Reporte Mensual Diciembre 2014

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2 Reporte Mensual Diciembre 2014 Actividad Bursátil ACTIVIDAD BURSÁTIL MENSUAL....3 Mercado Primario...3 Mercado Secundario....4 Principales Instrumentos... 5 Evolución del Mercado... 6 Indicadores... 7 Capitalización de Mercado... 7 Nuevas Emisiones... 7 En diciembre, la operativa total de la Bolsa de Valores de Montevideo fue de USD 76,3 MM. Respecto a noviembre, el volumen de transacciones registró un aumento de USD 4,2 MM. En contraste, a nivel interanual la operativa cayó USD 11 MM. En esta ocasión, ambos mercados mostraron un incremento en su operativa. En particular, el mercado primario registró un aumento de USD 3,2 MM. El principal factor explicativo de dicho aumento fue la nueva emisión de Obligaciones Negociables de Fanapel por USD 3 MM. Por otro lado, la operativa del mercado secundario aumentó levemente respecto a octubre (USD 1 MM). Este aumento se debió a un crecimiento de las transacciones de bonos soberanos por USD 9,9 MM, mientras que el volumen transado de Letras de Regulación Monetaria contrarrestó este crecimiento al registrar una merma de USD 7,2 MM. Elaborado por CPA Ferrere para la Asesoría Económica de la Bolsa de Valores de Montevideo 2

3 ACTIVIDAD BURSÁTIL MENSUAL En diciembre, la operativa total de la Bolsa de Valores de Montevideo fue de USD 76,3 MM. Respecto a noviembre, el volumen de transacciones registró un aumento de USD 4,2 MM. En contraste, a nivel interanual la operativa cayó USD 11 MM. En esta ocasión, ambos mercados mostraron un incremento en su operativa. En particular, el mercado primario registró un aumento de USD 3,2 MM. El principal factor explicativo de dicho aumento fue la emisión de Obligaciones Negociables de Fanapel por USD 3 MM. Por otro lado, la operativa del mercado secundario aumentó levemente respecto a octubre, específicamente USD 1 MM. Este aumento se debió a un crecimiento de las transacciones de bonos soberanos por USD 9,9 MM, mientras que el volumen transado de Letras de Regulación Monetaria contrarrestó este crecimiento al registrar una merma de USD 7,2 MM. En oposición, la caída de la operativa respecto a diciembre de 2013, se explicó casi en su totalidad por una merma de las transacciones de Letras de Regulación Monetaria en el mercado secundario (USD 12 MM), que contrarrestó el incremento anual en Bonos y Notas del Tesoro. Mercado primario En diciembre, la operativa del mercado primario fue de USD 4,1 MM, implicando un monto 4,5 veces mayor al del mes anterior. 3

4 Como fue mencionado previamente, el crecimiento de la operativa en el mes se debió a una emisión de Obligaciones Negociables por parte de Fanapel por un monto de USD 3 MM, y a una emisión de Conahorro por USD Asimismo, la operativa de Letras de Regulación Monetaria aumentó USD En esta ocasión, la operativa de letras correspondió a instrumentos nominados en pesos y en unidades indexadas, alcanzando un monto total de USD Por otra parte, la operativa interanual cayó USD 3,8 MM, reducción que se debió principalmente a una merma de las emisiones de Obligaciones Negociables del Sector Privado y de Letras de Regulación Monetaria. Mercado Secundario En el pasado mes, la operativa del mercado secundario fue de USD 72,2 MM. En particular, el volumen de transacciones registró un aumento del 1,4% respecto al mes anterior. En contraste, la operativa fue 9,1% inferior a la registrada en diciembre de El aumento de este mes se debió por un lado, al incremento en las transacciones de los valores públicos por USD , lo que se generó principalmente por una suba de USD 9,9 MM en el volumen transado de bonos soberanos. Este incremento se vio contrarrestado por la caída en la operativa de las Letras de Regulación Monetaria (USD 7,2 MM) y de las Notas del Tesoro (USD 1,8 MM). 4

