SITUACIÓN ECONÓMICA BOLIVIANA Y PERSPECTIVAS

Transcripción

1 SITUACIÓN ECONÓMICA BOLIVIANA Y PERSPECTIVAS Universidad Autónoma Gabriel René Moreno Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas del Estado Plurinacional de Bolivia 21 de Agosto de

2 CONTENIDO I. Situación Económica Internacional II. Situación Económica Boliviana III. Perspectivas Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 2

3 CONTENIDO I. Situación Económica Internacional Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 3

4 ene 01, 2003 jul 01, 2003 ene 01, 2004 jul 01, 2004 ene 01, 2005 jul 01, 2005 ene 01, 2006 jul 01, 2006 ene 01, 2007 jul 01, 2007 ene 01, 2008 jul 01, 2008 ene 01, 2009 jul 01, 2009 ene 01, 2010 jul 01, 2010 ene 01, 2011 jul 01, 2011 ene 01, 2012 jul 01, 2012 ene 01, 2013 jul 01, 2013 ene 01, 2014 jul 01, 2014 ene 01, 2015 jul 01, 2015 Descenso de precios internacionales desde años anteriores Precio diario del barril de Petróleo WTI Enero de Agosto de 2015 (En $us por Barril) 3-Jul-08 [VALOR] ,4 110,6 20-Jun-14 [VALOR] ,4 69,9 77,1 86,5 64,8 75,4 77,9 91,4 10-Jun-15 [VALOR] ,7 50,5 23-Dic-08 [VALOR] 19-Ago-15 40,67* *Precio cerrado según Bloomberg de Hrs. 19:00 Fuente: Banco Central de Bolivia en base a Bloomberg Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 4

5 ene 01, 2001 jul 01, 2001 ene 01, 2002 jul 01, 2002 ene 01, 2003 jul 01, 2003 ene 01, 2004 jul 01, 2004 ene 01, 2005 jul 01, 2005 ene 01, 2006 jul 01, 2006 ene 01, 2007 jul 01, 2007 ene 01, 2008 jul 01, 2008 ene 01, 2009 jul 01, 2009 ene 01, 2010 jul 01, 2010 ene 01, 2011 jul 01, 2011 ene 01, 2012 jul 01, 2012 ene 01, 2013 jul 01, 2013 ene 01, 2014 jul 01, 2014 ene 01, 2015 jul 01, 2015 Precio del Oro Descenso de precios internacionales desde años anteriores Precios de Cotización Diaria del Oro y la Plata Enero de Agosto de 2015 (En $us/onza Troy Fina) , , , , ,2 34,5 24, ,9 18, ,23 10 Precio de la Plata 200 8,9 - - Oro ($us/otf) Plata ($us/otf)(eje der.) Fuente: Banco Central de Bolivia en base a Bloomberg Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 5

6 ene 01, 2001 jul 01, 2001 ene 01, 2002 jul 01, 2002 ene 01, 2003 jul 01, 2003 ene 01, 2004 jul 01, 2004 ene 01, 2005 jul 01, 2005 ene 01, 2006 jul 01, 2006 ene 01, 2007 jul 01, 2007 ene 01, 2008 jul 01, 2008 ene 01, 2009 jul 01, 2009 ene 01, 2010 jul 01, 2010 ene 01, 2011 jul 01, 2011 ene 01, 2012 jul 01, 2012 ene 01, 2013 jul 01, 2013 ene 01, 2014 jul 01, 2014 ene 01, 2015 jul 01, 2015 Descenso de precios internacionales desde años anteriores Precios de Cotización Diaria del Estaño Enero de Agosto de 2015 (En $us/libra fina) 16 14, ,33 11,28 10, ,87 4,34 5,48 4 4,47 2 2,71 1,64 0 Fuente: Banco Central de Bolivia en base a Bloomberg Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 6

7 ene-80 jun-81 nov-82 abr-84 sep-85 feb-87 jul-88 dic-89 may-91 oct-92 mar-94 ago-95 ene-97 jun-98 nov-99 abr-01 sep-02 feb-04 jul-05 dic-06 may-08 oct-09 mar-11 ago-12 ene-14 jun-15 Descenso de precios internacionales desde años anteriores Precios de Cotización Mensual del Trigo y Maíz Enero 1980 Julio de 2015 (En $us por Tonelada métrica) , ,5 361, ,1 287, ,0 190,3 197,4 179, ,6 163, ,1 Trigo Maíz Fuente: Commodity Primary Prices - Fondo Monetario Internacional Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 7

8 ene-85 feb-86 mar-87 abr-88 may-89 jun-90 jul-91 ago-92 sep-93 oct-94 nov-95 dic-96 ene-98 feb-99 mar-00 abr-01 may-02 jun-03 jul-04 ago-05 sep-06 oct-07 nov-08 dic-09 ene-11 feb-12 mar-13 abr-14 may-15 ene-85 mar-86 may-87 jul-88 sep-89 nov-90 ene-92 mar-93 may-94 jul-95 sep-96 nov-97 ene-99 mar-00 may-01 jul-02 sep-03 nov-04 ene-06 mar-07 may-08 jul-09 sep-10 nov-11 ene-13 mar-14 may-15 ene-85 feb-86 mar-87 abr-88 may-89 jun-90 jul-91 ago-92 sep-93 oct-94 nov-95 dic-96 ene-98 feb-99 mar-00 abr-01 may-02 jun-03 jul-04 ago-05 sep-06 oct-07 nov-08 dic-09 ene-11 feb-12 mar-13 abr-14 may-15 Descenso de precios internacionales desde años anteriores Precios de Cotización Mensual de la semilla de Soya y sus derivados Enero 1985 Julio 2015 (En $us por tonelada métrica) Semilla de Soya 600 Harina de Soya Aceite de Soya Fuente: Commodity Primary Prices - Fondo Monetario Internacional Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 8

