Encuesta Sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Enero de 2008

Transcripción

1 Encuesta Sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: de Principales Resultados Esta nota presenta los principales resultados de la encuesta de enero de sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado. La encuesta la recabó el Banco de México en 33 grupos de análisis y consultoría económica del sector privado nacional y extranjero y las respuestas se recibieron del 28 al 30 de enero. Los resultados que destacan de la encuesta de enero son los siguientes: i) el pronóstico referente a la inflación general al cierre de presentó una ligera disminución, mientras que el correspondiente a la subyacente se mantuvo prácticamente sin cambio, al igual que ocurrió con las previsiones para la inflación general y la subyacente en Por otra parte, la expectativa de inflación de largo plazo se redujo por segundo mes consecutivo; ii) los niveles que se anticipan para las tasas de interés durante los próximos meses y al cierre de mostraron un descenso; iii) las estimaciones acerca de los niveles que registrará el tipo de cambio del peso con relación al dólar estadounidense en los siguientes meses, así como al cierre de y de 2009, no observaron modificación significativa; y, iv) la estimación de los consultores sobre el crecimiento que registró el PIB en no mostró variación con respecto a lo obtenido por la encuesta de diciembre pasado, pero la previsión acerca de dicho crecimiento del producto en se revisó a la baja. Otros aspectos que destacan en los resultados de la encuesta de enero son los siguientes: a) los especialistas calculan para un avance significativo de los niveles de empleo formal en el país, pero anticipan que éste resultará menor que lo alcanzado en ; y, b) el Índice de Confianza de los Analistas Económicos del Sector Privado disminuyó en enero con relación al observado en diciembre pasado. Los encuestados prevén para una inflación general anual, medida mediante el INPC, de 3.81% (3.86% en la encuesta previa) y se anticipa que en este año la subyacente se ubique en 3.69%. Los consultores consideran que en enero la inflación general mensual haya resultado de 0.53% y que la subyacente haya sido de 0.41%. Los analistas calculan que en 2009 la inflación general y la subyacente serán respectivamente de y 3.44%. Por otra parte, se prevé para 2010 una inflación general de 3.37% y que la inflación promedio anual durante el período sea de 3.39% (en la encuesta pasada se estimó en % para el periodo -2011). De acuerdo con las respuestas recabadas, se estima que en febrero y marzo de los incrementos a tasa anual de los salarios contractuales resulten de 4.38% en ambos meses. Los niveles que se anticipa para la tasa del Cete a 28 días durante los próximos meses y al cierre del presente año se revisaron a la baja con relación a los obtenidos en la encuesta de diciembre pasado. Así, se pronostica que al cierre de la tasa de ese instrumento sea de 7.17% (7.36% en la encuesta previa) y para el cierre de 2009 se estima que dicha tasa resulte de 6.93%. Las previsiones correspondientes a los niveles que registrará el tipo de cambio del peso mexicano con relación al dólar estadounidense en los próximos meses y al cierre de, no mostraron cambio significativo frente a los recabados por la encuesta previa. Así, para el 1

