Informe Semestral del primer semestre 2015

Transcripción

1 Iforme Semestral del primer semestre 2015 ING DIRECT es la marca de baca miorista de ING BANK NV, Sucursal e España, C/ Severo Ochoa 2, Las Rozas Madrid, CIF W G, iscrita e el Registro Mercatil de Madrid, Tomo 31798, Folio 1, Secció 8ª, Hoja M ING DIRECT FONDO NARANJA RENTA FIJA, FI Nº Registro CNMV: 3441 Gestora: Reta 4 Gestora, SGIIC, SA Depositario: Reta 4 Baco, SA Auditor: Erst & Youg Grupo Gestora: Reta 4 Baco, SA Grupo Depositario: Reta 4 Baco, SA Ratig Depositario: NA Iformació del fodo: Fecha de registro: 21/03/ Política de iversió y divisa de deomiació Categoría. Vocació iversora: Reta Fija Euro. Perfil de Riesgo: 2 e ua escala del 1 al 7. Descripció geeral. Política de iversió: el Fodo estará expuesto directa e idirectamete (hasta u 10% de su patrimoio e IIC fiacieras de Reta Fija que sea activo apto, armoizadas o o, perteecietes o o al grupo de la Gestora) e valores de Reta Fija. La cartera de Reta Fija tedrá ua duració media de hasta 24 meses. La exposició a riesgo de divisa puede alcazar el 5%. No sigue ídice de referecia sobre tipos de iterés ya que éstos se refiere a ua duració determiada, mietras la cartera variará depediedo de las codicioes del mercado co el límite idicado. Los activos de Reta Fija objeto de iversió, podrá ser emisores públicos y privados, acioales o extrajeros. Al meos Datos ecoómicos El presete iforme, juto co los últimos iformes periódicos, se ecuetra dispoibles por medios telemáticos e El Fodo de Iversió o, e su caso la Etidad Gestora atederá las cosultas de los clietes, relacioadas co la IIC e: Direcció: Pº de la Habaa, 74 2º Dcha Correo electróico: gestora@reta4.es Asimismo cueta co u departameto o servicio de ateció al cliete ecargado de resolver las quejas y reclamacioes. La CNMV tambié poe a su disposició la Oficia de Ateció al Iversor ( , iversores@cmv.es). u 80% de la cartera de Reta Fija se destiará a emisioes de alta calificació crediticia (ratig miimo A- S&P) y mediaa calificació crediticia (etre BBB+ y BBB-). El restate 20% se podrá destiar a emisioes de baja calificació crediticia (meor BBB-) o si calificar. Operativa e istrumetos derivados. Se podrá operar co istrumetos fiacieros derivados egociados e mercados orgaizados de derivados co la fialidad de cobertura y de iversió y o egociados e mercados orgaizados de derivados co la fialidad de cobertura y de iversió. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura o sea perfecta, por el apalacamieto que colleva y por la iexistecia de ua cámara de compesació. Divisa de deomiació. EUR. Período actual Período aterior Ídice de rotació de la cartera 0,24 0,24 0,24 0,76 Retabilidad media de la liquidez (% aualizado) 0,06 0,07 0,06 0,28 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, segú sea el caso. E el caso de IIC cuyo valor liquidativo o se determie diariamete, los datos se refiere al último dispoible. Datos geerales Período actual Período aterior Nº de participacioes , ,8 Nº de partícipes Beeficios distribuidos por participació 0 0 Nota: el fodo o distribuye dividedos ISS 1S15 FI RFCP OL 07/15 Fecha Patrimoio fi de período (miles de EUR) Valor liquidativo fi de período (EUR) 2015 primer semestre , , , ,97 / / Y e su oficia 1

