DIRECCIÓN GENERAL DE FINANZAS Gestión y Custodia de Inversiones INFORME ACTUALIZACIÓN DE MERCADOS, MARZO DE 2014

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1 03/03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/2014 DIRECCIÓN GENERAL DE FINANZAS VALORES AGREGADOS EN CUSTODIA INFORME ACTUALIZACIÓN DE MERCADOS, MARZO DE 2014 INCORPORACIÓN AL NUEVO SISTEMA DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN (PATRON CLEAR) En pocos meses el Banco Nacional en su rol de Entidad de Custodia se estará incorporando como miembro liquidador al nuevo Sistema de Compensación y Liquidación de la Bolsa Nacional de Valores (BNV). Esta incorporación principalmente nos permitirá: Liquidar la punta de valores y de efectivo de todas las operaciones que realicen nuestros inversionistas con cualquier puesto de bolsa mediante el nuevo mecanismo de derivación, lo cual genera una gran ventaja a nivel de riesgos operacionales ya que el dinero de nuestros inversionistas va a estar bajo custodia y control absoluto del Banco Nacional. La confirmación y liquidación de reportos tripartitos. A continuación, esquema de operación del nuevo mecanismo tanto para el día de la negociación como para de liquidación. Para más información no dude en contactarnos al correo erojase@bncr.fi.cr o dgcpi-tramites@bncr.fi.cr ya sea para preguntas concretas o bien coordinar una capacitación sobre el tema. PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS LOCALES Tipo de Cambio Local Apreciación: 0.93% Compra BN Venta BN Compra Ref Venta Ref Prom. Ponderado Monex Lineal (Prom. Ponderado Monex) MONEX Datos en miles de dólares Marzo Febrero Var ABS Var % Volumen Negociado Total calces Promedio negociado SPNB 588, , , % 6,579 5,369 1, % 89, , , % Participación del BCCR en Monex para: 165, ,152 46, % 1 Datos obtenidos de fuentes propias de información y del Banco Central de Costa Rica. Apartado San José, Costa Rica/Teléfono: (506) /Fax: (506) /Web: BNCRCRSJ Pág. 1 de 6

2 1 Mar 4 Mar 7 Mar 10 Mar 13 Mar 16 Mar 19 Mar 22 Mar 25 Mar 28 Mar 31 Mar DIRECCIÓN GENERAL DE FINANZAS MONEX Datos en miles de dólares Marzo Febrero Var ABS Var % 6.00 Comportamiento Tasas Mk's Locales de Liquidez Compras MONEX 122,967 87,541 35, % Ventas MONEX ,039-11, % Compras BCCR Ventas BCCR Compras Bancos Estatales Ventas Bancos Estatales 38,675 16,151 22, % NA 2,085 1, % % MIL CRC MIL USD MEDI CRC MEDI USD Intervención cambiaria Compra NA Intervención cambiaria Venta 225, , , % Participación del BCCR en MONEX 66.48% 58.38% 8.10% 13.87% Tasas de Referencia Locales Básica BCCR Política monetaria Total negociado MIL CRC Total negociado MIL USD Total negociado USD Mercados de Liquidez Datos en millones de colones Marzo Febrero Δ ABS Δ % Mercado Integrado de Liquidez (MIL), BCCR 3,270,430 2,924, , % (10.75) -5.05% 6, , % Tasa de interés facilidad permanente de crédito 6% 5% 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% Bancos Comerciales Públicos Bancos Comerciales Privados Composición de la Tasa Básica Cooperativas de ahorro y crédito Mutuales de ahorro y préstamo 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% Tasa Promedio Peso Relativo Tasa de interés facilidad permanente de depósito 4% 3% Promedio de tasas colones 4.41% 3.67% 0.74% 20.10% Promedio de tasas en dólares 0.14% 0.14% 0.00% 2% Mercado de Dinero (MEDI), BNV Total negociado MEDI CRC 530, , , % Total negociado MEDI USD % Total negociado dolarizado 1, % Promedio de tasas colones 4.13% 4.28% % Promedio de tasas en dólares 1.71% 1.64% % Apartado San José, Costa Rica/Teléfono: (506) /Fax: (506) /Web: BNCRCRSJ Pág. 2 de 6

