FILIAL BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO M O D E L O D E N E G O C I O. d e s p u é s d e s u s t r a n s a c c i o n e s

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1 FILIAL BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO M O D E L O D E N E G O C I O E f i c i e n c i a y s e g u r i d a d d e s p u é s d e s u s t r a n s a c c i o n e s 1

2 AGENDA I. CCLV Contraparte Central S.A. II. III. IV. Quiénes somos Participantes Quiénes pueden ser Agentes y sus requisitos Nuestros Agentes Modelo de Negocio Modelo General de Negocio Operatoria diaria Resumen horarios reglamentarios proceso de liquidación Medidas disciplinarias Administración de Riesgos Anillos de seguridad para la gestión del riesgo financiero Requerimientos de garantías para Agentes y CCLV Tipos de instrumentos aceptados en garantía y diversificación 2

3 I. CCLV Contraparte Central S.A. Quienes somos CCLV Contraparte Central S.A. es una sociedad anónima constituida como Contraparte Central, cuyo objetivo es administrar sistemas de compensación y liquidación de instrumentos financieros. CCLV actúa como: Contraparte Central Cámara de Compensación Para los mercados de Renta Variable e Instrumentos Derivados. Para los mercados bursátiles de Renta Fija, Intermediación Financiera y Simultáneas (stock repos). 3

4 I. CCLV Contraparte Central S.A. Quienes somos CCLV es filial de la Bolsa de Comercio de Santiago (97,27% propiedad de la BCS). Su constitución se origina por promulgación de Ley N ( ), que regula existencia y operación de los sistemas de compensación y liquidación de instrumentos financieros. El funcionamiento de CCLV está sujeto a la fiscalización y normativa emitida por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). 4

5 II. Quienes pueden ser agentes y sus requisitos Agente Liquidador Estar autorizado por Ley o por la SVS. Requisitos Generales Requisitos Patrimoniales Requisitos Tecnológicos Requisitos sobre Gestión de Riesgo Operacional Requisitos de Recursos Humanos Requisitos de Solvencia y Liquidez Personas jurídicas autorizadas por Ley o por la SVS a liquidar directamente en CCLV. Corredores de Bolsas de Valores Agentes de Valores Bancos Bolsas de Valores Agente Liquidador Indirecto Estar autorizado por la SVS. Requisitos Generales Requisitos sobre Gestión de Riesgo Operacional Requisitos de Recursos Humanos Cliente de un Agente Liquidador que puede liquidar directamente con CCLV. El Agente Liquidador mantiene responsabilidad por liquidación de sus ALI. Corredores de Bolsas de Valores Agentes de Valores Bancos Inversionistas institucionales: AFP, AFM, AGF, Compañías de seguros 5

6 II. Nuestros Agentes En total 41 Agentes 37 Agentes Liquidadores y 4 Agentes Liquidadores Indirectos 1 Agente opera sólo en el Sistema de Contraparte Central 6 Agentes operan sólo en el Sistema de Cámara de Compensación 34 Agentes operan en ambos Sistemas 6

7 III. MODELO DE NEGOCIO Agente vendedor Mercados locales Instrumentos RV RF IIF SM Deriv. T R A N S A C C I O N E S Contraparte Central Cámara de Compensación Gestión de Riesgos Gestión de Garantías Compensación T R A S P A S O S P A G O S Custodio Recibo de valores Agente comprador Banco Liquidador Custodia Transferencia de posiciones Transferencia de garantías Transferencia de efectivo Liquidación Agente comprador Recibo de efectivo Agente vendedor 7

8 III. MODELO DE NEGOCIO Condición de liquidación Sistema de Cámara de Compensación Cámaras Mercados Condición de liquidación PM Renta Fija e Intermediación Financiera T+1 PH Renta Fija e Intermediación Financiera T+0 SM Simultáneas T+0 Sistema de Contraparte Central Cámaras Mercados Condición de liquidación RV Acciones y CFI T+2 Derivados Futuros y forwards T+1 8

9 III. MODELO DE NEGOCIO Operatoria diaria Mercados locales Sistema de Contraparte Central Posiciones Ingreso Registro Neto Financiero y Físico Multilateral Compensación Cumplimiento de condiciones Saldos a firme Aceptación Liquidación de Saldos y Posiciones Gestión de Riesgos Garantías Margin call Liquidación diaria Condición de Liquidación: T+0; T+1 y T+2 Acceso a información Depósito y retiro de garantías Sistema SEBRA Custodio Saldos 9

