Acciones Recomendadas S&P 500: Corto Plazo

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1 Acciones Recomendadas S&P 500: Corto Plazo Semana 16: Abril 15 a 19, 2013 Alejandro Echeverri Asesor Financiero (54 11) aecheverri@invertironline.com Criterio de Selección y Elaboración de Ranking Universo de selección: Para esta selección se tomó como universo el índice S&P 500 de los Estados Unidos. La clasificación por sector adopta el criterio GICS (Standard de Clasificación Global de Industrias). Ranking: El siguiente reporte tiene como objetivo realizar una selección de las 10 mejores acciones por sector según criterios fundamentales y técnicos, de acuerdo al siguiente procedimiento de ponderación: > Análisis técnico (65%), de los cuales: El análisis técnico se divide en dos grupos: análisis chartista e indicadores. El análisis chartista, comprende la información revelada en los gráficos de cada uno de los activos analizados. En caso de encontrarse una figura de continuidad o reversión en uno de los activos, se le asigna un puntaje cuyo valor depende de la figura en cuestión y del objetivo que presente esta en el gráfico. Por otro lado, el análisis de indicadores comprende la utilización de diferentes variables calculadas en base a las cotizaciones históricas del activo. Se incluyen medias móviles, indicador de fuerza relativa e indicador estocástico. Las medias móviles reciben puntaje de acuerdo a la posición relativa entre la media móvil de 20 ruedas con la de 50 ruedas y la cercanía o no de un cruce de ambas en las últimas ruedas. El indicador estocástico es un oscilador con el cual se detecta situaciones de sobrecompra y sobreventa de un activo en particular. Se utilizan dos variables para puntuar a los papeles: la linea K% que es el indicador estocástico y el D% que es una media móvil de K%. De esta manera, los cruces entre ambas dan señales de compra o venta del activo. El puntaje para el indicador de fuerza relativa (RSI) se realiza de la siguiente manera: valores entre 0,8 y 1 cuando el indicador es menor a 20 y entre -0,8 y 1 cuando el indicador es mayor a 80. En los casos intermedios, los valores del puntaje se acercan progresivamente a cero a medida que el indicador también se acerque al mismo valor. - Indicadores Técnicos (53%), de los cuales: - Cruce de medias móviles de 20 y 50 ruedas (30%) - RSI (40%) - Oscilador Estocástico (30%) - Figuras Técnicas (47%) > Análisis Fundamental (35%), de los cuales: Los indicadores fundamentales son valores y ratios que utilizan tanto información de precio como del balance de la empresa analizada. Los indicadores fundamentales utilizados en este reporte se dividen en tres grupos: indicadores de mercado, indicadores de rendimiento e indicadores contables. Los primeros incluyen al Price/Earnings to Growth (PEG), Price-Book Value (PBV), Price to Free Cash Flow (PFCF), y Dividend Yield (DIV). En el segundo grupo se encuentran el Net Margin (Mg) y Earnings per Share Growth (EPSG). Por último, en el grupo de los indicadores contables se encuentran la Asset Turnover (Rot) y Leverage (Lev). El proceso de asignación de puntaje a los indicadores fundamentales de cada activo requieren un paso previo que corresponde a la clasificación por sector de los mismos. El fundamento de este paso previo radica en que la clasificación por sectores permite comparar empresas con actividades y riesgos símiles. - Indicadores de Mercado (60%), de los cuales: - PEG (20%) - PFCF (15%) - PBV (15%) - DIV (10%) - Indicadores de (20%), de los cuales: - Net Margin (10%) - EPSG (10%) - Ratios Contables (20%), de los cuales: - Asset Turnover (10%) - Leverage (10%) Los valores finales del puntaje técnico y fundamental se normalizan entre valores de -1 y 1. Por último, se multiplica cada uno de los resultados finales por su parámetro y se obtiene el puntaje final de cada uno de los activos del mercado. Dicho puntaje es relativo al universo seleccionado y NO debe considerarse como un precio objetivo. 1

