Renta Fija El Bonar 2024 (AY24) sigue bajo la mira de los holdouts (hoy se paga el cupón)

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1 Daily Argentina INFORME DIARIO lunes, 09 de noviembre de 2015 Renta Fija El Bonar 2024 (AY24) sigue bajo la mira de los holdouts (hoy se paga el cupón) Hoy el Gobierno abonará el cupón Nº 3 de intereses del Bonar 2024 (AY24) por USD 250 M. Las reservas internacionales alcanzaron el pasado viernes la cifra más baja en nueve años (terminaron en USD M). El pago de este título emitido como parte de la indemnización a Repsol por la expropiación de YPF impactará en las reservas internacionales en la cuantía que está en el exterior (estimamos que es la mitad de la emisión aproximadamente). El primer pago de intereses se realizó el 7 de noviembre de 2014 y continuará abonándose de ese modo hasta el 2019, cuando comenzará a amortizar el capital en seis cuotas, las primeras cinco de 16,66% y la restante de 16,70%. BONAR 2024 (AY24): últimos 18 meses, precio en USD en el exterior Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters clientes@researchfortraders.com 1

2 Daily Argentina lunes, 09 de noviembre de 2015 El AY24, a pesar de haberse emitido bajo legislación argentina, continúa en la mira de los fondos holdouts ya que consideran que se trata de una colocación internacional. El juez Thomas Griesa escuchará hoy los argumentos de los bonistas "me too", ahora ya legalizados y oficializados por el magistrado como acreedores privilegiados del país luego del fallo del viernes 30 de octubre. La intención de los fondos es ir contra el pago del AY24 y el pedido formal para que el juez embargue los futuros pagos del bono. Se descarta que hoy, o durante la semana, le dé la razón a este grupo de acreedores y determine que el pago de este título público quede bajo la cláusula "pari passu" y deba ser coparticipado en sus pagos con todos los holdouts, incluyendo los acreedores primarios que vencieron en el juicio y los "me too". Por su parte, los bonos argentinos en la semana operaron a la baja, tras la euforia por los resultados electorales del 25 de octubre. Ahora el foco de corto plazo sigue siendo el resultado que se pueda dar en el balotaje del 22 de noviembre próximo y por eso los inversores se mostrarán algo más cautelosos. BONOS ARGENTINOS EN EL EXTERIOR: variaciones % Especie Ticker Precio al 06-nov-2015 en el día Variaciones % en la en el semana mes acum Bonar X AA Global 17 GJ Bonar 24 AY Discount USD - Ley Nueva York DICY Discount USD - Ley Argentina DICA Par USD - Ley Nueva York PARY Par USD - Ley Argentina PARY Cupón PIB - EUR TVPE Cupón PIB - USD -Ley ARG TVPY Cupón PIB - USD -Ley ARG TVPA Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters En la Bolsa de Comercio los soberanos nominados en pesos y en dólares cerraron la semana en alza (según el índice general de bonos medido en dólares del IAMC). INDICE DE BONOS MEDIDO EN DÓLARES: base 01/01/1995=100 Valor al Variación % 6-nov-15 día semana mes año Subíndice de Bonos Cortos emitidos en pesos 1, Subíndice de Bonos Cortos emitidos en dólares Subíndice de Bonos Largos emitidos en pesos 1, Subíndice de Bonos Largos emitidos en dólares Indice de Bonos General Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos del I.A.M.C. clientes@researchfortraders.com 2

3 Daily Argentina lunes, 09 de noviembre de 2015 El riesgo país medido por el EMBI+Argentina terminó la semana ubicándose casi en 510 puntos básicos. El mismo aún se mantiene en valores mínimos de los últimos once meses. RIESGO PAÍS MEDIDO POR EL EMBI+ARGENTINA: últimos 11 meses, en puntos básicos Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters clientes@researchfortraders.com 3