9 ene-95 jul-95 ene-96 jul-96 ene-97 jul-97 ene-98 jul-98 ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 ene-15 jul-15 Descenso de precios internacionales desde años anteriores Precios de Cotización Mensual del Azúcar Enero 1995 Julio 2015 (En centavos de $us por libra) 42,5 40,0 40,4 39,6 37,5 35,0 32,5 31,5 30,0 27,5 26,6 25,0 24,5 24,1 23,2 24,7 22,5 21,9 20,0 17,5 19,7 19,6 19,6 15,0 17,1 Nota. Corresponde al precio de importación de azúcar de los Estados Unidos Fuente: Commodity Primary Prices - Fondo Monetario Internacional Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 9

10 er trim do trim 2015 Débil crecimiento económico 15,0 Países Seleccionados: Crecimiento Económico do. Trimestre 2015 (1) (En porcentaje) 12,0 9,0 6,0 7,4 7,0 China 3,0 0,0-3,0 2,4 2,3 Estados Unidos 1,6 1,6 Alemania 1,4 Grecia 0,8 0,8 1,2 Eurozona 1,0 Francia 0,2 0,5 Italia -0,4-6,0-9,0 (1) El dato para el crecimiento económico de 2015 corresponde a la tasa de crecimiento interanual tanto del primer como del segundo trimestre. *El dato de Grecia para 2015 corresponde a la estimación para el año Fuente: Fondo Monetario Internacional (Weo-Julio 2015) y eurostat (Agosto 2015) y Datos Macro (Julio 2015) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 10

11 Alto nivel de desempleo jun-15 Países Desarrollados: Tasa de Desempleo, 2000 Junio 2015 (En porcentaje) Chipre Grecia* Italia Portugal España Estados Unidos 24,8 22,5 16,2 12, ,4 5 5,3 0 (p) Preliminar *El dato de Grecia para 2015 corresponde a la estimación para el año Fuente: Eurostat Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 11

12 Ralentización del crecimiento de países de América Latina América del Sur: Crecimiento del PIB, er Trimestre 2015 (En porcentaje) 15,0 13,0 11,0 9,0 7,0 5,0 3,0 1,0-1,0 5,5 4,6 4,5 4,4 4,2 4,0 3,5 2,4 2,8 1,9 2,4 1,7 0,5 1,1 0,1-1,6 Bolivia Paraguay Uruguay Colombia Chile Perú Argentina Brasil -3,0-5, Trim 2015 Fuente: Institutos Nacionales de Estadística y Bancos Centrales de cada país Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 12

13 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 ene-15 jul-15 Índice (Enero 2003=100) Inestabilidad cambiaria 110 Países seleccionados: Índice de tipo de cambio nominal Enero de agosto de 2015 (Enero 2003 = 100) Bolivia Brasil Chile Colombia Perú Uruguay Paraguay Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB) en base a información de Bloomberg Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 13

14 Apreciación cambiaria e inflación En porcentaje ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 ene-15 jul-15 Brasil: Inflación a 12 meses y Tipo de Cambio* Enero de Agosto de 2015 (En porcentaje y en Real por unidad de $us) ,0 19-Ago-15 [VALOR] 3,5 3,0 Jul-15 [VALOR] 2,5 2,0 1,5 1,0 Real por unidad de $us Inflación a 12 meses Tipo de cambio (Eje der.) (*) El tipo de cambio de Brasil es reales por dólar Fuente: Banco Central de Brasil Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 14

15 Apreciación cambiaria e inflación ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 ene-15 jul-15 Chile: Inflación a 12 meses y Tipo de Cambio* Enero de Agosto de 2015 (En porcentaje y en pesos chilenos por unidad de $us) 10 En porcentaje Ago-15 [VALOR] 630 Jul-15 [VALOR] 530 Pesos Chilenos por unidad de $us Inflación a 12 meses Tipo de cambio (Eje der.) (*) El tipo de cambio de Chile es pesos chilenos por dólar Fuente: Banco Central de Chile Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 15

16 Apreciación cambiaria e inflación En porcentaje ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 ene-15 jul-15 Colombia: Inflación a 12 meses y Tipo de Cambio* Enero de Agosto de 2015 (En porcentaje y en COP por unidad de $us) 10,5 9, Ago-15 [VALOR] ,5 6,0 4,5 3,0 1, Jul-15 [VALOR] En COP por unidad de $us 0, Inflación a 12 meses (*) El tipo de cambio de Colombia es Pesos Colombianos por dólar Fuente: Banco Central de Colombia Tipo de cambio (Eje der.) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 16

17 Apreciación cambiaria e inflación En porcentaje ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 ene-15 jul-15 7,5 Perú: Inflación a 12 meses y Tipo de Cambio* Enero de Agosto de 2015 (En porcentaje y en Soles por unidad de $us) 3,7 6,0 4,5 3,0 1,5 3,4 19-Ago-15 [VALOR] Jul-15 [VALOR] 3,1 2,8 En Soles por unidad de $us 0,0-1,5 2,5 Inflación a 12 meses Tipo de cambio (Eje der.) (*) El tipo de cambio de Perú es Soles por dólar Fuente: Banco Central de Perú Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 17