2 Top Ten Recomendadas S&P 500 Recomendación: Compra Sector NOV NATIONAL OILWELL VARCO INC Energía % Momentum TS 33.86% MOLX MOLEX INC Tecnología % Alcista TA 18.46% FLR FLUOR CORP Industrial % Momentum TER TERADYNE INC Tecnología % Bajista TS 35.96% TSO TESORO CORP Energía 7.20 N/A Alcista CVX CHEVRON CORP Energía % Alcista MPC MARATHON PETROLEUM CORP Energía % Alcista HCH % GE GENERAL ELECTRIC CO Industrial % Alcista TA 20.08% XOM EXXON MOBIL CORP Energía % Momentum CHRW C.H. ROBINSON WORLDWIDE INC Industrial % Momentum NATIONAL OILWELL VARCO INC National Oilwell Varco Inc. es un proveedor mundial de equipo y componentes usados en las operaciones de producción y perforación de gas y petróleo, servicios de campo petrolero y servicios de integración de cadena de suministro al sector de producción de gas y petróleo Mes -4.37% -6.64% -6.25% -2.07% -6.10% % MOLEX INC Molex Incorporated fabrica productos y sistemas electrónicos, eléctricos e intercomunicadores de fibras ópticas, interruptores, ensamblajes de valor agregado y herramientas de aplicación. Vende a fabricantes de equipos en las industrias de autos, ordenadores y accesorios, equipos de oficinas, telecomunicaciones, productos de consumo y cableado % -1.87% Mes -2.96% -2.43% -1.73% -7.17% FLUOR CORP Fluor Corporation es un conglomerado profesional que presta servicios de ingeniería, adquisiciones, construcción y mantenimiento, y servicios de administración a nivel mundial. También ofrece externalización de servicios de mantenimiento y operaciones de activos, arrendamiento y venta de equipos, servicio técnico empresarial, etc % -5.87% Mes % % % % 2

3 Sector Consumo Básico Recomendación: Compra TSN TYSON FOODS INC-CL A % Alcista TA 13.68% SYY SYSCO CORP % Alcista COST COSTCO WHOLESALE CORP % Alcista ADM ARCHER-DANIELS-MIDLAND CO % Alcista BEAM BEAM INC % Alcista CCE COCA-COLA ENTERPRISES % Alcista MKC MCCORMICK & CO-NON VTG SHRS % Alcista BF/B BROWN-FORMAN CORP-CLASS B % Alcista CAG CONAGRA FOODS INC % Alcista PG PROCTER & GAMBLE CO/THE % Alcista TYSON FOODS INC-CL A Tyson Foods, Inc. elabora, distribuye y comercializa pollo, res, puerco, alimentos preparados y relacionados. Comercializa y vende en tiendas y mayoristas de abarrotes nacionales y regionales, distribuidores de carnes, tiendas de membresía, comisiones militares y empresas de proceso industrial de alimentos % -0.30% Mes -4.71% -4.18% 13.96% 8.53% SYSCO CORP Sysco Corporation distribuye alimentos y relacionados a la industria de servicios de comedor. Distribuye amenidades para el aseo personal de invitados, provisiones domésticas, accesorios de cuartos y textiles al sector de alojamiento % -0.07% Mes -0.18% 0.36% 8.30% 2.86% COSTCO WHOLESALE CORP Costco Wholesale Corporation opera almacenes mayoristas con membresía en varios países. Vende todo tipo de alimentos, artículos para automóviles, juguetes, equipo, artículos deportivos, joyas, artículos electrónicos, vestuario, artículos de salud y belleza, etc % 0.49% Mes 2.43% 2.96% 3.03% -2.41% 3