2 2.1 Datos geerales Comisioes aplicadas e el período sobre patrimoio medio % Efectivamete cobrado Base de cálculo Sistema de imputació Período Acumulada Gestió por patrimoio 0,37 0,37 Gestió por resultados Gestió total 0,37 0,37 Patrimoio Al fodo Depositario 0,05 0, Comportamieto A Idividualidad. Divisa EUR. Retabilidad (% si aualizar) Acumulado 2015 último trim (0) Trimestral Aual trim-1 trim-2 trim Retabilidad IIC (% si actualizar) 0,38-0,60 0,99 0,04 0,41 3,18 4,76 5,45 0,69 Cuado o exista iformació dispoible, las correspodietes celdas aparecerá e blaco. Retabilidades extremas (i) Trimestre actual Último año Últimos 3 años % fecha % fecha % fecha Retabilidad míima (%) -0, , , Retabilidad máxima (%) 0, , , Retabilidades máximas y míimas etre 2 valores cosecutivos. (i) Solo se iforma para las clases co ua atigüedad míima del período solicitado y siempre que o se haya modificado su vocació iversora. Se refiere a las retabilidades máximas y míimas etre dos valores liquidativos cosecutivos. La periodicidad del cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que retabilidades pasadas o presupoe retabilidades futuras. Solo se iforma si se ha mateido ua política de iversió homogéea e el período. Medidas de riesgo (%) Volatilidad (II) de: Acumulado 2015 último trim (0) Trimestral Aual trim-1 trim-2 trim Valor liquidativo 1,01 0,97 1,03 1,12 0,81 0,86 0,63 0,85 0,87 Ibex-35 19,81 19,69 19,83 24,97 15,85 18,44 18,85 27,88 29,66 Letra Tesoro 1 año 0,23 0,23 0,22 0,29 0,24 0,35 1,56 2,44 1,38 VaR histórico(iii) 1,03 1,03 1,12 1,12 1,12 1,12 1,12 1,26 0,93 (ii) Volatilidad histórica: idica el riesgo de u valor e u período, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distitas referecias. Sólo se iforma de la volatilidad para los períodos co política de iversió homogéea. (iii) VaR histórico: idica lo máximo que se puede perder, co u ivel de cofiaza del 99%, e el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamieto de la IIC de los últimos 5 años. Gastos (% s/patrimoio medio) Acumulado 2015 último trim (0) Trimestral Aual trim-1 trim-2 trim Ratio total gastos (iv) 0,43 0,21 0,21 0,22 0,22 0,86 0,86 0,86 (iv) Icluye los gastos directos soportados e el período de referecia: comisió de gestió sobre patrimoio, comisió de depositario, auditoría, servicios bacarios (salvo gastos de fiaciació), y resto de gastos de gestió corriete, e térmios de porcetaje sobre patrimoio medio del período. E el caso de fodos/compartimetos que ivierte más de u 10% de su patrimoio e otras IIC este ratio icluye, de forma adicioal al aterior, los gastos soportados idirectamete, derivados de esas iversioes, que icluye las comisioes de suscripció y reembolso. Este ratio o icluye la comisió de gestió sobre resultados i los costes de trasacció por la compraveta de valores. E el caso de iversioes e IIC que o calcula su ratio de gastos, éste se ha estimado para icorporarlo e el ratio de gastos. / / Y e su oficia 2

3 Gastos (% s/patrimoio medio) Evolució del valor liquidativo e los últimos 5 años jul-10 ee-11 jul-11 ee-12 jul-12 ee-13 jul-13 Retabilidad semestral de los últimos 5 años ee-14 jul-14 ee % 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% jul-10 ee-11 jul-11 ee-12 jul-12 ee-13 jul-13 ee-14 jul-14 ee % 2S11 1S12 2S12 1S13 2S13 1S14 2S14 Valor liquidativo Letra del Tesoro 12 Meses Valor liquidativo Letra del Tesoro 12 Meses 1S % 5.00% 2.2 Comportamieto 4.00% 3.00% B 2.00% Comparativa 1.00% 0.00% Durate el período de referecia, la retabilidad media de los fodos gestioados por la Sociedad Gestora se preseta e el cuadro adjuto. Los fodos se agrupa segú su vocació iversora % 2S11 1S12 2S12 1S13 2S13 1S14 2S14 1S15 Vocació iversora Patrimoio gestioado* (miles de EUR) Nº de partícipes* Retabilidad semestral media** Moetario Corto Plazo Moetario ,22 Reta Fija Euro ,38 Reta Fija Iteracioal ,36 Reta Fija Mixta Euro ,15 Reta Fija Mixta Iteracioal ,82 Reta Variable Mixta Euro ,22 Reta Variable Mixta Iteracioal ,95 Reta Variable Euro ,48 Reta Variable Iteracioal ,57 IIC de gestió Pasiva ,51 Garatizado de redimieto fijo ,29 Garatizado de redimieto variable De Garatía Parcial Retoro Absoluto ,02 Global ,85 Total fodos ,48 *Medias. (1): icluye IIC que replica o reproduce u ídice, fodos cotizados (ETF) e IIC co objetivo cocreto de retabilidad o garatizado. **Retabilidad media poderada por patrimoio medio de cada FI e el período. 