18 Apreciación cambiaria e inflación Países seleccionados: Tipo de cambio, Meta/Previsión de inflación 2015 e inflación acumulada, (En unidad de moneda por dólar y porcentaje) TIPO DE CAMBIO INFLACIÓN Y META DE INFLACIÓN País Tipo de Cambio Apreciación (-), Meta / Previsión Depreciación (+) Prom. de Junio 2014 Prom. de Junio 2015 (En porcentaje) 2015 Inflación Acumulada A Julio 2015 Diferencia entre el observado a Julio 2015 y la meta (En pp) Brasil 2,24 3,11 39,0 4,5 + 2,0% 6,8 2,3 Perú 2,79 3,16 13,2 2,0 + 1,0% 3,0 1,0 Colombia 1.887, ,95 35,4 3,0 % 3,5 0,5 Uruguay 22,95 26,78 16,7 3,0% a 7,0% 6,9-0,1 Chile 553,07 630,09 13,9 3,0% a 3,4% 2,7-0,7 Ecuador 1,00 1,00 0,0 3,9 % 3,0-0,9 Paraguay 4.408, ,82 16,5 4,5 + 2,0% 2,2-2,3 Bolivia 6,96 6,96 0,0 5,5 % 1,7-3,8 Fuente: Banco Central de Chile (IPOM-Junio 2015), Banco Central del Paraguay (Informe de Política Monetaria - Junio 2015), Banco de la República de Colombia (Situación actual y perspectivas de la economía colombiana), Banco Central de Ecuador, Banco Central de Brasil, Ministerio de Planificación y Gestión de Brasil (Ley de Directrices Presupuestarias para el año 2015), Banco Central de Perú (Programa Monetario - Agosto 2015), Banco Central de Uruguay (IPM), Ministerio de Economía y Finanzas Públicas de Bolivia y Banco Central de Bolivia. Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 18

19 Descenso de las exportaciones a pesar de la apreciación cambiaria Países seleccionados: Valor de exportaciones y tipo de cambio TIPO DE CAMBIO VALOR DE EXPORTACIONES Tipo de Cambio APRECIACIÓN Exportaciones (En millones de $us) País Prom. Junio 2014 Prom. Junio 2015 % Ene-Jun 2014 Ene-Jun 2015 Variación % Brasil 2,24 3,11 39, ,7 Colombia 1.887, ,95 35, ,2 México 13,00 15,44 18, ,1 Uruguay 22,95 26,78 16, ,4 Paraguay 4.408, ,82 16, ,8 Chile 553,07 630,09 13, ,7 Perú 2,79 3,16 13, ,8 Argentina 8,13 9,03 11, ,9 Ecuador 1,00 1,00 0, ,8 (p) Preliminar Fuente: Institutos Nacionales de Estadísticas, Bancos Centrales de cada país y Banco Central de Bolivia Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 19

20 ene-90 oct-90 jul-91 abr-92 ene-93 oct-93 jul-94 abr-95 ene-96 oct-96 jul-97 abr-98 ene-99 oct-99 jul-00 abr-01 ene-02 oct-02 jul-03 abr-04 ene-05 oct-05 jul-06 abr-07 ene-08 oct-08 jul-09 abr-10 ene-11 oct-11 jul-12 abr-13 ene-14 oct-14 jul-15 Sistema cambiario en China 9,0 8,5 8,0 7,5 8,72 8,31 Tipo de Cambio de China de Agosto de 2015 (En yuan por $us) Régimen cambiario de Tipo Fijo pero Ajustable ( ): Libertad de las autoridades de intervenir para mantener el precio de la moneda. Creación del Sistema de Comercio de Divisas Extranjera. 8,28 8,11 Régimen cambiario Flexible. A partir del 22 de julio de 2005: - Ampliación de la banda de fluctuación en un 0,3% +/- sobre precio de referencia establecido por la canasta de monedas. - Libertad del Banco Central Chino de ajustar la banda de fluctuación de acuerdo con el comportamiento del mercado. 7,0 6,83 6,5 6,83 6,26 6,40 6,0 5,5 5,0 4,5 4,73 5,42 5,79 5,82 6,06 6,21 Nuevo método de Cálculo de la tasa de referencia diaria del yuan. A partir del 11 de Agosto de Se incorpora al cálculo indicadores como: a) El cierre del día anterior. b) Datos del mercado cambiario. c) Cotización de las principales monedas. Fuente: Instituto Nacional de Estadística de China y Bloomberg Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 20

21 ago-2012 sep-2012 oct-2012 nov-2012 dic-2012 ene-2013 feb-2013 mar-2013 abr-2013 may-2013 jun-2013 jul-2013 ago-2013 sep-2013 oct-2013 nov-2013 dic-2013 ene-2014 feb-2014 mar-2014 abr-2014 may-2014 jun-2014 jul-2014 ago-2014 sep-2014 oct-2014 nov-2014 dic-2014 ene-2015 feb-2015 mar-2015 abr-2015 may-2015 jun-2015 jul-2015 ago-2015 En yuan por unidad de $us Ajuste de la cotización de la moneda china 6,43 6,38 China: Valor de Exportaciones y Tipo de Cambio diario Agosto de Agosto de 2015 (En millones de $us y en yuan por $us) 6, , ,28 6, ,23 6,18 6,13 6,15 6,23 6, En millones de $us 6, ,03 6, Valor total de las exportaciones de China (Eje der.) Tipo de Cambio de China Fuente: Instituto Nacional de Estadística de China y Bloomberg Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 21

22 CONTENIDO II. Situación Económica Boliviana Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 22

23 (p) Trim 2015 Proy Crecimiento económico sostenido a pesar de la crisis 7,0 5,5 4,0 2,5 3,0 2,4 Bolivia: Crecimiento del PIB real, (p) Al Primer Trimestre de 2015 y Proyectado 2015 (En porcentaje) 3,8 5,3 4,6 1,6 4,3 4,7 4,7 5,0 5,0 4,4 2,5 1,7 2,5 2,7 4,2 4,4 4,8 4,6 6,1 3,4 4,1 5,2 5,1 6,8 5,5 5,0 4,5 1,0 0,4-0,5 Prom ,0-3,5-1,7-2,6 Prom ,0% 5,1% (p) Preliminar Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 23

