MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO

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1 PRODUCTOS COTIZADOS MULTI, OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN PARA EL CORTO PLAZO Multiplique por 5 y por 10 la evolución diaria del IBEX

2 x5x10x5x 10x5x10 x5x10x5x 10x5x10 x5x10x5x 10x5x10 x5x10x5x

3 El corto plazo como generación de valor 6 / 6 Este número es indicativo del riesgo del producto, siendo 1/6 indicativo de menor riesgo y 6/6 de mayor riesgo. Producto financiero que no es sencillo y puede ser dificil de comprender! Muchos inversores consideran que la creación de valor en los mercados de Renta Variable se consigue únicamente mediante la construcción de una cartera de acciones en el largo plazo. Sin embargo, en los últimos años se ha demostrado que los inversores necesitan completar su cartera con productos y estrategias de más corto plazo. En la siguiente tabla se puede ver la rentabilidad que ha obtenido el índice selectivo IBEX 35 en distintos plazos, y también la variación media diaria en valor absoluto que ha experimentado para dichos periodos. IBEX 35 RENTABILIDAD % VARIACIÓN % MEDIA DIARIA 5 años % 1.14% 3 años % 1.03% 1 año +9.59% 0.86% Datos calculados a 10 Diciembre Fuente: Bloomberg. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. La conclusión es que el selectivo español ha ofrecido un gran potencial de beneficios para aquellos inversores que se centran en una operativa intradía. Las variaciones diarias medias que un índice como el IBEX 35 experimenta son suficientes para convertirse en una fuente de rentabilidad. Variación diaria en % del IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS y del IBEX 35 APALANCADO NETO x5 IBEX-35 CON DIVIDENDOS NETOS IBEX-35 APALANCADO NETO x5 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% -5,00% -10,00% -15,00% -20,00% Datos del 3 Enero al 11 Diciembre Fuente: Bloomberg 3

4 Productos Cotizados: transparencia y liquidez Los Productos Cotizados son instrumentos financieros que cotizan en un mercado organizado y regulado como la Bolsa española. Société Générale le ofrece una variedad de Productos Cotizados que le dan acceso a una gran cantidad activos y estrategias de inversión. Las características comunes de los Productos Cotizados en Bolsa son: 1.- Cotizan en la Bolsa de forma continua y a tiempo real, como cualquier acción del mercado continuo. El horario de contratación es de 9.03h a 17.30h. 2.- Société Générale garantiza la liquidez de sus Productos Cotizados, lo que permite al inversor su negociación activa. La garantía de liquidez supone que el creador de mercado (market maker) que es Société Générale, va a ofrecer contrapartida, tanto en compra como en venta durante toda la sesión bursátil. Además, la actuación del creador de mercado va a estar supervisada por Sociedad de Bolsas. 3.- Están sujetos a estrictas normas de supervisión que garantizan su transparencia. Esto supone que cotizan con un Spread (horquilla de precios entre la compra y la venta) muy reducido y con un volumen alto, acorde a la liquidez del activo sobre el que están emitidos. A diferencia de otros productos de inversión OTC (Over the Counter) que no cotizan en un mercado organizado, los Productos Cotizados de Société Générale cotizan en la Bolsa española, y por tanto su precio, tanto de compra como de venta (Bid-Ask) es público y conocido en todo momento. 4.- Dan acceso a una gran variedad de activos: renta variable, renta fija, materias primas y divisas. Los Productos Cotizados de Société Générale le permiten desarrollar estrategias de inversión sobre el selectivo español IBEX 35, las principales compañías nacionales y extranjeras, índices extranjeros como el DAX o el NASDAQ 100, materias primas como el Oro o el petróleo Brent; y divisas como el tipo de cambio Euro-Dólar o Euro-Yen. 5.- La máxima pérdida está limitada a la propia inversión, es decir, no se puede perder más de lo inicialmente invertido. Además, no hay mínimo de negociación. 6.- Son productos de inversión complementarios a otro tipo de instrumentos financieros. Los Productos Cotizados ofrecen la posibilidad de desarrollar una gran variedad de estrategias. Muchas son complementarias al uso de otro tipo de instrumentos financieros y no necesariamente sustitutivas. 7.- Al cotizar en la Bolsa, los Productos Cotizados de Société Générale se pueden contratar a través de cualquier intermediario financiero: Banco o Caja, Agencia o Sociedad de Valores, Broker online. La negociación de los Productos Cotizados es similar a la de las acciones, a través de una cuenta de valores en un intermediario financiero. Por lo que no es necesario abrir cuentas especiales, ni depositar garantías, etc. La contratación de estos productos de inversión es sencilla. 4

