ANUARIO BURSÁTIL 2013 ÍNDICE

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1 CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2013 Equipo IAMC Director General: Mario S. Bagnardi Directora Ejecutiva: Lic. Mónica Erpen Sector Economía: Lic. Ramiro Tosi Lic. Mario Maydana Sector Sistemas: An. María M. Rodríguez Míguez Lic. Rosa Santantonio Fernando Berástegui Asistentes: Mariana Casas Adriana Vidoni Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) 25 de Mayo 359/67-8º piso (C1002ABG) Buenos Aires Argentina Tel.: /6036 Fax: Datos de la publicación: Año XIV Registro Propiedad Intelectual: Director de Publicación: Mario S. Bagnardi Propietario: Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (MERVAL) ANUARIO BURSÁTIL 2013 ÍNDICE Pág. El Mercado de Capitales argentino durante el año Evolución del Índice Merval y Bonos IAMC durante 2013: gráfico de los principales hechos relevantes Indicadores Bursátiles 8 La Economía argentina en Indicadores Macroeconómicos de Argentina 11 Rendimientos anuales 12 Volúmenes Negociados 13 Resumen de Acciones 15 Resumen de Títulos Públicos 16 Presencia Bursátil de Acciones y CEDEARS 18 Presencia Bursátil de Títulos Públicos 19 Presencia Bursátil de Fideicomisos Financieros 20 Presencia Bursátil de Obligaciones Negociables 21 Carteras Índices Bursátiles 22 Índice Merval: variaciones y cierres mensuales 24 Índice M.AR: variaciones y cierres mensuales 25 Índice Merval 25: variaciones y cierres mensuales 26 Índice de Bonos IAMC: variaciones y cierres mensuales 27 Volatilidades históricas de índices bursátiles 28 Índice Merval: evolución del ratio Precio/Ganancias o P/E 29 Índice M.AR: evolución del ratio Precio/Ganancias o P/E 30 Índice Merval: evolución del ratio Precio/Valor Libro o P/VL 31 Índice M.AR: evolución del ratio Precio/Valor Libro o P/VL 32 6

2 El MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO DURANTE EL AÑO 2013 Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2013 El mercado accionario argentino en el contexto de los índices bursátiles mundiales Mejores indicadores económicos, tanto de los países de la eurozona más afectados por la crisis (principalmente Grecia y España) como en Estados Unidos, dotaron de un gran impulso a la mayor parte de las Bolsas del mundo desarrollado, que finalizaron el año 2013 con importantes variaciones positivas. Sin embargo, en la última parte del año se observó una mayor volatilidad, a partir de las crecientes dudas de los inversores en torno a los efectos de la progresiva reducción de los estímulos monetarios por parte de la FED (técnicamente denominado tapering ). Considerando 25 índices bursátiles, de los cuales el IAMC releva información diariamente, 18 mostraron aumentos (todos medidos en dólares) respecto de fin de 2012, mientras que los restantes 7 experimentaron bajas. El índice bursátil con la mayor suba fue el de Venezuela (296,2%), seguido por los índices bursátiles argentinos M.AR (+61,1%) y Merval (+42,4%). Por otra parte, la Bolsa de Turquía anotó una baja de 26,9%, seguida por el Bovespa de Brasil que registró un retroceso del 26,6%. Las 10 mejores Bolsas del año 2013 Variaciones en dólares entre y el TSE 300 (Toronto S.E.) Hang Seng (Hong Kong S.E.) Dow Jones (NYSE) IBEX (B. Madrid) Nikkei (Tokyo) S&P 500 (NYSE) DAX-30 (Frankfurt) Rusell 2000 (AMEX) NASDAQ (NASDAQ) Merval M.AR IBC (Bolsa Caracas) 0% 1,9% 2,5% 23,8% 28,1% 28,2% 29,1% 31,0% 36,9% 37,7% 42,4% 50% 61,1% 100% 150% 200% 250% 300% 296,2% Cabe destacar que, en el último cuatrimestre del año, los índices bursátiles argentinos experimentaron una notable recuperación, lo que les permitió culminar el 2013 en la lista de los tres mercados con mayores alzas anuales, algo que no sucedía desde el año En este período de cuatro meses, el Índice Merval mostró una suba del 35,6% en dólares, en tanto que el M.AR se recuperó un 51,5%. Rendimientos de Acciones Domésticas Si se consideran las 10 acciones con los mayores rendimientos del año (en pesos), solamente 2 350% correspondieron al índice Merval. El primer puesto lo ocupó Solvay Indupa (INDU) con un alza del 356%, seguida por Edenor (EDN) y Consultatio (CTIO), con incrementos del 234,9% y 202,3%, respectivamente. Las mejores 10 acciones de 2013 Especie Var. Anual En $ En U$S 1. Indupa (INDU) 356,0% 243,5% 2. Edenor (EDN) 234,9% 152,3% 3. Consultatio (CTIO) 202,3% 127,7% 4. YPF (YPFD) 198,7% 125,0% 5. Grupo Clarín (GCLA) 170,6% 103,9% 6. Banco Galicia (GALI) 156,1% 92,9% 7. Caputo (CAPU) 151,1% 89,2% 8. Quickfood (PATY) 130,7% 73,8% 9. Carboclor (CARC) 128,9% 72,5% 10. IRSA (IRSA) 127,8% 71,6% No obstante, cabe mencionar que de estas 10 especies, las 8 que no pertenecen al Índice Merval representaron menos del 5% del volumen total de acciones de 2013 (Galicia, Tenaris e YPF representaron en conjunto el 48% del total). Por ello, resulta oportuno considerar qué ocurrió con los precios de las acciones más negociadas durante el año. Como resultado de lo anterior, surge que de las 10 acciones más negociadas (todas integrantes del Índice Merval), 9 observaron subas y sólo 1 bajó de precio, como se observa en el cuadro a continuación. Ranking de variaciones de Precios de 2013 Acciones más negociadas Especie Var. Anual Presencia En $ En U$S Bursátil 1. Grupo Financiero Galicia (GGAL) 108,1% 56,8% 17,59% 2. Tenaris (TS) 40,1% 5,5% 16,03% 3. YPF (YPFD) 198,7% 125,0% 14,57% 4. Telecom Argentina (TECO2) 106,9% 55,9% 8,45% 5. Petróleo Brasileiro - Ordinarias (APBR) -5,0% -28,4% 6,69% 6. Siderar (ERAR) 110,4% 58,5% 5,33% 7. Pampa Energía (PAMP) 94,8% 46,8% 4,72% 8. Banco Macro (BMA) 71,9% 29,5% 4,15% 9. Edenor (EDN) 234,9% 152,3% 3,18% 10. Petrobrás Energía (PESA) 53,8% 15,9% 3,12% Capitalización Bursátil Al 30 de diciembre de 2013, la capitalización bursátil total sumó $3,4 billones (U$S millones). Esto implicó un aumento del 45% respecto de fin de 2012 (9% medido en dólares). La capitalización de las empresas domésticas totalizó $ millones (U$S millones), lo que representó un alza de 105,3% contra fin de 2012 (56,4% en dólares). Cabe destacar que el valor de mercado, medido en pesos, de las acciones argentinas cerró en 1

3 El MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO DURANTE EL AÑO 2013 Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2013 un máximo anual para la serie histórica. En la medición en dólares, en cambio, se encuentra un 20% por debajo del máximo alcanzado en enero de 2011 (U$S millones). Empresas Domésticas (Mill. U$S) Capitalización Bursátil de empresas domésticas y extranjeras Empresas Domésticas Empresas Extranjeras Dic-02 Abr-03 Ago-03 Dic-03 Abr-04 Ago-04 Dic-04 Abr-05 Ago-05 Dic-05 Abr-06 Ago-06 Dic-06 Abr-07 Ago-07 Dic-07 Abr-08 Ago-08 Dic-08 Abr-09 Ago-09 Dic-09 Abr-10 Ago-10 Dic-10 Abr-11 Ago-11 Dic-11 Abr-12 Ago-12 Dic-12 Abr-13 Ago De un total de 78 empresas domésticas consideradas para el cálculo, sólo 7 vieron bajar su capitalización bursátil (con una reducción total de $75,7 millones), mientras que 70 empresas la incrementaron (por un total de $ millones). Entre las principales subas, en términos de su contribución al total, YPF explicó el 43% del aumento, seguido por Telecom Argentina con el 8,5% y Banco Santander Río que representó el 3,3%. En términos del PIB del 3T-13 (último disponible), la capitalización bursátil de las empresas domésticas al representó el 12,8%, en comparación con el 7,2% al En cuanto a la capitalización de las empresas extranjeras, sumó $3 billones (U$S millones). Este valor implicó un aumento, medido en pesos, del 40,3% desde fin de Las 6 empresas extranjeras vieron aumentar su capitalización bursátil (por un total de $ millones), destacándose Banco Santander, que explicó el 44% del aumento total. Dividendos en efectivo Durante el año 2013, las sociedades cotizantes distribuyeron un total de $ millones (U$S6.269 millones), un 8% menos que lo pagado en el año anterior. De este total, $4.022 millones correspondieron a empresas domésticas, mientras que los restantes $ millones fueron pagados por empresas extranjeras. A diferencia de lo ocurrido en 2012, cuando la reducción de los dividendos en efectivo se debió al menor pago por parte de las empresas domésticas, en el 2013 la caída fue explicada en su totalidad por las empresas extranjeras. Estas últimas distribuyeron (medidos en pesos) un 12% menos dividendos en efectivo que en Las empresas domésticas, en cambio, pagaron 37% más dividendos que en el año previo. 0 Empresas Extranjeras (Mill. U$S) Período Dividendos en efectivo Mill. $ Mill. U$S Mill. $ Mill. U$S Var. % Anual en $ 1 Semestre ,5% Domésticas ,0% Extranjeras ,1% 2 Semestre ,9% Domésticas ,8% Extranjeras ,8% Total ,1% Domésticas ,4% Extranjeras ,8% En términos de la cantidad de empresas, hubo 36 domésticas que pagaron dividendos en efectivo, contra 43 durante el año En cuanto a las empresas extranjeras, 4 de las 6 que cotizan pagaron dividendos en efectivo. Las que no lo hicieron fueron Andes Energía y Banco Santander, aunque este último continuó con su programa de emisión de acciones con opción de pago en efectivo por el cupón de suscripción, el que podría asimilarse a un dividendo en efectivo. Títulos Públicos El mercado de renta fija, medido a través del Índice de Bonos IAMC, culminó el año 2013 con una variación positiva respecto del año anterior, tanto en la medición en pesos como en dólares. En pesos, el Índice registró un alza del 41,6%, mientras que si se lo corrige por la depreciación del tipo de cambio (32,6%), la suba alcanzó el 6,7%. Esta favorable evolución del Índice IAMC se explicó a partir de alzas en todos los subíndices, destacándose particularmente los denominados en dólares, que a partir de las limitaciones a la compra de divisas, motivaron una mayor demanda por parte de los inversores de instrumentos denominados y pagaderos en divisa extranjera. El mayor incremento, medido en pesos, se dio en el Subíndice de Bonos Largos en dólares, que aumentó 56,7% desde fin de Cabe destacar que este es el subíndice con mayor ponderación de los cuatro (39% del total). El segundo lugar correspondió al Subíndice de Bonos Cortos en dólares, que subió 52,6% y fue el de menor participación en el Índice General (12,6%). Los restantes subíndices (Bonos Cortos en pesos y Bonos Largos en pesos) aumentaron, medidos en pesos, 16% y 41,8%, respectivamente. 1 La diferencia hasta completar el cambio anual en el valor de la capitalización bursátil se debe al retiro de cotización, durante el año 2013, de Socotherm Americas y de Boldt Gaming; y a la escisión de EMDERSA en tres empresas de las cuáles sólo una registró cotización. 2

