2do Trimestre 2011 Cruz Blanca Salud S.A.

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1 2do Trimestre 2011 Cruz Blanca Salud S.A. Resumen ejecutivo Exitosa apertura bursátil el 23 de Junio del 2011, recaudando , con una flotación de capital del 38,2% e incorporando accionistas. La deuda financiera neta al cierre del 2Q 11 alcanzó EBITDA: FECHA: 25/8/2011 CRUZBLANCA Nemotécnico: CRUZBLANCA Nº Acciones: Precio: $439 (22/8/2011) Monto Transado Promedio: (23/6/ /8/2011) Capitalización Bursátil: (22/8/2011) Free Float: 38,2% CONTACTO Marcelo Bermúdez Gerente de Finanzas Joaquín Solís de Ovando Investor Relations ir@cruzblanca.cl Tel: (562) El EBITDA del 2Q 11 ascendió a , con un crecimiento de un 389% en comparación al 2Q 10. Al considerar un EBITDA Proforma del 2Q 10, que incorpora Integramédica para ese período, se obtiene un crecimiento de un 84%. El EBITDA del 1S 11 ascendió a , logrando un crecimiento de un 238% con respecto al 1S 10. Al considerar un EBITDA Proforma del 1S 10, que incorpora Integramédica para ese período, se obtiene un crecimiento de un 94%. El EBITDA de los últimos doce meses (Julio del 2010 Junio del 2011) alcanza CAPEX del 2Q 11 alcanzaron los 2.469, acumulando en el 1S 11. Un 73% de las inversiones del 1S 11 se realizaron en el negocio Ambulatorio (Integramédica), destinado principalmente a nuevos equipos y remodelaciones de centros médicos. Se inició el plan maestro de la Clínica Reñaca, que considera la remodelación y la ampliación de la actual infraestructura, para incorporar 28 nuevas camas a fines del Presentación de Resultados Día: Lunes 29 de Agosto a las 8:30 am (Hora Santiago de Chile) Lugar: Hotel Ritz 1

2 INDICE 3 Principales Resultados 6 Ingresos Consolidados 6 EBITDA Consolidado 7 Utilidad Neta Consolidada 8 Negocio Ambulatorio 9 Negocio Hospitalario 10 Negocio Asegurador 11 EBITDA por Unidad de Negocio 12 CAPEX Consolidado 12 Flujo de Caja 13 Información Bursátil 14 Glosario 16 Estados Financieros 2

3 PRINCIPALES RESULTADOS 2Q Q 2010 Variación 2Q 2010 Proforma (1) Variación Ingresos ( ) ,3% ,5% EBITDA ( ) ,4% ,6% Margen EBITDA (%) 9,8% 2,9% 6,9 pb 6,3% 3,5 pb Utilidad neta ( ) ,2% % Margen neto (%) 4,4% 0,8% 3,6 pb 1,6% 2,7 pb Promedio ponderado de acciones (2) (miles) Precio acción al 22/8/2011 () Monto transado diario ( ) Número de beneficiarios ,4% ,4% Días Cama (0,02%) (0,02%) Número de boxes utilizados ,3% En el 2Q 11 Cruz Blanca Salud logra sólidos resultados, obteniendo mayores niveles de ingresos y EBITDA en cada una de las áreas de negocio en comparación a igual período del 2010, lo anterior como resultado de: (1) la capitalización en ingresos de las inversiones realizadas en los centros médicos ambulatorios y clínicas que aumentaron su capacidad de servicio; (2) el continuo control en los gastos de administración y venta y la racionalización del gasto operativo en la Isapre; (3) las crecientes sinergias comerciales entre las unidades de negocio de Cruz Blanca Salud; (4) un aumento de los servicios a los afiliados de Fonasa y (5) una mayor base de afiliados en el negocio Asegurador (Isapre Cruz Blanca). En el negocio Ambulatorio (Integramédica) los ingresos del 2Q 11 ascendieron a , obteniendo un crecimiento de un 21% en comparación a un Proforma del 2Q 10 que considera la incorporación de Integramédica. Este incremento se debe principalmente a: (1) una mayor oferta de servicios por la incorporación de nuevos equipos y la remodelación de centros médicos y (2) el aumento (1) Proforma incorpora Integramédica en el 2Q10. (2) Al 2/9/2010 el número de acciones suscritas y pagadas alcanzaba , las que luego de un aumento de capital llegaron a el 23/3/2011, fecha en que se realiza además un split de 1 a 2.000, quedando el total de acciones en Al 23/6/2011, luego del aumento de capital de misma fecha, el número de acciones suscritas y pagadas queda en