2.3 Distribució del patrimoio al cierre del período (Importe e miles de EUR) Distribució del patrimoio Fi período actual Fi período aterior Importe % sobre patrimoio Importe % sobre patrimoio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,81 * Cartera iterior , ,90 * Cartera exterior , ,57 * Itereses de la cartera de iversió , ,34 * Iversioes dudosas, morosas o e litigio 0 0 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) , ,13 (+/-) RESTO , ,05 TOTAL PATRIMONIO Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, segú sea el caso. Las iversioes fiacieras se iforma a valor estimado de realizació / / Y e su oficia 3

4 2.4 Estado de variació patrimoial Variació del período actual % sobre patrimoio medio % variació respecto Variació del Variació fi período aterior período aterior acumulada aual PATRIMONIO FIN PERÍODO ANTERIOR (miles de EUR) ± Suscripcioes/ reembolsos (eto) -5,42 11,00-5, ,27 - Beeficios brutos distribuidos ± Redimietos etos 0,38 0,42 0,38-9,52 ± Redimietos de Gestió 0,81 0,86 0,81-5,81 - Itereses 0,98 1,37 0,98-28,47 - Dividedos ± Resultados e reta fija (realizadas o o) -0,09-0,49-0,09-81,63 ± Resultados e reta variable (realizadas o o) ± Resultados e depósitos (realizadas o o) ± Resultado e derivados (realizadas o o) -0,02-0, ,02-75,00 ± Resultado e IIC (realizados o o) ± Otros resultados ± Otros redimietos -0,06 0,04-0, (-) Gastos repercutidos ,43-0,44-0,43-2, Comisió de gestió -0,37-0,38-0,37-2, Comisió de depositario -0,05-0,05-0,05 - Gastos por servicios exteriores Otros gastos de gestió corriete Otros gastos repercutidos jul-10 ee-11 jul-11 ee-12 jul-12 ee-13 jul-13 ee-14 jul-14 ee-15 (+) Igresos + Comisioes de descueto a favor de la IIC + Comisioes retrocedidas 6.00% + Otros igresos 5.00% PATRIMONIO FIN PERÍODO ACTUAL (miles de EUR) % Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, segú sea el caso. 3 Iversioes fiacieras 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% % 2S11 1S12 2S12 1S13 2S13 1S14 2S14 Distribució de las iversioes fiacieras, al cierre del período: porcetaje respecto al patrimoio total 1S15 Reta fija. Exterior Iterior 3.2 Operativa e derivados. Resume de las posicioes abiertas al cierre del periodo (importes e miles de EUR) Istrumeto Importe omial comprometido Objetivo de la iversió Total subyacete Reta Fija 0 Total subyacete Reta Variable 0 Total subyacete Tipo Cambio 0 Total otros subyacetes 0 TOTAL DERECHOS 0 BUNDESOBLIGATION OBL 3.25% VTO 04/01/2019 EURO-BOBL FUT.BONO 5 A. MARZO Iversió BUNDESOBLIGATION 0.25% VTO.11/03/2016 FUTURO EURO-SCHATZ MARZO Iversió Total subyacete Reta Fija Total subyacete Reta Variable 0 Total subyacete Tipo Cambio 0 Total otros subyacete 0 TOTAL OBLIGACIONES / / Y e su oficia 4