4 El MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO DURANTE EL AÑO 2013 Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2013 Evolución del mercado de renta fija Índice de Bonos IAMC (Bonos Nacionales Performing ) Índice de Bonos IAMC medido en Pesos (Base 1/1/95=100) Valor al 30- Var. desde 28-Dic-12 Ponderación Bonos cortos en pesos 2.613,43 16,02% 30,49% Bonos cortos en dólares 1.342,95 52,57% 12,56% Bonos largo en pesos 3.103,86 41,79% 17,96% Bonos largos en dólares 2.522,82 56,66% 38,99% Índice de Bonos IAMC 2.576,69 41,59% 100,00% Índice de Bonos IAMC medido en Dólares (Base 1/1/95=100) Valor al 30- Var. desde 28-Dic-12 Ponderación Bonos cortos en pesos 1.197,83-12,53% 30,49% Bonos cortos en dólares 221,42 15,03% 12,56% Bonos largo en pesos 1.021,27 6,90% 17,96% Bonos largos en dólares 387,45 18,11% 38,99% Índice de Bonos IAMC 395,43 6,75% 100,00% Si se consideran los 10 bonos públicos performing con las mayores alzas de precio durante el año, se destaca la preferencia de los inversores por instrumentos denominados y pagaderos en moneda extranjera: 9 de los títulos de mayor incremento son en dólares y el restante en euros. También debe destacarse que la mayoría de los bonos corresponden a los emitidos en las reestructuraciones de deuda del Gobierno Nacional y de la provincia de Buenos Aires. Los 10 mejores bonos performing de 2013 Especie Var. Anual En $ En U$S 1. Bono Par Largo Plazo en Euros Bs. As Vto 2035 (BPLE) 103,8% 53,6% 2. Par en U$S Vto Ley New York - Canje 2010 (PAY0) 100,2% 50,8% 3. Bono Cuasipar en $ Vto (CUAP) 87,1% 41,0% 4. Unid. Vinc. al PIB en Euros Ley Inglesa - Cje (TVPE) 83,5% 38,2% 5. Bono Par Mediano Plazo en U$S Bs. As Vto 2020 (BPMD) 82,8% 37,7% 6. Bono Pcia. Bs. As en U$S al 9,375% Vto 2018 (BP18) 78,7% 34,6% 7. Par en U$S Vto Ley Argentina - Canje 2010 (PAA0) 78,3% 34,4% 8. Bono Par Largo Plazo en U$S Bs. As Vto 2035 (BPLD) 74,8% 31,7% 9. Bono dollar-linked Vto Prov. Formosa (FORM3) 74,2% 31,3% 10. Discount en u$s Vto Ley Arg. - Canje 2005 (DICA) 73,2% 30,5% El título con la mayor suba de precio fue el Bono Par a Largo Plazo en euros emitido por la Provincia de Buenos Aires (BPLE) que registró una suba del 103,8% en pesos. El segundo lugar del ranking correspondió al Bono Par en dólares ley New York canje del Gobierno Nacional (PAY0), y el tercer lugar al Bono Cuasipar en Pesos (CUAP), con subas del 100,2% y 87,1%, respectivamente. Al igual que en el caso de las acciones, presentamos a continuación el ranking de rendimientos de los 10 bonos más negociados durante el año, que en conjunto representaron cerca del 82% del total operado en el mercado de concurrencia. Se observa que todos son títulos emitidos por el Gobierno Nacional: 7 de ellos denominados en dólares y los restantes 3 en pesos. Ranking de variación de Precios de 2013 Títulos Públicos más negociados Var. Anual Especie En $ En U$S Presencia Bursátil 1. BODEN en u$s 7% - Vto (RO15) 52,5% 14,9% 43,36% 2. BONAR X en u$s 7% - Vto (AA17) 44,5% 8,9% 16,55% 3. BONAR VII en u$s 7% - Vto (AS13) 37,5% 3,6% 7,91% 4. GLOBAL en u$s 8,75% Vto Ley New York (GJ17) 45,0% 9,2% 2,95% 5. Unid. Vinc. al PIB en Pesos Ley Argentina (TVPP) 61,8% 21,9% 2,58% 6. DISCOUNT en u$s Step Up Vto Ley N.Y. (DICY) 48,5% 11,9% 2,13% 7. BONAR en $ BADLAR+275 pbs. - Vto (AE14) 15,8% -12,8% 2,09% 8. Unid. Vinculada al PIB en u$s Ley N. Y. - Cje (TVPY) 61,2% 21,4% 1,66% 9. Bono de Consolidacion en $ 6ta. Serie 2% (PR13) 28,4% -3,3% 1,28% 10. Par en U$S Vto Ley New York (PARY) 55,9% 17,4% 1,22% Volumen Negociado El volumen efectivo del año 2013 totalizó $ millones, lo que representó un importante alza del 51,8% respecto de lo operado durante el año 2012 ($ millones). Miles de millones de $ ,3 Ene-13 Feb-13 Volúmenes negociados en BCBA Año 2013 Acciones Tit. Públicos Cauciones y Pases CPD Cedear Resto 18,2 28,4 Mar-13 31,3 Abr-13 35,2 May-13 20,8 Jun-13 El incremento se explicó, casi en su totalidad, por la suba del 58% (+$ millones) del volumen de títulos públicos. El resto de los rubros de importancia mostraron ligeras alzas: Acciones +7,2%, Cauciones y Pases +6,7%, y Cedears +5,9%. Nuevamente, debe destacarse la evolución muy satisfactoria de los cheques de pago diferido, que a pesar de representar una parte pequeña del total (0,8%), mostró una suba del 53,9% con un total negociado en el año cercano a los $3.030 millones. Si se considera la composición del volumen, la participación de los títulos públicos aumentó desde el 68,6% del total en 2012 al 71,5% en el año Como resultado, Cauciones y Pases redujo su participación -en poco más de cinco puntos porcentuales- en el volumen total operado durante ,9 Jul-13 32,5 Ago-13 37,9 Set-13 40,5 Oct-13 34,0 Nov-13 38,6 3