5 Apalancamiento* diario con los nuevos MULTI Los MULTI son productos cotizados en Bolsa que siguen la evolución de índices IBEX 35 con apalancamiento diario y constante de 5 y 10 veces. Los MULTI le permiten invertir tanto al alza como a la baja y son productos adecuados para desarrollar estrategias de corto plazo o intradía. Société Générale le ofrece MULTI referenciados a índices IBEX : MULTI x5 Alcista sigue la evolución del índice IBEX 35 APALANCADO NETO X5. MULTI x5 Bajista sigue la evolución del índice IBEX 35 INVERSO X5. MULTI x10 Alcista sigue la evolución del índice IBEX 35 APALANCADO NETO X10. MULTI x10 Bajista sigue la evolución del índice IBEX 35 INVERSO X10 Los MULTI tienen una comisión de gestión de 0,45% anual que se resta del valor del MULTI todos los días en su parte proporcional, como si de un ETF (fondo cotizado en Bolsa) se tratase. Además, tienen una comisión variable por riesgo de gap que se resta todos los días del valor del MULTI y se publica en la página web La comisión por riesgo de gap es esencialmente una forma de seguro que se considera en el precio del MULTI para limitar su riesgo ante movimientos extremos del mercado de una sesión a otra. Los MULTI son la forma más sencilla de multiplicar por 5 y por 10 una inversión al alza y a la baja sobre las acciones del IBEX 35, si bien, es necesario entender el funcionamiento de los índices IBEX 35 a los que están referenciados los MULTI para entender el comportamiento de los productos. La comisión por riesgo de gap sirve para que el inversor del MULTI Alcista no pierda más de lo inicialmente invertido cuando el índice de referencia experimenta una variación extrema (del 20% o superior a la baja en el caso del MULTI x5, o del 10% o superior a la baja en el caso del MULTI x10) en una sesión, que a su vez provocaría una variación teórica superior al 100% en el índice de referencia del MULTI. MERCADO ALCISTA APALANCADO x5 DIARIO MERCADO BAJISTA APALANCADO x5 INVERSO DIARIO *Apalancamiento: relación entre crédito y capital propio invertido en una operación financiera. Cuanto menos capital propio, más apalancamiento, y más rentabilidad potencial. El apalancamiento puede ir en contra del inversor en una inversión fallida, puesto que las pérdidas se amplificarán. En productos cotizados en Bolsa, la máxima pérdida posible será la propia inversión. 5