4 Daily Argentina lunes, 09 de noviembre de 2015 Renta Variable Expectativas de suba de tasas de la Fed: ADRs de bancos locales festejan En la jornada del viernes, feriado local por el día del empleado bancario, las acciones argentinas que cotizan en Nueva York operaron de forma dispar. Por un lado, los papeles del sector financiero finalizaron con ganancias tras conocerse buenos datos del mercado laboral de EE.UU que aumentan las chances sobre una suba de tasas en diciembre. Por el contrario, las utilities registraron caídas de hasta 2%. La bolsa local terminó la semana pasada con en terreno positivo, impulsada por las acciones del sector siderúrgico y petrolero. El Merval avanzó 3,5% en las últimas cuatro ruedas, ya que el viernes no hubo actividad bursátil. El índice líder se ubicó en 12899,46 puntos, superando el máximo de puntos y cerca de superar la barrera de las unidades. El volumen de acciones negociado en la Bolsa de Comercio en la semana fue de ARS M, con un promedio diario de ARS 283 M. En Cedears se operaron ARS 101,2 M. Los papeles que registraron las mayores subas en la plaza local en las últimas cuatro ruedas fueron: Aluar (ALUA) +9%, Petrobras (APBR) +8,9% y Siderar (ERAR) +5,7%. Por el contrario, Grupo Financiero Galicia (GGAL) perdió -2,6% y Pampa Energía (PAMP) -0,7%. INDICE MERVAL: últimos 10 meses, RSI y MACD (paneles inferiores) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters clientes@researchfortraders.com 4

5 Daily Argentina lunes, 09 de noviembre de 2015 ÍNDICE MERVAL 25: subas y bajas del 30 de octubre al 6 de noviembre de MOLI 18.2 TGNO4 BRIO INDU ALUA APBR PESA ERAR COME LEDE YPFD TGSU2 TS MIRG CECO2 IRSA TRAN CEPU2 FRAN PAMP BHIP BMA TECO2 GGAL EDN Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters clientes@researchfortraders.com 5

6 Daily Argentina lunes, 09 de noviembre de 2015 Indicadores y Noticias Cayó 1,9% la entrada de turistas en septiembre (INDEC) Según cifras oficiales, en el mes de septiembre ingresaron al país 394,4 mil turistas no residentes a través de todos los pasos, lo que representa una caída de 10,2% con respecto a igual mes de Por el contrario, las salidas argentinos al exterior crecieron 33%. Los principales destinos fueron: Brasil, Chile, países de Resto de América, Estados Unidos, Canadá y Paraguay. En los primeros nueve meses del año, el viaje de residentes al exterior creció 15,6% interanual, mientras que la llegada de turistas cayó 1,9% contra igual mes de Indicadores Monetarios Las reservas internacionales cerraron el viernes en USD M. Indicador Valor Fecha Coeficiente de Estab. de referencia (C.E.R.) nov Base Monetaria (M0) - prom. mens. (en M de ARS) 54, oct Reservas Internacionales (en M de USD) 26, nov Compras B.C.R.A. (en M de ARS) - día oct Compras B.C.R.A. (en M de ARS) - mes oct'15 Compras B.C.R.A. (en M de ARS) - año 3, Fuente: elaborado por Research for Traders en base a Thomson Reuters La mayoría de los subsidios económicos van al sector energético Según un informe de la Asociación Argentina de Presupuesto y Administración Financiera Pública (ASAP), en lo que va del año se produjo un déficit en las finanzas públicas de casi 7% del PBI, explicado por el pago de subsidios económicos a empresas públicas, fondos fiduciarios y empresas del sector privado. La mayor parte de los subsidios fueron destinados a empresas del sector energético con casi ARS M, seguido por transporte con más de ARS M. El consumidor para 8,3 veces más de lo percibido por el productor (CAME) De acuerdo al el Índice de Precios en Origen y Destino (IPOD) elaborado por la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME), que mide la diferencia entre lo que recibió el productor y lo que pagó el consumidor, durante el mes de octubre el precio promedio de los productos agropecuarios fue 8,3 veces mayor a lo percibido por el productor. Sobre una canasta de 20 alimentos, la diferencia promedio entre el precio de góndola y origen para esos productos subió 10,9% en el mes. Ahora 12 superó los ARS 37 M El Ministerio de Industria informó que el programa "Ahora 12" superó los ARS 37 M con más de 19 millones de transacciones. En esta fase del programa se destacan por sus ventas: Indumentaria con más del 50% de las ventas, calzado y marroquinería (17%), material para la construcción (10%), electrodomésticos (6%) y muebles (5%). AFIP estableció un nuevo régimen de pago para deudas de aduana y seguridad social La Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) estableció un Régimen Especial de Facilidades de Pago, mediante la Resolución General 3.806, para la cancelación de deudas impositivas vencidas de aduana y seguridad social el 30 de septiembre pasado. Según el nuevo plan, los deudores se podrán adherir hasta el 30 de noviembre con un máximo de 120 cuotas mayores a ARS clientes@researchfortraders.com 6

