NICARAGUA Informe Final Producto 3: Mecanismos Financieros

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1 NOVIEMBRE 2011 Observatorio de Energías Renovables en América Latina y el Caribe NICARAGUA Informe Final Producto 3: Mecanismos Financieros C

2 NICARAGUA El presente documento fue elaborado por el consultor: CONSORCIO MULTICONSULT Los criterios expresados en el documento son de responsabilidad del autor y no comprometen a las organizaciones auspiciantes, Organización Latinoamericana de Energía (OLADE) y Organización de las Naciones Unidas para Desarrollo Industrial (ONUDI). Se autoriza la utilización de la información contenida en este documento con la condición de que se cite la fuente.

3 CASO NICARAGUA Informe Final Producto 3:Mecanismos Financieros

4 INDICE 1. Introducción Metodología Mecanismos Financieros e Instituciones relacionadas para el desarrollo de proyectos de energías renovables Mecanismos Financieros Instrumentos de deuda o pasivos Financiamiento de pre inversión Deuda principal o deuda Senior Financiamiento de Proyecto Instrumentos mezanine Fuentes de Financiamiento (instituciones) Bancos comerciales privados Bancos multilaterales Banco Interamericano de Desarrollo (BID) Corporación Interamericana de Inversiones (CII) Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) Banco Mundial Corporación Financiera Internacional Bancos Públicos de desarrollo Sociedad Belga de Inversión para Países en vías de Desarrollo Compañía Alemana de Inversión y Desarrollo (DEG) y KfW Bankengruppe Compañía de Desarrollo Financiero de Holanda Fondos de Inversión Central American Renewable Energy and Cleaner Production Facility Iniciativa Global de Metano Fondo para el Medio Ambiente Mundial (FMAM) Garantías parciales de crédito Programas de Apoyo para las Energías Renovables Fondo Especial para el Cambio Climático Programa Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD)... 39

5 Fondos para Energía Sustentable y Cambio Climático (SECCI) Alianza Energía y Ambiente con Centroamérica Alianza de Energía Sostenible para las Américas Corporación Andina de Fomento Mecanismos de Apoyo Gubernamentales Incentivos Fiscales Casos Exitosos Proyectos Exitosos Sector Público Proyecto Hidroeléctrico Larreynaga Repotenciación de plantas hidroeléctricas Centroamérica y Santa Bárbara Proyectos Exitosos Sector Privado Proyecto Geotérmico San Jacinto Tizate Proyecto Eólico Amayo Conclusiones Referencias Bibliográficas Anexos... 49

6 Abreviaturas y Acrónimos AEA: Alianza en Energía y Ambiente con Centroamérica AIF: Asociación Internacional de Fomento CAF: Corporación Andina de Fomento CMNUCC: Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático CER: Certificado de Reducción de Emisiones CFI: Corporación Financiera Internacional BID: Banco Interamericano de Desarrollo BCIE: Banco Centroamericano de Integración Económica BID: Banco Interamericano de Desarrollo BIO: Sociedad Belga de Inversión para los Países en vías de Desarrollo BM: Banco Mundial CAREC: Central American Renewable Energy and Cleaner Production Facility (Oficina Centroamericana de Energía Renovable y Producción más Limpia) CII: Corporación Interamericana de Inversiones DEG: Compañía Alemana de Inversión y Desarrollo FECC: Fondo Especial para el Cambio Climático FMAM: Fondo para el Medio Ambiente Mundial FMO: Compañía de Desarrollo Financiero de Holanda KfW: KfW Bankengruppe MDL: Mecanismo de Desarrollo Limpio PLAC+e : Programa Latinoamericano de Carbono PNUD: Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo SECCI: Fondos para Energía Sustentable y Cambio Climático SEPA: Alianza de Energía Sostenible para las Américas USD: Dólares Americanos

7 Índice de Tablas Tabla 1. Lista de Mecanismos Financieros en Nicaragua Tabla 2. Ficha Resumen del Mecanismo Préstamos al Sector Público BID Tabla 3. Ficha Resumen del Mecanismo Financiamiento Estructurado y Corporativo BID 18 Tabla 4. Ficha Resumen del Mecanismo Financiamiento de Proyecto CII Tabla 5. Ficha Resumen del Mecanismo Préstamos Sector Público BCIE Tabla 6. Ficha Resumen del Mecanismo Pre-Inversión BCIE Tabla 7. Ficha Resumen del Mecanismo Fondos AIF Banco Mundial Tabla 8. Ficha Resumen del Mecanismo Corporación Financiera Internacional... 32

8 1. Introducción En Nicaragua y en general en América Central, existe una serie de instrumentos, mecanismos financieros y fuentes de financiamiento suministrados por instituciones nacionales e internacionales que participan activamente en el financiamiento de proyectos de energía renovable. Este capítulo identifica y describe los recursos, instrumentos y mecanismos financieros que operan en Nicaragua, así como las instituciones que administran el proceso de financiamiento de los proyectos o iniciativas de energía renovable en el país. El proceso de financiamiento presenta algunos elementos comunes a todos los instrumentos, mecanismos y fuentes de financiamiento. Estos determinan en gran medida la posibilidad de otorgar o denegar financiamiento en función de la evaluación del riesgo. Los elementos en mención son los siguientes (BCIE, 2010A): 1) Experiencia y capacidad de ejecución del solicitante o desarrollador de proyecto 2) La base de capital 3) Un plan de negocios confiable. De acuerdo al análisis del proyecto y sus características, se determina la estructura, los instrumentos y las fuentes de financiamiento adecuados. En los diferentes apartados de este informe, se podrán apreciar las características y modalidades de los mecanismos financieros existentes, tanto a nivel nacional y regional centroamericano, como por parte de las Instituciones Financieras Internacionales (IFI s), así como las características de los principales programas de apoyo técnico y financiero proporcionado por organismos bilaterales y multilaterales para el fomento de las energías renovables en Nicaragua. 2. Metodología La metodología para obtener y clasificar la información sobre las fuentes de financiamiento, instrumentos, mecanismos financieros y de apoyo para el desarrollo de proyectos de energía renovable en Nicaragua se basó en los siguientes puntos: Revisión de información documental secundaria publicada por organismos financieros internacionales y regionales, para identificar programas y fondos de fomento para el desarrollo de energías renovables. Entrevistas con funcionarios de los principales organismos financieros representados en Nicaragua tales como funcionarios del Banco Mundial y la Corporación Financiera Internacional (CIF), funcionarios del BID y de la Corporación Interamericana de Inversión (ICC) y funcionarios del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE). Entrevistas con funcionarios de los siguientes proyectos de energía renovable financiados en Nicaragua: San Jacinto-Tizate, Proyecto eólico Amayo, y Proyecto de Cogeneración con bagazo de caña. Revisión de las páginas o sitios Web de las agencias y programas de apoyo técnico y