4 del volumen de negocio con la base de beneficiarios de la Isapre Cruz Blanca. El EBITDA del 2Q 11 creció un 20% en comparación al 2Q 10, alcanzando los 4.090, explicado por el aumento de los ingresos anteriormente mencionado y un mejor mix de venta. La utilidad neta del 2Q 11 fue de En el negocio Hospitalario (Clínicas Reñaca, Antofagasta y San José) los ingresos del 2Q 11 alcanzaron los , aumentando en un 14% con respecto al 2Q 10, debido principalmente a: (1) un incremento de las cirugías; (2) mix de venta con mayores precios promedio y (3) un aumento en las consultas ambulatorias. El EBITDA del 2Q 11 alcanzó los 2.365, creciendo un 19% con respecto al 2Q 10, el cual se explica principalmente por el aumento de la venta antes mencionado. La utilidad neta del 2Q 11 fue de En el negocio Asegurador (Isapre Cruz Blanca) los ingresos del 2Q 11 ascendieron a , logrando un 16% de crecimiento con respecto al 2Q 10. El aumento es explicado principalmente por: (1) una mayor base de beneficiarios y (2) al aumento de los precios en los planes base. El EBITDA en el 2Q 11 fue de 3.306, el incremento en EBITDA se debe al aumento de los ingresos antes mencionado, una disminución relativa de los gastos de administración y venta y una disminución de la siniestralidad. La utilidad neta en el 2Q 11 fue de Durante el 2Q 11 se continuaron generando sinergias entre las distintas unidades de negocio del grupo, reduciendo los costos para el área Asegurador (Isapre Cruz Blanca) y aumentando el volumen de actividad en las Clínicas y Centros Médicos de Cruz Blanca Salud. La proporción del costo que la Isapre Cruz Blanca gastó en la red de prestadores del grupo en el 2Q 11 aumentó en 4 pb en comparación al 2Q

5 Resumen Estado de Resultados ( ) 2Q 11 2Q 10 Ingresos Costo de ventas (80.006) (60.574) Ganancia bruta Gasto de administración (14.846) (9.004) Ganancia, antes de impuestos Impuestos (793) (173) Ganancia (pérdida) EBITDA Resumen Estado de Resultados ( ) 1S 11 1S 10 Ingresos Costo de ventas ( ) ( ) Ganancia bruta Gasto de administración (29.306) (19.499) Ganancia, antes de impuestos Impuestos (3.454) (996) Ganancia (pérdida) EBITDA Resumen Balance ( ) Junio Efectivo y equivalentes al efectivo Total Activos Deuda Financiera Deuda Financiera Neta Total Pasivos Patrimonio Total Patrimonio y Pasivos

6 Ingresos Consolidados Los ingresos del 2Q 11 alcanzaron los El crecimiento en los ingresos se debe principalmente a: (1) la adquisición de Integramédica en el área Ambulatoria; (2) una mayor base de beneficiarios en el negocio Asegurador y (3) a una mayor actividad y mix de venta con mayores precios promedio en el negocio Hospitalario. 45,3% Q'10 2Q'11 CAGR (09-2Q 11)=15% UDM (1) EBITDA Consolidado El EBITDA del 2Q 11 alcanzó , con un crecimiento de un 389% en comparación al 2Q 10. El margen EBITDA fue de 9,8%, el cual aumentó en 6,9 pb en comparación al 2Q 10. El mejor margen es producto de: (1) la incorporación de Integramédica que presenta mayores márgenes en sus servicios; (2) un control de los costos en el negocio Asegurador debido a una menor siniestralidad y una disminución de los gastos de administración y venta en relación a los ingresos y (3) un mix de venta con mayores precios promedio en las Clínicas. 389% Q'10 2Q'11 CAGR (09-2Q 11)= 95% UDM (1) (1) Últimos doce meses (Julio del 2010 Junio del 2011) 6

7 Utilidad Neta Consolidada La utilidad neta del 2Q 11 alcanzó los 4.466, producto de: (1) la incorporación de Integramédica; (2) una mayor actividad y (3) un mix de venta con mayores precios CAGR (08-2Q 11)=108% % Q'10 2Q' UDM (1) (1) Últimos doce meses (Julio del 2010 Junio del 2011) 7