10 III. MODELO DE NEGOCIO Resumen horarios reglamentarios proceso de liquidación Proceso de Cobertura CÁMARA RV CÁMARA PM (RF E IIF) CÁMARA PH (RF - IIF - SM) Hasta las 14:00 hrs. Hasta las 12:00 hrs. Hasta las 15:00 hrs. Proceso de Complemento Entre las 14:00 hrs. y las 15:00 hrs. Entre las 12:00 hrs. y las 13:00 hrs. Entre las 15:00 hrs. y las 15:15 hrs. Proceso de Verificación Entre las 15:00 hrs. y las 15:15 hrs. Entre las 13:00 hrs. y las 13:15 hrs. Entre las 15:15 hrs. y las 15:30 hrs. Proceso de Liquidación Proceso Extraordinario 15:15 hrs. 13:15 hrs. 15:30 hrs. A partir de las 15:15 hrs. A partir de las 13:15 hrs. A partir de las 15:30 hrs. 10

11 III. Medidas disciplinarias Infracciones Tipo A Atrasos en pagos por servicios CCLV Valores y/o efectivo durante el proceso de complemento Atraso en cumplimiento de requerimientos de garantías Infracciones Tipo B Valores y/o efectivo durante el proceso de complemento (reincidencia) Rescilie/modifique órdenes de compensación aceptadas Infracciones Tipo C Incumplimiento de valores/efectivo que afecte a 3 o más Agentes y represente un 20% o más del valor de las posiciones totales a liquidar Incumplimiento de requerimientos de garantías superior a UF Aporte para el fondo de garantías fuera del plazo establecido AL/ALI suspendido por la SVS, SBIF o por alguna de las bolsas de valores Infracciones Tipo D AL/ALI cayere en insolvencia, celebrare convenios judiciales o extrajudiciales con sus acreedores, o fuere declarado en quiebra No cumple los requisitos para actuar como tal Otra causal a criterio del Comité Disciplinario En CCLV existen procedimientos de reconsideración de multas, el Comité Disciplinario evalúa su aplicabilidad. 11

12 IV. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Anillos de seguridad para la gestión del riesgo financiero Requisitos Mínimos Garantías Corrientes Límites de Aceptación Margin Call Fondo de Garantía Fondo de Reserva Patrimonio Sólo para Sistema de Contraparte Central 12

13 IV. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Requerimientos de garantías para Agentes y CCLV Garantías mínimas Garantías corrientes Fondo de Garantía Fondo de Reserva (CCLV) Nivel mínimo que los Agentes deben mantener mensualmente. El cálculo se realiza sobre las posiciones y/o saldos vigentes. El valor corresponderá al máximo entre el promedio de los últimos 500 días hábiles y el promedio de los últimos 90 días corridos, considerando sólo los días con operaciones. Cubren al menos las pérdidas producto del riesgo de reemplazo, bajo condiciones normales de volatilidad de mercado. Metodología de cálculo basada en el modelo VaR con simulación histórica y a un nivel de confianza de 99%. Actualización cada 60 minutos, para monitorear los posibles llamados de margen. Un fondo para SLC (cámaras PM y PH) y dos en SCC: Renta Variable y Derivados. Cubre al menos la suma de los dos mayores riesgos en escenarios de crisis. Simulación de posiciones con escenarios de eventos históricos de más alta volatilidad. Se utiliza cuando las garantías corrientes son insuficientes en procesos extraordinarios de liquidación. Exigido sólo a los Agentes Liquidadores. Un fondo para SCL y otro para SCC. Fondos enterados con patrimonio de la CCLV y multas. Se utiliza en casos de procedimientos extraordinarios de liquidación cuando las anteriores medidas de resguardo financiero resulten insuficientes. Determinado como un porcentaje, distinto para cada sistema, del promedio de los dos mayores saldos deudores de los agentes liquidadores en los 2 últimos años. 13

14 IV. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Tipos de instrumentos aceptables en garantías y criterios de diversificación Nuevos instrumentos: Dólares de EE.UU., Bonos y Notas del Tesoro de los EE.UU. depositables en el DTC. INSTRUMENTO Monedas (pesos, USA dólar) IRF - IIF Tesorería BCCh IRF Extranjeros DIVERSIFICACIÓN 30% - 100% IRF AA+ Acciones con presencia bursátil 0% - 20% Instrumentos de un mismo emisor no pueden superar 4% IIF N-1 0% - 70% Instrumentos de un mismo emisor no pueden superar 20%