6 MULTI x5 Alcista Los MULTI x5 siguen la evolución de índices IBEX 35 con apalancamiento diario y constante de 5 veces cuya base de cálculo cambia de una sesión a otra. El IBEX 35 APALANCADO NETO X5 ofrece una quíntuple exposición a la revalorización del índice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS, incorporando un elemento de financiación para alcanzar el nivel de apalancamiento necesario. Una rentabilidad positiva del IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS, devuelve una rentabilidad también positiva pero multiplicada por cinco para el IBEX 35 APALANCADO NETO X5 y viceversa, siempre si nos referimos a una base de cálculo diaria. Los MULTI x5 no están diseñados para inversores que busquen comprar y mantener su posición durante largos períodos de tiempo. Esto se debe a cómo se calcula el índice de referencia del MULTI x5. Suponga que compramos el MULTI x5 Alcista cuando el IBEX 35 APALANCADO NETO X5 cierra el día anterior a puntos. Si en el día de la compra el IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS cae un 2% con respecto al día anterior, el MULTI x5 Alcista caerá un 10% hasta el nivel de los puntos. Si al día siguiente el IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS se recupera y cierra con una subida del 2% con respecto al cierre del día anterior, el MULTI x5 Alcista ganará un 10%. Sin embargo, esa ganancia se aplicaría sobre el cierre anterior, los puntos (nueva base de cálculo del índice), y por tanto cerraría en los puntos. Por tanto, vemos cómo tras dos sesiones donde el índice IBEX 35 APALANCADO NETO X5 ha bajado un 10%, en una primera sesión, y ha subido un 10%, en una segunda sesión, el resultado final es un pérdida de un 1% con respecto a los puntos de partida. Este efecto matemático se conoce como las pérdidas asimétricas. Estudie el siguiente ejemplo sobre la evolución de los índices apalancados diarios para entender la diferencia favorable o desfavorable que se puede dar como consecuencia del cambio de base en el cálculo de una sesión a otra. EJEMPLO MULTI x5 ALCISTA CASO FAVORABLE IBEX 35 CON IBEX 35 EVOLUCIÓN DIVIDENDOS APALANCADO DIARIA NETOS NETO x Día % Día % Día % Día Resultado 4.05% 21.28% CASO DESFAVORABLE IBEX 35 CON IBEX 35 EVOLUCIÓN DIVIDENDOS APALANCADO DIARIA NETOS NETO x Día % Día % Día % Día Resultado -3.16% % El resultado final en el índice IBEX 35 APALANCADO NETO x5 (21.28%) es mejor que el obtenido al multiplicar x5 la variación del IBEX 35 con Dividendos Netos (4.05% x 5 = 20.25%). Elaboración propia. El resultado final en el índice IBEX 35 APALANCADO NETO x5 (-19.15%) es peor que el obtenido al multiplicar x5 la variación del IBEX 35 con Dividendos Netos (-3.16% x 5 = -15.8%). Elaboración propia. 6

7 MULTI x5 Bajista Los MULTI x5 siguen la evolución de índices IBEX 35 con apalancamiento diario y constante de 5 veces cuya base de cálculo cambia de una sesión a otra. El IBEX 35 INVERSO X5 ofrece una quíntuple exposición inversa a la revalorización del índice IBEX 35 CON DIVIDENDOS, mediante un término inverso, e incorpora un elemento de inversión en renta fija libre de riesgo. Una rentabilidad negativa del IBEX 35 CON DIVIDENDOS, devuelve una rentabilidad positiva pero quíntuple para el IBEX 35 INVERSO X5 y viceversa, siempre si nos referimos a una base de cálculo diaria. Los MULTI x5 no están diseñados para inversores que busquen comprar y mantener su posición durante largos períodos de tiempo. Esto se debe a cómo se calcula el índice de referencia del MULTI x5. Suponga que compramos el MULTI x5 Bajista cuando el IBEX 35 INVERSO X5 cierra el día anterior a 130 puntos. Si en el día de la compra el IBEX 35 CON DIVIDENDOS sube un 2% con respecto al día anterior, el MULTI x5 Bajista caerá un 10% hasta el nivel de 117 puntos. Si al día siguiente el IBEX 35 CON DIVIDENDOS baja y cierra con una caída del 2% con respecto al cierre del día anterior, el MULTI x5 Bajista ganaría un 10%. Sin embargo, esa ganancia se aplicaría sobre el cierre anterior, los 117 puntos (nueva base de cálculo del índice), y por tanto cerraría en los 128,7 puntos. Por tanto, tras dos sesiones donde el índice IBEX 35 INVERSO X5 ha bajado un 10%, en una primera sesión, y ha subido un 10%, en una segunda sesión, el resultado final es un pérdida de un 1% con respecto a los 130 puntos de partida. Estudie el siguiente ejemplo sobre la evolución de los índices apalancados diarios para entender la diferencia favorable o desfavorable que se puede dar como consecuencia del cambio de base en el cálculo de una sesión a otra. EJEMPLO MULTI x5 BAJISTA CASO FAVORABLE CASO DESFAVORABLE EVOLUCIÓN IBEX 35 CON IBEX 35 DIARIA DIVIDENDOS INVERSO x Día % Día % Día % Día Resultado -3.95% 21.28% EVOLUCIÓN IBEX 35 CON IBEX 35 DIARIA DIVIDENDOS INVERSO x Día % Día % Día % Día Resultado 2.84% % El resultado final en el índice IBEX 35 INVERSO X5 (21.28%) es mejor que el obtenido al multiplicar x5 la variación inversa del IBEX 35 con Dividendos (-3.95% x -5 = 19.75%). Elaboración propia. Fuente: Société Générale. El resultado final en el índice IBEX 35 INVERSO X5 (-19.15%) es peor que el obtenido al multiplicar x5 la variación inversa del IBEX 35 con Dividendos (2.84% x -5 = -14.2%). Elaboración propia. Fuente: Société Générale. 7

