INFORME DIARIO SECTOR CONSTRUCCIÓN EN EEUU CAYÓ EN AGOSTO.

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1 Septiembre 20 de 2016 INFORME DIARIO SECTOR CONSTRUCCIÓN EN EEUU CAYÓ EN AGOSTO. En la jornada de hoy los principales índices mundiales registraron comportamientos mixtos, en medio de los datos económicos desalentadores publicados en EEUU y la expectativa frente a la decisión del BoJ. En EEUU los inicios de vivienda se contrajeron 5.8% m/m en agosto. De esta manera, se ubicaron en un nivel anualizado de 1.14 millones de obras. Las licencias de construcción en EEUU cayeron 0.4% m/m en agosto, registrando un nivel anualizado de 1.13 millones. Hoy el mercado financiero global estuvo bajo una marcada influencia de las expectativas en torno a la reunión del Banco de Japón (BoJ), que se espera realice anuncios de política este miércoles. Natalia del Pilar Rodríguez Gutiérrez Investigaciones Económicas Corficolombiana (+57-1) Otros informes: Hasta el próximo año Septiembre 19 de 2016 Avance de la regulación financiera Septiembre 12 de 2016 Caída libre Informe de Inflación Septiembre 8 de 2016 Nueva postura monetaria Septiembre 5 de 2016 Monitor del Banquero Central (Agosto de 2016) Agosto 29 de 2016 Se agudiza la desaceleración Agosto 29 de 2016 Culpa del paro Informe de Inflación Agosto 24 de 2016 Principales indicadores Cierre Var. Diaria Var. Año corrido Dólar interbancario 2, % -8.19% TRM 2, % -7.03% *TES 21-nov % *TES 24-jul % COLCAP 1, % 16.26% COLEQTY % 15.33% Dow Jones 18, % 4.05% *IBR overnight 7.76% IDP % 11.38% *Variaciones en puntos básicos, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana Exuberancia irracional Informe de Renta Fija Agosto 23 de 2016 Llega la estabilidad Agosto 22 de 2016 La regla fiscal en 2016 Agosto 16 de 2016 Rompecabezas fiscal Agosto 8 de 2016

2 Septiembre 20 de RESUMEN DE LA JORNADA En la jornada de hoy los principales índices mundiales registraron comportamientos mixtos, en medio de los datos económicos desalentadores publicados en EEUU y la expectativa frente a la decisión del BoJ. De esta manera, el Dow Jones cerró en 18, puntos, con variación positiva de 0.05% y el S&P 500 cerró en 2, puntos con un aumento diario de 0.14%. El Nasdaq cerró en 5, puntos, con una valorización de 0.12%. Por su parte, en Europa, el Stoxx 50 cerró en 2, puntos, con variación negativa de 0.12% y el Eurofirst 300 cerró en 1, puntos, con una desvalorización de 0.01% comparado con el cierre de ayer. En EEUU los inicios de vivienda se contrajeron 5.8% m/m en agosto. De esta manera, se ubicaron en un nivel anualizado de 1.14 millones de obras. Esta cifra representa la peor lectura desde marzo de 2016 y supera la caída esperada por el mercado (-1.7% m/m); adicionalmente, contrasta con el crecimiento reportado en los dos meses anteriores (1.42% m/m en julio, cifra revisada a la baja desde 2.1% m/m). Es importante resaltar que tanto los inicios de vivienda unifamiliar como multifamiliar registraron importantes contracciones. No obstante, se evidenció un leve incremento en el promedio del trimestre móvil hasta alcanzar 1.18 millones desde 1.17 millones reportados en julio. Las licencias de construcción en EEUU cayeron 0.4% m/m en agosto, registrando un nivel anualizado de 1.13 millones. Este resultado representa una disminución en el ritmo de contracción respecto al mes anterior (-0.8%, cifra revisada desde -0.1% m/m), pero es contrario al crecimiento de 1.8% m/m esperado por los analistas del mercado. Sin embargo, representó un aumento marginal en el promedio móvil de tres meses (1.145 millones), siendo el mayor desde el pasado febrero. Hoy el mercado financiero global estuvo bajo una marcada influencia de las expectativas en torno a la reunión del Banco de Japón (BoJ), que se espera realice anuncios de política este miércoles. En un discurso el pasado 5 de septiembre el gobernador del BoJ, Haruhiko Kuroda, señaló que en la reunión de septiembre se analizaría lo que ha impedido que el Banco logre alcanzar su objetivo de inflación de 2%, y especialmente lo que debería hacerse para lograrlo, impulsando la expectativa de anuncios de mayores estímulos monetarios. No obstante, ante las críticas a la política de reducción de las tasas de interés de largo plazo por parte la banca comercial japonesa, quienes aseguran que los beneficios del sector bancario, asegurador y de fondos de pensiones se han reducido drásticamente, ha habido una creciente expectativa de que el BoJ podría ajustar su programa de compra de activos en mayor proporción hacia bonos de corto plazo en un esfuerzo por empinar la curva de rendimiento. Septiembre 20 de 2016 Indicador País Período Observado Esperado Anterior Inicios de vivienda (m/m) EEUU Ago -5.8% -1.7% 1.4% Permisos de construcción (m/m) EEUU Ago -0.4% 1.8% -0.8% Tasa de interés del Banco Central de Japón JAPÓN Sep % -0.1% Septiembre 21 de 2016 Indicador País Período Esperado Anterior Hora Tasa de interés del Comité de la Fed (límite superior) EEUU Sep % 0.50% Tasa de interés del Comité de la Fed (límite inferior) EEUU Sep % 0.25% P: preliminar; A: avanzado; F: final; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual. 2...