9 financiero que tienen presencia en Nicaragua. Las principales páginas Web consultadas fueron las siguientes: Corporación Financiera Internacional (hwww.cif.org/lac), Banco Mundial (BM), Banco Interamericano de Desarrollo (hwww.iadb.org), Corporación Interamericana de Inversión ( Banco Centroamericano de Integración Económica ( Alianza en Energía y Ambiente con Centroamérica ( fondo Nórdico ( Revisión y análisis de la Guía de Energía Renovable en Nicaragua publicada por el Banco Centroamericano de Integración Económica. 3. Mecanismos Financieros e Instituciones relacionadas para el desarrollo de proyectos de energías renovables. En Nicaragua existen diferentes instrumentos o mecanismos financieros que deben ser considerados como recursos o fuentes de financiamiento para los proyectos de energía renovable. Estos instrumentos son administrados por la banca multilateral entre las que se incluyen las Instituciones Financieras Internacionales como el Banco Mundial y la Corporación Financiera Internacional (CIF), el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la Corporación Financiera Interamericana (IIC), y el Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) Mecanismos Financieros De acuerdo al documento Guía de energía Renovable (BCIE, 2010A). Los mecanismos financieros se clasifican como: Instrumentos de deuda o pasivos. Estos son los siguientes: Financiamiento de pre inversión; deuda Senior; financiamiento de Proyecto y Crédito de exportación. Estos instrumentos están disponibles para el desarrollo de proyectos de energía renovables del sector público, como para las inversiones y proyectos del sector privado. En este informe se clasifican y analizan los principales mecanismos financieros y de apoyo disponibles para el financiamiento de proyectos de energía renovable en Nicaragua. A continuación se describen de manera resumida los instrumentos financieros disponibles por la banca multilateral, que es la que ha financiado los proyectos de energía renovable de mayor envergadura. Recientemente, algunos bancos locales han mostrado interés en participar con la banca internacional en el cofinanciamiento de algunos proyectos Financiamiento de pre inversión. El financiamiento de pre inversión está dirigido a cubrir actividades en las etapas tempranas de los proyectos tales como estudios de pre factibilidad y factibilidad, estudios técnicos especializados, estudios ambientales, desarrollo del plan de negocios, y otras actividades que ayudan al desarrollador a madurar su proyecto. Los fondos para pre inversión pueden darse tanto en forma de créditos, como recursos no reembolsables o como operaciones mixtas (parte reembolsable, parte no reembolsable o parte de ejecución

10 contingente). Los términos de los préstamos de pre-inversión generalmente contemplan que el repago se efectué en su totalidad al recibirse los fondos provenientes del cierre financiero para la construcción. En caso de que el proyecto no se lleve a cabo dentro de un periodo preestablecido, se asigna un plazo de repago el cual correrá por cuenta de los desarrolladores. Debido a las incertidumbres asociadas a esta etapa temprana se acostumbra solicitar garantías reales, y se fijan tasas de interés mayores a las del financiamiento de construcción. Los elementos que se deben de considerar son los siguientes: Contar con un perfil de proyecto que refleje la conceptualización y prospección del proyecto. Información sobre los antecedentes de las empresas y personas involucradas en el proyecto, su trayectoria empresarial y su experiencia crediticia. Descripción de los estudios preliminares con los que ya cuenta la empresa, y los estudios que se desean financiar con los fondos de pre-inversión. Para los estudios que cubrirá el financiamiento se debe incluir un presupuesto de rubros y actividades, un cronograma de desembolso, la modalidad de ejecución (llave en mano, licitación u otra modalidad), así como los términos de referencia de los diferentes estudios Deuda principal o deuda Senior La deuda es la forma más usual de financiamiento para proyectos de generación eléctrica. Su utilización se da en la fase de inversión, y se utiliza principalmente para cubrir los costos de equipamiento y construcción de obras civiles. Puede llegar a representar entre un 60% y 70% del costo total del proyecto. Este tipo de préstamo es de largo plazo, en concordancia con la naturaleza de los proyectos de generación. El plazo total del financiamiento oscila normalmente entre 8 y 15 años. En el establecimiento de las condiciones de plazo se toman en cuenta entre otros requisitos financieros, la capacidad de repago del proyecto y la proporción del costo total que representa este tipo de financiamiento. Para proyectos de inversión como los de energía, los bancos suelen otorgar un periodo de gracia (contemplado dentro del plazo total) durante el cual sólo se deben pagar intereses. El periodo de gracia se establece en función del tiempo que se estima que va a requerir la construcción y puesta en marcha del proyecto, y normalmente alcanza entre dos y tres años. Los elementos que se consideran en un financiamiento de deuda Senior: Presentar un plan de negocio completo. Contar con recursos propios existentes, en forma de capital accionario, que puedan ser apalancados para el levantamiento de la deuda. Hacer un planteamiento en cuanto a las garantías que ofrece el proyecto. Establecer un registro contable que releje las inversiones realizadas desde el inicio del