7 MERCADO INTERNACIONAL Precios e Indicadores CDS 5 años Último Anterior Var.bps TASAS DE INTERÉS Último Anterior Var.bps Brasil UST2Y Bulgaria USY5Y Chile UST10Y China UST30Y Colombia Libor (US$)-3m Egipto Libor (US$)-6m Filipinas Libor (US$)-9m Indonesia Libor (US$)-1Y Malasia México BOLSAS DE NORTEAMERICA Último Anterior Var.% Panamá Dow Jones Industrial Average 17, , Perú NASDAQ 100 4, , Polonia Nasdaq Composite 5, , Rusia S&P 500 Index 2, , Sudáfrica S&P-TSX Toronto Composite 13, , Turquía Ucrania 14,008 13, BOLSAS DE EUROPA Último Anterior Var.% Uruguay AEX - Amsterdam, Holanda Venezuela 4,678 4, CAC-40 Paris, Francia 4, , DAX XETRA - Frankfurt, Alemania 10, , RTS1 - Rusia COMMODITIES Último Anterior Var.% FTSE - 100, Reino Unido 6, , Oro (USD/onza) IBEX 35 - Madrid, España 10, , Plata (USD/onza) MIB 30 - Milán, Italia 22, , Petróleo (USD/bbl) SMI - Suiza 8, , Trigo (USD/tn) Maíz (USD/tn) BOLSAS DE ASIA Y AUSTRALIA Último Anterior Var.% Soja (USD/tn) ALL ORD - Australia 5, , BSE 30 - Bombay, India 26, , MERCADO CAMBIARIO Último Anterior Hang Seng - Hong Kong 22, , EUR/USD Jakarta - Indonesia 4, , USD/ARS KLCI - Kuala Lumpur, Malasia 1, , USD/JPY KOSPI-S - Corea del Sur 2, , USD/BRL Nikkei Japón 19, , USD/MXN SET - Bangkok, Tailandia 1, , USD/FRANCO Shangai A - China 3, , GBP/USD USD/YUAN BOLSAS DE LATINOAMÉRICA Último Anterior Var.% IBC - Caracas, Venezuela 11, , IBOVESPA-San Pablo, Brasil 46, , IGPA - Santiago, Chile 3, , IPC - Mexico 45, , MERVAL- Buenos Aires, Argentina 12, , Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

