CS GLOBAL FONDOS GESTION ACTIV

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1 CS GLOBAL FONDOS GESTION ACTIV Nº Registro CNMV: 3149 Informe SEMESTRAL del 2º Semestre de 214 Gestora CREDIT SUISSE GESTION SGIIC SA Grupo Gestora GRUPO CREDIT SUISSE Auditor KPMG AUDITORES, S.L. Fondo por compartimentos NO Depositario Grupo Depositario Rating depositario CREDIT SUISSE SUCURSAL ESP. GRUPO CREDIT SUISSE A (STANDAR & POOR`S) El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección CALLE AYALA Nº 42 5ªPLANTA A, MADRID 281 TFNO Correo electrónico departamento.marketing@credit-suisse.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 11/3/25 1. Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de Fondo: Vocación Inversora: Fondo que invierte mayoritariamente en otros fondos y/o sociedades Renta Variable Mixta Internacional Perfil de riesgo: 4, de una escala del 1 al 7. Descripción general La gestión de CS Global Fondos Gestión Activa FI toma como referencia el comportamiento del índice 15 IBE35, 2 Eurostoxx5, 1 Standard & Poors 5, 3 Nikkei, 2 MSCI Emerging Markets, 35 AFI FIM y 15 AFI REPO. El Fondo invierte en un porcentaje superior al 5 de su patrimonio en otras IICs financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. No invertirá más del 3 del patrimonio en IICs no armonizadas. El Fondo invertirá, tanto directa como indirectamente, en renta variable entre el 3 y el 75 de la exposición total. No están predeterminados los mercados en que se invertirá ni el nivel de capitalización de los valores (podrán ser de cualquier tipo de capitalización, incluyendo de baja capitalización), siendo la Sociedad Gestora la que los determinará. La parte de la exposición total que no se invierta en renta variable se podrá invertir, directa e indirectamente, en renta fija, incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, que sean líquidos. En relación con los activos de renta fija, no existirá rating mínimo en las emisiones. La duración media de la cartera de renta fija será indeterminada. No está predeterminado el porcentaje de distribución de la inversión por tipo de emisor, país, ni por sectores. La distribución geográfica de la inversión será en mercados OCDE y no OCDE incluyendo mercados emergentes. La exposición máxima al riesgo divisa del Fondo oscilará entre el y el 1 del patrimonio. El grado máximo de exposición a instrumentos financieros derivados es el patrimonio neto. Se podrá invertir más del 35 del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 1 del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor.

2 Operativa en instrumentos derivados El Fondo podrá operar con instrumentos financieros derivados, negociados o no en mercados organizados de derivados, con la finalidad de cobertura, primordialmente para disminuir los riesgos de su cartera de contado en el entorno de mercado, y de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación: EUR 2. Datos económicos 2.1. Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Nº de participaciones Nº de partícipes Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR) Inversión Mínima Período actual ,43 23 Período anterior , Distribuye dividendos? NO Fecha Patrimonio fin de período (miles de EUR) Valor liquidativo fin del período Período del informe , ,2888 1,5849 1,1751 Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio Comisión de gestión efectivamente cobrado Período Acumulada s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total,75,75 1,49 1,49 Base de cálculo patrimonio Sistema imputación al fondo Comisión de depositario Período efectivamente cobrado,5 Acumulada,1 Base de cálculo patrimonio Período Actual Período Anterior Año Actual Año Anterior Indice de rotación de la cartera (),32,44,75 1,66 Rentabilidad media de la liquidez ( anualizado),13,7,4 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, este dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual Rentabilidad ( sin anualizar) Trimestral Anual Acumulado 214 Actual 3er 214 2º 214 1er Rentabilidad 3,65 1,44,9,52 1,56 6,65 4,3-5,86

