INFORME DIVISAS ROFEX

Transcripción

1 Año VI, Nº de Abril de 2010 INFORME DIVISAS ROFEX VOLUMEN E INTERÉS ABIERTO DOLAR Entre el lunes 29 y el miércoles 31 de marzo 1 se negociaron dólares en contratos de futuros y opciones de dólar en Rofex, lo que equivale a un promedio de transacciones de dólares por día. Este dato representa un aumento del 27,24% respecto al promedio diario de la semana anterior. Las posiciones abiertas llegan hasta Octubre de Volumen (contratos) Futuros Volumen Diario Dólar Rofex 31/III/09-31/III/10 Contratos Variación OI Considerando que jueves 01 y viernes 02 de abril la rueda permaneció cerrada en conmemoración de la Semana Santa y del Día del Veterano y los caídos en la Guerra de Malvinas. 1

2 Volumen (contratos) Volumen e Interés Abierto DDF (últimas 4 semanas) Interés Abierto (contratos) Volumen Total Total OI /03/10 30/03/10 29/03/10 26/03/10 25/03/10 23/03/10 22/03/10 19/03/10 18/03/10 17/03/10 16/03/10 15/03/10 12/03/10 11/03/10 10/03/10 09/03/10 08/03/10 semana 1 semana 2 semana 3 semana 4 Dentro del total negociado en futuros de DLR, las posiciones más líquidas fueron Marzo 2010 (23,37% en promedio sobre el total negociado), Abril 2010 (22,91%), y Mayo 2010 (25,63%). En relación a la participación diaria, el máximo correspondió a la posición Mayo 2010, que el día miércoles 31 de marzo concentró el 40,02% del total. 2

3 % sobre el Volumen Total Participación por volumen de cada posición 45% 4 39,64% 35% 3 27,88% 25% 2 DLR DLR DLR % 1 5% 2,58% 29/03/ /03/ /03/2010 Durante la semana el interés abierto promedio diario fue de contratos de futuros y opciones. El máximo histórico se alcanzó el día 30 de marzo de 2009, con un IA total de contratos. Si comparamos el IA del miércoles 31 de marzo de 2010 ( ) con el de la misma fecha del año pasado, la caída fue del 38,17% aproximadamente. En la semana, las opciones participaron en el open interest un 0,19% en promedio sobre el total del mercado. Asimismo, la posición Junio 2010 concentró en promedio un 47,3 del IA total de opciones en el mismo período. 3

4 DIVISAS QUE COTIZAN EN ROFEX Precio del futuro versus spot Durante la semana operativa que comenzó el lunes 29 y terminó el miércoles 31 de marzo las cotizaciones spot de las divisas negociadas en Rofex fueron las siguientes: Divisa 29-Mar 30-Mar 31-Mar Euro Rofex 5,215 5,224 5,2249 Real Rofex 2,1436 2,1589 BCRA 3,8713 3,8748 3,8763 EMTA 3,8705 3,8765 3,8775 Teniendo en cuenta el período comprendido entre el 02 de enero de 2009 y el 31 de marzo de 2010 la variación acumulada del euro es del 9,09%; 46,06% la del real y 12,22% la del dólar, lo que puede observarse en el siguiente gráfico: (%) Variaciones divisas spot 02-II-09 al 31-III % 5 45% 4 Euro Rofex Real Rofex DLR Spot 35% 3 25% 2 15% 1 5% -5% -1-15% -2 4

5 Durante el transcurso de la semana los ajustes de las posiciones de futuros fueron los siguientes: Posición 29-mar 30-mar 31-mar DLR ,8720 3,8700 3,8763 DLR ,8840 3,8800 3,8810 DLR ,9020 3,8950 3,8950 DLR ,9230 3,9170 3,9140 DLR ,9450 3,9390 3,9370 DLR ,9760 3,9690 3,9670 DLR ,0070 3,9980 3,9970 DLR ,0400 4,0300 4,0250 DLR ,0760 4,0690 4,0690 DLR ,1190 4,1010 4,1030 DLR ,1590 4,1350 4,1310 DLR ,1910 4,1600 4,1560 DLR ,2250 4,2070 4,2040 DLR ,2600 4,2470 4,2420 DLR ,3020 4,2870 4,2570 DLR ,3360 4,3210 4,3140 DLR ,3750 4,3600 4,3500 DLR ,4200 4,4050 4,3900 DLR ,5450 4,5300 4,5150 5