11 proyecto Financiamiento de Proyecto Se trata de una modalidad de financiamiento se utiliza para proyectos de mayor tamaño, que en el caso de generación eléctrica posiblemente sean proyectos que superan los 25 MW (BCIE, 2010A). Algunas de las características de este instrumento son: Se fundamenta en la capacidad del proyecto de generar flujos de caja suficientes para repagar las obligaciones crediticias contratadas. Se aísla al promotor en términos de su responsabilidad sobre los riesgos del negocio. Las garantías provendrán exclusivamente del proyecto. Se recurre a la constitución de una empresa proyecto, a la cual se trasladan todos los activos y derechos del proyecto, con el fin de facilitar el control por parte de los entes financieros. Se requieren de estructuras legales más complejas, que se justifican en el caso proyectos grandes. Al igual que en el caso de la deuda senior, su utilización se da en la fase de inversión, y se utiliza principalmente para cubrir los costos de equipamiento y construcción de obras civiles. Por la complejidad de las estructuras requeridas, y por el gran tamaño de los proyectos que se suelen financiar con este mecanismo, participan en este tipo de financiamiento los bancos multilaterales, como el BCIE, y los grandes bancos privados internacionales. Es frecuente la participación de varios bancos en forma sindicada. El project finance (financiamiento de proyecto) es una modalidad enfocada en financiamiento de largo plazo (10 a 15 años), plazo dentro del cual se contempla también un periodo de gracia de acuerdo a las necesidades del proyecto. Existen otros instrumentos financieros típicos que son complementarios a los antes descritos y que en dependencia de las necesidades del proyecto pueden ser incorporados o no en el esquema financiero por el banco multilateral que está manejando el préstamo. Entre estos mecanismos complementarios están los créditos para adquirir equipos y maquinaria a utilizarse en la construcción de los proyectos y que son conocidos como ECA por sus siglas en inglés (Export Crédit Agencies) o Créditos de promoción de exportaciones cuyo objetivo es facilitar y promover las exportaciones de las industrias de su país. En consecuencia, se debe recurrir a la agencia de cuyo país se pretenda importar maquinaria y equipo. Los plazos para este instrumento pueden oscilar entre 2 y 10 años. Se limitan a financiar una proporción (75% y 85%) del valor del equipo adquirido. Los elementos que deben ser considerados en un crédito de promoción de las exportaciones son los siguientes: La gestión de un financiamiento de este tipo se da a partir de una negocio entre un

12 fabricante en el país de origen de la ECA y el importador (el desarrollador). El financiamiento debe de tener como objeto la adquisición de un bien de capital fabricado en el país de la ECA. En algunos casos también se requerirá que el transporte de los bienes adquiridos se contrate con empresas transportistas (principalmente navieras) del país de la ECA Instrumentos mezanine Los instrumentos mezanine se utilizan para cubrir la brecha entre el capital accionario y la deuda común. Dentro de este concepto pueden acomodarse instrumentos de muy distinta naturaleza, entre los cuales están: deuda subordinada, la deuda convertible, las acciones preferentes. Dependiendo de sus características específicas pueden clasificarse como parte del pasivo o del patrimonio. Desde el punto de vista de los bancos proveedores de instrumentos de deuda, los instrumentos mezanine pueden ser reconocidos como parte del porcentaje del patrimonio requerido siempre y cuando los mismos están claramente subordinados a la deuda principal. Esta forma de financiamiento se puede obtener de la banca multilateral o local. Constituyen entre un (15% y 30%) de la estructura financiera y se otorgan a un plazo entre 5 y 7 años. Este tipo de financiamiento usualmente no requiere de garantías reales (BCIE, 2010A). Entre los elementos que debe de ser considerados en un tipo de financiamiento tipo mezanine están los siguientes: Aprobación por parte de las instituciones que aportan la deuda principal (Senior). Prácticas transparentes de gobierno corporativo. Participación de los inversionistas en los órganos de decisión de la empresa. Otro instrumento financiero que puede facilitar el financiamiento de un proyecto de energía renovable es el conocido como Capital Accionario (CA).Típicamente, las acciones comunes representan el aporte que hace el promotor a su proyecto. Sin embargo, en aquellos casos en que los recursos del promotor son insuficientes, éste puede promover la participación de otros socios, ya sean éstos socios financieros (particulares o instituciones financieras) o socios estratégicos (que aportan además de recursos su conocimiento y su experiencia en el negocio eléctrico). Un tema que debe ser tratado con cuidado es la justa valoración del aporte del promotor. Esto por cuanto a este aporte suele contener alguna porción en especie (elaboración de estudios, trámite de permiso, gestión de identificación de tierras, etc.) Además, es usual que se le reconozca al promotor una proporción de acciones mayor a la que corresponde a los recursos aportados por otros socios, esto en virtud de su gestión como emprendedor y del riesgo que ha asumido en las etapas tempranas del proyecto. El capital accionario proviene comúnmente de inversionistas particulares. En algunos casos, también participan instituciones financieras locales o multilaterales. Generalmente los plazos para recuperar la inversión en capital accionario son entre 5 a 7 años. Este tipo de financiamiento normalmente no requiere garantías reales.