4 Sector Consumo Discrecional Recomendación: Mantener KSS KOHLS CORP % Alcista CMCSA COMCAST CORP-CLASS A % Alcista JCI JOHNSON CONTROLS INC % Alcista TS 9.21% DHI DR HORTON INC % 1.95 N/A Alcista BWA BORGWARNER INC % Alcista HAR HARMAN INTERNATIONAL % Momentum GCI GANNETT CO % Alcista TWC TIME WARNER CABLE % Alcista ORLY O'REILLY AUTOMOTIVE INC % Alcista NWL NEWELL RUBBERMAID INC % Alcista DT -4.83% KOHLS CORP Kohl's Corporation opera una cadena de tiendas de departamento familiares. Las tiendas venden ropa, calzado y accesorios para mujeres, hombres y niños, sábanas, almohadas y enseres domésticos para clientes de medio ingreso. Ofrece también ventas en línea y tarjetas de crédito % 0.27% Mes -3.81% -3.28% 10.97% 5.54% COMCAST CORP-CLASS A Comcast Corporation es una transnacional de medios de comunicación y tecnología con dos negocios primarios. Provee servicios de video, Internet de alta velocidad y teléfono. También opera redes de noticias y entretenimiento de cable, un canal nacional y uno en español, operaciones de producción de TV, grupos de estaciones de TV, estudios de películas y centros recreativos % 0.27% Mes 1.08% 1.62% 4.97% -0.46% JOHNSON CONTROLS INC Johnson Controls, Inc. comercializa sistemas automotores y controles de edificación. Suministra sistemas de asiento, sistemas interiores y baterías. También ofrece sistemas y servicios de control de edificación, gestión de energía y gestión de instalaciones integradas, así como proporciona baterías para automóviles y vehículos eléctricos híbridos % -0.73% Mes -5.52% -4.98% 3.83% -1.60% 4

5 Sector Energía Recomendación: Mantener NOV NATIONAL OILWELL VARCO INC % Momentum TS 33.86% TSO TESORO CORP 7.20 N/A Alcista CVX CHEVRON CORP % Alcista MPC MARATHON PETROLEUM CORP % Alcista HCH % XOM EXXON MOBIL CORP % Momentum MUR MURPHY OIL CORP % 1.28 N/A Alcista COP CONOCOPHILLIPS % 1.46 N/A Alcista BHI BAKER HUGHES INC % 1.14 N/A Alcista DNR DENBURY RESOURCES INC % 1.24 N/A Momentum (-) TS 28.41% NBL NOBLE ENERGY INC % 2.34 N/A Alcista NATIONAL OILWELL VARCO INC National Oilwell Varco Inc. es un proveedor mundial de equipo y componentes usados en las operaciones de producción y perforación de gas y petróleo, servicios de campo petrolero y servicios de integración de cadena de suministro al sector de producción de gas y petróleo % -2.07% Mes -6.64% -6.10% -6.25% % TESORO CORP Tesoro Corporation refina y comercializa derivados del petróleo, y provee servicios de transporte. Opera refinerías y una red de estaciones de combustible en el oeste de Estados Unidos. Comercializa gasolina y diesel a comerciantes independientes y usuarios finales comerciales % -3.71% Mes % % 11.45% 6.02% CHEVRON CORP Chevron Corporation es una empresa integrada de abastecimiento de energía con operaciones en todo el mundo. Produce y transporta petróleo crudo y gas natural. También refina, comercializa y distribuye combustibles, y participa en operaciones químicas y mineras, generación de energía y servicios de abastecimiento de energía % -0.51% Mes -2.68% -2.15% 2.76% -2.68% 5

6 Sector Financiero Recomendación: Compra Fuerte COF CAPITAL ONE FINANCIAL CORP % Momentum KEY KEYCORP % Alcista CME CME GROUP INC % Alcista PNC PNC FINANCIAL SERVICES GROUP % Alcista PBCT PEOPLE'S UNITED FINANCIAL % Alcista GNW GENWORTH FINANCIAL INC-CL A % Alcista BBT BB&T CORP % Alcista HBAN HUNTINGTON BANCSHARES INC % Alcista WFC WELLS FARGO & CO % Alcista PRU PRUDENTIAL FINANCIAL INC % Alcista CAPITAL ONE FINANCIAL CORP Capital One Financial Corporation es banco diversificado que, mediante sus subsidiarias, ofrece una amplia gama de productos y servicios financieros a clientes, pequeñas empresas y clientes comerciales, tanto nacionales como internacionales. Capital One cuenta con sucursales bancarias en Connecticut, Louisiana, Nueva Jersey, Nueva York y Texas % -0.58% Mes -3.81% -3.27% % % KEYCORP KeyCorp es un conglomerado de servicios financieros. Provee un amplio rango de banca al por menor y comercial, arrendamiento comercial, gestión de inversión, financiamiento y banca de inversión de consumo, y productos y servicios a individuos e instituciones % -0.65% Mes -5.54% -5.00% 6.47% 1.03% CME GROUP INC CME Group Inc. opera un mercado de derivados, en que se transan contratos y opciones sobre futuros, tipos de interés, índices bursátiles, tipos de cambio y materias primas. La bolsa reúne a compradores y vendedores de productos derivados en sus parqués operativas, plataforma de operaciones electrónicas y mediante transacciones negociadas en privado que ésta autoriza % -0.42% Mes -6.94% -6.41% 7.49% 2.06% 6