24 * Situación Económica Internacional Variación de precios de los commodities y crecimiento del PIB de América Latina y el Caribe y Bolivia, y al 1 Trim 2015(p) 5,0 2,3-19,8 4,6 0,1 0,4 26,5 2,5 3,7 1,7-7,5-0,3 0,5 2,5 2,7 0,3 11,7 2,0 6,2 4,2 (En porcentaje) 4,7 4,4 23,6 24,5 20,8 5,7 5,8 4,8 4,6 11,7 6,1 3,9 27,7 3,4-30,0 6,0 4,1 26,2 26,3 5,2 5,2 4,5 2,9 6,8 2,9-3,2-1,6-6,3 5,4 4,5 1,3 0,5-35 8,0 6,0 4,0 2,0 0, ,3-2,0 Var. (%) del Índice de precios de los commodities Crecimiento del PIB Bolivia (%; Eje der.) Crecimiento del PIB América Latina y el Caribe (%; Eje der.) *Para 2015: Dato de crecimiento del PIB de ALyC pertenece a estimaciones oficiales, el crecimiento de Bolivia corresponde al del 1er trimestre de 2015 y la variación del Índice de precios de commodities representa la variación acumulada marzo 2015 a marzo Fuente: Fondo Monetario Internacional (WEO Julio 2015) e Instituto Nacional de Estadística para Bolivia Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 24

25 4 trim-07 1 trim-08 2 trim-08 3 trim-08 4 trim-08 1 trim-09 2 trim-09 3 trim-09 4 trim-09 1 trim-10 2 trim-10 3 trim-10 4 trim-10 1 trim-11 2 trim-11 3 trim-11 4 trim-11 1 trim-12 2 trim-12 3 trim-12 4 trim-12 1 trim-13 2 trim-13 3 trim-13 4 trim-13 1 trim-14 2 trim-14 3 trim-14 4 trim-14 1 trim-15 Crecimiento económico sostenido a pesar de la crisis global Países seleccionados: Índice de crecimiento de la tendencia del PIB, er. Trimestre 2015 (4 Trim 2007 =100) Argentina Bolivia Brasil Chile Ecuador Paraguay Perú Fuente: Institutos Nacionales de Estadística y Bancos Centrales de cada país Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 25

26 Alto crecimiento económico a pesar de la crisis global América del Sur: Crecimiento del PIB Real (En porcentaje) er Trim Bolivia 3,4 Bolivia 5,5 Bolivia 4,5 Uruguay 2,4 Colombia 4,6 Paraguay 4,2 Colombia 1,7 Paraguay 4,4 Uruguay 4,0 Perú Ecuador Argentina América del Sur* Brasil Chile 0,0-0,2-1,0 1,0 0,6 0,1 Ecuador Uruguay Perú Chile América del Sur* Argentina 3,6 3,3 2,4 1,8 0,7 0,5 Ecuador Colombia Chile Perú Argentina 3,0 2,8 2,4 1,7 1,1 Venezuela -3,2 Brasil 0,1 América del Sur* -0,2 Paraguay -4,0 Venezuela** -4,0 Brasil-1, ,0-1,0 1,0 3,0 5,0 * Dato de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) ** Estimación del Fondo Monetario Internacional (WEO Abril 2015) Fuente: Institutos Nacionales de Estadística y Bancos Centrales de cada país Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 26

27 (p) Trim La demanda interna continúa siendo el principal motor del crecimiento de la economía Bolivia: Incidencia de la demanda interna y las exportaciones netas en el PIB, (p) (En porcentaje) 8,0 Promedio Dda. Interna 3,0% Export. Netas 0,2% Promedio Dda. Interna 5,6% Export. Netas -0,6% 6,0 4,0 2,0 0,0-2,0 2,5 3,5 1,7 2,6 2,0 0,4-2,2-1,8 4,2 0,9 2,5 2,7 4,5 3,0 3,3-0,3-2,0 4,4 6,0-1,6 4,8 2,6 2,2 4,6 4,9-0,3 6,1 8,4-2,3 4,1 3,4 4,4 3,7-0,3-0,3 6,8 5,2 5,1 5,5 9,0 2,4 4,5 8,2 7,1 5,9 2,7-1,4-1,6-1,4-3,8-4,0 Exportaciones netas Demanda interna Crecimiento del PIB (p) Preliminar Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 27

28 Jun 2014 Jun Jun 2014 Jun 2015 Creciente dinamismo de la demanda interna Bolivia: Valor de las ventas y/o servicios facturados 1 en Restaurantes y Supermercados, , Enero Junio 2014 y 2015 Restaurantes (En millones de $us) Supermercados % % % % (1) Ventas y /o servicios facturados más servicios conexos, descuentos, devoluciones y otros autorizados. Fuente: Servicio de Impuestos Nacionales (SIN) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 28

29 Jun 2014 Jun 2015 Creciente dinamismo de la demanda interna Bolivia: Valor de ventas facturados en el transporte de pasajeros y carga por vía aérea, , Enero Junio 2014 y (En millones de $us) % % Fuente: Servicio de Impuestos Nacionales (SIN) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 29

30 Creciente dinamismo de la demanda interna (p) 2014(p) 2015(p) Bolivia: Producción de cemento Acumulado a Mayo de cada año, (p) (En miles de toneladas métricas) % 7% % 7% 100 (p) Preliminar Fuente: Instituto Nacional de Estadística Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 30

