Nota sobre un modelo de J. D. Hey para una empresa bajo incertidumbre en el precio que no busca necesariamente maximizar el beneficio
|
|
- Alejandro Camacho Segura
- hace 8 años
- Vistas:
Transcripción
1 Nota sobre un modelo de J. D. Hey para una empresa bajo incertidumbre en el precio que no busca necesariamente maximizar el beneficio Alberto A. Álvarez López Departamento de Economía Aplicada Cuantitativa. UNED. Resumen: En el trabajo de Holthausen (1979) se estudia el comportamiento de una empresa competitiva bajo incertidumbre en el precio que tiene la opción de operar en un mercado de futuros. En el artículo de Hey (1981b), el autor extiende este modelo al considerar una empresa que, en vez de buscar maximizar el beneficio (como la empresa original), busca maximizar el rendimiento neto por trabajador (labor-managed firm). En el presente trabajo estudiamos ciertos aspectos relacionados con la empresa del modelo de Hey no tratados por el autor, ni tampoco tratados en el contexto del trabajo original de Holthausen. Palabras clave: empresa competitiva, empresa que maximiza el rendimiento neto por trabajador, función de utilidad de Bernoulli, incertidumbre en el precio, aversión al riesgo, medidas de Arrow Pratt, costes fijos, impuestos. 41
2 1Introducción En Hey (1981a) el autor plantea un modelo general para una empresa cuyo objetivo no es maximizar el beneficio, sino el rendimiento neto por trabajador (la que allí llama labor-managed firm), y llega a llamativas conclusiones sobre su comportamiento. Además, estudia tal empresa tanto bajo certidumbre como bajo incertidumbre en el precio y aversión al riesgo. En particular, el modelo bajo incertidumbre es una extensión del modelo de Sandmo (1971). En Hey (1981b) el autor amplía el modelo bajo incertidumbre en el precio introduciendo un mercado de futuros para el bien producido por la empresa. Este modelo ampliado es una extensión, para el tipo de empresa que considera, del de Holthausen (1979). En la sección 2 damos una descripción general de esta empresa que maximiza el rendimiento neto por trabajador, y detallamos algunas propiedades que más adelante utilizamos. En la sección 2 estudiamos el modelo bajo incertidumbre en el precio (y aversión al riesgo) con el mercado a plazo presente, y estudiamos algunos aspectos no estudiados en los artículos de Hey, como la variación de los costes fijos o la introducción de un impuesto. La teoría de la utilidad esperada es utilizada aquí tal y como se presenta en Mas-Colell, Whinston y Green (1995); en particular, la relación entre la allí llamada función de utilidad de Bernuolli y la función de utilidad esperada de von Neumann Morgenstern. Y dada una función de utilidad (de Bernuolli) u, también consideramos las medidas de Arrow Pratt de aversión al riesgo: la absoluta y la relativa, denotadas, respectivamente, por r u y R u ; se trata de las funciones (definidas sobre R): r u (s) = u (s) u (s) y R u (s) = s u (s) u (s). Con R + designamos el conjunto de los números reales no negativos, y con R + el de los positivos. 42
3 2 Observaciones sobre el tipo de empresa que consideramos Consideramos una empresa que produce un único output con dos inputs: capital y trabajo, perfectamente competitiva en todos los mercados (tanto los de factores como el de producto). Su tecnología viene descrita por una función de producción; matemáticamente, ésta es una función real f definida sobre R + R +, de forma que el nivel máximo Y de producción alcanzable fijadas unas cantidades L 0yK 0 de los factores trabajo y capital, respectivamente, es: Y = f(l, K). Suponemos que la función f es suficientemente regular, y que verifica: f(l, 0) = 0 y f(0,k) = 0 para cada L 0y cada K 0, y también: f L > 0yf K > 0. Suponemos además que la forma cuadrática asociada a la matriz hessiana de f en cada (L, K) R + R + es definida negativa, o lo que es equivalente: f LL < 0, f KK < 0 y (f LK) 2 f LLf KK < 0, lo que en particular implica que f es estrictamente cóncava sobre R + R +. El objetivo de la empresa no es maximizar el beneficio, sino maximizar el rendimiento neto por trabajador (o la utilidad esperada de este rendimiento, en el caso de incertidumbre). Fijados unos niveles positivos L y K de los factores trabajo y capital, respectivamente, el máximo nivel de producción por trabajador alcanzable por la empresa es: x = f(l, K), (1) L y su coste en capital por trabajador es: rk/l, donde r es el precio del capital (la tasa de interés). De esta forma, fijado un nivel x (positivo) de producción por trabajador, la empresa calcula el coste mínimo en capital por trabajador de esta producción, que denotaremos: C(x), como el valor mínimo de la función: (L, K) rk/l, con la restricción: x = f(l, K)/L. Esta minimización puede llevarse a cabo con una restricción adicional que fije alguno de los dos factores, o bien sin más 43
4 restricciones, según opere la empresa a corto o a largo plazo, respectivamente. En particular, la empresa puede operar a corto plazo con el factor capital fijo: K = K (con K >0), o con el factor trabajo fijo: L = L (con L >0). En cualquiera de los casos (corto o largo plazo) la función de costes C es suficientemente regular y verifica: C > 0yC > 0 1. Antes de explicitar la función objetivo de la empresa, nos interesa detallar un resultado específico del comportamiento a corto plazo con el capital fijo: Resultado previo. En las condiciones anteriores, supongamos que la empresa opera a corto plazo con el factor capital fijo: K = K. Si la empresa aumenta su producción por trabajador, necesariamente disminuye su producción total y su nivel de utilización del factor trabajo. Demostración. El volumen de producción por trabajador: x, est relacionado con la cantidad de factor trabajo: L, por la igualdad (1), que al considerar el capital fijo: K = K, toma la forma: x = f(l, K). L Esta última igualdad expresa explícitamente x en función de L: L x(l); esta función, de acuerdo con las hipótesis sobre f, es derivable en cada punto L, y de derivada: dx(l) dl = f L (L, K)L f(l, K) L 2. Ahora bien, se tiene: L R +,f L(L, K)L f(l, K) < 0. (2) En efecto. Si fijamos L>0 y aplicamos a la función s f(s, K) el teorema del valor medio sobre el intervalo [0,L], se obtiene: f(l, K) f(0, K) =f L(λ, K)L para algún λ (0,L), de donde: f(l, K) =f L(λ, K)L >f L(L, K)L, 44