8 MULTI x10 Alcista Los MULTI x10 siguen la evolución de índices IBEX 35 con apalancamiento diario y constante de 10 veces cuya base de cálculo cambia de una sesión a otra. El IBEX 35 APALANCADO NETO X10 ofrece una exposición de diez veces la revalorización del índice IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS, incorporando un elemento de financiación para alcanzar el nivel de apalancamiento necesario. Una rentabilidad positiva del IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS, devuelve una rentabilidad también positiva pero multiplicada por diez para el IBEX 35 APALANCADO NETO X10 y viceversa, siempre si nos referimos a una base de cálculo diaria. Los MULTI x10 no están diseñados para inversores que busquen comprar y mantener su posición durante largos períodos de tiempo. Esto se debe a cómo se calcula el índice de referencia del MULTI x10. Suponga que compramos el MULTI x10 Alcista cuando el IBEX 35 APALANCADO NETO X10 cierra el día anterior a puntos. Si en el día de la compra el IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS cae un 2% con respecto al día anterior, el MULTI x10 Alcista caerá un 20% hasta el nivel de los puntos. Si al día siguiente el IBEX 35 CON DIVIDENDOS NETOS se recupera y cierra con una subida del 2% con respecto al cierre del día anterior, el MULTI x10 Alcista ganará un 20%. Sin embargo, esa ganancia se aplicaría sobre el cierre anterior, los puntos (nueva base de cálculo del índice), y por tanto cerraría en los puntos. Por tanto, vemos cómo tras dos sesiones donde el índice IBEX 35 APALANCADO NETO X10 ha bajado un 20%, en una primera sesión, y ha subido un 20%, en una segunda sesión, el resultado final es un pérdida de un 4% con respecto a los puntos de partida. Este efecto matemático se conoce como las pérdidas asimétricas. Estudie el siguiente ejemplo sobre la evolución de los índices apalancados diarios para entender la diferencia favorable o desfavorable que se puede dar como consecuencia del cambio de base en el cálculo de una sesión a otra. EJEMPLO MULTI x10 ALCISTA CASO FAVORABLE IBEX 35 CON IBEX 35 EVOLUCIÓN DIVIDENDOS APALANCADO DIARIA NETOS NETO x Día ,00% 101,00 Día 1 110,00 +1,00% 102,01 Día 2 121,00 +2,00% 104,05 Día 3 145,20 Resultado 4,05% 45,20% CASO DESFAVORABLE IBEX 35 CON IBEX 35 EVOLUCIÓN DIVIDENDOS APALANCADO DIARIA NETOS NETO x10 100,00 Día 0 100,00 +2,00% 102,00 Día 1 120,00 +1,00% 103,02 Día 2 132,00-5,00% 97,87 Día 3 66,00 Resultado -2,13% -34,00% El resultado final en el índice IBEX 35 APALANCADO NETO x10 (45.2%) es mejor que el obtenido al multiplicar por 10 la variación del IBEX 35 con Dividendos Netos (4.05% x 10 = 40.5%). Elaboración propia. El resultado final en el índice IBEX 35 APALANCADO NETO x10 (-34.0%) es peor que el obtenido al multiplicar por 10 la variación del IBEX 35 con Dividendos Netos (-2.13% x 10 = -21.3%). Elaboración propia. 8

