Responsable : Dr. Nicko Gomero Gonzales Miembro A: Mg. Percy Vilchez Olivares Dr. Vladimir Rodríguez Cairo Dr. Ana Maria Gutiérrez Huby

Transcripción

1 UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS EMISIÓN DE BONOS SOBERANOS Y SU IMPACTO EN EL MERCADO DE VALORES DE PERÚ Responsable : Dr. Nicko Gomero Gonzales Miembro A: Mg. Percy Vilchez Olivares Dr. Vladimir Rodríguez Cairo Dr. Ana Maria Gutiérrez Huby Colaboradores : CPC. Jorge Gavelán Izaguirre CPC. Agustina C. Torres Rodríguez Alum. Stefania López Lozano Alum. Alicia Levano Reyes 1 Objetivo del proyecto Objetivo general Determinar el grado de impacto de la emisión de bonos soberanos del gobierno peruano en la Bolsa de Valores durante el periodo Objetivos específicos Cuantificar el valor de mercado de los bonos soberanos emitidos por el gobierno peruano en la Bolsa de Valores Explicar el grado de profundidad financiera que genera la emisión de bonos soberanos emitidos por el gobierno peruano en la Bolsa de Valores Determinar el grado de volatilidad de los bonos soberanos nacionales en la Bolsa de Valores 2 1

2 Hipótesis del proyecto Hipótesis general : La emisión de Bonos Soberanos del gobierno peruano genera mayores grados de competitividad de la Bolsa de Valores, especialmente del mercado de deuda de largo plazo. Hipótesis especifica El valor de mercado de los bonos soberanos emitidos por el gobierno peruano está influenciado por su tasa de rendimiento o tasa de interés de mercado. La emisión de bonos soberanos permitirá profundizar el Mercado de Valores fortaleciendo con ello el mercado de duda a largo plazo. El riego país volatiliza los rendimientos de los bonos soberanos emitidos por el gobierno peruano. 3 BVL: INDICADORES BURSATILES 4 Fuente : Bolsa de Valores de Lima 2

3 Bolsa de valores. Monto y número de operaciones por día 5 Fuente : Bolsa de Valores de Lima 6 Fuente : Bolsa de Valores de Lima 3

4 Negociación en la Bolsa de Valores de Lima 7 Fuente : Bolsa de Valores de Lima BOLSAS DE LA REGIÓN New York Stock Exchange (NYSE), el operador de la Bolsa de Nueva York, negoció en el primer cuatrimestre 6,4 billones de dólares (4,7 billones de euros), lo que representa el 37,5% del total negociado en las Bolsas de todo el mundo. Nasdaq, la plataforma de negociación electrónica, negoció 3,1 billones de dólares (2,29 billones de euros), un 18,4% del total. De manera conjunta, los dos mercados norteamericanos concentran el 56% del negocio en acciones a nivel mundial. La Bolsa de Sao Paulo en 1 día negocio 3195 millones de dólares 8 4

5 Participación del gobierno: reglamento de emisión de bonos soberanos La República del Perú, en el marco del Programa de Creadores de Mercado, de una gestión global de activos y pasivos financieros, y de su papel promotor del desarrollo del mercado de valores de deuda pública, realizará emisiones de Bonos Soberanos en el mercado primario, así como recompras y reventas de esos mismos valores en el mercado secundario, con la finalidad de alcanzar sus metas y objetivos estratégicos aprobados, en las condiciones establecidas en este Reglamento. Emisor o contraparte La República del Perú. Unidad responsable El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), en representación de la República del Perú, a través de la Dirección General de Endeudamiento y Tesoro Público (DGETP). 9 DEUDA PÚBLICA: 2012 SALDO POR FUENTE DE FINANCIAMIENTO SALDO POR FUENTE DE FINANCIAMIENTO: 2012 En la estructura de la deuda publica, se observa mayor participación de la externa. Se recurre mayormente al mercado de capitales, pagando tipos fijos y operaciones a largo plazo. En el segundo trimestre del la deuda externa es de US$

6 DEUDA EXTERNA DEL GOBIERNO NACIONAL POSICIÓN E INDICADORES FUENTE: MEF PARA FINANCIAR LOS DEFICTS FISCALES MAYORMENTE SE RECURRE AL FINANCIAMIENTO EXTERNO DANDO PREFERENCIA A LA EMISION DE BONOS SOBERANOS. CUYO VENCIMIENTO ES DE LARGO PLAZO 11 EMBI DE LA REGIÓN Perú Argentina Chile Colombia Venezuela México Brasil Ene Feb Mar Abr May Jun Jul AGO FUENTE: BCRP 12 6

