Superfinanciera, Primera en Transparencia

Transcripción

1 Superfinanciera, Primera en Transparencia

2 METODOLOGIA DE SUPERVISIÓN MERCADO INTEGRADO LATINOAMERICANO MILA Rosita Esther Barrios Figueroa Delegatura Adjunta para Supervisión de Riesgos y Conductas de Mercado SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA Lima, Marzo 2012

3 Agenda 1. Antecedentes 2. Modelo 3. Evolución 4. Supervisión 5. Retos 3

4 Agenda 1. Antecedentes 2. Modelo 3. Evolución 4. Supervisión 5. Retos 4

5 1. Antecedentes Que es el MILA? El MILA es una iniciativa privada de las bolsas de Chile, Perú y Colombia para la Integración del mercado accionario de dichos países. - Bolsa de Valores de Lima - Cavali - Bolsa de Comercio de Santiago - DCV - Bolsa de Valores de Colombia - Deceval Acuerdo de Intención (8 de septiembre de 2009): Las bolsas de valores y los depósitos de valores de cada país suscribieron un acuerdo de intención con el objetivo de efectuar un estudio de viabilidad y definir un único modelo de integración de sus mercados de renta variable, administrados por cada uno de las bolsas participantes (listado o inscripción de los valores, características del enrutamiento, suministro de información de valores y operaciones). Acuerdo de Implementación entre bolsas y depósitos de valores (8 de junio de 2010): El objetivo de este acuerdo fue implementar la primera fase del Modelo de Mercado Integrado, a través del enrutamiento intermediado con valor agregado y continuar con el estudio de viabilidad de la segunda fase de la integración. 5

6 1. Antecedentes Beneficios Para los Inversionistas Para los Emisores Para los Intermediarios Mayores alternativas de instrumentos financieros. Se amplían las posibilidades de diversificación. Mejor balance riesgo-retorno. Posibilidad de crear nuevas carteras para distribución a clientes locales Acceso a nuevos mercados. Ampliación de la demanda para su financiamiento captando el interés de mayor número de inversionistas. Reducción de costos de capital para las empresas La integración fomenta plazas bursátiles más atractivas y competitivas. Aumenta la gama de productos para distribuir a sus clientes y posibilita la creación de nuevos vehículos de inversión. Fortalecimiento tecnológico y adopción de estándares internacionales Para el desarrollo de los mercados de capitales de Chile, Perú y Colombia Se espera que el mercado unificado del MILA se convierta en el primero de la región en número de emisores, el segundo en tamaño de capitalización bursátil y el tercero en cuanto a volumen de negociación después de Brasil y México *Fuente: Bolsa de Valores de Colombia S.A.. Ver en la página WEB. en el ícono MILA/ Información General. 6

7 1. Antecedentes Desarrollo del Proyecto Plan de trabajo de las bolsas de valores y depósitos de valores, suscripción de acuerdos. Plan de trabajo de los supervisores para la identificación de los impactos del modelo de integración planteado por la industria y las alternativas de solución, tratamiento o ajustes al modelo, expedición de normas necesarias para la implementación y aprobación de reglamentos. Entrada en operación: 30 de mayo de

8 Agenda 1. Antecedentes 2. Modelo 3. Evolución 4. Supervisión 5. Retos 8

9 2. Modelo Fases MILA Fase I (31 de mayo de2011) Acceso a participantes extranjeros a través del enrutamiento intermediado con valor agregado. Autorización para que los valores extranjeros se negocien desde el país extranjero, bajo las reglas y en los sistemas de la bolsa extranjera. Aplica únicamente para valores de renta variable, negociados en mercado secundario y para operaciones de contado. 9

10 2. Modelo Fases MILA Fase II Reconocimiento pleno de intermediarios, emisores y depósitos extranjeros. Estandarización reglas de compensación y liquidación entre los tres países. Tratamiento de los valores extranjeros que formen parte del mercado integrado como inversión local. Fortalecer y profundizar los mecanismos de coordinación para la supervisión. 10