31 (p) 2014(p) 2015(p) Creciente dinamismo de la demanda interna Bolivia: Índice de cantidad de consumo de electricidad, gas y agua Acumulado a Mayo de cada año, (1990 = 100) % % 6% 5% (p) Preliminar Fuente: Instituto Nacional de Estadística Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 31

32 Inflación controlada julio Bolivia: Inflación acumulada anual, 1985 Abril 2015 (En porcentaje) Sudamérica: Inflación acumulada A Julio Bolivia 1, ,51 Paraguay Chile 2,2 2, ,01 Ecuador 3, ,66 14,52 10,46 8,52 12,58 7,95 4,39 7 3,41 0,92 2,45 4,62 4,95 11,7311,85 0,26 7,18 6,48 5,19 4,54 1,71 Perú Colombia Brasil Uruguay Argentina 3,0 3,5 6,8 6,9 8,1 Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE), Institutos Nacionales de Estadística y Bancos Centrales de cada país Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 32

33 Agosto Elevados niveles de reservas internacionales Bolivia: Reservas Internacionales Netas del BCB, * (En millones de $us) AMÉRICA LATINA: RESERVAS INTERNACIONALES JUNIO 2015 (En porcentaje del PIB) (*) La información para 2015 corresponde hasta el 07 de agosto de Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB) y bancos centrales de cada país Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 33

34 (p) 2012 (p) 2013 (p) 2014 (p) 2015 (p) I Sem (p) 2012 (p) 2013 (p) 2014 (p) 2015 (p) I Sem La inversión extranjera continúa llegando gracias al contexto económico favorable Bolivia: Inversión Extranjera Directa (IED), y acumulado al primer semestre 2015(p) (En millones de $us) IED BRUTA IED NETA PRIVATIZACIÓN (p) Preliminar Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 34

35 Inversión Extranjera Directa cae en los países de la región América Latina: Inversión Extranjera Directa Neta (p) (En millones de $us) País Var% Período Chile ,9% II Trim Mexico ,1% I Trim Uruguay ,8% I Trim Colombia ,3% I Trim Brasil ,7% II Trim Perú ,6% I Trim Bolivia ,3% II Trim (p) Preliminar Fuente: Bancos Centrales de cada país (BCB) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 35

36 Política de endeudamiento sostenible para la inversión Julio Julio Bolivia: Deuda Pública Externa de mediano y largo plazo 1980 Julio 2015 (p) En millones de $us En porcentaje del PIB (p) Preliminar Nota: PIB 2015 estimado Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 36

37 Reducción de la deuda pública a niveles sostenibles Uruguay América Latina: Deuda Pública Total, 2005 y 2014(p) (En porcentaje del PIB) Brasil 65 Bolivia* 74 Uruguay 63 Argentina 71 México 50 Brasil 69 Argentina 49 Venezuela 46 Venezuela 46 Perú 40 Colombia 38 México 39 Ecuador 30 Colombia 38 Bolivia* 26 Ecuador 35 Paraguay 21 Paraguay 28 Perú 21 Chile 7 Chile (p) Preliminar Nota: Los umbrales más importantes son de 60% para el Tratado Maastricht (Unión Europea) y 50% para la CAN (Comunidad Andina de Naciones). *Información Oficial Fuente: Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook Database, Abril 2015, Banco Central de Bolivia (BCB) y Ministerio de Economía y Finanzas Públicas(MEFP) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 37

38 (p) 2014(p) (p) 2014(p) Descenso de exportaciones e importaciones Bolivia: Exportaciones e Importaciones, (p) Primer semestre 2014 y 2015 (En millones de $us) Exportaciones 5% Agropecuaria Industria Manufacturera Extracción de Minerales Extracción de hidrocarburos % Importaciones Bienes de Capital Materias Primas y Productos Intermedios Bienes de Consumo Otros % A Junio - 3% (p) Preliminar Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 38 A Junio

39 Balanza comercial positiva Bolivia: Balanza Comercial, Primer semestre 2015 (En millones de $us) Millones de $us (p) 2014(p) 2015(p) 1er. Sem Promedio Promedio $us millones $us millones (p) Preliminar Nota: Para el cálculo, las exportaciones incluyen efectos personales y reexportación Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 39

40 Bolivia entre los países con superávit comercial América Latina: Balanza Comercial, A junio 2015 (En porcentaje del PIB) Paraguay (1) Chile Argentina Bolivia Brasil México Perú Uruguay Colombia (2) Ecuador 0,0% -1,0% -1,2% -1,8% -2,7% 0,2% 0,2% 0,1% 2,9% 2,2% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% (1) Corresponde a Julio (2) Corresponde a Mayo Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE), bancos centrales e institutos de estadística de cada país, World Economic Outlook Database, Abril 2015 (FMI) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 40

41 - Politica Cambiaria - La Condición de Marshall Lerner para Bolivia Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 41

42 1000 Los determinantes de las Exportaciones No Tradicionales Correlación q1 2006q3 2007q1 2007q3 2008q1 2008q3 2009q1 2009q3 2010q1 2010q3 2011q1 2011q3 2012q1 2012q3 2013q1 2013q3 2014q1 2014q3 Relación del Volumen de las Exportaciones No Tradicionales con el Tipo de Cambio Real Multilateral, 2006q1-2014q4 Gráfico de dispersión Correlaciones móviles* Tipo de cambio multilateral Nota: La frecuencia de los datos es trimestral (*) Las ventanas móviles son de 4 años Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 42