9 MULTI x10 Bajista Los MULTI x10 siguen la evolución de índices IBEX 35 con apalancamiento diario y constante de 10 veces cuya base de cálculo cambia de una sesión a otra. El IBEX 35 INVERSO X10 ofrece una exposición inversa de diez veces la revalorización del índice IBEX 35 CON DIVIDENDOS, mediante un término inverso, e incorpora un elemento de inversión en renta fija libre de riesgo. Una rentabilidad negativa del IBEX 35 CON DIVIDENDOS, devuelve una rentabilidad positiva pero quíntuple para el IBEX 35 INVERSO X10 y viceversa, siempre si nos referimos a una base de cálculo diaria. Los MULTI x10 no están diseñados para inversores que busquen comprar y mantener su posición durante largos períodos de tiempo. Esto se debe a cómo se calcula el índice de referencia del MULTI x10. Suponga que compramos el MULTI x10 Bajista cuando el IBEX 35 INVERSO X10 cierra el día anterior a 600 puntos. Si en el día de la compra el IBEX 35 CON DIVIDENDOS sube un 2% con respecto al día anterior, el MULTI x10 Bajista caerá un 20% hasta el nivel de 480 puntos. Si al día siguiente el IBEX 35 CON DIVIDENDOS baja y cierra con una caída del 2% con respecto al cierre del día anterior, el MULTI x10 Bajista ganaría un 20%. Sin embargo, esa ganancia se aplicaría sobre el cierre anterior, los 480 puntos (nueva base de cálculo del índice), y por tanto cerraría en los 576 puntos. Por tanto, tras dos sesiones donde el índice IBEX 35 INVERSO X10 ha bajado un 20%, en una primera sesión, y ha subido un 20%, en una segunda sesión, el resultado final es un pérdida de un 4% con respecto a los 600 puntos de partida. Estudie el siguiente ejemplo sobre la evolución de los índices apalancados diarios para entender la diferencia favorable o desfavorable que se puede dar como consecuencia del cambio de base en el cálculo de una sesión a otra. EJEMPLO MULTI x10 BAJISTA CASO FAVORABLE CASO DESFAVORABLE EVOLUCIÓN IBEX 35 CON IBEX 35 DIARIA DIVIDENDOS INVERSO x Día ,00% 99,00 Día 1 110,00-1,00% 98,01 Día 2 121,00-2,00% 96,05 Día 3 145,20 Resultado -3,95% 45,20% EVOLUCIÓN IBEX 35 CON IBEX 35 DIARIA DIVIDENDOS INVERSO x10 100,00 Día 0 100,00-2,00% 98,00 Día 1 120,00-1,00% 97,02 Día 2 132,00 +5,00% 101,87 Día 3 66,00 Resultado 1,87% -34,00% El resultado final en el índice IBEX 35 INVERSO x10 (45.2%) es mejor que el obtenido al multiplicar por 10 la variación inversa del IBEX 35 con Dividendos (-3.95% x -10 = 39.5%). Elaboración propia. Fuente: Société Générale. El resultado final en el índice IBEX 35 INVERSO x10 (-34.0%) es peor que el obtenido al multiplicar por 10 la variación inversa del IBEX 35 con Dividendos (1.87% x -10 = -18.7%). Elaboración propia. Fuente: Société Générale. 9

