EL TURISMO ESPAÑOL SE ACELERA

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1 RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO EL TURISMO ESPAÑOL SE ACELERA El BCE mantiene los tipos sin cambios y confirma que seguirá comprando deuda hasta, al menos, septiembre de 26. Respecto a Grecia, el BCE amplia la línea de liquidez de emergencia, ELA, en 9M para las entidades financieras griegas, medida que, aunque no permitirá reabrir los bancos, podrán mantener el efectivo en los cajeros. El presidente del BCE dejó claro que si Grecia sigue los pasos de los últimos días el BCE buscará la manera de satisfacer las necesidades financieras griegas. La manera más fácil sería suavizar los requisitos para acceder al ELA, siendo la normalización definitiva poder usar la deuda griega como garantía y acceder al QE. Los ministros de finanzas de la zona euro aceptaron las reformas aprobadas por Grecia lo que permite activar el proceso para financiar al país a corto y largo plazo. El préstamo de 7.M a meses del Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera MEEF a Grecia estará listo a mediodía, avalando la exposición de este fondo de los países de fuera de la Unión Monetario (28%) con los beneficios del programa de compra de bonos griegos. El sector turístico se acelera y anticipa un verano récord. Según Exceltur, alianza de grandes empresas turísticas españolas, la actividad turística crece a un ritmos de,8% interanual, debido a la combinación del aumento de consumo de los españoles, la depreciación del euro y el descenso de los precios del petróleo. DATOS MACROECONÓMICOS Se reduce el déficit comercial en España: en el acumulado hasta mayo se situó en 9.44 M, un descenso del 9,% interanual. Las exportaciones crecieron un +4,% interanual en el periodo enero-mayo hasta los 2.96 M, mientras que las importaciones lo hicieron en un +%, hasta los 2.5 M. La caída de los precios energéticos favoreció esta mejora del déficit comercial, ya que el déficit energético cayó un 4% frente al mismo periodo del año pasado. Finalmente señalar que el saldo no energético, registró un superávit de 2.74 M. En la Euro-zona, se confirmó la moderación de la inflación en junio al situarse el IPC en el +,2% interanual (vs. +,% anterior) y también se moderó una décima la tasa subyacente hasta el +,8% interanual. Datos mixtos en Estados Unidos: la confianza de los constructores (índice NAHB) repitió niveles de 6 (dato revisado al alza), mientras que el índice de la Fed de Filadelfia retrocedió más de lo esperado, situándose en 5,7 desde el 5,2 anterior. En el mercado laboral, las peticiones de subsidio por desempleo bajaron hasta las 28 mil desde las 296 mil anteriores. Se mantienen así por debajo de las mil peticiones lo que sigue mostrando el dinamismo del mercado laboral estadounidense. La segunda comparecencia de la semana de la presidenta da la Fed esta vez en el Senado dejó pocas novedades. La presidenta señaló nuevamente que la economía seguirá recuperándose e insistió en la posibilidad de subida de tipos en la segunda parte del año.

2 RESUMEN DE LOS MERCADOS Avances en la solución de la situación griega y la publicación de resultados empresariales con saldo positivo ayudaron a las bolsas a ambos lados del Atlántico. En ese contexto, el Eurostoxx-5 avanzaba un,45% y el Ibex- 5, un,54%. En Estados Unidos, el S&P 5 sumó,86% mientras el tecnológico Nasdaq ganaba un,26%. Esta mañana, el tono es mayormente alcista también en Asia: los mercados chinos con subidas de 2,6% para el Shanghai y,9% para el Shenzhen. El Hang Seng de Hong Kong avanza un,4%. El Nikkei japonés suma un,2% y el Kospi coreano se deja un,5%. Continúa la calma en los principales mercados de renta fija. La rentabilidad del bono a años americano se sitúa en 2,4%, puntos por debajo de la apertura de ayer, mientras que la rentabilidad del Bund alemán se mantiene estable en,82%. El bono español a años ofrece una rentabilidad del,97% y la prima de riesgo baja 4 p.b., hasta 4, tras la subasta de bonos del Tesoro español a,, 5 y 26 años por valor de 6,4 mil millones de euros, que se saldó con rentabilidades exigidas más bajas que en la subasta de junio. Tras el descenso del euro ayer, la moneda única sube,% esta mañana y se cambia por,89 EUR/USD. Contra la libra cotiza en,696 EUR/GBP, y frente al yen, en 5, EUR/JPY. El precio del petróleo sube ligeramente, hasta 57,6 $/Barril. El oro, desciende a.44 dólares la onza, el Índice de Metales del mercado de Londres subió un,6% ayer. AGENDA DE LA JORNADA En la agenda política hoy se votará en el Parlamento alemán (Bundestag) el nuevo plan rescate a Grecia, siendo necesaria su aprobación para continuar con el proceso. En cuanto a datos macroeconómicos lo más relevante será en Estados Unidos: se publica la inflación de junio que se espera repunte. Tendremos también la confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan de julio y en el sector inmobiliario, conoceremos las viviendas iniciadas y los permisos de construcción. Los mercados de futuros anticipan una apertura tranquila en tono mixto. El futuro del Eurostoxx sube un,8% y el del S&P5 cae un,4%.

