Devaluación y Tipo de Cambio en Honduras

Transcripción

1 El Tipo de Cambio de Honduras presentó en lo corrido del año hasta principios de julio una devaluación de 2.17%, para entender este comportamiento en este documento se resaltan los aspectos generales que influyen en el Tipo de Cambio hondureño, el régimen cambiario vigente en el país y las expectativas para cierre del año El Tipo de Cambio en Honduras está controlado de forma parcial por las fuerzas de oferta y demanda de divisas desde que se implementó el esquema de banda cambiaria en el El Banco Central de Honduras (BCH), como única institución autorizada para regular el tipo de cambio, ha establecido una banda cambiaria de +/- 7% sobre el precio base establecido 1, adicionalmente dentro de esta banda los precios ofertados por parte de los agentes cambiarios no deben diferir en más del 1% por arriba del promedio del precio base de las siete subastas previas. Dentro de los límites de la banca cambiaria predominan las fuerzas de mercado, no obstante el BCH puede intervenir para evitar que exceda el límite establecido. A continuación se muestra una breve línea de tiempo de los principales sucesos relacionados con el tipo de cambio desde Fuente: Banco Central de Honduras Reseña Histórica de Política Cambiaria El objetivo de la política cambiaria del BCH, en congruencia con la política monetaria, consiste en mantener el valor externo de la moneda nacional y consecuentemente, la competitividad de 1 El precio base es anunciado en la convocatoria para la subasta pública de divisas.

2 las exportaciones de Honduras. A continuación se muestra un esquema de devaluación anual histórica y esperada al cierre de Fuente: Banco Central de Honduras Programa Monetario Aspectos Generales Principales entradas de divisas a nivel nacional o Remesas familiares provenientes en su gran mayoría de Estados Unidos. o Efectivo pagado por las exportaciones a los principales socios comerciales (incluye variaciones en precios de las materias primas). o Inversión Extranjera Directa en los distintos sectores económicos. Principales salidas de divisas a nivel nacional o Efectivo pagado por las importaciones (determinante de la balanza comercial). o Fuga de capitales y elusión Fiscal. o Diferencias inflacionarias con los principales socios comerciales que afectan los precios de importación de artículos. Los niveles históricos de devaluación han favorecido la acumulación de reservas internacionales netas (RIN). El promedio mensual transado mediante el sistema de adjudicación pública de divisas del BCH ha mostrado un comportamiento relativamente estable (oscilando entre los US $0,7 y US $ 0,9 millones mensuales) durante los últimos años. El único pico observado se da en los meses posteriores al cambio de sistema cambiario en 2011 cuando había especulación en el mercado.

3 USD (Millones) jun.-11 ago.-11 oct.-11 dic.-11 feb.-12 abr.-12 jun.-12 ago.-12 oct.-12 dic.-12 feb.-13 abr.-13 jun.-13 ago.-13 oct.-13 dic.-13 feb.-14 abr.-14 jun.-14 ago.-14 oct.-14 dic.-14 feb.-15 abr.-15 jun.-15 ago.-15 oct.-15 dic.-15 feb.-16 abr.-16 jun.-16 USD (Millones) Devaluación y Tipo de Cambio en Honduras Subasta Pública de Divisas $2.000 $1.800 $1.600 $1.400 $1.200 $1.000 $800 $600 $400 $200 $ Valor USD (Millones) Número de transacciones(miles) Fuente: Banco Central de Honduras El promedio mensual transado mediante el sistema de adjudicación pública de divisas del BCH ha mostrado un comportamiento relativamente estable durante los últimos años. Honduras es poco sensible a los factores que afectan los movimientos de capitales en otros países emergentes, debido principalmente a la baja inversión de portafolio. A continuación se presenta la gráfica de variación neta de pasivos de las inversiones de portafolio de la Balanza de Pagos ,0 500,0 400,0 300,0 200,0 100,0 0,0-100,0 II I II Inversiones de Portafolio I II I II I II 2016 Fuente: Banco Central de Honduras Balanza de Pagos 2 En la variación neta de pasivos (VNP) mostrada en el gráfico, un signo positivo (negativo) significa un aumento (disminución) de pasivos frente a no residentes. Ejemplo: Aumento de depósitos de no residentes en el país (signo positivo).

4 Expectativas El Fondo Monetario Internacional (FMI) respaldó la meta de devaluación de 4,5% - 5,0% que el gobierno de Honduras estableció para 2016 mediante el programa monetario Meta de devaluación forma parte del acuerdo Stand-By que se mantiene con el Gobierno de Honduras Puntos Clave en 2016 Situaciones que podrían presionar el tipo de cambio al alza: o Se ha observado una tendencia al alza en el nivel de importaciones en los últimos meses. o Posibles fluctuaciones en el precio del petróleo, el cual está directamente ligado a las facturas de importación. o Posible desaceleración de las remesas internacionales por situaciones coyunturales y políticas en E.E.U.U a futuro. Situaciones que podrían presionar el tipo de cambio a la baja: o Programas de fortalecimiento de las exportaciones y el dinamismo económico a nivel nacional. o Se espera incremento en la Inversión Extranjera Directa a causa de la mejor calificación de riesgo país recibida por Moody s. o Política cambiaria del BCH se mantiene en +/- 7% hasta 2017 reduciendo el nivel de incertidumbre sobre la devaluación. o La regulación local ha implementado nuevas normativas incentivando a la mejor administración del riesgo cambiario.

5 Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia por parte de Banco Davivienda para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier tipo de transacciones o negocios. Se pueden presentar errores sobre los cuales el Banco Davivienda no asume responsabilidad alguna, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del usuario. Los valores, tasas de interés y demás datos que allí se encuentren, son puramente informativos y no constituyen una oferta, ni una demanda en firme, para la realización de transacciones. * Este es un documento elaborado por la Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos (DEEE) Banco Davivienda Director: Andrés Langebaek Rueda Investigador: Pedro Pavón Castellanos / Vanessa Santrich Gómez Dirección de Estudios Económicos Grupo Bolívar Director: Andrés Langebaek Rueda alangebaek@davivienda.com Ext: Jefe de Análisis de Mercados: Silvia Juliana Mera sjmera@davivienda.com Ext: Análisis Fiscal y Externo: Maria Isabel García migarciag@davivienda.com Ext: Análisis de Centroamérica: Vanessa Santrich Gómez vasantri@davivienda.com Ext: Análisis Sectorial : Nelson Fabián Villareal nfvillar@davivienda.com Ext: Análisis Sectorial: Daniel Rey dhreys@davivienda.com Ext: Análisis Financiero: Ana Isabel Mejía aimejia@davivienda.com Ext: Análisis Inflación y Mercado Laboral: Hugo Andrés Carrillo hacarrillo@davivienda.com Ext: Profesionales en Práctica: Teléfono: (571) Dirección: Avenida El Dorado No. 68C 61 Piso 9 Bloomberg: DEEE<GO>/DAVI<GO>