3 DIRECCIÓN GENERAL DE FINANZAS Curva Soberana CRC* /01/ /02/ /03/2014 Polinómica (31/01/2014) Polinómica (28/02/2014) Polinómica (31/03/2014) Curva Soberana en USD* /01/ /02/ /03/2014 Polinómica (31/01/2014) Polinómica (28/02/2014) Polinómica (31/03/2014) Bolsa Nacional de Valores (BNV) De 91 a 180 días De 181 a 360 días De 1 a 3 Más de 3 Marzo Bolsa Nacional de Valores (BNV) Febrero Δ ABS Δ % 566, % 351, % 214, % 731, % 951, % (220,205.1) -23% 1,048, % 988, % 60, % 959, % 624, % 335, % Por Tipo de Operación Acciones 2, % 4, % (2,118.29) -51% Participaciones 14, % 16, % (1,546.33) -9% Deuda 615, % 735, % (119,762.6) -16% Recompra 1,336, % 1,289, % 46, % Venta Posición 6, % % 5, Por moneda de Liquidación Colones 3,787, % 3,753, % 33,918, % Dólares 1,047, % 904, % 142,651,050 16% Promedio de Volumen de Negociación Diario BNV Datos en miles de dólares Año y Mes Días Bursátiles Acciones Deuda 16, , , , Mercado Liquidez 47, , , , Mercado Primario 23, , , , Op. A Plazo Participaciones Recompra 72, , , , Venta Posición Marzo Febrero Δ ABS Δ % Promedio Diario 161, , , , Volumen transado Cantidad de Transacciones 4,834, % 4,657, % 176, % 7,874 7, % Por Mercado Liquidez 2,020, % 2,047, % (27,741.62) -1.3% Primario 838, % 563, % 275, % Secundario 1,975, % 2,046, % (70,974.63) -3.4% Por Sector Público 4,389, % 4,336, % 52, % Privado 444, % 321, % 123, % Por Plazo De 0 a 30 días De 31 a 90 días 692, % 927, % (235,436.2) -25% 835, % 813, % 22, % Variación Mensual PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS INTERNACIONALES 2 Divisas Internacionales Par Descripción Apertura Cierre Δ ABS Δ % Europa EURUSD Euro % 2 Información obtenida de Yahoo Finance y Bloomberg Apartado San José, Costa Rica/Teléfono: (506) /Fax: (506) /Web: BNCRCRSJ Pág. 3 de 6

4 3 Mar Mar Mar Mar Mar Mar Mar Mar Mar Mar Mar /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/ /03/2014 DIRECCIÓN GENERAL DE FINANZAS Divisas Internacionales Par Descripción Apertura Cierre Δ ABS Δ % GBPUSD Libra Esterlina (0.0048) -0.29% CHFUSD Franco Suizo % Asia USDJPY Yen Japonés % USDCNY Renminbi Chino % USDINR Rupia India (2.1800) -3.51% Instrumentos del Tesoro USA Letras del Tesoro 6 meses Nota del Tesoro 2 Nota del Tesoro 5 Nota del Tesoro 10 Bono del Tesoro 30 USDRUB Rublo Ruso (0.4385) -1.22% USDZAR AUDUSD USDBRL USDARS Rand Surafricano Dólar Australiano Real Brasileño Peso Argentino África (0.1111) -1.04% Oceanía (0.0360) -3.23% América (0.0629) -2.71% % USDCLP Peso Chileno (11.65) -2.08% Tasas de Política Monetaria Internacionales Fed Funds Rate ECB Fixed Rate Tenders USDPEN Nuevo Sol Peruano (0.0493) -1.76% USDCOP Peso Colombiano 2, , (86.80) -4.23% USDMXN USDCAD Peso Mexicano Dólar Canadiense (0.1921) -1.45% (0.0073) -0.66% Índices Accionarios Internacionales Mercado País Apertura Cierre Variación America's Comportamiento Tasas de Referencia Internacionales DJIA USA 16, , % NASDAQ USA 4, , % S&P 500 USA 1, , % Tasa libor 1 mes Tasa libor a 3 meses TSX Canadá 14, , % Latinoamérica BOVESPA Brasil 47, , % Tasa libor 6 meses Tasa libor 12 meses Prime rate (eje derecho) MERVAL Argentina 5, , % IPC México 38, , % IPSA Chile 3, , % Europa DAX Alemania 9, , % FTSE 100 Inglaterra 6, , % Apartado San José, Costa Rica/Teléfono: (506) /Fax: (506) /Web: BNCRCRSJ Pág. 4 de 6

5 DIRECCIÓN GENERAL DE FINANZAS Índices Accionarios Internacionales Mercado País Apertura Cierre Variación CAC Francia 4, , % Asia NIKKEI 225 Japón 14, , % HANG SENG China 22, , % Commodities Petróleo WTI % Oro Active Contract 1, , % Café Active Contract % PRINCIPALES ACONTECIMIENTOS ECONÓMICOS EN COSTA RICA 3 La diferencia entre los ingresos y gastos del Gobierno Central (Déficit Fiscal) creció hasta alcanzar un monto equivalente al 1,2% de la producción nacional en febrero. Los precios al consumidor experimentaron un aumento interanual del 3,26% en marzo, esto de acuerdo al Instituto Nacional de Estadística y Censo (INEC). ANÁLISIS DE APROVECHAMIENTO DEL CAFTA-DR EN COSTA RICA De acuerdo a análisis realizado por la Secretaría de Integración Económica Centroamericana, el efecto del CAFTA-DR para Costa Rica luego de la entrada del tratado en 2009, se puede visualizar de la siguiente forma: Al comparar el comportamiento del intercambio comercial de Costa Rica en el período anterior al CAFTA-DR ( ) con el período posterior al Tratado ( ), puede determinarse que en el período el aumento del comercio fue de 72.4%, un poco mayor al 69.1 período posterior al Tratado, pero en el primer período las exportaciones de Costa Rica crecieron 15.2% y para el segundo período el crecimiento de éstas fue del 46.6%. Por su parte, las importaciones, crecieron en el primer período 133.3% y en el segundo 82.7%. ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES 4 INTERNACIONALES El pasado 19 de marzo, la Reserva Federal de los Estados Unidos de América (FED) alteró sus políticas en relación al camino que van a seguir las tasas de interés, poniendo menos peso a la tasa de desempleo en relación al momento en que las tasas de interés van a aumentar. A finales de 2012, la FED indicó que su política monetaria iba a ser dual, con dos indicadores clave, la tasa de desempleo cuando llegara a 6.5% y por otra parte la tasa de inflación por debajo de 2.5% anual, el día en mención la FED descartó la referencia del 6.5% y su objetivo de inflación se disminuyó a un 2%. Principales comentarios de Yanet Yellen en su último discurso del pasado 31 de marzo en la Conferencia de Desarrollo Comunitario en Chicago: o La economía necesita soporte extraordinario por algún tiempo o Existe un estancamiento importante en el mercado laboral o La FED toma su meta de inflación de un 2% muy seriamente o Yellen indica que la disminución en el estímulo cuantitativo no significa una reducción en el compromiso de estímulo hacia la economía La economía estadounidense alcanzó una tasa de crecimiento anualizada del 2.6% en el último trimestre del 2013, esto principalmente por el consumo privado de esa nación. Por otra parte, la tasa de desempleo para el mes de marzo permaneció en 6.7%, adicionando la economía de este país 192,000 (ajustados estacionalmente) empleos al mercado. La prueba de estrés anual realizada por la FED a los bancos más importantes de los Estados Unidos resultó en que 29 de los 30 bancos analizados pasara dicha prueba. Esto indica que la mayoría de bancos de ese país tiene el capital suficiente para continuar sus actividades de financiamiento en una eventual sacudida de la economía estadounidense. Solo un banco, el 3 Cifras tomadas del Banco Central de Costa Rica 4 Información obtenida del Wall Street Journal y Bloomberg Apartado San José, Costa Rica/Teléfono: (506) /Fax: (506) /Web: BNCRCRSJ Pág. 5 de 6