6 El gráfico que se muestra a continuación permite apreciar la tendencia a la convergencia del futuro abril 2010 y el precio spot del dólar, mediante el spread Futuro Abril Dólar Spot BCRA 3500: $ / U$S 4,9 4,7 4,5 Dólar Spot BCRA versus Futuros Rofex Convergencia Spread Futuro Abril - Spot Dólar Spot BCRA 3500 DLR Abril 2010 (%) 14% 12% 1 4,3 4,1 3,9 8% 6% 3,7 4% 3,5 3,3 3,1 2% 2,9-2% 6

7 TASAS DE INTERÉS Estructura temporal de la tasa implícita en los futuros Dólar Rofex Al miércoles 31 de marzo de 2010 las tasas de interés implícitas en los futuros de Dólar Rofex llegan hasta el 10,06% anual, teniendo en cuenta las posiciones desde marzo de 2010 hasta octubre de Fecha 29-Mar 30-Mar 31-Mar Cot. MAE 3,8730 3,8745 3,8780 DLR ,6-34,57% DLR ,29% 1,68% 0,95% DLR ,42% 3,16% 2,65% DLR ,16% 4,42% 3,78% DLR ,48% 4,94% 4,54% DLR ,38% 5,88% 5,56% DLR ,94% 6,42% 6,21% DLR ,36% 6,88% 6,52% DLR ,87% 7,57% 7,46% DLR ,45% 7,8 7,77% DLR ,81% 8,04% 7,83% DLR ,95% 8,05% 7,86% DLR ,04% 8,56% 8,41% DLR ,1 8,78% 8,6 DLR ,37% 9,03% 8,32% DLR ,42% 9,1 8,9 DLR ,56% 9,27% 9,03% DLR ,72% 9,44% 9,13% DLR ,57% 10,34% 10,06% 7

8 TNA Implícitas Tasas de Interés Implícitas Futuros Dólar 31/III/ % 17% 16% 15% 14% 13% 12% 11% 1 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2,65% 3,78% 4,54% 5,56% 6,21% 6,52% 7,46% 7,77% 7,83% 7,86% 8,41% 10,06% 9,13% 8,6 8,32% 8,9 9,03% 2% 1% 0,95% 8

