Boletín COFIDE Reporte de Coyuntura Económica

Transcripción

1 Boletín COFIDE Reporte de Coyuntura Económica Al 20 de diciembre de 2016 Aspectos Destacados del Mes Crecimiento del PBI en 2.1% durante octubre, muy por debajo del consenso del mercado. Destaca la expansión del sector Minero e Hidrocarburos (15.6%) que aportó más de 2 puntos porcentuales; sin embargo, la caída en Construcción (16.5%) atenuó dicho aporte. La FED elevó su tasa de referencia en 25 puntos básicos en su última reunión del año, asimismo se incrementa la expectativa de la velocidad de ajuste de la tasa de referencia pasando de 2 a 3 incrementos esperados para el CONTENIDO Mundo: PBI Inflación Política Monetaria Mercados financieros Perú: PBI Balanza comercial Inflación Política monetaria Mercados financieros Tipo de Cambio Sistema Financiero Proyecciones Macroeconómicas

2 Mundo PBI Principales Economías Revisión al alza del crecimiento del tercer trimestre en Estados Unidos, con lo cual el crecimiento anual alcanza el 1.6%. La expansión de las economías periféricas impulsan el crecimiento en la zona euro hasta el 1.7% anual en el tercer trimestre. Sin embargo, para el 2017 se espera un menor crecimiento ante riesgos y efectos potenciales. El mejor ritmo de inversión en infraestructura y mayores ventas minoristas en el tercer trimestre impulsó el crecimiento chino hasta 6.7% anual. Ligera corrección a la baja en el crecimiento japonés del tercer trimestre debido esencialmente al menor nivel de inventarios, registrando un crecimiento de 1.1% anual. Incremento de la inflación en Estados Unidos (1.7%) en noviembre, por otro lado, la inflación subyacente se situó en 2.1% asociada a la fortaleza del consumo de servicios y la recuperación de precios de energía. La inflación anual en la Zona Euro se ubicó en noviembre en un nivel de 0.6%, principalmente por el empuje de precios de alimentos. La inflación subyacente fue de 0.8% anual. La inflación anual en China se incrementó a 2.3% fundamentado en el empuje de alimentos y cuidados de salud. La inflación subyacente anual se mantuvo en 1.6% durante noviembre. En octubre, la subida de precios de Alimentos y Hogar en Japón empuja la inflación a un nivel de 0.1% anual. Sin contar energía y alimentos, la inflación subyacente se ubica en 0.2%. Datos favorables de empleo, producción y temores de incertidumbre financiera, empujaron la decisión de la FED de subir la tasa de referencia. Indicadores Adicionales Principales Economías PMI Manufacturero PMI No Manufacturero PRINCIPALES INDICADORES noviembre 2016 EE.UU. ZONA EURO CHINA JAPÓN PMI Compuesto Confianza del Consumidor (*) Inflación Principales Economías Recuperación de la inflación de las principales economías. Política Monetaria Principales Economías Durante la ultima reunión de la FED, ésta elevó sus tasas de referencia en 25 puntos básicos en más de 12 meses, e inclusive sugirió un incremento en la velocidad de ajuste para el Balanza Comercial (Millones de US$) -36,400(**) 29,809(**) 49,060 (*) 4,911(**) (*)Actualizado a octubre del (**) Actualizado a septiembre del : mayor respecto al mes anterior : menor respecto al mes anterior : similar al mes anterior PMI: índice compuesto que pretende reflejar la situación económica de un país. Si el índice PMI resultante está por encima de 50, indica una expansión del sector; por debajo de 50, una contracción y si es inferior a 42, anticipa una recesión de la economía nacional.

3 Rendimientos Mundo Mercados financieros Libor Bonos del tesoro americano Índices bursátiles y tipo de cambio En noviembre, se desplazó ligeramente la curva de la tasa libor, incrementándose en promedio 6 pbs. Durante el mes de noviembre, se desplazó la curva de rendimientos de los bonos de tesoro americano, siendo los bonos de largo plazo lo que tuvieron mayor incremento (34 pbs en promedio). El índice Dow Jones cerró el día viernes 16 de diciembre del 2016 con una leve caída de 0.04% respecto al día anterior, impactada por un posible aumento de las tensiones entre Estados Unidos y China luego de la captura de un dron submarino estadounidense por las autoridades chinas en el Mar de China Meridional. Sin embargo, el referido Índice tuvo un aumento de 0.44% en comparación al viernes 09 de diciembre cerrando en 19, puntos, siendo el sexto avance semanal consecutivo. Las acciones cerraron con alzas en la bolsa de Nueva York, lideradas por el avance del sector bancario luego de que la Reserva Federal elevara las tasas de interés por segunda vez en casi una década. Además, los planes de gasto de Trump podrían avivar la inflación y generar tasas de interés más altas, lo que haría del sector bancario un probable ganador en el nuevo Gobierno. 31-oct 0.65% 0.74% 1.05% 1.31% 1.68% 30-nov 0.79% 0.88% 1.27% 1.80% 2.23% 16-dic 0.96% 1.01% 1.45% 2.09% 2.52% 31-oct 0.65% 0.74% 1.05% 1.31% 1.68% 2.07% 30-nov 0.79% 0.88% 1.27% 1.80% 2.23% 2.55% 16-dic 0.96% 1.01% 1.45% 2.09% 2.52% 2.81%

