BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO

Transcripción

1 BOLETíN SEMANAL ECONÓMICO-FINANCIERO CITAS MÁS IMPORTANTES Indicadores de coyuntura: En EEUU, ventas minoristas, producción industrial e IPC (viernes 15). En Japón, pedidos de maquinaria (lunes 11) y producción industrial (miércoles 13). En China, PIB del 2T16, producción industrial, inversión fija y ventas minoristas (viernes 15). Bancos centrales: Reunión del BoE (jueves 14). Reuniones de los bancos centrales de Chile, Corea y Perú (jueves 14). Publicaciones: Libro Beige de la Fed (miércoles 13). Japón: Elecciones parlamentarias (domingo 10). ACTUALIDAD ECONÓMICA UE: Decepcionante comportamiento de la industria en Alemania. EEUU: Mejora generalizada de las expectativas empresariales. China: El yuan se encuentra en mínimos desde España: Intensa mejoría del empleo, gracias al tirón de los servicios. MERCADOS FINANCIEROS Interbancario: El Euribor cede y se sitúa en -0,06%. Deuda pública: Todo apunta a que las tires volverán a caer a pesar de sus bajos niveles. Bolsas: Demasiados retos para unas bolsas muy vulnerables. Divisas: Continuarán la debilidad de la libra y la fortaleza del yen. 8 de julio de 2016

2 EXPECTATIVAS DE MERCADOS TIPOS A CORTO PLAZO DEUDA PÚBLICA BOLSAS TIPOS DE CAMBIO A CORTO PLAZO El Euribor a 12M mantendrá una suave tendencia a la baja, al menos hasta la reunión del BCE del día 21, pudiendo alcanzar niveles en torno a -0,07%. Las tires de los bonos a 10 años de Alemania y EEUU, tras sus recientes mínimos, pueden registrar un repunte limitado a los 10 pb. Si no hay grandes sorpresas con el dato de empleo de EEUU, los índices europeos podrían desarrollar un movimiento lateral alcista antes de iniciar un nuevo tramo a la baja que les lleve a los mínimos de febrero (7600 en el caso del IBEX). La divisa japonesa podría corregir en las próximas sesiones antes de caer por debajo de los 100 usd/jpy y dirigirse a su siguiente objetivo situado en los 97 yenes. A MEDIO PLAZO Nuevas bajadas del repo por el BCE son poco probables por su impacto negativo en el sector bancario. Es más factible una ampliación del QE, incluso incorporando nuevos activos. La demanda de activos refugio va a persistir, lo que hará que los bonos core se mantengan en niveles negativos e, incluso, alcancen nuevos mínimos. Vemos la tir a 10 años alemana alcanzar el -0,30%. El verano puede ser agitado para las bolsas, máxime si los bancos centrales decepcionan en sus próximas decisiones. Retrocesos adicionales del 6%-7% desde los recientes mínimos en Europa son probables. El euro puede dirigirse al rango 1,05-1,00 eur/usd. (*) Previsiones de medio plazo que se ha considerado conveniente actualizar respecto al anterior informe. EXPECTATIVAS DE INDICADORES ANTERIOR PREVISIÓN VALORACIÓN/COMENTARIO España IPC jun. (%) a/a Miércoles 13 de julio EEUU IPC jun. (%) a/a Viernes 15 de julio EEUU Ventas minoristas jun. (%) m/m Viernes 15 de julio China PIB del 2T16 (%) a/a Viernes 15 de julio -1,0% -0,8% 1,0% 1,1% 0,5% 0,2% 6,7% 6,6% El encarecimiento de carburantes y electricidad eleva la inflación hasta máximos de tres meses. La inflación permanece muy estable y no se espera que repunte de forma significativa hasta después del verano. Las ventas se moderan, pero debido a la fuerte caída, desde máximos, en las compras de coches. El crecimiento sigue cumpliendo con los objetivos del gobierno. Cierre: 8 de julio de 2016 a las 13:00 h Página 2 de 8