5 4 Hechos relevates SI NO a. Suspesió temporal de suscripcioes / reembolsos b. Reaudació de suscripcioes / reembolsos c. Reembolso de patrimoio sigificativo d. Edeudamieto superior al 5% del patrimoio e. Sustitució de la sociedad gestora f. Sustitució de la etidad depositaria g. Cambio de cotrol de la sociedad gestora h. Cambio e elemetos eseciales del folleto iformativo i. Autorizació del proceso de fusió j. Otros hechos relevates 5 Aexo explicativo de hechos relevates Durate el período se ha producido u cambio e el cosejo de la gestora. 6 Operacioes viculadas y otras iformacioes SI NO a. Partícipes sigificativos e el patrimoio del fodo (porcetaje superior al 20%). b. Modificacioes de escasa relevacia e el Reglameto. c. Gestora y el depositario so el mismo grupo (segú artículo 4 de la LMV). d. Se ha realizado operacioes de adquisició y veta de valores e los que el depositario ha actuado como vededor o comprador, respectivamete. e. Se ha adquirido valores o istrumetos fiacieros emitidos o avalados por algua etidad del grupo de la gestora o depositario, o alguo de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se ha prestado valores a etidades viculadas. f. Se ha adquirido valores o istrumetos fiacieros cuya cotrapartida ha sido otra etidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestioada por la misma gestora u otra gestora del grupo. g. Se ha percibido igresos por etidades del grupo de la gestora que tiee como orige comisioes o gastos satisfechos por la IIC. h. Otras iformacioes u operacioes viculadas. 7 Aexo explicativo sobre operacioes viculadas y otras iformacioes Gestora y depositario perteece al mismo grupo ecoómico. Existe operacioes viculadas repetitivas y sometidas a u procedimieto de autorizació simplificado, relativas a compraveta de Divisas y Repos de Deuda Pública, que realiza la Gestora co el Depositario. Durate el periodo, la etidad ha realizado operacioes viculadas co el grupo Reta 4 por importe de 4643,85 milloes de euros. De los cuales el 81,46% correspode a las operacioes de repo día. 8 Iformació y advertecias a istacia de la CNMV Si advertecias. 9 Aexo explicativo del iforme periódico (iforme de gestió primer semestre 2015) VISIÓN DE LA GESTORA Y ESCENARIO BURSÁTIL E el primer semestre de 2015 la ecoomía mudial cotiúa su expasió favorecida por la caída del petróleo desde 2014 y por las codicioes de fiaciació favorables. Si embargo, el crecimieto es desigual; mietras que e las ecoomías avazadas las perspectivas mejora a medida que se disipa los efectos adversos de la crisis, e alguas ecoomías emergetes se observa ua desaceleració e el comercio. La iflació mudial sigue siedo baja como cosecuecia de la caída de los precios de la eergía, situádose e el 0,4% e Abril e los países de la OCDE, mietras que e otros países como Brasil y Rusia se sitúa e tasas elevadas debido a la depreciació de la moeda. E Estados Uidos el crecimieto del primer trimestre fue moderado debido a la dismiució de las exportacioes (por la apreciació del dólar), pero la caída del petróleo juto co el aumeto de las retas reales y las codicioes fiacieras favorables, permitirá que la actividad ecoómica / / Y e su oficia 5

6 9 Aexo explicativo del iforme periódico (iforme de gestió primer semestre 2015) reciba u impulso. La ecoomía real de EEUU ha comezado a dar señales positivas como la creació de empleos mesuales durate 12 meses seguidos y la bajada de la tasa de paro al 5,5% e Febrero; por ello, a pesar de las presioes e cotra, la Reserva Federal comezará a subir los tipos previsiblemete e el segudo semestre de E Japó la actividad se ha recuperado del desplome de 2014, presetado u gra crecimieto e el primer semestre de Esta evolució se va cosolidado gracias al efecto del petróleo y la depreciació del ye japoés. Por su parte, e Chia el crecimieto se ha resetido por la desaceleració del mercado de la vivieda y la caída de la producció e muchas idustrias pesadas. A pesar de ello, e el corto plazo el