OCDE: PREVISIONES ECONÓMICAS DE OTOÑO Y EL ESTUDIO ECONÓMICO DE ESPAÑA-2012

Transcripción

1 OCDE: PREVISIONES ECONÓMICAS DE OTOÑO Y EL ESTUDIO ECONÓMICO DE ESPAÑA de noviembre de El crecimiento económico de los países más desarrollados será de un 1,4% en 2012 y 2013, así como de un 2,3% en España registrará una evolución más negativa que los países de su entorno. Se contraerá un -1,3% este año y un -1,4% en el próximo año, pero volverá a crecer a un ritmo del 0,5% en Las principales recomendaciones de la OCDE para volver a crecer se centran en reformar el sistema bancario según el Memorando de Entendimiento; perseguir los objetivos de consolidación fiscal, a menos que crecimiento se resienta significativamente; y garantizar que la reforma laboral reduzca la dualidad y modifique la negociación salarial. - Las necesidades de capital de las entidades financiera españolas son inferiores a la media de la Zona Euro y a la de países como Francia o Alemania. El pasado 27 de noviembre, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) ha publicado las previsiones económicas de otoño. Las previsiones de la OCDE estiman una desaceleración de la economía de los países desarrollados en 2012 y 2013, respecto de los años anteriores. En concreto, prevé un crecimiento de un 1,4% tanto este año como el próximo, mientras que el crecimiento de la OCDE se elevará hasta un 2,3% en No obstante, la OCDE alerta de la existencia de importantes riesgos y de la posibilidad de que los signos de recuperación pudieran disiparse, como ha ocurrido en los últimos años, dando lugar a una nueva desaceleración de la economía. En particular, señala a la crisis del euro como la mayor amenaza para el crecimiento mundial, a pesar de las medidas que han aliviado la tensión a corto plazo. Entre las causas del débil contexto económico se encuentra una caída de la confianza derivada del fracaso en la toma de decisiones para abordar eficazmente los principales retos, Diego de León, MADRID Tel Fax

2 a corto y a largo plazo, que afrontan las economías desarrolladas. Además, esta pérdida de confianza está agravada por un entorno de desapalancamiento, de consolidación fiscal y de debilidad del comercio internacional. En este contexto, la OCDE prevé un deterioro del mercado laboral, aunque con diferencias significativas entre los países desarrollados. De acuerdo con las previsiones de crecimiento para la OCDE para los dos próximos años, destaca el crecimiento de los Estados Unidos (2,2% en 2012, 2% en 2013 y 2,8% en 2014) por encima de la media y de manera muy significativa de los países europeos. En relación con estos países, las previsiones para la Zona Euro indican una contracción tanto este año (-0,4%), como el próximo (-0,1%), frente al avance de un 1,3% en Sin embargo, Alemania y Francia, mantendrán crecimientos positivos durante los tres años estimados. PREVISIÓN DE CRECIMIENTO PARA LOS PRÓXIMOS AÑOS EEUU 2,2 2,0 2,8 OCDE 1,4 1,4 2,3 Z. Euro -0,4-0,1 1,3 Alemania 0,9 0,6 1,9 Francia 0,2 0,3 1,3 R. Unido -0,1 0,9 1,6 España -1,3-1,4 0,5 Italia -2,2-1,0 0,6 Fuente: OCDE. Previsiones Económicas de Otoño NECESIDADES DE CAPITAL ADICIONAL EN LA ZONA EURO Asimismo, el informe de la OCDE presenta unas estimaciones de las necesidades de capital de las entidades más importantes de los países de la Zona Euro para alcanzar un ratio de apalancamiento en cada banco del 5%. Es decir, que el capital denominado Core Tier-1 1 sea al menos igual al 5% del total de los activos, sin ponderar por el riesgo. Dicho ratio de apalancamiento constituye una recomendación de la OCDE, y se encuentra cercano al ratio de apalancamiento de los mayores bancos de los Estados Unidos y de Europa. 1 Son los recursos propios (reservas más acciones) que la entidad podría disponer de un modo instantáneo para hacer frente a sus deudas. Diego de León, MADRID Tel Fax

3 Para alcanzar las estimaciones de un país, se parte de un análisis específico en cada entidad y se valoran las necesidades de capital que precisa para alcanzar el mencionado ratio del 5% para, posteriormente, sumar todas ellas. Sobre la base del citado ratio de apalancamiento del 5%, la escasez de capital en las principales entidades a nivel de la Zona Euro se eleva hasta millones de euros (4,2% del PIB). Asimismo, en relación con el PIB, las mayores necesidades de inyección de capital se encuentran en Grecia (7,8% del PIB), Francia (7,4%), Bélgica (6%) y Alemania (5,6%). En España las estimaciones de necesidades de capital adicional serían equivalentes al 1,8% del PIB. 8,0 Necesidades de capital adicional para alcanzar un Core Capital Tier-1 del 5% 7,4 7,8 % del PIB 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,8 3,3 4,2 5,2 5,4 5,6 6,0 1,0 0,0 0,0 0,2 0,6 PRT ITA AUT ESP IRL Zona Euro FIN P.B. ALE BEL FRA GRC Fuente: OCDE. Previsiones Económicas de Otoño Las estimaciones se han realizado sobre la base de unas 200 entidades. El número de entidades examinadas en cada país y que presentaron un ratio inferior al 5% (entre paréntesis) son: Austria 19 (8); Bélgica 9 (4), Finlandia 5 (3), Francia 8 (8), Alemania 60 (30), Grecia 9 (4), Irlanda 10 (2), Italia 33 (8), Países Bajos 9 (5), Portugal 8 (0) y España 27 (8). ESPAÑA PREVISIONES ECONÓMICAS: De acuerdo con las previsiones de la OCDE, la economía española se contraerá un -1,3% este año y un -1,4% en El crecimiento volverá en 2014, con un ritmo anual del 0,5%. En este sentido, la OCDE señala que el fuerte esfuerzo de consolidación fiscal, el Diego de León, MADRID Tel Fax

