Reporte Económico Mensual

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1 Reporte Económico Mensual Fundamentos del Mercado del Algodón y Perspectivas del Precio ENERO 2017 MOVIMIENTO RECIENTE DE LOS PRECIOS Después de relajarse ligeramente en diciembre, muchos precios de referencia (benchmark) del algodón se registraron más altos a principios de enero. Los precios chinos disminuyeron marginalmente durante el mes pasado. Los precios para el contrato de futuros de NY de marzo aumentaron de niveles por debajo de 70 a finales de diciembre a cerca de 75 en la negociación de un día a principios de enero. Los últimos valores han estado entre 72 y 74 centavos de dólar/lb. El movimiento en el A Index siguió al de los futuros de NY. El A Index se mantuvo en valores por debajo de hasta principios de enero, pero se ha incrementado a niveles cercanos a 82 más recientemente. Los precios del algodón chino entregado en planta textil (CC Index) se colocaron por abajo del límite en términos internacionales durante el mes pasado (de 105 a 103 ). En términos domésticos, el CC Index disminuyó de 15,950 a 15,0 RMB/ton. Los precios para la variedad popular Shankar-6 de la India se incrementaron del equivalente de 73 a finales de diciembre a 77 recientemente. En términos domésticos los precios aumentaron de 39,000 INR/Candy a 41,000 INR/Candy. Los precios al contado en el mercado paquistaní se movieron marginalmente al alza, subiendo de 72 a 74. En términos domésticos, el cambio fue de 6,200 a 6,350 PKR/maund. OFERTA, DEMANDA Y COMERCIO El informe de este mes del USDA mostró un incremento en la producción mundial del algodón, con cifras globales aumentando 1.1 millones de pacas a millones. Los principales cambios a las estimaciones a nivel país fueron para China (+1.0 millón de pacas, a 22.0 millones), los Estados Unidos (+435,000 pacas, a 17.0 millones), y Paquistán (-350,000, a 7.9 millones). La cifra global del uso en plantas textiles permaneció prácticamente sin cambios (-155,000 pacas, a millones). Sin embargo, hubo varias revisiones notables a nivel país, incluyendo las de China (+500,000, a 36.3 millones), Bangladesh (+100,000 pacas, a 6.5 millones), Turquía (- 100,000, a 6.7 millones), México (-125,000, a 1.7 millones) y la India (- 500,000, a 23.3 millones). Los pronósticos de la actividad comercial aumentaron ligeramente, con la cifra para las importaciones mundiales subiendo 345,000 pacas a 35.6 millones. Esto se debió principalmente al resultado de las altas expectativas para Paquistán (+350,000 pacas, a 2.6 millones) y Bangladesh (+150,000 pacas, a 6.5 millones) más que superando las Futuros de NY y A Index se Movieron al Alza, Precios Chinos Ligeramente Más Bajos CC Index () A Index Cercanos de NY Datos Recientes de los Precios último valor (Jan 12) último mes (Dic) últimos 12 meses Cercanos de NY A Index CC Index al Contado de la India al Contado Pakistanís Datos de precios adicionales disponibles aquí. Definiciones precio availabe aquí. Balance del Algodón Mundial Inv. inciales Producción Uso en plantas Inventarios finales Inventario/uso 87.1% 79.7% 81.1% Balance del Algodón de China Inv. inciales Producción Importaciones Uso en plantas Exportaciones Inventarios finales Inventario/uso 165.7% 133.5% 133.0% Balance del Mundo-Menos-China Inv. inciales Producción Imp. de China Uso en plantas Exp. a China Inventarios finales Inventario/uso 48.0% 51.2% 52.9% Datos adicionales disponibles aquí.