13 Entre los elementos que debe de ser considerados en el levantamiento del capital accionario, además de los mencionados en el financiamiento tipo mezanine, se encuentran los siguientes: Incorporar en los estatutos de la empresa, mecanismos para la protección de derecho de los socios minoritarios. Establecer una política de dividendos. Definir procedimiento de protección de socios en caso de venta parcial del capital social Fuentes de Financiamiento (instituciones) Esta sección describe los distintos tipos de instituciones financieras accesibles para los desarrolladores de proyectos de energía renovable en Nicaragua En Nicaragua, el financiamiento de proyectos de energía renovable se da principalmente por instituciones financieras internacionales y por bancos multilaterales. Sin embargo para dar un panorama completo de las instituciones financieras de proyectos energía renovable, se describen todos los tipos de instituciones que directa o indirectamente participan o pueden participar del financiamiento de este importante sector, o que tienen el potencial de asociarse entre sí para apoyar financiera y técnicamente el desarrollo de proyectos de energías renovable. En los apartados siguientes se identifican y describen los principales instrumentos, programas, y mecanismos de acuerdo a las fuentes disponibles en Nicaragua, tanto de instituciones internacionales como regionales, tal como se muestra en la siguiente tabla: Tabla 1. Lista de Mecanismos Financieros en Nicaragua 2011 Categorías Organizació n Bancos Comerciales Privados - Banpro - Bancentro - BAC - Otros Bancos Multilaterales Banco Interamerican o de Desarrollo Corporación Interamerican a de Inversiones BCIE Nombre del Mecanismo Deuda Principal o Deuda Senior Préstamos Sector Público Operaciones con el Sector Privado Tipo de Mecanismo Fase del Proyecto Financiable Cobertura Geográfica Página Web Préstamo Sector Privado Construcción Todo el País m.ni cia.gob.ni/) Préstamo concesional Estudios de Factibilidad y Construcción Todo el país Todo el país nt/ Todo el Préstamo Financiamien to de Proyectos Préstamo Estudios de Factibilidad y Construcción Préstamos Préstamo Estudios de

14 Sector Público Préstamos para PreInversión Estudios de Factibilidad Préstamos para Inversión Préstamo Estudios de Factibilidad, Construcción y Operaciones Fondos ARECA Préstamo y Garantías Parciañes Estudios de Factibilidad, Construcción y Operaciones Fondos AIF Préstamo concesional Corporación Financiera Internacional Financiamien to de Proyectos Préstamo DEG y KfW FMO Factibilidad y Construcción Préstamo Banco Mundial BIO Bancos Públicos de Desarrollos concesional Préstamo Sector Público y Préstamos para Inversión Estudios de Factibilidad, Construcción y Operaciones Estudios de Factibilidad y Construcción país ctoareca.org/?lang =es Todo el país Todo el país hwww.b-io.be/es.html Instrumentos mezanine y Préstamos Estudios de Factibilidad y Construcción Todo el País CAREC Fondos De Inversión al.org Préstamo Iniciativa Instrumentos Sector Construcción Todo el Global de Mezanine y Público y País Metano Préstamos Privado Fondo para el Medio Ambiente Mundial Fuente: Elaboración Propia basada en documento (BCIE 2011) tsite.dws?id=fm O_HOMEPAGE o.org/eandcocapit al/sectores.html v/globalmethane/ grants.htm#three 2 A continuación se describen los tipos de instituciones financieras que constituyen las principales fuentes de recursos financieros para estos proyectos (BCIE, 2010A):

15 Bancos comerciales privados Dentro de esta categoría se ubican los bancos domiciliados en Nicaragua. Estos son proveedores de deuda ( senior ). En el país hay un total de 8 bancos (Ver cuadro adjunto) dentro de esta categoría, y todos ellos son de capital privado. Una característica del sistema bancario del país es su reducido tamaño, siendo el sistema financiero más pequeño de la región centroamericana. El total de los activos del sistema en Agosto de 2010 era de USD 3,946 millones. Los bancos más grandes (BANPRO, BANCENTRO y BAC), representan el 84% de los activos totales del sistema bancario del país (Superintendencia de Bancos, 2010). La capacidad financiera de la banca nicaragüense es un factor que limita su participación en el financiamiento de proyectos de generación eléctrica a partir de energías renovables. Respecto a proyectos de energía renovable de pequeña escala (hasta 10MW), ha habido muy poca actividad por parte del sector privado. Los proyectos renovables que se han desarrollado a nivel privado son de mediana escala (iguales o mayores a 10 MW). Los montos que pueden comprometer los bancos nicaragüenses en un proyecto de energía renovable van a estar limitados por su respectivo patrimonio. En el caso de un proyecto pequeño de 4 a 5 MW de potencia, es muy probable que deba de ser financiada en forma sindicada con la banca multilateral (BCIE, 2009). Las agencias multilaterales de crédito y bancos de desarrollo de países desarrollados son los llamados a jugar un papel importante en el desarrollo de este sector, ya sea mediante su participación directa, o mediante el otorgamiento de líneas de crédito que les permita a los bancos locales otorgar financiamiento en las condiciones requeridas por los proyectos de energías renovables (BCIE, 2009) Bancos multilaterales Se denomina con este nombre de acuerdo a CEPAL (2002), a instituciones financieras constituidas por grupos de países prestatarios (países en desarrollo) y los contribuyentes o donantes (países en desarrollo). Con el propósito de promover el desarrollo de sus países miembros. Estos organismos se rigen por criterios comerciales rigurosos, pero a su vez, otorgan gran importancia al cumplimiento de los parámetros ambientales y al compromiso e incidencia social de los proyectos que financian (BCIE, 2010A). Para todas estas instituciones, el sector energético es prioritario, y cuentan con experiencia relevante en el sector de energías renovables a nivel regional. A continuación haremos una breve descripción de la oferta de préstamos de los principales bancos multilaterales que están apoyando el desarrollo de proyectos de generación eléctrica a partir de fuentes renovables.