5 El MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO DURANTE EL AÑO 2013 Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2013 Participación Anual en el Volumen Negociado Títulos Públicos Acciones Cheques de Pago Diferido Otros Instrumentos 71,5% Año 2013 Cauciones y Pases Obligaciones Negociables Cedear 17,4% 5,2% 2,7% 0,8% 1,6% El volumen efectivo en pesos negociado en títulos públicos durante el 2013 sumó $ millones, siendo el mayor guarismo de los últimos 10 años (el anterior máximo histórico era de $ en 2008). El volumen promedio diario negociado en títulos públicos alcanzó los $1.091 millones, lo que implicó un aumento del 58% respecto al año 2012 y el valor más alto desde la salida de la Convertibilidad. Millones $ Volúmenes de Títulos Públicos Promedio Diario Dic-08 Mar-09 Jun-09 Set-09 Dic-09 Mar-10 Rueda Continua Mercado de Concurrencia Jun-10 Set-10 Dic-10 Mar-11 Del total negociado durante el año, el 35,6% correspondió al mercado de concurrencia, mientras que el 64,4% restante se negoció en rueda continua. En cuanto al volumen de acciones, el promedio diario fue de $79 millones, contra $41 millones en Esto implicó un importante aumento del 90% y el valor más alto alcanzado desde el año Millones $ Dic-08 Mar-09 Jun-11 Set-11 Dic-11 Mar-12 Jun-12 Set-12 Dic-12 Volúmenes de Acciones Promedio Diario Jun-09 Set-09 Dic-09 Mar-10 Jun-10 Set-10 Promedio diario (Mill. $) Dic-10 Mar-11 Jun-11 Set-11 Dic-11 Mar-12 Jun-12 Set-12 Dic-12 Mar-13 Mar-13 Jun-13 Promedio diario últimos 6 meses (Mill. $) Jun-13 Set-13 Set-13 Financiamiento Empresario El financiamiento total obtenido por las empresas a través del mercado de capitales doméstico durante el año 2013 totalizó U$S millones. Esto marcó un récord para la serie histórica y un 34% más que lo colocado en 2012 (U$S7.798 millones). De este total, U$S9.957 millones (95% del total) fueron financiamiento genuino (también máximo histórico), mientras que U$S528 millones correspondieron a reestructuraciones de deuda. Financiamiento Empresario a través del Mercado de Capitales Doméstico Tipos de Empresa y de Financiamiento Total. Mill U$S Instrumentos Var. Total Empresas Grandes ,7% Obligaciones Negociables ,3% Fideicomisos Financieros ,7% Suscripción de Acciones ,7% Total PyME ,3% Obligaciones Negociables ,7% Cheques de Pago Diferido ,8% Fideicomisos Financieros % Suscripción de Acciones % TOTAL General ,5% El 94% del financiamiento de 2013 (U$S9.871 millones) fue destinado a grandes empresas, lo que implicó un aumento anual del 35,7% y un máximo histórico. En cuanto al financiamiento PyME, con U$S614 millones alcanzó también un nuevo máximo, superando el récord previo de 2012 (U$S 524 millones). De este modo, el financiamiento PyME representó el 6% del total del año 2013 y creció un 17,3% respecto al año previo. El aumento del financiamiento a grandes empresas se explicó tanto por el aumento del 32% en los montos colocados de ON, como por el alza del 38% en la emisión de fideicomisos financieros (FF). Durante 2013 el monto colocado de VCP se redujo un 52% anual, mientras que hubo sólo 1 suscripción de acciones por U$S 91 millones de Endesa Costanera (de los cuales U$S78 millones podían ser integrados mediante la capitalización de acreencias). Cabe destacar que el aumento del monto emitido de FF se explicó por la colocación (en octubre de 2013) del FF Procrear 1 por un monto equivalente a U$S1.437 millones. Si no se considera este fideicomiso, el total colocado durante 2013 fue de U$S3.281 millones, un 4,8% menos que lo emitido durante El 62% de lo emitido en FF correspondió a aquellos relacionados con el consumo (54% préstamos personales y de consumo, y 8% tarjetas de crédito). Los FF Inmobiliarios e Hipotecarios explicaron el 31% del total (98% de esto corresponde al Procrear 1). Los restantes tipos de FF emitidos fueron de Leasing 4

6 El MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO DURANTE EL AÑO 2013 Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2013 (2,7%), Agropecuarios (1,6% y la mayoría PyME), Créditos Comerciales (0,8%), Obras Públicas (0,4%) y Prendarios (0,4%). Aunque con una participación menor en el total (0,8%), se destacó el regreso de los FF para la financiación de exportaciones (U$S40 millones), algo que no se observaba desde Con respecto al financiamiento a través de ON y VCP, sumó U$S5.121 millones y marcó el valor más alto desde el año Esto se logró mediante 200 emisiones: 178 ON y 7 VCP colocados por 54 empresas grandes, y 15 ON PyME emitidas por 15 PyME (de las cuales 7 utilizaron este instrumento por primera vez). En cuanto al financiamiento PyME, sumó U$S614 millones durante el año y el 100% fue genuino. Esto implicó una suba anual del 17% y un nuevo máximo histórico. Del total PyME, los cheques de pago diferido (CPD) sumaron U$S525 millones, siendo esto el 85,4% del total y más que todo el financiamiento PyME obtenido en El segundo instrumento más utilizado fue el FF, que explicó el 9,7% del acumulado (U$S60 millones). Con respecto a las emisiones de ON PyME, sumaron U$S30 millones y significaron el 5% del total. No hubo emisiones de VCP por parte de las PyME durante Cabe mencionar que desde el año 2003 y hasta diciembre de 2013, PyME accedieron al financiamiento a través del mercado de capitales doméstico. Respecto del financiamiento PyME, a mediados de diciembre de 2013, la BCBA y el Mercado de Valores de Buenso Aires reglamentaron la negociación del Pagaré Bursátil, un nuevo instrumento que permitirá a las PyME obtener financiamiento con un plazo de hasta 5 años. Se espera que durante 2014 comiencen las operaciones con este instrumento. 5

7 El MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO DURANTE EL AÑO Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2013 ANEXO Evolución del Índice Merval durante el año : Primera contracción de la economía de EE.UU desde julio de : "Declaración de "censura" del FM I sobre calidad de estadísticas de Argentina. 17-1:Eempresas energéticas y siderúrgicas impulsan al alza al mercado doméstico : AFIP eleva alícuota del impuesto a las transacciones con tarjetas de crédito en el exterior del 15% al 20%, e implementa un nuevo impuesto del 20% sobre paquetes turísticos al exterior : Expectativas negativas sobre la evolución del juicio en New York con los tenedores de deuda en "default " ("holdouts "). 22-4: El EM AE de febrero crece más que lo esperado por el consenso de mercado : Bolsas Europeas caen precupadas por el monto del rescate necesario para Chipre. 26-4: El tipo de cambio $/U$S implícito en el precio de los títulos públicos nacionales supera lo s $ : M edios de prensa informan sustancial reducción de las operaciones en el mercado paralelo del dólar. 6-6: M edio s de prensa informan sobre virtual ausencia de operaciones en el mercado de dólar paralelo : Ben Bernanke anuncia que podría reducirse, hacia mediados de 2014, el programa de estímulos monetarios. Reacción adversa de los mercados. 26-6: Se reglamenta el uso de los CEDIN y se autoriza su negociación secundaria en el mercado de capitales. 23-8: Cámara de Apelaciones de EE. UU. confirma fallo que obliga a pagar a "holdouts". Sentencia en suspenso hasta que se expida la Corte Suprema : Eleccciones Primarias: Sergio M assa obtiene la mayoría de los votos en Pcia. de B s. A s. 30-9: "Shutdown" del sector público de Estados Unidos (cierran las reparticiones públicas por falta de acuerdo presupuestario) 18-9 : El presidente de la FED dice que no retirará el plan de estímulos monetarios hasta que la economía no muestre mejores indicadores de crecimiento : La Corte Suprema declara constitucionales los artículos en disputa de la Ley de M edios : El oficialismo pierde las elecciones legislativas en la Pcia. de Bs. As. Pero mantiene el mayor porcentaje de votos a nivel nacional : Finaliza el "Shutdown ": el sector público de Estados Unidos reinicia sus actividades : La FED anuncia la reducción del plan de estímulos monetarios ("Tapering ") : La presidente Fernández de Kirchner retoma sus actividades luego de la licencia médica. Cambios de gabinete: Kicillof M inistro de Economía y Capitanich Jefe de Gabinete. Fuente: Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) 2-Ene-13 8-Ene Ene Ene Ene Ene-13 6-Feb Feb Feb Feb-13 5-Mar Mar Mar Mar Mar-13 8-Abr Abr Abr Abr Abr-13 7-May May May May May-13 4-Jun Jun Jun Jun Jun-13 4-Jul Jul Jul Jul Jul-13 2-Ago-13 8-Ago Ago Ago Ago-13 2-Set-13 6-Set Set Set Set Set-13 4-Oct Oct Oct Oct Oct-13 4-Nov Nov Nov Nov Nov Disponible en: / Publicaciones / Artículos sobre Indicadores 6

8 El MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO DURANTE EL AÑO Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2013 ANEXO Evolución del Índice de Bonos IAMC durante el año : Primera contracción de la economía de EE.UU desde julio de : Declaración de "censura" del FMI sobre calidad de estadísticas de Argentina. 17-1: Empresas energéticas y siderúrgicas impulsan al alza al mercado doméstico : AFIP eleva alícuota del impuesto a las transacciones con tarjetas de crédito en el exterior del 15% al 20%, e implementa un nuevo impuesto del 20% sobre paquetes turísticos al exterior : Expectativas negativas sobre la evolución del juicio en New York con los tenedores de deuda en "default " ("holdouts ") : Bolsas Europeas caen precupadas por el monto del rescate necesario Chi 10-5 : Medios de prensa informan sustancial reducción de las operaciones en el mercado paralelo del dólar. 22-4: El EM A E de febrero crece más que lo esperado por el consenso de mercado. 26-4: El tipo de cambio $/U$S implícito en el precio de los títulos públicos nacionales supera lo s $ : M edio s de prensa informan sobre virtual ausencia de operaciones en el mercado de dólar paralelo : Ben Bernanke anuncia que podría reducirse, hacia mediados de 2014, el programa de estímulos monetarios. Reacción adversa de los mercados. 26-6: Se reglamenta el uso de los CEDIN y se autoriza su negociación secundaria en el mercado de capitales : Elecccio nes Primarias: Sergio M assa obtiene la mayoría de los votos en Pcia. de Bs. As. 23-8: Cámara de Apelaciones de EE. UU. confirma fallo que obliga a pagar a "holdouts". Sentencia en suspenso hasta que se expida la Corte Suprema. 30-9: "Shutdown" del sector público de Estados Unidos (cierran las reparticiones públicas por falta de acuerdo presupuestario) 18-9 : El presidente de la FED dice que no retirará el plan de estímulos monetarios hasta que la economía no muestre mejores indicadores de crecimiento : La Corte Suprema declara constitucionales los artículos en disputa de la Ley de M edios : El oficialismo pierde las elecciones legislativas en la Pcia. de B s. A s. P ero mantiene el mayor porcentaje de votos a nivel nacional : Finaliza el "Shutdown ": el sector público de Estados Unidos reinicia sus actividades : La FED anuncia la reducción del plan de estímulos monetarios ("Tapering ") : La presidente Fernández de Kirchner retoma sus actividades luego de la licencia médica. Cambios de gabinete: Kicillof M inistro de Economía y Capitanich Jefe de Gabinete. Fuente: Instituto Argentino de Mercado de Capitales 2-Ene-13 8-Ene Ene Ene Ene Ene-13 6-Feb Feb Feb Feb-13 5-Mar Mar Mar Mar Mar-13 8-Abr Abr Abr Abr Abr-13 7-May May May May May-13 4-Jun Jun Jun Jun Jun-13 4-Jul Jul Jul Jul Jul-13 2-Ago-13 8-Ago Ago Ago Ago-13 2-Set-13 6-Set Set Set Set Set-13 4-Oct Oct Oct Oct Oct-13 4-Nov Nov Nov Nov Nov Disponible en: / Publicaciones / Artículos sobre Indicadores 7