8 Especie BONOS DENOMINADOS EN PESOS Volat. Cierre Variaciones de precio (%) Paridad TIR Dur. Anual. 05/nov/2015 (%) Diaria Semanal Mensual Anual PR12 03-ene dic % 1.52% Bogar feb dic % 3.68% PR13 15-mar nov % 3.98% DICP 31-dic dic % 5.32% DIP0 31-dic dic % 6.80% PARP 31-dic mar % 5.43% PAP0 31-dic mar % 9.34% Cuasipar 31-dic dic % 6.00% TVPP 15-dic dic Bonar sep sep % % Especie Venc. Venc. Venc. Cupón Venc. Cupón BONOS DENOMINADOS EN DÓLARES BONOS SOBERANOS Datos técnicos y Curvas Volat. Cierre Variaciones de precio (%) Paridad TIR Dur. Anual. 05/nov/2015 (%) Diaria Semanal Mensual Anual Bonar X 17-abr abr-16 1, % % Global jun jun-14 1, % % Bonar nov nov-15 1, % -7.25% Bonar may nov-15 1, % 0.84% DICA 31-dic dic-15 1, % 4.04% DIY0 31-dic jun-15 2, % 3.53% DICY 31-dic jun-15 2, % 3.07% PARA 31-dic mar % 5.09% PARY 31-dic ene % 5.09% PAA0 31-dic mar % 5.44% PAY0 31-dic mar % 5.39% TVPA 15-dic dic TVPY 15-dic dic TVY0 15-dic dic % Curva de Bonos en Pesos 20% Curva de bonos en Dólares TIR 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% Bogar 2018 PR13 DIP0 DICP Cuasipar PAP0 PARP y = ln(x) R² = TIR 10% 0% -10% -20% Bonar 2024 Bonar 2018 GJ17 Canje Bonar X DICY DICA DIY0 PAA0 y = ln(x) R² = PAY0 PARA PARY 2% Duration -30% Duration Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos del IAMC

9 BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 09-nov-2015 Compra Venta T.I.R. (en %) Duration Rating Call (Si o No) Fecha Call Precio Call Código ISIN BANCOS Banco Hipotecario 2016 BHIX 27-abr-2016 USD % 0.46 NO - - US05961AAC71 Banco Macro 2017 BMA 01-feb-2017 USD % 1.16 Caa1 NO - - US05963GAF54 Banco Galicia 2018 EBAHOG 04-may-2018 USD % 1.41 Caa1 SI 07-dic US059538AQ15 Banco Galicia 2019 EBAHOG 01-ene-2019 USD % 2.35 SI 07-dic US059538AK45 Banco Macro 2036 BMA 18-dic-2036 USD % 1.03 SI 18-dic US05963GAB41 ELECTRICIDAD (Generación, Transporte y Distribución) Transener 2016 CITECT 15-dic-2016 USD % 0.54 SI 07-dic US20445RAA95 Hidroeléctrica Piedra del Águila 2017 HIDRP 11-jul-2017 USD % 1.09 NR SI 11-jul USP5122QAG21 Inversora Eléctrica de Bs.As IEDBA 26-sep-2017 USD % 1.67 NO - - USP5563LAB01 Edenor 2017 EDNX 09-oct-2017 USD % 1.71 SI 07-dic US29244AAJ16 Capex 2018 CAPEX 10-mar-2018 USD % 2.09 CCC SI 07-dic US139612AD76 Empresa Distr. Elect. de Mendoza 2018 EDEMS 31-dic-2018 USD % 0.00 NO - - USP37213AA63 Transener 2021 CITECT 15-ago-2021 USD % 4.33 SI 29-jul USP3058XAK11 Edenor 2022 EDNX 25-oct-2022 USD % 5.10 SI 25-oct USP3710FAJ32 GAS (Generación, Transporte y Distribución) Transp. de Gas del Sur 2017 ATGS 14-may-2017 USD % 0.93 Caa1 SI 14-may USP9308RAX19 PETRÓLEO Petrobras Argentina 2017 PETRDA 15-may-2017 USD % 1.42 BBB- NO - - USP7873PAD89 Pan American Energy 2021 BPPAN 07-may-2021 USD % 3.85 B NO - - US69783UAA97 REAL ESTATE IRSA 2017 IRS 02-feb-2017 USD % 0.00 B- SI 07-dic US450047AF21 RAGSHA 2017 RAGH 16-feb-2017 USD % 1.20 Caa1 NO - - USP79849AA67 Alto Palermo 2017 SAM 11-may-2017 USD % 1.44 B- SI 07-dic US02151PAB31 IRSA 2020 IRS 20-jul-2020 USD % 3.68 B- NO - - US450047AG04 INDUSTRIA Alto Paraná 2017 ANTCCP 09-jun-2017 USD % 1.49 Baa3 NO - - US021517AC16 CONSTRUCCIÓN Cia. Latin. de Infraest. y Servic. (CLISA) 2016 CLISA 20-dic-2016 USD % 0.60 NO - - XS Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