5 pues la función s f L (s, K) es estrictamente decreciente (al ser f LL < 0). Efectivamente se verifica (2), y por tanto: dx(l)/dl < 0 para cada L>0. Por otra parte, el hecho de que al aumentar la producción por trabajador disminuya la producción total es una consecuencia de que disminuya el nivel de utilización del factor trabajo y de: f L > 0. c.q.d. Designemos por P el precio unitario de venta del producto. El rendimiento neto que la empresa obtiene por trabajador al producir x unidades de output por trabajador (con x 0) es: π(x) =Px C(x). La empresa busca maximizar la función π (sobre R + ), y su variable de decisión es el volumen de producción por trabajador: x. La condición necesaria de primer orden de solución interior es: P = C (x), y la suficiente de segundo orden: C (x) > 0, que ya sabemos se satisface autom ticamente. Este tipo de empresa que estamos considerando en el modelo habitual bajo certidumbre escoge, pues, un nivel de producción por trabajador tal que su coste en capital por trabajador marginal iguale el precio. 3 El modelo: incertidumbre en el precio y un mercado de futuros Consideramos una empresa como la descrita en la sección 2, y suponemos que se enfrenta a una incertidumbre en el precio al cual podrá vender su producto en el mercado. Más en concreto, suponemos que el precio es una variable aleatoria real P, no negativa y no degenerada, con una distribución conocida (por la empresa) y media µ>0. La empresa debe tomar sus decisiones de producción antes de la fecha de la venta del producto, momento en que se resuelve la incertidumbre. A la vez que la empresa decide cu nto producir, también puede operar, tanto 45
6 vendiendo como comprando, en un mercado de futuros que suponemos existe para el producto. El precio unitario en este mercado, que designaremos por b, es conocido (no incierto) en el momento de la decisión 2. La actitud de la empresa frente al riesgo está por una función de utilidad u, que supondremos suficientemente regular y tal que: u > 0yu < 0. En particular, la empresa presenta aversión al riesgo 3. La empresa busca maximizar el rendimiento neto por trabajador, o más precisamente: la utilidad esperada de este rendimiento. Si, por trabajador, la empresa produce x unidades de output y opera vendiendo o comprando con h futuros, entonces obtiene como rendimiento neto por trabajador 4 : π(x, h) =P (x h)+bh C(x). En consecuencia, la empresa busca maximizar: U(x, h) =E [ u ( π(x, h) )]. El problema de decisión de la empresa es, pues, un problema de optimización (sin restricciones) de una función de dos variables sobre el conjunto R + R. Las condiciones necesarias de primer orden de solución interior son: U x(x, h) =E [ u ( π(x, h) ) (P C (x) )] = 0 (3) y U h(x, h) =E [ u ( π(x, h) ) (b P ) ] =0. Suponemos, a partir de ahora, existe una solución óptima interior (x,h ) (en particular: x > 0) para este problema. Es decir, suponemos que la empresa escoge un nivel óptimo de producción por trabajador: x, que es positivo, y un volumen óptimo de operaciones a plazo por trabajador: h. Si en el problema de optimización anterior imponemos la restricción: h = 0, obtenemos formalmente el mismo problema estudiado en Sandmo (1971) para una empresa que maximiza el beneficio (en particular, si en la condición de primer orden (3) hacemos h = 0, obtenemos la misma condición estudiada 46
7 por este autor). Interpretando el resultado fundamental de Sandmo (1971) en términos de producción por trabajador, podemos afirmar: bajo incertidumbre en el precio y aversión al riesgo (y en ausencia del mercado de futuros), la empresa produce por trabajador menos de lo que produciría en el caso de certidumbre con el precio igual al precio esperado. Este resultado tiene una consecuencia en el caso en que la empresa opere a corto plazo con el factor capital fijo (cf. sección 2): la incertidumbre induce un aumento de la producción total y del nivel de utilización del factor trabajo 5. La existencia del mercado de futuros modifica la situación sustancialmente. Antes de ver los resultados, debemos observar que el problema de optimización que estamos considerando es formalmente el mismo que se estudia en Álvarez (1999) (y por ende el que se plantea en Holthausen (1979)); de hecho, para enfatizar esta coincidencia formal utilizamos los mismos símbolos 6. En particular, no ser necesario demostrar aquí ningún resultado, sino tan sólo remitirse a la prueba correspondiente en el artículo citado. En primer lugar, caracterizamos la producción óptima por trabajador: Resultado 1. Se verifica: b = C (x ). Este resultado establece que la empresa elige el nivel de producción por trabajador como si el precio fuera conocido con certidumbre e igual al precio a plazo: b. Una consecuencia inmediata es que la producción por trabajador es indiferente, por ejemplo, a la distribución del precio oalaaversión al riesgo. Otra consecuencia es la siguiente. Supongamos que el mercado de futuros es altamente competitivo, de forma que el precio esperado: µ, es aproximadamente igual al precio a plazo (sobre este detalle, véase Hey (1981b, p. 755)). Entonces, comparando con el comportamiento de la empresa bajo incertidumbre en ausencia del mercado de futuros (en este caso produce por trabajador menos de lo que produciría bajo certidumbre con el precio igual a µ), podemos afirmar: la introducción del mercado de futuros induce a la empresa a aumentar su producción por trabajador. Si la empresa opera a corto plazo con el factor capital fijo, podemos adicionalmente afirmar que 47