2 cierre de se estima que el tipo de cambio se ubique en pesos por dólar y que al cierre de 2009 su nivel sea de pesos. Los analistas entrevistados calculan que en el cuarto trimestre de el PIB real haya aumentado 3.3% a tasa anual, lo que implicaría un crecimiento económico en todo ese año de 3.1% (misma tasa que la obtenida en la encuesta previa). Por otra parte, se anticipa que en el primer trimestre de el ritmo de expansión del PIB será de 2.5%, cifra influida a la baja por un efecto de Semana Santa, y que en todo el presente año su incremento resulte de 2.8%. Por otra parte, para 2009 los especialistas del sector privado pronostican una mejoría del crecimiento del PIB al situarse en 3.6%. Los consultores anticipan que en el gasto privado presentará un menor crecimiento que en. Así, calculan incrementos respectivos del consumo privado y de la inversión privada de 3.7 y 6.3%, inferiores a sus estimaciones para de 4.1 y 6.8%, respectivamente. Para el consumo y la inversión del sector público en se esperan variaciones anuales respectivas de 2.9 y 6.3%, superiores a las calculadas para, de 0.3 y 3.6%. Los especialistas encuestados prevén que el crecimiento económico en los Estados Unidos en será de 1.7% y que en 2009 resultará de 2.4%. Los analistas calculan que al cierre de el número de trabajadores asegurados en el IMSS aumentará en 675 mil personas (de diciembre de a diciembre de ). La estimación para 2009 para este indicador es de un incremento de 728 mil ocupaciones. Los consultores señalaron que los tres principales factores que podrían obstruir el ritmo de la actividad económica en México durante los próximos meses son, en orden de importancia, los siguientes: la debilidad de los mercados externos y de la economía mundial (33% del total de respuestas); la inestabilidad financiera internacional (22%); y la ausencia de avances en materia de las reformas estructurales todavía pendientes (15%). En su conjunto, esos tres factores absorbieron el 70% del total de las respuestas recabadas. El Índice de Confianza de los Analistas Económicos del Sector Privado que elabora el Banco de México, se ubicó en enero en 79 puntos. Dicho nivel resultó menor al derivado de la encuesta del mes previo que fue de 101 puntos. 2 Los pronósticos acerca del balance económico del sector público son que en y 2009, éste se mantendrá prácticamente equilibrado. Así, el déficit económico, medido como proporción del PIB, se calculó en 0.07% para y en 0.06% para En lo que respecta a las cuentas externas, los especialistas estiman que en enero el déficit comercial mensual haya sido de 801 millones de dólares y que en todo se sitúe en 14,702 millones. Para 2009 se anticipa que el déficit comercial resulte de 17,370 millones de dólares. En cuanto al déficit de la cuenta corriente, se considera que en haya sumado 8,683 millones de dólares y que en ascienda a 12,600 millones de dólares. Los pronósticos de los consultores referentes al valor del intercambio comercial del país con el exterior presentan para incrementos de las exportaciones no petroleras de 6.8% y de 7.7% para las importaciones de mercancías. En lo que respecta al valor de las exportaciones petroleras se estima que crezca 4.7%. Las previsiones acerca del precio promedio de la mezcla mexicana de crudo de exportación son: que en el primero y segundo trimestres del presente año se ubique, respectivamente, en y dólares por barril y que en todo su nivel promedio sea de dólares. En lo referente a la entrada de recursos al país por concepto de inversión extranjera directa (IED), los consultores estiman que en haya ascendido a 21,963 millones de dólares y pronostican que en y 2009 sumará 19,528 y 21,014 millones de dólares, respectivamente. Inflación * * * * * Los consultores encuestados por el Banco de México anticipan que en enero la inflación general mensual medida mediante el INPC haya sido de 0.53% y la subyacente de 0.41%. 1 Para febrero, marzo, abril, mayo, junio, julio, agosto, septiembre, octubre, noviembre y diciembre de los analistas prevén tasas respectivas de inflación mensual de 0.35, 0.3, 0.07, -0.31, 0.15, 0.30, 0.36, 0.61, 0.39, 0.58 y 0.41%. 1 Las cifras presentadas en esta nota se refieren al valor promedio de las respuestas recabadas para cada variable.

3 Expectativas de Inflación del INPC para Expectativas de Inflación del INPC para F M A M J J A S O N D E Expectativas de Inflación Subyacente del INPC para Expectativas de Inflación del INPC para los Siguientes Doce Meses Expectativas de Inflación del INPC para Expectativa de Inflación Promedio Anual del INPC para el Período: J A S O N D E F M A M J J AS OND E FMAMJ JA S O N D E F M A M J J A S O N D E * Los resultados de enero de a diciembre de ese año corresponden al periodo De enero a diciembre pasado se refieren al periodo y a partir de enero de corresponde al periodo Los especialistas anticipan que la inflación general al cierre de será de 3.81% y la subyacente de 3.69%. Por otra parte, la predicción para la inflación general en 2009 es de % y se estima que ese año la subyacente se sitúe en 3.44%. En cuanto a la inflación general en 2010, ésta se prevé en 3.37% y se pronostica que en el periodo resulte en promedio anual de 3.39%. Tasas de Interés Los pronósticos sobre los niveles que registrará la tasa de interés del Cete a 28 días en los próximos meses mostraron disminuciones. Así, se estima que al cierre de dicha tasa se ubique en 7.17% y que al cierre de 2009, la tasa de dicho instrumento sea de 6.93%. 3