3 Rentabilidades extremas(i) Rentabilidad máxima () Actual Rentabilidad mínima () -1,39 Fecha 1,6 18/12/214 Último año 15/1/214-1,39 Fecha 1,6 18/12/214 Últimos 3 años (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es Diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Medidas de riesgo () Volatilidad(ii) de: Acumulado 214 Actual 3er 214 Trimestral 2º 214 1er /1/214-1,94 Fecha 8/8/211 1,41 3/11/211 Anual Valor liquidativo 7,27 9,42 6,87 5,6 6,72 5,27 5,2 7,64 Ibex-35 18,4 24,69 15,87 13,4 17,79 18,83 28,4 28,1 Letra Tesoro 1 año,51,35,28,35,85 1,62 2,46 2,1 BENCHMARK CS GLOBAL FONDOS GESTION ACTIVA 7,7 9,3 6,37 5,3 6,97 7,4 1,6 12,1 VaR histórico(iii) 3,8 3,8 3,91 3,97 4,4 4,13 4,54 5,11 (ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del período de referencia. Ratio de gastos ( s/ patrimonio medio) Acumulado 214 Actual 3er 214 Trimestral 2º 214 1er 214 Anual ,28,57,57,57,56 2,35 2,35 2,28 Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 1 de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos. Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años B) Comparativa Durante el período de referencia, la rentabilidad media de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) Nº de partícipes* Rentabilidad semestral media** Monetario a corto plazo Monetario Renta Fija Euro ,24 Renta Fija Internacional

4 Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) Nº de partícipes* Rentabilidad semestral media** Renta Fija Mixta Euro Renta Fija Mixta Internacional ,93 Renta Variable Mixta Euro Renta Variable Mixta Internacional ,78 Renta Variable Euro ,77 Renta Variable Internacional ,54 IIC de gestión Pasiva(1) Garantizado de Rendimiento Fijo Garantizado de Rendimiento Variable De Garantía Parcial Retorno Absoluto Global ,47 Total fondos * Medias ,52 (1): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo 2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR) Distribución del patrimonio Fin período actual Importe sobre patrimonio Fin período anterior Importe sobre patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,85 * Cartera interior , ,79 * Cartera exterior , ,6 * Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 29,14 14,7 (+/-) RESTO -21 -, ,8 TOTAL PATRIMONIO Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización Estado de variación patrimonial PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) +- Suscripciones/reembolsos (neto) - Beneficios brutos distribuidos +- Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión + Intereses + Dividendos +- Resultados en renta fija (realizadas o no) +- Resultados en renta variable (realizadas o no) +- Resultados en depósitos (realizadas o no) +- Resultados en derivados (realizadas o no) +- Resultados en IIC (realizadas o no) +- Otros resultados +- Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos - Comisión de gestión - Comisión de depositario - Gastos por servicios exteriores - Otros gastos de gestión corriente - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Variación del período actual sobre patrimonio medio Variación del período anterior Variación acumulada anual variación respecto fin período anterior ,76 18,86 17,37-14,34 1,56 2,18 3,7 33,38 2,33 2,91 5,21 75,75,1,1-97, -1,16 -,72-1,9 75,36 3,42 3,58 6,99 2,65,7,4,11 94,74 -,83 -,82-1,66-14,46 -,75 -,74-1,49 9,65 -,5 -,5 -,1 9,62 -,1 -,1 -,2-3,38 -,1-6,96 -,2 -,2 -,4-23,39,6,9,15-27,91,6,9,15-27,

5 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 3. Inversiones financieras 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del período Período actual Período anterior Período actual Período anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de mercado Valor de mercado Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de mercado Valor de mercado ESL REPO SCH REPOS EUR ,6 ES123C7 - REPO SCH REPOS, EUR ,64 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS , ,64 TOTAL RENTA FIJA , ,64 ES PARTICIPACIONES CREDIT SUISSE GESTION, SGIIC EUR 983 4, ,86 ES PARTICIPACIONES CREDIT SUISSE GESTION, SGIIC EUR 47,23 48,24 ES PARTICIPACIONES CYGNUS ASSET MNGMENT EUR SGIIC SA 396 1, ,12 ES PARTICIPACIONES CREDIT SUISSE GESTION, SGIIC EUR , ,9 TOTAL IIC , ,12 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,76 GBBPHJR59 - PARTICIPACIONES THREADNEEDLE ASSET MGMENT LU EUR 679 3, ,25 