8 la introducción del mercado de futuros induce a la empresa a disminuir su producción total y el nivel de utilización del factor trabajo. En segundo lugar, mostramos cómo la relación entre el precio esperado y el precio del futuro influye en las decisiones sobre las operaciones a plazo: Resultado 2. Si µ>b, entonces h <x ;siµ = b, entonces h = x ;y si µ<b, entonces h >x. Podemos, pues, afirmar: si µ>b, entonces la empresa decide cubrir parte de su producción por trabajador (0 <h <x ), o no entrar en absoluto en el mercado de futuros (h = 0), o especular comprando en este mercado (h < 0); si µ = b, entonces la empresa decide cubrirse totalmente (h = x ); y, finalmente, si µ<b, decide especular vendiendo a futuro, por trabajador, más de lo que produce (h >x ). Un tercer resultado nos informa cómo influye una variación en la aversión al riesgo en las decisiones de cobertura. Para estudiar el efecto, debemos considerar dos empresas en las condiciones del modelo, una con utilidad u y la otra con una utilidad v. Como la única diferencia entre ellas está ensu función de utilidad (de Bernoulli), ambas escogen el mismo nivel óptimo de producción por trabajador. En el resultado siguiente se comparan los volúmenes óptimos de cobertura por trabajador escogidos por ambas empresas denotados: h u y h v, respectivamente bajo la hipótesis de que la primera presenta una aversión absoluta al riesgo mayor que la segunda. Resultado 3. Bajo la hipótesis: s R, r u (s) >r v (s), se verifica que h u > h v cuando µ>b, y que h u <h v cuando µ<b. En el siguiente resultado consideramos unos costes fijos y estudiamos la influencia de su variación en las operaciones a plazo. Consideramos, pues, que la empresa opera a corto plazo (con el capital fijo), y que el coste en capital por trabajador C(x) (de producir x unidades por trabajador) se descompone en un coste variable c(x) más un coste fijo B: C(x) =c(x)+b. 48
9 Supongamos que al aumentar el coste fijo de B a B 1 la empresa decide pasar del volumen h de operaciones en el mercado de futuros a un volumen h 1. Entonces: Resultado 4. Bajo la hipótesis de que la medida de Arrow Pratt de la aversión absoluta al riesgo: r u, es una función estrictamente decreciente, se tiene: h <h 1 cuando µ>b,yh >h 1 cuando µ<b. Finalmente, ampliamos el modelo suponiendo existe un impuesto proporcional sobre el rendimiento neto por trabajador a un tipo τ (con 0 <τ<1), de forma que tal rendimiento después de impuestos es: π τ (x, h) =(1 τ) ( P (x h)+bh C(x) ), y la empresa busca un nivel de producción por trabajador x τ y un volumen de operaciones a plazo por trabajador h τ con los que maximizar: U τ (x, h) =E [ u ( π τ (x, h) )]. La producción óptima por trabajador no varía al considerar el impuesto: x τ = x ;sí varía, sin embargo, el nivel de cobertura, y depende del tipo del impuesto: Resultado 5. Bajo la hipótesis de que la medida de Arrow Pratt de la aversión relativa al riesgo: R u, es una función estrictamente decreciente, al aumentar el tipo del impuesto se verifica que h τ aumenta si µ>b,y disminuye si µ<b. Bibliografía 1. Álvarez, A. A. (1999): Sobre un modelo de Holthausen para la empresa competitiva bajo incertidumbre en el precio. Actas de las VII Jornadas de ASEPUMA, pp Hey, J. D. (1981a): A unified theory ofthe behaviour ofprofitmaximizing, labor-managed and joint-stock firms operating under uncertainty. The Economic Journal, vol. 91, junio, pp
10 3. Hey, J. D. (1981b): Hedging and the competitive labor-managed firm under price uncertainty. The American Economic Review, vol. 71, no. 4, pp Holthausen, D. M. (1979): Hedging and the competitive firm under price uncertainty. The American Economic Review, vol. 69, no. 5, pp Mas-Colell, A., M. Whinston, y J. Green (1995): Microeconomic Theory. Oxford University Press, Nueva York. Capítulo Sandmo, A. (1971): On the theory ofthe firm under price uncertainty. The American Economic Review, vol. 61, pp Simon, C. P. y L. Blume (1994): Mathematics for Economists. Norton, Nueva York. Sección Notas: 1. En Hey (1981a) pueden consultarse detalles sobre el cálculo efectivo de C y C. Sobre el problema de la regularidad, puede consultarse Simon y Blume (1994). 2. A los efectos de este artículo (y de acuerdo con los trabajos de Holthausen (1979), o Álvarez (1999)), por vender en este mercado de futuros un volumen igual a h (o, simplemente, vender h futuros) entenderemos recibir un efectivo igual a bh, en el momento en que se toma la decisión, a cambio de comprometerse a entregar h unidades de producto en la fecha en que se lleva a cabo la venta; por comprar entenderemos la operación contraria. 3. De acuerdo con la nomenclatura de Mas-Colell, Whinston y Green (1995), la función u es la función de utilidad de Bernoulli. 4. La cantidad de producto es no negativa: x 0, y el volumen h de las operaciones a plazo puede ser teóricamente un número real cualquiera: si es positivo, la operación se interpreta como una venta, y si es negativo, como una compra. Por otra parte, recuérdese que C(x) designa el coste mínimo en capital por trabajador consistente con la producción de x unidades de output por trabajador (cf. sección 2). 5. En Hey (1981a) se estudia este modeloy se extiende el modelo de Sandmo (1971) que está basado en una empresa maximizadora del beneficio al tipo de empresa que estamos considerando, y lleva a cabo un estudio muy completo de distintas propiedades de estática comparativa. 50
11 6. En concreto, los símbolos cuyo significado difiere son: C, x y h. EnÁlvarez (1999) designaban, respectivamente, coste total, producción total y volumen de operaciones a plazo; en el modelo que ahora nos ocupa, coste en capital por trabajador, producción por trabajador y volumen de operaciones a plazo por trabajador. 51
Empresa bajo incertidumbre en el precio: modelo con dos destinos y un mercado de futuros
Empresa bajo incertidumbre en el precio: modelo con dos destinos y un mercado de futuros Rodríguez Puerta, Inmaculada (irodriguez@ceade.es) Dpto. de Métodos Cuantitativos CEADE Álvarez López, Alberto A.
Más detallesTeoría de la empresa bajo incertidumbre con mercado de futuros: el papel de los costes fijos y de un impuesto sobre los beneficios
Rect@ Vol 10 Diciembre 2009. Pp 253-265 Recibido 10/10/2009 Revisado Teoría de la empresa bajo incertidumbre con mercado de futuros: el papel de los costes fijos y de un impuesto sobre los beneficios 2/12/2009
Más detallesMICROECONOMÍA II PRÁCTICA TEMA III: MONOPOLIO
MICROECONOMÍA II PRÁCTICA TEMA III: MONOPOLIO EJERCICIO 1 Primero analizamos el equilibrio bajo el monopolio. El monopolista escoge la cantidad que maximiza sus beneficios; en particular, escoge la cantidad
Más detallesEconomía de la información y la incertidumbre 3er curso (1º Semestre) Grado en Economía
Economía de la información y la incertidumbre 3er curso (1º Semestre) Grado en Economía Parte I. Tema II: TEORÍA DE LA DECISIÓN CON INCERTIDUMBRE: UTILIDAD ESPERADA Bibliografía recomendada: Para el punto
Más detalles3. Mientras se mueve a lo largo de una curva de indiferencia convexa, cuál de los siguientes factores no varía?