9 INDICADORES BURSÁTILES AÑO ÍNDICES BURSÁTILES Merval (fdp) 1.375, , , , , , , , , ,0 Var. Anual (en $) 28,3% 12,2% 35,5% 2,9% -49,8% 115,0% 51,8% -30,1% 15,9% 88,9% Merval Argentina (fdp) 1.278, , , ,3 773, , , , , ,0 Var. Anual (en $) 25,9% 4,2% 15,8% 2,3% -51,0% 113,7% 79,4% -35,8% 5,0% 113,9% Merval 25 (fdp) 1.337, , , , , , , , , ,2 Var. Anual (en $) 25,7% 14,1% 34,5% 5,2% -50,1% 115,2% 54,9% -29,6% 13,3% 87,9% TÍTULOS PÚBLICOS Índice de Bonos IAMC - Valor fdp 489,8 626,7 755,9 674,2 389,6 909, , , , ,7 Índice de Bonos IAMC - Var. Anual 30,0% 27,8% 20,6% -10,8% -42,2% 133,6% 38,7% 5,2% 37,2% 41,6% Subíndice Corto Plazo en $ - Var. Anual 25,7% 23,9% 7,5% 4,9% -17,2% 201,9% 37,0% 25,6% 21,6% 16,0% Subíndice Corto Plazo en U$S - Var. Anual 22,4% 2,6% 1,2% 6,3% -26,5% 120,5% 16,7% 21,0% 58,3% 52,6% Subíndice Largo Plazo en $ - Var. Anual 50,5% 45,3% 22,6% -14,6% -44,2% 126,1% 64,7% -22,4% 24,8% 41,8% Subíndice Largo Plazo en U$S - Var. Anual 37,0% 15,5% 18,7% -9,5% -54,5% 186,3% 28,3% 20,2% 55,1% 56,7% VOLUMEN PROMEDIO (Mill. $) Total 325,79 577,5 532,2 849,8 962,7 545,9 722,0 848, , ,3 Acciones 56,01 79,1 64,9 93,1 85,2 46,0 60,8 55,4 41,3 78,6 CEDEAR 9,70 9,1 9,3 16,0 17,2 9,2 9,4 4,1 6,8 12,1 Títulos Públicos 181,89 381,0 333,8 595,9 697,6 316,0 431,5 530,4 690, ,7 Obligaciones Negociables 2,72 13,8 1,9 1,5 5,0 7,1 8,3 10,9 11,1 41,9 Cheques de Pago Diferido 0,17 0,8 1,7 2,5 2,6 3,5 4,7 6,0 8,2 12,6 Fideicomisos Financieros 0,30 0,6 3,0 3,8 4,4 5,8 3,5 5,6 5,2 7,1 Cauciones y Pases 64,94 80,9 105,6 121,6 133,3 143,5 189,4 224,2 230,3 265,4 Opciones 6,00 6,5 5,7 5,4 4,4 3,7 5,9 4,7 4,0 7,4 Préstamos 3,66 5,4 6,1 9,9 13,0 11,1 8,4 6,9 8,4 10,5 Otros 0,40 0,09 0,17 0,11 0,05 0,02 0,01 0,004 0,0001 0,001 Ejercicios (1) 3,94 5,2 4,1 4,6 2,4 2,3 4,6 3,5 3,3 4,6 Ventas en Corto (1) 0,05 0,03 0,06 0,1 0,1 0,2 0,3 0,1 0,3 0,2 Cantidad de Ruedas TAMAÑO DE MERCADO Capitalización Bursatil Total (fdp, miles mill $) Cap. Bursátil Doméstica (miles mill $) (2) Cap. Bursátil Doméstica / PIB 25,6% 25,1% 22,3% 19,8% 12,8% 14,2% 16,1% 9,9% 7,2% 12,8% Free Float Prom. Emp. Domésticas (fdp) ,4% 32,6% 31,2% 31,5% 31,7% 30,9% Cantidad de Empresas Listadas (fdp) Ofertas Públicas Iniciales (OPI) FINANCIAMIENTO DE EMPRESAS Total (Mill. U$S) Grandes (Mill. U$S) PyME (Mill. U$S) DIVIDENDOS EN EFECTIVO (Mill. $) Total Empresas Domésticas Empresas Extranjeras TASAS DE INTERÉS (fdp) Bonos Tesoro USA 10 años (%) 4,24 4,39 4,70 4,03 2,22 3,84 3,30 1,88 1,76 3,03 LIBOR en U$S 180 días (% anual) 2,78 4,70 5,37 4,60 1,75 0,43 0,46 0,81 0,51 0,35 Riesgo País (EMBI+ Argentina, bps) Caución en $ 30 días (% anual) 4,40 8,0 9,5 10,5 7,0 12,2 13,0 14,0 16,0 20,0 CPD Avalados (% Anual) 7,00 10,6 12,8 18,0 24,9 13,5 13,9 17,0 19,9 22,5 Notas: (1) Este volumen se incluye y se distribuye entre los distintos rubros según el instrumento sobre el cual se efectuó la operación (acciones, títulos públicos, etc.) (2) La capitalización bursátil de empresas domésticas excluye de su cómputo a las siguientes firmas: Andes Energía (AEN), Tenaris (TS), Repsol YPF (REP), Banco Santander (STD), Telefónica S.A. (TEF) y Petróleo Brasileiro (APBR). fdp: fin del período 8

10 LA ECONOMOMÍA ARGENTINA EN 2013 HECHOS DESTACADOS Según las cifras del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), elaboradas por el INDEC, el PIB de la economía argentina registró un crecimiento del 4,9% anual durante el año Cabe destacar que esas cifras son provisorias, y que su valor definitivo dependerá de las cifras del PIB del 4T-13 que se informen en marzo de Existe además otro factor que podría modificar la cifra final del crecimiento económico de 2013: la utilización, a partir de enero de 2014, de un nuevo índice de precios minorista. Durante el año 2013, la producción industrial (medida a través del EMI del INDEC) fue 0,2% inferior a la registrada en el año 2012 y marcó el segundo año consecutivo de mermas en la actividad manufacturera. De los 12 índices sectoriales que componen el EMI, sólo 3 mostraron aumentos anuales: Minerales no metálicos (6,2%), Automotores (3,7%) e Industria Metálica Básica (3,4%). Mientras que Sustancias y productos químicos permaneció sin cambios, los restantes sectores mostraron menor producción que en Las tres mayores caídas fueron: Edición e Impresión (-6,1%), Industria del Tabaco (-5,1%) e Industria Metalmecánica (-3,9%). Luego de la caída del 3,2% en 2012, el sector de la construcción (de acuerdo con las cifras del ISAC elaborado por el INDEC), registró un alza del 4,6% durante el año La construcción de edificios (para viviendas y otros destinos) explicó casi el 70% del aumento, mientras que las obras viales representaron el 20% de la suba. El sector de construcciones petroleras fue el único que cayó (-3,2%). En cuanto a obras de infraestructura, el subíndice creció casi 10% en 2013 y explicó el resto de la suba del ISAC. Para todo el año 2013, la recaudación tributaria sumó $ millones, lo que implica una variación nominal anual del 26%. Si se mide como porcentaje del PIB (denominado usualmente como presión fiscal), los ingresos tributarios representaron el 32,6% 1, lo que supera al dato de 2012 y resulta el valor más elevado para la serie histórica desde Lo recaudado por IVA ($ millones) explicó un tercio del aumento anual, mientras que los ingresos por Impuesto a las Ganancias ($ millones) significaron la cuarta parte del alza. Ninguno de los principales rubros de la recaudación tributaria cayó respecto de El resultado primario del sector público no financiero registró el segundo año consecutivo de déficit en Con un negativo de $ millones (de los cuales $ millones fueron de diciembre), superó al déficit del año 2012 ($4.375 millones) y marcó el mayor déficit desde la salida de la Convertibilidad. En cuanto al resultado financiero, aunque también fue negativo y récord (-$ millones), el que no se debieran realizar los pagos por el año 2012 de las Unidades Vinculadas al PIB contribuyó a que no fuera aun mayor. Luego de caer en 2012, las exportaciones se recuperaron durante el año Con un total de U$S millones, las ventas al resto del mundo aumentaron 2,6% anual, explicado en su totalidad por las mayores cantidades exportadas (+3%), ya que los precios cayeron (1%). El mismo comportamiento observaron las importaciones. Luego de caer en 2012, crecieron 8% durante 2013 al totalizar U$S millones. Este incremento de las compras al resto del mundo se debió tanto a un aumento de las cantidades (5%) como de los precios (3%). Como consecuencia de lo anterior, la balanza comercial de 2013 exhibió un superávit de U$S9.024 millones. Aunque positivo, este saldo implicó una caída anual del 27% y el menor superávit desde el año Considerando las cifras del PIB acumulado al 3T-13 (último disponible). 9

