Cenário do mercado Internacional exportador no MERCOSUL

Transcripción

1 Instituto de Estrategia Internacional Cenário do mercado Internacional exportador no MERCOSUL Associação Brasileira de Transportadores Internacionais Enrique S. Mantilla Embaixada do Brasil em Buenos Aires, 4 de Noviembre de 2011

2 CAMBIO DE PARTICIPACIÓN PIB MUNDIAL EE.UU. 23% 20% 18% UE 25% 21% 18% JAPÓN 8% 6% 5% TRIADA 55% 47% 41% CHINA 7% 13% 16% RESTO 37% 41% 43% CERA-IEI Elaboración propia PIB Precios corrientes TC PPP 2015 estimado 1

3 EL EFECTO DÓLAR El valor del dólar ocupa un espacio central en la volatilidad de los commodities: Caída de la tasa de interés real de EE.UU. a niveles no normales El US$ comienza a caer respecto de otras divisas Mayor liquidez (política monetaria laxa) Aumento en el precio de los Metales y los activos de largo plazo tienen menores rendimientos Aumentos de precios al productor Aumento en el precio de otros commodities (petróleo, etc.) Aumentos de precios al consumidor Tensiones inflacionarias 2

4 CAMBIO DE PARTICIPACIÓN EMERGENTES Fuente: IEI - CERA 3

5 EXPORTACIONES MERCOSUR (2010) ,3% ,8% ,6% ,0% ,4% ,9% ,0% ,6% ,2% ,3% ,4% Resto 11% USD Mill

6 PROYECCIONES DE CRECIMIENTO Crecimiento PBI (%) 2010 Marzo 2011 Hoy 2012 Total Mundial 3,9 3,7 2,6 2,0 Países Desarrollados 2,6 2,8 1,3 0,9 Países Emergentes 7,3 6,2 5,7 4,9 EE.UU. 3,0 3,6 1,7 1,5 Eurozona 1,7 2,5 1,6-0,5 Japón 4,0 1,9-0,6 1,9 China 10,3 10,0 8,8 8,5 India 8,5 8,3 7,6 8,1 Asia sin Japón 9,1 8,7 7,2 6,7 América Latina 6,2 5,5 4,3 3,3 Brasil 7,5 4,5 3,3 3,4 Fuente: Miguel Ángel Broda en base a datos de JP Morgan, Barclays, FMI y BM. 5

7 Pcipales. Prod. Exportados por MERCOSUR 3,6% la CAN (Participacion % ) 1 84 Maquinas, reactores nucleares, calderas, aparatos mecanicos 10,6% 2 10 Cereales 8,3% 3 87 Vehiculos automoviles,tractores,y sus partes 8,2% 4 72 Fundicion, hierro y acero 5,0% 5 85 Maquinas, aparatos y material electrico,sus partes 4,7% 36,8% CHILE (Participación % ) Combustibles minerales,aceites minerales y prod.de su destilacion Vehiculos automoviles,tractores,y sus partes 28,8% 9,8% 3 2 Carne y despojos comestibles 8,2% ,3% Maquinas, reactores nucleares, calderas, aparatos mecanicos Residuos de las industrias alimentarias;ali.para animales 5,0% 4,1% 55,9% 2,1% VENEZUELA (Participación % ) 1 1 Animales vivos 13,0% 2 2 Carne y despojos comestibles 12,5% 3 17 Azucares y articulos de confiteria 9,2% Maquinas, reactores nucleares, calderas, aparatos mecanicos Vehiculos automoviles,tractores,y sus partes 8,9% 8,0% 51,6% Participación de la Región del resto de Sudamérica 9% 6