7 Sector Industrial Recomendación: Mantener FLR FLUOR CORP % Momentum GE GENERAL ELECTRIC CO % Alcista TA 20.08% CHRW C.H. ROBINSON WORLDWIDE INC % Momentum RHI ROBERT HALF INTL INC % Alcista ETN EATON CORP PLC % Alcista RTN RAYTHEON COMPANY % Alcista HON HONEYWELL INTERNATIONAL INC % Alcista IR INGERSOLL-RAND PLC N/A Alcista AVY AVERY DENNISON CORP % Alcista SWK STANLEY BLACK & DECKER INC % Alcista FLUOR CORP Fluor Corporation es un conglomerado profesional que presta servicios de ingeniería, adquisiciones, construcción y mantenimiento, y servicios de administración a nivel mundial. También ofrece externalización de servicios de mantenimiento y operaciones de activos, arrendamiento y venta de equipos, servicio técnico empresarial, etc % -5.87% Mes % % % % GENERAL ELECTRIC CO General Electric Company es una empresa tecnológica, de medios y financieros diversos. Entre sus productos y servicios están motores para aeronaves, generación eléctrica, procesamiento de agua y tecnología de seguridad, generación de imágenes médicas, financiamiento comercial y de consumo, contenido de medios y productos industriales. Realiza negocios mundiales % -0.47% Mes -2.69% -2.15% 7.59% 2.16% C.H. ROBINSON WORLDWIDE INC C.H. Robinson Worldwide, Inc. ofrece servicios de transporte multimodal y soluciones logísticas. Opera una red de oficinas en Norteamérica, Europa, Asia, Sudamérica y el Medio Oriente. C.H. Robinson presta una variedad de servicios logísticos, como contratación de frutas y verduras frescas y consolidación de fletes % -0.23% Mes -3.08% -2.55% % % 7

8 Sector Materiales Recomendación: Mantener BMS BEMIS COMPANY % Alcista LYB LYONDELLBASELL INDU-CL A % Alcista CF CF INDUSTRIES HOLDINGS INC % Bajista MWV MEADWESTVACO CORP % 1.80 N/A Alcista IFF INTL FLAVORS & FRAGRANCES % Alcista NEM NEWMONT MINING CORP % 1.22 N/A Bajista X UNITED STATES STEEL CORP % Bajista AA ALCOA INC % Bajista MON MONSANTO CO % Alcista PX PRAXAIR INC % Alcista BEMIS COMPANY Bemis Company, Inc. fabrica productos para envasado flexible y materiales sensibles a la presión. Comercia en Estados Unidos, Canadá y Europa, México y Asia-Pacífico. Los productos de Bemis se usan en las industrias de alimentos, de medicamentos, de productos químicos, de agronegocios, farmacéuticas, de productos sanitarios, de impresión y gráfica % Mes 0.82% 12.08% 0.38% 1.35% 6.64% LYONDELLBASELL INDU-CL A LyondellBasell Industrias NV es una compañía industrial. La empresa produce químicos, combustibles, y polímeros usados para aplicaciones médicas, combustibles limpios, textiles, materiales para la construcción, y autopartes. La compañía opera globalmente y su centro de operaciones esta situado en Rotterdam, Holanda % -4.35% Mes % % -9.50% % CF INDUSTRIES HOLDINGS INC CF Industries Holdings, Inc. fabrica y distribuye productos de fertilización a base de nitrógeno y fosfato en el mundo. Sus principales productos en el segmento del nitrógeno son el amoníaco, la urea y la solución de urea y nitrato de amonio, y en el segmento del fosfato, el fosfato de diamonio, fosfato de monoamonio y el muriato de potasa granulado % -1.41% Mes % % % % 8