crecimieto se impulsará por las codicioes favorables a ivel mudial. E Brasil y Rusia las perspectivas o so bueas. Los desequilibrios iteros y la elevada iflació ha propiciado la subida de tipos e Brasil, co el cosiguiete efecto egativo e la ecoomía; por su parte, e Rusia la icertidumbre es elevada pese a la relajació de las codicioes de fiaciació e Marzo, y la reducció de igresos petroleros afecta egativamete al gasto público. E la Zoa Euro se istaura el programa de compra de activos por parte del BCE, que se sitúa e M de euros mesuales hasta Septiembre de 2016 pudiedo prorrogarse si es ecesario para alcazar el objetivo de 2% de iflació a medio plazo. La política expasiva del BCE, los progresos e la cosolidació fiscal y las reformas estructurales está ayudado a restablecer la ecoomía situado el crecimieto del PIB real e el 0,4% e el primer trimestre (previsió del 1,5% para 2015). Por otro lado, la caída del petróleo favorece el cosumo privado y la iversió, y el debilitamieto del euro está favoreciedo a las exportacioes. Cabe destacar el papel de Grecia e Europa durate este primer semestre. Tras las eleccioes geerales, el movimieto Syriza se hizo co el poder y desde etoces ha habido icertidumbre acerca de si pagará o o a sus acreedores. Los mercados ha sido muy sesibles a las iformacioes que se ha ido difudiedo, pero descueta que tarde o temprao se llegará a u acuerdo co la UE. Tsipras ha covocado referédum e Grecia para el 5 de Julio y ha solicitado prórroga de u mes al Eurogrupo, que ha sido deegada. E este cotexto, la icertidumbre es muy alta ate la falta mutua de cofiaza y la gra presió iteracioal. Los redimietos de deuda pública a largo plazo co calificació AAA vuelve e Juio a los iveles observados e Eero, tras registrar míimos históricos a mediados de Abril. Las TIRes de los boos a 10 años se ha mateido muy bajas debido a los tipos de iterés egativos cosecuecia de las políticas acomodaticias de los Bacos Cetrales y de la FED. Por ello, la Tir del Bud Alemá se sitúa a cierre de Juio e 0.77%, mietras que el Boo Español a 10 años llegó al 2.30%. Por su parte, el Boo Americao a 10 años cierra Juio a 2.35% como cosecuecia de las previsioes de subida de tipos de la FED y del despegue de la ecoomía americaa. Por otro lado, los tipos a corto plazo se matuviero e iveles de -0.20%, cosecuecia de la política moetaria ultraexpasiva del BCE. Esta caída de las retabilidades de la deuda soberaa ha coicidido co el bue comportamieto del mercado bursátil (subida del EUROSTO del 8.8% e 2015, co u primer trimestre más fuerte que el segudo), dadas las mejores codicioes de fiaciació para las empresas. El IBE realiza u movimieto similar al registrar ua subida del 4.8% desde pricipios de año para termiar cerrado el primer semestre e 10,769.5 putos. El S&P 500 ha subido ligeramete (0.2% e lo que va de año) para acabar cerrado Juio e 2, putos. El Euribor a tres meses fue egativo por primera vez el 21 de Abril, y a 30 de Juio se sitúa e - 0,014%. E este cotexto de tipos bajos y egativos, los países co calificació crediticia más baja registraro u aumeto de la prima respecto a la deuda soberaa alemaa pricipalmete por la icertidumbre geerada e Grecia. Si embargo, a pesar de los tipos egativos, el crédito sigue si fluir pleamete hacia el sector privado. E cuato a las divisas, el euro se ha depreciado respecto al resto de moedas excepto el ye japoés, respecto al cual se ha apreciado. La tedecia del EUROUSD ha cotiuado bajista desde comiezos de año, dode registró su máximo aual (1,2104), debido pricipalmete al QE realizado por el BCE. A 30 de