3 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa día mes día mes -2-4 mes -.7% -.7% -.6%.2% EUR/USD meses -.2% -.2% -.%.8% EUR/GBP meses.5%.5%.5%.7% EUR/CHF meses.7%.7%.7%.% EUR/JPY ,55 Euribor 2 meses,5,45,4,5,,25,2,5,,4 EUR/USD,5,,25,2,5,,5 Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último día mes año 2 años.65%.66%.65%.44% 5 años.65%.65%.6%.62% años 2.5% 2.5% 2.2% 2.45% años.%.%.9%.27% 2 años -.2% -.22% -.2%.2% 5 años.5%.5%.4%.29% años.8%.8%.8%.5% años.5%.54%.52% 2.9% 2 años.7%.8%.44%.6% 5 años.84%.85%.24%.2% años.97%.98% 2.% 2.6% años.5%.6%.7%.98% 2 años.6%.62%.5%.87% 5 años.57%.6%.45% 2.4% años 2.8% 2.2%.99% 2.65% años 2.79% 2.82% 2.7%.9% Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) Bono años 2,5 2,5,5 España Alemania D 8D Y 2Y Y 4Y 5Y 7Y 8Y 9Y Y 5Y 2Y 25Y Y ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS 22 ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS 22

4 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Diferenciales Bonos Corporativos ( año) ultimo dia mes año AA A BBB ,7,6,5,4, Diferenciales Bonos Corporativos ( año),2, Renta Variable día mes -2-4 MSCI World %.7%.6% SP5 2, %.4%.8% Eurostoxx5, % 7.22% 6.84% Topix,66.5.4%.7% 8.5% IBEX5,5.6.54% 6.45%.98% Footsie 6, %.7%.5% MSCI Brazil, % -.4% -.4% MSCI China % -9.98%.95% MSCI Emerging % -2.86% -.5% (*) AllCountries 25 AA A BBB IBEX Evolución índices (YoY) 5,%,% 5,%,% 95,% 9,% ul-4 sep-4 nov-4 ene-5 mar-5 may-5 MSCI Emerging SP5 IBEX5 % 85,% Commodities día mes -2-4 Brent 57..6% -.74% -.56% Oro % -.44% -.8% IICs March A.M. Mes YTD año Fonmarch.7%.% 2.% Torrenova.88% 2.79% 4.4% Bellver.87% 6.9% 9.4% March Vini Catena 2.69% 4.72% 5.29% March Europa Bolsa 2.5% 9.6% 7.4% March Fam. Business.48% 2.%.4%

5 NOTICIAS DE EMPRESAS Goldman Sachs Goldman Sac -.84% -.8% 24.% 9.% S&P 5.8%.% 8.5%.2% Goldman Sac Goldman Sachs: Resultados 2T5: -5% en beneficio neto (96M$), resultado afectado por una provisión extraordinaria de.45m$. Por su parte los ingresos cedieron un,6%, hasta 9.69M$. En el acumulado enero-junio: -4,4% en beneficio neto (.892M$), +6,7% en ingresos (9.686M$) y +% en gastos. Por divisiones, buen comportamiento para banca de inversión y gestión de inversiones. Por el contrario préstamos e inversiones cedieron un % y el servicio a clientes institucionales cedió un 6%. Goldman cedió un,8% ayer al cierre. 6 5 Citigroup Citigroup.77%.6% 9.% 8.% S&P 5.8%.% 8.5%.2% Citigroup Citigroup: Resultados 2T5: beneficio neto de 4.85M$ (vs beneficio neto de 8 en 2T4), resultado no ajustado por cargas legales que sí existieron en el 2T4 (en concreto.8m$), +8% en beneficio neto recurrente y +,2% en ingresos (7.5M$). Se trata del mejor resultado trimestral del grupo en los últimos ocho años, apoyado en la racionalización de costes y simplificación de su estructura. Los títulos de Citigroup cerraron con alzas del,7%. Google Google.5% 9.56%.4%.46% S&P 5.8%.4% 8.49%.8% Google 2.8 Field Not Applic #N/A N/A /A Field Not Applicab Google: Resultados 2T5: +7% en beneficio neto (.9M$), con +% en ingresos (7.7M$; +% en ingresos publicitarios) y +% en gastos (2.9M$). Excelente resultado y por encima de lo esperado para Google, que adelanta a Microsoft en capitalización bursátil y se sitúa con 4.M$, sólo por detrás de Apple a nivel mundial.

6 NOTICIAS DE EMPRESAS Carrefour Carrefour 2.79% 8.9%.44% 22.4% Stoxx5.45% 7.2% 6.4% 6.8% Carrefour Carrefour: Resultados S5 (sólo ventas): +5% en ingresos, hasta 42.2M. Sólo en el segundo trimestre el grupo francés de distribución mejoró las ventas en un 4,2%, hasta 2.69M gracias a la aceleración del crecimiento de las ventas en España, al excelente comportamiento de Latinoamérica y a la positiva evolución en Francia. Carrefour ve razonable alcanzar en el conjunto del ejercicio un beneficio operativo de 2.52M. Los títulos de Carrefour subieron ayer un 2,8%. 5 IAG IAG.56% 5.9% 9.45% 29.6% IBEX 5.54% 6.4% 9.2% 2.% IAG.22 Field Not Applic #N/A N/A /A Field Not Applicab IAG: Comunicó ayer que la Junta General de Aer Lingus y el departamento de justicia norteamericano han aprobado la operación (OPA sobre Air Lingus por parte de IAG, sobre el % del capital a 2,55 /acción más dividendo de,5 /título). Les recordamos que el Gobierno irlandés (25,%) y Ryanair (29,8%) ya habían acordado desprenderse de sus respectivas participaciones en Air Lingus. IAG anunció además que extiende el periodo de aceptación de la oferta hasta el próximo de julio. Inicio