9 Sector Cuidado de la Salud Recomendación: Venta MDT MEDTRONIC INC % Momentum FRX FOREST LABORATORIES INC % Alcista ESRX EXPRESS SCRIPTS HOLDING CO % Alcista MCK MCKESSON CORP % Alcista VAR VARIAN MEDICAL SYSTEMS INC N/A Alcista HUM HUMANA INC % Momentum BAX BAXTER INTERNATIONAL INC % Alcista SYK STRYKER CORP % Alcista LLY ELI LILLY & CO % Alcista CERN CERNER CORP % Alcista MEDTRONIC INC Medtronic, Inc. desarrolla productos médicos para terapia y diagnóstico, incluyendo aquellos destinados a la regulación de la bradicardia, control de la taquiarritmia, manejo de la fibrilación atrial, control de la insuficiencia cardíaca,reemplazo de válvulas cardíacas, dolor maligno y no maligno, y trastornos del movimiento. Sus productos se venden en todo el mundo % 0.24% Mes 1.78% 2.32% 4.76% -0.68% FOREST LABORATORIES INC Forest Laboratories, Inc. desarrolla, fabrica y vende marcas de productos fármacos de venta con receta médica. También se enfoca en el desarrollo e introducción de productos nuevos, incluyendo los de colaboración con socios autorizados % -2.65% Mes -5.07% -4.54% -4.60% % EXPRESS SCRIPTS HOLDING CO Express Scripts Holdings, Inc. es una empresa que gestiona prestaciones farmacéuticas y atención médica de gasto controlado especializada y atiende a clientes en todo Norteamérica, tal como organizaciones de atención médica de gasto controlado, aseguradoras, terceros gestores, empleadores y planes patrocinados por sindicatos % 0.40% Mes -7.63% -7.09% 2.09% -3.35% 9

10 Sector Servicios Básicos Recomendación: Venta TE TECO ENERGY INC % Alcista TA 6.54% AEE AMEREN CORPORATION % N/A Alcista PNW PINNACLE WEST CAPITAL % Alcista CNP CENTERPOINT ENERGY INC % Alcista PPL PPL CORPORATION % 1.75 N/A Alcista TEG INTEGRYS ENERGY GROUP INC % 1.52 N/A Alcista OKE ONEOK INC % 4.67 N/A Momentum GAS AGL RESOURCES INC % Alcista AEP AMERICAN ELECTRIC POWER % Alcista PEG PUBLIC SERVICE ENTERPRISE GP % Alcista TECO ENERGY INC TECO Energy, Inc. es un conglomerado diversificado de servicios públicos. A través de subsidiarias, suministra electricidad en el centro oeste de Florida; compra, distribuye y comercializa gas natural a viviendas, comercios, industrias y genera electricidad. Opera también carbón % 0.72% Mes 4.13% 4.66% 6.89% 1.45% AMEREN CORPORATION Ameren Corporation es un conglomerado de servicios públicos. A través de subsidiarias, genera y entrega electricidad, y distribuye gas natural a clientes en Missouri y Illinois % Mes 0.49% 9.06% -0.32% 1.03% 3.62% PINNACLE WEST CAPITAL Pinnacle West Capital Corporation es un conglomerado se servicios públicos. A través de subsidiarias, provee electricidad minorista o mayorista a la mayor parte de Arizona. También está involucrada en desarrollo inmobiliario en el Oeste de Estados Unidos % 0.35% Mes 2.37% 2.90% 11.87% 6.44% 10