3 ACTUALIDAD ECONÓMICA UE Decepcionante comportamiento de la industria en Alemania Italia quiere sacar partido del Brexit EEUU Mejora generalizada de las expectativas empresariales China El yuan se encuentra en mínimos desde 2010 España Intensa mejoría del empleo, gracias al tirón de los servicios La industria alemana se mostró muy débil en mayo, con caídas en la producción (-1,3% vs 0,5%) y sin señales de recuperación en los pedidos (0,0% vs -1,9%), anticipando un balance negativo para el sector en el 2T16. Asimismo, si se tiene en cuenta el retroceso de las exportaciones en mayo (-1,8% vs 0,1%), todo apunta a que el crecimiento del PIB se moderará en el 2T16 hasta tasas del 0,3% (0,7% 1T16). Todavía es pronto para que los datos de actividad reflejen algún impacto del Brexit, pera ya se deja sentir en las primeras encuestas de opinión post-referéndum: la confianza del consumidor de Reino Unido registra en junio la mayor caída en 21 años. La banca italiana sigue esperando un plan de rescate para sus entidades más frágiles: se estima que podría necesitar unos millones de euros (2,4% del PIB). Italia pretende que sea el Estado quien asuma el coste (bail out), pero la normativa de la UE, en vigor desde enero, establece que accionistas, bonistas y otros acreedores deben asumir parte de las pérdidas (bail in). El gobierno quiere evitar a toda costa el bail in, alegando riesgos sistémicos derivados del Brexit, pero la verdadera razón es que implicaría importantes pérdidas para las familias por su exposición a esta deuda elegible ( millones de euros, el 5,0% de sus activos financieros). Esto elevaría el descontento en un momento crítico para el gobierno: en octubre se celebra el referéndum sobre las reformas constitucionales y, de no aprobarse, podría derivar en la dimisión del actual primer ministro y en elecciones anticipadas. La confianza empresarial mejora en junio y recupera un tono más expansivo tras las dudas trasmitidas en los últimos meses. El ISM manufacturero aumentó por segundo mes consecutivo (53,2 vs 51,3) y parece que los empresarios dan por superado el peor momento del sector (4T15-1T16). Para el resto de sectores, el ISM aumenta hasta niveles cómodamente expansivos (56,5 vs 52,9) y confirma la reactivación para el conjunto de la economía en el 2T16. Además, la encuesta ADP recoge un ritmo de creación de empleo dinámico en el sector privado ( en junio), lo que modera la señal negativa que transmitió el dato oficial de empleo de mayo. En cuanto al sector exterior, el déficit comercial aumentó con fuerza en mayo (10,1%, hasta millones usd). En términos reales, en lo que llevamos de 2T16, se encuentra un 2,0% por encima del 1T16, por lo que es muy probable que la demanda externa vuelva a ser un lastre al crecimiento del PIB en el 2T16. La fortaleza del dólar como consecuencia del Brexit ha llevado al yuan a depreciarse un 