10 BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 09-nov-2015 Compra Venta T.I.R. (en %) Duration Rating Call (Si o No) Fecha Call Precio Call Código ISIN AUTOPISTAS Autopistas del Sol 2020 ARTOL 01-jun-2020 USD % 3.74 NO - - USP0605BAH08 TRANSPORTE Aeropuertos AERNT 01-dic-2020 USD % 2.10 Caa1 SI 22-dic US00786PAA21 ALIMENTOS Arcor 2017 ARCOR 09-nov-2017 USD % 0.00 B- SI 07-dic USP04559AB98 Mastellone 2018 MSTBR 31-dic-2018 USD % 2.69 SI 07-dic USP6460MAE41 SERVICIOS Multicanal 2016 GRPCLM 20-jul-2016 USD % 0.68 WD NO - - USP6988YAK75 Tarjeta Naranja 2017 EBAHOT 28-ene-2017 USD % 0.68 CCC SI 07-dic USP89610AA06 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

11 TASAS, LEBAC y NOBAC Datos básicos BANCO NACIÓN En Pesos En Dólares OTRAS TASAS Pasiva Activa Tasas Pasivas (en %) TNA TEA TNA TEA Bancos Públicos (en %) Plazo fijo (días) Call Money 1 día n.d Call Money 7 días n.d Bancos Privados (en%) Call Money 1 día Call Money 7 días Plazo Fijo ARS Caja de Ahorro (30 días) Plazo Fijo USD Tasas Activas (en %) Caja de Ahorro ARS Diversas Caja de Ahorro USD Agropecuarias Interbancaria BAIBOR (en %) Préstamos Hip. Viviendas Día Préstamos Pers. Y Familiares Días Préstamos Pers. p/sueldo Días Adelantos con acuerdo Días Descub. c/ garantía hipot Días Descub. Previam. solicitado Días Descub. no solicitado Días Días LETRAS DEL B.C.R.A. Licitación al= 03/11/15 Interbancaria BADLAR (en %) Vencimiento Plazo Captado En pesos (total) Tasa (días) (en mill ARS) Bancos Públicos Feb % Bancos Privados Mar % En dólares (total) Mar % Bancos Públicos May % Bancos Privados Jul % Letras del B.C.R.A. (última licitación) 34.0% NOTAS DEL B.C.R.A. Licitación al= 03/11/15 Vencimiento 1-Jul Aug-15 Plazo (días) Captado (en mill ARS) Tasa 180 desierta # VALOR! 182 desierta # VALOR! Tasa 33.0% 32.0% 31.0% 30.0% 29.0% % 27.0% y = ln(x) R² = % Días Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