11 2. Modelo Premisas del Modelo Fase I Inscripción de V y E se realiza de conformidad con la legislación de cada país. Valores y Emisores Obligaciones de información relevante corresponden a las exigidas en el mercado donde se encuentran inscritos los valores. Las bolsas de valores facilitan los mecanismos para el acceso a la información relevante de cada mercado a través de su portal web, permitiendo que se acceda a la información en las mismas condiciones en las que acceden a esta los inversionistas locales. Supervisión de emisores a cargo de la autoridad del país donde esté inscrito el emisor o valor. 11

12 2. Modelo Premisas del Modelo Fase I Acceso a mercados extranjeros desde el mercado local, a través de un modelo de enrutamiento intermediado. Cada bolsa administra su propio mercado. Negociación Las operaciones se negocian en la moneda del país donde se encuentra inscrito el valor. La negociación se realiza bajo las reglas del mercado donde estén listados los valores. Las órdenes ingresadas por los participantes a través del sistema de ruteo serán calzadas en los sistemas administrados por las bolsas extranjeras, según las reglas, condiciones y horarios de la propia bolsa. 12

13 2. Modelo Premisas del Modelo Fase I La compensación y liquidación se realizan bajo las reglas del país donde estén listados los valores. La custodia de la emisión de valores se mantendrá en el depósito del país donde se encuentre listado el emisor. Compensación y Liquidación Depósito local es depositante directo ante depósito extranjero, a través de cuentas recíprocas sin desagregación de beneficiario final (excepto para autoridades). Estas cuentas se administran según las reglas del depósito donde estén listados los valores. Las operaciones se liquidan en moneda local. Los intermediarios administran los riesgos cambiarios de dichas operaciones. Los depósitos establecen los mecanismos y procedimientos que garanticen a los inversionistas el ejercicio de derechos sociales. Depósito de la cuenta del inversionista local ejecuta órdenes administrativas y judiciales. 13

14 2. Modelo Premisas del Modelo Fase I El conocimiento del cliente inversionista para la prevención y control de lavado de activos y financiación del terrorismo está a cargo del intermediario al cual se encuentre vinculado el cliente. Inversionistas Mercado habilitado para todo tipo de inversionistas. Los inversionistas que realicen operaciones en el Mercado Integrado están sujetos al régimen tributario y cambiario cada país, según el mercado donde se deba cumplir la operación. 14

15 2. Modelo Premisas del Modelo Fase I El acceso de un intermediario extranjero requiere la suscripción de acuerdos de servicios con intermediarios de valores locales, de conformidad con los contenidos mínimos que establezca la autoridad competente a cada intermediario. Intermediarios La relación de los intermediarios de cada país será con la bolsa local, con los depósitos locales y las autoridades locales. La supervisión de los intermediarios de valores estará a cargo de la autoridad del país en el cual estos se encuentren establecidos. El intermediario local cumplirá la regulación prudencial local. La responsabilidad de las operaciones que se ejecuten en el mercado local es del intermediario local. 15

16 2. Modelo Premisas del Modelo Fase I Las autoridades competentes de cada país otorgaron la autorizaciones pertinentes para operar MILA, según las normas vigentes en cada país. Supervisores Aprobación de los reglamentos de funcionamiento de las bolsas de valores y depósitos de valores, según las normas vigentes en cada país. Suscripción de MoU con el objetivo de establecer las reglas de intercambio de información, cooperación y coordinación de la supervisión de los mercados. 16

17 Agenda 1. Antecedentes 2. Modelo 3. Evolución 4. Supervisión 5. Retos 17

18 3. Evolución Volúmenes Negociados Volúmenes Negociados 30 de diciembre de 2011 % USD$ (Millones) Chile 57, Colombia 36, Perú 6, ,8 TOTAL ,8 Fuente: Mercado Integrado Latinoamericano MILA-. Disponible en web: 18

19 3. Evolución Emisores y Emisiones Aumento del número de empresas listadas para negociación en MILA de 541 paso a 546. Emisores May-30 Oct-31 Dic-30 Chile Colombia Perú TOTAL Fuente: Mercado Integrado Latinoamericano MILA-. Disponible en web: 19

20 3. Evolución Acciones más Negociadas * Cifras en USD $ Fuente: Mercado Integrado Latinoamericano MILA-. Disponible en web: 20

21 3. Evolución Convenios Vigentes para Operar MILA Información con corte a 31 de diciembre de 2011 Fuente: Mercado Integrado Latinoamericano MILA-. Disponible en web: 3_1.pdf 21