2 reducciones de México (-125,000 pacas, a 1.2 millones). En términos de exportaciones, los pronósticos fueron elevados para los Estados Unidos (+300,000 pacas, a 12.5 millones) y la India (+200,000, a 4.4 millones), más que compensando las más bajas proyecciones para Australia (- 100,000, a 4.0 millones) y Uzbekistán (-150,000, a 2.0 millones). Un mayor número de cosecha, combinado con una estimación de uso estable, implica un crecimiento en los inventarios finales y la proyección para los inventarios finales globales fue elevada a 1.5 millones de pacas a.6 millones. Aunque parte del incremento en los inventarios se espera que ocurra en China (+500,000 pacas, a 48.3 millones), la mayoría del aumento se proyecta que termine en almacenes de países exportadores, incluyendo la India (+300,000, a 12.1 millones), Australia (+250,000, a 2.3 millones), los Estados Unidos (+200,000 pacas, a 5.0 millones) y Uzbekistán (+150,000, a 1.1 millones). PANORAMA DEL PRECIO En algún momento, se podría esperar que el aumento de la oferta exportable pese sobre los precios. Hubo un estrechamiento en los inventarios fuera de China este verano, debido en gran parte a las dificultades asociadas con las cosechas de Paquistán y la India de 2015/16. Se espera que los inventarios fuera de China sean cerca de 10% más altos de lo que fueron a finales de 2015/16 al final de la actual cosecha 2016/17. Incluso con ese crecimiento, el nivel de los inventarios finales 2016/17 se proyecta que sean más bajos de lo que fueron en 2014/15 (42.3 millones de pacas en 2016/17 vs 44.8 millones en 2014/15). Sin embargo, se espera que la relación entre las existencias y el uso para China en 2016/17 sea ligeramente más alta de lo que fue en 2014/15 (52.9% en 2016/17 vs 52.3% en 2014/15) debido a la baja demanda de importaciones (China importó 8.3 millones de pacas en 2014/15 y se pronostica que importe solamente 4.5 millones de pacas en 2016/17). En 2014/15, el A Index promedió 71. Hasta ahora en 2016/17, el A Index ha promediado 79. Dada la reciente fortaleza de los precios del algodón en relación con los precios de otras cosechas, sobre todo el maíz, se podría esperar que la superficie plantada de algodón se expanda en 2017/18. Una encuesta reciente de una publicación comercial estadounidense sugirió que la superficie plantada de algodón de los Estados Unidos se podría incrementar alrededor de 10% la próxima cosecha. El National Cotton Council publicará los resultados de su encuesta integral a los productores estadounidenses en su reunión anual del 11 de febrero. También se podría esperar un incremento de la superficie cultivada en otros países productores. Un conjunto inicial de pronósticos, sobre el uso y actividad comercial será publicado por el USDA en su reunión sobre el panorama el 24 de febrero. Se puede esperar que la superficie plantada y la producción aumenten, mientras que el uso en plantas textiles a nivel Producción Mundial del Algodón India China Estados Unidos Pakistán Brasil Resto del mundo Mundo Consumo Mundial del Algodón China India Pakistán Turquía Bangladesh Resto del mundo Mundo Exportación Mundial del Algodón Estados Unidos India Australia Brasil Uzbekistan Resto del mundo Mundo Importación Mundial del Algodón Bangladesh Vietnam China Turquía Indonesia Resto del mundo Mundo Inventarios Finales Mundiales China India Brasil Estados Unidos Pakistán Resto del mundo Mundo Datos adicionales aqui. Favor de enviar sus preguntas y comentarios a marketinformation@cottoninc.com Fuentes: Datos de los precios de Reuters, Cotlook, Asociación de Algodoneros de la India, Asociación de Algodoneros de Karachi. Datos sobre demanda, suministro y comercio del USDA. Aclaración: La información aquí contenida se deriva de fuentes informativas públicas y privadas que se consideran confiables, sin embargo Cotton Incorporated no puede garantizar su exactitud o integridad. No se asume ninguna responsabilidad por el uso de esta información y no se extienden garantías expresas o implícitas. Esta información no se debe transmitir con el propósito de tomar decisiones de inversión. Esta comunicación no intenta pronosticar precios ni predecir eventos futuros Cotton Incorporated. Derechos reservados: Importadores y Productores del Algodón de los EUA