12 CALENDARIO BURSÁTIL Noviembre de 2015 Fecha Evento 9-noviembre AY16 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional 9-noviembre LEN15 Fecha pago de amortización: Provincia de Entre Ríos 9-noviembre BDC16 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires 9-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ARCOR S.A.I.C. (OAOX2) 9-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG8BO) 9-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG8BO) 9-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO COMAFI S.A. (BMCEO) 9-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO COMAFI S.A. (BMCDO) 9-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GENERACION MEDITERRANEA S.A. (GMC3O) 9-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GENERACION MEDITERRANEA S.A. (GMC3O) 9-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO SANTANDER RIO S.A. (BNC5O) 10-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: EDESA S.A. (ODSX3) 10-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: EDESA S.A. (ODSX3) 10-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GENNEIA S.A. (GNCIO) 10-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIH1O) 10-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (YCA4O) 10-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GENNEIA S.A. (GNCHO) 10-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Banco de la Ciudad de Buenos Aires (BCIU5) 10-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIJ1O) 10-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Banco de la Ciudad de Buenos Aires (BCIU6) 10-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Fiat Crédito Compañía Financiera S.A. (FT92O) 11-noviembre Asamblea COMPAÑIA HOTELERA ARGENTINA S.A. 11-noviembre W11N5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina 11-noviembre L11N5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina 11-noviembre U11N5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina 11-noviembre PBG16 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires 11-noviembre PBF17 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires 11-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: IRSA PROPIEDADES COMERCIALES S.A. (OAPX2) 11-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO SUPERVIELLE S.A. (OSUX1) 11-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: ROMBO COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. (RBSUO) 11-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFC9O) 11-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCFO) 11-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCFO) 12-noviembre Asamblea ENDESA COSTANERA S. A. 12-noviembre Dividendos Fecha Pago: Dividendo en Efectivo Meranol S.A.C.I. 12-noviembre BB3N5 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires 12-noviembre BB3N5 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires 12-noviembre LBN15 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires 12-noviembre LB2N5 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires 12-noviembre LB3N5 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires 12-noviembre BB2N5 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires 12-noviembre BB2N5 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires 12-noviembre BBN15 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires 12-noviembre BBN15 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires 12-noviembre CL2N5 Fecha pago de amortización: Provincia de Chaco 12-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CRESUD S.A. (CSBNO) 12-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCCMO) 12-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TGLT S.A. (TGC9O) 12-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TGLT S.A. (TGC7O) 12-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CRESUD S.A. (CSBMO) 12-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LIAG ARGENTINA S.A. (LG42O) 12-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: LIAG ARGENTINA S.A. (LG42O) 12-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: PETROQUIMICA COMODORO RIVADAVIA S.A. (PCC2O) 12-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: PETROQUIMICA COMODORO RIVADAVIA S.A. (PCC2O) 13-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (OYP11) 13-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: INVAP S.E. (INVESTIGACIÓN APLICADA SOCIEDAD DEL ESTADO) (OI1N2) 13-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: INVAP S.E. (OI1N2) 13-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRIMOLDI S.A. (GLS5O) 13-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCFO) 13-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCFO) 13-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: INVERSORA JURAMENTO S.A. (NJC2O) 13-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LONGVIE S.A. (LNC2O) 13-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: LONGVIE S.A. (LNC2O) 13-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCGO) 13-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCFO) 13-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCFO) 13-noviembre Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCGO) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

13 CALENDARIO BURSÁTIL Noviembre de 2015 Fecha 13-noviembre 13-noviembre 16-noviembre 16-noviembre 16-noviembre 16-noviembre 16-noviembre 16-noviembre 16-noviembre 17-noviembre 17-noviembre 17-noviembre 17-noviembre 17-noviembre 17-noviembre 17-noviembre 19-noviembre 19-noviembre 19-noviembre 19-noviembre 19-noviembre Evento Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCDO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCEO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A. (OTX11) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CORDIAL COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (CDC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO COMAFI S.A. (BMC8O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO COMAFI S.A. (BMC9O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CORDIAL COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (CDC7O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: NEW SAN S.A. (NWC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: NEW SAN S.A. (NWC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCDO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: PAN AMERICAN ENERGY LLC SUCURSAL ARGENTINA (PNC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A. (TSC1O) PR13 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PR13 Fecha pago de amortización: Gobierno Nacional BPLD Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires BPLE Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: PSA FINANCE ARGENTINA COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (PSSKO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RICGO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: PETROBRAS ARGENTINA S.A. (OPX23) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: YPF S.A. (YPCPO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: YPF S.A. (YPCPO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CORDIAL COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (CDC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: AXION ENERGY ARGENTINA S.A. (XNC1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: AXION ENERGY ARGENTINA S.A. (XNC2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO ITAU ARGENTINA S.A. (BTCDO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO ITAU ARGENTINA S.A. (BTCDO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Carsa S.A. (CHS4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Carsa S.A. (CHS4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LIAG ARGENTINA S.A. (LG72O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LIAG ARGENTINA S.A. (LG71O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHSKO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHSKO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCF2O) Asamblea CELULOSA ARGENTINA S.A. BDC19 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO COLUMBIA S.A. (OBUL1) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG5BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG5BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCK1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCK1O) PBN16 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires LTPG6 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional U18N5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina PBY17 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires W18N5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina L18N5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina AG18 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO SUPERVIELLE S.A. (BPC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CRESUD S.A. (CS8HO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MSU S.A. (MS2AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CRESUD S.A. (CS8GO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CRESUD S.A. (CS8GO) LCN15 Fecha pago de amortización: Ciudad Autónoma de Buenos Aires BCG16 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GENNEIA S.A. (OEMG6) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC3O) BUN15 Fecha pago de renta: Provincia de Chubut BUN15 Fecha pago de amortización: Provincia de Chubut Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: QUICKFOOD S.A. (QCC7O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCKO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO COMAFI S.A. (BMCAO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: QUICKFOOD S.A. (QCC8O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO COMAFI S.A. (BMCBO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Agrofina S.A. (RF11O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Agrofina S.A. (RF12O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRIMOLDI S.A. (GLS3O) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

