignoran otros elementos de análisis como la racionalización del capital de trabajo o la productividad derivada del uso de la capacidad instalada. La evaluación de dichas oportunidades solo puede basarse en el uso de indicadores enfocados en el concepto de valor. Las solas utilidades no son suficientes para los resultados de una empresa, es necesario, además, que al ser comparadas con los activos utilizados para generarlas, muestren una atractiva rentabilidad. También es necesario que

3 tanto utilidades como rentabilidad estén acompañadas de altos flujos de caja libre (FCL) si la empresa no inmoviliza recursos en capital de trabajo o en inversiones en activos fijos improductivos. Los tres elementos, utilidades, rentabilidad y flujo de caja libre garantizan la permanencia y el crecimiento empresariales y todo ello permite crear valor. GENERALIDADES SOBRE LOS INDICADORES FINANCIEROS CONCEPTOS BÁSICOS: Activo: Es la representación financiera de un recurso obtenido por una empresa, de cuya utilización se espera generar beneficios económicos futuros. Pasivo: Es la representación financiera de una obligación presente de una empresa, en virtud de la cual se reconoce que en el futuro se deberá transferir recursos o proveer servicios a terceros. Patrimonio: Es el valor que queda de los activos de una empresa, después de deducir todos sus pasivos; es decir, el valor que realmente pertenece a sus propietarios. Ingresos: Representan la entrada de recursos económicos a la empresa. Estos puedes originarse por la venta de bienes (activos), por la prestación de servicios o por la realización de otras actividades en un periodo. Costos: Son los pagos realizados por la empresa, asociados clara y directamente con la adquisición o producción de bienes, o con la prestación de sus servicios, según el objeto social de la empresa. Gastos: son los desembolsos que a diferencia de los costos, NO están asociados directamente a la prestación del servicio o la producción de bienes según el objeto

4 social de la empresa 1. LIQUIDEZ Mide la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirve para establecer la facilidad o dificultad que tiene la empresa para pagar sus pasivos corrientes con el resultado de convertir a efectivo sus activos corrientes. Se trata de determinar qué pasaría si a la empresa le exigieran el pago inmediato de sus obligaciones con vencimiento de menos de un año. Se tienen los siguientes índices: 1.1 Capital de trabajo = Activo corriente Pasivo corriente (Unidades Monetarias). Expresa en términos de valor o unidades monetarias, la diferencia entre pasivo corriente y activo corriente, indicando el valor que le quedaría a la empresa, representado en efectivo u otros pasivos corrientes, después de pagar todos sus pasivos de corto plazo, en el caso en que tuvieran que ser cancelados de inmediato Razón corriente = _Activo corriente = (Veces de cobertura) Pasivo corriente El resultado de esta división es un número que permite establecer la capacidad de la empresa para pagar las obligaciones o pasivo de corto plazo (corriente) con los recursos o activos corrientes (son los que pueden convertir en efectivo en un corto plazo), el resultado se interpreta así: Menor de 1: El activo corriente es menor que el pasivo corriente, luego con los activos corrientes existentes en la empresa NO es posible pagar todas las obligaciones de corto plazo. Igual a 1: El activo corriente es igual al pasivo corriente, luego es posible pagar todas las obligaciones de corto plazo, pero no queda con activos convertibles en dinero en el corto plazo (corrientes). Mayor a 1: El activo corriente es mayor que el pasivo corriente, luego con los activos corrientes existentes en la empresa ES posible pagar todas las obligaciones de corto plazo y quedan recursos en el Activo corriente. Este es el caso ideal Prueba ácida = _Activo Corriente Inventarios_ Pasivo corriente Tiene la misma interpretación que la Razón Corriente, se diferencia en que en los

5 Activos Corrientes NO se incluyen el valor de Inventarios, en virtud que estos NO son fácilmente convertibles en dinero en el corto plazo y por otra parte, son recursos que requiere la empresa para mantener su operación. 2. ACTIVIDAD OPERATIVA Constituyen un importante complemento de las razones de liquidez. Determinan la duración del ciclo productivo y del periodo de cartera. Se usan los siguientes indicadores: Se tienen los siguientes índices: 2.1. Rotación de inventarios = Costo mercancía vendida Inventario promedio El resultado de esta división es un número que representa las veces que el inventario se renueva en un periodo determinado, convirtiéndose en recursos monetarios que ingresan a la empresa. Para hacer la interpretación de este resultado se debe tener en cuenta los siguientes aspectos: Duración del periodo, generalmente un año La naturaleza 2.2. Plazo promedio de inventario = 360 Días Rotación de inventarios Equivale a la misma relación anterior pero expresada en el número de días. Del análisis comparativo para un mismo periodo de tiempo de este indicador con otros indicadores, es posible soportar procesos de toma de decisiones, por ejemplo: definir el periodo de pago a proveedores, definición del espacio disponible para almacenamiento del producto o mercancía, etc Rotación de cuentas por cobrar = Ventas anuales a crédito_ Promedio de C x C. El resultado de esta división permite representar el número promedio de veces que la cartera se transforma en recursos en recursos en efectivo para la empresa.

6 Para interpretar este resultado se debe tener las siguientes consideraciones: Duración del periodo, generalmente un año La naturaleza del producto o mercancía que vende la empresa. Las condiciones del mercado que define el plazo para el pago de la mercancía, aunque la opción ideal es vender al contado. Se pueden identificar dos tipos de rotación de inventarios: Alta: Indica que la cartera o cuentas por cobrar se recuperan o cobran en un periodo de tiempo relativamente corto convirtiéndose en recursos monetarios. Esta categoría corresponde al caso ideal. Baja: Indica que la cartera o cuentas por cobrar se recuperan o cobran, convirtiéndose en recursos monetarios, en un periodo de tiempo relativamente largo. Situación que no es ideal para la empresa. En este caso se podría entrar a determinar si las políticas de Cartera que se están utilizando son las más adecuadas. Para establecer el rango numérico que determina cada una de las anteriores categorías, se debe analizar la naturaleza del producto y las condiciones del mercado Rotación de cuentas por pagar = Compras anuales a crédito _ Promedio de cuentas por pagar El resultado de esta división permite representar el número promedio de veces que las obligaciones de la empresa se transforma en erogaciones o pago de estas obligaciones para la empresa. La interpretación y consideraciones que se definieron para Rotación de cuentas por cobrar, aplican para este indicador, pero asumiéndolo para las obligaciones o cuentas por pagar de la empresa. Del análisis comparativo, se puede decir un escenario ideal es que la Rotación de cuentas por cobrar sea mayor a Rotación de cuentas por pagar, por que de esta forma la empresa puede mantener un nivel adecuado de recursos en efectivo para atender, en cualquier momento, una determinada obligación. 3. ENDEUDAMIENTO Permite establecer el nivel de endeudamiento de la empresa, o por decirlo de otra forma, determinar que proporción de los recursos económicos con que opera la empresa son propiedad de terceros ajenos a ésta.

7 3.1. Razón de endeudamiento = Pasivo total_ Activo total Menor de 1: Los pasivos totales son menores que los activos totales. Luego la empresa mantiene una capacidad de endeudamiento. Entre mas cercano a cero sea el valor, indica que los activos de la empresa están libres de entrar a respaldar deudas o acreencias, es decir que la empresa tiene un bajo nivel de endeudamiento, pudiendo en caso que requerirlo, adquirir nuevas obligaciones. Igual a 1: Los pasivos totales son iguales a los activos totales. Los activos están comprometidos para respaldar las obligaciones de la empresa. La empresa no tiene capacidad de endeudamiento. Mayor a 1: Los pasivos totales son mayores que los activos totales. La empresa no tiene ninguna capacidad de endeudamiento los activos prácticamente se tienen para respaldar las obligaciones de la empresa. 4. Rentabilidad Mide la productividad de los fondos comprometidos en un negocio. A largo plazo lo importante es garantizar la permanencia de la empresa en acrecentamiento de mercado y por ende su valor. Permite ver los rendimientos de la empresa en comparación con las ventas y el capital. 1. Margen bruto de utilidad = Utilidad bruta / Ventas netas Significa que las ventas de la empresa generaron un porcentaje de utilidad en el año. En otras palabras, cada peso vendido en el año generó $X de utilidad bruta en el año. 2. Margen neto de utilidad = Utilidad neta / Ventas netas La utilidad neta correspondió a un porcentaje de las ventas en el año, es decir, que cada peso vendido generó $X de utilidad neta en el año. 3. Rendimiento de la inversión = Utilidad neta / Patrimonio 4. EBITDA = Utilidad operativa+ Depreciación + Amortización + Provisiones El resultado corresponde a la utilidad operativa real que produce la empresa en un determinado periodo de tiempo.

8 5. Indicadores de Generación de Valor EVA= UODI 8C.C* capital) UODI: utilidad operacional después de impuestos C.C : Costo del capital de los recursos de la empresa, en porcentaje Capital: Inversión realizada en el negocio Esta relación expresa la rentabilidad obtenida por la empresa, luego de deducir el costo de capital de los recursos propios y externos empleados, de la utilidad operacional después de impuestos Si el resultado de esta relación es un valor superior a 0 la empresa genera valor a quienes invierten en ella, indicando que se obtienen mayores rendimientos en dicho negocio que en otras alternativas de inversión, por el contrario si este resultado es inferior a cero o negativo, la empresa se encuentra destruyendo valor.

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