LA BOLSA ESPAÑOLA: Introducción

Transcripción

1 LA BOLSA ESPAÑOLA: Introducción

2 El mercado de valores español Banco de España C.N.M.V. MERCADO DEUDA PÚBLICA MERCADO BURSATIL MERCADO AIAF MERCADO DE DERIVADOS Central Anotaciones Deuda (CADE) / Plataformas SENAF y MTS Bolsas de Valores Asociación Intermediarios Activos Financieros MEFF Contratación Telefónica / Electrónica (SENAF y MTS) Mercado Electrónico de Renta Fija + Parqués Barcelona, Bilbao, Valencia -- Mercado Continuo interconectado (SIBE) -Corros Contratación Telefónica Contratación Electrónica DEUDA Pública: Letras Obligaciones Bonos DEUDA Pública: L, O, B -DEUDA Autonómica -RENTA FIJA Privada -ACCIONES -ETFs -WARRANTS -derechos RENTA FIJA privada: - Pagarés Empresa - Cédulas hipotecarias - Bonos titulización - Bonos Matador OPCIONES y FUTUROS s/: -Acciones -Bonos Nocionales -IBEX-35 IBERCLEAR Sociedad de Servicios de Compensación y Liquidación Sistema de Anotaciónes en Cuenta Cámara MEFF 2

3 El mercado de valores español Proceso de integración corporativa ( ) Creación de una nueva compañía que agrupa las participaciones en todos los mercados (Constitución definitiva en Septiembre 2002): Nombre: BME (Bolsas y Mercados Españoles, Sociedad Holding de mercados y sistemas financieros) Accionistas: Bancos, Cajas, Sociedades y Agencias de Valores, otros intermediarios financieros nacionales y extranjeros, y Banco de España Agrupa: BOLSAS, MERCADOS DE RENTA FIJA, MERCADOS DE DERIVADOS y compañías de LIQUIDACION & COMPENSACION Las cuatro bolsas españolas (Madrid, Barcelona Bilbao y Valencia) MEFF-AIAF-SENAF (ya integradas previamente en el grupo MF) IBERCLEAR (Producto de la fusión del SCLV y la antigua Central de Anotaciones de Deuda Española del Banco de España) Objetivos: racionalizar estructura, aprovechar oportunidades de crecimiento, hacer frente a la competencia y mejorar posición negociadora en posibles acuerdos internacionales BME sale a Bolsa en Julio de

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5 Compañías integradas en BME

6 Función de la Bolsa Intermediarios miembros del mercado Empresas de Servicios de Inversión: Sociedades de valores, agencias de valores y entidades de crédito BOLSA EMPRESAS INVERSORES 6 P U N T O D E E N C U E N T R O Mercado Primario y Secundario Centro de Información

7 Los Emisores: las empresas cotizadas La cotización en Bolsa VENTAJAS Financiación alternativa Liquidez para accionistas Facilidad valoración sociedad Uso económico de los valores Prestigio y publicidad Incentivo y profesionalización OBLIGACIONES Información * Generada por el emisor Relativa a la admisión a cotización: folleto Información pública periódica: anual, trimestral, semestral. Información relevante: hechos relevantes, Autocartera Informe de gobierno corporativo Página web de la sociedad * Generada por terceros Participaciones significativas Participaciones de administradores Comunicaciones de directivos Comunicaciones de transacciones Pactos parasociales Informes y recomendaciones de inversión * Generada en el mercado Operaciones bursátiles y extrabursátiles Económicas: costes Bolsa: admisión y permanencia Iberclear: inscripción en anotaciones en cuenta de las acciones de la compañía CNMV: registro de folletos de emisión/admisión 7

8 Los Emisores: las empresas cotizadas Requisitos para cotizar en Bolsa Capital Social mínimo: 200 millones de pesetas sin tener en cuenta la parte de cada uno de los accionistas que tenga participación igual o superior al 25% Beneficios (suficientes para haber repartido un dividendo 6% del capital social) (*) en los dos últimos años en tres no consecutivos de un período de cinco Existencia de, al menos, 100 accionistas con participación individual inferior al 25% del capital (*) desde junio de 1997 la CNMV podrá eximir el cumplimiento de este requisito en determinadas circunstancias 8

9 Los Emisores: las empresas cotizadas El proceso de diseminación previo a la admisión a cotización: la OPV (oferta pública de venta de acciones) Fase de emisión y colocación (OPV previa a la cotización) Preparación y presentación de folleto Precio Plazo Distribución Información Financiera Perspectivas Verificación por la CNMV Publicidad Fase de admisión a cotización Presentación de la documentación a la Bolsa Verificación por la CNMV Admisión en Bolsa 9

10 Los Emisores: las empresas cotizadas Están en Bolsa las empresas españolas? La Bolsa española tradicional Bancos Empresas de gran dimensión en el conjunto de la economía - en términos de recursos propios - y, sobre todo, en términos de inversiones realizadas La Bolsa española actual (a partir de los años 90) - Las privatizaciones impulsan la liquidez (más acciones diseminadas) - nuevas empresas con perspectivas de crecimiento salen a cotizar - nuevas empresas que buscan prestigio y referencias para la gestión salen a cotizar 10