16 Banco Interamericano de Desarrollo (BID) El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) fue fundado en 1959, y desde entonces se ha convertido en una de las mayores fuentes de financiamiento para América Latina y el Caribe, participando en importantes proyectos de desarrollo de la región (BID, 2011). Dentro de su cartera de crédito, el Banco apoya programas que propician el desarrollo sostenible de la región latinoamericana, destacando financiamientos a proyectos de Energías Renovables tanto a nivel público (préstamos con garantía soberana) como privado. El BID dispone de mecanismos de financiamiento para proyectos del sector público y privado, caracterizados por ser abiertos para varios segmentos (Desarrollo Social, Desarrollo del Sector Privado, Infraestructura y Energía, Educación, Agua y Saneamiento, Energía Sostenible y Cambio Climático), con la finalidad de contribuir al fortalecimiento de las economías locales y por consiguiente, a la disminución sostenible de la pobreza y la desigualdad. Tomando en cuenta su misión de apoyar a sus clientes en el diseño de proyectos, y proveer asistencia financiera y técnica, y servicios de conocimiento en apoyo a las intervenciones del desarrollo, el BID ha establecido las siguientes áreas de acción prioritarias (BID, 2011): La reducción de la pobreza y la desigualdad social; Abordando las necesidades de los países pequeños y vulnerables; Promoviendo el desarrollo a través del sector privado; Abordando el cambio climático, energía renovable y sostenibilidad ambiental; y Fomentando la cooperación e integración regional. Existe interés de parte del BID en financiar el desarrollo de las energías renovables en Nicaragua, ya que son proyectos que mejoran la competitividad del país en el largo plazo al reducir la factura petrolera nacional y minimizar el impacto ambiental del sector energético. El banco ofrece una serie de préstamos y programas de cooperación técnica para proyectos en Latino América.Estos préstamos pueden ser de Garantía soberana para el sector público o préstamos sin garantía soberana para el sector privado. Préstamos al Sector Público El BID dispone de mecanismos financieros para atender las necesidades de desarrollo planteadas por el Gobierno de Nicaragua. Al ser el cambio de la matriz energética un eje prioritario de las políticas públicas del gobierno, el BID puede financiar estudios de pre-factibilidad y factibilidad así como la ejecución de proyectos de generación eléctrica a partir de fuentes renovables, programas de electrificación (transmisión y distribución de la energía), y otras iniciativas que

17 contribuyan a mejorar la calidad de la energía y el acceso a la misma1. Para elaborar proyectos e iniciativas el BID y el Gobierno de Nicaragua (Ministerio de Energía y Minas y Ministerio de Hacienda y Crédito Público) formulan una Estrategia País cada 5 años, la actual corresponde al periodo En la cual se establecen de forma conjunta las necesidades de proyectos y capacidades del gobierno para invertir en determinados sectores. Por tanto, las decisiones se toman de manera bilateral en reuniones periódicas en que se presentan las solicitudes por parte del gobierno para el financiamiento del Sector de Energía, destacando infraestructura en proyectos de energías renovables. Para el periodo , el BID dirigió sus esfuerzos principalmente al área estratégica II: Confiabilidad del suministro de energía eléctrica y mejoramiento de la red vial existente. El objetivo del área estratégica de confiabilidad del suministro de energía eléctrica consiste en aumentar la capacidad instalada y eficiencia del sector energético, incentivando la inversión pública y privada en generación, especialmente en fuentes renovables que disminuyen la dependencia del petróleo (BID, 2008). Es importante destacar que la limitante en la amplitud de estos préstamos públicos lo representa la capacidad de absorción de préstamos por parte de la economía de Nicaragua, por lo que todo proyecto que sea solicitado por parte de alguna institución de gobierno hacia el BID, debe ser discutido y aprobado por parte del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Recientemente, el BID firmó un convenio de cooperación con el Gobierno de Nicaragua para el desarrollo del Programa Nacional de Electrificación Sostenible y Energía Renovable (PNESER), el cual permitirá que el país alcance una tasa de cobertura de electricidad en el año 2015 de aproximadamente 85,5%, promoverá la reducción del consumo de energía eléctrica en varios sectores de consumo, especialmente para iluminación tanto residencial como de alumbrado público, y permitirá a las autoridades disponer de estudios de pre inversión necesarios para promover al menos 358 MW de proyectos de Energías Renovables (BID, 2009). El PNESER tiene un costo estimado de US$381,2 millones, de los cuales el BID aportará en total US$77,5 millones mediante tres operaciones: NI-L1040 contrato de préstamo ya aprobado por USD 30,5 millones en 2010, NI-L1050 por USD 22,0 millones programado en 2011 y NI-L1063 programado en el 2012 por USD 25,0 millones. Otros donantes y entidades financieras aportarán USD 255,7 millones (BID, 2009). Para garantizar el éxito del proyecto en cuanto a los resultados definidos en coordinación con el Gobierno de Nicaragua, el BID brinda asesoría y seguimiento en cada una de las fases del proyecto, para lograr para dar acceso a una proporción importante de la población a un servicio de electricidad eficiente y sostenible y generará condiciones para impulsar el cambio en la matriz energética que permita la reducción de emisiones de Gases de Efecto Invernadero (GEI), contribuyendo así a mejorar las condiciones de mitigación del Cambio 1 Fuente: Entrevista con Héctor Baldivieso

18 Climático en Nicaragua (BID, 2009). La participación del BID en este tipo de proyectos ha sido muy bien recibida por el Gobierno. Según el ministro de Hacienda Alberto José Guevara Obregón, con estos préstamos se asegurará la electrificación rural por extensión de redes, la normalización del servicio de energía en asentamientos, y la expansión en zonas aisladas con energía renovable (MHCP, 2011). Según el especialista en energía del BID para el sector público en Nicaragua, Héctor Baldivieso, el Banco dispone de mecanismos para apoyar iniciativas en el campo de las energías renovables, ya sea a través de Préstamos o de Cooperación Técnica. Además del PNESER, el BID está apoyando al gobierno de Nicaragua a través del programa de Apoyo al Sector Eléctrico, con un financiamiento de USD 92,9 millones y el Programa de Refuerzos Nacionales de Transmisión para Integración con el SIEPAC, con un financiamiento de USD 12.5 millones. Estos programas hacen énfasis en los refuerzos de transmisión para el Sistema Interconectado Nacional y en el desarrollo del Proyecto Rehabilitación de las Plantas Hidroeléctricas Centro América y Santa Bárbara (100 MW de capacidad) y Construcción de una estructura by-pass 2. Por otra parte, mencionó que este mecanismo de financiamiento para el sector público está abierto a todas las iniciativas presentadas por el gobierno, pero que el monto total de los proyectos está regido por la capacidad de absorción de préstamos determinado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Tabla 2. Ficha Resumen del Mecanismo Préstamos al Sector Público BID Parámetro 2 Información Nombre del mecanismo financiero Préstamo Sector Público Institución que la emite Banco Interamericano de Desarrollo BID Tipo de tecnología Todas las tecnologías de Energías Renovables (ER) con impacto social, económico y sostenibilidad ambiental Área geográfica Todo el territorio nacional. Fase del proyecto Planificación y Construcción Tasa de interés Combinación de tasa fija (financiamiento del Fondo para Operaciones Especiales) y variable (Financiamiento del Capital Ordinario). Procedimientos de aplicación Las solicitudes de financiamiento son presentadas en reuniones bilaterales entre el BID y el Gobierno de Nicaragua, en los que se presentan documentos donde se detallan los objetivos, Fuente: Entrevista con Héctor Baldivieso, Especialista Energía BID