8 Negocio Ambulatorio (Integramédica) Los ingresos del negocio Ambulatorio del 2Q 11 sumaron , alcanzando un crecimiento de un 21% con respecto al 2Q 10 Proforma. Este incremento se debe principalmente a: (1) la incorporación de 3 nuevos resonadores en los últimos 6 meses que sumado a la remodelación de los centros médicos la Serena, Oeste y Concepción incrementaron la oferta de servicios; (2) un mayor volumen de negocio con la base de beneficiarios de la Isapre Cruz Blanca (ventas asociadas Q'10 21% 2Q'11 Consultas médicas Exámenes diagnóstico Apoyo Otros aumentaron en un 36% en el período 2Q 11-10) como resultado de la estrategia de comercialización de planes preferentes para atención dentro de la red prestadora de Cruz Blanca Salud y bonos de copago costo cero ofrecidos por la Isapre Cruz Blanca a sus beneficiarios; (3) una mayor captación de afiliados de Fonasa (ventas aumentaron en un 21% en el período 2Q 11-10) producto de la mayor oferta de servicios antes mencionada; (4) la integración del Centro de Diagnóstico Pilar Nº Box Q'10 2Q'11 Nº Box Ingreso / Box miles Gazmuri adquirido en Abril del 2011 y (5) una menor base comparativa tras el cierre temporal de dos centros médicos en el 2Q 10 producto del terremoto. El EBITDA en el 2Q 11 fue de 4.090, obteniendo un crecimiento de un 20% en comparación al 2Q 10, debido al aumento en los ingresos antes mencionado y a un mix de venta con una mayor proporción de exámenes de diagnóstico y servicios de apoyo médico sobre los ingresos, los que aportan mejores márgenes (crecimiento de 4,3 pb 2Q 11-10). 8

9 Negocio Hospitalario (Clínica Reñaca, Antofagasta y San José) Los ingresos de las Clínicas en el 2Q 11 alcanzaron los , obteniendo un crecimiento de un 14% respecto al 2Q 10. Este aumento se explica principalmente por: (1) un incremento en el número de cirugías (crecimiento de un 3% en el período 2Q 11-10); (2) mix de venta con mayores precios promedio; (3) un incremento de los exámenes de diagnóstico (crecimiento de un 11% en el período 2Q 11-10) y (4) una mayor actividad ambulatoria con la incorporación del centro médico Mall Marina Arauco de Clínica Reñaca. Nº Camas Q'10 2Q'11 miles Cama Normal Nomal Cama Crítica Ingreso / Cama El nivel de actividad medido en días cama en el 2Q 11 prácticamente se mantiene en comparación al 2Q 10, los días cama críticos crecen un 5% en el período 2Q 11-10, aumentando los ingresos unitarios y los servicios derivados, tales como exámenes de diagnóstico y medicamentos, que contribuyen con mejores márgenes. Clínica Reñaca Clínica Antofagasta Clínica San José 2Q Q Q Q Q Q 2011 Días Cama % Ocupación 60,7% 56,9% 58,6% 57,5% 62,3% 60,1% Distribución de ingresos 2Q 11 por Clínica: Reñaca 47% San José 10% Antofagasta 43% El EBITDA en el 2Q 11 alcanzó 2.365, con un crecimiento de 19% con respecto al 2Q 10. Este incremento es el resultado de los mejores márgenes aportados por las unidades de tratamiento a pacientes críticos que se ven en parte compensados por los gastos asociados a la puesta en marcha del centro médico Mall Marina Arauco. 9

10 ,0% 87,0% 86,0% 85,0% 84,0% 83,0% 82,0% 81,0% 80,0% 79,0% Negocio Asegurador (Isapre Cruz Blanca) Los ingresos del negocio Asegurador en el 2Q 11 fueron de , obteniendo un crecimiento de un 16% con respecto al 2Q 10. Este incremento se explica principalmente por: (1) una mayor base de beneficiarios y (2) un alza en el precio de los planes base. El aumento de los beneficiarios se debe a una mayor tasa de retención de cotizantes (las desafiliaciones disminuyeron en 1,9 pb en el período 1S 11-10) y la captación de Nº Beneficiarios UDM Nº Beneficiarios Ingreso / Beneficiario nuevos cotizantes producto del ciclo económico favorable del país (menores tasas de desempleo). El alza del precio de los planes base se debe a un aumento en la tarifa de adecuación (+3,9%) y a un reajuste de la tarifa GES (UF 0,18 por beneficiario) realizado en Julio del El alza de los planes base por GES corresponde a un incremento por una vez que se realiza cada 3 años (1) y que afecta a todos los planes de la Isapre. La tarifa GES debe mantenerse fija durante este período, logrando mejores márgenes al inicio del reajuste que se compensarían al final del período cuando el alza en costos podría sobrepasar el reajuste de la tarifa. En relación a los costos, la siniestralidad ha mantenido una tendencia a la baja que se aprecia en una diminución de 5 pb comparando los últimos 12 meses (Junio 2011 Julio 2010) con el año Esta disminución es explicada por: (1) un control en los costos mediante la derivación de beneficiarios a prestadores del grupo; (2) un menor efecto de la gripe AH1N1 iniciada en el año 2009 y (3) un menor costo de licencias médicas debido a una menor frecuencia de éstas. Siniestralidad % CB 86,9% Industria 86,8% 84,3% 83,2% 83,5% 81,8% UDM (1) A menos que se incluya una nueva patología en el GES 10