1,6% desde el referendum. Aunque en menor medida, esta debilidad del yuan también se observa en términos efectivos (en este caso, en mínimos desde finales de 2014) y, cabe señalar que, en esta ocasión, no está provocando tensiones en los mercados financieros chinos ni una fuga de capitales significativa. La afiliación, no sólo siguió aumentando en junio, sino que registró el mejor dato en dicho mes de la última década ( vs en jun-15) y recuperó los niveles de hace seis años (17,76 millones). El avance desestacionalizado fue el mayor en 14 meses ( ), de modo que el conjunto del 2T16 mejora respecto al trimestre anterior ( mensual de media vs ). No osbtante, este repunte sería coherente con una ligera ralentización del PIB (el Banco de España estima un 0,7% trimestral vs +0,8% anterior), ya que el empleo creado se concentra en actividades con menor productividad por trabajador, como comercio y hostelería. En cambio, la industria presenta menor dinamismo, tanto en empleo como en actividad: la producción industrial agudizó en mayo la senda de ralentización, al crecer un 1% interanual, el ritmo más bajo en 16 meses (+1,8% en abril-mayo vs +2,8% en el 1T16). Página 3 de 8

4 MERCADOS FINANCIEROS Interbancario El Euribor cede y se sitúa en -0,06% Deuda pública Todo apunta a que las tires volverán a caer a pesar de sus bajos niveles Renta variable Demasiados retos para unas bolsas muy vulnerables Divisas Continuarán la debilidad de la libra y la fortaleza del yen El jueves día 14 el Banco de Inglaterra abre el turno de dos semanas muy intensas de reuniones de los cuatro principales bancos centrales. Es previsible que espere a su reunión de agosto, cuando publica el informe de inflación, pero podría anticipar las medidas que está dispuesto a adoptar. Éstas se centrarán en los dos siguientes aspectos: i) una baja de tipos; el mercado cotiza -25 pb hasta el 0,25%; y ii) una activación de su programa QE con un volumen que podría alcanzar los millones de libras. En cuanto a la UEM, las previsiones de nuevos recortes en la facilidad de depósito siguen ampliándose (ya se cotizan -20 pb), provocando que el Euribor a 12 meses haya caído hasta -0,06%, como veníamos esperando. Las compras de deuda pública han sido de nuevo bastante generalizadas, ocasionando nuevos hitos históricos: toda la curva suiza se sitúa en niveles negativos, el 60% de los bonos alemanes no son elegibles en el QE del BCE al cotizar por debajo del -0,40% y el bono a 10 años japonés se sitúa cerca del -0,30%. Incluso los bonos periféricos, que habían registrado la semana pasada un comportamiento extraordinario, han corregido bastante menos de lo que esperábamos. La fortaleza que también han mostrado otros activos refugio, la fuerte caída de la inflación cotizada por el mercado y la importante demanda en la emisión del bono a 2 años alemán con un tipo de interés de -0,69%, con el que sólo parece factible ganar dinero si se produce un serio deterioro económico, muestran un destacable pesimismo que parece garantizar nuevas caídas de las tires. Además, hay otro factor que favorece que se produzcan excesos bajistas en las rentabilidades como es la escasez de títulos