19 alcances, componentes, justificación y toda la información del proyecto. Para acceder a mayor información este mecanismo, el punto de contacto es Héctor Baldivieso. Especialista en Energía, hbaldivieso@iadb.org, (505) Periodo Hasta 40 años para financiamiento del Fondo para Operaciones Especiales y hasta 30 años para financiamiento del Capital Ordinario. Un proyecto mayor en ejecución: rehabilitación Plantas Hidroeléctricas Centro América y Santa Bárbara (100MW) Número de proyectos beneficiados Seis Proyectos mayores en planificación: estudios de prefactibilidad para cinco proyectos hidroeléctricos entre 25 y 150 MW y un proyecto geotérmico. Un proyecto de expansión en sistemas aislados: construcción de seis pequeñas centrales hidroeléctricas, 30 micro centrales y pequeños sistemas fotovoltaicos. Fuentes de información Entrevista Héctor Baldivieso, Especialista Energía BID El BID dispone de mecanismos para financiar proyectos del sector privado, siempre y cuando el proyecto disponga de las condiciones financieras (Ingresos Estables, Costos Competitivos, Flujo de Caja Positivo, Excelentes Indicadores Financieros: VAN, TIR, Periodo de Recuperación, entre otros) para garantizar el éxito del proyecto y su sostenibilidad financiera a largo plazo. Estos proyectos pueden ser proyectos de generación de energía a partir de fuentes renovables, que por tener elevados índices de sostenibilidad ambiental son de interés para el Banco. El BID apoya el financiamiento del sector privado a través del Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo. La Corporación Interamericana de Inversiones (CII), parte del Grupo BID, también ofrece préstamos a la empresa privada. Operaciones con el Sector Privado. Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo. Este departamento cuenta con una amplia cartera que trabaja asociado con empresarios privados o bancos internacionales en proyectos privados de gran escala en la región de Latino América y el Caribe. Los proyectos que financia este departamento tienen montos mínimos de USD 15 millones y máximos de USD 200 millones, con promedio de USD 45 millones. Pueden financiar entre un 40% y un 50% máximo del total del proyecto. Para que el banco pueda tener en cuenta a los potenciales proyectos primero se tiene que presentar y el banco analizar la

20 siguiente documentación3: a) b) c) d) e) Identificación de los accionistas del deudor Identificación de los gerentes del deudor Descripción de la personalidad jurídica del deudor Descripción del gobierno corporativo del deudor Información ambiental del proyecto (estudios de impacto ambiental, normativa aplicable) f) Descripción breve del proyecto, tecnología, estudios hechos, contrapartes principales (i.e. constructor, operador, comprador de energía, etc.), plazos de implementación g) Descripción de los contratos principales del proyecto h) Descripción del marco regulatorio del deudor/proyecto i) Descripción del impacto social y de desarrollo económico del proyecto (i.e. número de beneficiados, empleados) j) Antecedentes operativos del deudor k) Estados financieros auditados últimos 5 años l) Descripción del plan financiero del proyecto (fuentes y usos de fondos) m) Proyecciones financieras preliminares para el plazo de la deuda Estos préstamos también trabajan con tasas de mercados. Estos préstamos al ser aprobados vienen acompañados de paquetes informativos que proponen a las empresas modelos financieros a ser incorporados en sus planes de negocios. Este Departamento actualmente respalda la segunda etapa del proyecto Geotérmico San Jacinto Tizate, desarrollado por la empresa Polaris Energy Nicaragua S.A. Este proyecto consiste en ampliar la potencia instalada del campo de explotación geotérmico de 36 MW a 72 MW en el año Este proyecto, ubicado en el departamento de León, Nicaragua; tiene un costo total de 216 millones de dólares, de los cuales este departamento prestó 40 millones de dólares en Tabla 3. Ficha Resumen del Mecanismo Financiamiento Estructurado y Corporativo BID Parámetro Nombre financiero del mecanismo Operaciones con el Sector Privado. Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo. Institución que la emite 3 Información Banco Interamericano de Desarrollo BID Fuente: Entrevista con Peter Stevenson. Oficial de Inversiones, Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo BID

21 Tipo de tecnología Todas las tecnologías de Energías Renovables (ER) con impacto social, económico y sostenibilidad ambiental Área geográfica Todo el territorio nacional. Fase del proyecto Construcción y operación Tasa de interés Fija o variable, depende del proyecto y promotores. La tasa de interés para bancos multilaterales usualmente es de Libor 6 meses + [ bps] (BCIE, 2010b) Procedimientos de aplicación Periodo Número de beneficiados Fuentes de información proyectos Para acceder a este mecanismo, hay que enviar la documentación requerida sobre el proyecto y el proponente, a Peter Stevenson: peters@iadb.org Hasta 12 años 1 proyecto: San Jacinto Tizate Fase II Entrevista Peter Stevenson Corporación Interamericana de Inversiones (CII). La CII se centra en las pequeñas y medianas empresas (PYME) del sector privado, brindando mecanismos financieros para la implementación de programas que les permita competir en el mercado y así contribuir al fortalecimiento del sector privado en Latinoamérica. La corporación desde su creación en 1989 ha otorgado más de USD millones en préstamos a empresas privadas de la región (CII, 2011). Tratándose de operaciones directas la Corporación ofrece plazos de financiamiento desde dos hasta quince años, y montos que van desde US$500,000 hasta US$15 millones. La participación de la CII se limita en la mayoría de los casos hasta un 33% del costo de los proyectos. Para operaciones de mayor tamaño, la CII puede ofrecer a sus clientes servicios de cofinanciamiento con bancos locales o extranjeros4. Las operaciones de menor tamaño son canalizadas a través de intermediarios financieros y en mercados específicos utiliza su programa Finpyme Credit, mediante el cual proporciona financiamiento a mediano plazo que van de los US$ hasta los US$ Los requisitos que pide la Corporación para determinar la factibilidad y sostenibilidad del proyecto (cuando son mayores a un millón de dólares) son los siguientes (CII, 2011): Información sobre la empresa. Para conocer mejor a los futuros clientes: 4 Accionistas/propietarios de la empresa Breve historia de la empresa (sucesos importantes) Fuente: Entrevista con Luisa Mayorga, Asociada Técnica de la Corporación