GBB1VMD22 - PARTICIPACIONES M&G SECURITIES LTD/UK EUR , ,71 FR PARTICIPACIONES CARMIGNAC GESTION/FRANCE EUR 621 3,8 IE PARTICIPACIONES AA ROSENBERG MGNT.IRELAND USD , ,8 LU PARTICIPACIONES HENDERSON FUND MANAGEMENT LU. USD 455 2,25 LU PARTICIPACIONES ROBECO LUEMBOURG SA EUR 852 4,22 LU PARTICIPACIONES LOMBARD ODIER DARIER HENTSCH EUR , ,49 LU PARTICIPACIONES ROBECO ASSET MNGT/LU USD , ,52 LU PARTICIPACIONES ABERDEEN GLOBAL SERVICES SA USD 557 2, ,7 Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. LU PARTICIPACIONES BLACKROCK LUEMBOURG S.A. LU PARTICIPACIONES BLACKROCK LUEMBOURG S.A. EUR 57 2, ,2 USD 32 1, ,87 LU PARTICIPACIONES MARSHALL WACE LLP EUR 625 3,9 LU PARTICIPACIONES FIDELITY FUND MNAG.LTD LU PARTICIPACIONES FIDELITY FUND MNAG.LTD LU PARTICIPACIONES MORGAN STANLEY INVESTMENT INC EUR 44 2, ,32 EUR 81 4, ,93 EUR 591 2, ,89 LU PARTICIPACIONES DB PLATINUM ADVISORS EUR 661 3,27 LU PARTICIPACIONES AA FUND MANAGEMENT USD SA 666 3, ,6 LU PARTICIPACIONES CREDIT SUISSE GESTION, SGIIC EUR 673 3,34 LU PARTICIPACIONES MULTICONCEPT FUND MANAGEMENT EUR 938 4,68 LU PARTICIPACIONES ALKEN LUEMBOURG SARL EUR , ,32 BE PARTICIPACIONES PETERCAM ASSET MANAGEMENT EUR 95 4,52 LU PARTICIPACIONES ROBECO LUEMBOURG SA USD 43 2, ,55 TOTAL IIC , ,9 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ETERIOR , ,9 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,85 Detalle de inversiones dudosas, morosas o en litigio (miles de EUR): KYG4948V PARTICIPACIONES FAIRFIELD GREENWICH UK LTD USD 3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total Duración en Años Sector Económico HASTA 1 AÑO 1, ADQUISICION TEMPORAL ACTIVOS 8, Total 1, LIQUIDEZ PARTICIPACIONES FONDOS,1 91,8 Total 1, Tipo de Valor FONDOS DE INVERSION LETRAS LIQUIDEZ 91,8 8,,1 Total 1, 3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del período (Importes en miles de EUR) Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión INDICE EURO STO 5 Compra Opcion INDICE EURO STO 5 1 INDICE EURO STO 5 Compra Opcion INDICE EURO STO 5 1 INDICE S&P5 (RENTA VARIABLE) Compra Opcion INDICE S&P5 (RENTA VARIABLE) 5 Total subyacente renta variable TOTAL DERECHOS INDICE EURO STO 5 Emisión Opcion INDICE EURO STO 5 1 INDICE S&P5 (RENTA VARIABLE) Emisión Opcion INDICE S&P5 (RENTA VARIABLE) 5 Total subyacente renta variable Inversión 42 Inversión Inversión Inversión 1.33 Inversión DIV: USD DIV: USD DIV: USD Compra Forward Divisa USD/EUR Fisica Compra Forward Divisa USD/EUR Fisica Venta Forward Divisa EUR/USD Fisica Total subyacente tipo de cambio BONO FRANCE GOVT 4.25 VTO.25/1/223 BUNDESOBLIGATION 3.25 VTO Venta Futuro BONO FRANCE GOVT 4.25 VTO.25/1/223 Venta Futuro BUNDESOBLIGATION Total otros subyacentes TOTAL OBLIGACIONES Cobertura 13 Cobertura Cobertura 581 Inversión 776 Inversión

6 4. Hechos relevantes a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5 del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes 5. Anexo explicativo de hechos relevantes No aplica 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 2) b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. SI SI NO NO g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. h. Otras informaciones u operaciones vinculadas 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones g.) El importe de los ingresos percibidos por entidades del grupo de la Gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC asciende a 51,68 euros, lo que supone un sobre el patrimonio medio de la IIC en el período de referencia,. Anexo: Existen operaciones vinculadas repetitivas y sometidas a un procedimiento de autorizacion simplificado, relativas a compraventas de divisas que realiza la gestora con el depositario. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplica 9. Anexo explicativo del informe periódico El último trimestre del 214 ha sido un periodo de gran volatilidad en todos los índices bursátiles. Esta incertidumbre ha venido de la mano de la caída del precio del crudo, el miedo de una posible recesión en Europa que ha motivado aún más el posible QE por parte del BCE para los primeros meses del 215, especialmente tras el fracaso de las subastas de TLTRO (213.? millones de 4.? millones disponibles) y de la incertidumbre política en Grecia, que por suerte no ha contagiado al resto de países de la periferia. A estos tres puntos, hay que añadir el pánico que produjeron los casos de ébola registrados en España y EE.UU., ante una posible epidemia global, lo que produjo que las bolsas cayeran con fuerza durante la primera mitad del mes de octubre, caída que se acabó recuperando por completo en EE.UU., mientras que Europa no lo consiguió, a pesar incluso de los buenos resultados de los stress test. En los stress test el 8 de los 13 bancos evaluados aprobaron con un ratio de capital TIER 1 por encima del 5,5 exigido. Sólo suspendieron 25 bancos, de los cuales 9 eran italianos. EE.UU. consiguió sobresalir aún más en el último trimestre del año, recuperando las caídas iniciales de octubre y de diciembre, gracias a los buenos datos macroeconómicos, y a pesar de la confirmación del fin del programa de recompra de activos por parte de la Fed y a las apuestas por una subida de tipos en la primera mitad del 215. La situación política en Grecia se complicó de forma notable en las últimas semanas del año, con el sorpresivo adelanto de las votaciones para elegir al Presidente de la República. Al no obtener el candidato del Gobierno el respaldo suficiente en el Parlamento, tras 3 votaciones fallidas, el Primer Ministro Samaras se vio obligado a convocar elecciones legislativas para el 25 de enero. Con el partido de izquierda radical Syriza, liderando las encuestas, la incertidumbre política en Grecia es muy alta. El precio del crudo Brent cerró el año en 57,33 USD, niveles de 25, tras depreciarse de octubre a diciembre otro -39,44 para un

7 caída total en 214 de -48,26. Esta continua depreciación del petróleo está teniendo como principales víctimas a los países productores cuyos costes de producción son altos, siendo Venezuela, Irán y Rusia los más afectados. Además Rusia con las sanciones que sufre por el conflicto en Ucrania está viendo como su economía y su moneda están siendo fuertemente golpeados por los mercados. El rublo se depreció en el cuarto trimestre un -32 frente al USD con lo que cierra el año con una caída total de 43, en niveles de 6,73 RUB/USD. Ante esta imparable depreciación, Rusia decidió subir los tipos del 1,5 al 17 y empezar a vender sus reservas de divisa, frenando parcialmente la depreciación de su moneda, que llegó a cotizar a 79 RUB/USD. Por el contrario, los grandes beneficiados de la bajada en el precio del petróleo son los países importadores, debido a que el precio de la energía y de la gasolina se está reduciendo, estimulando la actividad económica a nivel mundial y fomentando así la recuperación. Con todo lo acontecido en el trimestre el Eurostoxx cayó un -2,46 para una rentabilidad total en el 214 de 1,2. El Ibex bajó un -5,4 en el cuarto trimestre del año para cerrar 214 con una rentabilidad de 3,66, el mejor índice europeo. EE.UU. siguió por encima en este cuarto trimestre, dejándose menos rentabilidad en las bajadas y subiendo más que el resto de índices, el S&P 5 obtuvo un 4,39 de rentabilidad en el trimestre para un total en el año de 11,39. Toda esta volatilidad ha favorecido al precio al que se financian los principales estados, cuyos bonos están sirviendo de refugio a aquellos inversores que huyen de tanta incertidumbre en los mercados de renta variable. La TIR del bono a 1 años español cayó - 53pb en el trimestre para un total de -254pb en el año cerrando 214 en 1,61, con una prima de riesgo de 17pbs, muy cerca de su mínimo histórico. El bono a 1 años alemán por tanto cerró 214 con una TIR,54 tras bajar en el trimestre -41pb para un total en el año de -139pb. La TIR del bono a 1 años americano se redujo en -32pb de octubre a diciembre para cerrar 214 en 2,17, lo que supone una reducción en el año de -85pb. Con las recientes inyecciones de liquidez mediante los TLTRO y la apuesta del mercado por un próximo QE europeo, el euro ha continuado depreciándose en el último trimestre del año un -4,19 para una caída total en el 214 de -12,25 cerrando el año en EUR/USD 1,21. En el mercado de crédito, el índice itraxx Main, índice de alta calidad de crédito a 5 años, se mantuvo plano en el cuarto