7 EMBI PERÚ El EMBI+ Perú se mide en función de la diferencia del rendimiento promedio de los títulos soberanos peruanos frente al rendimiento del bono del Tesoro estadounidense. Es decir, el riesgo país es el índice denominado Emerging Markets Bond Index Plus (EMBI+) que mide el grado de peligro que entraña un país para las inversiones extranjeras. Embi+ elaborado por JP Morgan 13 Emisión de bonos Como parte de la Estrategia de Gestión Global de Activos y Pasivos 2017 el MEF e incrementará el número de subastas semanales de Letras del Tesoro y de BONOS SOBERANOS nominales y reales (indexados a la inflación). Otro objetivo de la estrategia es que al menos el 85% del financiamiento de los requerimientos fiscales previstos en el Marco Macroeconómico Multianual (MMM) provendrá del mercado de valores de deuda pública en nuevos soles. Además el 100% del financiamiento que se requiera para la ejecución de las operaciones de administración de deuda provendrá del mercado de valores de deuda pública en soles. OBTENIDO DE GESTIÓN /03 DE AGOSTO DEL 14 7

8 Emisión de bonos El (MEF) durante los primeros cuatro meses del ha emitido instrumentos de deuda pública por un total de S/. 1, millones, de los cuales S/ millones corresponden a Bonos Soberanos y S/ millones en Letras del Tesoro. Indicó que esas emisiones buscan promover el desarrollo del mercado doméstico de deuda pública con títulos en moneda local, contribuyendo así a la formación de una curva de referencia líquida y adicionalmente, brindando alternativas a los inversionistas minoritarios. 15 Demanda de bonos soberanos El (MEF), colocó bonos en moneda local con un vencimiento a 40 años, el Bono Soberano 12FEB2055, el de más largo plazo en la historia del mercado de deuda pública en soles nominales. La demanda por el nuevo Bono 2055, fue de S/. 208 millones, casi 7 veces el monto referencial ofertado de S/. 30.millones, de los cuales se adjudicaron S/ millones, equivalente al 66 % del monto total demandado, a una tasa de rendimiento promedio ponderada de %. GESTIÓN, 9 DE JULIO 16 8

9 Demanda de bonos Por otro lado, en lo referente a las Letras del Tesoro, las sociedades administradoras de fondos mantienen el 25% de la tenencia de estos títulos, mientras que en promedio el 8% se encuentra en poder de las personas naturales, quienes ven en las Letras del Tesoro una opción de inversión de corto plazo, rentable y segura, pues se trata de un instrumento de deuda soberana, que también se encuentra inafecto al Impuesto a la Renta. Con los recursos captados en las subastas de bonos se destinarán para financiar la ejecución de los proyectos de inversión pública, que vienen implementando los Gobiernos Regionales y los Gobiernos Locales, asegurando con ello también la continuidad de los mismos y su total ejecución. 17 Rendimiento de bonos de EE.UU y PERÚ vencimiento Rendimiento Bono americano 2 años 0.63% Bono americano 3 años 1.19% Bono americano 5 años 1.68% Bono americano 10 años 2.36% Bono americano 15 años 2.75% Bono americano 30 años 3.13% Vencimiemto Rendimiento Peru 9-Año 5.190% Peru 15-Año 5.820% Peru 20-Año 6.070% Peru 30-Año 6.540% Fuente

10 Curva de rendimiento de los bonos 19 Fuente. Chile: rendimiento de los Bonos Soberanos Fuente

11 Perú : bonos 9 años 21 Perú : bono de 15 años 22 Fuente. 11

12 Perú: bono20 23 Fuente. investing.com Perú: bono a 30 años investing.com 24 Fuente. 12

13 Conclusiones El Mercado de Valores de Perú, tiene poca presencia a nivel regional. El mercado mas importante es Brasil, que en promedio por día se negocia 1500 millones de dólares. El Perú en un año negocia en promedio 5500 millones de dólares. Entre los integrantes del MILA, el mercado peruano menos operaciones y negociaciones. El promedio por día es de 30 millones de dólares. Chile y Colombia negocian 200 y 100 millones de dólares por día respectivamente. El activo que tiene mayor participación en las negociaciones de la Bolsa son las acciones. Los títulos de deuda son marginales en las operaciones bursátiles. La inyección de bonos soberanos por parte del gobierno conllevará a impulsar la Bolsa de Valores. Los rendimientos esperados de los bonos soberanos en el mercado global cubren las expectativas del inversionista, debido a que esta tasa supera a la tasa libre de riesgo y el riesgo soberano. La línea de rendimiento de los bonos soberanos de Perú proyectan un buen escenario macroeconómico. 25 GRACIAS 26 13