43 Los determinantes de las Exportaciones No Tradicionales Función de Exportaciones No Tradicionales La función a considerar es: Donde: XNT f Q, Y*, Pxnt XNT : Volumen de las Exportaciones No Tradicionales Q : Tipo de Cambio Real Multilateral Y* : Índice del PIB del resto del mundo relevante para Bolivia, que corresponde al PIB de los principales socios comerciales en materia de bienes no tradicionales ponderados por el tamaño del comercio Pxnt : Precio de las Exportaciones No Tradicionales dc: Variable dicotómica para controlar los efectos de la crisis internacional. Es igual a 1 cuando t=2008q4. Todas las variables están en logaritmos. La muestra corresponde al periodo 2000q1-2014q4 (con frecuencia trimestral) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 43

44 Los determinantes de las Exportaciones No Tradicionales Tests de Raíz Unitaria Estadístico ADF Valor crítico al 5% Valor crítico al 10% Grado de integración Variables Niveles Diferencias XNT I(1) Y* I(1) Q I(1) Pxnt I(1) Tests de Cointegración (Ho: No existe cointegración) Valor crítico Ecuaciones de Estadístico al 5% Cointegración Test de traza Test de máxima raiz característica Ecuación de estimación por MCO DXNT = DQ DY 0.97DPxnt dC (-0.67) (0.57) (1.86) (-3.91) (0.56) D: En diferencias Estadísticos-t robustos en paréntesis Test de Ruido Blanco de los residuos: P-value=0.28 Nótese que la elasticidad tipo de cambio es estadísticamente no significativa. Los residuos son ruido blanco. Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 44

45 , ,91 2,05 2, Millones de $us 2,69 3,17 3, ,91 4,27 4,63 4,81 5,08 5,26 5,52 5,82 6, ,62 7,18 7,29 7,07 7,07 6,99 6,96 6,96 6,96 7,67 7,95 8,09 8,06 7,89 Tipo de cambio y las Exportaciones No Tradicionales Bolivia: Valor de Exportaciones No Tradicionales y Tipo de Cambio, (p) (En millones de $us y en Bs. por dólar) Bolivianos ,00 0 Exportaciones no tradicionales Tipo de cambio (Eje derecho) NOTA: El tipo de cambio corresponde al tipo de cambio de venta promedio anual Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB) e Instituto Nacional de Estadística Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 45

46 ,21 1,91 2, Miles de toneladas 2,35 2,69 3,17 3,59 3,91 4,27 4, ,81 5,08 5,26 5,52 5,82 6, ,62 7,18 7,29 7,07 7,07 6,99 6,96 6,96 6,96 7,67 7,95 8,09 8,06 7,89 Tipo de cambio y las Exportaciones No Tradicionales Bolivia: Volumen de Exportaciones No Tradicionales y Tipo de Cambio, (p) (En miles de toneladas y en Bs. por dólar) 9, , , ,0 5,0 4,0 Bolivianos ,0 2, ,0 0 0,00 0,0 Exportaciones no tradicionales Tipo de cambio (Eje derecho) NOTA: El tipo de cambio corresponde al tipo de cambio de venta promedio anual Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB) e Instituto Nacional de Estadística Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 46

47 Los determinantes de las Exportaciones Mineras Correlación q1 2006q3 2007q1 2007q3 2008q1 2008q3 2009q1 2009q3 2010q1 2010q3 2011q1 2011q3 2012q1 2012q3 2013q1 2013q3 2014q1 2014q3 Relación del Volumen de las Exportaciones Mineras con el Tipo de Cambio Real Multilateral, 2006q1-2014q4 Gráfico de dispersión Correlaciones móviles Tipo de cambio multilateral Nota: La frecuencia de los datos es trimestral. (*) Las ventanas móviles son de 4 años. Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 47

48 Los determinantes de las Exportaciones Mineras La función a considerar es: Donde: Función de Exportaciones Mineras XMin f Q, Y*, Px min XMin : Volumen de las Exportaciones Mineras Q : Tipo de Cambio Real Multilateral Y* : Índice del PIB del resto del mundo relevante para Bolivia, que corresponde al PIB de los principales socios comerciales en materia de bienes tradicionales ponderados por el tamaño del comercio Pxmin : Precio de las Exportaciones Mineras dc: Variable dicotómica para controlar los efectos de la crisis internacional. Es igual a 1 cuando t=2008q4. d6: Variable dicotómica para controlar el cambio de política económica en Bolivia. Es igual a 1 cuando t>=2006q1. Todas las variables están en logaritmos. La muestra corresponde al periodo 2000q1-2014q4 (con frecuencia trimestral) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 48

49 Los determinantes de las Exportaciones Mineras Tests de Raíz Unitaria Estadístico ADF En En niveles diferencias Valor crítico al 5% Valor crítico al 5% Grado de integración Variables XMIN I(1) Y* I(1) Q I(1) Pxmin I(1) Tests de Cointegración (Ho: Existe una ecuación de Valor crítico Ecuaciones de Estadístico cointegración) al 5% Cointegración Test de traza Test de máxima raíz característica Ecuación de cointegración XMin = Q Y 3.19Pxmin (0.16) (3.11) (-3.97) Ecuación de Corrección de Errores DXMin = Error DQ DY 0.61DPxmin 0.27dC+0.16d6 (-2.19) (-2.76) (0.66) (3.30) (-4.57) (2.71) D: En diferencias Estadísticos-t robustos en paréntesis Test de Ruido Blanco de los residuos: P-value=0.11 Nótese que la elasticidad tipo de cambio es estadísticamente no significativa. Los residuos son ruido blanco. Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 49