Juio cerraba fialmete e 1,1138. Respecto a las commodities, los precios ha caído (especialmete el petróleo) pero comieza a recuperarse paulatiamete. El petróleo está viviedo u año muy volátil e el que au o está clara su tedecia; a pricipios de año cayó a míimos de $49,49 el barril (13 de Eero) desde iveles de $115 que registró a mediados de 2014, y ha rebotado posteriormete hasta alcazar u máximo de $70,16 e COMPORTAMIENTO DE LA CARTERA Durate el periodo, la volatilidad del fodo es de 1,01%. Su patrimoio se sitúa e 1,074,264 milloes de euros. La retabilidad de 0,38% obteida por el fodo a lo largo del periodo, le sitúa por ecima de la retabilidad media obteida por los fodos de la misma vocació iversora (reta fija euro) perteecietes a la gestora, que es de -0,38%. Los gastos soportados por el fodo ha sido 0,43% del patrimoio durate el periodo. A la fecha de referecia (30/06/2015) el fodo matiee ua cartera de activos de reta fija co ua vida media de 1,22 años y co ua TIR media bruta (esto es si descotar los gastos y comisioes imputables al FI) a precios de mercado de 2,6%. Durate el periodo se ha producido u cambio e el cosejo de la gestora. E el mes de Mayo, el fodo o ha alcazado el míimo de liquidez exigido del 3%. A 30 de Juio, el icumplimieto o ha sido subsaado. POLÍTICA DE INVERSIÓN E cuato a la estrategia que ha seguido el fodo, la cartera está compuesta pricipalmete de activos de alta calificació crediticia. La duració aproximada de la cartera es iferior a 2 años, que es el máximo legal permitido, tratado de teer la míima volatilidad posible a pesar del icierto esceario de Grecia. Se ha mateido posicioes cortas de boos alemaes a 2 y 5 años co el fi de mateer la duració de la cartera por debajo de los 2 años. No hay exposició a bolsa. El fodo o ha ivertido e divisas diferetes al euro. Durate el semestre se ha icremetado la exposició a híbridos corporativos co calls e 3 y 4 años. Por el cotrario se ha reducido las posicioes e deuda fiaciera subordiada co vecimietos largos. Este movimieto se ha realizado co el objetivo de reducir la exposició al sector fiaciero, ate la icertidumbre que provoca los futuros cambios e la regulació del sector. PERSPECTIVAS Tras u primer semestre e el que se ha comezado a ver sigos de recuperació, esperamos que e el segudo se cosolide el crecimieto a ivel global liderado por la actividad e Europa y EEUU. Esta ormalizació e el esceario macro (recuperació ecoómica y expectativas de iflació) se traduce e el iicio de ormalizació de las TIRes, y será beeficiosa para las bolsas mateiedo su atractivo frete a la reta fija (fudametalmete la europea). Los pricipales riesgos para los mercados e los próximos meses viee desde Grecia (esperamos u acuerdo co los acreedores, auque aumeta las posibilidades del esceario extremo) y de la FED (segú la cuatía y ritmo de subida de los tipos, que se espera e 3T-4T15). Por ello, uestra / / Y e su oficia 6

7 9 Aexo explicativo del iforme periódico (iforme de gestió primer semestre 2015) visió e térmios geerales es mateer u porcetaje de dólares e la cartera, que os cubriría frete a ambos sucesos. E cuato a la reta fija, e térmios geerales hay gra parte del mercado e la que o os resulta atractivo el tipo de iterés actual e relació al riesgo duració o al riesgo crédito. No obstate, teiedo e cueta posibles episodios de volatilidad puede darse oportuidades e el corto plazo e la deuda periférica co el permiso de Grecia. La reta variable es la que ofrece ua mejor retabilidad-riesgo, y los dividedos so ua fuete de retabilidad a cosiderar e todo caso. / / Y e su oficia 7