14 CALENDARIO BURSÁTIL Noviembre de 2015 Fecha 21-noviembre 21-noviembre 21-noviembre 21-noviembre 21-noviembre 21-noviembre 22-noviembre 22-noviembre 22-noviembre 22-noviembre 27-noviembre 27-noviembre 27-noviembre 27-noviembre 27-noviembre 27-noviembre 27-noviembre 28-noviembre 28-noviembre 28-noviembre 28-noviembre 28-noviembre 28-noviembre 29-noviembre 29-noviembre 29-noviembre Evento Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GRIMOLDI S.A. (GLS3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A. (BVC7O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCK2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO SAENZ S.A. (OSAE4) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: SADESA S.A. (SA11O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: SADESA S.A. (SA12O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO DE SERVICIOS FINANCIEROS S.A. (BSCBO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO DE SERVICIOS FINANCIEROS S.A. (BSCBO) BCN15 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires BCN15 Fecha pago de amortización: Ciudad Autónoma de Buenos Aires LTPD16 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCTO) Feriados Bursátiles: Día de la Soberanía Nacional (20 de noviembre) / National Sovereignity Day. Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: AUTOPISTAS DEL SOL S.A. (ODEX4) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK3O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK1O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CRESUD S.A. (OCR14) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARSHOP S.A. (OTS11) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: GRIMOLDI S.A. (GLS4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: GRIMOLDI S.A. (GLS4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO CMF S.A. (BCC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: BANCO CMF S.A. (BCC4O) Vencimiento Opciones sobre Títulos Públicos U25N5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina L25N5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina CL3N5 Fecha pago de amortización: Provincia de Chaco CLN15 Fecha pago de amortización: Provincia de Chaco W25N5 Fecha pago de amortización: Banco Central de la República Argentina Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCGO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: LOS GROBO AGROPECUARIA S.A. (GB21O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCDO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCDO) Asamblea NUEVO CONTINENTE S.A. LE2N5 Fecha pago de amortización: Provincia de Entre Ríos BEN15 Fecha pago de renta: Provincia de Entre Ríos BEN15 Fecha pago de amortización: Provincia de Entre Ríos LE4N5 Fecha pago de amortización: Provincia de Entre Ríos LE3N5 Fecha pago de amortización: Provincia de Entre Ríos Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: PETROLERA PAMPA S.A. (PPC4O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: PETROLERA PAMPA S.A. (PPC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A. (RSC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCJO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCKO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNP2O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6BO) Feriados Bursátiles: Día de la Soberanía Nacional (20 de noviembre) / National Sovereignity Day. FORM3 Fecha pago de renta: Provincia de Formosa FORM3 Fecha pago de amortización: Provincia de Formosa BNN15 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén BNN15 Fecha pago de amortización: Provincia de Neuquén BD4C6 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires BD5C6 Fecha pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires ERY17 Fecha pago de renta: Provincia de Entre Ríos PMY16 Fecha pago de renta: Provincia de Mendoza PMY16 Fecha pago de amortización: Provincia de Mendoza BNY16 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén BNN16 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Medanito S.A. (MDC4O) AN18 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Empresa Provincial de Energía de Córdoba (EPEC) (TDEC) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: Empresa Provincial de Energía de Córdoba (EPEC) (TDEC) BN3N5 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén BN3N5 Fecha pago de amortización: Provincia de Neuquén Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