3 08:00 08:20 08:40 09:20 09:40 10:20 10:40 11:20 11:40 12:20 12:40 14-sep. Septiembre 20 de MERCADO CAMBIARIO Durante la jornada de hoy, el peso registró una apreciación 0.15% frente al dólar. De esta manera, el dólar se ubicó en 2,915.1 pesos al final de la sesión, y se negoció en un rango 2, y 2,930 pesos, con un promedio de 2, pesos. Se realizaron 2,676 transacciones por un valor de 1, millones de dólares. Las principales monedas de la región presentaron comportamientos mixtos frente al dólar. El real brasilero, y el peso chileno se apreciaron 0.31% y 0.6%, respectivamente. Mientras que peso mexicano se depreció 0.72%. Tasa Representativa del Mercado TRM Tasa Representativa del Mercado TRM Septiembre 20 de , Anterior 2, Hace un mes 2, Cierre de , Hace un año 2, Devaluaciones Nominal diaria -0.96% Nominal año corrido -7.03% Nominal 12 meses -1.90% Fuente: Superintendencia Financiera ,980 2, , ,960 2,940 2,920 2, , , Mercado interbancario de dólar Hoy Anterior Rango de negociación Máxima 2, , Mínima 2, , Apertura 2, , Cierre 2, , Promedio 2, , Volumen (USD$ Millones) 1, , No. de Transacciones 2,676 2,246 Volatilidad causada (1 mes)* Volatilidad implícita (1 mes) Fuente: SET-FX, Bloomberg *Cálculos Corficolombiana. Dólar Interbancario Diario 2,929 2,924 2,919 2,914 2,909 2,904 2,899 Commodities Monedas Hoy Var. Diaria Hoy Anterior Oro 1, % USDEUR - Zona Euro Café* % GBPUSD - Reino Unido Carbón % JPYUSD - Japón Cobre* % BRLUSD - Brasil Petróleo WTI % MXNUSD - México Petróleo Brent % CLPUSD - Chile Azúcar % PENUSD - Perú Índice CRB de alimentos % Índice DXY Índice CRB de commodities % Índice LACI * Centavos por libra 3...

4 Septiembre 20 de MERCADO DE DEUDA Hoy las tasas de negociación de los títulos de deuda pública local presentaron disminuciones en los tres tramos de la curva de rendimientos frente al cierre de ayer. En promedio, las tasas de los TES de la parte corta, media y larga se redujeron en 1 pb, 4 pbs y 6 pbs, respectivamente. La tasa del TES de noviembre de 2018 cerró en 6.50% en SEN y en 6.52% en MEC, con una reducción de 1 pb en SEN y sin variación en MEC. Por su parte, la tasa del TES septiembre de 2019 cerró en 6.62% en SEN y en MEC, con una variación negativa de 4 pbs en SEN y de 2 pbs en MEC. Finalmente, la tasa de negociación del TES de julio de 2024 cerró en 6.99% en SEN y en 6.98% MEC, con una disminución de 3 pbs en SEN y de 6 pbs en MEC, frente al cierre de ayer. El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en puntos, con una variación positiva de 0.22% frente al cierre de ayer. La duración modificada del portafolio fue de 4.32 al cierre de hoy. El Ministerio de Hacienda realizó la segunda colocación de TES de Corto Plazo (TCO sep-2017) denominados en pesos con vencimiento el 12 de septiembre de 2017 por 200 mil millones de pesos. La tasa de corte de la subasta se ubicó en 7.2%. El monto demandado fue 459 mil millones de pesos, lo que significó un bid-to-cover de 2.3 veces el monto ofrecido. Cifras de deuda pública interna Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Tasa (%) Precio Hoy Anterior Hoy Anterior TES Tasa Fija TFIT nov TFIT sep TFIT jul TFIT may TFIT jul TFIT ago TFIT abr TFIT sep TES UVR TUVT may Nd Nd TUVT abr TUVT mar TUVT feb Nd Nd TUVT may TUVT mar , SEN. 4...