11 Sector Tecnología Recomendación: Venta MOLX MOLEX INC % Alcista TA 18.46% TER TERADYNE INC % Bajista TS 35.96% STX SEAGATE TECHNOLOGY % Alcista DELL DELL INC % Alcista TEL TE CONNECTIVITY LTD % Alcista BMC BMC SOFTWARE INC % Alcista TS 15.07% SYMC SYMANTEC CORP % Alcista ADSK AUTODESK INC % Alcista INTC INTEL CORP % Alcista CA CA INC % Alcista MOLEX INC Molex Incorporated fabrica productos y sistemas electrónicos, eléctricos e intercomunicadores de fibras ópticas, interruptores, ensamblajes de valor agregado y herramientas de aplicación. Vende a fabricantes de equipos en las industrias de autos, ordenadores y accesorios, equipos de oficinas, telecomunicaciones, productos de consumo y cableado % -1.87% Mes -2.96% -2.43% -1.73% -7.17% TERADYNE INC Teradyne, Inc. diseña, fabrica, vende y mantiene productos y servicios de prueba de semiconductores en todo el mundo. Incluyen sistemas de prueba de semiconductores, instrumentación y sistemas de prueba militar y aeroespacial, prueba de tablero de circuitos, sistemas de inspección y de diagnóstico automotriz % -1.13% Mes % % % % SEAGATE TECHNOLOGY Seagate Technology diseña, fabrica y comercializa discos rígidos para aplicaciones empresariales, computadoras personales y electrónica de consumo % -1.25% Mes -1.53% -0.99% 1.02% -4.42% 11

12 Sector Telecomunicaciones Recomendación: Venta Fuerte PCS METROPCS COMMUNICATIONS INC % Alcista T AT&T INC % Alcista S SPRINT NEXTEL CORP N/A 0.00% 3.00 N/A Alcista TA 15.92% FTR FRONTIER COMMUNICATIONS CORP % Bajista DT % CCI CROWN CASTLE INTL CORP % Momentum WIN WINDSTREAM CORP % Bajista CTL CENTURYLINK INC % Bajista VZ VERIZON COMMUNICATIONS INC % Alcista METROPCS COMMUNICATIONS INC MetroPCS Communications, Inc. es un proveedor de comunicaciones inhalámbricas en Estados Unidos. Ofrece servicios ilimitados inhalámbricos de voz y datos al mercado masivo % Mes 6.45% 15.34% -1.78% 6.99% 9.91% AT&T INC AT&T Inc. es una sociedad de cartera de comunicaciones. A través de sus subsidiarias y empresas afiliadas, ofrece servicio de telefonía local y larga distancia, comunicaciones móviles y de datos, acceso a Internet y mensajería, televisión por satélite y basada en IP, servicios de seguridad, equipos de telecomunicaciones y publicidad y publicación en directorios % 0.64% Mes 4.17% 4.71% 12.41% 6.98% SPRINT NEXTEL CORP Sprint Nextel Corporation ofrece servicios de comunicaciones alámbricas e inalámbricas a clientes particulares, empresas y gobiernos. Desarrolla, diseña e implementa distinta tecnología, como dos redes inalámbricas que ofrecen servicios de datos móviles, capacidades de "presionar para hablar" instantáneas a nivel nacional y internacional y una red troncal mundial nivel 1 de Internet % 15.80% Mes 21.51% 22.05% 25.62% 20.19% 12