22 Agenda 1. Antecedentes 2. Modelo 3. Evolución 4. Supervisión 5. Retos 22

23 4. Supervisión Acciones adelantadas de forma conjunta entre los supervisores: Los supervisores de los tres (3) mercados han apoyado la iniciativa de las bolsas, la cual propende por el desarrollo de los respectivos mercados de capitales. Los principales esfuerzos de supervisión son: MoU (Santiago, 28 de octubre de 2009): Suscrito con el objetivo de contribuir al desarrollo del proyecto de integración y establecer los mejores mecanismos de colaboración mutua ante el reto del desarrollo de nuevos mecanismos de negociación o acceso transnacional a los mercados de valores de cada país. MoU (Lima, 15 de enero de 2010): Suscrito con el propósito de acordar aspectos relacionados con el intercambio de información, consultas y cooperación, así como eventuales necesidades de coordinación de supervisión. Adenda MoU (15 de junio de 2011): Se adicionó el MoU con el fin de crear el Comité de Supervisión en el que participan las 3 entidades, cuya principal función es agilizar la coordinación y los procedimientos que faciliten las labores de supervisión de las autoridades, entre otros aspectos del MILA. 23

24 4. Supervisión Acciones adelantadas de forma conjunta entre los supervisores: Se han realizado (5) encuentros presenciales entre los Supervisores de Chile, Perú y Colombia. Septiembre / 2010 se estableció un mesa de trabajo permanente con el fin de compartir información relacionada con cada uno de los mercados y con la normatividad que rige en cada país, experiencias de supervisión y definir los principios orientadores de la supervisión. Junio / Se creo el Comité de Supervisión del MILA. Es la instancia encargada de agilizar la coordinación y el intercambio de información al interior de cada uno de los Supervisores del MILA. 24

25 4. Supervisión Principios que orientan la supervisión del mercado integrado: Se reconoce la jurisdicción de cada país. Le corresponde a la autoridad donde se realicen las operaciones del Mila liderar la supervisión de las mismas. Los demás Supervisores deberán colaborar con el Supervisor Líder, sin perjuicio de las acciones que le corresponda adelantar en contra de las entidades bajo su vigilancia. Cada supervisor busca proteger su mercado local y prevenir y sancionar conductas contrarias a sus normas de mercado. Cada supervisor acepta los retos que implican la llegada de inversionistas foráneos para la aplicación de sus normas de mercado. Cada supervisor reconoce la necesidad de la colaboración recíproca para poder sancionar aquéllas conductas con efectos en su mercado local pero realizadas de manera remota por un inversionista foráneo. 25

26 4. Supervisión Cambios normativos expedidos en Colombia necesarios para el desarrollo MILA: Decreto 3960 el 25 de octubre de 2010, sobre normas aplicables a los Depósitos Centralizados de Valores. Decreto 4087 del 4 de noviembre de 2010, Del listado de valores de renta variable en los sistemas de cotización de valores del extranjero mediante acuerdos o convenios de integración de bolsas de valores. Decreto 4800 del 29 de diciembre de 2010, modifica el Decreto 2080 del 18 de octubre de 2000 por el cual se expide el régimen General de Inversiones de Capital del Exterior en Colombia y de capital colombiano en el exterior. Circular Externa 001 del 20 de enero de 2010, mediante la cual impartió instrucciones sobre los requisitos mínimos que se deben incorporar a los acuerdos (bolsas de valores, intermediarios, depósitos). 26

27 4. Supervisión Supervisión Prudencial Riesgo Operativo MILA Riesgo LAFT Conductas Integridad 27

28 Agenda 1. Antecedentes 2. Modelo 3. Evolución 4. Supervisión 5. Retos 28

29 5. Retos Retos de Supervisión: Consolidación del Comité de Supervisión. Creación del Comité Ejecutivo del MILA. Fortalecer los canales de comunicación e intercambio de información. Fortalecer la labor de monitoreo. Diseño de alarmas especiales al MILA. Conocimiento de los modelos y metodologías de supervisión de cada jurisdicción. Búsqueda de mejores estándares. La posible integración de la Bolsa de México al MILA 29

30 Superfinanciera, Primera en Transparencia Gracias