9 Tasas de interés anuales al 31/03 Dólar MAE 3,87800 Tasa Anual Posición Vto. Cotización Días Tasa Implícita Ints. Simple Ints. Comp. Ints. Cont. DLR /03/2010 3, ,04% DLR /04/2010 3, ,08% 0,94% 0,95% 0,95% DLR /05/2010 3, ,44% 2,62% 2,65% 2,66% DLR /06/2010 3, ,93% 3,72% 3,78% 3,79% DLR /08/2010 3, ,52% 4,48% 4,54% 4,58% DLR /08/2010 3, ,29% 5,47% 5,56% 5,63% DLR /09/2010 3, ,07% 6,12% 6,21% 6,31% DLR /11/2010 4, ,79% 6,44% 6,52% 6,65% DLR /11/2010 4, ,93% 7,37% 7,46% 7,65% DLR /12/2010 4, ,8 7,7 7,77% 8,01% DLR /01/2011 4, ,52% 7,78% 7,83% 8,09% DLR /02/2011 4, ,17% 7,83% 7,86% 8,15% DLR /03/2011 4, ,41% 8,41% 8,41% 8,77% DLR /05/2011 4, ,39% 8,63% 8,6 9,01% DLR /05/2011 4, ,77% 8,37% 8,32% 8,73% DLR /06/2011 4, ,24% 9,0 8,9 9,42% DLR /07/2011 4, ,17% 9,16% 9,03% 9,59% DLR /08/2011 4, ,2 9,3 9,13% 9,75% DLR /10/2011 4, ,43% 10,35% 10,06% 10,91% Tasas de interés Forward al 31/03 3,87800 Tasas forward Posición Vto. Cotización Días Tasa Implícita Días Ints. Comp. DLR /03/2010 3, ,04% DLR /04/2010 3, ,08% 30 0,12% DLR /05/2010 3, ,44% 31 0,36% DLR /06/2010 3, ,93% 30 0,49% DLR /08/2010 3, ,52% 33 0,59% DLR /08/2010 3, ,29% 29 0,76% DLR /09/2010 3, ,07% 30 0,76% DLR /11/2010 4, ,79% 32 0,7 DLR /11/2010 4, ,93% 29 1,09% DLR /12/2010 4, ,8 31 0,84% DLR /01/2011 4, ,52% 31 0,68% DLR /02/2011 4, ,17% 28 0,61% DLR /03/2011 4, ,41% 31 1,15% DLR /05/2011 4, ,39% 32 0,9 DLR /05/2011 4, ,77% 29 0,35% DLR /06/2011 4, ,24% 30 1,34% DLR /07/2011 4, ,17% 29 0,83% DLR /08/2011 4, ,2 33 0,92% DLR /10/2011 4, ,43% 61 2,85% 9

10 VOLATILIDAD HISTÓRICA DOLAR Volatilidad del BCRA 3500 vs. Futuros de dólar En promedio, durante la semana se observó un aumento tanto en la volatilidad de la cotización spot del dólar como en las posiciones de vencimiento más próximo de futuros dólar. Al miércoles 31 de marzo de 2010 la volatilidad histórica del Índice de Referencia 3500 del Banco Central fue del 0,82% semanal contra 0,4 el viernes previo, si se considera la estimación de la volatilidad como promedio móvil de los últimos 5 días hábiles. La volatilidad histórica de las posiciones abril y mayo 2010 fue de 1,78% y 2,06% respectivamente, para el mismo promedio móvil. Volatilidad Anual (%) Dólar Referencia BCRA: Volatilidad Histórica 31/III/09-31/III/10 8% Media Móvil Semanal Media Móvil Quincenal Volatilidad Anual (%) 3% 3% Volatilidad Histórica BCRA: Corto Plazo 28/II/10-31/III/10 7% Media Móvil Mensual 2% 2% 1% 6% 1% 5% 4% 3% 2% 1% 10

11 Volatilidad histórica anual (%) Volatilidad Histórica Semanal Anualizada Dólar BCRA y Futuros Rofex 16% 14% BCRA DLR Abril2010 DLR Mayo % 1 8% 6% 4% 2% VOLATILIDAD IMPLÍCITA DOLAR Volatilidad implícita vs. Volatilidad histórica Durante la semana comprendida entre el lunes 29 y el miércoles 31 de marzo se negociaron opciones sobre la posición Dólar Septiembre 2010, con una volatilidad implícita promedio de 17,95%. 11

12 (%) Volatilidad histórica (5 días) vs implícita Dólar Rofex al 31/III/ % 3 25% 2 15% 1 5% Histórica DLR Abril 2010 Implícita DLR Agosto 2010 Implícita DLR Julio 2010 Implícita DLR Abril 2010 Implícita DLR Septiembre 2010 Thomson Reuters 0#ARS: Bloomberg CEM RFX <GO> DUSA CRNCY CT <GO> DRRA CRNCY CT <GO> VENDORS QUOTES CMA Origen ROFEX Elaborado por Emilce Terré. Cualquier duda o sugerencia con respecto a este informe, escríbanos a cursos@bcr.com.ar. Ayúdenos a lograr que este servicio se adecue a sus necesidades. Muchas gracias. 12