ENFIN620 Teoría de Finanzas

Transcripción

1 ENFIN620 Teoría de Profesor: profesor: José Luis Ruiz Vergara, Ph.D. PRESENTACIÓN DEL CURSO Este curso, siendo el primero en la secuencia de finanzas, tiene por objetivo fundamental el entregar a los alumnos una visión global, de los elementos teóricos y prácticos en las decisiones de inversión. Al mismo tiempo, entregará el rol de dichos elementos bajo una visión global de la función financiera de la empresa. PRERREQUISITOS ACADÉMICOS No tiene prerrequisitos por ser el primer curso de finanzas. OBJETIVOS DEL CURSO La primera parte del curso "Decisiones de Inversión bajo Certidumbre" cubre los tópicos fundamentales del análisis de inversiones bajo un contexto de certidumbre. En dicha parte se entregan las herramientas básicas de Matemáticas Financieras, se analiza el Modelo de dos Períodos (cuya finalidad es visualizar la relación entre decisiones de inversión, consumo, financiamiento y dividendos, junto con incorporar las ideas básicas de "valor" de instrumentos financieros) y el mercado de Instrumentos de Renta Fija. El tema de la segunda parte es Valoración de Activos Financieros bajo Incertidumbre, para lo cual se revisa la Teoría de Portafolios, el Modelo CAPM y APT, y la valoración de instrumentos derivados, específicamente Opciones. Finalmente, se analizará la eficiencia de los mercados financieros y una introducción a los mercados de capitales. 1

2 METODOLOGÍA Clases expositivas en que el profesor cubrirá los diferentes temas del curso, con participación de los alumnos. Trabajo aplicado en diversificación de riesgo y Teoría de Portafolios. MÉTODO DE EVALUACIÓN La cátedra se evaluará de la siguiente forma: Aplicaciones : 30% Trabajo de Teoría de Portafolios : 30% Examen Final : 40% Aplicaciones y el trabajo serán grupales con un máximo de 3 integrantes por grupo. Examen es de carácter individual. PROGRAMACIÓN Y CONTENIDOS 1. Índice de Materias. PARTE I: DECISIONES DE INVERSIÓN BAJO CERTIDUMBRE 1. Introducción. a. Rol de en la empresa b. Matemáticas Financieras 2. Modelos bajo Certidumbre 2

3 a. Modelo de Dos Períodos. b. Aplicación a Empresas. c. Política de Financiamiento. 3. Fundamentos de Evaluación de Inversiones. a. Técnicas alternativas de Evaluación de Proyectos: Payback, Valor Presente Neto, TIR, Tasa de Retorno Contable, Índice de Rentabilidad. b. Determinación de Flujos de Caja Relevantes: Totales e Incrementales. c. Valoración Nominal versus Valoración en Términos Reales. d. Herramientas de Apoyo a la Toma de Decisiones. 4. El Mercado de Instrumentos de renta Fija (IRFs). a. Definiciones Básicas. b. Valoración de IRFs. c. Estructura Intertemporal de Tasas de Interés. d. Extensiones: Duración. PARTE II: VALORACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS BAJO INCERTIDUMBRE 1. Teoría de Portafolios. a. Retorno Esperado y Varianza de Retorno. b. Formación de Portafolios. Conjunto Factible. c. Frontera Eficiente y Portafolio de Mínima Varianza. d. Portafolio Tangente e Inversión Óptima 2. Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM) a. Relación entre Riesgo y Retorno Esperado. b. El Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM). c. Estimación de Betas. 3. Teoría de Precios por Arbitraje (APT) 4. VaR (Value at Risk) 5. Instrumentos Derivados: Teoría de Opciones PARTE III: INTRODUCCION A LOS MERCADOS DE CAPITALES 3

4 DIA TEMAS APLICACIÓN BIBLIOGRAFIA 1 o PARTE I: DECISIONES DE INVERSIÓN BAJO CERTIDUMBRE Introducción. Modelos Bajo Certidumbre. Presentación del Profesor y del programa Ejercicios de práctica. Capítulo 1 y 4 2 Fundamentos de Evaluación de Inversiones. El Mercado de Instrumentos de Renta Fija (IFRs). Ejercicios de práctica. Capítulo y Anexo 3 Teoría de Portafolios. Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM) 4 Teoría de Precios por Arbitraje Value at Risk (VaR) 5 Valoración de Instrumentos Derivados: Teoría de Opciones. 6 o PARTE III: INTRODUCCION A LOS MERCADOS DE CAPITALES Ejercicios de práctica Capítulos 9 y 10 Ejercicios de práctica. Capítulos 11 y 12 Eercicios de práctica. Capítulos 22 y 23. Discusión en clases. 4

5 MATERIAL DEL CURSO: TEXTOS Y ARTÍCULOS, Stephen Ross, Randolph Westerfield y Jeffrey, Novena Edición en Castellano, McGraw-Hill, Texto Base. CURRÍCULUM DEL PROFESOR José Luis Ruiz Vergara Ph.D. en Managerial Science and Applied Economics, The Wharton Business School, University of Pennsylvania, USA. Magíster en, Universidad de Chile. Magíster en Economía, Universidad de Chile. Ingeniero Comercial, Universidad de Chile. Áreas de Interés: Inversiones, Mercado de Capitales, Seguros, Pensiones, Econometría y Administración Financiera de Riesgos. 5