8 Pcipales. Prod. Exportados por MERCOSUR 13,4% 3,4% CHINA (Participación % ) 1 26 Minerales, escorias y cenizas 36,0% 2 12 Semillas y frutos oleaginosos 32,3% Combustibles minerales,aceites minerales y prod.de su destilacion Pasta de madera u otras materias fibrosas celulosicas; papel Grasas y aceites animales o vegetales;grasas alimenticias 1,3% 12,3% 3,0% 2,9% 86,5% INDIA (Participación % ) 1 27 Combustibles minerales,aceites minerales y prod.de su destilacion 35,1% 2 17 Azucares y articulos de confiteria 27,6% 3 26 Minerales, escorias y cenizas 11,4% la ASEAN (Participación % ) 1 23 Residuos de las industrias alimentarias;ali.para animales 24,9% 2 10 Cereales 10,1% 3 17 Azucares y articulos de confiteria 9,6% 4 26 Minerales, escorias y cenizas 8,1% 5 72 Fundicion, hierro y acero 7,9% 60,7% 4 72 Fundicion, hierro y acero 6,8% 5 15 Grasas y aceites animales o vegetales;grasas alimenticias 4,1% 85,0% 7

9 Pcipales. Prod. Exportados por MERCOSUR 2,0% 5,6% RUSIA (Participación % ) 1 2 Carne y despojos comestibles 47,7% 2 17 Azucares y articulos de confiteria 28,9% Frutos comestibles; cortezas de agrios o de melones Semillas y frutos oleaginosos; semillas y frutos diversos Tabaco y sucedaneos del tabaco elaborados 4,2% 4,3% 4,2% 2,8% 88,0% AFRICA (Participación % ) 1 17 Azucares y articulos de confiteria 26,6% 2 2 Carne y despojos comestibles 12,1% 3 10 Cereales 7,8% MEDIO ORIENTE (Participación % ) 1 2 Carne y despojos comestibles 28,0% 2 17 Azucares y articulos de confiteria 21,3% 3 26 Minerales, escorias y cenizas 14,6% 4 10 Cereales 6,4% 5 12 Semillas y frutos oleaginosos 3,7% 74,1% 4 87 Vehiculos automoviles,tractores,y sus partes 5,9% 5 26 Minerales, escorias y cenizas 5,8% 58,2% 8

10 GUERRA DE MONEDAS (i) Valores al 14 de Junio ,15% +31% 2,73 1,42 Reaceleración del crecimiento mundial y estabilización de la crisis del Acuerdo débil + crisis del estabilizada en algún punto Margen rendimiento Bono a 2 años 6m % cambio en precios del petr óleo Margen / Credit Default Swaps Español Euro / $ "valor de mercado" +2,00% +40% 1,50 1,54 +1,15% +10% 2,25 1,41 Acuerdo débil + crisis del agudizada aún más +1.00% 0% 3,50 1,34 Lento crecimiento mundial y estabilización de la crisis del +1.00% -30% 2,00 1,35 Lento crecimiento mundial y crisis del empeorando aún más Fuente: FX Chauchat +0,00% -50% 4,50 1,16 9

11 GUERRA DE MONEDAS (ii) Como grupo, la Eurozona no tiene un déficit en cuenta corriente. A pesar del riesgo que presenta la Unión Monetaria Europea y el estrechamiento del Spreads de corto plazo con el USD, los flujos de capital permanecen fuertes. China y los países productores de petróleo están reciclando sus excesos de USD hacia el. Un declive del versus el USD sólo ocurrirá si el precio del petróleo cayera drásticamente y/o si China parara de acumular reservas extranjeras a través de la manipulación monetaria. Ninguna de ambas opciones ocurre actualmente. Otro de los factores detrás del fuerte ingreso de capitales es que los bancos europeos están liquidando activos fuera de Europa e ingresándolos al continente para cumplir con los futuros requerimientos de capital, tal como lo hicieron los bancos de EEUU en El sistema bancario europeo tiene un incentivo para apoyar el. Dada la deuda en USD en los balances de los bancos europeos, si el declinara fuertemente contra el USD, su situación se agravaría. 10

12 LA NUEVA OBJETIVIDAD CHINA PIB China * 2012* % Anual 12,7 14,2 9,6 9,2 10,3 9 8 Índice * Proyecciones propias. Fuente: CERA en base a BM. COMMODITIES - MINERALES - SOFT COMMODITIES INDUSTRIA - COMPETITIVIDAD? 11

13 Instituto de Estrategia Internacional Muchas Gracias Enrique S. Mantilla Embaixada do Brasil em Buenos Aires, 4 de Noviembre de 2011