TEST MICROECONOMIA: CONSUMO Y PRODUCCIÓN TEMAS 1-4 EQUILIBRIO DEL CONSUMIDOR Y ELASTICIDADES 1. Si partimos de una asignación de bienes que se encuentra sobre Frontera de Posibilidad de Producción, entonces
Más detalles5: LA FUNCIÓN PRODUCTIVA DE LA EMPRESA
5: LA FUNCIÓN PRODUCTIVA DE LA EMPRESA 1. EL ÁREA DE PRODUCCIÓN DE LA EMPRESA: PRODUCIR: consiste en incrementar la utilidad de los bienes para satisfacer necesidades humanas. Ello implica realizar todas
Más detallesCovarianza y coeficiente de correlación
Covarianza y coeficiente de correlación Cuando analizábamos las variables unidimensionales considerábamos, entre otras medidas importantes, la media y la varianza. Ahora hemos visto que estas medidas también
Más detalles4.3 INTERPRETACIÓN ECONÓMICA DE LA DUALIDAD
4.3 INTERPRETACIÓN ECONÓMICA DE LA DUALIDAD El problema de programación lineal se puede considerar como modelo de asignación de recursos, en el que el objetivo es maximizar los ingresos o las utilidades,
Más detallesAversión al riesgo y demanda de seguros
Aversión al riesgo y demanda de seguros Ricard Torres ITAM Economía Financiera, 2015 Ricard Torres (ITAM) Aversión al riesgo y demanda de seguros Economía Financiera 1 / 23 Índice 1 Mercados de seguros
Más detallesTema 7: Capital, inversión y ciclos reales
Tema 7: Capital, inversión y ciclos reales Macroeconomía 2014 Universidad Torcuato di Tella Constantino Hevia En la nota pasada analizamos el modelo de equilibrio general de dos períodos con producción
Más detallesMATEMÁTICAS III. RESTRICCIONES DE IGUALDAD
MATEMÁTICAS III. PROBLEMAS Y CUESTIONES TEMA 4: RESTRICCIONES DE IGUALDAD OPTIMIZACIÓN CON Problema 1: Una empresa calcula que puede alcanzar unos beneficios anuales (en miles de euros) dados por la función:
Más detallesJesús Getán y Eva Boj. Marzo de 2014
Optimización sin restricciones Jesús Getán y Eva Boj Facultat d Economia i Empresa Universitat de Barcelona Marzo de 2014 Jesús Getán y Eva Boj Optimización sin restricciones 1 / 32 Formulación del problema
Más detallesTema 4. La producción
Tema 4 La producción Epígrafes La tecnología de la producción La producción con un factor variable (trabajo) Las isocuantas La producción con dos factores variables Los rendimientos a escala Cap. 6 P-R
Más detallesMicroeconomía Intermedia
Microeconomía Intermedia Colección de preguntas tipo test y ejercicios numéricos, agrupados por temas y resueltos por Eduardo Morera Cid, Economista Colegiado. Tema 09 La estructura de costes de la empresa
Más detallesEjemplo del modelo de generaciones solapadas
Ejemplo del modelo de generaciones solapadas Descripción de la economía 1. Cada unidad del bien sólo puede existir en un período de tiempo. 2. Todas las generaciones 1 son idénticas. Cada generación está
Más detallesLa selección del mercado meta es esencialmente idéntica, sin importar si una firma vende un bien o servicio.
4. SELECCIÓN Y EVALUACIÓN DE MERCADO META SELECCIÓN DE MERCADO META Un mercado meta se refiere a un grupo de personas u organizaciones a las cuales una organización dirige su programa de marketing. Es
Más detallesAversión al riesgo y mercados de seguros
Aversión al riesgo y mercados de seguros Ricard Torres CIE ITAM Microeconomía Aplicada II, Verano-Otoño 2015 Ricard Torres (CIE ITAM) Aversión al riesgo y mercados de seguros Microeconomía Aplicada II
Más detallesde la empresa Al finalizar la unidad, el alumno:
de la empresa Al finalizar la unidad, el alumno: Identificará el concepto de rentabilidad. Identificará cómo afecta a una empresa la rentabilidad. Evaluará la rentabilidad de una empresa, mediante la aplicación
Más detallesORGANIZACIÓN INDUSTRIAL (16691-ECO) PARTE II: MODELOS DE COMPETENCIA IMPERFECTA TEMA 2: EL MONOPOLIO SOLUCIÓN A LOS PROBLEMAS PROPUESTOS
ORGANIZACIÓN INDUSTRIAL (16691-ECO) PARTE II: MODELOS DE COMPETENCIA IMPERFECTA TEMA 2: EL MONOPOLIO 2.1 ANÁLISIS DE EQUILIBRIO 2.2. DISCRIMINACIÓN DE PRECIOS Y REGULACIÓN SOLUCIÓN A LOS PROBLEMAS PROPUESTOS
Más detallesTema 3. Medidas de tendencia central. 3.1. Introducción. Contenido
Tema 3 Medidas de tendencia central Contenido 31 Introducción 1 32 Media aritmética 2 33 Media ponderada 3 34 Media geométrica 4 35 Mediana 5 351 Cálculo de la mediana para datos agrupados 5 36 Moda 6
Más detallesAula Banca Privada. La importancia de la diversificación
Aula Banca Privada La importancia de la diversificación La importancia de la diversificación La diversificación de carteras es el principio básico de la operativa en mercados financieros, según el cual
Más detallesCONTABILIDAD ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE ESTADOS CONTABLES
CONTABILIDAD ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE ESTADOS CONTABLES El análisis de Estados Contables dispone de dos herramientas que ayudan a interpretarlos y analizarlos. Estas herramientas, denominadas
Más detallesHasta el momento hemos analizado como los agentes económicos toman sus decisiones de consumo o producción en condiciones de certeza total.