4 endurecimiento de las condiciones financieras y la debilidad de la economía europea han afectado profundamente al crecimiento económico de España. Asimismo, el mercado laboral ha mostrado un panorama desolador, donde el empleo ha retrocedido rápidamente y la tasa de paro se ha elevado hasta el 25%. Sin embargo, la inflación subyacente y las presiones salariales se han suavizado, lo que ha permitido a la economía española mejorar su competitividad-coste y, por tanto, facilitar las ganancias en la cuota de mercado de exportación. De acuerdo con las previsiones para los próximos años, el empleo continuará descendiendo y la tasa de paro alcanzará el 26,9% en 2013 y el 26,8% en En relación con las condiciones de financiación, la OCDE constata la mejora desde el anuncio del Banco Central Europeo, el pasado mes de septiembre, de crear un programa de compra de bonos soberanos. Las proyecciones de dicha institución asumen que el Gobierno mantendrá una rápida recapitalización de las entidades financieras viables y cerrará aquellas que no lo sean. Asimismo, señala que una rápida introducción de una supervisión bancaria común y de la recapitalización bancaria directa procedente de fondos de la Zona Euro contribuiría a reducir el círculo vicioso generado entre la situación financiera de los bancos y las presiones sobre los títulos de deuda soberana. De esta manera, la economía española se situará en una senda de un crecimiento más rápido. En opinión de la OCDE, el ambicioso plan de consolidación fiscal puesto en marcha por el Gobierno es apropiado y necesario para restaurar la confianza. Las medidas del mismo equivalen a un 2,7% del PIB en 2013 y un 1% en 2014, por lo que su aplicación completa tendrá un efecto significativo en la reducción del déficit. Sin embargo, el objetivo no se alcanzará como consecuencia del deterioro de la economía. En concreto, espera una disminución del déficit desde un 8,1% del PIB en 2012, hasta un 6,3% en 2013 y un 5,9% en En este contexto, la OCDE ha estimado la distribución de los planes de consolidación fiscal para los ejercicios 2013 y 2014, en proporción al PIB potencial de todos los países de la OCDE. En el mismo, se observa que el esfuerzo fiscal español se sitúa entre los más elevados. Asimismo, muestra un sesgo mayoritario de las medidas de consolidación fiscal hacia la reducción del gasto público. Una distribución similar también tiene lugar en los países con los planes más ambiciosos, como Portugal, Irlanda o Grecia. Diego de León, MADRID Tel Fax

5 5 Distribución de los planes de consolidación , en % del PIB potencial 4 3 % del PIB PRT IRL AUS GRC ESP JPN USA SVK Vía ingresos Vía gastos Consolidación fiscal total FRA GBR SVN HUN NLD POL LUX NZL ISL BEL NOR CZE AUT ISR FIN ITA CAN DNK KOR SWE DEU EST Fuente: OCDE. Previsiones Económicas de Otoño Según la OCDE, la consolidación fiscal tendrá un efecto sobre el crecimiento mayor de normal por encontrarnos en un entorno de contracción del crédito. Por ello, el Gobierno no debería adoptar medidas adicionales para alcanzar los objetivos de reducción del déficit, especialmente si el crecimiento se vuelve más débil que previsto inicialmente en el plan de consolidación. En tal caso, debería permitir operar a los estabilizadores automáticos. En conclusión, la OCDE recomienda la aplicación completa del plan de consolidación fiscal, así como de las reformas estructurales necesarias para potenciar el crecimiento. En este sentido, considera prioritario asegurar que las recientes reformas laborales dirigidas a reducir la dualidad y a modificar la negociación salarial sean efectivas. RECOMENDACIONES POLÍTICAS Por otra parte, el pasado 29 de noviembre, la OCDE publicó un estudio económico sobre España, en el que analiza la situación económica del país e incluye las principales recomendaciones de dicha Organización con el propósito de restaurar la confianza, generar crecimiento y crear empleo. En este contexto, el estudio centra sus PROPUESTAS en cómo abordar la crisis bancaria, cómo promover la consolidación fiscal y cómo reducir el desempleo, particularmente entre los jóvenes: Diego de León, MADRID Tel Fax