50 2006q1 2006q2 2006q3 2006q4 2007q1 2007q2 2007q3 2007q4 2008q1 2008q2 2008q3 2008q4 2009q1 2009q2 2009q3 2009q4 2010q1 2010q2 2010q3 2010q4 2011q1 2011q2 2011q3 2011q4 2012q1 2012q2 2012q3 2012q4 2013q1 2013q2 2013q3 2013q4 2014q1 2014q2 2014q3 2014q Correlación El Tipo de Cambio y las Exportaciones Relación del Volumen de las Exportaciones con el Tipo de Cambio Real Multilateral, 2006q1-2014q4 Gráfico de dispersión Correlaciones móviles* Tipo de Cambio Multilateral Nota: La frecuencia de los datos es trimestral. (*) Las ventanas móviles son de 4 años. t Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 50

51 El Tipo de Cambio y las Exportaciones Condición Marshall-Lerner para Bolivia La literatura señala que una devaluación del tipo de cambio favorecería la balanza comercial, si se cumple la condición Marshall-Lerner. Esto implica que la suma de la elasticidad demanda de las exportaciones (η X ) y de la elasticidad demanda de las importaciones (η M ), en valores absolutos sea mayor a 1. η X + η M > 1 Para determinar la condición Marshall-Lerner, se estimaron las siguientes funciones:, *, M f Q, Y, Pm X f Q Y Px Donde: X: Volúmenes de Exportaciones Totales M: Volúmenes de Importaciones Totales Q: Tipo de Cambio Real Multilateral Px: Precio de Exportaciones Pm: Precio de Importaciones Y: PIB de Bolivia Y*: Índice del PIB del resto del mundo relevante para Bolivia dc: Variable dicotómica para controlar los efectos de la crisis internacional. Es igual a 1 cuando t=2008q4. dm: Variable dicotómica para controlar el cambio de tendencia en las importaciones a partir de finales de Es igual a 1 cuando t>=2002q4. Todas las variables están en logaritmos y fueron desestacionalizadas por el método Census X-13. La muestra corresponde al periodo 2000q1-2014q4, con frecuencia trimestral. Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 51

52 El Tipo de Cambio y las Exportaciones Condición Marshall-Lerner para Bolivia Variable Test de raíz unitaria Estadístico ADF Valor crítico Grado de integración Niveles Diferencias 5% 10% X I(1) M I(1) Q I(1) Px I(1) Pm I(1) Y I(1) Y* I(1) Nota: Las variables están en logaritmos y fueron desestacionalizadas por el método Census - X13 Variable X M Variable X M Test de cointegración Hipótesis No. de CE(s) Eigenvalue Estadístico Traza Valor crítico 5% Prob.** None * At most 1 * At most None * At most 1 * At most Hipótesis No. de CE(s) Eigenvalue Estadístico Max-Eigen Valor crítico 5% Prob.** None * At most 1 * At most None * At most 1 * At most Ecuaciones de cointegración X = Q Y 0.41Px (1.58) (17.72) (-4.51) M = Q Y Pm (2.39) (3.55) (1.84) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 52

53 El Tipo de Cambio y las Exportaciones Ecuación de Corrección de Errores Condición Marshall-Lerner para Bolivia DX = Error( 1) DQ DY 0.49DPx dC (0.96) (-3.93) (1.90) (2.32) (-4.00) (2.36) DM = Error DQ DY 0.21DPm 0.06dM (3.38) (-5.24) (-1.72) (3.43) (-2.02) (-2.71) D: En diferencias Estadísticos-t robustos en paréntesis Test de Ruido Blanco de los residuos para X: P-value=0.50 Test de Ruido Blanco de los residuos para M: P-value= = < = < 1 Como la suma de las elasticidades es menor a 1, los resultados sugieren que para el caso boliviano la condición Marshall-Lerner no se cumple, ya sea considerando la elasticidad tipo de cambio o la elasticidad precio. Por tanto, una devaluación del tipo de cambio no favorecería a la balanza comercial. Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 53

54 ESPECIFICACIÓN DEL MODELO La Condición Marshall Lerner, se cumple si la suma de las elasticidades de la demanda de exportaciones (ηx) e importaciones (ηm) es en valor absoluto mayor a 1. Para la estimación de las variables que afectan a la elasticidad de las exportaciones se consideró la siguiente especificación básica: logx t = β1 + β2logtcr + β4logde + u t X = Exportaciones; TCR = Tipo de Cambio Real; DE = Demanda Externa Mientras que por el lado de las importaciones la especificación básica es: logm t = α1 + α2logtcr + α3logpib + u_t M = Importaciones; TCR = Tipo de Cambio Real; PIB = PIB Nacional 54

55 ESPECIFICACIÓN DEL MODELO ALGUNAS CONSIDERACIONES: Se quitó las exportaciones de gas al total exportado puesto que por condiciones de venta el tipo de cambio no tendría efecto en los volúmenes De la misma manera se excluyó la importación de diesel debido a la subvención al mismo. Se hicieron las pruebas de consistencia de las variables incluidas en el modelo, para evitar errores de especificación u omisión de variables (por ejemplo la omisión de remesas o IED) 55

56 METODOLOGÍA DE ESTIMACIÓN Se utilizaron 3 metodologías para determinar la existencia de una relación de largo plazo entre las variables señaladas, tomando en cuenta la existencia de cointegración entre las mismas: Engle Granger (1987). Test de cointegración que parte de la estimación de un modelo MCO, la obtención de su residuo y la aplicación de un test de raíz unitaria sobre el mismo. Johansen (1991). Test de cointegración que permite la existencia de más de una relación de cointegración entre variables partiendo de la estimación de un modelo VAR. Modelo ARDL (Pesaran 1997). Permite probar la existencia de cointegración y la estimación de coeficientes mediante la estimación de un modelo autoregresivo y de rezagos distribuidos (ARDL), con la ventaja de ser menos restrictivo en el orden de integración de las variables. 56