III. Elección en condiciones de incertidumbre Hasta el momento hemos analizado como los agentes económicos toman sus decisiones de consumo o producción en condiciones de certeza total. Es decir, cuando
Más detallesDivisibilidad y números primos
Divisibilidad y números primos Divisibilidad En muchos problemas es necesario saber si el reparto de varios elementos en diferentes grupos se puede hacer equitativamente, es decir, si el número de elementos
Más detallesTema 1: La conducta del consumidor
Tema 1: La conducta del consumidor 1.1. Las preferencias del consumidor. Concepto de utilidad. 1.2. La restricción presupuestaria. 1.3. La elección del consumidor. 1.4. Los índices del coste de la vida.
Más detallesExamen Final 28 de Enero de 2009 Permutación 1
Universitat Autònoma de Barcelona Introducció a l Economia, Curs 2008-2009 Codi: 25026 Examen Final 28 de Enero de 2009 Permutación 1 Primera Parte Preguntas de opción múltiple (20 puntos). Marca claramente
Más detalles3. Métodos para la evaluación de proyectos
Objetivo general de la asignatura: El alumno analizará las técnicas de evaluación de proyectos de inversión para la utilización óptima de los recursos financieros; así como aplicar las técnicas que le
Más detallesGESTIÓN DE DEMANDA: SISTEMAS DE TARIFICACIÓN DE SERVICIOS
GESTIÓN DE DEMANDA: SISTEMAS DE TARIFICACIÓN DE SERVICIOS La tarificación es un instrumento muy común que genera eficiencia en la gestión de demanda de servicios públicos como la electricidad, el abastecimiento
Más detallesCostos de Distribución: son los que se generan por llevar el producto o servicio hasta el consumidor final
CLASIFICACIÓN DE LOS COSTOS Los costos tienen diferentes clasificaciones de acuerdo con el enfoque y la utilización que se les dé. Algunas de las clasificaciones más utilizadas son. Según el área donde
Más detallesFundamentos de Investigación de Operaciones Investigación de Operaciones 1
Fundamentos de Investigación de Operaciones Investigación de Operaciones 1 1 de agosto de 2003 1. Introducción Cualquier modelo de una situación es una simplificación de la situación real. Por lo tanto,
Más detallesModelo de Factores Específicos Introducción. El comercio internacional con frecuencia produce ganadores y perdedores. Razones:
Introducción El comercio internacional con frecuencia produce ganadores y perdedores. Razones: Los factores no se pueden mover inmediatamente y sin coste de una industria a otra. Las industrias difieren
Más detallesinvirtiendo. Un inversionista siempre desea maximizar su rendimiento utilizando los
CAPÍTULO I. INTRODUCCIÓN I.1 Planteamiento del Problema Hay casos en los que no podemos juzgar, ya que la diferencia entre el bien o el mal es solo un punto de vista. - Franklin Eduardo Araujo Serrano
Más detallesTema 3. La elección en condiciones de incertidumbre
Tema 3 La elección en condiciones de incertidumbre Epígrafes El valor esperado La hipótesis de la utilidad esperada La aversión al riesgo La compra de un seguro Cap. 5 P-R 2 Introducción Cómo escogemos
Más detalles1. Números Reales 1.1 Clasificación y propiedades
1. Números Reales 1.1 Clasificación y propiedades 1.1.1 Definición Número real, cualquier número racional o irracional. Los números reales pueden expresarse en forma decimal mediante un número entero,
Más detallesUniversidad Carlos III de Madrid Mayo de 2015. Microeconomía. 1 2 3 4 5 Calif.
Universidad Carlos III de Madrid Mayo de 015 Microeconomía Nombre: Grupo: 1 3 4 5 Calif. Dispone de horas y 45 minutos. La puntuación de cada apartado se indica entre paréntesis. Administre su tiempo teniendo
Más detallesUniversitat Autònoma de Barcelona Introducció a l Economia, Curs 2008-2009 Codi: 25026. Examen Parcial, 13 de Noviembre de 2008 EXAMEN TIPO 1
Universitat Autònoma de Barcelona Introducció a l Economia, Curs 2008-2009 Codi: 25026 Examen Parcial, 13 de Noviembre de 2008 EXAMEN TIPO 1 Primera Parte Preguntas de opción múltiple (20 puntos). Marca
Más detallesCAPÍTULO III. FUNCIONES
CAPÍTULO III LÍMITES DE FUNCIONES SECCIONES A Definición de límite y propiedades básicas B Infinitésimos Infinitésimos equivalentes C Límites infinitos Asíntotas D Ejercicios propuestos 85 A DEFINICIÓN
Más detallesBREVE MANUAL DE SOLVER
BREVE MANUAL DE SOLVER PROFESOR: DAVID LAHOZ ARNEDO PROGRAMACIÓN LINEAL Definición: Un problema se define de programación lineal si se busca calcular el máximo o el mínimo de una función lineal, la relación
Más detallesTeoría de las decisiones y de los juegos 2007-2008 Grupo 51 Ejercicios - Tema 3 Juegos dinámicos con información completa (0, 2) 2 D (3, 0) 1 B I
Teoría de las decisiones y de los juegos 007-008 rupo 5 Ejercicios - Tema 3 Juegos dinámicos con información completa. Considere el siguiente juego en su forma extensiva. I (0, ) D (3, 0) I (, ) D (, 3)
Más detallesAXIOMAS DE CUERPO (CAMPO) DE LOS NÚMEROS REALES
AXIOMASDECUERPO(CAMPO) DELOSNÚMEROSREALES Ejemplo: 6 INECUACIONES 15 VA11) x y x y. VA12) x y x y. Las demostraciones de muchas de estas propiedades son evidentes de la definición. Otras se demostrarán
Más detalles1.4.- D E S I G U A L D A D E S
1.4.- D E S I G U A L D A D E S OBJETIVO: Que el alumno conozca y maneje las reglas empleadas en la resolución de desigualdades y las use para determinar el conjunto solución de una desigualdad dada y
Más detallesTema 10. Estimación Puntual.