6 SISTEMA FINANCIERO - Los bancos viables con necesidades de capital deberían recapitalizarse rápidamente y los no viables liquidados de manera ordenada. - Los tenedores de deuda subordinada deberían absorber pérdidas de los bancos liquidados o reestructurados. FINANZAS PÚBLICAS - Alcanzar los objetivos de déficit público, a menos que el crecimiento sea mucho menor del esperado. En tal caso, se debería permitir operar parcialmente a los estabilizadores automáticos. - Detallar las medidas de consolidación para 2014 y minimizar su impacto social. - Mejorar el marco fiscal, crear un Consejo de política fiscal con un mandato sólido y aplicar un control estricto sobre los presupuestos autonómicos y las exigencias de publicación de ejecución presupuestaria. - Elevar la imposición medioambiental, extender el tipo de IVA general a más productos y servicios; hacer permanente la subida del IBI y reducir la carga fiscal sobre las transacciones inmobiliarias. MERCADO LABORAL - Reducir más la indemnización por despido injustificado. Además, si la reforma laboral no es efectiva, introducir un contrato único con una indemnización creciente, partiendo de niveles bajos. - Eliminar la extensión legal de los convenios colectivos de un nivel superior o reemplazarlo por un sistema en el que los empresarios decidan si están representados o no en la negociación salarial. - Ampliar el acceso de los jóvenes a la formación y a la asistencia en la búsqueda de empleo. Introducir una vigilancia estrecha de los servicios de colocación y programas de políticas activas realizados por las Comunidades Autónomas. - Ampliar el acceso a la educación secundaria superior mediante una reducción de los criterios para superar la educación secundaria inferior. - Integrar en los planes de estudio los contratos de formación. MERCADO DE BIENES - Disminuir más los procedimientos y los costes necesarios para crear una empresa y eliminar las barreras específicas de entrada en un sector, incluyendo los servicios profesionales, así como el transporte por carretera y ferrocarril. - Reducir las barreras establecidas por las Comunidades Autónomas para la entrada de grandes superficies, liberalizar los horarios comerciales en aquellas regiones donde existan restricciones. Diego de León, MADRID Tel Fax

7 CONCLUSIÓN Las previsiones de la OCDE muestran una desaceleración de las economías desarrolladas, que crecerán durante a un ritmo anual del 1,4%. Sin embargo, las expectativas de crecimiento de la Zona Euro, en general, y de España, en particular, serán mucho más negativas. En concreto, la economía española se contraerá un -1,3% este año y un -1,4% en el próximo año, pero volverá a crecer en 2014 a un ritmo del 0,5%. De acuerdo con el cuadro comparativo de las previsiones económicas publicadas recientemente por los diferentes organismos, se observa una cierta traslación de la recesión económica. Es decir, las últimas previsiones publicadas, las de la OCDE, recogen una menor contracción de la economía en 2012 que publicadas por la Comisión Europea, CEOE y, sobre todo, el FMI. En cambio, las estimaciones de crecimiento para 2013 y 2014 se han ido empeorando conforme transcurría el tiempo. PRINCIPALES PREVISIONES ECONÓMICAS PARA ESPAÑA PIB Tasa paro Déficit público Gobierno (septiembre) FMI (octubre) C. Europea (noviembre) CEOE (noviembre) OCDE (noviembre) ,5-1,5-1,4-1,4-1, ,5-1,3-1,4-1,4-1, ,2 1,0 0,8-0, ,6 24,9 25,1 25,0 25, ,3 25,1 26,6 26,5 26, ,3 24,1 26,1-26, ,3-7,0-8,0-7,5-8, ,5-5,7-6,0-5,5-6, ,8-4,6-6,4 - -5,9 En relación con la recomendación de la OCDE, cabe señalar la demanda de aplicar íntegramente del plan de consolidación fiscal y desarrollar las medidas para No obstante, señala el posible impacto negativo que éste podría tener, en un contexto de contracción del crédito, sobre el crecimiento, por lo que, en tal caso, debería dejar operar a los estabilizadores automáticos. Asimismo, aboga por continuar con las reformas estructurales necesarias para potenciar el crecimiento. En concreto, la OCDE se centran en el mercado laboral, considerando prioritario asegurar que las recientes reformas laborales dirigidas a reducir la dualidad y a modificar la negociación salarial sean efectivas. Además, en relación con los jóvenes, señala la necesidad de complementar la asistencia en la búsqueda de empleo con la formación. En cuanto a las necesidades de capital estimadas por la OCDE, cabe destacar el esfuerzo ya realizado por el conjunto del sistema financiero español y que ha permitido aumentar la Diego de León, MADRID Tel Fax

8 solidez de las principales entidades del sector. En este contexto, se observa que las necesidades de capital adicional en el sistema financiero español (1,8% del PIB), en proporción a su economía, se sitúan por debajo de la media de la Zona Euro (4,2% del PIB) y muy lejos de países como Alemania (5,6% del PIB) y Francia (7,4% del PIB), cuyas entidades financieras precisan de importantes inyecciones de capital o o o Diego de León, MADRID Tel Fax