11 El EBITDA en el 2Q 11 fue de El incremento en el EBITDA se debe al aumento de los ingresos, una disminución relativa de los gastos de administración y venta gracias a la continua racionalización del gasto operativo, y a la disminución de la siniestralidad antes mencionada. EBITDA por Unidad de Negocio EBITDA y Margen EBITDA (%) Millones 0% 4% % 20% 19% % 20% % % 6% 10% 2Q'10 Proforma 2Q'11-42 Asegurador Hospitalario Ambulatorio Cruz Blanca Salud 11

12 CAPEX Consolidado El CAPEX en el 2Q 11 fue de Las inversiones en el 1S 11 alcanzaron los 6.221, que representan un 35% del total de las inversiones del Un 66% de las inversiones del 2Q 11 se realizaron en el negocio Ambulatorio (Integramédica), destinado principalmente a 2 resonadores, ampliación del centro médico de La Serena en M2 y la remodelación del centro médico Oeste (Cerrillos). Ambulatorio 66% Asegurador 11% Hospitalaria 23% CAPEX 2Q 11 Además durante este período fue aprobado el plan maestro de la Clínica Reñaca, que implicará la remodelación y la ampliación de la actual infraestructura, para incorporar 28 nuevas camas a fines de Flujo de Caja Consolidado El flujo de caja libre del 1S 11 fue de El flujo originado en el capital de trabajo aumenta debido a la mayor actividad de las unidades de negocio que contribuyen con capital de trabajo negativo (Integramédica e Isapre Cruz Blanca). 1S 11 ( ) EBITDA Impuesto (3.454) Δ Capital de Trabajo CAPEX (6.221) Flujo de Caja Libre

13 Información Bursátil La acción de CRUZBLANCA alcanzó un precio de $439 al 22 de Agosto del Desde la fecha de apertura (23 de Junio del 2011) hasta el 22 de Agosto del 2011, las acciones se transaron en un 100% de las sesiones bursátiles, logrando un volumen acumulado de (1) y un monto transado promedio diario de (1) CRUZBLANCA vs IPSA CBS IPSA 23/06/ /08/ CRUZBLANCA Rentabilidad acción Precio cierre 22/8/2011 ($ por acción) 439 Nº acciones High ($ por acción) 530 Market Cap 22/8/2011 ( ) Low ($ por acción) 348 Free Float 38,2% Rentabilidad acción Monto transado diario (1) 23/6/ /8/2011 (12%) 23/6/ /8/2011 ( ) (1) Excluye montos transados de la apertura bursátil. 13

14 Glosario Indicadores Descripción Unidad Siniestralidad Isapre (Información en PCGA) (Costo en salud + Costo en subsidios de incapacidad laboral) / Ingresos de actividades ordinarias (Anual) % (UDM desde Junio/2011) EBITDA (1) Ganancia Bruta - Gastos de Administración + Depreciación y Amortizaciones + Comisión cuenta corriente excedentes + Comisión por administración (Trimestral) Margen EBITDA Margen Neto EBITDA / Ingresos de actividades ordinarias (Trimestral) Utilidad (Pérdida) / Ingresos de actividades ordinarias (Trimestral) % 2,9 9,8 % 0,8 4,4 ROE Ganancia (UDM) / Patrimonio (Diciembre 2010) % - 21 Deuda Financiera Neta / EBITDA (Otros Pasivos Financieros Corrientes + Otros Pasivos Financieros No Corrientes - Efectivo y Equivalentes al Efectivo) (Junio/2011) / EBITDA (UDM) Nº veces - 0,6 Razón de Endeudamiento Total Pasivos / Patrimonio (Junio/2011) Nº veces - 1,4 Δ Capital de trabajo Δ Activos circulantes Δ Activos circulantes - Δ Pasivos circulantes (Junio Diciembre 2010) Δ (Total Activos corrientes - Efectivo y equivalentes al efectivo - Otros activos financieros corrientes) Δ Pasivos circulantes Δ (Total Pasivos corrientes - Otros pasivos financieros corrientes - Otras provisiones a corto plazo - Provisiones corrientes por beneficios a los empleados Dividendos por pagar) (1) Comisión cuenta corriente excedentes y comisión por administración corresponden a ingresos de la Isapre. 14