ocasionada por las compras de los bancos centrales. La semana pasada, ante el fuerte interés comprador mostrado por los inversores y ciertas tensiones de liquidez en el mercado, el BCE redujo a la mitad las compras de deuda pública y cédulas. La semana ha vuelto a ser negativa para los principales índices europeos y, en menor medida, para los de EEUU, lo que demuestra que los inversores están diferenciando por zonas económicas (el Stoxx 600 ha cedido un 3% y el S&P 500 un 0,25%). A pesar de los indicios de estabilización registrados a finales de semana, los restos a los que se enfrentan las bolsas, especialmente las europas, siguen siendo numerosos: i) el Brexit ha hecho a la economía de la UEM más vulnerable a riesgos que ya existían, como la difícil situación del sector bancario italiano; ii) la suspensión de reembolsos en diez gestoras británicas de fondos inmobiliarios no sólo afecta a su sector financiero, sino también al internacional, especialmente en Alemania y EEUU; iii) las previsiones de beneficios, tras un periodo de tres meses de estabilidad, se han vuelto a revisar a la baja (-1,3% para 2016 en tan sólo dos semanas); iv) se ha producido un aumento de las primas de riesgo que, según todo apunta, continuará al menos a corto y medio plazo; y v) las previsiones de crecimiento a largo plazo se han visto dañadas. Todo ello nos hace temer que las bolsas europeas puedan retomar las caídas, siendo altamente probable que volvamos a ver los mínimos recientes (7600 en el IBEX y 308 en el Stoxx 600), no pudiéndose descartar, incluso, niveles inferiores. El aspecto positivo es que los índices de EEUU han aguantado razonablemente bien, lo que, posiblemente, ha atenuado el castigo sobre las plazas europeas, confirmando que el mercado ve, de momento, en el Brexit un riesgo regional. La libra y el yen son, actualmente, la cara y cruz en el mercado de divisas. La primera se ha depreciado respecto a las 16 principales monedas, marcando un mínimo desde 1985 con el dólar, mientras el yen se ha apreciado respecto a todas ellas (un 4,5% respecto a la libra). Además, todo apunta a que ambas mantendrán dicha tendencia. En el caso de la divisa japonesa, podría perder con el dólar los 100 yenes y dirigirse hacia el nivel de 97. Página 4 de 8

5 Economía Internacional Economías Emergentes Economías Desarrolladas Economía Nacional Indicadores de actividad Cuadro Macroeconómico PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS T15 3T15 4T15 1T (p) Consumo de los Hogares 1,2% 3,1% 2,9% 3,6% 3,5% 3,7% 3,2% FBKF 3,5% 6,4% 6,3% 6,7% 6,4% 5,2% 4,5% Equipo 10,6% 10,2% 10,1% 11,2% 10,9% 9,8% 7,9% Construcción -0,2% 5,3% 5,2% 5,2% 4,6% 3,1% 2,9% Aport. demanda interna 1,6 3,7 3,4 4,1 4,1 3,8 3,2 Aport. demanda externa -0,2-0,5-0,2-0,7-0,6-0,4-0,4 PIB 1,4% 3,2% 3,2% 3,4% 3,5% 3,4% 2,8% Fuente: INE (CNTR base 2010). Datos ajustados de estacionalidad. (p) Previsiones de Bankia Estudios T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Último dato Dato previo Matriculación de turismos a./a. 18,3% 20,9% 32,2% 13,9% 23,1% 16,6% 6,9% 17,2% 11,2% jun. 20,9% may. Ventas minoristas a./a. (1) 1,0% 2,7% 1,9% 2,5% 3,2% 3,1% 2,8% 1,6% 