11 LA ECONOMOMÍA ARGENTINA EN 2013 Según las cifras oficiales (INDEC), la inflación minorista del año 2013 fue 10,9%, mientras que si se excluyen los precios regulados y estacionales (IPC Resto), el aumento de los precios minoristas durante el año fue 10,7%. Por otra parte, el promedio de la inflación minorista estimada por consultoras privadas y publicada a través de los legisladores de la oposición (denominada como Inflación Congreso ) arrojó una variación anual del 28%. De acuerdo con las cifras del INDEC, entre diciembre de 2012 y diciembre de 2013, los salarios del sector privado registrado aumentaron 25,2% (contra 24,8% en 2012). En cuanto al sector privado no registrado, se observó un aumento anual del subíndice de 27,7%. El Índice Nivel General aumentó un 26%. Al , los depósitos totales del sistema financiero argentino (pesos más dólares) sumaron $ millones. Esto representó un aumento anual del 16,6%. De este total, $ millones correspondieron al sector privado, experimentando un incremento del 28%. Si se consideran sólo los depósitos denominados en dólares del sector privado, sumaron U$S6.908 millones a fin de 2013, lo que implicó una contracción del 13% respecto de fin del año previo. Los préstamos totales al sector privado a diciembre de 2013 (pesos más dólares, promedio mensual de saldos diarios) totalizaron $ millones, lo que implicó una suba del 31% respecto del valor de diciembre del año previo, y el más elevado de la serie histórica desde Los préstamos denominados en dólares totalizaron U$S3.688 millones, experimentando una caída del 33,5% respecto de Durante el año 2013, el tipo de cambio oficial peso-dólar (bancos vendedor) observó una depreciación del 32,6%, finalizando el año en $6,54 por dólar. Esta fue la mayor depreciación anual desde la salida de la convertibilidad (en 2012 fue del 14%), y la segunda mayor de América Latina (la primera fue la de Venezuela con el 46,5%). En cuanto al tipo de cambio implícito determinado a partir de las cotizaciones en pesos y en dólares de los bonos nacionales (denominados en dólares), este finalizó 2013 en $8,82 por dólar, registrando una depreciación del 38% durante el año. Con respecto al Euro, la moneda argentina se depreció 38,4% en 2013, registrándose un tipo de cambio de $9,005 por unidad de moneda europea a fin de año. Finalmente, con respecto al Real, que cerró 2013 en $3,32, la moneda argentina se depreció 15%. En el año 2013, y por primera vez desde el 2008, el saldo de la intervención de la autoridad monetaria (BCRA) en el mercado de divisas fue negativo, por un total de U$S5.310 millones. Si bien hubo algunos mese con saldo de intervención positivos en el primer semestre, el BCRA fue vendedor neto ininterrumpidamente a partir de julio. A raíz de las presiones sobre la oferta de dólares, y con el fin de conseguir que ingresaran divisas, se sancionó a fin de mayo la Ley de Exteriorización de capitales. Esta implicó un blanqueo de fondos mediante la suscripción de dos tipos de instrumento. El primero, CEDIN 2, tenía como objetivo fomentar la actividad de la construcción y el mercado inmobiliario, mientras que el segundo, BAADE, buscaba captar fondos para el sector energético. El monto ingresado, según los medios de comunicación, a fin de 2013 fue de U$S607 millones, contra U$S4.000 millones que esperaba obtener el gobierno cuando habilitó el blanqueo. Luego de finalizar el año 2012 en U$S millones (con una reducción anual del 6,6%) y marcar el segundo año consecutivo de caídas, las reservas internacionales del BCRA se redujeron U$S millones durante el año De este modo, a fin de 2013 sumaron U$S millones, con una contracción anual del 29% y el valor más bajo desde noviembre de Certificado de Depósito de Inversión. 3 Bono Argentino de Ahorro para el Desarrollo Económico. 10

12 INDICADORES MACROECONÓMICOS DE ARGENTINA CUENTAS NACIONALES PIB (Mill. $ corrientes) (1) Crecimiento del PIB real 9,0% 9,2% 8,5% 8,7% 6,8% 0,9% 9,2% 8,9% 1,8% 4,9% (2) PIB per-capita (U$S corrientes) (3) Cuenta Corriente / PIB 2,1% 2,9% 3,7% 2,8% 2,1% 3,7% 0,8% -0,4% 0,005% -0,6% (4) NIVEL DE ACTIVIDAD, INDUSTRIA y CONSTRUCCIÓN EMAE Var. Anual 9,0% 9,2% 8,5% 8,7% 6,8% 0,9% 9,2% 8,9% 1,9% 4,9% EMI - Var. Anual 10,7% 8,4% 8,4% 7,6% 5,0% 0,1% 9,7% 6,6% -1,2% -0,2% IPI - Var. Anual 10,9% 7,7% 7,8% 7,3% 1,0% -4,4% 8,8% 5,7% -0,8% 0,7% ISAC - Var. Anual 20,5% 18,7% 16,2% 7,2% 4,5% -2,0% 11,0% 8,7% -3,2% 4,6% SECTOR FISCAL Recaudación Tributaria (Mill. $) Presión Tributaria (Recaudación Tributaria / PIB) 22% 22% 23% 25% 26% 27% 28% 29% 31% 32% Resultado Primario (Mill. $) Resultado Primario / PIB Nominal 3,9% 3,7% 3,5% 3,2% 3,1% 1,5% 1,7% 0,3% -0,2% -0,8% SECTOR EXTERNO Exportaciones (Mill. U$S) Importaciones (Mill. U$S) Balanza Comercial PRECIOS, SALARIOS Y TIPO DE CAMBIO IPC INDEC - Var. Anual 6,1% 12,3% 9,8% 8,5% 7,2% 7,7% 10,9% 9,5% 10,8% 10,9% Materias Primas - (BCRA) - Var. Anual en U$S -5,6% 10,4% 18,8% 50,0% -32,4% 26,3% 22,7% -8,3% 25,0% -13,3% Índice de Salarios Nivel General -Var Anual 9,3% 20,3% 18,9% 22,7% 22,4% 16,7% 26,3% 29,4% 24,5% 25,9% Tasa de Desempleo (4T de cada año) 12,1% 10,1% 8,7% 7,5% 7,3% 8,4% 7,3% 6,7% 6,9% 6,4% Dólar Minorista Casa de Cambio Vendedor (fdp) 2,98 3,05 3,10 3,17 3,47 3,83 4,00 4,32 4,93 6,54 SECTOR MONETARIO Depósitos Totales (Mill. $, fdp) Agregado Monetario M2 (Mill. $, fdp) Préstamos al Sector Priv. (Mill. $) (5) Reservas Internacionales (Mill. U$S fdp) Tasa Call en $ hasta 15 días (fdp) 2,10% 8,37% 8,65% 10,83% 10,31% 8,72% 10,11% 9,08% 12,75% 30,40% Plazo Fijo en $ 30 a 44 días (6) (fdp) 2,52% 4,08% 3,96% 9,55% 17,25% 9,69% 10,16% 12,76% 12,79% 15,57% BADLAR en $ días Bcos. Priv. (fdp) 4,00% 7,63% 9,88% 13,63% 19,75% 10,00% 11,25% 17,19% 15,44% 21,63% AÑOS Notas: fdp: fin del período (1) PIB nominal del 3T-13 (Último dato disponible). (2) Considerando las cifras del Estimador Mensual de Actividad Económica de diciembre de (3) Con datos del PIB al 3T-13 y el promedio anual del tipo de cambio bancos vendedor. (4) Resultado de cuenta corriente acumulado al 3T-13 (último dato disponible). (5) Considera préstamos en pesos y en dólares. Promedio mensual de saldos diarios. Para el dato anual se considera el valor de diciembre. (6) Total general. 11

13 RENDIMIENTOS ANUALES RENDIMIENTOS DE LAS 25 ACCIONES MÁS NEGOCIADAS (* ) APBR -5,0% MOLI 12,0% TS 40,1% CECO2 19,2% GAMI 14,8% PESA 53,8% CEPU2 44,2% BHIP 40,4% BMA 71,9% TEF 68,0% COME 65,8% STD 65,2% ALUA 56,5% PAMP 94,8% MERVAL 88,9% MERVAL 25 87,9% TRAN 81,8% FRAN 77,0% IRSA 127,8% TGNO4 115,3% M.ARG 113,9% ERAR 110,4% GGAL 108,1% TECO2 106,9% MIRG 96,0% YPFD 198,7% EDN 234,9% INDU 356,0% RENDIMIENTOS DE LOS 25 TÍTULOS PÚBLICOS MÁS NEGOCIADOS (* ) AE14 15,8% NF18 14,2% PR14 20,5% AS15 18,0% NDG1 32,0% BDC19 31,5% PR13 28,4% BDED 37,5% AS13 37,5% GJ17 45,0% AA17 44,5% PR15 43,1% I. BONOS 41,6% BP15 50,7% BDC14 50,1% DICY 48,5% PARY 55,9% RO15 52,5% TVPP 61,8% TVPY 61,2% TVY0 60,4% DICP 60,3% TVPA 68,5% DICA 73,2% TVPE 83,5% PARA 100,2% (*) Se consideran las especies sólo en su plazo estándar de negociación y en pesos. 12