4 Evolución de las Expectativas de Tasas de Interés para el Cierre de Cete a 28 días Evolución de las Expectativas de Tipo de Cambio para el Cierre de 2009 Pesos por dólar D Evolución de las Expectativas de Tasas de Interés para el Cierre de 2009 Cete a 28 días Actividad Económica Los analistas prevén que en el cuarto trimestre de el crecimiento a tasa anual del PIB real haya sido de 3.3%. Ello implica que en todo su incremento haya resultado de 3.1%. En lo referente a y 2009 se estima que el PIB crezca a tasas respectivas de 2.8 y 3.6%. Pronóstico de Crecimiento Económico para el Cuarto Trimestre de Tasa anual en por ciento Tipo de Cambio Las previsiones recabadas por la encuesta de enero referentes a los niveles que registrará el tipo de cambio del peso mexicano con relación al dólar estadounidense al cierre de y de 2009, no presentaron modificación significativa con respecto a lo captado el mes previo. En efecto, para el cierre de se calcula que el tipo de cambio sea de pesos por dólar y que al cierre de 2009 su cotización se ubique en pesos por dólar. Evolución de las Expectativas de Tipo de Cambio para el Cierre de Pesos por dólar D 4 M A M J J A S O N D E Pronóstico de Crecimiento Económico para Tasa anual en por ciento MJJASONDEFMAMJJASONDEFMAMJJASONDE Los consultores pronostican para aumentos del consumo y de la inversión del sector privado de 3.7 y 6.3%, cifras inferiores a las estimadas para de 4.1 y 6.8%, respectivamente. Por su parte, las previsiones para este año sobre el crecimiento del consumo y de la inversión del sector público se ubicaron en 2.9 y 6.3%, ambas tasas superiores a las que dichos especialistas calcularon para para esos dos rubros de 0.3 y 3.6%, respectivamente.

5 Pronóstico de Crecimiento Económico para Tasa anual en por ciento S 2.82 O N D Pronóstico de Crecimiento Económico para 2009 Tasa anual en por ciento en términos reales. Esto es, el 74% de los encuestados consideró que en el primer semestre de los salarios reales se incrementarán con respecto a sus niveles del segundo semestre de. Además, 93% de los entrevistados prevé que en el segundo semestre de los salarios reales subirán frente a sus niveles en la primera mitad del año. Incremento del Número de Trabajadores Asegurados en el IMSS en 2009 Miles de trabajadores Pronósticos de Incremento Anual de los Salarios Contractuales M J J A S O N D E Empleo y Salarios Los especialistas consideran que en el número total de trabajadores afiliados al IMSS se incrementará en 675 mil personas (variación del cierre de al cierre de ) y que en 2009 ese indicador de empleo formal se acreciente en 728 mil trabajadores. Con relación a los salarios contractuales, se anticipa que aumenten en términos nominales en febrero y marzo de en 4.38% en ambos meses. Incremento del Número de Trabajadores Asegurados en el IMSS en Miles de trabajadores D La mayoría de los analistas estimaron que durante los próximos meses los salarios reales seguirán creciendo 5 Ago* Jul* Jun* Sep* Dic* Ene* Mar* Oct* Nov* Feb* May* Abr* Dic* Sep* Jul* 4.38 Nov* 4.38 Ene* Jun* Ago* Oct* J A S O N D F M Corresponde al mes en que se recabó la encuesta. * Finanzas Públicas Los consultores anticipan que tanto en como en 2009 las finanzas públicas del país se mantendrán prácticamente en equilibrio. Ello considerando que se estima que presenten un déficit económico de sólo 0.07 puntos porcentuales con respecto al PIB en y de 0.06% en. Déficit Económico en y Porcentaje del PIB J A S O N D

