Feller-Rate INFORME DE CL A S IFICACIÓN BANCO SECURITY. Enero Strategic Affíliate of Standard & Poor s

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1 INFORME DE CL A S IFICACIÓN Feller-Rate CLASIFICADORA DE RIESGO Strategic Affíliate of Standard & Poor s INFORME NUEVO INSTRUMENTO BANCO SECURITY Enero Los informes de calificación elaborados por Feller Rate son publicados anualmente. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Es importante tener en consideración que las clasificaciones de riesgo de Feller Rate no son, en caso alguno, una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado título, valor o póliza de seguro. Si son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que esta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados. Feller Rate mantiene una alianza estratégica con Standard & Poors Credit Market Services, que incluye un acuerdo de cooperación en aspectos técnicos, metodológicos, operativos y comerciales. Este acuerdo tiene como uno de sus objetivos básicos la aplicación en Chile de métodos y estándares internacionales de clasificación de riesgo. Con todo, Feller Rate es una clasificadora de riesgo autónoma, por lo que las clasificaciones, opiniones e informes que emite son de su responsabilidad. Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate.

2 INFORME NUEVO INSTRUMENTO Feller-Rate CLASIFICADORA DE RIESGO BANCO SECURITY Analistas: María Eugenia Díaz O. Fono: (562) / Roxana Silva C. Fono: (562) Clasificaciones SOLVENCIA PERSPECTIVAS AA- Estables Dic Mar Jul Feb Mar Jun Dic Ago Dic Solvencia AA- AA- AA- AA- AA- AA- AA- AA- AA- Perspectivas Estables Estables Estables Estables Estables Estables Estables Estables Estables Depósitos a plazo hasta un año Nivel 1- Nivel 1- Nivel 1- Nivel 1- Nivel 1- Nivel 1 Nivel 1+ Nivel 1+ Nivel 1+ Depósitos a plazo a más de un año AA- AA- AA- AA- AA- AA- AA- AA- AA- Letras de crédito AA- AA- AA- AA- AA- Bonos Serie K1 (nueva) AA- Otras series AA- AA- AA- AA- AA- AA- AA- AA- AA- Bonos subordinados - - A+ A+ A+ A+ A+ A+ A+ FUNDAMENTACION La clasificación asignada a las obligaciones de Banco Security se fundamenta en su buena administración de riesgos, que compensa en parte, sus relativamente estrechos márgenes brutos, producto de un mercado objetivo de bajos spreads. Considera también la estabilidad de su administración superior. El banco mantiene su orientación de mercado tradicional, definida en los segmentos de grandes y medianas empresas y personas ubicadas en los estratos ABC1. Su fusión con Dresdner Bank Lateinamerika (DBLA) en 2004, significó un importante crecimiento en uno de sus segmentos estratégicos: el de banca de empresas. Junto a ello, la entidad se fortaleció por la experiencia de DBLA en el negocio de comercio exterior y en el manejo y control de los riesgos financieros. La incorporación de DBLA implicó un crecimiento tanto en el volumen de colocaciones como en el número de clientes del banco. Luego de la fusión, la entidad ha mantenido un crecimiento sostenido de su nivel de actividad, en promedio en torno al 8% anual. Dicho crecimiento ha sido algo inferior al del promedio de la industria, lo que se ha reflejado en una leve disminución de su participación de mercado en colocaciones, desde un 3,2% en 2004 hasta un 3,0% a octubre de Luego de la fusión, el banco alcanzó economías de escala que le permitieron mejorar sus indicadores de eficiencia. No obstante, dichos indicadores se deterioraron hacia fines de 2006 producto de su plan de expansión y de inversiones en tecnología, las cuales debieran madurar en los próximos años volviendo a presentar índices de eficiencia en torno al 50%, según lo mencionado por la administración. A octubre de 2007, los gastos de apoyo representaron un 1,5% de los activos y un 53,7% del resultado operacional bruto. Banco Security se beneficia de relativamente bajos requerimientos de provisiones y castigos de cartera, gracias a su orientación de mercado y al buen control y manejo crediticio de sus activos. En contrapartida, por tratarse de un banco de nicho muestra una menor diversificación relativa de sus operaciones activas y pasivas. Su política de mantener una razón Patrimonio efectivo/activos ponderados por riesgo superior al 10,0% le brinda un respaldo adecuado para soportar la expansión de sus operaciones. A octubre de 2007, la entidad registraba un TIER 1 (Capital básico/act. ponderados por riesgo) de 7,1%, comparado con un 9,2% del promedio de la banca. PERSPECTIVAS Las perspectivas fueron calificadas en Estables. A la vez que consolida sus operaciones en los distintos segmentos, Banco Security mantiene una posición relevante en la industria y un perfil financiero sólido, caracterizado por márgenes estables, adecuados niveles de eficiencia y un control estricto del riesgo de crédito. Indicadores financieros (1) (En miles de millones de pesos de octubre de 2007) Oct Activos totales 1.738, , , ,5 Coloc. Vig. netas Interbanc , , , ,6 Inv. en Inst. Fin. no Der. + Interb. 258,3 364,0 329,9 425,0 Pasivos exigibles 1.519, , , ,3 Pasivos con costo 1.338, , , ,1 Capital y reservas 140,5 142,3 140,8 139,2 Resultado Operac. bruto 55,0 54,1 56,4 52,8 Gastos de apoyo a la gestión 33,5 28,0 32,2 28,4 Ingresos netos por filiales 6,6 4,2 3,6 6,7 Provisiones y castigos 11,0 5,1 3,6 5,4 Excedente 17,8 24,9 25,0 25,2 Result. Oper. bruto / Act. Tot. 3,3% 2,9% 2,8% 2,9% Gastos de apoyo / Act. Tot. 2,0% 1,5% 1,7% 1,5% Result. Oper. neto / Act. Tot. 1,3% 1,4% 1,2% 1,3% Prov. y castigos / Act. Tot. 0,7% 0,3% 0,2% 0,3% Excedente / Act. totales 1,1% 1,4% 1,2% 1,4% Prov. y Cast. / Res.Oper.neto 51,2% 19,7% 14,9% 22,0% Indice de riesgo (2) 1,5% 1,4% 1,0% 1,0% Tolerancia a pérdidas 9,5% 8,4% 8,8% 7,8% Pat. Efect. / Act. Pond. por riesgo 12,3% 11,2% 11,6% 10,9% (1) Cambios contables a partir de junio de 2006.; (2) El índice de riesgo corresponde a las provisiones por riesgo de crédito y riesgo país, excluyendo las provisiones adicionales. INSTITUCIONES FINANCIERAS BANCO SECURITY - ENERO