11 PRINCIPALES productos financieros contratados RENTA VARIABLE : ACCIONES Participaciones iguales en el capital de una empresa. Inversor en acciones se convierte en propietario de la empresa. Rentabilidad Dividendos: parte del beneficio que la empresa decide repartir. Plusvalía/ Minusvalía: incremento / decremento del precio de la acción en el mercado. A largo plazo, las acciones son el producto financiero más rentable. INDICES de RENTA VARIABLE: Indicadores del comportamiento agregado del mercado o de un conjunto de valores. I.G.B.M. IBEX-35 IBEX N.M. IBEX MEDIUM CAP IBEX SMALL CAP FTSE LATIBEX OTROS INSTRUMENTOS: Derechos de Suscripción preferente 11

12 PRINCIPALES productos financieros contratados EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF s) DEFINICIÓN DE ETF Fondos cotizados en Bolsa Son participaciones de Fondos de Inversión Mobiliaria que cotizan en continuo en mercados electrónicos de acciones. Normalmente la cartera replica a un índice conocido sobre el que también hay productos derivados sobre ese índice (Gestión Pasiva). Ventajas: la diversificación de un fondo + la flexibilidad de una acción Han empezado a cotizar en la Bolsa española el 20 de Julio de 2006 con la incorporación del Primer ETF sobre el Ibex-35 denominado ACCION ETF IBEX 35 lanzado por BBVA Gestion Se han concedido 4 licencias sobre el Indice Ibex 35: Barclays Global Investors, BBVA Gestion, Lysor Asset Management y Santander Asset Management 12

13 PRINCIPALES productos financieros contratados EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF s) TIPOS DE INDICES sobre los que existen ETFs Domésticos S&P 500, CAC 40, FTSE 100, DAX 30, Ibex 35, etc. Paneuropeos STOXX 50, FTSE Eurotop, Euro STOXX 50, MSCI Pan Europe Globales DJ Global Titans, MSCI World Index Tamaño de las empresas Dow Jones Industrial 30, S&P Mid Cap, Rusell 2000, Ibex Complementario Estilo Valor-Crecimiento Barra Growth, Barra Value Sectores STOXX Sectoriales, Ibex Nuevo Mercado 13

14 MERCADOS O SEGMENTOS CON CARATERISTICAS ESPECIALES MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (MAB): OBJETIVO Mercado organizado específico que nace en 2006, autorizado por el Gobierno (Art LMV) para negociar acciones de SICAV y otros valores que requieran un régimen singularizado (compañías de baja capitalización,...). Sujeto a supervisión de la CNMV, en su organización y funcionamiento. Nº 14 INFORMACIÓN A FACILITAR Las SICAV pondrán a disposición del mercado la misma información que hayan facilitado a la CNMV ( ventanilla única ) Para su incorporación. Posteriormente, con carácter periódico o puntual.

15 MERCADO ALTERNATIVO BURSATIL El Mercado Alternativo Bursátil (MAB) es un Sistema Organizado de Negociación (SON), autorizado por el Gobierno español y regulado por lo previsto en el Art de la vigente Ley del Mercado de Valores. Está sujeto a la supervisión de la CNMV en su organización y funcionamiento. Destinado a: Acciones y otros valores emitidos por IIC. Valores e instrumentos financieros emitidos o referidos a entidades de reducida capitalización. Otros valores o instrumentos financieros que, por sus especiales características, requieran un régimen singularizado. 15

16 SEGMENTOS DEL MAB 1.MAB para SICAVS Este segmento de negociación del MAB inicia su actividad el 29 de mayo de Dos segmentos del mercado conviven para cada SICAV: Operaciones a Valor Liquidativo: SICAV obligada a dar contrapartida. A través del MIEMBRO COMPENSADOR (fijo y predefinido). Operaciones de contrapartida se liquidan por una misma entidad liquidadora. Fixing Las SICAV pondrán a disposición del mercado la misma información que hayan facilitado a la CNMV ( ventanilla única ). 16

17 SEGMENTOS DEL MAB MAB para ECR Inicia su actividad el 27 de junio de Previa incorporación al MAB las ECR deben estar previamente registradas en la CNMV. Podrán incorporarse los valores emitidos por ECR acogidas al régimen común, en los términos definidos en la Ley 25/2005, de 24 de noviembre. La ECR o, en su caso, su sociedad gestora, se compromete a enviar la información relevante que, con carácter periódico o puntual, pueda afectar a la negociación de sus valores. Designar a un miembro o entidad participante como especialista del valor detallando los términos de su compromiso de liquidez y contrapartida. 17

18 SEGMENTOS DEL MAB 3. MAB para Empresas en Expansión Diseñado a la medida de las empresas de reducida capitalización, con la adecuada transparencia y liquidez para los inversores. Autorregulado y con capacidad de adaptación. Con un régimen de información y contratación adaptado a las singularidades de este tipo de empresas. Principales requisitos de incorporación: Sociedad Anónima. Empresas con actividad comercializadora demostrada. Información descriptiva y financiera de la compañía. Colocación (OPV, OPS) o Listing. Valor estimado mínimo del Free float : 2 M Designación de un Asesor Registrado 18