22 Experiencia del equipo gerencial (CV) Número de empleados Referencias de bancos locales Financiamiento solicitado. Para responder a las solicitudes rápidamente: Monto solicitado Condiciones de pago Periodo de gracia Garantías propuestas (descripción y valor de mercado estimado) Objetivo del préstamo. Para asegurar que la CII cumpla su principal objetivo operativo de proporcionar financiamiento de largo plazo para promover el desarrollo sostenible: Descripción y objetivos del proyecto Plan de inversiones Plan financiero del proyecto Beneficios financieros esperados Datos financieros históricos. Para tomar en cuenta los datos históricos de desempeño financiero como indicador importante de sostenibilidad en el futuro: Los estados de resultados, balances generales y estados de flujo de fondos auditados de los últimos tres ejercicios Fundamentos de la preparación de los mismos Notas a los estados financieros y la opinión de los auditores Obligaciones financieras, comerciales, fiscales y contingentes (incluir las condiciones) Información sobre el mercado. Para entender mejor el entorno en el que opera la empresa: Productos/servicios principales Principales proveedores Clientes principales Competencia La CII está comprometida con iniciativas para mitigar el cambio climático y fomentar el uso de energías renovables. Uno de sus objetivos es promover el uso de tecnologías sostenibles y eficientes en América Latina y el Caribe. La Corporación apoya al sector de generación energética con fuentes renovables, que incluye beneficios para que los países de la región enfrenten el desafío urgente de encontrar opciones energéticas viables, tanto desde el punto de vista ambiental como económico. Esto contribuye a un uso más sostenible de la energía, menos dependiente de los combustibles. Además las evaluaciones técnicas del proyecto y revisiones financieras proporcionados por la Corporación son un valor agregado que otorga seguridad y confianza a los inversionistas privados. Los intereses para estos préstamos son de mercado, y se negocian para cada solicitud de préstamo presentada.

23 La Corporación también cuenta con un programa integral de asistencia técnica llamado FINPYME, bajo el cual vale la pena destacar el programa GREENPYME que fomenta la adopción de medidas de eficiencia energética, el uso de energía renovable y tecnologías limpias por las pequeñas y medianas empresas (PYME) de América Latina y el Caribe. El propósito del programa es proporcionar conocimientos, herramientas y apoyo técnico y financiero a las PYME, de forma que implementando medidas de eficiencia energética y adoptando tecnologías limpias, las PYME mejoren su competitividad y sostenibilidad al poder reducir sus costos energéticos, a la par que mejorar su impacto ambiental. Luisa Mayorga, Asociada Técnica de la Corporación, enfatiza la importancia que tiene para la institución el desarrollo de proyectos de energía renovable con el sector privado, un área donde la CII tiene vasta experiencia incluyendo Nicaragua, donde se ha financiado el proyecto eólico La Fé, San Martín, desarrollado por la empresa Blue Power & Energy S.A., que entrará en operación a finales de 2011 con una potencia instalada de 40 MW5. Tabla 4. Ficha Resumen del Mecanismo Financiamiento de Proyecto CII Parámetro Nombre financiero del Información mecanismo Financiamiento de Proyectos Institución que la emite Corporación Interamericana de Inversiones Tipo de tecnología Todas las tecnologías de Energías Renovables (ER) con impacto social, económico y sostenibilidad ambiental Área geográfica Todo el territorio nacional. Fase del proyecto Construcción y operación Tasa de interés Fija o variable, depende del proyecto y promotores. La tasa de interés para bancos multilaterales usualmente es de Libor 6 meses + [ bps] (BCIE, 2010b) Procedimientos de aplicación Para acceder a este mecanismo, el punto de contacto es Luisa Mayorga. lmayorga@iadb.org, (505) Periodo Hasta 12 años Número de beneficiados Fuentes de información 5 1 Proyecto: Proyecto Eólico La Fé, San Martín. Este proyecto se encuentra en etapa de ejecución y se estima entre en proyectos operación a finales de Es desarrollado por la empresa Blue Power & Energy S.A., en la ciudad de Rivas, para una potencia instalada de 40 MW (22 aerogeneradores). Entrevista Luisa Mayorga Fuente: Entrevista con Luisa Mayorga, Asociada Técnica de la Corporación

