CATALINAS % 28 9 DE JULIO % 24 MICROCENTRO % 24 PLAZA ROMA % 26 PUERTO MADERO % 25

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2 Tendencias del Mercado Categoría A + VACANCIA CABA ZN CABA ZN CABA ZN DEMANDA VALORES En los cuadros anteriores la comparación es entre el mes actual y diciembre del año anterior. Submercados SUBMERCADOS Panamericana 75% Stock (m2) Vacancia por submercado Valor promedio alquiler (USD/m2) CATALINAS % 28 9 DE JULIO % 24 MICROCENTRO % 24 Capital Federal PLAZA ROMA % 26 PUERTO MADERO % 25 PLAZA SAN MARTIN % 30 BELGRANO - NUÑEZ % 25 Zona Norte LIBERTADOR % 27 PANAMERICANA % 24

3 Costo de los alquileres en el extranjero, por ciudad.(us$/m2) Rio de Janeiro 68 San Pablo 65 Bogotá 32 Santiago de Chile 29 Panamericana 75% México DF 27 Panamá 26 Lima 22 Monterrey 20 Guadalajara 18

4 CAP. FED. ZONA NORTE Mercado Inmobiliario de Oficinas CABA y Zona Norte Stock y Vacancia Stock - - Vacancia A+ A+ (m² (m² propios) Vacantes m² = 10,55% Stock m² Vacantes m² = 12,63% Stock m² Composición de la Vacancia Total Distribución de Vacancia A+ (Capital Federal) Distribución de Vacancia A+ (Zona Norte) EJE 9 DE JULIO, 34% CATALINAS, 6,3% MICROCENTRO, 1,9% PLAZA ROMA, 16,2% LIBERTADOR, 26% DARDO ROCHA, 0% BELGRANO/NUÑEZ/SAAVEDRA, 0,3% PLAZA SAN MARTIN, 0% PUERTO MADERO, 41,3% PANAMERICANA, 74%

5 Evolución de la Vacancia Anual Evolución de la Vacancia ( Mensual) 35,00% 32,00% 30,00% 25,00% 19,53% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 8,71% 18,21% 8,37% 9,50% 8,13% 7,95% 8,55% 6,58% 12,63% 10,55% 0,00% Ago-14 Capital Zona norte Evolución de la Vacancia Mensual Evolución de la Vacancia ( ) 16,00% 14,00% 12,00% 14,71% 12,99% 11,99% 12,23% 14,89% 13,35% 11,66% 11,21% 12,97% 12,63% 10,78% 10,55% 10,00% 9,20% 8,96% 9,29% 8,55% 8,92% 8,57% 8,00% 6,00% 8,97% 6,05% 5,89% 6,58% 6,79% 7,23% 4,00% 2,00% 0,00% Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dic-13 Ene-14 Feb-14 Mar-14 Abr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Ago-14 Capital Zona norte

6 Stock A+ y A+ Green Composición Stock A + /A + Green en Capital Federal BELGRANO/NUÑEZ/SAAVEDR A 7% EJE 9 DE JULIO 9% CATALINAS 14% MICROCENTRO 7% PUERTO MADERO 41% PLAZA SAN MARTIN 3% PLAZA ROMA 19% Superficie Total: m² Composición Stock A + / A + Green en Zona Norte LIBERTADOR, 30% DARDO ROCHA, 1% PANAMERICANA, 69% Superficie Total: m2

7 Stock A + proyectado ( Edificios en construcción*) Distribución Stock Proyectado A + (Capital Federal) Distribución Stock Proyectado A + (Zona Norte) Banco Macro Catalinas Alem y 3 Sargentos Paseo Colón y Chile Esmeralda y Paraguay Salguero y las vías Lima y Carlos Calvo No existen obras en construcción actualmente Cecilia Grierson Cecilia Grierson Alem Sup. Total: m² Sup. Total: 0 m² * Se estima finales de obra entre fines de 2014 y fines de 2016 Stock A + proyectado (Edificios en proyecto) Distribución Stock Proyectado A + (Capital Federal) Distribución Stock Proyectado A + (Zona Norte) Vedia y Tronador Cecilia Grierson Cecilia Grierson Blas Parera Sucre Libertador y Juana Azurduy IRSA - Catalinas Panamá Libertador Libertador Sup. Total: m² Sup. total: m² Análisis de gráficos En los primeros dos gráficos analizamos la composición del stock proyectado que se encuentra en este momento en construcción, y en los segundos dos vemos aquellos edificios que cuentan con proyecto y que si bien en algunos casos disponen de fecha de inicio de obra, la misma es posterior al cierre de la presente edición.