0,7% may. 2,5% abr. Producción industrial a./a. (2) 1,2% 3,2% 1,7% 3,1% 3,9% 4,2% 2,8% 1,8% 1,0% may. 2,6% abr. IPI consumo 1,6% 1,3% -0,3% 0,4% 1,9% 3,4% 3,0% 1,9% 1,2% may. 2,6% abr. IPI equipo 0,7% 7,2% 2,3% 5,7% 10,6% 10,2% 8,2% 8,3% 5,6% may. 11,1% abr. IPI intermedios 2,9% 4,0% 2,8% 4,8% 3,7% 4,9% 3,5% 0,3% 0,2% may. 0,3% abr. IPI energía -1,6% 0,5% 2,3% 1,6% 1,4% -3,3% -6,0% -2,6% 3,8% may. -1,3% abr. Consumo de cemento a./a. 0,8% 5,9% 9,4% 9,8% -0,5% 5,8% -0,5% -5,4% -7,5% may. -3,3% abr. Producción construcción a./a. 17,5% 1,4% 1,6% -0,5% 0,4% 4,7% 3,1% -6,0% abr. 7,4% mar. Edificación 19,8% -0,4% -2,2% -1,5% -1,6% 4,2% 4,8% -7,2% abr. 7,1% mar. Obra civil 4,7% 13,7% 29,0% 5,2% 11,5% 6,9% -5,7% 5,1% abr. 8,2% mar. Confianza del consumidor -8,9 0,3-0,6 1,6-1,3 1,6-2,5-3,2-2,4 jun. -3,0 may. Clima industrial -7,1-0,3-3,2 0,9 0,7 0,3-1,9-2,8-2,1 jun. -4,2 may. Confianza de la construcción -41,4-25,3-23,3-27,7-28,5-21,7-31,7-40,4-43,7 jun. -39,9 may. Fuente: ANFAC, INE, OFICEMEN, Eurostat y CE. (1) Corregido y desestacionalizado sin estaciones de servicio, sin deflactar (2) Corregido y desestacionalizado. PIB (1) IPC (1)(2) IPI (1) Paro (3) Conf. Consumidores último prev. último prev. último último último dato dato 2016 dato 2016 dato dato dato anterior EE.UU T may may may jun Japón 0.0 1T may may may T UEM 1.7 1T jun abr may-16-7 jun-16-7 Alemania 1.6 1T jun may may-16-2 jun-16-3 Francia 1.3 1T jul may may jun Italia 1.0 1T jun abr may jun-16-6 España 3.4 1T jul may may-16-2 jun-16-3 Reino Unido 2.0 1T may may mar-16-1 jun-16-2 (1) Tasa interanual de variación. (2) IPCA para UEM y Reino Unido. (3) Criterio OIT en Reino Unido. Fuente: Thomson Reuters. Previsiones: Bankia Estudios. PIB (1) IPC (1) Divisa/USD (2) Bolsas (2) Prima Riesgo (3) último prev. último prev. valor a variación valor a variación valor a variación Latinoamérica dato 2016 dato jul 7 días 8-jul 7 días 7-jul 7 días Brasil -5.4 mar may % 52, % México 2.6 mar jun % 45, % Argentina % 14, % - - Chile 2.0 mar may % 19, % 92 1 Países Asiáticos China 6.7 mar may % 3, % Corea del Sur 2.8 mar jun % 1, % 55 0 India 7.9 mar may % 27, % - - Europa del Este Rusia -1.2 mar jun % 1, % Turquía 4.8 mar jun % 77, % Polonia 3.6 mar jun % 1, % Rep. Checa 2.7 mar may % % - - Hungría 0.9 mar jun % 26, % (1) Tasa interanual de variación en porcentaje, excepto para Argentina. (2) Último dato y variación porcentual. En divisas: apreciación (+)/ depreciación (-). (3) Spread del Credit Default Swap (CDS) a 5 años. Fuente: Bloomberg. Previsiones: Bankia Estudios. Página 5 de 8

6 EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES MERCADOS MERCADOS MONETARIOS TIPOS DE REFERENCIA BANCOS CENTRALES UEM EEUU 1 UK JAPÓN 2 MÉXICO BRASIL 0,00 0,25-0,50 0,50-0,06 4,25 14,25 1 Rango de tipos fijado por la Fed. 2 Tipo de interés a un día. TIPOS EONIA Y EURIBOR Spread Plazo 07-jul 1 sem el mes el año Eur-OIS 1 Día -0,329-0,01-0,04-0, semanas -0,369 0,00 0,00-0, Mes -0,366 0,00 0,00-0,16-0,03 3 Meses -0,293 0,00-0,01-0,16 0,07 6 Meses -0,189-0,01-0,01-0,15 0,21 12 Meses -0,063-0,01-0,01-0,12 0,38 TIPOS LIBOR Divisa 1 M 3 M 6M 12 M Pdte 12m-1m Dólar 0,47 0,66 0,92 1,23 0,76 