3 Feller-Rate CLASIFICADORA DE RIESGO HECHOS RELEVANTES NUEVA EMISIÓN DE BONOS Con fecha 15 de noviembre de 2007, el directorio de Banco Security acordó una nueva emisión de bonos por UF Los fondos permitirán el calce de colocaciones de largo plazo, mayoritariamente hipotecarias, asociadas al crecimiento en banca personas. FORTALEZAS Y RIESGOS Fortalezas Su orientación de mercado le ha permitido mantener indicadores de cartera favorables respecto del promedio del sistema. Estos se benefician de su manejo conservador y adecuado control de los riesgos. Las filiales de corretaje de bolsa y administración general de fondos son un aporte significativo a la entidad, constituyendo cerca de un 14,3% de sus excedentes. Banco Security se beneficia de pertenecer a un holding con presencia en los principales sectores de la industria financiera. Las distintas actividades de Grupo Security S.A. ( A+/Estables ), así como su experiencia y posicionamiento, proveen al banco de sinergias comerciales, estratégicas y de costos. Riesgos Las operaciones del banco se concentran en grandes y medianas empresas, y personas del segmento ABC1, que se caracterizan por bajos spreads. Esta situación se ve acentuada por la creciente competencia de la industria. Como consecuencia, sus márgenes brutos se mantienen relativamente bajos respecto de bancos que tienen una mayor concentración en el segmento de personas. El crecimiento de su banca de personas y de las actividades de tesorería, contribuyen a disminuir esta brecha respecto del sistema, así como a una mejor diversificación de los ingresos. La estructura de pasivos de la entidad es intensiva en recursos provenientes de inversionistas institucionales, lo que puede derivar en una mayor volatilidad de sus costos de financiamiento. No obstante, la entidad mantiene programas destinados a aumentar las captaciones minoristas, ha extendido los plazos promedio de sus captaciones y está utilizando más intensivamente fuentes alternativas de financiamiento como los bonos. Las actividades de tesorería de Banco Security y la volatilidad de los mercados financieros, introducen cierta variabilidad a su generación, no superior a otros bancos de igual tamaño. Ello se ve atenuado por la política de la administración de constituir provisiones por las inversiones financieras. TITULOS DE DEUDA La empresa emite títulos de deuda como depósitos a plazo en moneda nacional reajustable, no reajustable y moneda extranjera, letras de crédito, bonos y bonos subordinados. Todos estos títulos son emitidos sin garantías adicionales a la solvencia del emisor y presentan una buena liquidez en los mercados. INSTITUCIONES FINANCIERAS BANCO SECURITY - ENERO

4 Feller-Rate CLASIFICADORA DE RIESGO Por su condición de deuda con menor prioridad de pago, los bonos subordinados son clasificados una subcategoría inferior respecto de su solvencia. La entidad está en proceso de inscribir en la Superintendencia de Bancos e Instituciones financieras una nueva emisión de bonos desmaterializados con las siguientes características: NUEVA EMISIÓN DE BONOS Monto de la emisión Series Plazo final UF Serie K1: láminas de UF 500 cada una. 10 años Tasa de interés 3% efectiva anual, base 360 días, simple. Pago de intereses 20 cupones semestrales sucesivos a partir del 1º de julio de Pago de amortizaciones 1 cuota al vencimiento el 1º de enero de Plazo de colocación Resguardos Garantías 36 meses desde la fecha de inscripción en la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. No existen reglas para los tenedores de bonos que se refieran a limitaciones a las que deba someterse el emisor con el fin de proteger a los tenedores de bonos. La emisión se realiza sin garantía específica alguna. Uso de los fondos Los fondos obtenidos con esta emisión serán usados por el banco para el calce de colocaciones de largo plazo, mayoritariamente hipotecarias, asociadas al crecimiento en banca personas. INSTITUCIONES FINANCIERAS BANCO SECURITY - ENERO

5 La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Las clasificaciones de Feller Rate son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que ésta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados. Feller Rate mantiene una alianza estratégica con Standard & Poor s Credit Markets Services, que incluye un acuerdo de cooperación en aspectos técnicos, metodológicos, operativos y comerciales. Este acuerdo tiene como uno de sus objetivos básicos la aplicación en Chile de métodos y estándares internacionales de clasificación de riesgo. Con todo, Feller Rate es una clasificadora de riesgo autónoma, por lo que las clasificaciones, opiniones e informes que emite son de su responsabilidad. Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate.