CUOTAS DE FONDOS COLECTIVOS DE INVERSIÓN

Transcripción

1 CUOTAS DE FONDOS COLECTIVOS DE INVERSIÓN Fondo de Inversión es el patrimonio común integrado por aportes de varios inversionistas, personas naturales o jurídicas y, las asociaciones de empleados legalmente reconocidas para su inversión en los valores, bienes y demás activos permitidos por Ley, correspondiendo a la gestión del mismo a una compañía administradora de fondos y fideicomisos. La metodología de calificación de cuotas emitidas por fondos de inversión se compone de tres etapas: Idoneidad de los administradores del fondo, denominado Análisis de la Administradora, que consiste en determinar si esta cumple con un nivel adecuado de preparación profesional y con políticas claras y consistentes en la administración del fondo. Asimismo, se evalúan las formas de solucionar conflictos de interés, en el manejo de los distintos fondos. Evaluar el fondo propiamente tal, de modo de analizar ciertos aspectos, como la calidad de su cartera de inversiones, la consistencia de las políticas de inversión prometidas en el reglamento y aquellas realmente efectuadas. Determinación final de la calificación, otorgada por el Comité de Calificación, en línea con la evaluación tanto de la administración como del fondo propiamente tal. A cada tipo de fondo le corresponderá una evaluación específica, dependiendo de la definición de este. Así se tendrá una diferencia en la metodología para cada tipo de fondo.

2 Definición de categorías de calificación CALIFICACIÓN Categoría AAA: Categoría AA: Categoría A: Categoría B: Categoría C: Categoría D: Categoría E: DEFINICIÓN fondos tiene una excelente capacidad técnica, operativa y económica; su política de inversión es excelente y el riesgo es casi nulo. El proyecto a desarrollarse tiene una perspectiva de excelente rentabilidad y seguridad. fondos tiene una muy buena capacidad técnica, operativa y económica; su política de inversión es muy buena y el riesgo es mínimo. El proyecto a desarrollarse tiene una perspectiva de rentabilidad y seguridad muy alta. fondos tiene una buena capacidad técnica, operativa y económica; su política de inversión es buena y el riesgo es menor. El proyecto a desarrollarse tiene una perspectiva de rentabilidad y seguridad buena. fondos tiene una aceptable capacidad técnica, operativa y económica; su política de inversión es aceptable y el riesgo es moderado. El proyecto a desarrollarse tiene una perspectiva de rentabilidad y seguridad moderada. fondos tiene una mínima capacidad técnica, operativa y económica; su política de inversión es regular y el riesgo se incrementa. El proyecto a desarrollarse tiene una perspectiva de rentabilidad y seguridad mínima. fondos tiene una débil capacidad técnica, operativa y económica; su política de inversión es mala y el riesgo es mayor. El proyecto a desarrollarse tiene una perspectiva de rentabilidad y seguridad insuficiente. fondos tiene una ineficiente capacidad técnica, operativa y económica; su política de inversión es deficiente y el riesgo es grande. El proyecto a desarrollarse no tiene perspectiva de rentabilidad ni seguridad.

3 INDICADOR DE TENDENCIA Las categorías de calificación descritas, pueden incluir signos más (+) o menos ( ). El signo más (+) indica que la calificación podría subir hacia su inmediata superior, mientras que el signo menos ( ) advierte un descenso a la categoría inmediata inferior. Niveles de calificaciones de riesgos iniciales de Fondos Colectivos, cuya oferta pública sea dirigida Los niveles de calificaciones de riesgo iniciales de fondos colectivos, determinados de acuerdo al método de ponderación ICRE, son los siguientes: CALIFICACIÓN Nivel 1: Nivel 2: Nivel 3: Nivel 4: Nivel 5: DEFINICIÓN como la política de inversión del mismo, son excelentes. como la política de inversión del mismo, son muy buenas. como la política de inversión del mismo, son buenas. como la política de inversión del mismo, son regulares. como la política de inversión del mismo, son deficientes.

4 En atención a que la administradora es única, el análisis de la administradora es común e independiente del tipo de fondo o fondos que administre. Este análisis se complementa con la evaluación del fondo propiamente tal, para, en definitiva, llegar a la calificación final de éste. Para ICRE, el análisis de la administración, en los términos señalados, tiene una gran importancia, toda vez que la forma, idoneidad, capacidad y experiencia, y resolución de aspectos esenciales, minimiza la exposición a pérdidas asociadas a las inversiones. Procedimiento IDONEIDAD DE LOS ADMINISTRADORES DEL FONDO El análisis de la administradora tendrá por objeto determinar en qué medida ésta se organiza para una adecuada administración de fondos de terceros. Asimismo, permite conocer y evaluar las herramientas para manejar fondos de terceros. El análisis de la administradora se compone, a su vez, de tres partes: Responsables de la gestión y control de los fondos. Propiedad de la administradora. Existencia formal de Políticas de Inversión y de Administración de la administradora. Adicionalmente, se tendrá en cuenta la aplicación de sanciones o multas por parte de la Superintendencia de Compañías u otros organismos, de su reiteración y de los mecanismos adoptados para no incurrir en nuevas faltas. Todo ello con el fin de tener una acabada visión de la responsabilidad fiduciaria que tiene la administradora para con los partícipes. Con todos los elementos anteriores, se evaluará la capacidad y organización de la administradora. EVALUACIÓN DEL FONDO El análisis del fondo se efectúa en consideración del tipo de fondo que se trate, de acuerdo a lo descrito al principio de esta metodología, por lo que se evalúa en función de ella, en lo siguiente:

5 Fondos administrados y cotizados Corresponde a aquellos que invierten en instrumentos financieros, tanto locales como internacionales. Este tipo de fondos se evaluará en función de los siguientes elementos: - Cartera de Inversiones. - Tamaño del fondo y evolución del patrimonio. - Atomización del número de partícipes. Fondos De Inversión Colectivos Corresponde a aquellos fondos de inversión que tienen como finalidad invertir en valores de proyectos específicos incluyendo los proyectos inmobiliarios. Este tipo de fondos se evaluará en función de los siguientes elementos: - Cartera. - Características del proyecto. - Tamaño del fondo y evolución del patrimonio. - Atomización del número de partícipes. DETERMINACIÓN FINAL DE LA CALIFICACIÓN DE FONDOS DE INVERSIÓN La Calificación final de los Fondos de Inversión se determina a partir de la evaluación resultante del análisis de los factores cualitativos y cuantitativos considerados y dependerá tanto de la calificación de la administradora como de la calificación del fondo en sí. Para ambas calificaciones se considerarán los elementos pertinentes en el Método de Ponderación ICRE y se determinara el Índice Ponderado de Calificación en los dos aspectos. La ponderación de ellos para la calificación final será determinada a criterio del comité de calificaciones para cada caso particular, pero en ningún caso el peso de uno de los factores será menor al 20%. Con tales ponderaciones, se calculará el Índice Ponderado de Calificación para el fondo de inversión de manera global y en esa base se determinará la calificación final. FONDOS DE RECIENTE FORMACIÓN Aquellos Fondos que se encuentren en proceso de formación o tengan un período de funcionamiento inferior a un año, y por ende no posean información financiera, contable o de otra naturaleza que sea considerada

6 como suficiente, serán evaluadas teniendo en consideración los aspectos relacionados con políticas, procedimientos, reglamentos, formación de comités y todas aquellas materias posibles de evaluar en esta fase de desarrollo. Una vez que el Fondo cuente con estados financieros suficientes para el análisis, la calificadora procederá a su consideración para determinar la asignación de su categoría de riesgo. Para el caso de fondos de inversión bajo esta consideración, su categoría de calificación de riesgo será determinada por niveles, los que irán del 1 al 5, como se indicó en los niveles de calificación de riesgo iniciales.