Mercado de Capitales. como motor del crecimiento económico. Enzo Defilippi Viceministro de Economía

Transcripción

1 Mercado de Capitales como motor del crecimiento económico Enzo Defilippi Viceministro de Economía Lima, 9 de junio de 2015

2 Contenido 1. Panorama actual 1.1. Mercado de capitales y crecimiento económico 1.2. Evolución del mercado 2. Perspectivas 2.1. Hacia dónde vamos? 3. Conclusiones Mercado local Alianza del Pacífico 2

3 Mercado de capitales como motor del crecimiento Generan impacto positivo en alivio de la pobreza y distribución del ingreso Conducen a una mejor y más eficiente asignación del capital y del riesgo Incrementa la tasa de innovación tecnológica: identificación de proyectos con mejores procesos de producción Promueve mayor acumulación de capital, productividad y liquidez para el financiamiento de grandes proyectos de largo plazo Mercado de capitales desarrollado 3

4 Recuperación del ritmo de emisiones primarias en el año Emisiones en el mercado local (Mill. US$) Fuente: SMV 4

5 Sector financiero es el principal emisor en el mercado local Colocaciones de Oferta Pública Primaria Distribución por Subsectores (2014) Fuente: SMV mientras que sectores ligados a la demanda interna representan 38% del total emitido 5

6 Las colocaciones en el exterior muestran una tendencia decreciente Emisiones en el exterior (Mill. US$) Fuente: Bloomberg 6

7 Financiamiento bancario es aun la principal fuente de fondeo empresarial Importancia OPP sobre Créditos Sistema Bancario (Miles de millones S/.) Fuente: SBS, SMV 7

8 Mercado secundario: Lenta recuperación del IGBVL, bajo nivel de montos negociados SP/BVL PERU GEN (Ene 15 = 100) Montos Negociados (Millones USD) Fuente: Bloomberg El SP/BVL GEN (antes IGBVL) registra pérdidas en lo que va del año del año, pero hay un quiebre de tendencia a partir de abril. Sectores más afectados en el año: minero e industrial Sectores con mejor desempeño: servicios y financiero Los montos negociados promedian los US$ 10 millones diarios. 8

9 Sin embargo, captación de ahorro de LP por institucionales es grande Portafolio Administrado por Inversionistas Institucionales (Mill. S/) Fuente: SMV y SBS * Abril 2015 pero emisiones en mercado local no puede absorber aun dicha demanda 9

10 Por el lado de la oferta, existe una gran cantidad de proyectos de largo plazo Línea 2 - Gasoducto Sur - Modernización Refinería de Talara - Chavimochic-Etapa III - Central Termoeléctrica Puerto Bravo - Línea Mantaro- Montalvo - Terminal portuario Pisco Pico de inversión SE INTENSIFICAN Megaproyectos con inicio esperado para , generarán mayor flujo de inversión en los próximos años Inicio de construcción - Red Dorsal - Longitudinal de la Sierra Tramo 2 - Aeropuerto Chinchero - Central Termoeléctrica Ilo Fin de construcción 10

11 Descalce Oferta - Demanda Altos costos de transacción Montos de emisión pequeños Costos de emisión elevados Emisores potenciales Categorías de riesgo de niveles BBB a B Ausencia de prácticas de buen gobierno corporativo Buscan Activos de bajo riesgo (AAA y A) Inversionistas Prevalencia de negociación con vinculados Descalce entre oferta y demanda Limitado acceso de pequeños inversionistas Las características de los potenciales emisores hacen poco viable la captación directa de recursos financieros. Principales inversionistas AFP con una cartera administrada de S/. 121 mil millones. 11

12 Contenido 1. Panorama actual 1.1. Mercado de capitales y crecimiento económico 1.2. Evolución del mercado 2. Perspectivas 2.1. Hacia dónde vamos? 3. Conclusiones Mercado local Alianza del Pacífico 12

13 Mercado Alternativo de Valores (MAV): Reducción de tasas Tasa promedio Emisiones en ME (%) Fuente: BVL 13

14 Mercado local: consolidación del MAV (a mayo) 2016 (1 empresa) (5 empresas emisoras) (6 empresas emisoras) Continuar esfuerzo público privado de promoción 800 empresas potenciales 14

15 Hacia donde vamos?: mercado local Avances RMC En progreso actual Ley de promoción del Mercado de Valores: Flexibiliza requisitos para ingreso de empresas Ley de Operaciones de Reporte para fomentar liquidez del mercado interbancario y de valores Reducción de comisiones de transacción (+50%): SMV, BVL, CAVALI Letras de Tesoro para inversionistas retail Coordinación con pares de la región para la integración financiera de la Alianza del Pacífico Simplificación de proceso de cálculo del impuesto a la ganancia de capital. Primer paquete de reglamentos para promover las inversiones de las AFP Actualización del Código de Buen Gobierno Corporativo: promover desarrollo empresarial Promoción de los Bancos de Inversión Desarrollo de nuevos instrumentos de inversión y financiamiento Fondos de Inversión en Renta de Bienes Inmuebles (FIRBI) Facturas Negociables (FN) 15

16 Situación actual regional: espacio para un mayor crecimiento Capitalización bursátil AP (Miles de millones US$) Abr 14 Montos negociados renta variable (% del PBI) Dic 14 Capitalización conjunta de US$ M Fuente: FIAB, FMI El Perú es el mercado más pequeño de la Alianza del Pacífico. Sin embargo, esto representa una gran oportunidad de crecimiento 16

17 Alianza del Pacífico: Avances de los Grupos de Trabajo Temas en agenda Hacia dónde vamos? Integración de los Mercados Financieros en los Países de la Alianza del Pacífico (AP) Ampliación de la oferta de instrumentos financieros MILA Mutuo reconocimiento de emisores Integración de los fondos de pensiones en la AP. Estándares homogéneos para los Fondos de Inversión Colectiva. Revisión del tratamiento tributario para inversiones en la AP. 17

18 Contenido 1. Panorama actual 1.1. Mercado de capitales y crecimiento económico 1.2. Evolución del mercado 2. Perspectivas 2.1. Hacia dónde vamos? 3. Conclusiones Mercado local Alianza del Pacífico 18

19 Conclusiones El mercado de capitales es una fuente muy importante de crecimiento económico, que promueve asignación más eficiente del capital y riesgo, así como la innovación y productividad sobre todo de proyectos de largo plazo. A dos años de la reforma del mercado de capitales local, se han registrado avances importantes como el del MAV y la consecuente reducción de costos de financiamiento; sin embargo, aun existe un reto importante en la reducción del descalce entre la oferta y demanda del mercado local. Para ello, se viene trabajando en importantes iniciativas como la promoción de los bancos de inversión y el desarrollo de nuevos productos de inversión y financiamiento (FIRBI, FN). Finalmente, de cara a asumir la presidencia Pro Tempore de la Alianza del Pacífico, se viene trabajando una agenda conjunta de temas orientados al establecimiento de estándares regulatorios y la promoción de instrumentos y mayores alternativas de inversión y financiamiento especialmente para proyectos de largo plazo, en diversos sectores productivos de nuestras economías. 19

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