14 VOLÚMENES NEGOCIADOS VOLUMEN EFECTIVO NEGOCIADO AÑO 2013 (en millones de $) MERCADO CONCURRENCIA Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Dic. Acciones Cedears Títulos Públicos Contado Plazo Obligaciones Negociables Cheques de Pago Diferido Fideicomisos Financieros Certificados de Participación Valores de Deuda Fiduciaria Cauciones y Pases Opciones Préstamos TOTAL M. CONCURRENCIA Ejercicios ¹ Venta en Corto ¹ RUEDA CONTINUA Títulos Públicos Obligaciones Negociables Fideicomisos Financieros Certificados de Participación Valores de Deuda Fiduciaria Cauciones y Pases TOTAL R. CONTÍNUA VOLUMEN TOTAL COLOCACIONES PRIMARIAS Volumen Total - MC + RC Acciones Cedears Títulos Públicos Cauciones y Pases Otros Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Dic. T.PÚBLICOS 71,5% Distribución del Volumen Total CAUCIONES 17,4% OTROS 5,2% ACCIONES 5,2% CEDEAR 0,8% ¹ No se encuentran incluidos en el volumen total por estar comprendidos en el rubro Acciones y/ó T. Públicos. 13

15 VOLÚMENES NEGOCIADOS Miles de millones de $ Volumen anual por tipo de instrumento y operaciones. Años ,5 Opciones Fideicomisos Obligaciones Negociables Cauciones y Pases CEDEAR Títulos Publicos Acciones Resto 82,1 145,5 131,9 209,9 237, ,2 177,6 Volumenes negociados y participación porcentual (en millones de $) Instrumentos Acciones Títulos Públicos CEDEAR Cauciones y Pases Resto ,5% 17,2% 13,7% 12,2% 11,0% 8,9% 8,4% 8,4% 6,5% 4,1% 5,2% ,0% 55,8% 66,0% 62,7% 70,1% 72,5% 57,9% 59,8% 62,5% 68,6% 71,5% ,8% 3,0% 1,6% 1,8% 1,9% 1,8% 1,7% 1,3% 0,5% 0,7% 0,8% ,2% 19,9% 14,0% 19,8% 14,3% 13,8% 26,3% 26,2% 26,4% 22,9% 17,4% ,5% 4,1% 4,7% 3,5% 2,7% 3,1% 5,7% 4,3% 4,0% 3,7% 5,2% TOTAL Volumenes negociados y participación porcentual (en millones de U$S) Instrumentos Acciones Títulos Públicos CEDEAR Cauciones y Pases Resto ,5% 40,0% 3,8% 43,2% 2,5% 17,2% 55,8% 3,0% 19,9% 4,1% 13,7% 66,0% 1,6% 14,0% 4,7% 12,2% 62,7% 1,8% 19,8% 3,5% 11,0% 70,1% 1,9% 14,3% 2,7% 8,9% 72,5% 1,8% 13,8% 3,1% 8,4% 57,9% 1,7% 26,3% 5,7% 8,4% 59,8% 1,3% 26,2% 4,3% 6,5% 62,5% 0,5% 26,4% 4,0% 4,1% 68,6% 0,7% 22,9% 3,7% 5,2% 71,5% 0,8% 17,4% 5,2% TOTAL ,8 242,3 367,8 14

16 RESUMEN DE ACCIONES Índices Bursátiles MERCADO DE CONCURRENCIA (* ) Precios, Volúmenes y Variaciones Anuales por Especie Panel General (cont.) Mínimo Máximo Cierre Var. % Especie Efectivo ($) Cantidad Mínimo Máximo Cierre Var. % MERVAL 2.867, , ,03 88,87 COLO ,52 8,00 7,09 61,14 MERVAL , , ,21 87,87 COUR ,00 31,60 31,00 43,52 M.AR , , ,98 113,87 CELU ,76 5,40 4,55 20,05 Bolsa - G , , ,57 61,76 CGPA ,85 1,95 1,70 120,78 BURCAP 9.783, , ,17 68,89 COLO ,52 8,00 7,09 61,14 COUR ,00 31,60 31,00 43,52 Panel Merval y Merval 25 (último trimestre) CTIO ,81 7,60 6,65 202,27 Especie Efectivo ($) Cantidad Mínimo Máximo Cierre Var. % DGCU ,61 3,10 3,00 111,27 ALUA ,44 4,00 3,76 56,52 DOME ,63 6,26 6,00 22,09 APBR ,00 93,00 61,50-5,02 DYCA ,99 5,35 4,70 17,50 BHIP ,04 2,55 1,78 40,41 EDLH ,89 2,89 2,89 0,00 BMA ,70 30,25 20,80 71,90 EDSH BRIO ,12 16,25 13,50 70,89 EGSH CEPU ,50 21,50 15,00 44,23 EMDE COME ,43 1,00 0,92 65,76 ESME ,97 26,50 26,50 121,39 CRES ,40 11,11 8,85 63,92 ESTR ,68 3,48 2,80 1,57 EDN ,65 3,60 2,19 234,86 FERR ,72 3,89 2,91 68,88 ERAR ,44 3,19 3,05 110,36 FIPL ,34 1,83 1,65 21,19 FRAN ,55 28,50 20,35 76,96 GALI ,70 23,00 21,00 156,10 GGAL ,86 10,95 9,33 108,13 GAMI ,00 15,75 15,50 14,81 INDU ,22 6,66 5,70 356,00 GARO ,78 4,54 3,35-0,93 IRSA ,61 11,81 10,50 127,80 GBAN ,55 3,50 3,50 120,13 LEDE ,27 7,40 5,50 14,75 GCLA ,90 29,50 23,00 170,59 MIRG ,16 156,92 134,50 95,98 GRAF ,03 1,03 1,03 0,00 MOLI ,00 35,50 29,00 11,97 GRIM ,24 6,40 4,60 120,93 PAMP ,90 2,58 1,89 94,85 INAG ,69 6,80 6,80 52,32 PESA ,77 6,49 5,20 53,85 INTR ,74 4,50 4,50 65,93 STD ,53 88,56 80,39 65,16 INVJ ,28 1,96 1,95 5,41 TECO ,03 38,47 31,00 106,91 JMIN ,85 5,60 3,73-4,11 TGNO ,60 1,93 1,27 115,25 LONG ,03 1,77 1,57 20,33 TRAN ,54 1,67 1,04 81,82 MERA ,74 10,74 10,74 0,00 TS ,45 229,79 193,50 40,07 METR ,64 1,82 1,29 84,29 YPFD ,93 300,00 294,00 198,66 MOLI ,00 26,20 26,00 1,37 MORI ,50 2,48 2,10 5,00 Panel General MVIA NORT ,62 391,74 370,00 101,55 AEN ,50 7,00 7,00 122,22 OEST ,52 3,05 2,45 59,59 AGRO ,43 3,90 3,42 37,90 OVOP ,42 9,00 9,00 7,02 ALPA ,00 7,80 7,60 2,70 PATA ,35 8,10 8,10 62,11 APBRA ,80 89,80 81,20 25,41 PATY ,50 18,50 17,30 130,67 APBRC ,61 8,61 8,61-41,78 PERK ,67 0,95 0,84 27,27 APSA ,16 54,60 50,00 98,00 POLL ,14 0,24 0,20 0,00 AUSO ,51 2,65 2,08 38,67 PSUR ,60 0,95 0,80 11,11 BMA REGE ,63 9,63 9,63 45,45 BOLT ,92 3,22 2,45 30,29 REP ,78 245,02 211,00 62,53 BPAT ,19 6,70 5,60 60,00 RIGO ,76 26,94 21,50 10,23 BRIO ,00 16,50 13,00 71,05 ROSE ,00 3,00 2,60 19,27 CADO ,20 6,50 6,14 46,19 SALO ,63 1,08 0,94 44,62 CAPU ,32 4,60 3,20 151,10 SAMI ,70 10,20 9,22 100,43 CAPX ,77 6,75 4,80 37,14 SEMI ,18 2,31 1,79 39,84 CARC ,99 2,70 2,29 128,91 STHE ,37 3,36 1,39-43,86 CECO ,49 2,13 1,24 19,23 STHEB CECOX ,45 0,50 0,45 0,00 TEF ,46 162,18 147,00 68,04 CELU ,76 5,40 4,55 20,05 TGLT ,00 9,80 9,70 29,33 CGPA ,85 1,95 1,70 120,78 TGSU ,13 5,35 3,80 80,72 (*) Los precios son ajustados. Los mínimos y máximos corresponden a los precios de cierre. El valor del cierre corresponde al último operado en el año. Las especies que muestran guiones en los precios no registraron cotizaciones en el plazo estándar de negociación. Los volúmenes incluyen lo operado en todos los plazos. 15