trimestre para cerrar 214 habiéndose estrechado en -7pb. Por su parte, el itraxx Crossover, que mide la calidad de crédito high yield, se amplió en el trimestre en 89pb para hacer un total en el año de 6pb. En Japón, como era de esperar Abe salió reelegido en las elecciones anticipadas, con lo que continuará con su plan reflacionario, inyecciones de liquidez (el 31 de octubre el Banco de Japón anunció la ampliación del programa de recompra de activos hasta los 8 billones de yenes al año desde los 6-7 billones de yenes anteriormente fijados) e implementación de reformas estructurales. A pesar de todo Moody?s revisó a la baja la calificación crediticia del país nipón de Aa3 a A1 debido al entorno de incertidumbre que lo rodea respecto a su capacidad para recortar el déficit fiscal, al retrasar Abe el planeado aumento del impuesto al consumo. El mercado japonés fue el mejor entre los mercados desarrollados en el último trimestre, con el Nikkei subiendo un 7,9, para terminar el año con un +7,12. Los mercados emergentes vieron como sus divisas se depreciaban frente al dólar a lo largo del último trimestre del año, ante la posibilidad cada vez mayor de una próxima subida de tipos por parte de la FED tras los buenos datos económicos de EE.UU. A este factor hay que sumarle el impacto en las divisas de aquellos países productores de petróleo tras las continuas caídas en el precio del crudo. También es necesario destacar la actuación del gobierno chino inyectando liquidez en su sistema bancario para detener la desaceleración económica del país asiático. Por último, hay que destacar la reelección en octubre de Dilma Rousseff como presidenta de Brasil, que generó volatilidad en el mercado brasileño. En esta situación los mercados emergentes también sufrieron pérdidas en el último trimestre del año, tanto en renta variable como en renta fija. El MSCI EM cayó un -,38 en el trimestre, acabando el año en un +2,55, mientras el índice BofA ML EM Sovereign+ retrocedió un -,84 en el trimestre, aunque el resultado en el 214 fue favorable, con un +6,18. Creemos que en el año 215 continuará la volatilidad que hemos observado en los últimos meses y habrá que gestionar las carteras de acuerdo con este escenario más incierto, aprovechando los movimientos del mercado. En concreto en las primeras semanas de 215 habrá que estar atentos a 3 fechas clave que pueden marcar el devenir de los mercados en los primeros meses: - 14 de enero: La decisión de los tribunales europeos sobre la legalidad del programa OMT anunciado por el BCE en septiembre de de enero: Reunión del BCE, donde se podría anunciar un QE sobre bonos soberanos - 25 de enero: elecciones en Grecia. Durante el semestre, la rentabilidad del Fondo ha aumentado un 1,53, el patrimonio se ha incrementado hasta los ,7 euros y los partícipes se han incrementado hasta 23 al final del período. La rentabilidad del Fondo en el período se ha situado por ENCIMA de la rentabilidad del,71 del índice de referencia. Esto se compara con el,78 de rentabilidad obtenido por las I.I.C.s de Credit Suisse Gestión, S.G.I.I.C., S.A. de su misma categoría. Una correcta gestión del asset allocation ha permitido superar dicha rentabilidad. A inicio del periodo, el porcentaje de inversión destinado a invertir en renta fija y renta variable ha sido de 2,5 y 62,82, respectivamente y a cierre del mismo de 23,37 en renta fija y 51,1 en renta variable. El resto de la cartera se encuentra fundamentalmente invertida en activos del mercado monetario. En referencia al riesgo asumido por el Fondo, a 31 de diciembre de 214, su VaR histórico ha sido 4,6. Asimismo, la volatilidad del periodo del Fondo, a 31 de diciembre de 214, ha sido 7,28, siendo la volatilidad del índice de Letra Tesoro 1 año representativo de la renta fija de un,51, y la de su índice de referencia de 6,59. Una mayor asunción de riesgo ha sido la principal responsable de esta mayor volatilidad. A 31 de diciembre de 214, el Fondo mantiene posición en derivados de renta variable a través de opciones y futuros sobre acciones e índices, con el objetivo de incrementar o reducir la exposición al mercado según la coyuntura económica y evolución de los índices.