57 METODOLOGÍA DE ESTIMACIÓN Engle Granger Exportaciones: Importaciones: Variable dependiente: Log(xsg) Variable Coeficiente Error Estándar Estadístico t Prob. C LOG(TCR) LOG(DE) Variable dependiente: Log(msd) Variable Coefficient Std. Error t-statistic Prob. C LOG(TCR) LOG(PIB) Suma de las elasticidades del TCR en valor absoluto = =

58 METODOLOGÍA DE ESTIMACIÓN Johansen Exportaciones: Modelo Variable Coeficiente Error estándar Estadístico t LOG(XSG(-1)) Modelo VEC: LOG(TCR(-1)) ( ) [ ] Log(xsg) LOG(DE(-1)) ( ) [ ] C ( ) [ ] Importaciones: Modelo Variable Coeficiente Error estándar Estadístico t Modelo VEC: Log(msd) LOG(MSD(-1)) LOG(TCR(-1)) ( ) [ ] LOG(PIB(-1)) ( ) [ ] Suma de las elasticidades del TCR en valor absoluto = =

59 METODOLOGÍA DE ESTIMACIÓN Autoregresive Distributed Lag (ARDL) model Se obtiene la elasticidad de las exportaciones respecto del tipo de cambio real y de la demanda externa: Elasticidad de las exportaciones Variable Elasticidad TCR DE Igualmente se obtiene la elasticidad de las importaciones respecto del tipo de cambio real y el Producto Interno Bruto nacional: Elasticidad de las importaciones Variable Elasticidad TCR PIB Suma de las elasticidades del TCR en valor absoluto = =

60 RESULTADOS Las metodologías utilizadas cumplieron todas las condiciones de estabilidad, orden de integración y ausencia de correlación, por lo que se presentan los resultados principales para ambas ecuaciones: METODOLOGÍA EXPORTACIONES COEFICIENTES LOG(TCR) LOG(DE) COINTEGRACIÓN Engle Granger 0,28 1,78 Existe Johansen 0,62 1,93 Existe ARDL 0,02 2,08 Existe METODOLOGÍA IMPORTACIONES COEFICIENTES LOG(TCR) LOG(PIB) COINTEGRACIÓN Engle Granger -0,43 1,32 Existe Johansen -0,32 1,37 Existe ARDL -0,53 2,1 Existe 60

61 RESULTADOS Sumando las elasticidades de las exportaciones e importaciones al tipo de cambio real para cada metodología permite conocer el cumplimiento de la condición: METODOLOGÍA ELASTICIDAD DE LA EXPORTACIÓN AL TCR ELASTICIDAD DE LA IMPORTACIÓN AL TCR SUMA EN VALOR ABSOLUTO CONDICIÓN MARSHALL LERNER Engle Granger 0,28-0,43 0,71 No cumple Johansen 0,62-0,32 0,94 No cumple ARDL 0,02-0,53 0,55 No cumple En todos los casos se muestra que la suma de las elasticidades de las importaciones y exportaciones es menor a uno, por lo que la condición Marshall Lerner no se cumpliría en el largo plazo 61

62 Administración fiscal prudente (p) 2015(p) Jul (p) 2015(p) Jul 5,0 0,0 Bolivia: Superávit (Déficit) del SPNF, 1980 Julio 2015 (En porcentaje del PIB) 4,5 1,7 3,2 1,7 1,8 0,1 0,8 0,7 1,7-5,0-10,0-6,4-8,3-4,4-6,1-4,7-8,8-2,2-3,4-15,0-20,0-25,0-30,0-35,0-22,3-30,6 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0-4,0-5,0-6,0-7,0 Superávit (déficit) del TGN 1994 Julio 2015 (En porcentaje del PIB) 0,1 0,4-0,5-2,6-2,1-2,4-2,9-5,0-6,0-4,8-2,6-0,9 0,3 1,5 1,2-0,5 0,0-0,2 1,9 1,8 1,0 0,5-40,0 ((p) Preliminar Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas y Banco Central de Bolivia (BCB) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 62

63 Administración fiscal prudente Países seleccionados: Balance Fiscal Primer semestre 2015(p) (En porcentaje del PIB) Bolivia(1) 1,7 Perú(1) 1,0 Chile -0,3 Ecuador Uruguay Argentina(2) México -1,3-1,5-1,7-1,9 Brasil -3,5-4,0-3,0-2,0-1,0 0,0 1,0 2,0 (p) Preliminar (1) A julio (2) A Mayo Fuente: Ministerios de Economía y Finanzas y Bancos Centrales de cada país, para el PIB se utilizaron los datos del WEO Abril 2015 del FMI Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 63

64 (p) 2014(p) 2015(p) Incremento de las recaudaciones sin IDH Bolivia: Recaudaciones tributarias, Acumulado enero a julio, 2014 y 2015 (En millones de Bs.) 8% % IDH Impuestos sin IDH % Nota: En 2009 y 2010 se realiza una corrección estadística por la acción de repetición en el pago por concepto de IUE de YPFB efectuado en 2009 Fuente: Servicio de Impuestos Nacionales (SIN), Aduana Nacional de Bolivia (ANB) Elaboración: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Unidad de Análisis y Estudios Financieros (UAEF). Ene - Jul Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 64

65 (p) 2015(p) Entidades Subnacionales y Universidades continúan recibiendo recursos Bolivia: Regalías Departamentales y Transferencias a Gobernaciones, Municipios y Universidades Acumulado enero julio, (En millones de Bs.) % 10% Universidades Gobernaciones Municipios ((p) Preliminar Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, Dirección General de Contabilidad Fiscal (DGCF) Luis A. Arce Catacora Ministro de Economía y Finanzas Públicas Univ. Autónoma Gabriel René Moreno 65