8 Absorción A+ Capital Federal Absorción A+ Capital Federal Absorción A Capital Federal Absorción 2013: Zona Norte Análisis de gráficos Destacamos de este gráfico que la preponderancia en el mismo de la zona norte se debe fundamentalmente a los m2 incorporados y ya absorbidos por el mercado correspondientes a Thames Office Park y Al Río.

9 ,00 26, , Mercado Inmobiliario de Oficinas CABA y Zona Norte 11 Rentabilidad A+ Evolución de la rentabilidad A+ Capital Federal (antes de impuestos) 50,00 45,00 40,00 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 12,00 13,07 10,53 6,30 6,48 6,74 11,57 12,39 12,69 10,24 9,73 9,79 8,27 8,00 4,59 5, Ago-14 Alquiler Venta Rentabilidad Evolución de la rentabilidad A+ Zona Norte (antes de impuestos) ,17 15,45 14,4 14,41 10,71 12,66 11,55 14,57 13,8 13,56 15,05 11,48 10,22 10,22 5 5,09 5, Ago-14 Análisis de gráficos Alquiler Venta Rentabilidad Vemos en ambos gráficos una fuerte caída de la rentabilidad durante el año 2013 respecto de años anteriores. Esto se debe a la brecha existente entre el dólar BNA (los montos de alquiler están expresados en esta moneda) y el dólar billete al cual se cotiza la venta de inmuebles.

10 Valores de expensas promedio edificios A+ Capital Federal y Zona Norte (por 11 m2) C a p i t a l F e d e r a l Z o n a N o r t e Expensas* Expensas* PESOS x m2 $ 53,45 PESOS x m2 $ 49,86 DÓLARES x m2. Cambio: U$S 1 = $ 8,16 U$S 6,55 DÓLARES x m2. Cambio: U$S 1 = $ 8,16 U$S 6,11 Muestra: Juana Manso 909/1069, Arias 3751, Bouchard 547, L.N.Alem 518,Cecilia Grierson 355, L.N. Alem 855, Ing. Butty 240, San Martin 344. Muestra: Av. Del Libertador 77, Echeverría 4150, Alberdi 431, Cazadores de Coquimbo 2865, Av. Del Libertador 174, Edison Nota: * Valores Julio 2014 Evolución valor de expensas (promedios en U$S) 6,54 6,68 6,63 6,55 6,21 6,1 6,11 5,1 5,38 Jul-12 Dic-12 Jul-13 Dic-13 Jul-14 Capital Federal Zona Norte

11 Nuestro Equipo Mariana Stange Directora Pablo Papadópulos Broker Senior Eleonora Lefevre Broker Senior Mariano Costa Broker Of Central Eduardo Gibelli Broker - S. Lomas Gabriela Avalle Broker S. Lomas Francisco Spini Broker Of.Central Joaquín Vidiri Broker Of. Central M.Silvina Lascano Broker Of. Central Guillermo Gallino Broker Of. Central Felipe Ramos Broker Of. Central Gisela Arditi l Asistente Newsletters Ver + en NOVIEMBRE 2012 DICIEMBRE 2012 MAYO 2013 AGOSTO 2013 SEPTIEMBRE 2013 MAYO 2014

12 Directorio Luis José Ramos, Presidente Diego J. Cazes, Director General División Oficinas Mariana Stange División Industrias Ricardo Costa Chiappe Pablo Vivot División Locales Miguel Grehan Juan Cruz Beccar Varela División Residencial Sucursal Recoleta, Dina Crusizio Sucursal Lomas de San Isidro, Harry Marples Sucursal Acassuso, Juan Pablo Figueroa Alcorta Sucursal Nordelta, Soledad Ramos División Campos Juan José Madero (h) División Hoteles Noel Verger División Tasaciones Eduardo Pereira Marketing Pablo Benegas Sistemas Facundo Hidalgo

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