6 Factores que Podrían Restringir el Crecimiento Económico de México Los grupos de análisis económico encuestados por el Banco de México indicaron que los cinco principales factores que podrían obstruir el ritmo de la actividad económica en el país durante los próximos meses son, en orden de importancia, los siguientes: la debilidad del mercado externo y de la economía mundial (33% de las respuestas); la inestabilidad financiera internacional (22%); la ausencia de avances en instrumentar los cambios estructurales todavía pendientes en México (15%); las presiones inflacionarias y los problemas de inseguridad pública en el país (5% de las respuestas cada uno de esos dos renglones). Esos cinco factores absorbieron el 80% del total de respuestas. Factores que en los Próximos Meses Podrían Limitar el Ritmo de la Actividad Económica Distribución de las respuestas (%) Encuestas de: Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. Ene. Debilidad del mercado externo y de la ec. mundial Incertidumbre sobre la situación financiera internacional La ausencia de cambios estructurales en México Presiones inflacionarias en nuestro país Problemas de inseguridad pública Los niveles de las tasas de interés externas Aumento en precios de insumos y mat. primas El precio de exportación del petróleo Incertidumbre sobre la situación económica interna La política fiscal que se está instrumentando Aumento en los costos salariales Contracción de la oferta de recursos del exterior Debilidad del mercado interno La política monetaria que se está aplicando Lenta recuperación de los salarios reales Disponibilidad de financiamiento interno Elevado costo del financiamiento interno Escasez de mano de obra calificada Incertidumbre política interna Inestabilidad política internacional Otros Suma: Clima de los Negocios y Nivel de Confianza Las respuestas captadas por la encuesta de enero del presente año muestran un debilitamiento de la percepción sobre el clima de los negocios para las actividades productivas del sector privado y del nivel de confianza que prevalecerá en los próximos meses con relación a la visión captada en la encuesta de diciembre pasado. Tal resultado se deriva del retroceso que presentan los cinco indicadores de confianza con que se construye el índice correspondiente. Así, 9% de los consultores indicó que durante el próximo semestre el ambiente de los negocios en México será más propicio que en los seis meses pasados (19 y 30% lo señalaron en las encuestas de hace uno y dos meses). Por otra parte, 30% de los analistas expresó que el ambiente de los negocios se mantendrá sin modificación y en consecuencia el restante 61% consideró que éste va a empeorar. Por tanto, en la encuesta de enero el balance de respuestas para esta variable resultó negativo (-52%) y se compara desfavorablemente con relación al captado por la encuesta del mes precedente (-23%). Expectativas sobre el Clima de los Negocios que Prevalecerá durante los Próximos Seis Meses en Comparación con los Pasados Seis Meses 9% 9% 15% 24% 67% 24% 67% 53% 56% Mejorará Permanecerá igual Empeorará 7% 10% 16% 20% 58% 55% 61% 49% 48% 62% 56% 47% 53% 42% 61% 42% 48% 50% 31% 35% 29% 35% 19% 19% 9% 12% 10% 19% 23% 17% 23% 40% 50% 3% 31% 40% 38% 45% 29% 45% 27% 37% 33% 56% 41% 26% 34% 18% 24% 14% 74% 66% 33% 52% 30% 42% 40% 39% 50% 43% 34% 30% 19% S O N D F M A M J J A S O N D E 61% 30% 9% 6

7 Indicadores sobre el Nivel de Confianza Respecto de la Situación Actual de la Economía y su Futuro Porcentajes de respuestas (%) Encuesta de Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. Ene. 1. Cómo considera que evolucione el clima de los negocios para las actividades productivas del sector privado en los próximos seis meses en comparación con los pasados seis meses? Mejorará Permanecerá igual Empeorará Tomando en cuenta el entorno económico financiero usted considera que actualmente la economía mexicana está mejor que hace un año? Sí No Espera usted que la evolución económica del país mejore durante los próximos seis meses con relación a la situación actual? Sí No Cómo espera que se comporte el empleo formal en el país en los próximos seis meses? Aumente Permanezca igual Disminuya Cómo considera que sea la coyuntura actual de las empresas para efectuar inversiones? Buen momento para invertir Mal momento para invertir No está seguro Los restantes cuatro indicadores sobre el nivel de confianza prevaleciente en la economía mexicana y en su desempeño en el corto plazo, también se debilitaron con relación al mes precedente. En las respuestas sobresale lo siguiente: i) de los especialistas expresó que durante los próximos seis meses la evolución económica del país será más favorable que actualmente ( respondieron de esa manera en la encuesta pasada); ii) 25% de los analistas consideró que actualmente la situación de la economía mexicana es más favorable que la prevaleciente hace un año (40% lo indicó en la encuesta de diciembre pasado); iii) 43% de los consultores prevé que durante los próximos seis meses mejorará la ocupación formal en el país (58% lo señaló hace un mes), el 33% precisó que permanecerá sin cambio y consecuentemente el 24% restante apuntó que tal indicador de empleo va a empeorar; y, iv) el 25% de los especialistas evaluó a la situación presente como favorable para que las empresas del país emprendan proyectos de inversión (40% lo señaló en la encuesta previa). Por otra parte, 44% de los encuestados precisó no estar seguro sobre este último asunto y el restante 31% calificó a la situación presente como desfavorable para invertir. En consecuencia, el balance de respuestas para esta pregunta resultó negativo en -6% y más débil que el de 30% obtenido en la encuesta que se recabó en diciembre pasado. Indicadores de Confianza: La Economía se Encuentra en Mejor Situación que hace un Año Si No M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E 2004 Indicadores de Confianza Será Favorable la Evolución Económica del País en los Próximos Seis Meses? M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E 2004 Si No