13 Glosario : Es una medida de performance de un portafolio, en la cual se mide el rendimiento del mismo contra el rendimiento de un Benchmark, en el caso de este reporte, el índice S&P 500. Esto se hace para determinar si el gestor del fondo esta obteniendo ganancias mayores a lo que sería la estrategia pasiva de comprar y mantener en un índice. Media Móvil: media aritmética de una serie de datos en cada momento del tiempo. Indicador de Fuerza Relativa: es un oscilador que compara la magnitud de las pérdidas y ganancias recientes. A mayor (menor) valor del indicador son mayores las señales de que el activo se encuentre sobrecomprado (sobrevendido). Oscilador Estocástico: indicador que representa a la posición relativa del último precio del activo respecto al rango de valores que la misma toma en un período dado de tiempo. Precio/Beneficio a Crecimiento (PEG): relación entre el precio de una acción y los beneficios por acción considerando el crecimiento futuro de la compañía. Price Free Cash Flow (PFCF): relación entre capitalización de mercado y flujo de caja libre. Price Book (PBV): precio de mercado por acción dividido valor libro por acción. Dividend Yield (DIV): relación entre el pago de dividendos por acción y el precio de la acción. Net Margin (Mg): utilidad neta sobre ventas netas. Momentum: Tasa de aceleración del precio y volumen. Mide el sentimiento de corto plazo y presupone que es más probable que los precios se muevan en la misma dirección a que reviertan el sentido de la misma. Earnings Per Share Growth (EPSG): crecimiento de las ganancias por acción interanual. Rotación de Activos (Rot): ventas netas sobre activos totales. Apalancamiento (Leverage): pasivo total sobre patrimonio neto. Liquidez: total activo corriente sobre pasivo corriente. Triangulo Ascendente (TA): figura de continuidad de tendencia. Se compone de diferentes máximos a un mismo nivel de resistencia con mínimos cada vez más altos. Triangulo Descendente (TD): figura de continuidad de tendencia. Se compone de diferentes mínimos a un mismo nivel de soporte con máximos cada vez más bajos. Triangulo Simétrico (TS): formación gráfica en que los precios altos y los precios bajos convergen. Doble Techo (DT): es una figura de reversión de tendencia que se forma cuando la cotización del activo se aproxima dos veces al alza en un determinado nivel para luego rebotar a la baja. Doble piso (DP): es una figura de reversión de tendencia que se forma cuando la cotización del activo se aproxima dos veces a la baja en un determinado nivel para luego rebotar al alza. Triple Techo (TT): es una figura de reversión de tendencia que se forma cuando la cotización del activo se aproxima tres veces al alza en un determinado nivel para luego rebotar a la baja. Triple piso (TP): es una figura de reversión de tendencia que se forma cuando la cotización del activo se aproxima tres veces a la baja en un determinado nivel para luego rebotar al alza. Hombro Cabeza Hombro (HCH): es una figura de reversión en la cual los precios alcazan tres techos siendo el central el que alcanza el máximo valor. Hombro Cabeza Hombro Invertido (HCHI): es una figura de reversión en la cual los precios alcazan tres pisos siendo el central el que alcanza el mínimo valor. Sector Financiero: s dedicadas a la intermediación financiera, desde brokers de inversión, fondos de inversión, bancos de créditos personales, tarjetas de crédito. Sector Consumo Básico: s que proveen bienes o servicios cuyo consumo se considera básico. Sector Consumo Discrecional: s que proveen servicios o bienes cuyo consumo se considera suntuoso. Sector Tecnológico: s dedicadas al rubro tecnológico, hardware o Software. Sector Cuidado de la Salud: Compañías dedicadas a proveer servicios o bienes relacionados con el cuidado de la salud. Incluye desde hospitales hasta empresas farmacéuticas. Sector Servicios Públicos: Compañías de servicios públicos, luz, gas, agua corriente. Sector Telecomunicaciones: Compañías dedicadas a proveer servicios de comunicación. Sector Industrial: Compañías manufactureras de bienes industriales con distintos grados de sofisticación. Sector Energía: s involucradas en la producción de minería, carbón, petróleo, etc para la generación de energía. Sector Materiales: s involucradas a la extracción y producción de materiales.

14 Cláusula Legal Este reporte tiene el propósito de brindar información para generar debate. Mientras no esté especificado el mismo no constituye ninguna oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Por otro lado, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular. Los Asesores Financieros relacionados a invertironline.com pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales. Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la perdida de capital significativa. Los riesgos incluyen pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector. Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos utilizados en este reporte están basados en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita o explícita de su precisión y completitud. Conflictos de Interés Hemos implementado y mantenemos implementando un período de restricción de 2 semanas sobre las carteras administradas previo a la emisión de un reporte de manera de evitar la compra/venta de acciones específicas que se encuentran involucrados en el presente research. Los analistas involucrados en la creación de este research pueden tener intereses directos o indirectos dentro de las posiciones mencionadas en este reporte. En caso de ser así en el siguiente cuadro se listarán aquellos activos en que los analistas tienen posiciones y la naturaleza de las mismas. Fecha de Posición Analista Posición Activo Alejandro Bianchi, CFA Gerente de Inversiones (54 11) abianchi@invertironline.com Sergio de Ilzarbe Damian Riquelme Analista Financiero Analista Financiero (54 11) (54 11) sdeilzarbe@invertironline.com driquelme@invertironline.com Ignacio Godoy Palmas Alejandro Echeverri Asesor Financiero Asesor Financiero (54 11) (54 11) Igodoy@invertironline.com aecheverri@invertironline.com