19 MERCADOS O SEGMENTOS CON CARATERISTICAS ESPECIALES Es un Sistema Organizado de Negociación autorizado por el Gobierno Español (Acuerdo del Consejo de Ministros de 29 de octubre de 1999 en aplicación del artículo 31.4 de la LMV) y la plataforma de negociación en Euros para las principales acciones latinoamericanas 19

20 20 MÉXICO TELMEX AMÉRICA MÓVIL GRUPO MODELO ALFA TV AZTECA ELEKTRA GEO SARE July 2006 PERÚ VOLCAN MINERA CORP. UBC INT. PANAMÁ BANISTMO CHILE ENDESA CHILE ENERSIS BANCO DE CHILE D & S PUERTO RICO SANTANDER BANCORP BRASIL VALE DO RIO DOCE NET SERVIÇOS ARACRUZ SUZANO BAHIA S. ELETROBRÁS BRADESCO BRADESPAR ARGENTINA VENEZUELA ELEC DE CARACAS COPEL PETROBRAS CEMIG SUZANO PTR GERDAU BRASKEM SADIA USIMINAS B. RIO DE LA PLATA BBVA B. FRANCÉS

21 PRINCIPALES productos financieros contratados RENTA FIJA El inversor en Renta Fija es acreedor de las Administraciones Públicas o de Empresas privadas emisoras. DEUDA PUBLICA LETRAS DEL TESORO (hasta 18 meses) BONOS DEL ESTADO (hasta 5 años) OBLIGACIONES DEL ESTADO (de 5 a 30 años) DEUDA CORPORATIVA O RENTA FIJA PRIVADA OBLIGACIONES o BONOS Simples o con garantías especiales Sin prima o con prima A Interés Fijo o a Variable Con interés pagadero periódicamente: trimestral, semestral, anual o con cupón cero 21

22 Intermediarios miembros de la Bolsa SOCIEDADES DE VALORES Y BOLSA AGENCIAS DE VALORES Y BOLSA ENTIDADES DE CRÉDITO TIPO DE INTERMEDIACIÓN CUENTA PROPIA Y 3 OS SÓLO 3 OS CUENTA PROPIA Y 3 OS CAPITAL MÍNIMO 2 Millones de Euros Euros. - Nº MIEMBROS DE BOLSA DE MADRID ( 2005) OTRAS FUNCIONES Colocación de emisiones de acciones (ej. OPVs) y renta fija Gestión de Carteras de valores. Análisis y asesoramiento Depositarias. Entidades adheridas al Servicio de Liquidación Entidades Gestoras del Mercado de Deuda Pública Registro Contable anotaciones en cuenta de valores no cotizados Operativa de crédito al mercado: Crédito dinerario o préstamo de títulos 22

23 Los inversores en el mercado bursátil Estructura de la Propiedad de Acciones de las Empresas Españolas Cotizadas al cierre de 2006 Inversión colectiva 7% Adm. Públicas 0% Bancos y cajascías. de 9% seguros 2% Inversores individuales (Familias) 24% No residentes 33% Cías. no financieras 24% 23

24 Los inversores en el mercado bursátil REPARTO DEL EFECTIVO CONTRATADO POR TIPO DE INVERSOR EN EL AÑO 2007 (Enero - Junio) 6% Inversores Individuales Inversión Colectiva y Empresas no financieras 11% Entidades financieras por cuenta propia 20% No Residentes 59% 24

25 Los inversores en el mercado bursátil REPARTO DEL NUMERO DE OPERACIONES NEGOCIADAS POR TIPO DE INVERSOR EN EL AÑO 2007 (Enero - Junio) Inversión Colectiva y Empresas no financieras 8% No Residentes 34% Inversores Individuales 52% Entidades financieras por cuenta propia 6% 25

26 La inversión en Bolsa: circuito básico LOS PASOS DE LA INVERSION EN BOLSA SON LOS SIGUIENTES: 1. Dar la orden a un intermediario 2. Negociación en Bolsa 3. Liquidación 4. Movimiento en efectivos S o AVB BOLSA DE MADRID SCLV S o AVB BANCOS o CAJAS BANCOS o CAJAS 26

27 Sistemas de contratación y empresas cotizadas NÚMERO DE EMPRESAS QUE COTIZAN ACCIONES EN LAS BOLSAS ESPAÑOLAS (Agosto 2007) En MERCADO CONTINUO ELECTRÓNICO (SIBE): 185 compañías...y contratación efectiva (2006) (reparto por sistemas de contratación) SICAVS en MAB: 3227 comp. M.C.ELECTRÓNICO (SIBE) > 99% en Corros a viva voz: 59 comp. Resto <1% 27

28 LA BOLSA ESPAÑOLA: Introducción José Antonio Pérez Rodríguez Profesor Titular Más información Plaza de la Lealtad, Madrid