5 Concretamente, la merma registrada en el volumen transado de LRM se explicó por una caída de las nominadas en pesos (USD 14 MM), mientras que las que fueron en unidades indexadas registraron un aumento de USD 6,9 MM. De todas formas, las LRM en pesos siguen constituyendo el instrumento más operado en el mercado secundario (50,89%). También el monto operado de valores extranjeros registró un aumento de USD , crecimiento explicado en su totalidad por un incremento de los bonos soberanos extranjeros. En contraste, las transacciones de valores privados registraron una leve caída de USD Dicha merma se debió una caída de las obligaciones negociables de USD , el que fue contrarrestado por el crecimiento de las transacciones de las acciones por USD Por último, se destaca que respecto a diciembre de 2013, la operativa del mercado secundario cayó USD 7,2 MM. En concreto, las transacciones de LRM disminuyeron en forma significativa (USD 12 MM), al tiempo que se registró un aumento en la operativa de los bonos soberanos uruguayos (USD 6,4 MM). Principales Instrumentos En diciembre, el 60% de la operativa total correspondió a LRM. En particular, la Letra de Regulación Monetaria con fecha de vencimiento del 27 de noviembre del 2015 nominada en UI fue la más transada (USD 9,1 MM). Por su parte, la operativa de Bonos Globales fue de USD 23,3 MM en el mes de análisis. En este sentido, los Soberanos nominados en USD representaron el 92,8% del total de transacción de Bonos Globales. Concretamente, el Global 24 nominado en USD fue transado por un total de 7,6 MM, convirtiéndose así en el bono más operado del mes. Finalmente, dentro de los valores emitidos por el sector privado, se destacó la participación de las obligaciones negociables de DUCSA y Puertas del Sur, las cuales fueron operadas por un monto total de USD

6 Evolución del Mercado El total de la operativa acumulado calendario alcanzó en diciembre de 2014 USD 1.117,4 MM, implicando una caída de USD 38,8 MM respecto a igual período del año anterior. Esta caída se explicó por una reducción en el mercado primario, ya que su operativa anual disminuyó USD 67,6 MM respecto al año anterior. De esta, el 85% fue explicado por una disminución de las transacciones de origen público. En contraste, las transacciones en el mercado secundario en 2014 aumentaron USD 28,8 MM. Este aumento se explicó por dos fuentes principales: el crecimiento de las transacciones de origen público y un incremento de la operativa de Soberanos Extranjeros (USD 17,9 MM y USD 16,5 MM respectivamente). De todas formas, esta mejora fue contrarrestada por una caída de USD 5,5 MM en la operativa de títulos privados. 6

7 Indicadores El Índice BVMBG mide la variación en la rentabilidad promedio del portafolio de activos de Bonos Globales emitidos por el Estado Uruguayo, con un circulante superior a USD 100 millones y nominados en dólares americanos. A cierre de diciembre, el índice registró un guarismo de 187,8 lo cual implicó un aumento de 0,24 puntos porcentuales respecto al cierre del mes anterior. Este aumento, reflejó una mejora en la rentabilidad de los bonos que componen el índice. De esta forma, se concluyó un año con tendencia alcista del índice, donde el valor punta a punta creció 14,5%. Capitalización del Mercado En el último mes, se transaron acciones de Gralado S.A. y Frigorífico Modelo por un total de USD A su vez, el precio de las emisiones de Frigorífico Modelo cayó un 7%, mientras que el precio de las emisiones de Gralado S.A. aumentó 1,5%. Estas variaciones llevaron a que el total de la capitalización del mercado cayera USD 3,9 MM en el último mes. Fuente: Elaboración propia en base a Cierre Mensual BVM y Estados Contables de las empresas emisoras de acciones ( (*) Precio en dólares por cada $100 de valor nominal, salvo para UAG donde el precio en dólares es cada $1.000 de valor nominal. Elaborado por CPA Ferrere para la Asesoría Económica de la Bolsa de Valores de Montevideo 7