6 DIRECCIÓN GENERAL DE FINANZAS Zions Bancorp, caería por debajo de sus requerimientos mínimos de capital. El pasado 15 de marzo, el Banco Central de China redujo los límites de negociación del Yuan. Hasta esa fecha, los inversionistas podían influir en el valor de la moneda hasta un 1% de la tasa de paridad contra el dólar estadounidense en ambas direcciones, el ancho de las bandas se amplió a un 2%. Por otra parte, el 26 de marzo este Banco Central llegó a un acuerdo con el Banco de Inglaterra en el orden de que en este país, se puedan compensar y liquidar negociaciones en la moneda China. Con esto, se espera de que Londres se convierta en un hub occidental para negociaciones en Yuanes. El presidente Ruso Vladimir Putin firmó un tratado el pasado 18 de marzo para anexar la región Ucraniana de Crimea, esto a pesar de todas las amenazas occidentales en relación con este hecho. Esto generó que casi una semana después, los líderes de las más grandes economías del mundo concordaran en sacar a Rusia del Grupo de las 8 naciones, convirtiéndose este de G8 al G7. El pasado 24 de marzo, la calificadora de riesgo Standard & Poor s bajó la calificación soberana de Brasil de BBB a BBB- con una expectativa estable. A continuación, el desempeño de algunos de los principales ETF s del mercado, así como su desempeño mensual y anual (YTD) al 31 de marzo de 2014: Security Name 1m change QTD (YTD) change EFA Equity ISHARES MSCI EAFE ETF -0.46% 0.16% XLI Equity INDUSTRIAL SELECT SECT SPDR 0.52% 0.13% QQQ Equity POWERSHARES QQQ TRUST SERIES -2.96% 0.08% VWO Equity VANGUARD FTSE EMERGING MARKE 4.35% -1.36% EEM Equity ISHARES MSCI EMERGING MARKET 3.88% -1.88% AAXJ Equity ISHARES MSCI ALL COUNTRY ASI 1.62% -2.02% XLY Equity CONSUMER DISCRETIONARY SELT -3.17% -3.16% EPU Equity ISHARES MSCI ALL PERU CAPPED -3.35% -4.04% ECH Equity ISHARES MSCI CHILE CAPPED ET 4.02% -4.13% DBB Equity POWERSHARES DB BASE METALS F -2.52% -5.87% EWW Equity ISHARES MSCI MEXICO CAPPED 6.02% -5.96% EWJ Equity ISHARES MSCI JAPAN ETF -2.41% -6.66% FXI Equity ISHARES CHINA LARGE-CAP ETF 1.10% -6.75% DXJ Equity WISDOMTREE JAPAN HEDGED EQ -0.78% -6.88% ERUS Equity ISHARES MSCI RUSSIA CAPPED E 0.22% % Security Name 1m change QTD (YTD) change DBA Equity POWERSHARES DB AGRICULTURE F 3.51% 16.82% EWI Equity ISHARES MSCI ITALY CAPPED ET 6.69% 13.60% GDX Equity MARKET VECTORS GOLD MINERS -8.79% 11.71% XLU Equity UTILITIES SELECT SECTOR SPDR 2.50% 9.19% GLD Equity SPDR GOLD SHARES -3.14% 6.45% DBP Equity POWERSHARES DB PREC METALS F -4.04% 5.59% XLV Equity HEALTH CARE SELECT SECTOR -1.60% 5.50% DBO Equity POWERSHARES DB OIL FUND -0.10% 3.31% GXG Equity GLOBAL X FTSE COLOMBIA % 2.64% XLB Equity MATERIALS SELECT SECTOR SPDR 0.42% 2.29% XLF Equity FINANCIAL SELECT SECTOR SPDR 2.95% 2.20% EZU Equity ISHARES MSCI EMU ETF 0.62% 2.15% DBC Equity POWERSHARES DB COMMODITY IND -0.04% 1.79% SLV Equity ISHARES SILVER TRUST -6.44% 1.76% XLK Equity TECHNOLOGY SELECT SECT SPDR 0.00% 1.71% HYG Equity ISHARES IBOXX HIGH YIELD COR -0.57% 1.63% IVV Equity ISHARES CORE S&P 500 ETF 0.43% 1.34% SPY Equity SPDR S&P 500 ETF TRUST 0.39% 1.26% EWZ Equity ISHARES MSCI BRAZIL CAPPED E 9.84% 0.79% XLE Equity ENERGY SELECT SECTOR SPDR 1.61% 0.62% EUM Equity PROSHARES SHORT MSCI EMR MKT -4.20% 0.57% NOBL Equity PROSHARES S&P500 ARISTOCRATS 0.64% 0.54% VGK Equity VANGUARD FTSE EUROPE ETF -2.13% 0.26% XLP Equity CONSUMER STAPLES SPDR 1.68% 0.19% Apartado San José, Costa Rica/Teléfono: (506) /Fax: (506) /Web: BNCRCRSJ Pág. 6 de 6