3 mundial sea estable. Esto sugiere otro incremento en los inventarios fuera de China en 2017/18, lo cual podría poner presión sobre los precios. Sin embargo, los precios han demostrado ser resistentes a las fuerzas fundamentales en los últimos meses. Esto se podría deberse en parte a la actividad especulativa. Una posible motivación para el interés de los especuladores en los futuros del algodón es el gran volumen de lo que se conoce como ventas unfixed on-call. En pocas palabras, las ventas unfixed on-call representan posiciones cortas mantenidas por los proveedores con fines de cobertura. Como los precios son fijados, lo que significa que un acuerdo de un proveedor con una planta textil es finalizado, el proveedor sale de su posición de cobertura (corta). Esto indica que el proveedor compra un contrato de futuros de compensación. Dado que hay muchas ventas en espera de fijar (arriba de % respecto al nivel de hace un año), habrá muchas compras de proveedores cuando las plantas textiles quieran arreglar sus contratos. Cuando ocurra esta compra, puede haber un movimiento ascendente en los precios, y esa posibilidad puede ser lo que ha atraído a los especuladores a los contratos futuros del algodón. A largo plazo, los fundamentos tienden a manejar la dirección de los precios, pero el alto nivel de ventas unfixed on-call podría dar cierto apoyo a los precios en los próximos meses. Producción Mundial del Algodón India China Estados Unidos Pakistán Brasil Resto del mundo Mundo Consumo Mundial del Algodón China India Pakistán Turquía Bangladesh Resto del mundo Mundo Exportación Mundial del Algodón Estados Unidos India Australia Brasil Uzbekistan Resto del mundo Mundo Importación Mundial del Algodón Bangladesh Vietnam China Turquía Indonesia Resto del mundo Mundo Inventarios Finales Mundiales China India Brasil Estados Unidos Pakistán Resto del mundo Mundo Datos adicionales aqui. Favor de enviar sus preguntas y comentarios a marketinformation@cottoninc.com Fuentes: Datos de los precios de Reuters, Cotlook, Asociación de Algodoneros de la India, Asociación de Algodoneros de Karachi. Datos sobre demanda, suministro y comercio del USDA. Aclaración: La información aquí contenida se deriva de fuentes informativas públicas y privadas que se consideran confiables, sin embargo Cotton Incorporated no puede garantizar su exactitud o integridad. No se asume ninguna responsabilidad por el uso de esta información y no se extienden garantías expresas o implícitas. Esta información no se debe transmitir con el propósito de tomar decisiones de inversión. Esta comunicación no intenta pronosticar precios ni predecir eventos futuros Cotton Incorporated. Derechos reservados: Importadores y Productores del Algodón de los EUA

4 cartas - diario cartas - mensual tablas Lista de Gráficos y Tablas A Index y Cercanos de NY Precios Chinos (CC Index) al Contado de la India al Contado Pakistanís A Index y Cercanos de NY Precios Chinos (CC Index) al Contado de la India al Contado Pakistanís Balance (balas) Balance (toneladas) Oferta y Demanda (balas) Oferta y Demanda (toneladas) A Index Un Año de los Precios Diarios A Index y Cercanos de NY Cercanos de NY Un Año de los Precios Diarios CC Index (Grado 328) términos locales (RMB/ton) ,000 RMB/ton , , ,750 13, ,250 11,500

5 100 Un Año de los Precios al Contado Diarios (Variedad Shankar-6) de la India términos locales (INR/Candy) 50,000 INR/candy 45,000 40, , , ,000 Un Año de los Precios al Contado Diarios Pakistanís términos locales (PKR/maund) 8,000 PKR/maund 7, , , Note: Movement in prices in cents/lb and local terms will not be identical due to changes in exchange rates. 4, ,000

6 Tres Años de los Precios Mensuales A Index y Cercanos NY 100 A Index 95 Cercanos de NY Tres Años de los Precios Mensuales CC Index (Grado 328) términos locales (RMB/ton) RMB/ton 20,500 19, , , , ,000 11,500 10, ,500

7 Tres Años de los Precios al Contado Mensuales (Variedad Shankar-6) de la India 100 términos locales (INR/Candy) 50,000 INR/candy 45,000 40, , , ,000 Tres Años de los Precios al Contado Mensuales Pakistanís 100 términos locales (PKR/maund) 9,000 PKR/maund 8,000 7, , , ,000

8 Balance del Algodón Mundial Inventarios inciales Producción Suministro Uso en plantas Inventarios finales Relación Inventario/uso 84.9% 94.1% 100.3% 87.1% 79.7% 81.1% Balance del Algodón de China Inventarios inciales Producción Importaciones Suministro Uso en plantas Exportaciones Demanda Inventarios finales Relación Inventario/uso 139.7% 181.6% 196.4% 165.7% 133.5% 133.0% Balance del Mundo-Menos-China Inventarios inciales Producción Imp. de China Suministro Uso en plantas Exp. a China Demanda Inventarios finales Relación Inventario/uso 45.0% 45.4% 52.3% 48.0% 51.2% 52.9%