8 Indicadores de Confianza: Tendencia del Empleo Formal en el País durante los Próximos Seis Meses Permanecerá igual Aumentará Disminuirá M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E resultado de enero también se compara de manera desfavorable frente al recabado en igual mes de, cuando dicho Índice de Confianza fue de 113 puntos. Índice de Confianza de los Analistas Económicos del Sector Privado 1998 = Indicadores de Confianza: Cómo se Presenta para las Empresas la Coyuntura Actual para Invertir? Buen momento Mal momento J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E En su conjunto, las respuestas a la encuesta de enero referentes a los indicadores de clima de negocios implicaron un descenso del Índice de Confianza de los Analistas Económicos del Sector Privado con relación al captado en las encuestas previas. Así, en enero de el Índice de Confianza referido se ubicó en 79 puntos (base 1998=100) 2, mientras que en diciembre pasado había sido de 101 puntos. Cabe señalar que el EFMAMJJASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJJASONDE Crecimiento de la Economía de Estados Unidos Los consultores encuestados consideran que en y 2009 el crecimiento económico de Estados Unidos será de 1.7 y 2.4%, respectivamente. Pronóstico de Crecimiento de la Economía de Estados Unidos en Variación porcentual anual El Índice de Confianza de los Analistas Económicos del Sector Privado persigue medir su sentimiento o percepción sobre la situación económica actual y el ambiente para los negocios comparado con el prevaleciente en el pasado reciente, así como su apreciación sobre la evolución económica del país en el futuro próximo. La metodología de cálculo del índice es sencilla y es la que se aplica en las encuestas sobre confianza y clima de negocios de otros países. El índice se elabora con base en las cinco preguntas mencionadas. Su cálculo se deriva de considerar subíndices para cada pregunta, mismos que resultan de los balances de respuestas y de agregar a ellos una constante de 100. El balance de respuestas se obtiene restando para cada pregunta al porcentaje de respuestas positivas el de las negativas. El propósito de agregar 100 a tales balances es sólo para evitar cantidades negativas. Los subíndices así obtenidos para cada pregunta se promedian, mes a mes, con lo que se construye una serie cronológica. A dicha serie se le impone un año base, que en este caso es 1998=100. El año base es simplemente el año a partir del cual se contó con las respuestas de las cinco preguntas de confianza y clima de negocios. Sector Externo Por último, los especialistas estiman para un déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos de 8,683 millones de dólares y que ese año la entrada de recursos al país por concepto de inversión extranjera directa (IED) resulte de 21,963 millones. 8

9 Evolución de la Expectativa de Déficit de la Cuenta Corriente en Evolución de la Expectativa de Déficit de la Cuenta Corriente en 7,770 6,294 7,779 8,111 8,645 8,582 9,730 10,368 9,083 9,903 10,374 10,626 10,440 9,597 8,959 8,821 9,064 8,683 13,827 12,414 11,915 10,738 9,988 9,326 F M A M J J A S O N D Evolución de la Expectativa de Inversión Extranjera Directa en 14,756 14,839 15,477 15,399 15,316 15,513 15,286 15,648 16,050 15,895 15,954 15,999 16,168 16,558 16,734 16,773 17,621 18,039 18,172 20,689 20,298 20,982 21,653 21,444 21,963 F M A M J J A S O N D E En cuanto a, los analistas pronostican lo siguiente: déficit comercial en enero de 801 millones de dólares, de 14,702 millones en todo ese año y que el de la cuenta corriente sea de 12,600 millones. Asimismo, los especialistas encuestados anticipan que en dicho año las exportaciones no petroleras crecerán 6.8% y las importaciones de mercancías lo harán en 7.7%. En cuanto a las exportaciones petroleras, se calcula que en presenten un incremento de 4.7%. En lo referente al precio de la mezcla mexicana de crudo de exportación, consideran que éste se ubique en el primero y segundo trimestres de en y dólares por barril y que resulte en promedio en dicho año de dólares. Evolución de la Expectativa de Déficit Comercial en 13,774 14,780 15,063 15,244 15,319 14,915 14,965 15,996 15,965 15,744 12,691 12,746 11,492 12,319 12,581 13,179 13,673 13,610 12,662 11,959 12,329 12,600 F M A M J J A S O N D E Por otra parte, se calculan flujos de IED de 19,528 y 21,014 millones de dólares para y 2009, respectivamente. Evolución de la Expectativa de Inversión Extranjera Directa en 16,917 17,606 17,701 17,531 17,665 17,997 18,323 19,392 19,531 19,761 20,107 19,996 19,528 Evolución de la Expectativa de Inversión Extranjera Directa en ,320 21,014 12,510 14,271 14,702 9