24 Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) El Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) fue fundado en el año de 1960, con el objetivo de ser un organismo multinacional financiero que ayudara a la región Centroamericana en el desarrollo, promoción, ejecución e integración económica. Este organismo fue fundado por Guatemala, El Salvador Honduras, Nicaragua y Costa Rica (BCIE, 2011). El BCIE tiene como un eje estratégico el financiamiento de proyectos de energía y se ha posicionado como la principal agencia de financiamiento de energías renovables en Centroamérica y particularmente en Nicaragua. Las oficinas principales del banco están localizadas en Tegucigalpa, Honduras; teniendo oficinas regionales en cada país miembro. Además de los países centroamericanos, se han sumado con los años países como México, España, la Republica de China (Taiwán), Argentina y Colombia (BCIE, 2011). En los últimos años, debido al impacto económico de los elevados precios del petróleo en el Sector Eléctrico de Nicaragua, los proyectos de energías renovables han tomado un fuerte impulso entre los distintos actores locales. Ante ese escenario, el BCIE ha identificado las necesidades de financiamiento y se ha colocado a la vanguardia ofreciendo mecanismos financieros y asesoría integral para facilitar el desarrollo de estos proyectos. El gobierno de Nicaragua ha incorporado como un eje transversal dentro del Plan de Desarrollo, la transformación de la matriz energética del país hacia energías renovables. De la misma manera, el financiamiento de proyectos de energías renovables se ha convertido en una prioridad en la Estrategia del Banco, al considerar que estos proyectos son más competitivos financieramente al no depender directamente de los precios del petróleo6. Un punto muy importante a tener en cuenta es que la compra de energía eléctrica a partir de fuentes renovables, en Nicaragua, tiene prioridad sobre la térmica de acuerdo a la ley 532, lo cual contribuye a crear un clima de seguridad para que otros inversionistas nacionales e internacionales desarrollen este tipo de proyectos. Préstamos Sector Público. El BCIE ha participado, en conjunto con otras instituciones nacionales e internacionales, en el financiamiento de los principales proyectos de energías renovables que se están desarrollando en Nicaragua, como es el caso del proyecto hidroeléctrico Tumarín (250 MW), que entrará en operación en Así mismo, se han destinado fondos para el Proyecto Hidroeléctrico Larreynaga (17.5 MW), actualmente en fase de ejecución, por un monto de USD 59.5 millones a ser pagados en un plazo de 15 años. También se ha aprobado un préstamo para la repotenciación de las 6 Fuente: Entrevista con Jorge Ruiz, Analista de Cartera del BCIE

25 plantas hidroeléctricas Centroamérica y Santa Bárbara (100 MW), donde el BCIE aporta USD 24 millones en un plazo de 15 años7. Todos estos proyectos reciben tasas más competitivas y plazos más largos en relación a los préstamos para el sector privado, ya que son préstamos concesionales para el sector público que se basan en una garantía soberana. Tabla 5. Ficha Resumen del Mecanismo Préstamos Sector Público BCIE Parámetro Nombre financiero del Información mecanismo Préstamos Sector Público Institución que la emite Banco Centroamericano de Integración Económica BCIE Tipo de tecnología Todas las tecnologías de Energías Renovables (ER) con impacto social, económico y sostenibilidad ambiental Área geográfica Todo el territorio nacional. Fase del proyecto Estudios de Factibilidad, Construcción y Operaciones Tasa de interés Fija entre 1% y 1.5% Procedimientos de aplicación Las solicitudes de financiamiento son presentadas en reuniones bilaterales entre el BCIE y el Gobierno de Nicaragua, en los que se presentan documentos donde se detallan los objetivos, alcances, componentes, justificación y toda la información del proyecto. Periodo Para acceder a mayor información este mecanismo, el punto de contacto es Jorge Ruiz, jruiz@bcie.org 40 años, 10 años de gracia Número de beneficiados Fuentes de información proyectos 3 proyectos beneficiados: Proyecto Hidroeléctrico Larreynaga, Repotenciación Plantas Hidroeléctricas Centroamérica y Santa Bárbara, Proyecto Tumarín. Entrevista Jorge Ruiz Mecanismos Financieros de Pre-Inversión. El BCIE ofrece préstamos para pre-inversión y asistencia técnica reembolsable. Su finalidad es la realización de estudios de pre-factibilidad y factibilidad (incluyen aspectos técnicos, económicos y ambientales), que son requisitos para obtener financiamiento. Los préstamos son de corto plazo y se pide una garantía al cliente. La garantía parcial de 7 Fuente: Entrevista con Jorge Ruiz, Especialista de Cartera BCIE

26 crédito es hasta 35% del monto del crédito otorgado y tiene un máximo de USD 1 millón por proyecto. La vigencia es de un año, renovada por periodos iguales. Al momento de solicitar el préstamo para realizar el estudio de factibilidad, se negocia con el desarrollador de proyecto las condiciones del préstamo (tasa interés, plazos, periodo de gracia, otros). Si el proyecto resulta factible, se procede a la siguiente etapa de préstamo para la inversión del proyecto y se renegocia el préstamo de pre-inversión. En caso que el proyecto no resulte factible, el desarrollador del proyecto queda pagando el préstamo de pre-inversión en las condiciones establecidas previamente con el BCIE. Los términos de los préstamos de pre-inversión generalmente contemplan que el repago se efectúe en su totalidad al recibirse los fondos provenientes del cierre financiero para la construcción (BCIE, 2010). En caso de que el proyecto no se lleve a cabo dentro de un periodo preestablecido, se asigna un plazo de repago el cual correrá por cuenta de los desarrolladores. Debido a las incertidumbres asociadas a esta etapa temprana, se acostumbra solicitar garantías reales, y se fijan tasas de interés mayores a las del financiamiento de construcción (BCIE 2010). Además, el BCIE ofrece fondos de pre-inversión a los desarrolladores de proyectos de energías renovables para optar al Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL), con el propósito que puedan desarrollar las actividades de registro de los proyectos en los Mercados de Carbono y obtener fondos adicionales por la comercialización de los Certificados de Reducción de Emisiones8. Tabla 6. Ficha Resumen del Mecanismo Pre-Inversión BCIE Parámetro Información Nombre del Préstamo de Pre-Inversión mecanismo financiero 8 Institución que la emite Banco Centroamericano de Integración Económica BCIE Tipo de tecnología Todas las tecnologías de Energías Renovables (ER) con impacto social, económico y sostenibilidad ambiental Área geográfica Todo el territorio nacional. Fase del proyecto Estudios de Factibilidad Tasa de interés Fija o variable, depende del proyecto y promotores. La tasa de interés para bancos multilaterales usualmente es de 6 meses + [ bps] (BCIE, 2010b) Entrevista: Jorge Ruiz, Especialista de Cartera BCIE