Tema 10. Estimación Puntual. Presentación y Objetivos. 1. Comprender el concepto de estimador y su distribución. 2. Conocer y saber aplicar el método de los momentos y el de máxima verosimilitud para obtener
Más detallesANÁLISIS COMPETITIVO DE LA EMPRESA LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS PRÁCTICAS TEMA 4
ANÁLISIS COMPETITIVO DE LA EMPRESA LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS PRÁCTICAS TEMA 4 1. La empresa INCUMBRON ejerce un monopolio en el mercado de un bien, lo cual le produce unos
Más detalles1. Los factores productivos 2. La productividad marginal y la demanda de trabajo 3. Oferta de trabajo y equilibrio
Tema 3. Mercados de factores y distribución de 1. Los factores productivos 2. La productividad marginal y la demanda de trabajo 3. Oferta de trabajo y equilibrio EL FLUJO CIRCULAR DE LA RENTA Dinero Bienes
Más detalles0.01 0.4 4. Operando sobre esta relación, se obtiene
ORGANIZACIÓN INDUSTRIAL (16691-ECO) TEMA 1: LA COMPETENCIA PERFECTA EN UN MARCO DE EQUILIBRIO PARCIAL 1.1 ANÁLISIS DE LA ESTÁTICA COMPARATIVA DE UN MERCADO COMPETITIVO SOLUCIÓN A LOS PROBLEMAS PROPUESTOS
Más detallesUniversidad Carlos III de Madrid Mayo de 2009. Microeconomía. 1 2 3 4 5 Calif.
Universidad Carlos III de Madrid Mayo de 2009 Microeconomía Nombre: Grupo: 1 2 3 5 Calif. Dispone de 2 horas y 5 minutos. La puntuación de cada apartado, sobre un total de 100 puntos, se indica entre paréntesis.
Más detalles1.1. Introducción y conceptos básicos
Tema 1 Variables estadísticas Contenido 1.1. Introducción y conceptos básicos.................. 1 1.2. Tipos de variables estadísticas................... 2 1.3. Distribuciones de frecuencias....................
Más detallesUNIDAD 3. El estudio del comportamiento del consumidor consta de tres fases:
UNIDAD 3 El estudio del comportamiento del consumidor consta de tres fases: Tenemos que saber en primer lugar que es lo que el consumidor quiere hacer. Si no conocemos cuáles son sus preferencias entre
Más detallesUnidad 6 Cálculo de máximos y mínimos
Unidad 6 Cálculo de máimos y mínimos Objetivos Al terminar la unidad, el alumno: Utilizará la derivada para decidir cuándo una función es creciente o decreciente. Usará la derivada para calcular los etremos
Más detallesTécnicas de valor presente para calcular el valor en uso
Normas Internacionales de Información Financiera NIC - NIIF Guía NIC - NIIF NIC 36 Fundación NIC-NIIF Técnicas de valor presente para calcular el valor en uso Este documento proporciona una guía para utilizar
Más detallesx 10000 y 8000 x + y 15000 a) La región factible asociada a las restricciones anteriores es la siguiente: Pedro Castro Ortega lasmatematicas.
Pruebas de Acceso a Enseñanzas Universitarias Oficiales de Grado (PAEG) Matemáticas aplicadas a las Ciencias Sociales II - Septiembre 2012 - Propuesta A 1. Queremos realizar una inversión en dos tipos
Más detallesANÁLISIS DINÁMICO DEL RIESGO DE UN PROYECTO
ANÁLISIS DINÁMICO DEL RIESGO DE UN PROYECTO Por: Pablo Lledó Master of Science en Evaluación de Proyectos (University of York) Project Management Professional (PMP) Profesor de Project Management y Evaluación
Más detalles1. Producto escalar, métrica y norma asociada
1. asociada Consideramos el espacio vectorial R n sobre el cuerpo R; escribimos los vectores o puntos de R n, indistintamente, como x = (x 1,..., x n ) = n x i e i i=1 donde e i son los vectores de la
Más detallesCAPÍTULO 10 Aplicaciones de la Derivada a Funciones Económicas
CAPÍTULO 10 Aplicaciones de la Derivada a Funciones Económicas Introducción En la economía, la variación de alguna cantidad con respecto a otra puede ser descrita por un concepto promedio o por un concepto
Más detallesANÁLISIS DE VARIANZA EMPLEANDO EXCEL y WINSTATS
ANÁLISIS DE VARIANZA EMPLEANDO EXCEL y WINSTATS 1) INTRODUCCIÓN El análisis de varianza es una técnica que se puede utilizar para decidir si las medias de dos o más poblaciones son iguales. La prueba se
Más detallesACCIONES Y OTROS TÍTULOS DE INVERSIÓN
ACCIONES Y OTROS TÍTULOS DE INVERSIÓN TASAS EFECTIVAS DE RENDIMIENTO ANUAL Y MENSUAL: Es aquélla que se emplea en la compraventa de algunos valores en el Mercado Bursátil o Bolsa de Valores. Estas tasas
Más detallesQUÉ ES LA RENTABILIDAD Y CÓMO MEDIRLA. La rentabilidad mide la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus recursos financieros.
QUÉ ES LA RENTABILIDAD Y CÓMO MEDIRLA La rentabilidad mide la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus recursos financieros. Qué significa esto? Decir que una empresa es eficiente es decir que no
Más detallesEscuela Profesional de Ingeniería Económica Curso. Análisis Económico II (Microeconomía Intermedia II) Código
Escuela Escuela Profesional de Ingeniería Económica Curso Análisis Económico II (Microeconomía Intermedia II) Código EA 411 K Aula MS001 Actividad Práctica Dirigida No. 6 Competencia, Monopolio precio
Más detallesLos Costos. La Minimización de Costos
Los Costos Microeconomía Douglas C. Ramírez V. La Minimización de Costos Nuestro objetivo es estudiar el comportamiento de las empresas maximizadora del beneficio en los mercados competitivos y en los
Más detallesFUNCIONES CUADRÁTICAS Y RACIONALES
www.matesronda.net José A. Jiménez Nieto FUNCIONES CUADRÁTICAS Y RACIONALES 1. FUNCIONES CUADRÁTICAS. Representemos, en función de la longitud de la base (), el área (y) de todos los rectángulos de perímetro
Más detallesTIPO DE CAMBIO, TIPOS DE INTERES Y MOVIMIENTOS DE CAPITAL
TIPO DE CAMBIO, TIPOS DE INTERES Y MOVIMIENTOS DE CAPITAL En esta breve nota se intentan analizar las relaciones existentes en el sector español entre tipo de cambio, tasa de inflación y tipos de interés,
Más detallesAproximación local. Plano tangente. Derivadas parciales.