9 Balance del Algodón de India Inventarios inciales Producción Importaciones Suministro Uso en plantas Exportaciones Demanda Inventarios finales Relación Inventario/uso 40.0% 35.2% 47.0% 36.5% 42.2% 43.7% Balance del Algodón de los EUA Inventarios inciales Producción Importaciones Suministro Uso en plantas Exportaciones Demanda Inventarios finales Relación Inventario/uso 23.0% 16.7% 24.6% 30.2% 31.0% 31.6% Balance del Algodón de Paquistán Inventarios inciales Producción Importaciones Suministro Uso en plantas Exportaciones Demanda Inventarios finales Relación Inventario/uso 24.2% 22.7% 26.0% 24.8% 24.8% 24.8%

10 Producción Mundial del Algodón India China Estados Unidos Pakistán Brasil Australia Uzbekistan Turquía Turkmenistán Burkina Mali Grecia Birmania Resto del mundo Zona Franco Africana UE Mundo Exportación Mundial del Algodón Estados Unidos India Australia Brasil Uzbekistan Burkina Mali Turkmenistán Grecia Benin Cote d'ivoire Camerún Tajikistan Resto del mundo Zona Franco Africana UE Mundo

11 Consumo Mundial del Algodón China India Pakistán Turquía Bangladesh Vietnam Estados Unidos Brasil Indonesia México Uzbekistan Tailandia Corea Resto del mundo Zona Franco Africana UE Mundo Importación Mundial del Algodón Bangladesh Vietnam China Turquía Indonesia Pakistán India México Tailandia Corea Taiwan Egipto Malaisia Resto del mundo Zona Franco Africana UE Mundial Total

12 Balance del Algodón Mundial Inventarios inciales Producción Suministro Uso en plantas Inventarios finales Relación Inventario/uso 84.9% 94.1% 100.3% 87.1% 79.7% 81.1% Balance del Algodón de China Inventarios inciales Producción Importaciones Suministro Uso en plantas Exportaciones Demanda Inventarios finales Relación Inventario/uso 139.7% 181.6% 196.4% 165.7% 133.5% 133.0% Balance del Mundo-Menos-China Inventarios inciales Producción Imp. de China Suministro Uso en plantas Exp. a China Demanda Inventarios finales Relación Inventario/uso 45.0% 45.4% 52.3% 48.0% 51.2% 52.9%

13 Balance del Algodón de India Inventarios inciales Producción Importaciones Suministro Uso en plantas Exportaciones Demanda Inventarios finales Relación Inventario/uso 40.0% 35.2% 47.0% 36.5% 42.2% 43.7% Balance del Algodón de los EUA Inventarios inciales Producción Importaciones Suministro Uso en plantas Exportaciones Demanda Inventarios finales Relación Inventario/uso 23.0% 16.7% 24.6% 30.2% 31.0% 31.6% Balance del Algodón de Paquistán Inventarios inciales Producción Importaciones Suministro Uso en plantas Exportaciones Demanda Inventarios finales Relación Inventario/uso 24.2% 22.7% 26.0% 24.8% 24.8% 24.8%

14 Producción Mundial del Algodón India China Estados Unidos Pakistán Brasil Australia Uzbekistan Turquía Turkmenistán Burkina Mali Grecia Birmania Resto del mundo Zona Franco Africana UE Mundo Exportación Mundial del Algodón Estados Unidos India Australia Brasil Uzbekistan Burkina Mali Turkmenistán Grecia Benin Cote d'ivoire Camerún Tajikistan Resto del mundo Zona Franco Africana UE Mundo

15 Consumo Mundial del Algodón China India Pakistán Turquía Bangladesh Vietnam Estados Unidos Brasil Indonesia México Uzbekistan Tailandia Corea Resto del mundo Zona Franco Africana UE Mundial Total Importación Mundial del Algodón Bangladesh Vietnam China Turquía Indonesia Pakistán India México Tailandia Corea Taiwan Egipto Malaisia Resto del mundo Zona Franco Africana UE Mundial Total