10 Como conclusión, los MULTI son productos cotizados en Bolsa que siguen la evolución de un índice de referencia. La actual oferta de MULTI se basa en índices IBEX 35 apalancados diarios y por tanto, son productos de inversión atractivos para la operativa de corto plazo, ya que, una operativa a más de una sesión bursátil estará condicionada por la distorsión que provoca el cambio de base en el cálculo de la evolución de los índices de referencia. Comparativa MULTI versus otros Productos de Inversión ETFs MULTI Warrants INLINE Turbos Certificados Apalancados Futuros Cotización continua en Bolsa Si Si Si Si Si Si Si, Meff Liquidez gantizada Si Si Si Si Si Si No Vencimiento Si Si Si Si No No Si Influencia del Tiempo y la Volatilidad No Si Si No No No No Estrategia alcista Si Si No Si Si Si Si Estrategia bajista Si Si No Si No Si Si Estrategia lateral No No Si No No No No Nivel de Apalancamiento x5 y x10 Si, variable No Si, variable No Máximo x2 x1 y x10 Estrategia diaria, cambio base Si No No No No Si No Contratación mediante cuenta de valores Si Si Si Si Si Si No Liquidación diaria de la posición No No No No No No Si Depósito de garantías No No No No No No Si Pérdida máxima limitada Si Si Si Si Si Si No Riesgo de contrapartida Si Si Si Si Si Si, máximo 10% No Al tratarse de productos cotizados en Bolsa, los MULTI se contratan con una cuenta de valores a través de un Intermediario Financiero o Broker, con una operativa similar a las acciones. A diferencia de los Turbos, los MULTI no tienen un nivel de barrera, y su apalancamiento es superior al de los ETFs apalancados. A diferencia de los futuros y otros productos de inversión, los MULTI no exigen el depósito de garantías ni tienen una liquidación diaria de la posición. Los MULTI son el complemento ideal para desarrollar estrategias de corto plazo. 10

11 x5x10x5x 10x5x10 x5x10x5x 10x5x10 x5x10x5x 10x5x10 x5x10x5x

12 INFORMACIÓN LEGAL Este documento no constituye una oferta, una solicitud, un consejo o una recomendación de compra o venta, por parte de Société Générale, de los productos aquí descritos. La información contenida en este documento es únicamente de carácter indicativo y no tiene ningún valor contractual. Esta información está sujeta a modificación, en particular, en función de las fluctuaciones del mercado. Aconsejamos que lea el conjunto del presente documento y no únicamente los títulos de los diferentes párrafos. Antes de invertir en el producto, usted debe hacer su propia valoración del riesgo desde un punto de vista legal, fiscal y contable, sin depender exclusivamente de la información que le proporcionamos y consultando, si lo estima necesario, sus propios asesores en la materia o cualquier otro asesor independiente. Antes de invertir, los inversores deben consultar el Folleto Base y la Condiciones Finales publicados en la CNMV y en la página web en particular la sección "Factores de riesgo" dentro del Folleto Base. En la medida que cumpla con la legislación aplicable, Société Générale no acepta responsabilidad alguna por las consecuencias financieras o de cualquier otra naturaleza que resulten de la inversión en este producto. Le corresponde a usted asegurarse de que efectivamente está autorizado a invertir en el producto; invirtiendo en este producto, usted garantiza a Société Générale que está efectivamente autorizado a invertir. La operativa en este producto requiere una vigilancia constante. Estos productos conllevan un alto riesgo si no se gestionan adecuadamente. El valor de reembolso puede ser inferior al montante de la inversión inicial. En el peor de los casos, los inversores podrían perder la totalidad de su inversión. La actividad de Société Générale en España está supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Se llama la atención sobre el hecho de que hasta la fecha de vencimiento del producto, su valor de mercado puede fluctuar de manera significativa debido a la volatilidad de los parámetros de mercado y del valor del subyacente. En ciertos casos, el valor de mercado, puede llegar a ser nulo y conducir en este caso, a la pérdida total del montante inicialmente invertido. La documentación relacionada con estos productos preverá métodos de ajuste y sustitución ante cualquier suceso extraordinario que afecte al subyacente de los mismos o, en su caso, la cancelación anticipada de los productos. En el caso de que el índice subyacente cotice muy próximo al precio de ejercicio, el producto podría tener exposición a factores como la volatilidad implícita y el paso del tiempo