17 RESUMEN DE TÍTULOS PÚBLICOS MERCADO DE CONCURRENCIA (* ) Precios, Volúmenes y Variaciones Anuales por Especie Especie Efectivo($) Cantidad Mínimo Máximo Cierre Var. % Especie Efectivo($) Cantidad Mínimo Máximo Cierre Var. % CN ,34 620,00 618,00 26,51 AA ,30 104,50 104,50 4,89 CO ,00 555,00 553,00 8,92 AA ,23 842,00 794,00 44,54 CO ,62 417,88 414,95 55,69 AA17C ,85 93,00 93,00 17,50 CUAP ,50 135,00 131,00 87,14 AA17D ,75 96,00 91,50 10,46 DIA , , ,00 67,51 AE ,53 104,54 101,55 15,79 DICA , , ,00 73,17 AE14C DICAD AS ,97 972,00 920,25 37,47 DICE ,80 926,70 917,98 55,60 AS13C ,00 103,40 103,00 5,66 DICP ,62 196,81 193,00 60,32 AS13D ,11 106,00 103,50-2,28 DICPC AS ,68 86,00 84,75 18,00 DICY , ,77 941,00 48,49 AS15C DICYD ,46 105,00 105,00 29,72 BAN ,26 100,26 100,26 0,00 DIP ,11 191,76 188,85 70,62 BAO ,70 645,58 645,58 0,00 DIY , ,81 915,00 48,07 BARX ,17 391,00 340,00 38,11 ER2M BARY ,54 387,00 360,00 48,42 ERA BARYD ,07 32,07 32,07 0,00 ERD ,00 650,00 650,00 0,00 BAS ,63 104,09 104,09 5,53 ERG ,35 720,00 720,00 30,35 BB2A ,09 101,09 101,09 0,00 ERY ,81 95,81 95,81 0,00 BB2D ,00 560,00 560,00 0,00 FORM ,81 555,00 555,00 74,21 BB3A ,08 101,08 101,08 0,00 GJ ,70 868,57 828,00 45,00 BB3O ,07 93,07 93,07 0,00 GJ17C ,15 74,15 74,15-1,46 BB4G ,88 97,88 97,88 0,00 GJ17D ,50 95,50 95,50 26,10 BBA ,81 103,60 103,58 7,58 L01O ,64 877,64 877,64 0,00 BBN ,13 610,00 610,00 32,00 L02O ,01 990,36 990,36 1,89 BBO ,07 570,00 570,00 11,10 L02Y ,77 999,50 999,50 2,33 BBS ,10 504,10 504,10 0,00 L03A ,98 994,15 994,15 0,62 BBY ,03 98,03 98,03 7,08 L03AC ,20 128,20 128,20 0,00 BCOR ,75 17,73 17,73 20,06 L03L ,72 971,72 971,72 0,00 BD2C , , ,000 43,44 L04D , , ,108 0,00 BD2C ,00 675,00 675,00 3,05 L04S ,41 992,41 992,41 3,22 BDC , ,00 720,00 50,14 L04SC , ,99 120,99 0,00 BDC ,84 717,00 708,00 36,76 L05F ,12 933,12 933,12 0,00 BDC , ,00 690,00 31,49 L05J , ,50 999,50 2,18 BDED , ,34 636,00 37,53 L05JC , ,89 119,89 7,18 BDEDD ,50 69,50 69,50 0,00 L05M BDEE L05MC BE2D ,98 102,98 102,98 0,00 L06F ,00 999,50 999,50 0,00 BED ,85 104,85 104,85 0,00 L06FC ,64 142,65 128,64-9,82 BL2D ,88 101,88 101,88 0,00 L06M ,00 995,00 995,00 6,33 BL2F L06MC ,56 129,56 129,56 0,00 BL4M ,01 101,40 101,40 0,39 L06N ,45 926,45 926,45 0,00 BLD ,74 105,74 105,74 0,00 L07G ,87 976,77 976,77 0,61 BMD ,00 599,00 599,00 2,92 L08E ,19 992,15 992,15 0,60 BNY , ,00 685,00 50,21 L08Y , ,63 980,63 0,73 BP ,99 940,00 865,00 50,68 L09O ,31 938,31 938,31 0,00 BP15D L10A ,55 989,77 989,77 6,48 BP ,34 858,00 850,00 78,71 L10L ,87 999,50 990,00 1,24 BP ,05 842,97 785,49 64,89 L10LC ,84 120,00 119,71 1,59 BP ,95 724,00 724,00 72,45 L11D ,56 929,56 929,56 0,00 BPLD ,29 481,00 481,00 74,79 L11S ,56 993,92 993,92 7,50 BPLE ,00 103,85 L12J ,06 0,00 BPMD , ,00 82,79 L12M , ,30 0,12 BRE ,65 101,18 101,18 4,69 L13M ,57 995,57 995,57 5,44 BRF , ,04 0,00 L13N , ,68 0,00 BUD ,50 99,50 99,50 0,00 L14Y ,40 895,40 895,40 0,00 CCH ,85 33,73 L15E CHSG ,98 187,05 187,05 47,49 L15O ,97 870,97 870,97 0,00 CHSG ,05 54,11 L15Y ,16 1,83 CLY Continúa en página siguiente 16

18 RESUMEN DE TÍTULOS PÚBLICOS MERCADO DE CONCURRENCIA (* ) Precios, Volúmenes y Variaciones Anuales por Especie (cont.) Especie Efectivo($) Cantidad Mínimo Máximo Cierre Var. % Especie Efectivo($) Cantidad Mínimo Máximo Cierre Var. % L15YC ,24 118,39 112,24-2,99 NRH ,01 105,46 98,01 5,76 L16E ,36 996,36 996,36 0,22 NRH ,53 828,36 782,01 69,13 L16O ,21 966,80 966,80 5,41 NRH2C ,87 74,15 74,15 0,37 L17A ,08 991,57 991,57 1,79 PAA ,67 395,00 390,00 78,35 L17AC PAA0D ,25 32,75 32,75 5,47 L17L ,69 972,56 972,56 3,61 PAE ,69 10,32 L18D ,53 926,53 926,53 0,00 PAP ,40 61,00 58,00 48,05 L18S ,95 987,13 987,13 1,46 PARA ,00 100,19 L19F ,83 971,83 971,83 0,00 PARAC L19J ,67 995,60 995,00 4,77 PARAD L19JC ,01 121,34 119,88 4,24 PARE ,06 416,19 410,00 56,21 L19M ,93 916,93 916,93 0,00 PARP ,87 80,00 75,00 66,54 L20M ,00 997,54 997,54 2,94 PARY ,92 380,00 372,00 55,86 L20MC ,72 131,19 128,72-1,88 PARYD ,50 43,50 43,50 7,41 L20N ,12 995,45 995,45 4,44 PAY ,44 368,00 365,00 65,91 L21E ,64 834,64 834,64 0,00 PB ,92 9,61 9,58 21,33 L21G ,44 959,44 959,44 5,94 PB ,25 21,38 21,38 22,15 L22E ,61 987,42 987,42 0,59 PBF ,00 730,00 730,00 29,43 L23O ,88 982,11 982,11 1,89 PBG ,98 573,00 572,50 13,18 L24A ,85 990,64 990,64 0,59 PBY ,50 544,50 542,50 6,58 L24AC PMD ,00 655,00 655,00 3,64 L25S ,94 990,71 990,71 5,18 PMO ,00 673,00 660,00 6,80 L26D ,70 966,70 966,70 0,00 PMY ,54 701,00 690,00 32,30 L26J ,74 996,27 996,27 3,16 PR ,87 67,88 67,00 17,81 L26M ,15 954,15 954,15 0,00 PR ,00 199,00 190,00 28,38 L27F ,00 995,00 995,00 1,64 PR ,90 99,00 96,50 20,46 L27FC ,56 129,56 129,56 0,00 PR ,00 148,25 146,00 43,14 L27M ,73 999,50 999,50 4,94 PRE ,78 101,75 101,75 24,94 L27MC ,19 119,19 119,19 0,85 PRE L27N ,40 992,79 992,71 2,09 PRE ,58 14,36 13,88 18,70 L28E ,47 831,47 831,47 0,00 PRO ,13 18,95 18,50 23,49 L28G ,60 936,60 936,60 0,00 PROR ,56 63,37 63,37 39,57 L29E ,64 934,08 934,08 1,90 PUO ,65 725,36 673,83 15,25 L29Y ,97 995,00 995,00 2,26 RA ,00 930,00 925,00 38,27 L29YC RA13D L2Y3C ,17 118,99 109,17-8,25 RN ,10 24,00 24,00 31,55 L30E ,95 993,85 993,85 0,44 RNG ,83 369,27 364,35 36,48 L30O ,13 956,13 956,13 0,00 RNG ,27 68,15 68,15 45,39 L31L ,08 933,08 933,08 0,00 RO ,67 910,00 894,00 52,51 LB2A RO15C ,23 102,50 101,00 16,40 LB2E RO15D ,75 104,00 100,60 12,74 LB2J ,30 99,30 99,30 0,00 RS ,22 55,50 55,25 16,41 LB2S SARH ,37 923,13 852,20 58,12 LB3M ,24 99,24 99,24 0,00 TDEC ,81 520,81 520,81 0,00 LBM ,06 98,06 98,06 0,00 TUCS ,98 139,41 130,57 12,81 LRL ,84 99,00 99,00 4,39 TUCS ,42 130,00 130,00 50,33 LRS ,98 98,98 98,98 0,00 TVPA ,50 90,50 84,50 68,49 N15Y ,76 996,76 996,76 2,01 TVPAC N20G ,71 979,71 979,71 59,33 TVPAD ,80 7,80 7,80 36,02 N23A ,87 829,87 829,87 4,60 TVPE ,50 111,00 103,75 83,47 N24L ,62 983,62 983,62 0,00 TVPP ,10 12,00 11,20 61,85 NDG ,70 703,30 694,00 32,01 TVPY ,00 86,00 81,00 61,19 NDG ,66 17,09 TVPYC ,14 6,14 6,14-11,45 NF ,74 140,99 136,00 14,24 TVPYD ,90 9,00 9,00 34,33 NO ,61 157,45 157,45 39,48 TVY ,10 85,00 79,80 60,40 (*) Los precios son ajustados. Los mínimos y máximos corresponden a los precios de cierre. El valor del cierre corresponde al último operado en el año. Las especies que muestran guiones en los precios no registraron cotizaciones en el plazo estándar de negociación. Los volúmenes incluyen lo operado en todos los plazos. 17