8 Con el objeto de gestionar el riesgo de tipos de interés, el Fondo invierte en derivados cotizados sobre bonos. El Fondo ha utilizado contratos "forwards" como cobertura de divisa. El Fondo ha invertido en activos del artículo 48.1.j con el siguiente desglose: IRONGATE GLOBAL STRATEGY. Mantenemos posición en activos del artículo 48.1.j con el objeto de tener exposición a inversiones alternativas como forma de reducir el riesgo a través de una diversificación de estratégias y clase de activos. Tales activos y/o instrumentos financieros, han sido seleccionados teniendo en cuenta el entorno y las circunstancias de mercado anteriormente descritas, así como una evaluación del nivel de riesgo que aportaban al conjunto del Fondo. La inversión total del Fondo en otras I.I.C.s a 31 de diciembre de 214 suponía un 91,96, siendo las gestoras principales CREDIT SUISSE GESTION, SGIIC y AA ROSENBERG MGNT.IRELAND. El Fondo mantiene a 31 de diciembre de 214 un porcentaje poco significativo del patrimonio en activos dudosos o en litigio. Dichos activos son los siguientes: PART. IRONGATE GLOBAL STRATEGY. El impacto total de gastos soportados por el Fondo se describe detalladamente en el apartado de "Gastos" del presente informe. Credit Suisse Gestión, S.G.I.I.C., S.A., tiene establecida una política para la selección de intermediarios, atendiendo a los intereses de los inversores, de forma que se asegure el cumplimiento de los principios de mejor ejecución así como la calidad de los servicios de análisis que dichos intermediarios pueden prestar. Para la selección se tendrán en cuenta los siguientes factores: - Ejecución - Coste - Calidad de los servicios de análisis prestados por el intermediario en el caso de la renta variable. Los servicios de análisis percibidos en el caso de la renta variable permiten una mejora en el proceso de decisión de inversiones al proporcionar mayor información para la adecuada selección de valores que forman parte de la cartera, así como para su seguimiento posterior. En concreto estos servicios cubren informes de estrategia sobre los mercados de renta variable, informes sobre valores en los que se materializa la inversión de la Institución de Inversión Colectiva, con sus recomendaciones de inversión, así como presentaciones tanto de estrategia como de compañías concretas. Estos criterios son analizados en un comité periódico de selección de intermediarios financieros. Las comisiones durante el ejercicio 214 han sido del,1 sobre importe de las operaciones en el caso de intermediación en renta variable nacional y en el caso de renta variable internacional entre el,2-,25 y,2-,15 durante el primer semestre y segundo semestre del ejercicio 214, respectivamente. La política de Credit Suisse Gestión, S.G.I.I.C., S.A. respecto al ejercicio del derecho de voto es el hacer sólo uso de este derecho, de conformidad con la normativa vigente, en los casos en los que la participación de los fondos gestionados por nuestra entidad alcance el 1 del capital de las sociedades españolas en las que se invierte, así como en casos excepcionales referidos a otras entidades a juicio de esta Sociedad Gestora. Estos supuestos no se han producido durante el ejercicio 214, por lo que no se ha ejercitado dicho derecho. No obstante, en interés de los partícipes, en el caso de Juntas de Accionistas con prima de asistencia, nuestra entidad realiza con carácter general, y ha realizado en el ejercicio 214, las actuaciones necesarias para la percepción de dichas primas por parte de los fondos gestionados. En el ejercicio tampoco se ha dado ningún supuesto.