Univ. de Alcalá de Henares Ingeniería de Telecomunicación Cálculo. Segundo parcial. Curso 004-005 Aproximación local. Plano tangente. Derivadas parciales. 1. Plano tangente 1.1. El problema de la aproximación
Más detallesTema 4: Producción y Costes
Tema 4: Producción y Costes Introducción 1. Producción en el corto plazo 1. Productividad total, media y marginal 2. ey de rendimientos decrecientes 2. Producción en el largo plazo 1. Rendimientos a escala
Más detallesEL FONDO DE MANIOBRA Y LAS NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS
2 EL FONDO DE MANIOBRA Y LAS NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS Las inversiones de una empresa están reflejadas en su activo. Una forma de clasificación de las diferentes inversiones es en función del plazo
Más detallesApuntes de Matemática Discreta 1. Conjuntos y Subconjuntos
Apuntes de Matemática Discreta 1. Conjuntos y Subconjuntos Francisco José González Gutiérrez Cádiz, Octubre de 2004 Universidad de Cádiz Departamento de Matemáticas ii Lección 1 Conjuntos y Subconjuntos
Más detallesSOLUCIONES AL BOLETÍN DE EJERCICIOS Nº 3
Sloan School of Management 15.010/15.011 Massachusetts Institute of Technology SOLUCIONES AL BOLETÍN DE EJERCICIOS Nº 3 1. a. FALSO Los bienes duraderos son más elásticos a corto plazo que a largo (esto
Más detallesCómo vender tu producto o servicio
Cómo vender tu producto o servicio Índice 1. Qué se entiende por estrategia de ventas?... 3 2. Qué se entiende por argumentación de venta?... 3 3. Qué variables determinan el tamaño de la red comercial,
Más detalles1.1 EL ESTUDIO TÉCNICO
1.1 EL ESTUDIO TÉCNICO 1.1.1 Definición Un estudio técnico permite proponer y analizar las diferentes opciones tecnológicas para producir los bienes o servicios que se requieren, lo que además admite verificar
Más detallesEJERCICIOS PAU UMBRAL RENTABILIDAD PUNTO DE EQUILIBRIO
EJERCICIOS PAU UMBRAL RENTABILIDAD PUNTO DE EQUILIBRIO Umbral de Rentabilidad. Costes, Ingresos y Beneficios El alumno debe diferenciar claramente entre costes, ingresos y beneficios, así como calcular
Más detallesAnálisis de los datos
Universidad Complutense de Madrid CURSOS DE FORMACIÓN EN INFORMÁTICA Análisis de los datos Hojas de cálculo Tema 6 Análisis de los datos Una de las capacidades más interesantes de Excel es la actualización
Más detalles4.2 CÓMO SE NOS PRESENTAN LAS FUNCIONES
Tema 4 Funciones. Características - Matemáticas B 4º E.S.O. 1 TEMA 4 FUNCIONES. CARACTERÍSTICAS 4.1 CONCEPTOS BÁSICOS 3º 4.1.1 DEFINICIONES 3º Una función liga dos variables numéricas a las que, habitualmente,
Más detallesUniversidad Carlos III de Madrid Junio de 2014. Microeconomía. 1 2 3 4 5 Calif.
Universidad Carlos III de Madrid Junio de 01 Microeconomía Nombre: Grupo: 1 3 5 Calif. Dispone de horas y 5 minutos. La puntuación de cada apartado se indica entre paréntesis. Administre su tiempo teniendo
Más detallesANÁLISIS DE BALANCES CON EL NUEVO PGC DE 2008
ANÁLISIS DE BALANCES CON EL NUEVO PGC DE 2008 Índice: 1.- ANÁLISIS DE BALANCES. GENERALIDADES...2 2.- EL FONDO DE MANIOBRA...2 3.- ANÁLISIS FINANCIERO DEL BALANCE...3 4.- ANÁLISIS ECONÓMICO DEL BALANCE...6
Más detallesEconomía Resumen para el Primer Parcial Cátedra: Singerman 1 Cuat. de 2011 ClasesATodaHora.com.ar
ClasesATodaHora.com.ar > Exámenes > UBA - CBC > Economía Economía Resumen para el Primer Parcial Cátedra: Singerman 1 Cuat. de 2011 ClasesATodaHora.com.ar Concepto de economía La economía estudia como
Más detallesMicroeconomía Intermedia
Microeconomía Intermedia Colección de preguntas tipo test y ejercicios numéricos, agrupados por temas y resueltos por Eduardo Morera Cid, Economista Colegiado. Tema 06 Elasticidad de la demanda, el excedente
Más detallesInstituto Politécnico Nacional Escuela Superior de Cómputo. Modelos de ubicación. M. En C. Eduardo Bustos Farías
Instituto Politécnico Nacional Escuela Superior de Cómputo Modelos de ubicación M. En C. Eduardo Bustos Farías 1 Objetivos Describir los factores que influyen las decisiones sobre Localización en manufacturas
Más detallesUNIVERSIDAD MINUTO DE DIOS PROGRAMA CONTADURÍA PÚBLICA
UNIVERSIDAD MINUTO DE DIOS PROGRAMA CONTADURÍA PÚBLICA COSTOS II Guía No. 1.- Conceptos Básicos OBJETIVO 1. Asimilar conceptos fundamentales de costos I. CONCEPTOS BASICOS DE COSTOS 1. CONTABILIDAD DE
Más detallesEconomía para Directivos MBA. Universidad del Salvador. Tema 3. La Oferta
MBA Universidad del Salvador Tema 3 La Oferta La curva de oferta individual La curva de oferta individual describe la relación entre la cantidad que una empresa ofrece de un bien y el precio del mismo.