19 PRESENCIA BURSÁTIL DE ACCIONES Y CEDEARS PARTICIPACIÓN ANUAL DE ACCIONES Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2013 Pos. Código Empresa Volumen Efectivo Part. Part. (en Pesos) (%) Acum. (%) 1 GGAL Grupo Financiero Galicia ,59 17,59 2 TS Tenaris ,03 33,62 3 YPFD YPF ,57 48,18 4 TECO Telecom Argentina ,45 56,64 5 APBR Petroleo Brasileiro - Petrobras ,69 63,33 6 ERAR Siderar ,33 68,66 7 PAMP Pampa Energía ,72 73,38 8 BMA Banco Macro ,15 77,54 9 EDN EDENOR ,18 80,71 10 PESA Petrobras Argentina ,12 83,83 11 FRAN BBVA Banco Francés ,51 86,34 12 COME Soc. Comercial del Plata ,24 88,58 13 ALUA Aluar ,79 90,37 14 INDU Solvay Indupa ,00 91,37 15 MIRG Mirgor ,95 92,32 16 TRAN Transener ,88 93,20 17 MOLI Molinos Río de la Plata ,59 93,79 18 IRSA IRSA ,55 94,34 19 BHIP Banco Hipotecario ,49 94,83 20 TGNO Transportadora de Gas del Norte ,47 95,31 21 CECO Endesa Costanera ,40 95,70 22 STD Banco Santander ,37 96,08 23 TELF Telefónica ,34 96,42 24 CEPU Central Puerto ,31 96,73 25 GAMI Boldt Gaming (Ret.) ,31 97,04 Otros ,96 100, TS 16,03% GGAL 17,59% PARTICIPACIÓN ANUAL DE CEDEARS Pos. Código Instrumento Volumen Efectivo Part. Part. (en Pesos) (%) Acum. (%) 1 LMT Lockheed Martin Corporation ,00 20,00 2 AAPL Apple Inc ,75 30,75 3 C Citigroup ,36 41,10 4 BHP BHP Billiton Limited ,52 47,62 5 VALE Companhia Vale do Rio Doce ,32 50,94 6 BBD Bco. Bradesco ,87 53,81 7 BSBR Banco Santander (Brasil) S.A ,52 56,33 8 XOM Exxon Mobil Corp ,33 58,66 9 IBM IBM Corp ,20 60,86 10 CVX Chevron Corp ,95 62,82 11 GE General Electric Comp ,84 64,66 12 DPG4 Procter and Gamble 3.15% Vto. 01/09/ ,73 66,39 13 NEM Newmont Mining Corp ,39 67,78 14 SBUX Starbucks Corporation ,32 69,10 15 GOOG Google Inc ,31 70,40 16 DXOM2 Exxon Mobil Corp. Vto ,16 71,56 17 KO The Coca Cola Company ,11 72,68 18 DWMT6 Wal-Mart Stores 4 0.5% Vto. 01/07/ ,86 73,54 19 SI Siemens AG ADR ,75 74,29 20 JONJO Johnson and Johnson ,74 75,02 21 HD The Home Depot Inc ,73 75,75 22 DEO Diageo PLC ADR ,71 76,46 23 JPMOR J. P. Morgan Co. Inc ,67 77,13 24 EBAY ebay Inc ,66 77,79 25 CAT Caterpillar Inc ,62 78,41 Otros ,59 100, ,9E+08 LMT 20,00% Otros 37,18% Participación Anual (10 primeras empresas) YPFD 14,57% Otras 16,17% TECO 8,45% Participación Anual (10 primeras empresas) AAPL 10,75% APBR 6,69% ERAR 5,33% PAMP 4,72% BMA 4,15% EDN 3,18% PESA 3,12% C 10,36% CVX 1,95% BHP 6,52% VALE 3,32% BBD 2,87% BSBR 2,52% XOM 2,33% IBM 2,20% Incluye operaciones en contado y plazo firme, negociación en bloque y cupones. Las mismas se encuentran agrupadas por instrumento. 18

20 PRESENCIA BURSÁTIL DE TÍTULOS PÚBLICOS PARTICIPACIÓN ANUAL Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) Anuario Bursátil 2013 Mercado de Concurrencia Pos. Código Instrumento Volumen Efectivo Part. Part. (en Pesos) (%) Acum. (%) 1 RO15 BODEN en u$s 7% - Vto ,36 43,36 2 AA17 BONAR X en u$s 7% - Vto ,55 59,91 3 AS13 BONAR VII en u$s 7% - Vto ,91 67,82 4 GJ17 GLOBAL en u$s 8.75% Vto Ley N.Y. - Canje ,95 70,76 5 TVPP Valor Negociable Vinculado al PIB en $ ,58 73,35 6 DICY DISCOUNT en u$s Step Up Vto Ley N.Y ,13 75,48 7 AE14 BONAR en $ BADLAR+275 pbs. - Vto ,09 77,58 8 TVPY Valor Negociable Vinculado al PIB en u$s Ley N. Y ,66 79,24 9 PR13 Bono de Consolidacion en $ 6ta. Serie 2% ,28 80,52 10 PARY PAR en u$s Step Up Vto Ley N.Y ,22 81,74 11 TVPE Valores Negociables Vinculados al PIB en Euros ,19 82,93 12 DICP DISCOUNT en $ Step Up - Vto ,17 84,11 13 BDED DISCOUNT en u$s Pcia. Bs. As. Step Up - Vto ,94 85,05 14 NF18 BOGAR ,93 85,98 15 BP15 Bono en u$s 11.75% Pcia. de Bs. As. - Vto ,83 86,81 16 PR14 Bono de Consolidaci n en $ 7ma. Serie ,79 87,60 17 PR15 Bono de Consolidación en $ 8va. Serie ,75 88,35 18 DICA DISCOUNT en u$s Step Up Vto Ley Arg ,73 89,08 19 TVPA Valor Negociable Vinculado al PIB en u$s Ley Argentina ,73 89,80 20 AS15 BONAR en $ BADLAR+300 pbs. - Vto ,66 90,46 21 BDC19 T.D. Ciudad de Buenos Aires Clase 4 en U$S ,63 91,09 22 PARA PAR en u$s Step Up Vto Ley Arg ,48 91,57 23 BDC14 Tít. de Deuda Ciudad de Bs. As Clase 1 u$s Vto. 29/04/ ,41 91,98 24 NDG1 T.D. Pcia. Neuquen Garant Clase 1 Serie 1 en U$S ,38 92,36 25 TVY0 Valor Neg. Vinc. al PIB en u$s Ley N.Y Canje ,37 92,73 Otros ,27 100,00 TOTAL RO15 43,36% Rueda Contínua Pos. Código Instrumento Volumen Efectivo Part. Part. (en Pesos) (%) Acum. (%) 1 RO15 BODEN en u$s 7% - Vto ,89 39,89 2 AA17 BONAR X en u$s 7% - Vto ,75 53,64 3 AS13 BONAR VII en u$s 7% - Vto ,64 60,28 38,7 4 DICY DISCOUNT en u$s Step Up Vto Ley N.Y ,72 64,00 45,53 5 GJ17 GLOBAL en u$s 8.75% Vto Ley N.Y. - Canje ,29 67,29 52,12 6 AE14 BONAR en $ BADLAR+275 pbs. - Vto ,76 70,05 57,43 7 PARY PAR en u$s Step Up Vto Ley N.Y ,77 71,82 62,47 8 TVPY Valor Negociable Vinculado al PIB en u$s Ley N. Y ,75 73,56 67,25 9 BP15 Bono en u$s 11.75% Pcia. de Bs. As. - Vto ,68 75,25 71,93 10 PR13 Bono de Consolidacion en $ 6ta. Serie 2% ,56 76,81 76,49 11 TVPP Valor Negociable Vinculado al PIB en $ ,52 78,33 RO15 79,5 39,89% 12 DICP DISCOUNT en $ Step Up - Vto ,50 79,83 81,98 13 NF18 BOGAR ,47 81,30 84,35 14 BDED DISCOUNT en u$s Pcia. Bs. As. Step Up - Vto ,14 82,44 86,38 15 DICA DISCOUNT en u$s Step Up Vto Ley Arg ,10 83,54 88,13 16 TVPE Valores Negociables Vinculados al PIB en Euros ,08 84,61 89,57 17 BDC19 T.D. Ciudad de Buenos Aires Clase 4 en U$S ,88 85,49 90,72 18 PR15 Bono de Consolidación en $ 8va. Serie ,85 86,34 91,73 19 AS15 BONAR en $ BADLAR+300 pbs. - Vto ,82 87,17 92,55 20 PR14 Bono de Consolidaci n en $ 7ma. Serie ,81 87,98 93,34 21 TVY0 Valor Neg. Vinc. al PIB en u$s Ley N.Y Canje ,74 88,72 94,1 22 TVPA Valor Negociable Vinculado al PIB en u$s Ley Argentina ,71 89,42 94,71 23 DIA0 DISCOUNT en u$s Step Up Vto Ley Arg. - Canje ,49 89,92 24 PUO19 T.D. Pub. Pcia. Chubut Garant. Clase 1 en U$S ,40 90,31 25 BDC18 Tít. de Deuda Ciudad de Bs. As. Clase 3 u$s Vto. 15/03/ ,35 90,67 Otros ,33 100,00 TOTAL Participación Anual (10 primeros títulos) AA17 16,55% Otros 18,26% Participación Anual (10 primeros títulos) AA17 13,75% Otros 23,19% AS13 7,91% GJ17 2,95% TVPP 2,58% DICY 2,13% AE14 2,09% TVPY 1,66% PR13 1,28% PARY 1,22% AS13 6,64% DICY 3,72% GJ17 3,29% AE14 2,76% PARY 1,77% TVPY 1,75% BP15 1,68% PR13 1,56% Incluye operaciones en contado y plazo firme, negociación en bloque y cupones. Las mismas se encuentran agrupadas por instrumento. 19

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