15 CALENDARIO BURSÁTIL Noviembre de 2015 Fecha Evento BN2N5 Fecha pago de renta: Provincia de Neuquén BN2N5 Fecha pago de amortización: Provincia de Neuquén PARD Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PARM Fecha pago de renta: Gobierno Nacional DISM Fecha pago de renta: Gobierno Nacional DISD Fecha pago de renta: Gobierno Nacional LTPN5 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional LTPN5 Fecha pago de amortización: Gobierno Nacional LTPO6 Fecha pago de renta: Gobierno Nacional PB17 Fecha pago de renta: Provincia de Buenos Aires PB17 Fecha pago de amortización: Provincia de Buenos Aires Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Rizobacter Argentina S.A. (RZ12O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Rizobacter Argentina S.A. (RZ11O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: S.A. SAN MIGUEL (SN2BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: Rizobacter Argentina S.A. (RZ13O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MSU S.A. (MS41O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: MSU S.A. (MS42O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: S.A. SAN MIGUEL (SN2AO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9BO) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A. (BSET5) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TGLT S.A. (TGC6O) Oblig. Negociables Fecha Pago Renta: TGLT S.A. (TGC5O) Oblig. Negociables Fecha Pago Amortización: TGLT S.A. (TGC5O) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

16 Tiene algún comentario y/o pregunta? Contáctenos: Las noticias económico-financieras de este informe han sido elaboradas sobre la base de: Thomson Reuters, Bloomberg, Valor Futuro, FMI, CEPAL, Ámbito Financiero, Cronista Comercial, Buenos Aires Económico, La Nación, Clarín, InfoBAE, InfoBAE América, América Economía, AP, Marketwatch, Yahoo!, BBC, 5dias.com, iprofesional, The Economist, Benzinga, WSJ, Bolsar, Seeking Alpha, CNBC, Economía y Finanzas, CNN, Télam, BID, USDA, CME, OCDE, informes de gobiernos, bancos y bolsas, diarios oficiales, entre otros, todos de circulación masiva y pública. Este artículo fue confeccionado sólo con propósitos informativos y su intención no es la de ofrecer o solicitar la compra/venta de algún título o bien. Este mensaje, (incluyendo adjuntos), contiene información disponible para el público general y estas fuentes han demostrado ser confiables. A pesar de ello, no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones son a la fecha de hoy, al cierre de este reporte y pueden variar. El valor de una inversión ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La información contenida en este documento no es una predicción de resultados ni se asegura ninguno. Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los activos mencionados. Antes de realizar una inversión, los potenciales inversores deben asegurarse que comprenden las condiciones de inversión y cualquier riesgo asociado. Recomendamos que se asesore con un profesional. Se encuentra prohibido reenviar este mail con sus contenidos y/o adjuntos dado que es información privada para aquellos a los cuales se les ha remitido. Por lo tanto, no podrá ser reproducido en su totalidad o en alguna de sus partes sin previa autorización del autor. This report is for information purposes only, and its intention is not to offer or to solicit the purchase or sale of any security or investment. This message (including any attachments), contains information available to the public and from sources deemed to be reliable. However, no guarantees can be made about the exactness of it, which could be incomplete or condensed. All opinions and estimates are given as of the date hereof, at the close of this report and are subject to change. The value of any investment may fluctuate as a result of market changes. The information in this document is not intended to predict actual results and no assurances are given with respect thereto. This document does not disclose all the risks and other significant issues related to an investment in the securities or transaction. Prior to transacting, potential investors should ensure that they fully understand the terms of the securities or transaction and any applicable risks. We strongly recommend looking for professional advice. This document is confidential, and no part of it may be reproduced, distributed or transmitted without the prior written permission of the author. clientes@researchfortraders.com