Más detallesSISTEMAS INTELIGENTES
SISTEMAS INTELIGENTES T11: Métodos Kernel: Máquinas de vectores soporte {jdiez, juanjo} @ aic.uniovi.es Índice Funciones y métodos kernel Concepto: representación de datos Características y ventajas Funciones
Más detallesCálculo de la rentabilidad de un plan de pensiones
Cálculo de la rentabilidad de un plan de pensiones Germán Carrasco Castillo Resumen: En este artículo se pretende desarrollar el procedimiento para calcular la rentabilidad de los planes de pensiones,
Más detallesCiencia y Sociedad ISSN: 0378-7680 dpc@mail.intec.edu.do Instituto Tecnológico de Santo Domingo República Dominicana
Ciencia y Sociedad ISSN: 0378-7680 dpc@mail.intec.edu.do Instituto Tecnológico de Santo Domingo República Dominicana Reseña de "GESTIÓN FINANCIERA" de María C. Verona Martel y José Juan Déniz Mayor. Ciencia
Más detallesEJERCICIOS DE REPASO SOBRE DERIVABILIDAD III. PROBLEMAS DE OPTIMIZACIÓN
EJERCICIOS DE REPASO SOBRE DERIVABILIDAD III. PROBLEMAS DE OPTIMIZACIÓN Una de las aplicaciones más comunes de los conceptos relacionados con la derivada de una función son los problemas de optimización.
Más detallesCOMERCIO INTERNACIONAL Y COMPETENCIA IMPERFECTA. Klaus Desmet y José Riera
COMERCIO INTERNACIONAL Y COMPETENCIA IMPERFECTA 1 1. PLAN DE TRABAJO 2 Plan de trabajo Clases teóricas Competencia monopolística y comercio intraindustrial. Dumping Dumping recíproco. Clases prácticas
Más detallesLA BALANZA DE PAGOS. Profesor: Ainhoa Herrarte Sánchez. Febrero de 2004
LA BALANZA DE PAGOS Profesor: Ainhoa Herrarte Sánchez. Febrero de 2004 1. Definición y estructura de la Balanza de Pagos La Balanza de Pagos es un documento contable en el que se registran todas las operaciones
Más detallesInferencia Estadística
EYP14 Estadística para Construcción Civil 1 Inferencia Estadística El campo de la inferencia estadística está formado por los métodos utilizados para tomar decisiones o para obtener conclusiones sobre
Más detallesMicroeconomía Intermedia
Microeconomía Intermedia Colección de preguntas tipo test y ejercicios numéricos, agrupados por temas y resueltos por Eduardo Morera Cid, Economista Colegiado. Tema 03 La elección óptima del consumidor
Más detallesMéxico en el año 2005 y los impactos sobre su demanda. específicamente de los productos de Anheuser-Busch.
1) Objetivos, Marco Teórico Objetivos - Realizar un análisis de la estructura de precios de la industria cervecera Mexicana. - Realizar un análisis del ajuste de precios de los productos de Anheuser-Busch
Más detallesCurso Análisis de Estados Financieros.
Curso Análisis de Estados Financieros. Anexo: Decisiones de inversión y de financiamiento en la empresa. Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux. 2 Decisiones de inversión y de financiamiento
Más detallesMICROECONOMÍA II. PRÁCTICA TEMA II: Equilibrio parcial
MICROECONOMÍA II PRÁCTICA TEMA II: Equilibrio parcial EJERCICIO 1 A) En equilibrio, la cantidad demandada coincide con la cantidad ofrecida, así como el precio de oferta y demanda. Por lo tanto, para hallar
Más detallesCapítulo 7: Externalidades
Capítulo 7: Externalidades Jean Hindricks Gareth Myles Noviembre 17 de 2011 Hindricks & Myles () Externalidades Noviembre 17 de 2011 1 / 33 Contenido 1 Externalidades e Ineficiencia 2 Algunos Ejemplos
Más detallesDe qué clase de cuestiones trata la
0 TEMA 1 Los 10 Principios de la Economía 1 En este tema buscamos respuestas a cuestiones como las siguientes: De qué clase de cuestiones trata la economía? Cómo toman los individuos sus decisiones? Cómo
Más detallesPueblo Ubicación (distancia al origen de la carretera) Población A 1km 10 B 7km 5 C 10km 4
Economía Industrial, UC3M Prácticas: Diferenciación del Producto Con Respuesta 1. Diferenciacíon: Ciudad Lineal Considere una calle que viene dada por un intervalo unitario [0, 1]. Dos tiendas están localizadas
Más detallesEJERCICIOS RESUELTOS SOBRE ERRORES DE REDONDEO
EJERCICIOS RESUELTOS SOBRE ERRORES DE REDONDEO 1º) Considérese un número estrictamente positivo del sistema de números máquina F(s+1, m, M, 10). Supongamos que tal número es: z = 0.d 1 d...d s 10 e Responde
Más detallesPROGRAMACIÓN LINEAL. 8.1. Introducción. 8.2. Inecuaciones lineales con 2 variables
Capítulo 8 PROGRAMACIÓN LINEAL 8.1. Introducción La programación lineal es una técnica matemática relativamente reciente (siglo XX), que consiste en una serie de métodos y procedimientos que permiten resolver
Más detallesELEMENTOS DE COSTOS PARA ADMINISTRACION DE LAS OPERACIONES
ELEMENTOS DE COSTOS PARA ADMINISTRACION DE LAS OPERACIONES Toda empresa posee una estructura de costos en la que pueden diferenciarse dos tipos principales, según su comportamiento ante los cambios en
Más detallesMatemáticas financieras y criterios de evaluación
Matemáticas financieras y criterios de evaluación 01/06/03 1 Momentos y períodos Conceptos generales Momento Momento Momento Momento Momento Momento 0 1 2 3 4 5 Período 1 Período 2 Período 3 Período 4
Más detallesFunción de producción
Conceptos básicos de microeconomía de la empresa. Función de producción Autor: Lic. Florencia Montilla Julio de 2007 Función de producción La función de producción es la relación que existe entre el producto
Más detallesFunciones de varias variables
Funciones de varias variables Derivadas parciales. El concepto de función derivable no se puede extender de una forma sencilla para funciones de varias variables. Aquí se emplea el concepto de diferencial
Más detallesCriterios de Selección de Inversiones: El Valor Actual Neto y sus derivados *.
Criterios de Selección de Inversiones: El Valor Actual Neto y sus derivados *. Uno de los criterios más válidos para la selección de inversiones alternativas es la determinación del Valor Actual Neto (VAN)
Más detallesUniversidad de Costa Rica Escuela de Matemática CONARE-PROYECTO RAMA. Funciones
Universidad de Costa Rica Escuela de Matemática CONARE-PROYECTO RAMA Funciones José R. Jiménez F. Temas de pre-cálculo I ciclo 007 Funciones 1 Índice 1. Funciones 3 1.1. Introducción...................................
Más detalles