15 Indicadores Descripción Unidad Nº Box utilizado (Integramédica) Corresponde al promedio de los box habilitados (Trimestral) Box Ingreso / Box (Integramédica) Ingreso de actividades ordinarias / Nº Box utilizado / Número de meses (Trimestral) miles Días Cama (Clínicas) Corresponde a los días en que las camas fueron utilizadas por pacientes (Trimestral) Días Ocupación (Clínicas) Beneficiarios (Isapre) Días cama / Capacidad de utilización máxima de las camas (Número de camas promedio x días del trimestre) Corresponde a los cotizantes más sus cargas (Junio ) % Personas Ingreso / Beneficiario (Isapre) Ingreso de actividades ordinarias (Anual) / Nº de beneficiarios (UDM desde Junio/2011) Definiciones Plan de Garantías Explícitas de Salud (GES) Comisión cuenta corriente excedentes Comisión por administración Cobertura de un número definido de patologías, garantizado por ley, que tanto Fonasa como las Isapres deben cubrir. En cumplimiento de la normativa de la Superintendencia de Salud, corresponden a los cargos que se efectúan en las cuentas corrientes de los afiliados que mantienen excedentes generados por su cotización de salud. Corresponden a comisiones cobradas a Isapres cerradas por la administración de sus carteras. 15

16 Balance Cruz Blanca Salud ACTIVOS ( miles) Junio ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros corrientes Otros activos no financieros, corriente Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corriente Inventarios Activos por impuestos corrientes Total Activos corrientes ACTIVOS NO CORRIENTES Otros activos financieros no corrientes Otros activos no financieros no corrientes Derechos por cobrar no corrientes Activos intangibles distintos de la plusvalía Plusvalía Propiedades, planta y equipo Propiedad de inversión Activos por impuestos diferidos Total Activos no corrientes TOTAL ACTIVOS

17 Balance Cruz Blanca Salud PASIVOS ( miles) Junio PASIVOS CORRIENTES Otros pasivos financieros corrientes Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente Otras provisiones a corto plazo Pasivos por impuestos corrientes Provisiones corrientes por beneficios a los empleados Otros pasivos no financieros corrientes Total Pasivos corrientes PASIVOS NO CORRIENTES Otros pasivos financieros no corrientes Pasivos no corrientes Pasivo por impuestos diferidos Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados Otros pasivos no financieros no corrientes Total Pasivos no corrientes Total Pasivos PATRIMONIO Capital emitido Ganancias (pérdidas) acumuladas Primas de emisión Otras reservas Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras PATRIMONIO TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS

18 Estado de Resultado Cruz Blanca Salud Estado de Resultado ( miles) 1S 11 1S 10 2Q 11 2Q 10 Ganancia (pérdida) Ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas ( ) ( ) ( ) ( ) Ganancia bruta Otros ingresos, por función Gasto de administración ( ) ( ) ( ) ( ) Otros gastos, por función ( ) ( ) ( ) ( ) Otras ganancias (pérdidas) ( ) ( ) ( ) Ingresos financieros Costos financieros ( ) ( ) ( ) ( ) Diferencias de cambio (1.849) (2.764) Resultado por unidades de reajuste Ganancia, antes de impuestos Gasto por impuestos a las ganancias ( ) ( ) ( ) ( ) Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas Ganancia Ganancia, atribuible a Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras Ganancia (pérdida) Ganancias por acción Ganancia por acción básica Ganancia por acción básica en operaciones continuadas 24, ,35 7,45 809,70 Ganancia (pérdida) por acción básica en operaciones discontinuadas Ganancia (pérdida) por acción básica 24, ,35 7,45 809,70 Ganancias por acción diluida Ganancia (pérdida) diluida por acción en operaciones continuadas 24, ,35 7,45 809,70 Ganancia (pérdida) diluida por acción en operaciones discontinuadas Ganancia (pérdida) diluida por acción 24, ,35 7,45 809,