Libra 0,48 0,52 0,61 0,84 0,36 Yen -0,06-0,03-0,02 0,07 0,13 Franco suizo -0,82-0,78-0,71-0,60 0,22 FUTUROS SOBRE TIPOS A 3 MESES Vencimiento Euro Dólar Libra Yen Fr. Suizo sep-16-0,33 0,68 0,33 0,01-0,95 dic-16-0,37 0,71 0,30-0,05-1,02 mar-17-0,39 0,72 0,30-0,08-1,05 jun-17-0,39 0,75 0,31-0,10-1,06 Euribor a 12 meses 0,18 0,16 0,14 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 0,00-0,02-0,04-0,06-0,08 j-15 s-15 n-15 e-16 m-16 m-16 j-16 Libor del dólar a 12 meses 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 j-15 s-15 n-15 e-16 m-16 m-16 j-16 SWAPS DE TIPOS DE INTERÉS EN EUROS TIPOS FRA EN EUROS Spread Plazo 07-jul 1 sem el mes el año Bono-Swap Tipo a: 3 m 6 m 12 m 1 año -0,22-0,02-0,03-0,17 -- En: 3 años -0,24-0,01-0,04-0,30 0,20 1 m -0,316-0,204-0,079 5 años -0,17-0,04-0,09-0,50 0,42 3 m -0,347-0,230-0,090 7 años 0,00-0,06-0,08-0,62 0,54 6 m -0,375-0, años 0,29-0,05-0,12-0,72 0,90 12 m -0,395-0,258-0,095 RENTABILIDADES EN ESPAÑA Plazo 07-jul 1 sem el mes el año 3 años -0,04 0,06 0,08-0,18 5 años 0,25 0,06 0,07-0,42 10 años 1,18 0,03 0,02-0,59 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 2 AÑOS País 07-jul 1 sem el mes el año Alemania -0,68-0,03-0,02-0,34 España -0,12 0,06 0,08-0,12 Francia -0,61-0,06-0,07-0,30 Italia -0,05 0,05 0,06-0,02 EEUU 0,59 0,00 0,01-0,46 DEUDA PÚBLICA INTERNACIONAL A 10 AÑOS País 07-jul 1 sem el mes el año Alemania -0,17-0,04-0,04-0,80 España 1,18 0,03 0,02-0,59 Francia 0,13-0,02-0,05-0,85 Italia 1,24 0,01-0,02-0,35 EEUU 1,39-0,06-0,08-0,88 Japón -0,27-0,02-0,06-0,54 PRIMA DE RIESGO A 10 AÑOS EN UEM Holanda Francia Bélgica España Prima (p.p.) 0,21 0,30 0,34 1,35 Δ en el año 0,04-0,05 0,00 0,21 Portugal Italia Irlanda Grecia Prima (p.p.) 3,25 1,41 0,64 8,16 Δ en el año 1,36 0,45 0,12 0,51 MERCADO DE DEUDA PÚBLICA Tir a 10 años Alemania 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0,00-0,10-0,20 j-15 a-15 o-15 d-15 e-16 m-16 a-16 j-16 Tir a 10 años EEUU 2,50 2,40 2,30 2,20 2,10 2,00 1,90 1,80 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 j-15 s-15 n-15 e-16 m-16 m-16 j-16 Prima de riesgo a 10 años España-Alemania 1,70 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 n-15 d-15 e-16 f-16 m-16 a-16 m-16 j-16 Página 6 de 8

7 ESTADOS UNIDOS EUROPA Indices 07-jul 1 sem el mes el año EEUU IG 147,67 0,88 1,18 8,88 EEUU HY 159,88 0,51 0,89 10,56 Europa IG 137,97 0,43 0,75 4,80 Europa HY 165,36-0,04 0,29 3,77 Emergentes IG (en $) 148,87 0,63 1,26 10,43 Emergentes HY (en $) 164,77 0,31 0,66 12,97 IG = Grado de Inversión, HY = Grado Especulativo Datos procedentes de índices construídos por Bloomberg. Indices 07-jul 1 sem el mes el año MSCI GLOBAL 1.643,93-0,98-0,56-1,13 Dow Jones ,88-0,30-0,19 2,70 S&P ,90-0,24-0,05 2,64 Nasdaq Comp ,81 0,29 0,70-2,61 Euro Stoxx ,10-3,57-2,95-14,92 Ibex ,20-3,15-1,90-16,09 FT ,79-0,67 0,45 4,67 CAC ,85-3,65-2,82-11,20 Dax 9.418,78-3,66-2,70-12,33 Nikkei 225 (***) ,24-2,59-1,92-19,74 MSCI Emerging Markets 826,99-1,46-0,85 4,14 Shanghai "B" (China*) 351,54 1,29 1,38-17,56 Sensex (India) ,49 0,21 0,75 4,15 Mexbol (México) ,37-1,77-1,24 5,62 Bovespa (Brasil) ,66-0,42 0,95 19, ,78 Tires (%) 7,25 0,61 4,29 EEUU IG EEUU HY EUR IG EUR HY MERCADO DE CORPORATES EUR HY EUR IG EEUU HY EEUU IG Spreads (pb) MERCADOS DE RENTA VARIABLE Ibex j-15 s-15 o-15 d-15 f-16 m-16 m-16 j-16 1 sem el mes el año SECTOR 1 sem el mes el año -2,38-1,92 12,06 Energía -1,95-0,98 11,34-2,05-1,40 20,13 Telecom. -4,24-4,00-16,03-0,86-0,91 20,12 Utilities -2,50-2,31-5,24-0,15 0,21 5,40 Industrial -3,46-2,57-6,96-1,07-1,59-5,67 Financiero -6,04-5,54-30,88 0,50 1,40 1,30 Consumo discrec. -3,82-2,17-17,68 0,39 0,09 9,08 Consumo básico -0,85-0,34 2,35-1,25-1,19 4,94 Materiales -3,06-1,57-0,76 0,90 1,48 1,02 Salud -0,34-0,15-7,66 0,04 0,17-1,00 Tecnología -2,81-2,74-10,96 Clasificación sectorial del S&P jul 1 sem el mes el año EUR/USD 1,106-0,66-0,39 1,85 EUR/GBP 0,857 2,17 2,71 16,27 EUR/JPY 111,480-2,35-2,73-14,67 (+) Apreciación del euro. 07-jul 1 sem el mes el año GBP/USD 1,291-2,71-3,03-12,40 USD/JPY 100,770-1,71-2,35-16,18 USD/CHF 0,979 0,55 0,28-2,34 (+) Apreciación de la divisa base. Metales básicos 07-jul 1 sem el mes el año Aluminio ,56-0,82 8,62 Cobre ,62-3,45-0,70 Plomo ,16 1,29 0,63 Níquel ,22 3,25 10,55 Zinc ,75-0,46 31,36 Cotizaciones spot en dólares. Fuente: London Metal Exchange. 07-jul 1 sem el mes el año Oro (1) 1.360,41 1,38 2,89 28,17 Petróleo brent (2) 44,88-8,91-7,31 25,54 Cotización en dólares. Fuente: (1) Swiss Bank Corporation. (2) Bloomberg. 1,18 1,16 1,14 1,12 1,10 1,08 1,06 Clasificación sectorial del S&P 350 Europe Euro/Dólar MERCADOS DE DIVISAS 1,04 j-15 s-15 n-15 e-16 m-16 m-16 j MERCADOS DE MATERIAS PRIMAS Petróleo Brent (usd/barril) 25 j-15 s-15 n-15 e-16 m-16 a-16 j-16 Página 7 de 8

8 Japón España Reino Unido Italia Francia Alemania UEM EEUU CALENDARIO SEMANAL Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes 11 de julio 12 de julio 13 de julio 14 de julio 15 de julio Confianza PYMES (junio) Vacantes empleo (JOLTS) (mayo) Libro Beige Presupuesto federal (junio) Precios a la importación (junio) Precios de producción (junio) IPC (junio) Ventas minoristas (junio) Producción industrial (junio) Encuesta manuf. Fed NY (julio) Inventarios totales (mayo) IPI (mayo) IPC final (junio) Balanza comercial (mayo) IPC final (junio) IPC final (junio) Balanza comercial (mayo) IPI (mayo) IPC final (junio) Reunión del BoE Confianza empresarial (3T16) IPC/IPA (junio) Ctas. Financieras (1T16) Cifra de negocio sectores (mayo) Pedidos de maquinaria (mayo) Agregados monetarios (junio) Precios de producción (junio) Actividad sector servicios (mayo) Nota: (p) dato preliminar, (d) dato definitivo. Producción industrial (mayo) Este Informe tiene carácter meramente informativo y no se pretende, por medio de esta publicación, prestar servicios o asesorar en materia financiera, de inversiones, legal, fiscal o de otro tipo en ningún campo de nuestra actuación, por lo que dicha información no debe tomarse como base para realizar inversiones o tomar decisiones de inversión. La información utilizada para la elaboración del presente Informe ha sido obtenida de fuentes consideradas fiables, no garantizándose su exactitud o concreción. Queda prohibido reproducir, transmitir, modificar o suprimir la información sin previa autorización escrita de Bankia. Página 8 de 8