5 14-sep. 08:00 08:30 09:30 10:30 11:30 12: :00 08:30 09:30 10:30 11:30 12:30 08:00 08:30 09:30 10:30 11:30 12:30 Septiembre 20 de Tasa Intradiaria TES (%) Tasa Intradiaria TES (%) Tasa Intradiaria TES 2024 Curva del del mercado de de TES tasa fija (%) (%) jul.-20 nov.-18 may.-22 jul.-24 ago.-26 abr.-28 sep Hoy Hace un mes Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP) Septiembre 20 de Septiembre 19 de Hace una semana Hace un mes Cierre de Hace un año Variación desde el cierre anterior 0.22% Variación semanal 0.65% Variación mensual 1.78% Variación año corrido 11.38% Nominal 12 meses 10.22% Duración modificada 4.32 Fuente: Corficolombiana Curva Índice del Deuda mercado Pública de TES Corficolombiana tasa TRM fija Fuente: Corficolombiana

6 14-sep. 14-sep. pbs pbs 14-sep. 14-sep. pbs pbs Septiembre 20 de MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA Mercado secundario de bonos globales Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Libor Z - Tasa (%) Precio Spread Hoy Anterior Hoy Anterior COLGLB ene COLGLB mar COLGLB feb COLGLB jul COLGLB may COLGLB sep COLGLB ene COLGLB feb COLGLB jun Bonos (tasas, %) Cierre Anterior CDS 5 años (pbs) Cierre Anterior US T Brasil US T México US T Chile US T Perú Brasil 4.25% 2025 (USD) Venezuela CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 10 años EMBI + Global EMBI + Colombia

7 08:30 09:30 10:30 11:30 12:30 13:30 14:00 14:30 15:00 Septiembre 20 de MERCADO ACCIONARIO Los índices locales registraron variaciones negativas durante la jornada de hoy. De esta manera, el Colcap cerró en 1, puntos y el Coleqty cerró la jornada en puntos, con un retorno diario negativo de 0.98% y 0.91%, respectivamente. Finalmente, el volumen negociado durante la jornada fue de mil millones de pesos. La acción de BCOLOMBIA fue la más negociada de la sesión, con una participación de 47.87% dentro del volumen total negociado, precio de cierre de 25,260 pesos (variación negativa de 2.77%). La acción más valorizada fue la de BBVACOL con una aumento de 3.98% y un precio de cierre de 261pesos. La acción más desvalorizada fue la de PFAVH con una disminución de 2.83% y precio de cierre de 2,405 pesos. Acciones con mayor valorización Acciones más negociadas (miles de pesos) Acción Precio Var. Diaria Acción Precio Volumen (millones) Participación BBVACOL % BCOLOMBIA 25, , % PFCARPAK 2, % PFBCOLOM 27,720 42, % FABRICATO % ECOPETROL 1,205 18, % ISA 10, % GRUPOSURA 38,200 17, % CONCONCRET 1, % EXITO 14,680 12, % Fuente: BVC Fuente: BVC Acciones con mayor desvalorización Índices accionarios externos Acción Precio Var. Diaria Índice País Hoy Var. Diaria PFAVH 2, % Dow Jones EEUU 18, % EXITO 14, % S&P 500 EEUU 2, % BCOLOMBIA 25, % Nasdaq EEUU 5, % PFGRUPOARG 17, % Nikkei 225 Japón 16, % GRUPOAVAL 1, % FTSE 100 Inglaterra 6, % Fuente: BVC IBEX 35 España 8, % Bovespa Brasil 57, % Mexbol México 46, % IPSA Chile 4, % COLCAP Intradiario Mercado accionario local Hoy Var. Diaria COLCAP 1, % Mínimo 1, % Máximo 1, % Apertura 1, % COLEQTY % Monto Negociado* % * Cifras en mil millones de pesos Fuente: BVC 1,353 1,349 1,345 1,341 1,

8 Septiembre 20 de INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA Andrés Pardo Amézquita Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext.6165 Andrés Duarte Pérez Gerente de Renta Variable (+57-1) Ext Carmen Salcedo Saldaña Subdirectora, Analista Internacional y Fiscal (+57-1) Ext carmen.salcedo@corficolombiana.com Carlos Ernesto Ramos Ortiz Subdirector, Analista de Renta Fija (+57-1) Ext carlos.ramos@corficolombiana.com Samuel Alfonso González Rozo Analista de Investigaciones (+57-1) Ext samuel.gonzalez@corficolombiana.com Ana Maria Rodríguez Pulecio Analista Macroeconómica (+57-1) Ext ana.rodriguez@corficolombiana.com Natalia del Pilar Rodríguez Gutiérrez Asistente de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext natalia.rodriguez@corficolombiana.com Sebastián Mayor Velasco Analista Sectorial y Cambiario (+57-1) Ext sebastian.mayor@corficolombiana.com -Advertencia- Este informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores. La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuen tra totalmente prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio. La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas.las estimaciones y cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo. La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera o necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada como una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para cualquier transacción. Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información contenida en el presente documento. Certificación del analista El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los q ue se haga referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Información relevante Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable. Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales. Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo t anto algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación. Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene inversiones en títulos de deuda pública. Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales. 8...