4 Perú PBI Nacional Durante el mes de octubre, la economía peruana creció 2.1% respecto a similar mes del año anterior, muy por debajo del crecimiento esperado del mercado. Este crecimiento se sustentó en el desempeño favorable de Minería e Hidrocarburos (15.6%), así como Telecomunicaciones y Otros Servicios de Información (6.6%). Por su parte, aquellos sectores que se contrajeron son Manufactura (-3.3%) y Construcción (-16.5%). ÍNDICE DE PRODUCCIÓN SECTORIAL (Var %) Sectores oct-16 nov 15 -oct 16 / nov 14 - oct 15 Agropecuario Pesca Minería e Hidrocarburos Manufactura Electricidad y Agua Construcción Comercio Transporte y Mensajería Telecomunicaciones Financiero y Seguros PBI En este contexto, el crecimiento anualizado fue de 4.2%, con el aporte determinante de los sectores como minería e hidrocarburos (17.9%), financiero y seguros (7.0%) y telecomunicaciones (8.6%). Balanza Comercial En octubre de 2016, la balanza comercial registró un superávit de US$ 275 millones, mayor al superávit de US$ 21 millones registrado en el mes previo. Las exportaciones de octubre registraron US$ 3,456 millones (17.0% mayor respecto al mismo periodo del año anterior), correspondiendo US$ 2,489 millones a las exportaciones tradicionales, US$ 956 millones a las no tradicionales y US$ 12 millones a otras exportaciones. Respecto a las importaciones, éstas fueron de US$ 3,182 millones (1.7% mayores respecto al mismo periodo del año anterior), correspondiendo US$ 1,387 millones a las importaciones de insumos, US$ 1,021 millones a las de bienes de capital, US$ 764 millones a las de bienes de consumo y US$ 10 millones a otros bienes. Inflación En noviembre de 2016, el Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (IPC) registró un incremento de 0.29% con relación al mes precedente, acumulando con ello una variación anual de 3.35% (por encima del rango meta establecido por el BCRP). Asimismo, la inflación subyacente anualizada se ubicó en 3.02%, en el límite superior del rango meta del BCRP. La inflación registrada en el mes se sustenta principalmente en el aumento de precios en el grupo de consumo Alimentos y Bebidas (0.74%) explicando un 73% de la inflación del mes. Política Monetaria El Directorio del BCRP mantuvo la tasa de interés de referencia de la política monetaria en un nivel de 4.25% para el mes de diciembre, consistente con una inflación que converge al 2% al cierre del Tasa de interés (%) - Promedio del periodo Nov-16 Oct-16 MN ME MN ME Tasa Activa Tasa Pasiva Spread Interbancaria Al cierre de noviembre, las reservas internacionales totalizaron US$ 61,364 millones, registrando una caída de US$ 645 millones respecto al cierre del mes anterior. Además, resultaron menores en US$ 832 millones respecto al nivel alcanzado en similar mes del año anterior.

5 Perú Mercados financieros Bonos soberanos Bonos globales Índices bursátiles nacionales La curva de rendimientos de los bonos soberanos se incrementó durante el mes de noviembre, de tal forma que en promedio los rendimientos subieron alrededor de 48 puntos básicos. En el mes de noviembre, se registró un incremento en desplazamiento de la curva de rendimiento de los bonos globales, cuyos rendimientos registraron un alza de 68 puntos básicos en promedio. El índice S/P BVL Perú General cerró el día viernes 16 de diciembre del 2016 con una subida de 0.13% respecto al día previo a pesar de una caída de los papeles mineros, que fue compensando por un incremento en las acciones del sector eléctrico, el cual sigue el ritmo de crecimiento del país. Sin embargo, el índice general tuvo una reducción de 1.33% respecto al periodo anterior, cerrando en 15, puntos. La Bolsa de Valores de Lima (BVL) terminó la semana con pérdidas debido a los menores precios de los metales preciosos que afectaron negativamente a las acciones de mineras líderes, tras el anuncio de la Reserva Federal respecto a la subida de su tasa y un mayor ritmo de alzas para el oct 3.60% 4.66% 5.69% 5.98% 6.19% 6.40% 30-nov 3.52% 5.32% 6.30% 6.63% 6.70% 6.93% 16-dic 4.35% 5.26% 6.37% 6.66% 6.85% 7.04% 31-oct 1.51% 2.64% 4.03% 3.82% 4.14% 30-nov 2.08% 3.46% 4.73% 4.49% 4.78% 16-dic 1.96% 3.52% 4.77% 4.57% 4.86% Riesgo país Dada las coyuntura electoral en Estados Unidos, el índice de riesgo de América Latina, LATIN EMBI, se ubicó en 509 puntos básicos al cierre de noviembre (38 puntos por encima de su valor al cierre del mes anterior). Asimismo, el índice de riesgo país EMBI+ Perú se ubicó en 178 puntos básicos al cierre de noviembre (siendo mayor en 22 puntos básicos al cierre del mes anterior). Cabe resaltar que Perú continúa con uno de los niveles de riesgo país más bajos de la región.

6 Perú Tipo decambio Al cierre del mes de noviembre, el tipo de cambio contable se ubicó en soles por dólares americanos, registrándose con ello una depreciación del sol de 1.4% con respecto al cierre del mes anterior, y un nivel similar al cierre del La victoria de Trump en Estados Unidos gatilló la depreciación en inicio de mes. El tipo de cambio, al 20 de diciembre del 2016 fue de S/ soles por dólar. Sistema Financiero Las colocaciones del sistema financiero registraron una caída en octubre de 0.1% explicada principalmente por la menor demanda de créditos en dólares. Tomando en cuenta los últimos 12 meses, se acumula una expansión de 5.2%. De un total de créditos de S/ 299,951* millones, el 29.3% está compuesto por créditos en moneda extranjera, poniendo en situación altamente vulnerable por el tipo de cambio a aquellas empresas con un gran nivel de endeudamiento en dólares (Crédito gran empresa con un 49.4%, seguido de medianas empresas con un 48.7%). Coeficientes de dolarización del crédito al sector privado Tipo de crédito dic-15 sep-16 oct-16 Crédito a Empresas Corporativo y Gran Empresa Mediana Empresa Pequeña y Micro Empresa Crédito a Personas Consumo Hipotecario Total Total a Tipo de cambio cte Fuente: BCRP El nivel de morosidad del sistema financiero se ubicó en 3.29%, mayor en 42 puntos básicos respecto a diciembre de La morosidad de la MYPE estuvo en 7.8%, mayor por 32 puntos básicos frente a diciembre 2015, cabe resaltar que esta cartera es la que representa los mayores niveles de morosidad del total de carteras de crédito. Por su parte, el sol acumuló una apreciación de 7.1% frente al yen y de 2.1% frente al euro, respecto al cierre de octubre Fuente: BCRP A pesar de los continuos esfuerzos del BCRP, la incertidumbre económica y financiera no permite la reducción de la dolarización de la economía al ritmo de años previos. Principalmente por parte de la gran empresa que apuesta por una mayor deuda en dólares, sin embargo en el segmento Hipotecario y Mype si se observa cierta reducción de los créditos en dólares. Morosidad del crédito Morosidad por tipo dic-15 sep-16 oct-16 Créditos a Empresas Corporativo y Gran Empresa Mediana Empresa Pequeña y Micro Empresa Créditos a Personas Consumo Hipotecario Promedio Fuente: BCRP *diferencias con la cifra del mes anterior se debe a que este mes se trabajo con la información del BCRP dada la indisponibilidad de información consolidad de la SBS al mes de octubre,

7 Perú Proyecciones Macroeconómicas Analistas Económicos Sistema Financiero Sistema No Financiero BCRP RI. Dic -16 Expectativas de Inflación (%) Expectativas de Tipo de cambio (S/ / US$) Expectativas del Crecimiento del PBI (%) Fuente: Encuesta de Expectativas Macroeconómicas del BCRP - noviembre de 2016 Fuente: Reporte de Inflación - diciembre de Proyecciones de Tipo de Cambio (USDPEN) entaria Fecha de Publicación T1 17 T2 17 T MUFG 13/12/ BNP Paribas 09/12/ HSBC Holdings 08/12/ Scotiabank 02/12/ Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 30/11/ ING Financial Market 30/11/ Morgan Stanley 28/11/ Rabobank 24/11/ Standard Chartered 24/11/ JPMorgan Chase 22/11/ Mín Máx Promedio

8 Exclusión de responsabilidad La información contenida en el presente reporte tiene fines informativos y se ha elaborado sobre información pública disponible. COFIDE no se responsabiliza por cualquier error, omisión o inexactitud que pudiera presentar la información mostrada, ni por los resultados de cualquier decisión de inversión adoptada respecto de los valores o productos financieros que se analizan.

9 COFIDE, EL BANCO DE DESARROLLO DEL PERÚ Augusto Tamayo 160, San Isidro Central Telefónica: